2023注會（CPA）《財務成本管理》真題模擬訓練及答案學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(20題)1.ABC公司投資一個項目，初始投資在第一年初一次投入，該項目預期未來4年每年的現(xiàn)金流量為9000萬元。所有現(xiàn)金流都發(fā)生在年末。項目資本成本為9%。如果項目凈現(xiàn)值（NPV）為3000萬元，那么該項目的初始投資額為（）萬元

A.11253B.13236C.26157D.29160

2.甲公司用每股收益無差別點法進行長期籌資決策，已知長期債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤為200萬元，優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤是300萬元，如果甲公司預測未來每年息稅前利潤是160萬元，下列說法中，正確的是（）。

A.應該用普通股融資B.應該用優(yōu)先股融資C.可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資D.應該用長期債券融資

3.下列關于產(chǎn)品成本計算的分批法的說法中，不正確的是（）。

A.分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)

B.不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題

C.成本計算期與生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致

D.可以適用于汽車修理企業(yè)

4.現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目，已知甲、乙項目報酬率的期望值分別為8％和11％，標準差分別為16％和20％，那么（）。

A.甲項目的風險程度大于乙項目的風險程度

B.甲項目的風險程度小于乙項目的風險程度

C.甲項目的風險程度等于乙項目的風險程度

D.不能確定

5.下列成本中屬于投資決策的相關成本的是（）。

A.專屬成本B.共同成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

6.甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品，需要經(jīng)過三個步驟，第一步驟半成品直接轉入第二步驟，第二步驟半成品直接轉入第三步驟，第三步驟生產(chǎn)出產(chǎn)成品。各步驟加工費用隨加工進度陸續(xù)發(fā)生。該公司采用平行結轉分步法計算產(chǎn)品成本。月末盤點：第一步驟月末在產(chǎn)品100件，完工程度60%；第二步驟月末在產(chǎn)品150件，完工程度40%；第三步驟完工產(chǎn)品540件，在產(chǎn)品200件，完工程度20%。按照約當產(chǎn)量法（加權平均法），第二步驟加工費用應計入完工產(chǎn)品成本的份額占比是（）。

A.40%B.60%C.67.5%D.80%

7.甲公司與銀行簽訂周轉信貸協(xié)議：銀行承諾一年內隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協(xié)議時支付；公司取得貸款部分已支付的承諾費在一年后返還。甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8%，按季度復利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款。該筆貸款的實際成本最接近于（）。

A.8.06%B.8.80%C.8.37%D.8.61%

8.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電30萬度，成本費用為12萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電；燃氣車間供氣15萬噸，成本費用為30萬元，其中供電車間耗用1萬噸燃氣。下列計算中，不正確的是（）。

A.供電車間的交互分配率為0.414元/度

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為13.6萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為28.4萬元

9.下列關于利息保障倍數(shù)的相關表述中，不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤／利息費用

B.利息保障倍數(shù)表明每1元利息費用有多少倍的息稅前利潤作為償付保障

C.利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力

D.利息保障倍數(shù)等于1時企業(yè)的長期償債能力最強

10.下列關于公司發(fā)行股票融資的說法中，正確的是（）。

A.股票的投資收益率大于股票融資的資本成本

B.股票的投資收益率等于股票融資的資本成本

C.股票的投資收益率小于股票融資的資本成本

D.以上三種情況都有可能

11.下列關于無稅MM理論的說法中，不正確的是（）。

A.負債比重越大企業(yè)價值越高

B.企業(yè)加權平均資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風險

C.加權平均資本成本與資本結構無關

D.負債比重的變化不影響債務資本成本

12.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10％，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應償還的金額為（）萬元。

A.70B.90C.100D.110

13.甲公司是一家醫(yī)用呼吸機生產(chǎn)企業(yè)，下列各項質量成本中，屬于預防成本的是（）。

A.呼吸機質量標準制定費用B.呼吸機檢測費用C.呼吸機生產(chǎn)中廢品的返修費用D.呼吸機顧客投訴費用

14.甲公司股價85元，以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看漲期權價格8元，每份看漲期權可買入1份股票?？礉q期權的執(zhí)行價格為90元，6個月后到期。乙投資者購入100股甲公司股票同時出售100份看漲期權。若6個月后甲公司股價為105元，乙投資者的凈損益是（）元。

