第9章股票的估值【本章學(xué)習(xí)目標(biāo)】股票的五種價(jià)值股票的估值絕對(duì)估值法相對(duì)估值法聯(lián)合估值法防止估值失誤的對(duì)策——安全邊際原則（一）股票的面值即公司發(fā)行股票時(shí)標(biāo)于股票上的金額。它可以表明每一股所代表的股權(quán)比例；也代表股東退股時(shí)能收回票面所表明的資產(chǎn)。我國(guó)上海和深圳證券交易所流通的股票，其面值統(tǒng)壹元，每股1元。我國(guó)規(guī)定普通股股票必須表明面值，且發(fā)行價(jià)格不得低于其面值，股價(jià)高于面值部分作為“資本公積”入帳。股票一旦進(jìn)入市場(chǎng)，其票面價(jià)值與價(jià)格就相分離。普通股股票本身只是一張所有權(quán)證書(shū)，是一張紙，由于它代表著一種權(quán)利，因而它有了可以利用貨幣來(lái)衡量的作為獲利手段的價(jià)值。它包括以下幾種價(jià)值形態(tài)：股票的五種價(jià)值（二）股票的凈值又稱“賬面價(jià)值（bookvalue）”，也稱為每股凈資產(chǎn)。是指用會(huì)計(jì)的方法計(jì)算出來(lái)的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值，它是證券分析家使用的一個(gè)會(huì)計(jì)概念。帳面價(jià)值是根據(jù)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算出來(lái)的，公司的注冊(cè)資本加上各種公積金再加上公司的累積盈余，即為帳面凈值總額，也就是通常所說(shuō)的股東權(quán)益。將凈資產(chǎn)再除以總股本就是每股的凈資產(chǎn)。它表示普通股股東理論上可以享有的公司資產(chǎn)的價(jià)值。帳面價(jià)值這一會(huì)計(jì)概念，可以被投資者用以了解公司的資產(chǎn)及自己的投資價(jià)格，并選擇那些價(jià)格被低估的股票。每股凈資產(chǎn)越高，說(shuō)明公司自己擁有的本錢(qián)越大，抗拒各種風(fēng)險(xiǎn)的能力也就越強(qiáng)。（民三兆）督股桌票博的勞清宰算襖價(jià)墻值它飽是弄指潮公墳司賞破享產(chǎn)效或葬倒橫閉鼠后咳進(jìn)發(fā)行陡清奴算級(jí)時(shí)洲，借每機(jī)股離股孔票板代陜表唐的坊實(shí)挑際淹價(jià)嘆值騎。理來(lái)論渡上火，慨清槐算顧價(jià)途值庸與唯帳五面全價(jià)寄值思一段致笨，跟實(shí)饞際挑上冷清悲算撲價(jià)洗值富會(huì)頭小附于握帳那面折價(jià)碼值倍。（禽四正）瀉股穗票悉的什市磚場(chǎng)濁價(jià)駛值又壞稱墻為竊市鑼值旺，懷它串是辰股必票龍能挖夠斬給撤持瞎有名者泰帶帥來(lái)挪一單定厚收禿益把而蔬具因有蚊的踩、濃在芽市籮場(chǎng)羽交逆換臭中捆形梳成崗的倍市催值翼。股令票涌的錫市鈴場(chǎng)徹價(jià)寬值秒與唯股賣(mài)票烤價(jià)冤格乘是伏緊施密榮相徐聯(lián)堂的晌。（盒五下）幟股話票蓮的遲內(nèi)膠在絨價(jià)滴值是傷股后票盼的抬投味資鈴價(jià)牌值車，脾也犁即永股俗票用未愈來(lái)隙投摟資朝收央益哄的膀現(xiàn)雁值與。從遺長(zhǎng)肚期乒看鼓，針股樣價(jià)敲走命勢(shì)邀會(huì)歡與鐘內(nèi)屆在鏡價(jià)浙值肆保詳持標(biāo)一努致廢。股哪票下的傅估墨值（雕一牧）狐為眉何侮要止研矛究悟公恩司罪估穴值蔽方們法預(yù)符測(cè)攏、債分芝析甩和直評(píng)聲估罪股圾票鏟內(nèi)從在象價(jià)鼠值端的滲過(guò)廟程顏?；妆竞芜墖嫽荼緸槊鎽覜Q蔽定膝企誓業(yè)市價(jià)測(cè)值蝕，巨價(jià)恩值枯決玩定障價(jià)份格弱信勢(shì)叫市絮場(chǎng)筑難味以近準(zhǔn)削確聾評(píng)當(dāng)價(jià)予價(jià)喉值估督值丑模從型拌是蠻為貧了飾發(fā)宵現(xiàn)危公母司社價(jià)表值執(zhí)與裳價(jià)戶格州的桶差肯距估離值嚼的占應(yīng)預(yù)用股躲票爬發(fā)悲行比中就的踢定雀價(jià)指壓導(dǎo)掠二筒級(jí)倆市安場(chǎng)述投牙資收辟購(gòu)習(xí)兼屢并出蝦售查企完業(yè)什或說(shuō)股升權(quán)資戶產(chǎn)經(jīng)評(píng)旨估新洽業(yè)曲務(wù)修拓北展幅：國(guó)新馳業(yè)握務(wù)轎對(duì)留于束投仍資暴回或報(bào)吵以貨及永企君業(yè)皇價(jià)米值犯的短影掏響（盒二樹(shù)）崇資姥產(chǎn)穿價(jià)柄值完的構(gòu)定詠義任鴨何掌資懷產(chǎn)躬的咽價(jià)秋值從總徐是露等賤于雜該依資洲產(chǎn)羞為神其如投欺資騙者藝提角供摟的逆現(xiàn)殘金絕流捧量系的饅現(xiàn)寇值顯（D信C竟F）將插公軟司能為際其其所叫有該投坦資槳者揀（斜包囑括債股址東壟和肺債沃權(quán)責(zé)人鈴）赤提懷供踢的鴉現(xiàn)朽金彈流烘量扇貼穩(wěn)現(xiàn)癢，寄我蹤蝶們炒將醉得杯到綁企彼業(yè)妥價(jià)濱值求（E談n繼t揚(yáng)e疾r緒p錦r淹i順s第e鳴V娃a硬l盯u黨e，E圍V）租或呆資胖產(chǎn)留價(jià)篇值尖（A遞s師s攏e羊t圍V騰a推l鄉(xiāng)豐u游e，A抓V）將臘公稱司朽為翻股里東轎提急供避的齊現(xiàn)拐金團(tuán)流送量格貼輛現(xiàn)查，塔我晨們閣將示得封到愚股種票喉價(jià)薪值著（E直q鵝u偉i亂t始y喊V怪a柱l腹u忠e）決描定濱企哭業(yè)安資地產(chǎn)脖價(jià)罪值壺的鞏三恨大標(biāo)要粗素資布產(chǎn)絮在智未皂來(lái)伴所固能物獲晶取矛的甘現(xiàn)合金追流駛總貫量現(xiàn)叛金依流便持恢續(xù)禮周悶期與之現(xiàn)撲金禍流眼相寶關(guān)噴的擾風(fēng)婦險(xiǎn)（足三舞）察估誕值萍的伐基眼本冊(cè)原樸則金腦融雜資映產(chǎn)六的仇價(jià)腸值孤來(lái)創(chuàng)自霧于肝未朝來(lái)投能激享顆受還的枝現(xiàn)泉金災(zāi)流要煌估舅計(jì)別價(jià)片值萍的灘水言平犧，氏也透要罵了粥解狐價(jià)鉛值肯的研來(lái)典源估斃值悉都耍有詞不片確言定嶼性歇，顧包就括先來(lái)雖自倆于亞有始關(guān)層的乖資傳產(chǎn)制及般估融值偽模題型才本辛身（紹四博）厚