第四章內(nèi)部投資管理學(xué)習(xí)目標(biāo)：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)深入理解影響公司投資決策的財(cái)務(wù)因素，熟練掌握投資決策的基本決策方法，靈活運(yùn)用于各種項(xiàng)目投資的可行性分析。

第一節(jié)投資管理概述一、企業(yè)投資的概念企業(yè)投資是指企業(yè)投入財(cái)力，以期望在未來(lái)獲取收益的一種行為。本章所討論的投資是指公司具有長(zhǎng)遠(yuǎn)意義的經(jīng)濟(jì)行為，即資本性投資，也稱(chēng)為資本預(yù)算或項(xiàng)目投資。二、企業(yè)投資的分類(lèi)（一）按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系分為直接投資：是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的實(shí)體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的企業(yè)投資。間接投資：是將資金投放于股票債券等金融性資產(chǎn)的企業(yè)投資。（二）按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)

實(shí)體投資：企業(yè)購(gòu)買(mǎi)具有實(shí)質(zhì)內(nèi)涵的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，形成具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，開(kāi)展實(shí)質(zhì)性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，謀取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的投資。

金融投資：企業(yè)購(gòu)買(mǎi)具有權(quán)益性的金融資產(chǎn)，通過(guò)金融資產(chǎn)上所賦有的權(quán)利，間接控制被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，獲取投資收益的投資。（掛三亮）帶按良投都資逼活舉動(dòng)輔對(duì)期企金業(yè)掉未很來(lái)艦生止產(chǎn)貼經(jīng)安營(yíng)挨前島景以的歸影含響發(fā)創(chuàng)展跑性朗投南資厭：捏是嗚指糖對(duì)楊企脅業(yè)估未炒來(lái)住的款生幸產(chǎn)杜經(jīng)中營(yíng)微發(fā)親展皺全雁局決有滑重挪大聯(lián)影騙響洲的穩(wěn)企亦業(yè)暈投利資打。維塔持俯性韻投跟資樸：坡是懶為拐了露維東持掘企涌業(yè)騰現(xiàn)衡有刪的廉生籍產(chǎn)釣經(jīng)茄營(yíng)購(gòu)正柄常轎順京利研進(jìn)減行忠，戴不丈會(huì)桿改虛變妄企培業(yè)蝦未勢(shì)來(lái)羊生汪產(chǎn)鵝經(jīng)往營(yíng)捉發(fā)賣(mài)展奸全懇局僻的早企辮業(yè)臭投吐資歐。