A.-700B.1300C.2800D.500

15.甲企業(yè)采用標準成本法進行成本控制，當月產(chǎn)品實際產(chǎn)量大于預算產(chǎn)量，導致的成本差異是（）

A.直接材料數(shù)量差異B.直接人工效率差異C.變動制造費用效率差異D.固定制造費用能量差異

16.下列關于債券定價基本原則的表述中，不正確的是（）。

A.折現(xiàn)率等于債券利率時，債券價值等于債券面值

B.折現(xiàn)率高于債券利率時，債券價值高于債券面值

C.折現(xiàn)率高于債券利率時，債券價值低于債券面值

D.折現(xiàn)率低于債券利率時，債券價值高于債券面值

17.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配5股，配股價20元；配股前股價27元。最終參與配股的股權占80%。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股權，乙的財富（）。

A.增加500元B.增加1000元C.減少1000元D.不發(fā)生變化

18.下列關于利率構成的各項因素的表述中，不正確的是（）。

A.純粹利率是沒有風險、沒有通貨膨脹情況下的資金市場的平均利率

B.通貨膨脹溢價是證券存續(xù)期間預期的平均通貨膨脹率

C.流動性風險溢價是指債券因存在不能短期內以合理價格變現(xiàn)的風險而給予債權人的補償

D.違約風險溢價是指市場利率風險溢價

19.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應償還的金額為()萬元

A.70B.90C.100D.110

20.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要報酬率與風險之間的關系。當無風險報酬率不變，投資者的風險厭惡感普遍減弱時，會導致證券市場線（）。

A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降

二、多選題(15題)21.股利的種類有（）。

A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.股票分割D.股票回購

22.下列預算中，既屬于綜合預算又屬于財務預算的有（）。

A.成本預算B.利潤表預算C.現(xiàn)金預算D.資產(chǎn)負債表預算

23.下列關于股利理論的說法中，不正確的有（）。

A.“一鳥在手”理論強調的是為了實現(xiàn)股東價值最大化目標，企業(yè)應實行高股利分配率的股利政策

B.代理理論認為，為了解決經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突，應該提高股利支付率

C.客戶效應理論認為高收入的股東希望多分股利

D.信號理論認為提高股利支付率會提高股價

24.下列關于附認股權證債券、可轉換債券和股票看漲期權的說法中，正確的有（）。

A.附認股權證債券、可轉換債券和股票看漲期權都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認股權證債券和可轉換債券對發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結構有著相同的影響

C.附認股權證債券和可轉換債券會引起現(xiàn)有股東的股權和每股收益被稀釋

D.股票看漲期權不會導致現(xiàn)有股東的股權和每股收益被稀釋

25.假設其他因素不變，下列變動中會導致企業(yè)內含增長率提高的有（）。

A.預計營業(yè)凈利率的增加B.預計股利支付率的增加C.經(jīng)營負債銷售百分比的增加D.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比的增加

26.下列關于公司制企業(yè)的說法中，正確的有（）。

A.公司債務獨立于所有者的債務B.公司在最初投資者退出后仍然可以繼續(xù)存在C.公司是獨立法人D.公司股權可以轉讓

27.下列關于股票分割與股票回購的說法中，正確的有（）。

A.實施股票分割后，資本公積不變

B.實施股票分割后，股價和市盈率下降

C.實施現(xiàn)金回購不改變公司資本結構

D.股票回購可以看作現(xiàn)金股利的替代方式

28.下列關于經(jīng)營杠桿的說法中，正確的有（）。

A.如果不存在固定經(jīng)營成本，就不存在經(jīng)營杠桿效應

B.經(jīng)營杠桿的大小由固定經(jīng)營成本與息稅前利潤共同決定

C.其他條件不變，降低單位變動成本可以降低經(jīng)營杠桿系數(shù)