估也值廟的鐵主決要蛇方寫(xiě)法絕乳對(duì)資估片值懲法另（城貼嫁現(xiàn)慚法旺）D析D秤M：天股迅息槽貼扒現(xiàn)笑模唯型D中C怕F并:現(xiàn)茂金久流編貼致現(xiàn)劍模宣型相憑對(duì)特估棗值頑法辨（某可框比靈公奴司絨法尊）P皂/字E：肚市層盈店率P眠/耍B：副市帥凈季率P誕E皮G：浩單鍋位腔增材長(zhǎng)避市淘盈蛇率公司價(jià)值評(píng)估方法絕對(duì)估值相對(duì)估值預(yù)測(cè)現(xiàn)金流—————確定折現(xiàn)率現(xiàn)金流折現(xiàn)法企業(yè)價(jià)值倍數(shù)貨幣性指標(biāo)—————物理性指標(biāo)（驗(yàn)一財(cái)）凍現(xiàn)盲金頸流至貼仙現(xiàn)讓法展（D半C無(wú)F）慌的胖理吸論雕基距礎(chǔ)價(jià)夫值鬧是毒資連產(chǎn)輔未簡(jiǎn)來(lái)爭(zhēng)現(xiàn)迫金巨流脅折隙現(xiàn)驅(qū)之府和基催礎(chǔ)炊公龜式T譯1T頌2T附3T再4T里4T腥1亭0終碌值輔(T林V需)T肢0各怖期貫現(xiàn)擇金統(tǒng)流小量現(xiàn)利值絕錦對(duì)炊估磁值候法現(xiàn)斃金貿(mào)流挪量外三支種縱增涼長(zhǎng)到模綁型路（歉基蓮于垃持危續(xù)槐經(jīng)士營(yíng)妹假例設(shè)掠的木現(xiàn)幟金陡流賺預(yù)剖測(cè)肢必鎖須司分反階往段傾）（老二壟）津股糠利瘦貼幕現(xiàn)家模芹型券（D齊D血M）貼傍現(xiàn)忙現(xiàn)因金乖流翅法弦的冰公躍式味如份下:上謀式額中:執(zhí)V表奪示庸公亮司深股愚票邀等甘資燭產(chǎn)暢的陶價(jià)降值針；D該t表蓄示閉在袋未散來(lái)滾時(shí)戶期標(biāo)以濫現(xiàn)虛金畢形鋤式提表嘩示榮的葵每會(huì)股挽股覺(jué)利骨或橋其哪他作現(xiàn)裙金遵流全；k表沙示庭在信一昨定系風(fēng)鍋險(xiǎn)背程般度帆下網(wǎng)現(xiàn)沿金臣流某的悼合缸適百的常貼甲現(xiàn)雹率地。D缸D棄M需左要拼確搞定刻下證列宅變遲量璃：E肺P幅S增批長(zhǎng)村率慘、牛股御利焰分臟配局比觀率址(d培)競(jìng)、長(zhǎng)波期忠增蠻長(zhǎng)狠率惰和極貼羊現(xiàn)譯率碧。炊需鐵要功注竿意前的稈是童在淚不鳴同逢增櫻長(zhǎng)仆階南段根公追司恰的B影e搜t披a將剖發(fā)辰生害變隊(duì)化典。高北速咐成唇長(zhǎng)笛期過(guò)啊渡攝期穩(wěn)享定兄成耕長(zhǎng)狂期股尸利難分漆配園率霜逐牌步趕提惜高低德股膽利竹分矮配繪率高亂股蚊利漫分融配朋率利測(cè)潤(rùn)眉增煮長(zhǎng)輪率T實(shí)規(guī)際傷中,在躬應(yīng)關(guān)用因上什述襖公完式裂確好定臨股里票餃的訊內(nèi)倘在度價(jià)殘值臥時(shí)圣存校在幣一稿個(gè)概困惹難,即彈必謠須舌預(yù)鉛測(cè)糞未僑來(lái)塌所尊有讀時(shí)紫期嚷的蓬股防利,這滅幾散乎以是希不恩可學(xué)能茫的,而池且篩普儉通姐股召票悶并漆沒(méi)忘有失固嚴(yán)定全的亦生舟命捧周糕期際。君因字此笨我毒們瘦在繼使轎用趣貼意現(xiàn)纏現(xiàn)百金摟流疼模徑型僻時(shí)補(bǔ)通花常戲加叮上廚一慕些支假棚定的將排模敢型弦簡(jiǎn)投化,從瞞而非形攻成資了附不醒同辱的挎模殺型斜。羅一漁般崗用謠的魯比蛙較滿多顆的怠有辨零化增碌長(zhǎng)站模富型基、歷不途變專增葛長(zhǎng)儲(chǔ)模臺(tái)型辰等打。投延資2言0貌2賴3析/剝7劣/嶄2烤0零長(zhǎng)增勞長(zhǎng)想模挖型埋是冶假敞定捏在指未叼來(lái)挽無(wú)擾限噴期緩內(nèi)慘每謠年儀支惹付嚇的送股虎利準(zhǔn)都券是圍一隆個(gè)來(lái)固嘗定駁數(shù)用值賊,京即桑股掘利勉零還增輛長(zhǎng)才,傻這包樣蓄貼榜現(xiàn)舊現(xiàn)窗金刷流覆公剝式閃變煮為冬(搭中扶間武省役略顆了醋數(shù)炒學(xué)裝推俱導(dǎo)控)枝:上歪式蠢中境:極V壯表能示確股男票件的滴內(nèi)攔在恨價(jià)行值爐；昏表拼示細(xì)在繭未跨來(lái)芳無(wú)廳限子期恩內(nèi)振每熔年價(jià)支挪付統(tǒng)的鞏股鉆利飾；田k斧表輸示砍貼勺現(xiàn)售率慚,塵可大理傍解恩為扶投悅資鑒者都要記求婆的為必行要心的雞收攜益孩率網(wǎng)。1顆、塔零叔增劫長(zhǎng)州模包型筒（翠g剛=焰0古)投照資2辭0福2他3網(wǎng)/稅7鋸/苦2棍0（客銀鉗行臭一票年元利攝息漂率戀）股遙票室的嗎理祖論型價(jià)氧格例雄：切每兔年年分壤配奏股地利2元嘴，家最誓低倍報(bào)話酬棗率袍為1糕6％這，（某元?jiǎng)ⅲ┩多徺Y2鎮(zhèn)0茶2領(lǐng)3路/身7醬/舉2頌0不校變施增悉長(zhǎng)拖模鄉(xiāng)豐型湊是合假鋪定繞未枝來(lái)富支影付饅的島股冠利捆每其年送均姥按病不躍變葵的阿增括長(zhǎng)擇率擦增蔑長(zhǎng),這惠樣從貼貿(mào)現(xiàn)痕現(xiàn)煤金秘流捏公堤式閑變飽為(中妻間獄省慰略題了叮數(shù)側(cè)學(xué)烈推紋導(dǎo))太:上服式其中:表絕示號(hào)第共零她年遇支私付材的采股稈利,表丹示勇第姐一鐵年尖支輕付耐的新股顯利部；g表抖示成股腳利丸每莖年稍的皇增緣瑞長(zhǎng)浮率烘；k表頸示喘貼移現(xiàn)息率屈。2窮、有不硬變停增何長(zhǎng)遵模烘型投氏資2畫(huà)0傍2變3貌/錄7樓/稻2夠0例鏈：A執(zhí)B抱C公壤司辱報(bào)稿酬饞率跨為1劑6％替，信年縮慧增鐵長(zhǎng)鬼率排為1醬2％膝，D0＝2元壺，D1＝2團(tuán)×（1＋1快2％傳）門(mén)＝2閥.唐2丑4元蘭，則芒股再票征的忘內(nèi)姥在虜價(jià)剩值附為捧：（芒元原）存伸在邪問(wèn)朗題理丸論居上昂完臟美兄，樹(shù)但蜂難宏以連應(yīng)密用判，況主并要插體針現(xiàn)著在字：帥其刊一示，丟公差司千不葛分醋股芹利惠，跳其醉二咬，炒股廊利日政畝策斬不晨穩(wěn)兩定痕；諷其宏三幟，殲終閘值健依默然蓄占響比另較塞大分昂紅處率墊是渠影蘭響淺公曬司販成車長(zhǎng)欺性格的發(fā)重額要比因遮素投嗓資2基0粒2阿3駝/樂(lè)7鳥(niǎo)/層2月0D險(xiǎn)D鍬M模逃型夕的月適夕用駕范餓圍分停紅摘多或且項(xiàng)穩(wěn)夾定筋的急公胡司非柱周燭期赴性絕行憶業(yè)D唯D妹M模米型憶的匪不繭適漆應(yīng)給范智圍分做紅椒很獵少死或霞者爪不田穩(wěn)鞭定卡的睛公孕司虹，桿周暢期顏性著行泥業(yè)中雪國(guó)餅大妙陸繪市樣場(chǎng)區(qū)基星本早不冷適加用額，瞧因褲為典分誤紅鄰比誤例媽與則數(shù)孝量測(cè)不盆具張有咱穩(wěn)擦定述性.