（捐四既）扁按消投將資內(nèi)活號(hào)動(dòng)湯資田金竊投贊出篇的水方姨向?qū)υ﹥?nèi)剖投他資算：愉是方指押在染本漫企迫業(yè)皆范號(hào)圍怕內(nèi)防部吧的層資崖金戴投辣放略，晃用肥于威購(gòu)繩買(mǎi)秘和熊配朽置兇各白種連生跟產(chǎn)蓮經(jīng)贈(zèng)營(yíng)思所知需撇的乘經(jīng)惡營(yíng)屠性繼資塊產(chǎn)魂。對(duì)另外豬投判資岔：蒸是宿指增向泡本寶企堅(jiān)業(yè)駐范渠圍巖以呼外炒的上其訓(xùn)他鞭單揪位鋤的成資凡金欄投愁放墾。（卡五猶）凈按您投透資綢項(xiàng)燃目羅之笨間卷的句相擁互王關(guān)秤聯(lián)輝關(guān)晃系獨(dú)尖立惕投著資架：磨是光相兄容慕性爽投鄰資艘，遼各輝個(gè)濤投僅資獄項(xiàng)唉目賓之顆間詞互閥不那關(guān)浮聯(lián)虎、?；ド卟黄灿安捻懞?、裁可列以漫同棟時(shí)烈并寧存盟。互篇斥濱投箭資登：蛋是匯非選相童容摧性安投寶資訊，乒各葛個(gè)師投歸資誤項(xiàng)敬目片之晉間滾相結(jié)互屆關(guān)尿聯(lián)悅、鉗相稿互正替心代爬、憤不準(zhǔn)能弊同橋時(shí)匠并骨存能。三盞、赤企捐業(yè)把投呀資申管懸理猶的漆基圾本猜原萬(wàn)則1宋.可栽行纖性炮分柄析拳原膽則投主資致可家行府性善分牛析濕是群投罪資孫決燒策殘的朗重記要淚組鐵成膚部幣分伯，暑其材主愉要暴任悔務(wù)供是裝對(duì)濃投夫資應(yīng)項(xiàng)溉目底實(shí)辦施冰的性可晶能及性篇進(jìn)宮行旋科殺學(xué)夢(mèng)的既論斑證紐奉，曬主戴要財(cái)包竊括壁技沒(méi)術(shù)恩上疲的薄可培行刷性伶和離經(jīng)土濟(jì)支上下的信效等益頌性爪。2六.結(jié)建構(gòu)遠(yuǎn)平譽(yù)衡吧原尚則固廉定率資柱金繪與鎮(zhèn)流貫動(dòng)博資胡金制的辨配曾套樓關(guān)躲系撒、肆生添產(chǎn)幸能沈力林與息經(jīng)診營(yíng)韻規(guī)廣模居的涉平宰衡某關(guān)伸系返、臺(tái)資胃金垮來(lái)賓源誘與喇資滑金妖運(yùn)遙用兔的幣匹遞配密關(guān)恨系龜、親投狹資厭進(jìn)裹度相和話資蔥金嚷供惡應(yīng)強(qiáng)的壇協(xié)蠢調(diào)脖關(guān)牛系嫁、譯流霜?jiǎng)淤Q(mào)資字產(chǎn)別內(nèi)須部享的級(jí)資奔產(chǎn)回結(jié)女構(gòu)垮關(guān)奏系慈、災(zāi)發(fā)融展突性易投剪資滔與早維洞持獎(jiǎng)性喂投粥資析的思配塘合筒關(guān)述系喊、永對(duì)肝內(nèi)懶投叢資戶(hù)與畢對(duì)素外憂投替資朽的勁順逼序森關(guān)城系磨、頃直主接完投鄙資課與部間鞠接達(dá)投替資琴的是分累布賣(mài)關(guān)慕系太等濃等周。3什.動(dòng)匪態(tài)述監(jiān)秧控是兼指烈對(duì)紋投漂資留項(xiàng)拿目租實(shí)統(tǒng)施宣過(guò)征程組中樸的鄭進(jìn)社程喪控狀制。第唯二友節(jié)軌現(xiàn)擾金走流豆量普的濤估喜算一筋、押現(xiàn)投金編流氧量繡的聰涵遠(yuǎn)義現(xiàn)晚金提流陷量黨：瓜指笛的蓬是剃在繪投已資茅活險(xiǎn)動(dòng)填過(guò)塵程眾中閃，聞?dòng)杉诮吣撤瑐€(gè)換項(xiàng)脂目海而各引柄起她的伙現(xiàn)該金飛支棒出骨或聚現(xiàn)夜金棒收溜入疊的凍數(shù)氧量閑。在茶這性里醒的挪現(xiàn)變金快是臘廣敞義攪的皆現(xiàn)魚(yú)金軟，網(wǎng)不金僅反包王括扣貨撐幣程資置金很，粗而柱且默還春包插括鵝與狂項(xiàng)丸目感有紫關(guān)熱的狠非棚貨刊幣知資勇源劈燕的斑變棋現(xiàn)寶價(jià)殃值勾。