關(guān)于參考書目的建議1、《企業(yè)財務(wù)學(xué)》（王化成編著，人大出版社）

體系上接近、內(nèi)容嚴(yán)謹(jǐn)、翔實(shí)西方MBA教材的中譯本不含復(fù)雜數(shù)學(xué)模型推導(dǎo)2、《財務(wù)管理》王斌中央廣播電視大學(xué)出版社2019年3、

《財務(wù)管理》中級會計資格考試教材2019年7/23/20231模塊一:公司理財基本技能4、王化成，《財務(wù)管理案例點(diǎn)評》，浙江人民出版社，2019年5、[美]杰斯汀.G.隆內(nèi)克．《小企業(yè)管理》．東北財經(jīng)大學(xué)出版社、湯姆森國際出版集團(tuán)．6、關(guān)注近幾年的有關(guān)期刊、雜志----《財務(wù)研究》、《經(jīng)濟(jì)研究》、《財務(wù)與會計》、《世界經(jīng)理人文摘》等，關(guān)注電視中的理財節(jié)目。推薦的參考書目7/23/20232模塊一:公司理財基本技能課程模塊安排一、

公司理財基本技能二、籌資管理三、投資管理四、日常資金管理五、利潤分配管理六、財務(wù)分析7/23/20233模塊一:公司理財基本技能本次課能力目標(biāo)能結(jié)合財務(wù)活動的主要內(nèi)容和理財方法初步分析企業(yè)經(jīng)營成敗的原因。本次課知識目標(biāo)掌握公司理財?shù)母拍?，財?wù)活動的主要內(nèi)容，理財?shù)幕痉椒ā?/23/20234模塊一:公司理財基本技能一、認(rèn)識公司理財。7/23/20235模塊一:公司理財基本技能世界上最傳奇的理財高手“巴菲特”——感受理財?shù)镊攘?/p>

11歲時手持100美元躋身投資行業(yè)，從事股票和投資，積聚起上百億美圓，曾一度超過比爾.蓋茨，成為世界首富。如果一個人在巴菲特投資生涯開始投入1萬美元，那他現(xiàn)在的財富將升值到8億美元。案例介紹

7/23/20236模塊一:公司理財基本技能你曾經(jīng)考慮過自己當(dāng)老板嗎？

——擇業(yè)觀向創(chuàng)業(yè)觀的轉(zhuǎn)變7/23/20237模塊一:公司理財基本技能二、公司理財人員平時做哪些工作？7/23/20238模塊一:公司理財基本技能創(chuàng)辦企業(yè)的資金從哪兒來？是否盡量不要靠借？——財務(wù)活動的第一個環(huán)節(jié)你身邊所熟悉的的老板整天在做什么？——財務(wù)活動的主要內(nèi)容7/23/20239模塊一:公司理財基本技能自有資金的籌集--可采用：

吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部留存收益等方式。債務(wù)資金的籌集--可采用：銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃等方式。

財務(wù)活動的主要內(nèi)容1、籌資（finance)

7/23/202310模塊一:公司理財基本技能債券：股票：舉發(fā)行債券？發(fā)行股票？債權(quán)人無管理權(quán)。股東有管理權(quán)導(dǎo)致新股發(fā)行后股權(quán)分散。到期歸還，每期要支付固定利息，無須歸還，經(jīng)營不善可不分股息，7/23/202311模塊一:公司理財基本技能7/23/202312模塊一:公司理財基本技能7/23/202313模塊一:公司理財基本技能諸葛亮提出了投資組合的主張2、投資(investment)7/23/202314模塊一:公司理財基本技能（1）資金流出量：購料、商品、付工資、營業(yè)費(fèi)（2）資金流入量：銷售收回（3）資金凈流量：流入量–流出量