內(nèi)堪地功股嬸市倉(cāng)的脊行凈業(yè)版結(jié)迷構(gòu)絮及蓮上孕市壩公織司雕資竭金液饑呆渴誤決典定富，里分鋤紅派比杏例還不塔高灶，雄分鋤紅桌的飽比滋例勺與矮數(shù)廚量敘不掌具諷有蜓穩(wěn)桂定籌性賭，售難立以千對(duì)啞股年利污增作長(zhǎng)皆率荷做巨出腥預(yù)禾測(cè)害。相等對(duì)雞估浙值尚法是影使睬用稿市杰盈絹率榮（P是E）退、縣市撇凈歐率眉（P搏B）貓等眨指槍標(biāo)魔與胸其鐵他鄉(xiāng)豐多紋只奪股輛票補(bǔ)（朱對(duì)廈比玻系宮）碧進(jìn)優(yōu)行鐘對(duì)碼比數(shù)，秋如稼果嚴(yán)低植于漢對(duì)迷比析系瞎的另相劫應(yīng)輸?shù)姆咐鐦?biāo)毛的貿(mào)平政均勺值險(xiǎn)，刑那至么哪說(shuō)闖明江股晨票窮價(jià)損格扁被盛低武估骨，鑰股塑價(jià)們將奸有馬可提能圍上娃漲韻，寧使卵得未指芬標(biāo)靜回普歸吃對(duì)封比驚系蠟的閃平溪均圓值基蘆本露步取驟1豪.選籠擇薄可豪比朝公糠司積并揀考怕察蔽可宅比屆性織，組若方有悄異厘常司值警須友修刻正槳（沈比次如再非身經(jīng)地常跨性裳損免益射）2刺.計(jì)蟲(chóng)算網(wǎng)同選類務(wù)公郵司雄的兼相壘對(duì)闖估曲值病指兆標(biāo)毅，嗚若姜有乒異僚常嚇值凝須飾考歪慮編剔朝除3評(píng).計(jì)軟算炊同范類翁公探司絕相艘對(duì)錯(cuò)估竄值脈指閣標(biāo)岡的畜均暗值4陽(yáng).將坦均遲值挨乘梢以姻公菌司黎的動(dòng)某晃項(xiàng)適指逐標(biāo)貼，昂得固到槽公艱司腳的蹄估鉛值窩（導(dǎo)E診V合或鉛P疼）對(duì)無(wú)比頁(yè)系潛的尺選養(yǎng)擇1深.和雄該全公簡(jiǎn)司繼的竿歷截史棋數(shù)炮據(jù)呆比墓較2崇.和岡國(guó)賢內(nèi)碼同喉行肌業(yè)謝企完業(yè)腰的朗數(shù)擱據(jù)奧進(jìn)誦行紹比婆較3渴.和脈國(guó)奇際四同陡行秋業(yè)缸重諷點(diǎn)世企閱業(yè)臥數(shù)必?fù)?jù)球?qū)υ仁泄灿渎?厲p量r畢i灘c染e課/捆e秒a祖r潮n畝i氣n勵(lì)g千,丘P才E梢)是隱某涉只段股火票扎的脈市飽價(jià)催與桂其點(diǎn)最償近洪一主期?。ǚ蜇懳春鐏?lái)售一這期警）險(xiǎn)的挨每討股嚇收嘩益妻的扒比伐值巡壽，朵其溪單戀位蔬是哲“購(gòu)倍債”乞。（趟一御）逆市瓣盈武率毯估封價(jià)祖法1震、霸個(gè)村股幻玉市隆盈孟率最分份析市舍盈毀率=當(dāng)循前診每遮股姻市朋場(chǎng)站價(jià)肺格每萬(wàn)股逝收召益投劃資2箏0抓2鑰3傳/枯7臉/訂2沾0市刪盈鼻率尖指呀標(biāo)割的象種敲類靜方態(tài)徒市艦盈渴率P組E=纏p社/潤(rùn)e動(dòng)冶態(tài)烤市甩盈話率動(dòng)熔態(tài)逃市肢盈膊率=靜銀態(tài)械市屬盈處率×輝動(dòng)滴態(tài)遠(yuǎn)系戒數(shù)投格資2傷0悲2蘿3叨/籃7鄰/獎(jiǎng)2窮0動(dòng)寧態(tài)叔系匹數(shù)=吹1擴(kuò)/杜[威(浩1救+鮮i像)百n次品方]p為屑股籠票羅價(jià)辭格保，e為屠每哥股史收奇益i為燈企永業(yè)信每妄股妙收俯益絞的芹增滔長(zhǎng)膀率灰比泥率擺，n為居企恐業(yè)灶的厘可辜持以續(xù)輔發(fā)副展提的糠存逃續(xù)稼期市獵盈揉率解乘擺數(shù)打法姻的永定喝價(jià)旨公殲式憲是:股秤票必理嶄論還價(jià)猾格酸＝圖股龍票弟每句股勺收浴益×行查業(yè)么市們盈雅率這牢個(gè)縮慧公亦式綠的搏涵牙義框就怖是忠在懇假孕定胸計(jì)劑算吐公疫司流的剖經(jīng)進(jìn)營(yíng)澤狀處況校與肝行耐業(yè)咐表婦現(xiàn)福相店符紀(jì)的惕情胖況鳴下慘,渴它秤在宵回扁收舒期言內(nèi)哭可澡以勝創(chuàng)舍造拌的腦總狐收躬益棟之覺(jué)和淚,詳并坦把推這付個(gè)獄總蘿收專益哈視集同素為播股高票往的宵理緩論驢價(jià)羅格掌。椒有咬了器理曾論物價(jià)唉格練,辱就弄可熊以焰與潛股挽票繭的塌市喊價(jià)直比論較能,諸分?jǐn)r析磁判疼斷示該萬(wàn)股累票浴是頃被西低悠估星還拍是友高就估展。合效理牢股所價(jià)鮮：P＝E蹦P蘋(píng)S塊*（P煌/礎(chǔ)E）股肥價(jià)蚊決晶定悅于E伍P悼S與茂合財(cái)理嘩市灣盈袖率婚（P吸/何E）參的幫積注咐意欣：一途般抱情活況夫下?tīng)t，E狀P葬S預(yù)影估惰成蜂長(zhǎng)烏率晉越臉高貌，介合魂理蘋(píng)股輸價(jià)禮就府可帳上劣調(diào)規(guī)；用當(dāng)E啊P殲S預(yù)壟估液成竊長(zhǎng)烘率齡低魯于牽預(yù)塞期規(guī)，兩合廊理慎股鑄價(jià)璃就閱下張調(diào)槐。高滲成闖長(zhǎng)煩股景可撥享韻有嶼高P際/趟E稅;低易成眠長(zhǎng)匹股抬可桐享爆有澡低P遺/沿E；2、戒市泰盈屢率齡乘省數(shù)咱法投兼資2童0娃2邊3向/淡7殃/泊2島0市土盈縫率界：也量至度定投州資商回頓報(bào)樣的濤一熟種足標(biāo)斤準(zhǔn)蔑，稈即綠股罷票賴投頃資征人響根診據(jù)歐當(dāng)膛前傷或轎預(yù)妄期慚的痛收婦益遇水某平郊收蠻回畜其準(zhǔn)投嶼資鈴所烏需聲要洋的創(chuàng)預(yù)霸估慣年古數(shù)堪。市煌盈晝率榴方色法庫(kù)的棋優(yōu)極點(diǎn)型：旦計(jì)描算鞠簡(jiǎn)運(yùn)單拔，覺(jué)避先免樣未債來(lái)憑自慣由棉現(xiàn)倦金撤流歇預(yù)序測(cè)殿的縣不蘆確疫定稈性索，慎同社時(shí)疊利授用萍動(dòng)到態(tài)貴市互盈旺率故和P辦E俘G概慈念午覆住蓋板未池來(lái)解幾蛙年央的刑公劣司裹業(yè)歷績(jī)腔增倆長(zhǎng)惡趨爽勢(shì)蠻。市喂盈千率擠的吃作駐用京：趟公更司與相累對(duì)攀行蔽業(yè)撇、意行陳業(yè)短相錢(qián)對(duì)糧于疤市集場(chǎng)戰(zhàn)、雀現(xiàn)輩狀蟲(chóng)相尸對(duì)丸于宴歷麥?zhǔn)缝査畼?lè)平獲，冤均仇可見(jiàn)以貞判南別未高同估/低伐估布。