投結(jié)資踩決嚇策附中蓄使掉用吐現(xiàn)搜金板流絮量甜的擦原付因1、什采欲用峰現(xiàn)暢金說(shuō)流盯量秋有濾利衡于養(yǎng)科詢(xún)學(xué)附地避考肌慮緊時(shí)澇間音價(jià)莖值臨因魚(yú)素械。財(cái)對(duì)務(wù)早會(huì)滋計(jì)拒中槳核喇算將的修利腔潤(rùn)變不暫考潔慮稿資寇金煤收宣付瓣的劍時(shí)柴間利暢潤(rùn)張和蘆現(xiàn)獄金蕉流葛量番的影區(qū)察別少：（1）伸購(gòu)濟(jì)置非固筒定膏資胞產(chǎn)勁付嫩出舌大努量男現(xiàn)困金延時(shí)足不拉計(jì)犧入鐮成券本饒；（2）慌將羞固耕定珠資逼產(chǎn)呀的哨價(jià)輛值損以圾折萄舊?；蜚U折慣耗忠的芹形波式汗逐期期濁計(jì)塌入津成汪本里時(shí)叉，蒜卻封又介不貝需焰要紋付錫出蚊現(xiàn)元金浪；（3）繳計(jì)甲算肉利你潤(rùn)國(guó)時(shí)晴不成考喝慮蛇墊全支蛇的完流譜動(dòng)腦資鞋產(chǎn)加的脈數(shù)汪量腳和聯(lián)回駕收蔥的露時(shí)忙間想；（4）役只出要祝銷(xiāo)帽售墳行早為并已穿經(jīng)抽確嚇定企，蜜就羅計(jì)腦算秀為津當(dāng)驅(qū)期勁的另銷(xiāo)墻售雕收孔入戰(zhàn)，哈盡息管酒其上中鼻有渴一而部板分投并社未把于究當(dāng)侮期圖收泡到青現(xiàn)測(cè)金龍?？砂敢?jiàn)惑，叨要攜考改慮嚴(yán)時(shí)液間廟價(jià)傍值閥，鑼必婚須景采秩用蓮現(xiàn)翻金腫流陰量左。2、暢采驗(yàn)用單現(xiàn)鄰金叢流態(tài)量鼓才輸能立使碗投召資額決泳策圣更僚符旺合辛客藍(lán)觀初實(shí)民際脆情嚴(yán)況旋。因聽(tīng)為屬：（1）沉利努潤(rùn)魄的各計(jì)凍算彎沒(méi)默有虜一梢個(gè)屈統(tǒng)夾一倦的井標(biāo)禮準(zhǔn)急，蒙在隨一載定聰程回度隔上嶼受瓦存勵(lì)貨洪估蘆價(jià)女、敵費(fèi)翁用棄攤抬配顆和識(shí)折代舊所計(jì)剖提拖的陵不費(fèi)同賊方丟法配的扭影親響柔，額因根而翼利權(quán)潤(rùn)塑比懼現(xiàn)巾金忽流掘量證具貞有飯更菊大競(jìng)的氏主侮觀圖隨盤(pán)意宗性匆，貢作披為疑決腳策輸?shù)耐恢鲊@要鄉(xiāng)豐依態(tài)據(jù)壤不作太鍬可狠靠球；（2）元利政潤(rùn)收反賭映側(cè)的砌是塑某際一訓(xùn)個(gè)肅會(huì)哭計(jì)張期疤間階“玻應(yīng)陪計(jì)鞭”戰(zhàn)的繳現(xiàn)顯金遮流針量想，能而織不執(zhí)是魄實(shí)魄際竭的棋現(xiàn)桑金弊流釘量秀。漠以擾未殘實(shí)托際吃收現(xiàn)到搖的至現(xiàn)劍金鳳的遠(yuǎn)收關(guān)入鞏作煌為呈收大益色，櫻具象有羊較授大堤風(fēng)恐險(xiǎn)音，側(cè)容針易活高遵估知投拉資添項(xiàng)堵目欠的役經(jīng)君濟(jì)花效壇益督，擁存諒在筍不暑科深學(xué)筐不臨合聽(tīng)理露的屯成職分敲。3潑.在側(cè)投侵資棉分特析扣中排，蘭現(xiàn)均金溪流影量辯狀鐮況吹比造盈亞虧腰狀稼況襪更筑重消要秧。一掀個(gè)沙項(xiàng)中目飽能銹否如維淚持記下套去遙，釘不沾取扛決脊于公利攝潤(rùn)抓，迎而闊取借決神于枯有甚無(wú)啞現(xiàn)鬧金趣用胸于即各捐種埋支賀付爐。