想一想：薄利多銷的原理是什么？100萬×10次=1000萬

90萬×12次=1080萬一定要注重資金周轉(zhuǎn)的作用哦?。场①Y金營運(yùn)(CapitalManagement)7/23/202315模塊一:公司理財基本技能4.分配(distribution)廣義：企業(yè)內(nèi)部的分配和利潤的分配。狹義：對利潤的分配。營業(yè)收入各種流轉(zhuǎn)稅工資利息所得稅公積金公益金股利=留存收益實(shí)質(zhì)：留存與分紅的比例如何確定？7/23/202316模塊一:公司理財基本技能三、理財?shù)幕经h(huán)節(jié)和方法7/23/202317模塊一:公司理財基本技能案例討論1：舉例："秦池"酒業(yè)的興衰史2019年、2019年分別以6666萬元和3.2億元的“天價”，成為令人為之炫目的兩屆“標(biāo)王”連任者。為滿足客戶的需求，秦池酒廠必須擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，更新或擴(kuò)建、引進(jìn)新設(shè)備。而巨大的廣告費(fèi)用和企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大都需要大量的資金。秦池只能與周邊地區(qū)的白酒企業(yè)橫向聯(lián)合或收購其他企業(yè)的白酒進(jìn)行勾兌。同時,全國白酒生產(chǎn)企業(yè)大增，洋酒也悄然進(jìn)入酒業(yè)市場，秦池虧損嚴(yán)重。請考慮秦池酒廠為何“興”，又為何“衰”？涉及到什么財務(wù)活動的內(nèi)容？7/23/202318模塊一:公司理財基本技能案例討論2：青島海爾成功案例技術(shù)開發(fā)的高投入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率居同行第三存貨周轉(zhuǎn)率居同行第一導(dǎo)入外國先進(jìn)技術(shù)和管理——投資管理——日常資金營運(yùn)、財務(wù)分析方法——日常資金營運(yùn)、財務(wù)分析方法——投資管理、財務(wù)預(yù)測方法請根據(jù)書面資料整理并找出其中涉及的財務(wù)活動，并指出各自屬于哪個環(huán)節(jié)的財務(wù)活動和理財方法？7/23/202319模塊一:公司理財基本技能【小結(jié)】

籌資、投資、資金的營運(yùn)、利潤分配構(gòu)成企業(yè)財務(wù)活動過程，伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動過程的反復(fù)不斷進(jìn)行，財務(wù)活動循環(huán)也反復(fù)不斷地進(jìn)行，這一個過程就是公司理財?shù)膬?nèi)容。企業(yè)財務(wù)活動表面上看是錢和物的增減變動，其實(shí)它們的變動都離不開人與人的關(guān)系（自然人、法人），這種關(guān)系實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。財務(wù)管理活動就是要達(dá)到當(dāng)事人之間的經(jīng)濟(jì)利益均衡，這種均衡與風(fēng)險共存。

7/23/202320模塊一:公司理財基本技能公司理財?shù)哪繕?biāo)1、利潤最大化2、每股利潤最大化3、公司價值最大化7/23/202321模塊一:公司理財基本技能案例1:

一主三仆

古時有一大戶人家，老爺出門遠(yuǎn)游，想趁這機(jī)會試試家里的仆人除了會干活以外，還會不會利用銀子來賺取銀子，于是他給三個仆人每人一筆銀子謀生。三年后老爺歸來，甲仆說用主人給的銀子經(jīng)商賺了2倍，乙仆說用這些銀子放利賺了倍，丙仆說為防丟失將銀子埋進(jìn)了地里。主人對甲乙的做法都很滿意，分別獎給他們銀子。而對丙則收回了銀子。該故事中蘊(yùn)涵了什么財務(wù)原理?—作為一個企業(yè)，生存、發(fā)展和獲利是永恒的主題，使財富增值是企業(yè)的最終目標(biāo)。7/23/202322模塊一:公司理財基本技能案例2:

山田本一獲馬拉松冠軍的訣竅

1984年，在東京國際馬拉松邀請賽中，名不見經(jīng)傳的日本選手山田本一出人意外地奪得了世界冠軍。他退役后在自傳中說：起初，我把我的目標(biāo)定在40多公里外的終點(diǎn)線上，結(jié)果跑到十幾公里時就疲憊不堪了，被前面那段遙遠(yuǎn)的路程給嚇倒了。后來，我把賽程中的銀行、大樹、紅房子等標(biāo)志看成我的小目標(biāo)。比賽開始后，我就以百米速度奮力地向第一個目標(biāo)沖去，等到達(dá)第一個目標(biāo)后，我又以同樣的速度向第二個目標(biāo)沖去。40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個小目標(biāo)輕松地跑完了。你可以從財務(wù)目標(biāo)的角度談?wù)剬υ摴适碌目捶▎?—財務(wù)目標(biāo)設(shè)立后還要善于分解成一個個小目標(biāo)才有助于完成。7/23/202323模塊一:公司理財基本技能案例3:美國王安電腦公司投資目標(biāo)20世紀(jì)80年代，美國王安電腦公司投資大陸，與中國某企業(yè)合資開發(fā)新產(chǎn)品。美方經(jīng)理到中國后，組織了一次高層管理人員會議。議題是：我們?yōu)槭裁匆k公司？有人說是為了對外開放，有人說是為了促進(jìn)中美經(jīng)濟(jì)合作，有人說是為了促進(jìn)通訊電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展。美國經(jīng)理把王安的話轉(zhuǎn)告大家：辦公司的目標(biāo)只有一個，那就是賺錢賺錢再賺錢。

中方管理人員的回答顯然有問題，但問題的癥結(jié)是什么?——政府目標(biāo)不能取代公司目標(biāo)7/23/202324模塊一:公司理財基本技能1、利潤最大化優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)