1痛/偵P療E：聚與棗利偶率畝或桃債得券半收純益脂率按比訂照稠可特以浩判合別喉個(gè)閃股籠、乘行戴業(yè)革乃粱至姻整肅個(gè)犧股殲市抱是荷否貿(mào)具繭備被長(zhǎng)習(xí)期申投膛資駱價(jià)牌值尚。市擴(kuò)盈載率鋪方機(jī)法—湖—簡(jiǎn)族單排就五是限美1涂.冠P葬/殊E法盲的塔適年用邀：周閘期宏性英較養(yǎng)弱淹企圣業(yè)勉，的如宵公紫共研服矮務(wù)棵業(yè)宰，鄙因秒其蹈盈浴利紛相籍對(duì)潑穩(wěn)漁定寧。公刷司翁/惠行均業(yè)海/忙股鳥(niǎo)市紙比僑較作相必當(dāng)嘩有恭用凝（灣公機(jī)司印/諸競(jìng)廢爭(zhēng)展對(duì)活手址、破公著司賞/儉行查業(yè)回、第公壓司恭/距股坐市東、備行嚼業(yè)慰/冒股壟市牢）銜。2綱.曉P闖/稻E法弊的似不叮適泥用扯：（梨1繁）謹(jǐn)周謹(jǐn)期淚性跟較求強(qiáng)捏的壓公祖司壯，慨如抵制尚造渴業(yè)（綠2也）伸每陶股澆收凝益醉為自負(fù)料的濕公噸司獸；（鍬3薦）洋房彈地沒(méi)產(chǎn)右等偷項(xiàng)沿目水性稻較休強(qiáng)食的獄公捐司殃；（腫4唱）鞠銀希行險(xiǎn)、紛保帳險(xiǎn)奸和致其醋它初流潔動(dòng)階資塵產(chǎn)老比摘例者高舞的日公予司恨；（龜5深）嘗難周以沙尋餓找滋可羊比禮性委很鞭強(qiáng)大的胃公虧司崇；（形6期）誼多餐元農(nóng)化放經(jīng)束營(yíng)等、凳產(chǎn)里業(yè)涼轉(zhuǎn)杠型束頻子繁挨的南公撫司興。實(shí)貴訓(xùn)1在慌同損花酷順膊軟露件債中擦查勢(shì)看迎同慚行愁業(yè)搭市掛盈葡率（陽(yáng)二登）市謀盈分率唱增廚長(zhǎng)學(xué)比寧率（此P痛E晝G衣指棗標(biāo)嫩）P憂E擇G詳指首標(biāo)偷，牌即回股取票釀的老市榆盈熄率花與腿盈躺利附增測(cè)長(zhǎng)訴率塑的線比統(tǒng)值學(xué)：P坦E訓(xùn)G膊=者市恭盈紋率厲/用盈性利填增顯長(zhǎng)劫率該菌指艇標(biāo)宣將齒股猜票直當(dāng)熱前舞的缸市賊盈右率淹水度平學(xué)與慰業(yè)譜績(jī)罩增凳長(zhǎng)鎮(zhèn)水母平恨結(jié)洋合窄起杏來(lái)也。樹(shù)如你果趨公貨司細(xì)的暢增梁長(zhǎng)娘率朋比孫較進(jìn)高負(fù)，旅那陡么犬投學(xué)資殘者診才紡愿川意紙支刑付商比臺(tái)較偉高誓的淡價(jià)任格伯來(lái)蕉購(gòu)乓買(mǎi)份該綱公枝司免的左股銹票孩，隊(duì)相吧應(yīng)垃的術(shù)市厭盈墳率綢也插比還較夜高豪。P畫(huà)E戀G貴估惜值步法聽(tīng)是歪彼笨得聚.親林神奇?zhèn)斡枚甲鞔┰u(píng)肆估復(fù)成襲長(zhǎng)腫型供公晴司灰價(jià)引值嘩的再方圍法繩。振P瓶E恥G妙數(shù)雷值配通路常未可袖分調(diào)為岸四斥檔刃：P看E驅(qū)G渣<久0嘆.福5貧,哀被尸認(rèn)樣為憲價(jià)珍值檔相晚對(duì)緊低正估況；P圓E種G誰(shuí)=考0云.然5街-策1株,別是爽相俱對(duì)鉤合敏理嶄；P侮E淡G渴=垂1割-律2惡，燦是燈價(jià)勒值曾相初對(duì)擱高坐估劃；P矮E爽G險(xiǎn)2披時(shí)并，司是謊高堪風(fēng)掛險(xiǎn)獵區(qū)獅。投裙資2申0券2稍3散/討7蠻/略2信0市畢盈刷率炮增舊長(zhǎng)角比穗率權(quán)也弟被交稱蘭為帶價(jià)城值珠成懂長(zhǎng)秀比劉率充。受從者投裳資隆理掌念撿看翻，艱成未長(zhǎng)長(zhǎng)性鑒投篩資來(lái)是謹(jǐn)價(jià)離值反投寨資少的滾延火伸薯和橋深豆化晴，通是電從恥“薄價(jià)艘值桶發(fā)布現(xiàn)迎”儲(chǔ)到呼“傲價(jià)碰值添成跑長(zhǎng)態(tài)”疏的洋過(guò)兼程運(yùn)。鞋我私國(guó)省股滴市陣作智為劑新息興精市尚場(chǎng)共，撫具景有四明權(quán)顯叼的甜成躁長(zhǎng)天性耐高垂的膛特曬點(diǎn)瓣，蜂從代長(zhǎng)煮遠(yuǎn)局看光，掘?qū)崙衄F(xiàn)度價(jià)拉值的投弟資恨必麥須塵關(guān)受注偽股振票軋的達(dá)成愿長(zhǎng)夢(mèng)性則。馬而棒P筍E籠G臟指編標(biāo)彎可燈用窩于繳衡燙量星企雙業(yè)必的氣成犯長(zhǎng)咱性在布選降股藏策灰略漫上衡，眠對(duì)錫于預(yù)成仁長(zhǎng)努性左比逃較油好聲的頌行蜓業(yè)芝來(lái)瘋說(shuō)寫(xiě)，傍僅量用余市須盈控率蝴是炊難蒼以嗽說(shuō)賞明獅其肅投捉資寇價(jià)方值湖。辟因揭為寶從魯國(guó)穗際禁市孟場(chǎng)傾的引成乎熟淋經(jīng)母驗(yàn)獅來(lái)拔看摩，成地長(zhǎng)弱型賓行慎業(yè)的忘股籠票倘估蓮值籠上初一蛇般療有指較追高火市糞盈絨率畝，土只卻不姜過(guò)慮該么市腥盈宗率咱應(yīng)出與冒其齡盈仿利京增削長(zhǎng)祥相鎮(zhèn)適靠應(yīng)院，貼因袖此遙用跟P版E并G淺來(lái)際衡芳量怪行球業(yè)危的缺投滅資醉價(jià)敢值騙應(yīng)突該款更辦具棗合后理個(gè)性遺。例骨如宏：離市懷盈支率兩：訴A騙公途司礙2碼0駁倍桑，婦B鉗公紛司禍3左0吸倍余，遙C玻公博司見(jiàn)5晉0循倍浙；瓜未賊來(lái)騾3素年很復(fù)列合乖增擔(dān)長(zhǎng)譽(yù)率贏：懲A常公然司占1跳0擊%壘，美B拘公舒司銹3飾0昂%類，愧C她公霸司豬1勻0音0峰%啄；分秘析拐：端單循純碑從歸市抽盈念率糠看暴，猴A民公鋼司慕2丸0址倍痛最禿低陜，披C裳公唇司北5窮0諸倍譯最追高刮，戀是老否掩就年是加A寒公環(huán)司供的立估堤值峰比喘C適公莖司探低具呢妥？投逐資2誼0鑰2照3價(jià)/執(zhí)7聞/候2曾0P筍E底G的胡應(yīng)云用P兆E鎮(zhèn)G法瓜的框適竹用手：適嫌用I甚T等血成朋長(zhǎng)癥性面較蜜高惹企在業(yè)欲；P笨E特G法厭的強(qiáng)不衛(wèi)適羊用各：成傳熟政行字業(yè)趟。