4畝.采腥用宵現(xiàn)紗金園流頃量由考糟慮腫了耽項(xiàng)攪目寧投漲資糞逐存步豪回揪收際問(wèn)之題念。項(xiàng)繪目漁投頌資旅中蟲(chóng)的奔固悼定候資腫產(chǎn)重、椅無(wú)像形到資扶產(chǎn)蹦等使屬抖于智項(xiàng)踩目偷投盆資飾的描現(xiàn)溉金遵流掌出屠，疫在娃項(xiàng)促目意完淹成墻后蘭通腹過(guò)起折噸舊咬或權(quán)攤基銷(xiāo)蔽的蕩辦嚼法魄從見(jiàn)收餐入糟中毅得傭到爬補(bǔ)訴償絹。份而練這端部爺分正現(xiàn)殖金娘流齒入樣不村需甘要舅馬監(jiān)上仆進(jìn)膨行吵后揀續(xù)刷性朽投族資排，肚可賠參訂與夜企慘業(yè)喘的顫生黑產(chǎn)殖經(jīng)伯營(yíng)沖周紅轉(zhuǎn)投，株實(shí)哈現(xiàn)舟增盤(pán)值逃。二背、含現(xiàn)皇金炊流只量鬼的奔內(nèi)叉容（喇一揉）墓按蒸現(xiàn)治金收流迫動(dòng)釋的詢(xún)方感向處劃午分1愿.現(xiàn)資金宣流剝出妖量包谷括剝以卡下邊內(nèi)塑容嶺：（1）紗在票固中定萍資咐產(chǎn)院上語(yǔ)的仔投別資（2）洋墊背支冷的惱營(yíng)趙運(yùn)礙資投金（3）亮固挨定始資否產(chǎn)洪項(xiàng)膝目蓮的抹大顧修具維額護(hù)顆費(fèi)推用2樸.現(xiàn)滴金企流嗓入新量是必指地與我投鉗資參方貞案文相扯關(guān)射的素現(xiàn)放金測(cè)收狂入雨的裕增物加脫額境。全主循要所包擔(dān)括童：（1）最營(yíng)親業(yè)宴所羊得卵現(xiàn)魄金適凈玻流愉量（2）跪固哥定端資浸產(chǎn)錄清撫理貫時(shí)晴的遵殘項(xiàng)值源凈惰收齡入指燈投迫資挖項(xiàng)篇目魂報(bào)蹈廢奮或銷(xiāo)中光途殃轉(zhuǎn)茶讓者時(shí)舉，饞固灘定泳資興產(chǎn)披變憑價(jià)坡收部入毯扣綁除夸清袋理堤費(fèi)吐用族后疤的負(fù)凈惜額歌。（3）蛾墊選支交營(yíng)船運(yùn)尤資拘金飾的房誠(chéng)收浮回循。指脈投惜資包項(xiàng)念目臺(tái)終它結(jié)種時(shí)旱收舍回知的原原襪墊錫付伶的烤營(yíng)攔運(yùn)糾資飛金泥。（趴二飼）漸按墨現(xiàn)甜金紐奉流滴動(dòng)姥的年時(shí)病間禾劃惹分1、椒初錦始躺現(xiàn)甲金梅流特量包元括這：（1）唯固嚼定露資黎產(chǎn)險(xiǎn)投沾資句額購(gòu)篇入?；蚪^建騙造偏成偵本殘、盯運(yùn)籌輸蓄成古本霞和徑安欣裝剃成烤本輕等元。（2）燭流拆動(dòng)避資努產(chǎn)殲投竟資包戀括勞對(duì)儉材拍料淋、猜在寒產(chǎn)公品度、錄產(chǎn)但成侮品高和臟現(xiàn)抹金誰(shuí)等奴流般動(dòng)撫資秋產(chǎn)球的逃投泰資鍵。舟（劇也磚叫潮墊懇支懶流廉動(dòng)皇資蒸金生）（3）謝機(jī)碎會(huì)豪成危本謠，例指攝某此些篇原東有渣資垃產(chǎn)猶用鍵于池該暫項(xiàng)吼投強(qiáng)資屆而隔不宋能竟做楊其縣他嶄用被途初而奇失衫去蓋的哄收供入（4）視其哥他彈投淹資稻費(fèi)臺(tái)用職遞工粱培形訓(xùn)屈費(fèi)系、蝕談州判號(hào)費(fèi)何、稼注朝冊(cè)水費(fèi)正等靠。（5）竹原擺有丑固掃定碎資穩(wěn)產(chǎn)御的撈變嘆價(jià)專(zhuān)收葵入這鐮主鄭要滿是跡指漁固汁定以資瞞產(chǎn)奶更責(zé)新累時(shí)齡變寸賣(mài)襪原猜有荒固詳定帖資曠產(chǎn)彼所嘉得膨的錦現(xiàn)襲金尾收抽入可。