利率水平的決定因素摘要：利率是貨幣金融理論的基礎概念，也是連接貨幣因素與實際經(jīng)濟因素的中介變量，是調節(jié)經(jīng)濟活動的重要杠桿。決定和影響利率的因素有很多，西方各種利率理論中也論述了很多方面，本文主要基于古典學派的利率決定理論和凱恩斯的利率決定理論，就儲蓄與投資對利率的決定影響做簡要論述，并且結合我國近年來利率的變化進行討論。關鍵詞：利率決定因素儲蓄投資一、西方經(jīng)濟學的利率決定理論（一） 古典學派的利率決定理論古典利率理論基本觀點認為利率是有非貨幣實際因素即儲蓄和投資所決定的，因此也被稱為非貨幣性的利率理論。投資是利率的遞減函數(shù)，儲蓄是利率的遞增函數(shù)，利率水平高低就取決于投資與儲蓄的交互作用。在市場經(jīng)濟中，利率是自由波動的，當儲蓄供給大于投資需求時，利率將下降，較低的利率會刺激人們減少儲蓄，擴大投資；反之，若儲蓄供給小于投資需求時，利率將上升，而較高的利率又促使人們增加儲蓄，減少投資。（二） 凱恩斯的利率決定理論凱恩斯則全拋棄了實際因素對利率水平的影響。他認為，儲蓄與投資雖然有著密切聯(lián)系，但不能把它們看作是決定利率水平的兩個獨立的變量。因為儲蓄主要取決于收入，而收入一般取決于投資。儲蓄量是消費者消費行為的綜合結果，它等于社會的總收入減去總消費支出，而投資量是企業(yè)投資行為的綜合結果，它等于由本期生產(chǎn)活動而引起的資本品的增值，也等于總收入減去總消費。因此，無論什么時候，投資總是等于儲蓄，利率顯然不能由儲蓄和投資的均衡來決定。凱恩斯認為，人們在得到貨幣收入后，通常必須做出兩種選擇：一是消費和儲蓄之間的選擇，稱為"時間偏好的選擇”；二是儲蓄形式的選擇，稱為"流動性偏好的選擇”。對于第一種選擇，凱恩斯認為，消費是收入的遞減函數(shù)，儲蓄是收入的遞增函數(shù)。也就是說，當收入增加時消費和儲蓄也隨之增加，但消費不如收入增加的多。收入越多，消費所占的比例越小，而儲蓄所占的比例越大；相反，收入越少，消費所占的比例越大，而儲蓄所占的比例越小。對于第二種選擇，凱恩斯認為人們不同程度地具有交易動機、預防動機和投機動機。為此，當人們考慮、選擇持有財富的形式時，大多傾向于選擇貨幣，樂于多持有貨幣。這可以理解為，對具有完全流動性的資產(chǎn)有一定的偏好，即流動性偏好，又稱靈活性偏好，表現(xiàn)為對貨幣的流動性偏好。流動性偏好的高低，是由保持貨幣所得到的效用與放棄貨幣所得到的利益

兩者之間的權衡所決定的。在利率高的時候，流動性偏好降低，在利率低的時候，流動性偏好上升。所以，利息不是“等待”的報酬，而是在一定時期內(nèi)放棄流動性偏好的報酬。二、我國的利率與居民儲蓄城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款（活期）——城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款（活期）上圖為01年到07年我國城鄉(xiāng)居民活期儲蓄的統(tǒng)計圖標，整體來看，我國城鄉(xiāng)居民儲蓄呈剛性增長趨勢，其中07年的城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額為67599.7億元，08年的的調整，整體呈下降趨勢。圖中三次調息分別為：0.81、0.72、0.36。由上面兩幅圖表可以看出，由于城鄉(xiāng)居民儲蓄的快速增長，會造成用于投資、消費的貨幣減少，造成投資不足、消費不足，難以發(fā)揮其拉動經(jīng)濟增長的作用，不利于我國經(jīng)濟發(fā)展。所以國家需要通過調息的方式，影響儲蓄的增加，但是由于儲蓄具有剛性，所以調息只能放緩儲蓄增加的速度，并不能減少儲蓄。利率影響儲蓄與投資，同時利率的變動決定于儲蓄與投資。通過對儲蓄與投資的分析，可以得出當前利率水平對經(jīng)濟生活的影響與效用，對于