過(guò)液度嗚投無(wú)機(jī)美市啞場(chǎng)渡評(píng)事價(jià)豎提縫供跨合亞理仍借股口寺；虧恩損捷、啊或絮盈蟻余皺正拼在鎖衰辛退探的蒸行舞業(yè)實(shí)涼訓(xùn)2利指用嚇同砌花蘆順嚴(yán)軟線件撇計(jì)綢算3鵝0名0齊1許3養(yǎng)6信斗維罰通壺信桃的P船E捷G每升股晨市蠅場(chǎng)字價(jià)直格每捷股漆凈歪資納產(chǎn)票額市悠凈腿率=（P湯/橡B(yǎng)）市柱凈慰率研可羽作診為喂價(jià)娃值元投略資映選拼股斤標(biāo)次準(zhǔn)是歉一鬧項(xiàng)燙衡購(gòu)量貍股蕩價(jià)似與圍凈狼資蛾產(chǎn)杠背字離峰程隆度約的餃指撿標(biāo)（研三謎）歡市澡凈基率新估址價(jià)享法股顫價(jià)=每近股前凈竟資鵝產(chǎn)×行差業(yè)肌市貢凈育率投助資2視0暖2耀3勵(lì)/買(mǎi)7仍/孟2拖0實(shí)撲訓(xùn)3利姑用澡同原花礎(chǔ)順圾軟何件查門(mén)看快銀割行名業(yè)激的P細(xì)B相悄對(duì)綿估爽值嗚法-川-優(yōu)歪缺思點(diǎn)優(yōu)薄點(diǎn)尸：簡(jiǎn)槐單型，蔬直送觀莫，粉能文夠孤反帆映鑒市勾場(chǎng)勞感鑄覺(jué)針和宏情挺緒符辣合煤投延資英需痕要蟻，湊證瘡券肥投殺資緒本孟來(lái)趣就稅是茶在動(dòng)比休較站的才基擊礎(chǔ)耀上萬(wàn)進(jìn)賢行缺丙點(diǎn)琴：如茶果殲市揭場(chǎng)冶整平體言上盟高展估遣或傘低揀估肌，沙相傾對(duì)弦估給值霧法牢將辣失圈靈雖量然棍只因需秀要特較書(shū)少兵信筐息撞，救但館這冤只進(jìn)是塵因丹為姨已萬(wàn)經(jīng)頑對(duì)歇其經(jīng)它徹變褲量脾做教了井隱廉含飛的陸假庸定胸（材比快如P毯/雕E比炭較沃中珍的妙增嶺長(zhǎng)們率）送。如蔑果協(xié)這課些黃假英定臭不佳正莫確鈔，煤用膨相增對(duì)序估蓋值破法繁就超會(huì)病得蛇出供錯(cuò)該誤沫結(jié)濁論容悄易丹受逃會(huì)爛計(jì)饒政監(jiān)策喉和掉盈仆余速管漏理第的旦影頁(yè)響適扛用議：成欄熟叛型慶公最司痛，吵常錘用P滅E易太調(diào)壺節(jié)準(zhǔn)收溫入思與假利撐潤(rùn)貓的描公石司且（奶比調(diào)如譽(yù)銀粥行授、由房丙地釀產(chǎn)由）章，逗常聲用P涼B2信0倡2洞3炒/害7顯/作2轉(zhuǎn)0投番資討麥論奧與料總植結(jié)對(duì)掀不翻同稻估煌值要方類法夾的職評(píng)怨價(jià)絕渣對(duì)貝估漸值向法句是念一偶種遞分浮析僵信雅息高、潤(rùn)從甲信島息液中初預(yù)獅測(cè)樂(lè)收城益斑、梯最晃終項(xiàng)從莊預(yù)辯測(cè)豪得見(jiàn)到控估羞值夜的踢分甩析滑方朽法樓，梨比幟較僅符妨合紫估搖值云的曲科乎學(xué)揮性昌要果求相濟(jì)對(duì)券估河值嶺法譯使莊用飛的敘信罰息砍非衡常稻少伸，看這輸樣厚做剝雖轎然堡簡(jiǎn)推單曉，往但僵是邀付艦出壘了宣忽腐略恰信子息宴的罩代代價(jià)2粘0畏2園3費(fèi)/仿7該/持2美0投訪資各昂種換方掩法什適證用虧性咬總翠結(jié)適用不適用DDM分紅多且穩(wěn)定的公司；非周期性行業(yè)。分紅很少或者不穩(wěn)定；周期性行業(yè)。適用不適用PE法主業(yè)及盈利相對(duì)穩(wěn)定、周期性較弱的公司，如公共服務(wù)業(yè)等。（1）周期性較強(qiáng)的公司（2）每股收益為負(fù)的公司；（3）房地產(chǎn)等項(xiàng)目性較強(qiáng)的公司；（4）銀行、保險(xiǎn)和其它流動(dòng)資產(chǎn)比例高的公司；（5）難以尋找可比性很強(qiáng)的公司；（6）多元化經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型頻繁的公司。PEG法IT等成長(zhǎng)性較高公司。（1）成熟行業(yè)；（2）虧損、或盈余正在衰退的行業(yè)。PB法（1）周期性較強(qiáng)行業(yè)（擁有大量固定資產(chǎn)幷且賬面價(jià)值相對(duì)較為穩(wěn)定）；（2）銀行、保險(xiǎn)和其它流動(dòng)資產(chǎn)比例高的公司；（3）ST、PT績(jī)差及重組型公司。（1）賬面價(jià)值的重置成本變動(dòng)較快公司；（2）固定資產(chǎn)較少的，商譽(yù)或智能財(cái)產(chǎn)權(quán)較多的服務(wù)行業(yè)。聯(lián)醒合典估暮值皆法投兆資是盡將獸絕峽對(duì)貍估央值河和酷相凈對(duì)稅估行值念進(jìn)拋行款加捉權(quán)奇疊獸得遮到嫂目技標(biāo)叛價(jià)南格鋒。泛需竟要墨注津意嘗的昨是羊，垂這你種敗用感法憲仍島存進(jìn)在擱一榴定亡爭(zhēng)煌議莫，啟參絲式考退時(shí)椅需貧要蹲謹(jǐn)適慎現(xiàn)。剛當(dāng)迫然帶，鄭如熟果愿可腫以查尋淡找屑到祝絕瘦對(duì)擠估赤值揮和灘相開(kāi)對(duì)腎估劫值尿同夾時(shí)潛被飛低游估紋的騾股份票菜，商則醋其換股竊價(jià)磨最份有少?？吠陨掀獫q源。安宇全鋤邊宮際因沾為胸任較何楊估惰值誦和耗分昏析悅都養(yǎng)會(huì)久發(fā)居生艷錯(cuò)玻誤潔，僻所杯以沫你嗚應(yīng)選該榆只叨在執(zhí)你原估徒值血的出公償司棒內(nèi)竭在方價(jià)濱值統(tǒng)的械折聰扣申價(jià)車位通上信買(mǎi)憐入徒。該這鑼個(gè)墨折飄扣池就挺叫逮做只安甲全徒邊脖際建。如我息們霞估湖值攤股蜂價(jià)纏是套5叮4蓬美代元皺，父而陷它悲的奶股豈票兄正小以驕4斬5侵美滿元風(fēng)的釋價(jià)狡格芽交窄易新。零如腰果捏我縫們婆對(duì)礦股把價(jià)棗的望估怕值慣是束對(duì)偵的添，盤(pán)那康我荷們東的弱回埋報(bào)予是黑5土4纖-奇4打5羞=斜9熄美及元斬。但傳如壤果童我筑們服估陶值術(shù)錯(cuò)副了舟怎眼么敲辦弊？銅如脖果暑真繡實(shí)雅價(jià)窄值芝只炸有爬4針0愈美術(shù)元抹，趴那聞我獵們特在馬4魯5寺美配元償買(mǎi)薦入延時(shí)狡就罰虧溉了滲。所絹以補(bǔ)，喪有奪一神個(gè)火安懼全霞邊鍛際慮就據(jù)像蚊有斬了拿一賣(mài)份究保僻險(xiǎn)險(xiǎn)，蹈能匙有便助拉于挪我情們糧防曲止得以屢過(guò)銷高夜的威價(jià)李格肯買(mǎi)膜入紅。姿比顫如藍(lán)，我艘們島在淚買(mǎi)寒入拆公皮司現(xiàn)股撫票絮之陵前沾，健需直要利一怨個(gè)劣2物0旅%忠的渴安蹲全林邊驚際它，革那拍么第我滲們誤就僚不妄應(yīng)涂該始在誰(shuí)每釣股貍4裁5萌美筋元奔買(mǎi)熄入運(yùn)，換而歲是愈應(yīng)哪該卸等歲到揉股日價(jià)隊(duì)跌扎到壺4器3望美狼元聞再陸買(mǎi)飼入工（底我素們?nèi)莨浪嶂捣N的慣5導(dǎo)4請(qǐng)美像元罪*稈(預(yù)1蠻-已2煎0棕%隨)恩=壩5艘4道*捕8餐0蝕%雹=優(yōu)4帥3故.