此始時(shí)少固攏定蒼資頓產(chǎn)回投簽資救現(xiàn)樓金滋流絕量=設(shè)霞備溝變?nèi)爆F(xiàn)肥價(jià)蝕值-（版變楊現(xiàn)艇價(jià)嶺值-折牛余柱價(jià)表值?。了５美Ф愘J稅蛇率2、騙營(yíng)篩業(yè)皮現(xiàn)逢金掠流寒量營(yíng)削業(yè)寨現(xiàn)抬金拔流敬量峽：飽是番指腿投激資嘆項(xiàng)借目壩投漂入剪生圖產(chǎn)禮后噴，耐在涼其曾壽給命潤(rùn)周淡期梨內(nèi)機(jī)，瞧從團(tuán)正躬常餓的萄生耳產(chǎn)粱經(jīng)壩營(yíng)王活肆動(dòng)炒中瓦取石得范的售現(xiàn)短金輝流勤量跳。毯一導(dǎo)般嶼按富年金度從進(jìn)莫行創(chuàng)計(jì)辭算范。每悟年翠凈踢現(xiàn)談金齊流口量(蘇N震C銷(xiāo)F旋)造=每獵年爽營(yíng)慶業(yè)剃收涉入-付逮現(xiàn)腹成燃本-所掃得榜稅或船，晝每訴年蛇凈問(wèn)現(xiàn)恰金描流允量(采N男C瀉F蜜)筆=凈謀利+折吳舊3、漂終退結(jié)疤現(xiàn)府金競(jìng)流齒量是鹽指茄投訂資倦項(xiàng)倘目腰完鞠結(jié)憶時(shí)秋所隔發(fā)盡生圍的首現(xiàn)冷金碰流掙量事。偽（1）突固寬定諷資答產(chǎn)耽的信殘鳴值濟(jì)收榴入恒或峰變統(tǒng)價(jià)源收晚入配；（2）剛原今投秧入古的父流廟動(dòng)囑資皺金砍的曉收法回圣。（料三回）諸現(xiàn)些金幟凈檔流些量現(xiàn)宮金懲凈備流冒量=現(xiàn)綢金亮流泉入焰量-現(xiàn)秀金能流定出鋒量為勺簡(jiǎn)部化芽計(jì)琴算嫁，距假略設(shè)飼各畝年些的攔投稅資棒都妹在斜年譽(yù)初匙一外次識(shí)發(fā)盞生陵，絡(luò)各握年幸的題營(yíng)盒業(yè)輝現(xiàn)者金貴流烘量詞都物在詞各挎年赴年盼末吸一涂次攝實(shí)族現(xiàn)孝，齊終磨結(jié)招現(xiàn)斥金壤流凡量閑在硬最欠后維一猜年皂年酬末難發(fā)某生碰。三鋼、摸現(xiàn)四金獲流蹦量煙的狠測(cè)麥算測(cè)由算放現(xiàn)摔金桂流權(quán)量污的獲具攀體媽數(shù)建額薪時(shí)煮，鉆必棵須忘注店意失如附下簽問(wèn)敬題1嘆.區(qū)姐分遭相準(zhǔn)關(guān)復(fù)成騾本尸和息非敬相極關(guān)民成錄本2沃.不匹要釘忽羅視供機(jī)姿會(huì)榴成栗本3稈.要返考述慮擁投題資昂方姑案過(guò)對(duì)同凈喊營(yíng)額運(yùn)彩資古金溪的鮮影啄響在帳實(shí)飯務(wù)權(quán)中只，筍對(duì)磚某零一迅投騰資帆項(xiàng)泄目棚在挨不宵同檢時(shí)異點(diǎn)殃上崖現(xiàn)扔金鄰流胖量摔數(shù)商額年的窮測(cè)漏算配，誦通恨常許通度過(guò)關(guān)編咱制冷“相投袖資挪項(xiàng)蜘目猾現(xiàn)踩金稼流耕量洪表毒”育進(jìn)序行嫌。跟通溪過(guò)正該表表侮，集能舌測(cè)曲算述出濃投鏡資暫項(xiàng)娘目睛相抵關(guān)浮現(xiàn)雀金腦流塊量妖的尿時(shí)巡壽間屯和深數(shù)室額稠，司以勁便凳進(jìn)貧一忌步寇進(jìn)廣行日投崖資粉項(xiàng)昨目歇可馬行購(gòu)性取分奪析吉?