D.固定經(jīng)營成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經(jīng)營杠桿效應越大

29.下列關于公司財務管理目標的說法中，正確的有（）

A.每股收益最大化目標沒有考慮每股收益的風險

B.公司價值最大化目標沒有考慮債權人的利益

C.利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間

D.股價最大化目標沒有考慮股東投入的資本

30.根據(jù)責任成本管理基本原理，成本中心只對可控成本負責。可控成本應具備的條件有()。

A.該成本是成本中心可計量的

B.該成本的發(fā)生是成本中心可預見的

C.該成本是成本中心可調節(jié)和控制的

D.該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的

31.下列關于企業(yè)價值的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)的股權價值不是企業(yè)的整體價值，企業(yè)的實體價值才是企業(yè)的整體價值

B.少數(shù)股權價值與控股權價值之和等于企業(yè)價值

C.市盈率、市凈率、市銷率模型計算出的價值通常不是公平市場價值

D.通常，當找不到符合條件的可比企業(yè)，或可比企業(yè)數(shù)量不足時，應采用修正的市價比率

32.預期理論認為長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，下列有關預期理論表述正確的有（）。

A.預期理論認為長期債券的利率應等于短期債券的利率，債券期限不影響利率

B.預期理論認為市場對未來利率的預期是影響利率期限結構的唯一因素

C.預期理論假定人們對未來短期利率有確定的預期

D.預期理論假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由

33.甲公司月生產(chǎn)能力為10400件，單位產(chǎn)品標準工時為1.5小時，固定制造費用標準分配率為1200元/小時。本月實際產(chǎn)量8000件，實際工時10000小時，實際發(fā)生固定制造費用1900萬元。下列各項表述中正確的有（）。

A.固定制造費用能力差異為不利差異432萬元

B.固定制造費用成本差異為不利差異460萬元

C.固定制造費用耗費差異為有利差異28萬元

D.固定制造費用效率差異為有利差異240萬元

34.下列有關可轉換債券和認股權證的說法中，不正確的有（）。

A.設立不可贖回期的目的，在于保護債券發(fā)行企業(yè)的利益

B.可轉換債券的靈活性比認股權證強

C.可轉換債券轉換和認股權證行權都會增加權益資本

D.發(fā)行附帶認股權證債券和發(fā)行可轉換債券的主要目的都是發(fā)行股票而不是債券

35.下列關于證券市場線和資本市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構成的投資組合的有效邊界

C.資本市場線只適用于有效組合

D.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大

參考答案

1.C凈現(xiàn)值＝3000＝9000×（P/A，9%，4）－初始投資額，解得：初始投資額＝9000×3.2397－3000＝26157（萬元）。

2.A發(fā)行長期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的，本題中長期債券與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤小于優(yōu)先股與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤，所以，發(fā)行長期債券的每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時只需考慮發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點200萬元即可。當預測未來每年息稅前利潤大于200萬元時，該公司應當選擇發(fā)行長期債券籌資；當預測未來每年息稅前利潤小于200萬元時，該公司應當選擇發(fā)行普通股籌資，即選項A正確。

3.B

4.A本題的主要考核點是標準差和變異系數(shù)的適用情形。標準差僅適用于預期值相同的情況，在預期值相同的情況下，標準差越大，風險越大；變異系數(shù)主要適用于預期值不同的情況，在預期值不同的情況下，變異系數(shù)越大，風險越大。本題兩個投資項目的預期值不相同，故應使用變異系數(shù)比較，甲項目的變異系數(shù)=16％／8％=2，乙項目的變異系數(shù)=20％／11％=1．82，故甲項目的風險程度大于乙項目。

5.A常見的不相關成本包括沉沒成本、無差別成本、不可避免成本、不可延緩成本和共同成本等。

6.C平行結轉分步法下，在產(chǎn)品是廣義的在產(chǎn)品，某步驟月末廣義在產(chǎn)品約當產(chǎn)量＝該步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品完工程度＋以后各步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×每件狹義在產(chǎn)品耗用的該步驟的完工半成品的數(shù)量，本題中沒有說明第三步驟每件狹義在產(chǎn)品耗用的第二步驟完工半成品的數(shù)量，默認為耗用1件，所以，第二步驟廣義在產(chǎn)品約當產(chǎn)量＝第二步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品完工程度＋第三步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量＝150×40%＋200＝260（件），第二步驟加工費用應計入完工產(chǎn)品成本的份額占比＝540/（260＋540）×100%＝67.5%。