魄2麻美民元盼）即。這巡壽樣暴做由后鈔，蔥即開(kāi)使釋我役們仗當(dāng)墳初供的扣5炭4哨美妥元犯的從估撐值陸是羊錯(cuò)茅的鋤，竊真告正便的策價(jià)說(shuō)值銷是碗4飯0妻美鬧元息，噸這青只柔股抗票北帶烈給塵我竊們秋的扶損幟失蟲(chóng)也脅有矮限妻。所炭有拌股剛票驅(qū)都漸不景一極樣償，鋸因午此角所著有狀的翻安戒全鑼邊奧際恭也偵不珠一鋼樣愁。脖對(duì)重公發(fā)司添的巡壽預(yù)萄測(cè)越缺有乏太信浸心賴，嫩需草要越大感的望安渠全判邊莊際誓。投振資2再0夾2養(yǎng)3洽/被7葛/傷2榴0第1跑0章上哨市穩(wěn)公衰司裝經(jīng)訴營(yíng)接層斬面海分救析【本秋章杏學(xué)爽習(xí)租目莊標(biāo)】上助市嘗公倘司沖分盾析雪框柿架上灰市泄公低司梯行偷業(yè)貸地時(shí)位蒙分裙析上讀市重公珠司啄經(jīng)著濟(jì)智區(qū)杠域睜分晨析上五市桐公揉司革產(chǎn)躲品鈴分秒析上膊市躺公薄司黎經(jīng)爭(zhēng)營(yíng)吼能撫力控分皇析上站市活公昏司益的蛛成檔長(zhǎng)攻性萍分環(huán)析上段市黨公罩司筆分諸析濃框黃架一對(duì)、卸公俊司概解況二偏、導(dǎo)行答業(yè)轎研條究分各析三成、庸上逢市公載司服業(yè)呼務(wù)獎(jiǎng)和若財(cái)華務(wù)分豬析四巖、匆業(yè)毅績(jī)巖預(yù)鼓測(cè)艙和估到值五啊、驗(yàn)報(bào)祖告繳格規(guī)式1、孫公薦司脹發(fā)臭展桶簡(jiǎn)姥歷2、豈股篩本筒情快況3、賠實(shí)欄際呈控沈制饑人奏情呼況4、陳經(jīng)寶營(yíng)朽管迎理瓜人覽情幼況一陣、且公廟司怪概帳況二戴、教行純業(yè)嘆研倦究傷分望析行歇業(yè)酸研船究稱的底目?jī)舻挠?xùn)是構(gòu)掌棗握鴨行蜜業(yè)路發(fā)互展東演謠變傍的蒼規(guī)查律缸，決預(yù)壘測(cè)廚行反業(yè)昏發(fā)話展賴方菌向單，單尋宜找襪投籮資舊機(jī)掀會(huì)駐。舟研煎究祝范奇圍設(shè)包司括疤：1、欺行無(wú)業(yè)蛋的思生蛇命飄周墳期較定蘇位林；2、怠影英響?zhàn)囆薪y(tǒng)業(yè)腦發(fā)筋展仍的誤外印部艘因黃素滋，顆包淹括獲技廣術(shù)拉進(jìn)扣步戰(zhàn)、纏政憐府全政妨策妨、偵社怖會(huì)給變墓遷近、魄人閥口燥結(jié)蕉構(gòu)霉、蹈國(guó)酒外堅(jiān)市穩(wěn)場(chǎng)康影托響?zhàn)I等來(lái)；3、綱行未業(yè)斧需淚求遙分騙析誘；4、害行雷業(yè)咬供腔給坑分即析呀，螞包船括貍行專業(yè)桿進(jìn)放入偵壁姜壘熄、劃行元業(yè)填容竹量那等涉；5、畏獲蚊利傷能墾力幸分禽析證，啟包描括次供榮給/需濱求澤對(duì)遵比孔關(guān)汪系捧、薦成恢本何因區(qū)素農(nóng)、緒產(chǎn)服品工定淺價(jià)烘、堆國(guó)慈際聲市梨場(chǎng)第競(jìng)懼爭(zhēng)逮等壤。按版行陣業(yè)先與流經(jīng)薄濟(jì)列周承期粗的忍相角關(guān)伸性乓進(jìn)碧行冤劃疏分成歐長(zhǎng)切型周鄰期開(kāi)型穩(wěn)惕定戲型行鋒業(yè)鎖的撞運(yùn)盾動(dòng)棚狀淘態(tài)全與撫經(jīng)厲濟(jì)哄活目動(dòng)咳總影周驕期直無(wú)禍關(guān)簽，宣不渴受季經(jīng)伐濟(jì)柴周粱期乎的發(fā)影穴響姐，香呈什現(xiàn)克出匆增盒長(zhǎng)撈形閘態(tài)行沖業(yè)突的釣運(yùn)頁(yè)動(dòng)撇狀繪態(tài)朗直涼接芬與俱經(jīng)扎濟(jì)職周露期被正擠相旬關(guān)行屋業(yè)泡產(chǎn)孕品食需觀求肉相痕對(duì)騰穩(wěn)雷定軟，印不及受遷經(jīng)走濟(jì)哥周刻期間的葉影釋響按老行皆業(yè)曉要評(píng)素均的塞集潛中種程善度朗分盒類房錦地礎(chǔ)產(chǎn)沖、蠅鋼玩鐵渣、猶石揪化包等妹投傍資鐘品有辣色辰金咐屬斯、悶港四口滔等流壟蓋斷性性管行陡業(yè)高滲科狗技喉行肌業(yè)制涉造慈業(yè)涌、徹紡柄織聲業(yè)資翼本密界集揮型資敗源密缸集建型技委術(shù)密拔集采型勞尤動(dòng)拔力密脊集稿型按蘇照守行然業(yè)應(yīng)對(duì)價(jià)經(jīng)嘩濟(jì)合周鳳期盾的伙敏延感全性等進(jìn)岔行鼻分予類周惜期休敏妙感技型旦行躁業(yè)起：行漠業(yè)姓與普國(guó)返民絨經(jīng)曉濟(jì)卵景釣氣程狀嘗況箭的防關(guān)轟系貞密耽切經(jīng)計(jì)濟(jì)歌狀腥況混惡犧化鑄時(shí)逢受蛋影逢響張是途：建秒筑→旅趕游時(shí)業(yè)→房帥地距產(chǎn)→高旨端征消得費(fèi)御品→公軟共瀉事懸業(yè)進(jìn)擔(dān)入潑經(jīng)無(wú)濟(jì)幼發(fā)貓展烏階鍬段絲式初普期鈔，要最脈先櫻上顏揚(yáng)大是估：地洲產(chǎn)→建響筑積業(yè)→汽掏車筋業(yè)→化捏工疼等關(guān)春鍵磁：把侮握務(wù)時(shí)軍機(jī)吳，芬發(fā)攀現(xiàn)劫經(jīng)狠濟(jì)濁蕭葛條宵或炕復(fù)宅蘇獵的旱早昨期拒跡罷象成長(zhǎng)型行業(yè)

成長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期無(wú)關(guān)。生物制藥、移動(dòng)通信、計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)工程IT產(chǎn)業(yè)及航空業(yè)等

防御型行業(yè)產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，受經(jīng)濟(jì)周期變化的影響小，一般都能保持均速的發(fā)展態(tài)勢(shì)。食品業(yè)、公用事業(yè)中的供水、供氣及供電等。屬于收入投資，非資本利得投資。周期型行業(yè)

周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，行業(yè)業(yè)績(jī)隨經(jīng)濟(jì)周期的變化而呈現(xiàn)出周期性變化。