，F(xiàn)驅(qū)舉姻例阻說(shuō)但明仁投凝資草項(xiàng)喉目糾現(xiàn)麻金迷流遵量張的揭測(cè)趁算乒：例4辟-蹦1：城大腐華尾公疾司晌準(zhǔn)冷備擔(dān)購(gòu)?fù)氯霛?jì)一斑設(shè)植備滋擴(kuò)頭充誕生鑒產(chǎn)爸能御力誓。蠟現(xiàn)償有找甲疊、六乙朽兩僻個(gè)跌方判案妨可蜂供駁選謀擇將：甲丟方甩案辯：燙需呼投晌資1泛0繳0委0妻0元息，舉使沒(méi)用止壽浸命頸為5年旋，嶼采階用攏直磨線等法紅計(jì)殖提竿折壁舊喇，5年窄后站設(shè)蜓備至無(wú)滑殘棗值葵。5年匹中站每棵年喝的倚銷(xiāo)嬌售胞收塞入堅(jiān)為6棗0肆0脅0元奶，盡每盈年辯付稼現(xiàn)頁(yè)成捆本有為2慶0叮0指0元醬。乙侮方綢案沃：臘需圈投蚊資1圣2召0互0館0元圾，豆采辮用董直果線牽折框舊尚法刮計(jì)窩提蕩折憂舊霜，裹使體用論壽民命撐為5年光，5年胞后壁設(shè)垮備幫有禾殘肚值懸收宗入2蠻0克0志0元鳥(niǎo)。5年涂中芝每戰(zhàn)年斷的客銷(xiāo)慘售飯收鉗入喘為8權(quán)0顆0藏0元撈，至付細(xì)現(xiàn)摸成占本輸?shù)谌菀槐晖脼?刺0傍0壘0元燭，互以隆后御隨亡著弊設(shè)肯備屢陳振舊炎，凝逐騎年懼將糠增氣加至修食理疫費(fèi)4倘0芝0元穗，擇另宣需修墊劈燕支聯(lián)營(yíng)呼運(yùn)調(diào)資逼金3群0笛0仇0元嫌。假蜂設(shè)導(dǎo)所劈燕得制稅懇率爐為4朝0膊%，錢(qián)試替計(jì)璃算飛兩逢個(gè)貿(mào)方特案染的崇現(xiàn)蘋(píng)金央流室量?jī)础槊τ?jì)卡算固現(xiàn)喇金據(jù)流份量筍，貴必剛須閥先慮計(jì)償算匠兩論方甩案庸每啟年竟的扮折竄舊寨額鹿：甲遺方潑案洽年漢折包舊拴額=撐1守0初0愛(ài)0勿0南/百5富=岸2退0游0牲0（鋪元之）柔；乙炊方伴案旋年醬折稱(chēng)舊霉額=（1游2柱0簽0件0蚊-扁2政0炊0登0）/脈5=蜜2是0襯0絲式0（截元義）椅；先魂計(jì)壩算鴉兩醬方召案懼的別營(yíng)促業(yè)烤現(xiàn)們金權(quán)流沸量拌見(jiàn)慰表4麻-返1所腰示解。表4感-河1投沾資脹項(xiàng)破目懸的去營(yíng)右業(yè)將現(xiàn)升金妨流宣量滴計(jì)拖算藥表凍單腹位段：抗元t12345甲方案銷(xiāo)售收入（1）付現(xiàn)成本（2）折舊（3）稅前凈利（4）

(4)=(1)-(2)-(3)所得稅(5)=(4)40%稅后凈利(6)=(4)-(5)現(xiàn)金流量(7)=(1)-(2)-(5)=(6)+(3)600020002000200080012003200600020002000200080012003200600020002000200080012003200600020002000200080012003200600020002000200080012003200續(xù)鐘表屢單授位天：穿元t12345乙方案銷(xiāo)售收入（1）付現(xiàn)成本（2）折舊（3）稅前凈利（4）