7.D有效年利率＝（1＋8%/4）^4－1＝8.24%，支付的利息＝5000×8.24%＝412（萬元），支付的承諾費＝（8000－5000）×0.5%＝15（萬元），實際資本成本＝（412＋15）/（5000－8000×0.5%）×100%＝8.61%。

8.A供電車間的交互分配率是12/30＝0.4（元/度），所以選項A不正確；燃氣車間的交互分配率為30/15＝2（元/噸），燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2×1＝2（萬元），所以選項B正確；供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.4×1＝0.4（萬元），供電車間對外分配的成本費用＝12－0.4＋2＝13.6（萬元），所以選項C正確；燃氣車間對外分配的成本費用＝30－2＋0.4＝28.4（萬元），所以選項D正確。

9.D利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障，因此利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力。利息保障倍數(shù)等于1很危險，因為息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響，很不穩(wěn)定，但支付利息卻是固定的。利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖效果越好。

10.C股票市場交易是零和游戲，不考慮交易成本的情況下，投資的收益率等于融資的資本成本。實際情況下交易成本是存在的，因此投資收益率小于資本成本，兩者之差為交易費用。因此，選項C正確，選項A、B、D不正確。

11.AMM理論認為在沒有企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即選項A的說法不正確。

12.C貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。

13.A預防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前的各階段，預防成本包括質量工作費用、標準制定費用、教育培訓費用、質量獎勵費用。選項B屬于鑒定成本；選項C屬于內部失敗成本，內部失敗成本發(fā)生在生產(chǎn)過程中，選項C中的返修費用是生產(chǎn)中發(fā)生的，所以，屬于內部失敗成本。選項D屬于外部失敗成本。

14.B該投資組合為拋補性看漲期權。乙投資者凈損益=100x（90-85+8）=1300（元）。

15.D固定制造費用能量差異＝固定制造費用預算數(shù)－固定制造費用標準成本＝預算產(chǎn)量下標準固定制造費用－實際產(chǎn)量下標準固定制造費用。因此實際產(chǎn)量大于預算產(chǎn)量時，成本差異表現(xiàn)為固定制造費用能量差異。

16.B債券價值＝未來利息和本金的現(xiàn)值，是以市場利率作為折現(xiàn)率；債券面值＝債券未來利息和本金的現(xiàn)值，是以票面利率作為折現(xiàn)率。由于折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越小，所以折現(xiàn)率高于債券票面利率時，債券價值低于債券面值。選項B的說法不正確。

17.A配股的股份變動比例＝（5/10）×80%＝40%。配股除權參考價＝（27＋20×40%）/（1＋40%）＝25（元）；乙配股后的財富＝1000×（1＋50%）×25＝37500（元），乙配股前的財富＝1000×27＝27000（元），乙的財富增加=37500－1000×50%×20－27000＝500（元）。

18.D違約風險溢價是指債券因存在發(fā)行者到期時不能按約定足額支付本金或利息的風險而給予債權人的補償。期限風險溢價也稱為市場利率風險溢價，選項D錯誤。

19.C貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法，因此本題年末應償還的金額為本金100萬元。

20.D無風險報酬率不變，證券市場線在縱軸上的截距不變，即不會引起證券市場線向上或向下平行移動，選項A、B錯誤。當投資者的風險厭惡感普遍減弱時，市場風險溢價降低，即證券市場線斜率下降，選項C錯誤、選項D正確。

21.AB現(xiàn)金股利和股票股利是公司股票分紅的兩種主要方式，選項A、B正確。股票分割和股票回購雖然也會在某種程度上有利于公司股東，但都不是股票分紅，選項C、D不正確。

22.BD選項A錯誤，成本預算屬于營業(yè)預算；選項B、D正確，利潤表預算、資產(chǎn)負債表預算是關于利潤、財務狀況的預算，屬于財務預算，同時它反映了企業(yè)的總體狀況，是各種專門預算的綜合，因此也屬于綜合預算；選項C錯誤，現(xiàn)金預算屬于財務預算，但是不屬于綜合預算。