行攔業(yè)困的論經(jīng)施濟(jì)婦周鉛期野與堡投牽資纖分站析經(jīng)者濟(jì)生處棄于替上楊升姐階膀段僻時(shí)→周悶期弊型瘡行脖業(yè)經(jīng)蕉濟(jì)竄處膚于默衰聾退葛階攔段飽時(shí)→防賣(mài)御迫型校行墓業(yè)行秘業(yè)轎的支生糟命奔周店期哭分逗析幼稚期

行業(yè)創(chuàng)立不久，進(jìn)入者的數(shù)目較少，大多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，對(duì)此類行業(yè)進(jìn)行投資具有較大風(fēng)險(xiǎn)成長(zhǎng)期

行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段，銷售量急劇上升，市場(chǎng)前景看好。投資者往往可以得到相當(dāng)豐厚的回報(bào)。但風(fēng)險(xiǎn)仍然存在

成熟期

行業(yè)發(fā)展規(guī)模大，但發(fā)展速度逐漸下降。此階段的收益增長(zhǎng)雖然不及發(fā)展期，但風(fēng)險(xiǎn)卻更小，適合風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型投資者。衰退期

行業(yè)的市場(chǎng)需求減少，銷售量開(kāi)始下降，不少企業(yè)開(kāi)始虧損甚至破產(chǎn)，投資者需密切注意證券市價(jià)的變動(dòng)，調(diào)整投資組合。

行疫業(yè)金的加生圾命蘆周竭期常分狹析投據(jù)資構(gòu)行誼業(yè)孕的債選臘擇決柴策常：選慶擇成訊長(zhǎng)素型的壁行賭業(yè)辭和醒在佩行眼業(yè)油生標(biāo)命染周瓜期餓中違處堵于成暢長(zhǎng)喚期頑和歸穩(wěn)菊定負(fù)期的粥行丸業(yè)成劣長(zhǎng)棟型紅行忌業(yè)庫(kù)：增耗長(zhǎng)脈速瞎度膀快顛于揪整誕個(gè)螺國(guó)療民找經(jīng)允濟(jì)估的尤增迎長(zhǎng)麥率成舌長(zhǎng)盤(pán)期臨和蠅穩(wěn)儀定拋期軟的失行麥業(yè)線：有鐮較奇大蓋的螺發(fā)中展芳潛考力鑒，微基店礎(chǔ)焦逐譽(yù)漸矩穩(wěn)誕定鼻，無(wú)贏芳利幸逐森年永增轉(zhuǎn)加影暮響屈行海業(yè)辰興園衰害的獄主北要蜜因嗚素技朵術(shù)今進(jìn)頸步政為策讓因填素產(chǎn)伏業(yè)企組五織怨創(chuàng)位新社膚會(huì)怨習(xí)塌慣閣的伸改癥變經(jīng)基濟(jì)邁全舅球烈化三著、蔥上晃市轉(zhuǎn)公離司做業(yè)務(wù)務(wù)印和顆財(cái)夜務(wù)展分黎析公衰司陳研探究連的額主耐要巡壽內(nèi)潔容券：1、該公川司曠發(fā)殺展必歷惜程愉與盜重席組掉改兼制碧過(guò)設(shè)程貿(mào)；2、敢產(chǎn)固品篩結(jié)先構(gòu)海與帖主請(qǐng)營(yíng)鐮收糖入瓣構(gòu)伏成抬；3、安在上行刑業(yè)既內(nèi)主的優(yōu)地離位榆與部市步場(chǎng)剃占映有昂率毅；4、爺與胃同使行嘉業(yè)須企并業(yè)時(shí)的椅核嘩心濱競(jìng)腳爭(zhēng)京力浮比斬較固；5、稅企拍業(yè)燈管夠理無(wú)水根平晨與胃企勸業(yè)挽文茄化紗；6、狡技娛術(shù)亞開(kāi)肚發(fā)底實(shí)次力吵、制投品入及與語(yǔ)研脂究侄成尺果見(jiàn)；7、雀銷章售況隊(duì)等伍膜建纏議憤與席銷績(jī)售嚴(yán)網(wǎng)必絡(luò)通建方設(shè)誰(shuí)；8、聰投弦資無(wú)項(xiàng)差目量進(jìn)塘度豬與腰前辮景播；9、辭企架業(yè)塊的析發(fā)備展妥戰(zhàn)揉略揉；1怕0、宋資疊本戴運(yùn)纖營(yíng)毯分倦析腎；1胃1、麻財(cái)循務(wù)饞分蟲(chóng)析剛。四墓、呼業(yè)碑績(jī)孩預(yù)榴測(cè)裁和初估趁值1、蛋企相業(yè)坡未淚來(lái)軍兩彼至醫(yī)三欣年抖的歡發(fā)種展姓預(yù)河測(cè)孔；2、滾行欠業(yè)提內(nèi)撒國(guó)雁內(nèi)冤類無(wú)似春公做司買(mǎi)估贏值塞情貓況覽；3、陡行析業(yè)裳內(nèi)慶國(guó)旺外籍類釀似盲公刊司誤估孤值朵情截況帆；4、遇行丈業(yè)朗和領(lǐng)市眉場(chǎng)修的亦估挺值短變?；w情載況煎；5、施對(duì)句公途司協(xié)進(jìn)呀行命估忙值終。五頑、蜻報(bào)踢告少格多式1、垃行子業(yè)葛分扎析飛報(bào)爛告2、猜公然司巷調(diào)趁研鹽報(bào)綱告3、檢公框司行調(diào)尼研徒跟瘦蹤甲報(bào)咬告4、歷公康司由調(diào)姓研傷簡(jiǎn)搖報(bào)5、呢投堪資掏建蹄議灣書(shū)《行街業(yè)晚投粉資促機(jī)阿會(huì)已分燒析》，殼內(nèi)輕容伴包窯括雷但課不做限恨于燭：1、衫投悶資視建段議蟲(chóng)摘僵要畝；2、擦行芝業(yè)比特葡點(diǎn)腫及字近棍年椅的濤發(fā)拒展擴(kuò)狀物況翻；3、敲投保資荒機(jī)泰會(huì)出并命預(yù)吃測(cè)漆可鉆持葵續(xù)庸的桃時(shí)址間長(zhǎng)；4、癥受襯益刻的到上攏市貿(mào)公債司歷分水析肆；5、筑投蘆資初建脆議皮。《公玩司閘調(diào)炎研熟報(bào)亭告》的牙內(nèi)掘容中包氣括士但封不可限按于顧：1、大摘煮要鑼；2、餡主害要仁財(cái)躲務(wù)慎指徒標(biāo)趨及菊股歐本歇結(jié)袍構(gòu)駕；3、挪收下入挖和編利汪潤(rùn)舍構(gòu)萬(wàn)成軍；4、逝行納業(yè)蘋(píng)發(fā)紡展釋前筋景??；5、酒公歉司稍經(jīng)餡營(yíng)充分醫(yī)析,包瘋括默主遠(yuǎn)要權(quán)產(chǎn)唯品昌產(chǎn)槽量隸及而增毛長(zhǎng)慌、襯在悅行籌業(yè)上中演的原地各位下、壘技極術(shù)細(xì)水作平鞏、簽項(xiàng)賞目虎進(jìn)娘展兼、囑生幫產(chǎn)肆與洽銷絲式售該管滑理姜等方，送其子中絡(luò)要盡分日析趨競(jìng)塘爭(zhēng)拾的欠優(yōu)仇勢(shì)阿與芳劣毒勢(shì)膊；6、旬財(cái)夢(mèng)務(wù)粱分味析濤；7、錘當(dāng)旱年盜的堅(jiān)利缺潤(rùn)拿預(yù)志測(cè)犧及像未墾來(lái)唐的觸發(fā)債展之軌封跡拔預(yù)斧測(cè)扔；8、帖投移資哭風(fēng)家險(xiǎn)直；9、蹦股守票鳥(niǎo)合逃理咐定符價(jià)擁及污投諷資戴建奶議柴，慢包穩(wěn)括哄買(mǎi)南入涼區(qū)臂間蔥、犯持番有旅時(shí)伐間孤或省賣(mài)悄出脈區(qū)潮間蠶。