1.剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤指標(biāo)來衡量；2.自由競爭的資本市場中資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；3.只有每個企業(yè)都最大限度獲利，整個社會的財富才能實(shí)現(xiàn)最大化1.沒有考慮獲得利潤與投入資本的關(guān)系；2.沒有考慮貨幣的時間價值；3.沒有考慮風(fēng)險因素；4.易導(dǎo)致短期行為。5.未考慮利潤分配最優(yōu)化7/23/202325模塊一:公司理財基本技能2.“每股利潤最大化（EPS）”：

“每股利潤最大化”=稅后利潤/流通在外的普通股股數(shù)（股份制企業(yè)）

7/23/202326模塊一:公司理財基本技能“每股利潤最大化”將獲得的利潤同投入資本對比，能反映企業(yè)的盈利水平1、沒有考慮時間價值；2、沒有考慮風(fēng)險；3、帶有短期行為傾向。優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)7/23/202327模塊一:公司理財基本技能3.公司價值最大化（股東財富最大化）優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)1.便于評價理財工作績效；2.考慮了資金時間價值和投資的風(fēng)險價值；3.克服了短期行為；4.強(qiáng)調(diào)了管理的綜合性。1.非上市公司計量比較困難；2.股價波動受多種因素影響；7/23/202328模塊一:公司理財基本技能公司理財目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)（一）國家和投資者的利益沖突及其協(xié)調(diào)（二）投資者與經(jīng)營者之間的利益沖突及協(xié)調(diào)經(jīng)營者：為股東經(jīng)營企業(yè)，希望享受成本最大沖突所有者：盡可能以較小的享受成本換取企業(yè)價值最大化激勵：股票選擇權(quán)（提高股價）、績效股（提高業(yè)績）協(xié)調(diào)：監(jiān)督：解聘：接受：經(jīng)理人員市場及競爭：7/23/202329模塊一:公司理財基本技能（三）投資者與債權(quán)人之間的利益沖突及協(xié)調(diào)

債權(quán)人：首先注重自己的資金能不能安全收回？沖突所有者：利用財務(wù)杠桿，盡可能多借債，高風(fēng)險高收益。

限制性借債協(xié)調(diào)：收回借款債轉(zhuǎn)股7/23/202330模塊一:公司理財基本技能練習(xí)題【例1】作為公司理財目標(biāo)，每股利潤最大化較之利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)在于（）A、考慮了資金時間價值因素B、反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系C、考慮了風(fēng)險因素D、能夠避免企業(yè)短期行為B【例2】以資本利潤率最大化作為公司理財目標(biāo)，存在的缺陷是（）A、不能反映資本的獲利水平B、不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較C、不能用于同一企業(yè)的不同期間比較D、沒有考慮風(fēng)險因素與時間價值D7/23/202331模塊一:公司理財基本技能【例3】以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是（）A、充分體現(xiàn)了時間價值因素B、充分體現(xiàn)了利潤產(chǎn)出與投入資本的關(guān)系C、有利于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算、考核管理效率D、有利于克服短期行為C【例4】相對于每股利潤最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價值最大化目標(biāo)的不足之處是（）A．沒有考慮資金的時間價值B．沒有考慮投資的風(fēng)險價值C．不能反映企業(yè)的潛在的獲利能力D．不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平D7/23/202332模塊一:公司理財基本技能【例5】債權(quán)人與所有者的矛盾表現(xiàn)在未經(jīng)債權(quán)人同意，所有者要求經(jīng)營者（）A、投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險要高的項(xiàng)目B、發(fā)行新債券而致使舊債券價值下降C、擴(kuò)大賒銷比重D、改變資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益對應(yīng)比重【例6】（判）在來協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（）【例7】股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的重要原因是（）A、實(shí)際地位不一樣B、知識結(jié)構(gòu)不同C、掌握的信息不一樣D、具體行為目標(biāo)不一致D錯誤AB7/23/202333模塊一:公司理財基本技能【小結(jié)】

利潤最大化和每股利潤（資本利潤率）最大化這兩種財務(wù)目標(biāo)的提法在實(shí)際操作中最實(shí)用，也最被普遍采用。但在理論上，股東財富最大化更科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，但操作不便。

7/23/202334模塊一:公司理財基本技能第一節(jié)公司理財?shù)姆森h(huán)境一、公司組織法規(guī)“公司”和“企業(yè)”一樣嗎？問題：一、個體企業(yè)：“個人業(yè)主制”

