2.3西方國(guó)際收支理論彈性分析理論吸收分析理論貨幣分析理論結(jié)構(gòu)分析理論2006-3-71internationalfinance2.3國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論一、彈性分析理論1、產(chǎn)生時(shí)間：20世紀(jì)30年代，適用于紙幣流通制度。2、提出者：(英)馬歇爾瓊·羅賓遜(美)勒納3、內(nèi)容：假設(shè)條件假定其他條件不變，只考慮匯率變化對(duì)進(jìn)出口的影響假定進(jìn)出口商品有完全彈性2006-3-72internationalfinance2.3國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論3、舍棄了勞務(wù)進(jìn)出口和資本流動(dòng)4、收入水平不變貿(mào)易收支出口值—進(jìn)口值＝X—MPx·Qx-Pm·QmD=(△Q/Q)/(△P/P)=(△Q/△P)×(P/Q)＝＝貶值{出口Px—當(dāng)出口數(shù)量增長(zhǎng)率>價(jià)格下跌率時(shí)即Dx>1時(shí)—X進(jìn)口Pm—當(dāng)Dm>0時(shí)—MX—M得到改善2006-3-73internationalfinance2.3國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論即Dx+Di>1時(shí),貨幣貶值有利于改善貿(mào)易收支Dx+Di=1時(shí),貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支不發(fā)生作用Dx+Di<1時(shí),貨幣貶值會(huì)使貿(mào)易收支擴(kuò)大馬歇爾—勒納條件4、理論評(píng)價(jià)（1）理論意義：正確指出了只有在一定進(jìn)出口供求條件下，貨幣貶值才有改善國(guó)際收支的作用與效果。（2）理論局限性●未考察勞務(wù)進(jìn)出口和資本轉(zhuǎn)移●彈性分析理論以未達(dá)到充分就業(yè)為條件。即它只是適用于經(jīng)濟(jì)危機(jī)和蕭條階段?！窈鲆暳藚R率變動(dòng)效應(yīng)的“時(shí)滯”（Timelag）即“Jcurve”效應(yīng)。2006-3-74internationalfinance2.3國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論如圖：“J”效應(yīng)曲線+△X－△XtT貶值進(jìn)口價(jià)格立即上升（本幣價(jià)）出口價(jià)格下降較慢（外幣價(jià)）進(jìn)出口量變動(dòng)也需要一段時(shí)間2006-3-75internationalfinance●它未考察由此而引起的通貨膨脹問(wèn)題●他只采用局部分析方法也增加了局限性2006-3-76internationalfinance收入分析理論匯率和價(jià)格不變的條件下，收入變動(dòng)在國(guó)際收支調(diào)整中的作用

B=X-(M0+mY)

式中Y、c、m、C0、I、G、X和M0分別表示國(guó)民收入、邊際消費(fèi)傾向、邊際進(jìn)口傾向、自主性消費(fèi)、投資、政府支出、出口和自主性進(jìn)口。2006-3-77internationalfinance2.3國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論二、吸收分析理論1、提出50年代（美）亞歷山大2、背景●西歐國(guó)際收支惡化●凱恩斯主義成主流3、內(nèi)容在開(kāi)放狀態(tài)下：Y=C+I+G+(X-M)因此CA=BOP=X-M=Y-(C+I+G)此時(shí)表明：2006-3-78internationalfinance

一國(guó)可以通過(guò)需求管理政策來(lái)調(diào)整國(guó)際收支。通過(guò)收入變動(dòng)來(lái)調(diào)整國(guó)際收支的效果，取決于本國(guó)邊際進(jìn)口傾向（m）的大小.2006-3-79internationalfinance3國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論（1）國(guó)際收支BOP=總收入-總支出BOP平衡（2）如果Y>(C+I+G)BOP順差Y=

