集團企業(yè)的財務(wù)管理2002/10/51講師簡介

講師 蕭慶華先生(現(xiàn)任聯(lián)邦電信副總經(jīng)理)

學(xué)歷 國立臺灣大學(xué)商學(xué)系會計組國立政治大學(xué)企研所

MacquarieU(Australia)財管所

經(jīng)歷 會計師電子業(yè)證券商

證照 會計師(臺灣)會計師(澳洲)證券分析師(臺灣)2集團企業(yè)的財務(wù)管理壹、

集團企業(yè)財務(wù)管理之特色

一、集團企業(yè)的定義二、集團企業(yè)的形成方式三、集團企業(yè)的形成動機四、集團企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣貳、

集團企業(yè)之財務(wù)規(guī)劃參、

集團企業(yè)常用之資金調(diào)度方法肆、實例伍、結(jié)論

3壹﹑集輛團很企含業(yè)跪財醬務(wù)鋒管測理菠之堤特磨色一陵、潤集踩團倆企賠業(yè)幼的扭定幸義二際、堤集仗團熟企過業(yè)姓的常形稅成扶方護式三會、治集轉(zhuǎn)團紀企唉業(yè)待的斬形夸成咐動符機四別、危集坐團塌企處業(yè)爪財銳務(wù)銷管使理殊集磚中哀化艱之惑優(yōu)明劣4集探團都企深業(yè)捎的曾定粒義來源定義公司法關(guān)係企業(yè)專章第369條-1

關(guān)係企業(yè)係指獨立存在而相互具有控制與從屬關(guān)係、或相互投資之公司

中華徵信所(1993)

由若干獨立的企業(yè)結(jié)合起來，而具集團性的一個商業(yè)團體

司徒達賢(1993)

兩個或兩個以上的獨立企業(yè)，基於具備統(tǒng)一的決策和協(xié)調(diào)關(guān)係即可稱為關(guān)係企業(yè)

相樣較教於放多假事俯業(yè)傘部睛(B輩U還s狗)之電企殖業(yè)蠶為消單愧獨橋法市人擔，甘集法團盟為腹諸專多套法退人燃之再集昂合鏡體計。獨樂立績的姜企持業(yè)之展資構(gòu)金幼流襯通榜受摧到美法挎律癢及蹤蝶不丘同夜利鑄益原主屑體機之絮限消制饞。註墾：雖關(guān)窯係槽企下業(yè)傲：綿可林包考括垂業(yè)旺務(wù)底關(guān)烈係察，賄投擾資溝關(guān)拴係磚(瓜目椒前社以惕此砌為軟?；ㄓ?5集呆團備企攤業(yè)殊的匹形矛成鋤方腎式廳(詳一傘)歐織、勢美育、艘日死等澆國尖的巖集脹團逗企歌業(yè)播，策是飾經(jīng)陪由店合營併虜獨查立娃的煌企那業(yè)宋個迷體貧以雹形寒成槐一勇多誼事榆業(yè)匯部掛的道大迫規(guī)車模拿組藥織日；我役國旅集扭團世企刻業(yè)揮的邁形壤成寄，睛則越多看半斑是腳一漿個文大良企釘業(yè)繭在撞核熟心叛企惑業(yè)攔之隨外煉，刃增廟設(shè)庭新相分稿子痛企等業(yè)太，覺或布獨追立滲原邊有渾部跪門煙成己新乖企眉業(yè)逼。6集桿團封企耳業(yè)事的仗形為成壘方孤式熟(揀二處)大類別小類別佔全部百分比失敗百分比企業(yè)風險Beta係數(shù)財務(wù)風險複合式45%42%低中心式技術(shù)方面14%21%低行銷方面13%26%低水平多角化25%11%高垂直多角化向前整合3%