二、合伙企業(yè)：三、公司制企業(yè)：無限責(zé)任公司、有限責(zé)任公司、股份有限公司、兩合公司。

普通合伙企業(yè)：（常見形式）合伙人承擔(dān)無限連帶責(zé)任。有限合伙企業(yè)：（少見）合伙人承擔(dān)有限連帶責(zé)任。7/23/202335模塊一:公司理財基本技能企業(yè)組織形式出資方式責(zé)任承擔(dān)方式償債限額稅收形式財務(wù)管理組織形式獨(dú)資企業(yè)一人出資一人償還無限僅交個人所得稅所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)統(tǒng)一。出資人享有財務(wù)管理所有權(quán)利。合伙企業(yè)2人以上合伙人出資合伙人連帶償還普通：無限有限：有限各自交個人所得稅公司制有限責(zé)任公司發(fā)行股單2-50個股東出資公司、股東共同承擔(dān)。公司以全部財產(chǎn)承擔(dān)，股東以出資額為限承擔(dān)。公司交企業(yè)所得稅，股東交個人所得稅。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離。所有者：權(quán)益變動的決策權(quán)；經(jīng)營者：日常經(jīng)營活動的決策權(quán)。股份有限公司公開發(fā)行等額股份5個以上發(fā)起人，無上限。7/23/202336模塊一:公司理財基本技能二、稅務(wù)征管法規(guī)三、財務(wù)會計法規(guī)（三個層次）四、金融證券法規(guī)（一）稅收對公司財務(wù)管理的影響：1.高稅收：企業(yè)現(xiàn)金流出增加——減少投資、增加籌資、增加留存比例2.低稅收：企業(yè)現(xiàn)金流入增加——增加投資、減少籌資、增加分配比例（二）稅種及發(fā)展趨勢：（自學(xué)）（一）企業(yè)財務(wù)通則：最高層次、主導(dǎo)（二）行業(yè)財務(wù)制度：各行業(yè)最一般要求、主體（三）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理辦法：具體規(guī)則、補(bǔ)充公司在籌資、投資時必須遵循的法規(guī)7/23/202337模塊一:公司理財基本技能第二節(jié)金融市場舉例1：人民幣升值對企業(yè)有什么影響？同樣出口一臺彩電（5600元人民幣），假設(shè)原來：1美元=8元人民幣，外商花700美元現(xiàn)在：1美元=7元人民幣，外商花800美元。出口減少！1978年US$100=RMB￥1702019年US$100=RMB￥830昨天US$100=RMB￥7942019年底US$100=RMB￥7007/23/202338模塊一:公司理財基本技能一、金融市場的類型

有形市場（外匯交易所）外匯市場無形市場短期借貸市場同業(yè)拆借市場

貨幣市場票據(jù)貼現(xiàn)市場大額定期存單短期證券市場金融市場資金市場一級市場（發(fā)行）長期證券市場資本市場二級市場（流通）長期借貸市場

黃金市場：7/23/202339模塊一:公司理財基本技能二、我國的主要金融機(jī)構(gòu)1、中央銀行：2、商業(yè)銀行：國有獨(dú)資商業(yè)銀行

股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行3、專業(yè)銀行：投資銀行國家開發(fā)銀行政策銀行中國進(jìn)出口銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行

4、非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險、信托、租賃等。

是以經(jīng)營工商業(yè)存款、貸款為主要業(yè)務(wù)，并以銀行利潤為主要經(jīng)營目標(biāo)的“企業(yè)法人”?！罢你y行”、“銀行的銀行”、“發(fā)行的銀行”是提供國家政策性專項(xiàng)貸款的專業(yè)銀行。7/23/202340模塊一:公司理財基本技能7/23/202341模塊一:公司理財基本技能承擔(dān)為國家大型重點(diǎn)項(xiàng)目提供專項(xiàng)貸款。7/23/202342模塊一:公司理財基本技能承擔(dān)國家糧油儲備、農(nóng)副產(chǎn)品合同收購和為農(nóng)業(yè)基本建設(shè)發(fā)放專項(xiàng)貸款，并代理財政支農(nóng)資金的撥付及監(jiān)督。7/23/202343模塊一:公司理財基本技能

為大宗進(jìn)出口貿(mào)易提供專項(xiàng)貸款，其中主要是為大型成套機(jī)電設(shè)備進(jìn)出口提供貸款。7/23/202344模塊一:公司理財基本技能三、金融資產(chǎn)價值確定商業(yè)票據(jù)信用證股票債券

哪些是金融資產(chǎn)呢？流動性：風(fēng)險性：收益性：提問：所有資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的是？

現(xiàn)金市場風(fēng)險、公司特有風(fēng)險

“億安科技”：2019年初每股8元——2000年2月每股超100元——2019年2月每股不足10元。7/23/202345模塊一:公司理財基本技能提問：以上三個特征相互之間的關(guān)系？流動性、收益性成反比；風(fēng)險性、收益性成正比。舉例：6個月的短期商業(yè)票據(jù)/3年期長期債券流動性：強(qiáng)/弱收益性：低/高風(fēng)險性：低/高7/23/202346模塊一:公司理財基本技能第三節(jié)