(C+I+G)Y<(C+I+G)BOP逆差（3）調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡,可以通過(guò)調(diào)節(jié)總收入與總支出來(lái)實(shí)現(xiàn)1）非充分就業(yè)2）充分就業(yè)4、評(píng)價(jià)意義：把國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際收支聯(lián)系起來(lái)局限性：忽視了國(guó)際資本流動(dòng)2006-3-710internationalfinance復(fù)習(xí)彈性論吸收論2006-3-711internationalfinance2.3國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論三、貨幣分析理論1、提出70年代（美）蒙代爾約翰遜弗蘭克2、背景資本流動(dòng)在國(guó)際收支中的地位越來(lái)越重要貨幣主義逐漸興起3、基本假設(shè)貨幣需求是收入、價(jià)格、利率的穩(wěn)定函數(shù)貨幣供給有國(guó)內(nèi)信貸和國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成。貨幣供給不影響實(shí)物產(chǎn)量。即貨幣供給不影響貨幣需求。2006-3-712internationalfinance一價(jià)定律成立。4、基本理論MD=MSMD=pf(y,i)MS=m(D+R)當(dāng)貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)若令m=1則R=MD-D結(jié)論國(guó)際收支是一個(gè)貨幣現(xiàn)象MD>D-------國(guó)際收支順差反之逆差國(guó)際收支問(wèn)題就是實(shí)際貨幣余額對(duì)貨幣供給的調(diào)整過(guò)程2006-3-713internationalfinance5、對(duì)貶值的分析E+，p=EP*則p+MD+BOP+如果一價(jià)定律成立，則MD=EP*f(y,i)當(dāng)本國(guó)貶值時(shí)但R=MD-DD？BOP？6、貨幣政策主張所有國(guó)際收支不平衡都是貨幣性的，貨幣政策是調(diào)節(jié)國(guó)際收支的重要手段，貨幣政策主要是貨幣供給政策。其他政策只有引起價(jià)格上升時(shí)才起作用2006-3-714internationalfinance7、理論評(píng)價(jià)1）它實(shí)際上是休謨的“物價(jià)現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”理論在現(xiàn)代條件下的進(jìn)一步發(fā)展，是新的國(guó)際收支自動(dòng)平衡理論。2）他考慮到了資本流動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響。3）假設(shè)不符合實(shí)際。短期貨幣的需求函數(shù)是不穩(wěn)定的，貨幣供給對(duì)貨幣需求是有影響的。4）貶值的緊縮效應(yīng)不符合實(shí)際5）采用緊縮性的貨幣政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支逆差，是以犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為代價(jià)，不符合發(fā)展中國(guó)家實(shí)際。2006-3-715internationalfinance四、結(jié)構(gòu)分析法1、形成于70年代，反對(duì)貨幣論2、背景：貨幣論成為國(guó)際貨幣基金組織制定國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策的基本理論。許多發(fā)展中國(guó)家執(zhí)行IMF規(guī)劃后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到壓抑。3、內(nèi)容國(guó)際收支失衡不一定完全是有貨幣市場(chǎng)失衡引起，長(zhǎng)期性的國(guó)際收支逆差，既可以是長(zhǎng)期性的過(guò)度需求引起，也可以是長(zhǎng)期性的供給不足引起。長(zhǎng)期性的供給不足往往是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題引起。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題主要表現(xiàn)在：2006-3-716internationalfinance經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)老化（商品失去了競(jìng)爭(zhēng)力）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一（出口單一，產(chǎn)業(yè)單一）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)落后（產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)低下：出口需求收入彈性低，價(jià)格單性高。進(jìn)口需求收入彈性高，價(jià)格彈性低）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段落后引起國(guó)際收支不平衡，國(guó)際收支不平衡又成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。此時(shí)需求管理政策可能是無(wú)效的，甚至是有害的。2006-3-717internationalfinance政策主張改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展。手段:增加投資；改善資源的流動(dòng)性。對(duì)結(jié)構(gòu)論的批評(píng)：出口產(chǎn)品失去競(jìng)爭(zhēng)力往往是非價(jià)格因素造成的，這樣導(dǎo)致其出口需求的收入彈性