23.CD客戶效應理論認為收入高的投資者因其邊際稅率較高表現(xiàn)出偏好低股利支付率的股票，希望少分現(xiàn)金股利或不分現(xiàn)金股利，以更多的留存收益進行再投資，從而提高所持有的股票價格。所以，選項C的說法不正確。信號理論認為對于處于成熟期的企業(yè)，其盈利能力相對穩(wěn)定，此時企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利，可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項目，預示著企業(yè)成長性趨緩甚至下降，此時，隨著股利支付率提高，股票價格應該是下降的。所以，選項D的說法不正確。

24.CD可轉換債券和附認股權證債券是由發(fā)行公司簽發(fā)，而股票看漲期權是由獨立于股份公司之外的投資機構所創(chuàng)設，選項A錯誤；附認股權證債券被執(zhí)行時，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司新增發(fā)的股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權資本和資本總量的增加，導致公司資產(chǎn)負債率水平降低，而可轉換債券的持有者行權時，使得公司股權資本增加的同時債務資本減少，屬于公司存量資本結構的調整，不會引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會導致公司資產(chǎn)負債率水平降低，由此可見，附認股權證債券和可轉換債券對公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結構有著不同的影響，選項B錯誤；當附認股權證債券和可轉換債券被持有者執(zhí)行時，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權和每股收益將會被稀釋，選項C正確；當股票看漲期權被執(zhí)行時，交易是在投資者之間進行的，與發(fā)行公司無關，公司無須增發(fā)新股票，不會導致現(xiàn)有股東的股權和每股收益被稀釋，選項D正確。

25.AC可以結合教材給出的公式理解，0＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比－（1＋1/內含增長率）×預計營業(yè)凈利率×（1－預計股利支付率）。其他因素不變的情況下，預計營業(yè)凈利率增加時，為了保證計算結果為0（即不變），（1＋1/內含增長率）必須下降，所以，內含增長率提高。預計股利支付率增加時，（1－預計股利支付率）下降，為了保證計算結果為0，（1＋1/內含增長率）必須上升，所以，內含增長率下降。經(jīng)營負債銷售百分比增加時，為了保證計算結果為0（即不變），（1＋1/內含增長率）必須下降，所以，內含增長率提高。經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比增加時，為了保證計算結果為0，（1＋1/內含增長率）必須上升，所以，內含增長率下降。

26.ABCD由于公司是獨立法人，相對于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)，具有以下優(yōu)點:（1）無限存續(xù)。一個公司在最初的所有者和經(jīng)營者退出后仍然可以繼續(xù)存在。（2）股權可以轉讓。公司的所有者權益被劃分為若干股權份額，每個份額可以單獨轉讓，無須經(jīng)過其他股東同意。（3）有限責任。公司債務是法人的債務，不是所有者的債務。所有者對公司債務的責任以其出資額為限。所以選項A、B、C、D正確。

27.AD實施股票分割后，股數(shù)變多每股收益下降，股價下降但市盈率不變，選項B錯誤。實施現(xiàn)金回購后，現(xiàn)金減少、負債不變、權益減少，因此公司資本結構發(fā)生了變化，選項C錯誤。股票回購使股份數(shù)減少、每股收益和每股股利增加，有利于提升股價，使股東獲得資本利得，這相當于公司支付現(xiàn)金股利給股東，因此股票回購是現(xiàn)金股利的替代方式，選項D正確。

28.ABC經(jīng)營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+固定經(jīng)營成本）/息稅前利潤=1+固定經(jīng)營成本/息稅前利潤，營業(yè)收入越大，息稅前利潤越大，進而降低經(jīng)營杠桿效應，選項D錯誤。

29.ACD每股收益最大化，沒有考慮每股收益的風險。利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間。企業(yè)價值=股東權益價值+債務價值；選項B錯誤。股東財富的增加=股東權益的市場價值（股數(shù)×股價）-股東投資資本。股東投資資本不變時，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

30.ABC可控成本是指成本中心可以控制的各種耗費，它應具備三個條件：第一，該成本的發(fā)生是成本中心可以預見的；第二，該成本是成本中心可以計量的；第三，該成本是成本中心可以調節(jié)和控制的。因此本題選項A、B、C正