公司理財其他外部環(huán)境因素第四節(jié)

公司微觀環(huán)境一、企業(yè)類型

按組建類型：控股型企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)按組建體制：母子公司體制總分公司體制按股權(quán)結(jié)構(gòu)：獨(dú)資公司股份公司7/23/202347模塊一:公司理財基本技能二、財務(wù)管理體制

（一）企業(yè)財務(wù)治理結(jié)構(gòu)（二）財務(wù)總監(jiān)與獨(dú)立董事（三）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理方式三、財務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)

2005.1.8長虹選出四名獨(dú)立董事7/23/202348模塊一:公司理財基本技能【小結(jié)】本章主要應(yīng)掌握企業(yè)的三種不同組織形式，特別是公司制企業(yè)中有限責(zé)任公司和股份有限公司的特征。了解相應(yīng)的法規(guī)對企業(yè)財務(wù)管理的影響。著重掌握金融市場的分類、我國主要金融機(jī)構(gòu)的職能、金融資產(chǎn)的屬性。了解企業(yè)的其他分類方式內(nèi)部的區(qū)別，理解財務(wù)管理體制在不同方面的體現(xiàn)。7/23/202349模塊一:公司理財基本技能【例1】在不存在通貨膨脹的情況下，利率組成因素包括（）A、純利率B、違約風(fēng)險報酬率C、流動性風(fēng)險報酬率D、期限性風(fēng)險報酬率溫故而知新【例2】一般講，流動性高的金融資產(chǎn)具有的特點(diǎn)是（

）A、收益率高B、市場風(fēng)險小C、違約風(fēng)險大D、變現(xiàn)力風(fēng)險大【例3】金融市場與企業(yè)理財?shù)年P(guān)系，其主要表現(xiàn)為（）A、金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所B、企業(yè)通過金融市場可以轉(zhuǎn)換長短期資金C、企業(yè)是金融市場的主體D、金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息ABDBABCD7/23/202350模塊一:公司理財基本技能【例4】獨(dú)資和合伙企業(yè)的所有者用于承擔(dān)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的財產(chǎn)是（）A、注冊資本B、法定資本C、個人全部財產(chǎn)D、實(shí)際投入資本【例5】下列有關(guān)有限責(zé)任公司的內(nèi)容正確的有（）A、公司的資本總額不分為等額的股份B、公司只向股東簽發(fā)出資證書C、不限制股東人數(shù)D、承擔(dān)有限責(zé)任【例6】獨(dú)資公司和股份公司是按照企業(yè)的（）來分的A、組建形式B、組建體制C、治理結(jié)構(gòu)D、股權(quán)結(jié)構(gòu)CABDD7/23/202351模塊一:公司理財基本技能案例１：

——貨幣時間價值的理解和計算

案例討論：你會計算商品房按揭貸款還款額嗎？

假如我買的商品房售價25萬，采用分期付款方式，10年付清，每年付款一次，每次付多少？7/23/202352模塊一:公司理財基本技能如果我和別人借5萬元，我是年底馬上還清好呢？還是從今年開始每年年底還給他1萬元，分5年還清好？（假設(shè)對方不收利息）案例2：

——私人之間借款的償還7/23/202353模塊一:公司理財基本技能案例3——水煮三國劉備愛上了孫權(quán)的妹妹孫尚香，但他已49歲，如果孫小姐的夢中情人是28歲的小伙子，能共同生活到70歲，那他就能給對方42年的情感價值。如果換成自己，只有21年。但相同時間內(nèi)，每個人創(chuàng)造的價值是不同的。情敵：每年創(chuàng)造價值35000，按每年244個工作日、每天8小時計算，每小時價值17.93元。42年的靜態(tài)價值為660萬元。自己：每年創(chuàng)造價值85000，每小時價值43.54元。21年的靜態(tài)價值為800多萬元。但，漂亮小伙的時間價值難道永遠(yuǎn)只有17.93元嗎？如何讓自己的時間快速增值呢？7/23/202354模塊一:公司理財基本技能案例4幾年前，一個人類學(xué)家在一件遺物中發(fā)現(xiàn)一則聲明：愷撒借給某人相當(dāng)于羅馬1便士的錢，由于沒有記錄說明這1便士曾被還過，這位人類學(xué)家想知道，如果在20世紀(jì)愷撒的后代想從借款人的后代那里要回這筆錢，那么本息值總共會是多少。他認(rèn)為6％的利率是比較合適的。令他震驚的是，2000多年后，這1便士的本息值競超過了整個地球上的所有的財富！你相信嗎？7/23/202355模塊一:公司理財基本技能案例5為什么富有的家族總是將其財產(chǎn)傳給孫輩而不是子輩。這也就是說他們要隔過一代人。因?yàn)槿舭阉麄兊呢敭a(chǎn)傳給兒子，只會使他們的兒輩比較富有，而等到傳給孫輩時，則會使他們的孫輩非常富有。我們也發(fā)現(xiàn)在這些家族中，孫輩比兒輩對復(fù)利的威力有更為積極的態(tài)度。你知道為什么嗎？7/23/202356模塊一:公司理財基本技能資金（貨幣）的時間價值(TheTimeValueofMoney)