0%

高向後整合(K匹i裁t鹽c葛h咽i饑n喬g憶J挽o液h懼n貞1獎9抵6久7甘H局o遵w界a苗r余d遭b艇u毒s昨i僵n咱e武s在s叉r弟e扮v蕉i取e續(xù)w劫“箏W栽h輕y口d清o窯m嶺e閘r爪g番e拳r津m款i鼓s旱c負a迎r牛r律y民?蔬”灰)7集屑團狂企括業(yè)師的殃形曾成包方淘式慢(造三懼)問喂題幣：1喘.佳集旦團便形悉成濾方遵式害對綿財數(shù)務(wù)犯風癥險村之招衝錄擊雀為親何?2貍.M怨I予T竊1鑼9飾7購2進丸行P露I溫M陣S計瓶劃槐，局研嗽究藏對卸利洞潤霧之榨影肺響榆因彼素壯，呈主禮要勞有埋：★爛市旬場齒佔粉有等率★查投豈資疫密話集牧程傲度舉(執(zhí)營粱業(yè)裂槓擔桿尋使章用沈程段度率)★直公偏司岔因糠素市場佔有率投資密集程度利潤率12%以下12%-26%26%以上45%以下21.2%26.9%34.6%45%-71%8.6%13.1%26.2%71%以上2.0%6.7%15.7%註孕：彎投遲資螺密劇集希程冤度眠係蝦指鞋投湯資鴿額督對奮銷搞售煌額腰之嗎比繩。思的考：高碌營稠業(yè)利槓旨桿蒙下洪之健財減務(wù)述槓撲桿漏使哭用互程鉤度驅(qū)應(yīng)千為問何?8集杯團癢企鄉(xiāng)豐業(yè)筒的反形敵成揚動梳機中擔華廣徵灶信減所跪(及1投9涂9蘿6胳)墓集若團豎企甜業(yè)妨的籠形便成騰動卷機激包紅括束：★狗為鮮追叼求培經(jīng)擾營子績躲效努的宿動急機★額便困於降進光入祝新蒙產(chǎn)霜業(yè)★覺享亭受喂獎年勵柱投概資構(gòu)條局例惑的壁優(yōu)晃待★誤培柄植壟企繭業(yè)待接鍛班胳人★宵與長業(yè)旅務(wù)弟伙尾伴程聯(lián)頁合翠經(jīng)蛾營★笑相龍互陶保保證籌與魔相白互拆投蘿資★羞由并成慶本該分符攤屠以催減厘少歌稅疫負★陵加劑強醬競脖爭泄的備地值位★膏提歇高鎮(zhèn)企建業(yè)攔聲掃勢9企挺業(yè)亡財銀務(wù)鏡總趕體罷規(guī)稈劃練結(jié)接構(gòu)桂圖企量業(yè)慚財哄務(wù)丸總協(xié)規(guī)鳴體親規(guī)苗劃財疑務(wù)半運捎作筍策聚略財請務(wù)參規(guī)聯(lián)劃晝目逆標短李程踏目尚標遠膊程村目充標盈葉餘雅分禾配財牲務(wù)門結(jié)書構(gòu)壟改屈善財曲務(wù)侍風魂險展規(guī)將避題與敲利慕潤蛾創(chuàng)給造資興金叨調(diào)救度密與巡壽籌蒸措資并金椒管風理資粥金氣有印效含運咸用提宜升朵資捎本疤收片益蘿力維科繫悶資球金畏流舊動價性確績保余償支債乎能若力建大立田財麥務(wù)軋預(yù)祝警翠制臥度及與槳規(guī)跳避屬企遭業(yè)蓄風死險確非保饅財姐務(wù)蜂結(jié)倡構(gòu)敘穩(wěn)愈定居與私健忽全投灣資灑報珍酬拜率踐最策佳氣化2汽0描0召2扯/繡1鞠0順/昆51交0集勵團芝企識業(yè)巖財船務(wù)拐管彈理律集陸中威化禍之竊優(yōu)皮劣尖(尖一丘)優(yōu)劣集團購買之議價優(yōu)勢(O/H外包)資訊整合不易，難收因地制宜之功統(tǒng)合運用資金，減低安全存量非單一或無指揮權(quán)，易流於權(quán)責不分互通有無，節(jié)省存放利差，增加財務(wù)利潤獨立法人資金流通之法律限制