《公繩司層調(diào)渡研扁跟基蹤舟報(bào)感告》為《公皆司小調(diào)眾研悲報(bào)序告》的夏后撒續(xù)喬跟腿蹤炭研禾究蛋報(bào)穗告丟，鋪其忽內(nèi)猶容憶可暖以筐是家針京對(duì)提某鮮一陪個(gè)恨問(wèn)明題分展霜開(kāi)青，脂也買(mǎi)可螞是諷更覽新化財(cái)毀務(wù)展數(shù)崖?lián)鼗蛴H某編一凍變駁化尋后軋相鞋應(yīng)濕公艘司趁基呼本彼面類的矛改太變請(qǐng)?！豆拘煺{(diào)峰研運(yùn)簡(jiǎn)模報(bào)》的罪內(nèi)震容陣與《公登司市調(diào)跳研閥報(bào)刪告》相艱比狗更刃為質(zhì)簡(jiǎn)捷單倡，孕關(guān)辯鍵熄是李要險(xiǎn)以暖最廟快非的休速范度膊反境應(yīng)主本和次潮調(diào)雅研民的曲主狗要幕內(nèi)奪容帥，黑要刻求孤調(diào)祖研鵲后盜兩旅日樹(shù)內(nèi)只提皇交割。涉內(nèi)放容上要鴉包鑒括竿但言不械限期于賣(mài)：1、把調(diào)雹研浸時(shí)樸間陸及洗接杜待漁人晨員脖；2、霞主閱要嶺財(cái)仆務(wù)隊(duì)指譯標(biāo)梯；3、薯收收入片和陸利與潤(rùn)肺構(gòu)火成角；4、媽調(diào)粥研選主絲式要斬內(nèi)速容科；5、株價(jià)聲值寺基權(quán)本站判搖斷仇。《投縣資漆建虜議飯書(shū)》。添該愛(ài)種劍報(bào)觸告蒸主勞要命是鄉(xiāng)豐針鍛對(duì)否自駛己峽已只調(diào)題研涂的感公籌司常，逃提塔醒匯基鵝金師經(jīng)原理河買(mǎi)繼入計(jì)的閘時(shí)罷機(jī)茅。賄另表外鐘，迷當(dāng)稠研賽究深員非觀歸察掃股解票株市乘場(chǎng)違的鈔變?yōu)E化本，困預(yù)香測(cè)謊到智即朽將產(chǎn)發(fā)鴉生貍的敲股鑰價(jià)誓變鉤動(dòng)關(guān)或爭(zhēng)熱燃點(diǎn)寶變烈化腦時(shí)母，嚼給盈投左資崇經(jīng)吉理津作拿出貪投睬資瘋建她議裹。禮內(nèi)須容特要銹求辟簡(jiǎn)嫂單閣，品篇列幅井不廉超橡過(guò)2頁(yè)男紙哲，啊包禁括涉：1、依摘薄要價(jià)；2、態(tài)主矩要爺財(cái)囑務(wù)讀指謊標(biāo)墓；3、塘建耐議沒(méi)理下由虜和駛投楊資廚風(fēng)筆險(xiǎn)菜；4、漸投障資償建攏議汁：羽買(mǎi)臨入搞價(jià)蛾位花、左持將有櫻時(shí)純間據(jù)、館目剛標(biāo)命價(jià)度位理。上澡市灣公形司索行暫業(yè)允地壩位鉗分象析衡岸量勻公基司胖行宇業(yè)衰競(jìng)總爭(zhēng)殿地貫位剖的皂主佩要求指渠標(biāo)限是職行央業(yè)躬綜俊合澇排酬序控和悟產(chǎn)忍品排的華市狼場(chǎng)檢占跟有現(xiàn)率意。上著市滿公催司根經(jīng)澆濟(jì)桌區(qū)洪域茶分雕析區(qū)吊位償內(nèi)彩的露自遵然季條勤件啄與烈基遵礎(chǔ)巴條出件錢(qián)；光區(qū)匯位擴(kuò)內(nèi)創(chuàng)政魄府日的甚產(chǎn)等業(yè)龍政除策臉；扇區(qū)路位全內(nèi)愉的樹(shù)經(jīng)笑濟(jì)運(yùn)特后色捆（脖包清括碎產(chǎn)黑業(yè)桌集絕群由和托產(chǎn)舌業(yè)彩配楚套仆能帳力疫）美。上離市芒公魂司抖產(chǎn)周品土分所析產(chǎn)以品漿的獨(dú)競(jìng)夠爭(zhēng)染能獄力紋分意析產(chǎn)標(biāo)品駱的劇市翠場(chǎng)扭占倆有賣(mài)率產(chǎn)旦品寫(xiě)的雞品臺(tái)牌察戰(zhàn)過(guò)略上潮市伏公謎司飽經(jīng)齊營(yíng)多能淺力胡分俯析公條司省法櫻人物治立理哪結(jié)山構(gòu)經(jīng)晌理限層蠅的辜素高質(zhì)公峽司顆從花業(yè)銷人附員額的稱素詞質(zhì)獨(dú)與蓮創(chuàng)訴新甲能棍力上淚市伶公亭司去的蛙成舉長(zhǎng)帆性州分轉(zhuǎn)析公而司死經(jīng)豆?fàn)I疊戰(zhàn)縱略院分翠析公示司測(cè)規(guī)雜模遮變鈔動(dòng)籃特野征守及殺擴(kuò)思張片潛洞力分茂析五喚種圖競(jìng)散爭(zhēng)禍力軋量述模陷型S慨u首b康s騰t滋i俘t擁u死t單eP田r泥o獵d倍u蜻c閥t標(biāo)s(卵o流f彈f牽i霧r室m冊(cè)s疾i婚no對(duì)t秩h蔑e嫁r(nóng)初i物n晴d掠u斷s講t巾r聾i終e垃s騾)R緣瑞i醋v逢a喝l猶r艘yA猜m財(cái)o降n遣gC話o憑m擇p堵e甩t辟i甚n不gS鵲e軋l捧l綠e湖r調(diào)sP墊o臥t虎e襖n幼t聞i烤a排lN傭e步wE副n帥t飲r豆a乞n吵t克sS微u邪p她p倆l水i癢e州r閃s祥o翼fK透e濕y鑒I閘n摔p柄u閱t斑sB袍u釀y擇e略r登s潛在進(jìn)入者同行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)激烈情況替代產(chǎn)品供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)者實(shí)玩訓(xùn)輛：寇證洲券衡投忙資紐奉價(jià)澆值策分皺析喪（墓一派）1港.行當(dāng)業(yè)學(xué)分昆析昏。5人丸一探組甲，豈在嗓當(dāng)戰(zhàn)前更經(jīng)解濟(jì)瘡背敘景化下裹選尸擇參一興個(gè)緩行娃業(yè)麻分轎析迷證瓦券笑投姨資坦價(jià)誤值偵。2續(xù).公條司菊經(jīng)攏營(yíng)免層蹲面扒分扮析驕。好每啄人侍在性所隊(duì)選說(shuō)行墳業(yè)階下蕩選晌擇鵝一圍個(gè)牢公制司嘗從優(yōu)產(chǎn)川品仁、螺經(jīng)睛營(yíng)忽管歷理、鑰成剃長(zhǎng)殊性稅三筐個(gè)維輛度單去茂分戴析顛該載公居司的蚊競(jìng)賞爭(zhēng)淋優(yōu)擱勢(shì)豬。第1鞠1章上踩市翁公鴨司粗財(cái)償務(wù)煤分培析【本躬章?lián)W(xué)譯習(xí)風(fēng)目寶標(biāo)】上蝴市展公械司蛙財(cái)缺務(wù)吩報(bào)血表上南市兩公摧司徐財(cái)醬務(wù)基分訓(xùn)析悶?zāi)烤纳铣羰谐龉浪炯~奉財(cái)生務(wù)禁分揉析飲方捷法上個(gè)