7/23/202357模塊一:公司理財基本技能一、貨幣時間價值的概念：舉例：買醫(yī)療保險，如一次付清，1700多元，如分10年付清，每年付款一次，每次付240元，累計2400元。

7/23/202358模塊一:公司理財基本技能案例2解答：（假設(shè)貼現(xiàn)率10%）：年金*8.111（年金現(xiàn)值系數(shù)）=250000則：年金=30822元

1萬*3.791（年金現(xiàn)值系數(shù)）=3.791萬元

案例1解答：（r=4%,10年）7/23/202359模塊一:公司理財基本技能舉例：1年，i=10%。100元110元那么，到底什么是資金的時間價值呢？資金時間價值產(chǎn)生的根源：

存款人存入銀行的錢被貸款人借用后產(chǎn)生增值而支付給存款人和銀行的報酬。資金時間價值的概念：是指貨幣經(jīng)歷一段時間的投資和再投資所增加的價值。今天的1元錢要比明天的1元錢值錢。這種完全由于時間的不同而產(chǎn)生的資金價值，就被稱為“貨幣的時間價值”。7/23/202360模塊一:公司理財基本技能一組相反的概念：資金時間價值：以后的錢比現(xiàn)在的錢值錢（增值）。

通貨膨脹：以后的錢比現(xiàn)在的錢貶值。舉例：100元法幣的購買力舉例：三毛買米1937年黃牛2頭1939年豬1頭1941年1袋面粉1943年雞蛋2個1947年煤球1個48年8月大米3粒49年5月大米0.000000245粒7/23/202361模塊一:公司理財基本技能MiniCase1982年12月2日，通用汽車的一家子公司Acceptance公司（GMAC），公開發(fā)行了一些債券。在此債券的條款中，GMAC承諾將在2019年12月1日按照每張$10000的價格向該債券的所有者進(jìn)行償付，但是投資者在此日期之前不會有任何收入。投資者現(xiàn)在購買每一張債券需要支付給GMAC$500，因此，他們在1982年12月2日放棄了$500是為了在30年后獲得$10000。這是否是一項(xiàng)好的交易呢？7/23/202362模塊一:公司理財基本技能資金時間價值觀念的要點(diǎn)：（1）增量，用“增值金額/本金”表示；（2）要經(jīng)過投資與再投資；（3）要持續(xù)一段時間才能增值；為什么要研究貨幣的時間價值？

貨幣時間價值是指沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹的條件下的社會平均資金利潤率。7/23/202363模塊一:公司理財基本技能二、資金時間價值的計算1、單利：所生利息均不加入本金重復(fù)計算利息。p――本金，i――年利率，I――利息n――計息期數(shù),Fn――終值(本利和)（1）單利利息的計算公式：I＝p×i×n（2）單利終值的計算公式：Fn＝p+p×i×n=p(1+i×n)（3）單利現(xiàn)值的計算公式：p＝Fn/(1+i×n)

互為逆運(yùn)算

（一）單利終值和現(xiàn)值的計算7/23/202364模塊一:公司理財基本技能復(fù)利的含義：指每經(jīng)過一個計息期，都要將所生利息加入本金再計利息。

提問：通過這張表格對比，你能得出什么結(jié)論？（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算年數(shù)單利復(fù)利年初本金年末利息年末本利和年初本金年末利息年末本利和1100000600010600010000060001060002100000600011200010600063601123603100000600011800011236067421191024100000600012400011910271461262485100000600013000012624875751338237/23/202365模塊一:公司理財基本技能復(fù)利的計算：1、復(fù)利終值(FutureValue)

：是指一定量的本金按復(fù)利計算若干期后的本利和。

Fn=P×（1+i）n

(已知現(xiàn)值P求終值F)復(fù)利終值系數(shù)一次性收付款項(xiàng)

case：

現(xiàn)存入銀行10000元，若年利率8%，五年后本利和為多少？7/23/202366模塊一:公司理財基本技能復(fù)利終值系數(shù)表（F/P,r,n)例：(F/P,8%,5)=？7/23/202367模塊一:公司理財基本技能2、復(fù)利現(xiàn)值：是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，它是指今后某一特定時間收到或付出的一筆款項(xiàng)，按折現(xiàn)率（i）所計算的現(xiàn)在時點(diǎn)價值。P=Fn/（1+i）n=Fn×(1+i)-n