以強扶弱，以大濟小

各關(guān)係企業(yè)本位優(yōu)先之考量

增加籌資之管道

易有擴張信用之虞

註線：偉有母收屈入醬才灘有剛支鈔出謝也謝才守有欠成直本補節(jié)櫻省囑，宅但絲式成脆本凈節(jié)啦省繭1合元室，完即場增紀加巾利馳潤濃1什元守。D艇a嫁t待a成毛長翅有舒加蒼乘爭加球速逮效塌果正/朋現(xiàn)光有趴資除產(chǎn)荷之C住o毫n遼s擁o戶l灰i朽d園a只t擾i竊o堵n將殼可攻再煙節(jié)屯省。1蹦1集響團蓄企爆業(yè)觸財濤務(wù)斜管宵理棗集泰中黃化胸之挽優(yōu)止劣栗(覆二艦)思扒考罰：借巖款趨之狀誘擱惑疾?關(guān)鈴係優(yōu)企秘業(yè)蘇的疲成墓立毒可俱能榨導(dǎo)突致相提脖高垂使飄用洪財踢務(wù)堅槓伴桿道，敵進基而遠影川響打集甩團雀財打務(wù)字結(jié)贈構(gòu)姿及陜整槐體竭風英險堤?問組題脾：集沫團盛整動個瞞借葉款周額惡度醋和鑒個窗別自關(guān)裝係誤企剖業(yè)盞借腸款牲額樂度辯之寒總瓦和眼，召孰旦者任為限大抖?最幼適且資輪本宰結(jié)洞構(gòu)轟是剖否豎存午在戒?1悄2集木團歉企獨業(yè)潛財赴務(wù)竹管副理孩集柿中跡化慈之滿優(yōu)峽劣蟻(逆三嫌)釋公例遣一資產(chǎn)母公司負債及權(quán)益母公司負債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)30

負債總額

50

50.00%長期投資0固定資產(chǎn)70資本50合計100合計100

資產(chǎn)

母公司100%子公司

合計

負債及權(quán)益

母公司100%子公司

合計負債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)101020

負債總額

50

20

70

58.33%長期投資2000固定資產(chǎn)7030100資本502050合計10040120合計100401201括3集黨團汽企糟業(yè)判財瞞務(wù)撫管碰理瘦集開中剃化虛之姐優(yōu)鴉劣倚(脊四堂)釋賢例等二資產(chǎn)母公司負債及權(quán)益母公司負債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)30

負債總額

50

50.00%長期投資0固定資產(chǎn)70資本50合計100合計100

資產(chǎn)

母公司50%子公司

合計

負債及權(quán)益

母公司50%子公司

合計負債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)102030負債總額504090

56.25%長期投資2000資本502050固定資產(chǎn)7060130少數(shù)股東權(quán)益

2020合計10080160合計100801601多4貳﹑集預(yù)團消企勞業(yè)紐奉之州財框務(wù)勾規(guī)役劃1分.輕中殖央步集貿(mào)權(quán)v濫s途.合嘴署怠辦柔公v興s項.地貍方輛分幻玉權(quán)(霉歷敬史槳背必景峽；種管峽理家風馳格酬；證動砌態(tài)娃平鞋衡棵；晌競鉤爭雪與僑合漫作卵)2義.愚關(guān)辛係覆企要業(yè)殊財隆務(wù)磚人蕩員憲之挎指校揮捉權(quán)v屆s核.派黨任蠟權(quán)v青s潔.諮頸詢懲權(quán)人籮員醒之革觀粉念衣，攤代址理央理期論具(場個笨人攪利嚴益育，寺關(guān)刺係書企墊業(yè)走利繭益尺，持集囑團柱利眉益士)其，菜指棟揮勉權(quán)饒。3窩.哲適今合布集額團雜統(tǒng)日一槽財活務(wù)圍管敞理量之輝情誓境4難.垃對資國慮外姜關(guān)勾係副企蠶業(yè)秤之觸財給務(wù)煎規(guī)茂劃1刷5適唇合戀集宴團堆統(tǒng)蔥一飾財坑務(wù)招管拼理柔之留情超境垮(烤一臨)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

1.運資金管理及調(diào)度(1)分權(quán)

*現(xiàn)金調(diào)度(未兌現(xiàn)支票)*CFC管理(現(xiàn)金變現(xiàn)週期)*存貨管理*

應(yīng)收款項管理(2)集中

*資金存放利率計算

*應(yīng)收款項管理

*長期投資管理

*固定資產(chǎn)管理

*保險(風險管理)

集中(業(yè)務(wù)單純)分權(quán)(業(yè)務(wù)/組織複雜)分權(quán)分權(quán)1室6適芽合醋集穗團渡統(tǒng)舅一亮財綱務(wù)霞管贊理眾之場情挖境稍(種二家)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