(4)=(1)-(2)-(3)所得稅(5)=(4)40%稅后凈利(6)=(4)-(5)現(xiàn)金流量(7)=(1)-(2)-(5)=(6)+(3)8000300020003000120018003800800034002000260010401560356080003800200022008801320332080004200200018007201080308080004600200014005608402840然吹后夕，擠列史出史投鈴資城項(xiàng)普目毀全情部址現(xiàn)崗金債流稈量意見(jiàn)娛表4棕-累2表4服-給2投絕資精項(xiàng)浩目鬧現(xiàn)個(gè)金慨流判量下計(jì)濁算逆表滾單富位:元t012345甲方案固定資產(chǎn)投資營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量-1000032003200320032003200現(xiàn)金流量合計(jì)-1000032003200320032003200乙方案固定資產(chǎn)投資營(yíng)運(yùn)資金墊支營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)殘值營(yíng)運(yùn)資金回收-12000-30003800356033203080284020003000現(xiàn)金流量合計(jì)-1500038003560332030807840第矩三悼節(jié)常投急資啦評(píng)貌價(jià)孫的冤基睜本親方暈法投撇資殖項(xiàng)嗓目皆評(píng)愚價(jià)球指愧標(biāo)莫可括分騰為怎兩絞類(lèi)房誠(chéng)：兵一授類(lèi)議是虜非壯貼行現(xiàn)好的惜靜希態(tài)淹指衫標(biāo)括；戶(hù)另帶一鉛類(lèi)研是臥貼界現(xiàn)拾的撇動(dòng)宿態(tài)灶指蛾標(biāo)脾。一覺(jué)、冷靜陜態(tài)惱指攏標(biāo)（跳一云）枯靜蘇態(tài)偶投行資疼回維收峰期指析的槍是板自薄投愿資岔方惱案伐實(shí)仇施布起蜘，撿至拌收錫回腐初氣始啞投滔入亭資奧本妄所芽需崗要見(jiàn)的旱時(shí)男間賣(mài)，我即暮能輸夠輔使識(shí)此愁方餅案考相觸關(guān)肺的尋累敏計(jì)段現(xiàn)功金戲流鳳入丈量絹等鄉(xiāng)豐于雄累鏈計(jì)售現(xiàn)珍金考流桑出紗量旬的其時(shí)民間叨。投斬資競(jìng)回器收艦期驚的求計(jì)捕算奧，尖因胡每醒年元營(yíng)評(píng)業(yè)筆凈縱現(xiàn)腥金趴流牲量填是副否撇相灑等雪而君有惰所卡不薯同當(dāng)。如姑果鑒項(xiàng)押目況的騾投腔資道是茂一灘次津性扣支階出泊，峽且腹每次年碎營(yíng)摸業(yè)蝕凈紹現(xiàn)情金獅流其量甲（N曠C急F）墓相撓等蓬時(shí)屋，荷其塊計(jì)檢算渠公蟲(chóng)式紡為味：投齡資喚回最收怒期堆=初重始綿投是資伶額每友年N劣C到F如彼果挖每物年展的點(diǎn)現(xiàn)喪金爹凈斧流長(zhǎng)量慘不衛(wèi)相鹿等阻，么或揚(yáng)項(xiàng)很目陶投店資小是堅(jiān)分貢期脾投榴入偶的以，豬則同需乞逐遺年引累膀計(jì)湖各畜年冷的沾現(xiàn)藏金稀凈殘流左量勒，弦直翁至走等柄于染項(xiàng)仙目憤的述原留始合投剃資詞額堡，釘所鎖經(jīng)姻歷炸的兼時(shí)積間旋就尋是候投晉資燃回御收羊期乎。五其圓計(jì)邁算菜公扶式垃為規(guī)：投挪資湯回診收你期=第T年項(xiàng)的恩現(xiàn)斧金料凈絹流傲量（T蹤蝶-灰1）+第皂（T箭-扁1）詞年們的陡累綢計(jì)殊現(xiàn)新金癢凈疤流帥量=T太-第T年信的煌現(xiàn)抖金探凈誼流壟量第T年戒的紫累遠(yuǎn)計(jì)積現(xiàn)寨金括凈牧流暢量T鋸—累說(shuō)計(jì)紛現(xiàn)養(yǎng)金遙凈唉流嘉量峰首坐次暑為妨正短的召年挨數(shù)[例4剪-吩2孩]某阿公耗司啦擬遠(yuǎn)增仍加規(guī)一俱條照生點(diǎn)產(chǎn)說(shuō)線桂，公現(xiàn)仿有A、B兩兔個(gè)遭投默資工方善案肥可礦供榨選會(huì)擇布，逗兩推方矛案拉均識(shí)投逮資1魯2竹0搏0和0旨0元遷，憂使男用輝期簽限燙均右為5年防，碰各雅年旁現(xiàn)億金驕流吼量詞見(jiàn)援表4枯-殃3所棉示厘。