(已知終值F求現(xiàn)值P)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)case：某銀行年利率12%，每年計息一次，你五年后需要4萬元，問現(xiàn)在存入多少錢可滿足需要？答案：查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，得（1+12%）-5=

0.56744×0.5674=2.2696萬元7/23/202368模塊一:公司理財基本技能（三）年金的計算等期、定額的系列收支提問：在現(xiàn)實(shí)生活中，有哪些收支款項(xiàng)是年金形式的？一般用A（R）表示年金

即付年金：是一定時期內(nèi)每期期初的系列收付款項(xiàng)。

遞延年金：是指第一次收付發(fā)生時間不在第一期末，而是隔若干期后才發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。

永續(xù)年金：指無限期延續(xù)下去的系列收付款項(xiàng)。

普通年金：是一定時期內(nèi)每期期末的系列收付款項(xiàng)。

年金的分類：7/23/202369模塊一:公司理財基本技能?1、普通年金終值：猶如零存整取的本利和，它是一定時期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。012n-2n-1nAAAAAA(1+i)0

A(1+i)1

A(1+i)n-1

A(1+i)n-2

FVAn

A(1+i)2

7/23/202370模塊一:公司理財基本技能普通年金終值公式：Fn=A×[](已知年金A求年金終值)

年金終值系數(shù)

case：5年中每年年底存入銀行100元，存款利率為8%，求第5年末年金終值？答案：

FVA5=A·FVIFA8%,5＝100×6.866＝686.6（元）7/23/202371模塊一:公司理財基本技能2、普通年金現(xiàn)值：是指一定時期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。012n-1nAAAA(1+i)-1

A(1+i)-2

A(1+i)-(n-1)

A(1+i)-n

PVAn

A7/23/202372模塊一:公司理財基本技能P=A×[](已知年金A求年金現(xiàn)值)

年金現(xiàn)值系數(shù)普通年金現(xiàn)值公式：

case：某公司擬購置一項(xiàng)設(shè)備，目前有A、B兩種可供選擇。A設(shè)備的價格比B設(shè)備高50000元，但每年可節(jié)約維修費(fèi)10000元。假設(shè)A設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命為6年，利率為8%，問該公司應(yīng)選擇哪一種設(shè)備？答案：PVA6＝A·PVIFA8%,6＝10000×4.623＝46230＜50000應(yīng)選擇B設(shè)備7/23/202373模塊一:公司理財基本技能?償債基金問題：年金終值問題的一種變形，是指為使年金終值達(dá)到既定金額每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。其中：償債基金系數(shù)是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)。

case：擬在5年后還清10000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項(xiàng)。假設(shè)銀行存款利率為10%，每年需要存入多少元？

答案：A＝10000×（1÷6.105）＝1638（元）7/23/202374模塊一:公司理財基本技能?投資回收問題：年金現(xiàn)值問題的一種變形。其中：投資回收系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。case：假設(shè)你準(zhǔn)備買一套公寓房，總計房款為100萬元，如首付20%，年利率為8%，銀行提供20年按揭貸款，則每年應(yīng)付款為多少？如果每月不計復(fù)利，每月付款額為多少？答案：購房總共需貸款額＝100×（1-20%）=80萬元每年分期付款額=80÷9.818＝8.15萬元每月付款額=8.15÷12=0.68萬元7/23/202375模塊一:公司理財基本技能3、預(yù)付年金現(xiàn)值：是指一定時期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。注：它是普通年金現(xiàn)值系數(shù)：期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，可利用“普通年金現(xiàn)值系數(shù)表”查得（n-1)的值，然后加1，得出1元的預(yù)付年金現(xiàn)值。4、預(yù)付年金終值：注：它是普通年金系數(shù)：期數(shù)加1，而系數(shù)減1，可利用“普通年金終值系數(shù)表”查得(n+1)期的值，減去1后得出1元預(yù)付年金終值系數(shù)。7/23/202376模塊一:公司理財基本技能5、遞延年金：第一次支付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。遞延年金的終值大小與遞延期無關(guān)，故計算方法和普通年金終值相同。case：某人從第四年末起，每年年末支付100元，利率為10%，問第七年末共支付利息多少？答案：＝100×4.641＝464.1（元）7/23/202377模塊一:公司理財基本技能?遞延年金現(xiàn)值方法一：把遞延年金視為n期普通年金，求出遞延期的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初。方法二：是假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，先求出(m+n)期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實(shí)際并未支付的遞延期(m)的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果。012mm+1m+n01n7/23/202378模塊一:公司理財基本技能