2.資金籌措(集中，但需克服利益輸送及反輸送問題)(1)舉債*貨幣市場工具(短期/間接)*銀行貸款(短、中期/間接)*債券(長期/直接)(2)資本籌措*特別股(長期/直接)*普通股(長期/直接)*存託憑證(長期/直接)(3)混合工具*可轉(zhuǎn)債(長期/直接)

集中集中分權(quán)1揭7適脊合箱集百團桃統(tǒng)躲一爪財吹務(wù)撈管蘆理嬸之告情驗境半(透三洋)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

3.風險管理(集中，但需克服成本分攤及激勵問題)*市場風險*企業(yè)風險*利率風險*匯率風險*通膨風險*財務(wù)風險*信用風險*政治風險*大自然風險集中集中分權(quán)1掠8適蟲合能集姨團押統(tǒng)績一遷財雖務(wù)憲管瞇理些之兩情漏境耗(覺四客)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

4.投資理財(1)短期投資工具*固定收益/風險低(常)*固票投資/風險高(少)*投資性衍生性商品操作*外幣不避險(2)長期投資工具*股權(quán)投資(策略目的)集中集中分權(quán)1捎9參﹑集被團提企點業(yè)惑常均用江之種資拿金瓣調(diào)寸度暮方帽法業(yè)乎務(wù)怕交蔑易糕必視要慎之刷資戀金烈融吉通希(伴公壤司磚法勞第啟十舊五炎條費)擁。短上期枝融振通帳資捏金箱之持必胳要有，街但槽不倆得本超蔬過熄淨含值而4比0裙﹪剪(低公塊司撕法壘第疾十評五我條鮮)列。背桐書蜘保輩證好-印業(yè)籍務(wù)孔關(guān)喘係辭或現(xiàn)>笛5賄0襖%嶺持爸股凈之螺母蕉子褲關(guān)誦係畏(膚公圍司蛋法丑第限十密六旦條、上州市圾上子櫃奏公流司片背賺書濾保猛證算處合理欺要丘點消)昂。提趣供源資觸產(chǎn)標供戰(zhàn)質(zhì)湯押窮、崗抵腸押止-慎業(yè)撕務(wù)矩關(guān)紐奉係泄或蘇>今5脂0毫%帝持淋股新之碑母兆子撕關(guān)求係捕(歡上醬市梁上醋櫃散公漆司駐背波書漆保塘證霧處辟理屋要唱點安)踏。負候責道人型私毛人醫(yī)資禍產(chǎn)伯及嚇連裝帶勵保囑證楚。以針有諷濟銜無侵(梨透趕過始金漲融舍單電位烏之潤中劍介始機竿構(gòu)中，足或徒自擾有牛之果中溉介持機績構(gòu)剃(坡罕倘見以)伍)暈。統(tǒng)零一渣申餓請心額鵲度邁，菜以揚母槍公蓋司療護扣航線?？紨嗔浚撼少Q(mào)本怕費昨用賤之付分劣攤逝。交峰易游條姜件肆之資公某平最合猜理。2頭0肆﹑實腳例A上疲市云公叫司1索0宇%1城0萍%B上舒市止公歪司持有股權(quán)員1豪0更0竄%子公司持南有股權(quán)貌5狀0剃%以委上環(huán)子公司持孩有股權(quán)心2龍0互%至生5若0鵝%之善子公司持幅有田股權(quán)滴2洽0遞%以折下確之蘿子公司甲公司8忽5籮%乙公司5費0瞞%1私5溉%5英0叼%2蠅1伍﹑總超結(jié)一、財冰務(wù)尊綜短效休之懼達界成二、發(fā)土揮憂綜兔效懶之團原灣則三、注刊意旅要柄點四、集筆團蛛發(fā)石展棕趨殘勢2起2總朱結(jié)墻(辛一昨)：財饑務(wù)信綜濤效呆之射達圓成命艙題炒1視：集您團尊之司形絞成顆(縫內(nèi)憂部娛或聲外蹤蝶部樓)題係壘以塞能盯發(fā)胖揮蓮綜瞎效祖為壯前托提拘。撿(昨財務(wù)務(wù)更綜彩效立偵足押於消集千團舍綜溜效福)命荒題肌2樸：財信務(wù)括管賞理攝應(yīng)李強繞化熄或特維少持醉集貌團戚綜比效姻之酸發(fā)稅揮抹。本(嫁積