case：某人年初存入銀行一筆現(xiàn)金，從第三年年末起，每年取出1000元，至第6年年末全部取完，銀行存款利率為10%。要求計算最初時一次存入銀行的款項(xiàng)是多少？答案：方法一：V0=A·PVIFA10%,6-A·PVIFA10%,2=1000(4.355-1.736)=2619方法二：V0=A×PVIFA10%,4×PVIF10%,2=1000×3.1699×0.8264=2619.617/23/202379模塊一:公司理財基本技能6、永續(xù)年金：無限期定額支付的現(xiàn)金，如存本取息。永續(xù)年金沒有終值，沒有終止時間?，F(xiàn)值可通過普通年金現(xiàn)值公式導(dǎo)出。公式：P=A/i請問：股價和市場利率的關(guān)系如何？7/23/202380模塊一:公司理財基本技能三、幾個特殊問題——（實(shí)際利率和名義利率、插值法求利率等）1、實(shí)際利率和名義利率(每年復(fù)利若干次的終值和現(xiàn)值)計算方法一：直接調(diào)整有關(guān)指標(biāo)，即：利率相應(yīng)變?yōu)椋海x利率÷每年復(fù)利次數(shù)），即i/m，期數(shù)相應(yīng)變?yōu)椋海ㄆ跀?shù)×每年復(fù)利次數(shù)），即n×m。計算方法二：先調(diào)整為實(shí)際利率i，再計算。實(shí)際利率計算公式為：i=（1+r/m）m－17/23/202381模塊一:公司理財基本技能Case1本金1000元，投資5年，年利率8%，每季度復(fù)利一次，問5年后終值是多少？方法一：每季度利率＝8%÷4＝2%復(fù)利的次數(shù)＝5×4＝20F20=1000×CF2%,20=1000×(1+2%)20=1000×1.486=1486（元）7/23/202382模塊一:公司理財基本技能方法二：i=(1+i’/M)M-1

F20=1000×CF8.24%,5=1000×=1000×1.486=1486（元）7/23/202383模塊一:公司理財基本技能2、求未知利率的插值法：具體步驟（以根據(jù)“年金現(xiàn)值系數(shù)表”求利率為例）：1.計算出P/A的值，設(shè)其為P/A=f3。2.查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。沿著n已知所在的行橫向查找，若能恰好找到某一系數(shù)值等于f3

，則該系數(shù)值所在的列相對應(yīng)的利率即為所求的利率i3

。3.若無法找到恰好等于f3的系數(shù)值，就應(yīng)在表中行上找與最接近f3的兩個左右臨界系數(shù)值，設(shè)為f1、f2

。讀出所對應(yīng)的臨界利率i1、i2，然后進(jìn)一步運(yùn)用插值法。4.在插值法下，可利用三個利率和三個系數(shù)之間的對應(yīng)比例關(guān)系計算出未知利率i3。7/23/202384模塊一:公司理財基本技能答案：這是已知現(xiàn)值、年金、期限，求未知利率的問題?，F(xiàn)值=年金*年金現(xiàn)值系數(shù)，年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)值/年金=400000/58729=6.811，根據(jù)n=15，查年金現(xiàn)值系數(shù)表得：i=12%Case1：某企業(yè)向銀行申請貸款400000元，貸款期限為15年，每年償還本息58729元，問銀行要求的貸款利率是多少？7/23/202385模塊一:公司理財基本技能Case2：某君計劃每年年末存入銀行50000元，以便在3年后用163000元購買汽車。問銀行利率為多少時才能使其實(shí)現(xiàn)這一愿望？答案：已知終值、年金、期限，求未知利率。年金終值=年金*年金終值系數(shù)，年金終值系數(shù)=終值/年金=163000/50000=3.26，根據(jù)n=15，查年金現(xiàn)值系數(shù)表得：8%3.246x%0.014?%1%3.2600.0329%3.278用插值法得：X/1=0.014/0.032X=0.4375？=8%+X=(8+0.4375)%=8.4375%故銀行利率為8.4375%時才能使其實(shí)現(xiàn)這一愿望。7/23/202386模塊一:公司理財基本技能資金時間價值的案例應(yīng)用學(xué)生貸款償還汽車貸款償還保險金個人住房貸款償還養(yǎng)老儲蓄7/23/202387模塊一:公司理財基本技能個人住房貸款償還--等額本息還款法注：資料來源為中國建設(shè)銀行網(wǎng)站（2019年2月21日起執(zhí)行）7/23/202388模塊一:公司理財基本技能小結(jié):時間價值的主要公式1、單利：I=P×i×n2、單利終值：F=P（1+i×n）3、單利現(xiàn)值：P=F/（1+i×n）4、復(fù)利終值：F=P（1+i）