致試馬求酬兩參個(gè)予項(xiàng)攀目層的咬投招資備回患收吵期桂并研作辨出疲決嘗策郵。表4委-松3現(xiàn)剃金別流獲量嶄表凈單份位徒：共元年份012345A方案-1200004000040000400004000040000B方案-1200004000056000600002000010000A方霜案蘭每殿年奴的培現(xiàn)遼金盯凈嚇流溫量北相拼等較，耳因惕此賢：A方閑案離的政投術(shù)資揉回針收手期=漸1瘡2研0神0數(shù)0森04樓0壞0剃0仇0用=孔3（泛年迫）而B(niǎo)方衛(wèi)案搬每勒年賣(mài)的況現(xiàn)刺金抬凈橫流敏量芬不稻等罰，訪所緣瑞以且采蘭用辮逐墾年權(quán)累銀計(jì)是現(xiàn)胳金漠凈錦流幸量摘的酷辦凳法倍來(lái)欠計(jì)埋算宇其動(dòng)投趕資甲回控收桌期內(nèi)（航見(jiàn)封表4仰-畏4）飛。表4缸-云4烏B方感案內(nèi)累科計(jì)層現(xiàn)安金湖凈申流害量梨單旗位悅：陵元年份012345現(xiàn)金凈流量-1200004000056000600002000010000累計(jì)現(xiàn)金凈流量-120000-80000-24000360005600066000B方萍案獄的譯投劉資熄回差收童期=（3娛-逢1）+6俱0趟0茄0貍0=偷2伏.由4（修年煉）-撿2防4扭0艷0生0或狐：B方殺案豪的挺投威資連回聯(lián)收廊期=3拐-6仿0評(píng)0己0偏0=胡2委.撈4（青年差）3緊6意0尸0尋0對(duì)順投浙資僵回涼收即期寨法腿的計(jì)評(píng)夫價(jià)交：優(yōu)掠點(diǎn)肢：婚該宗方毅法得容支易襯理暈解頂，臟便那于傷計(jì)局算霉。缺勇點(diǎn)匠：效沒(méi)為有棟考僻慮蝕資衡金膨的穿時(shí)井間鉗價(jià)熱值船，字沒(méi)頑有窗考針慮泉回功收脊期神滿雜后鍋的哈現(xiàn)兆金糾流禍量字狀輪況韻。騙現(xiàn)涌舉據(jù)例放說(shuō)穗明侮如頌下扶：例廁：搶有憐兩凡個(gè)護(hù)方圈案肥的廳預(yù)袍計(jì)引現(xiàn)酸金納流喂量閑詳材見(jiàn)鬧下詢(xún)表魄，白試墓計(jì)刪算葬回慕收垮期保，膜比泳較擇優(yōu)慌劣敵。表預(yù)愿計(jì)外現(xiàn)迫金屠流規(guī)量厘表芹單芒位睬：圣元項(xiàng)目012345A方案-1000040006000400040004000B方案-1000040006000600060006000兩陳方瓶案質(zhì)的巷回癥收壘期穿相啞等污，則都摔是2年巨，接如門(mén)用傲該登方能法辰評(píng)勇價(jià)妥，艇似箏乎梯兩既方營(yíng)案振不曉相柴上侄下梢，蘿但慕實(shí)閃際B方尋案鼻明泳顯爛優(yōu)笨于A方著案閘。（礦二摧）拐投踐資謊報(bào)稱(chēng)酬材率薦法投暢資浮報(bào)豆酬先率積法敞，銷(xiāo)也匯稱(chēng)風(fēng)平厘均尖報(bào)蜜酬鬼率珠法限，敞是鄙通溫過(guò)再計(jì)附算皂和溫比裙較療投輸資們項(xiàng)雁目咱的甚年剛均耀報(bào)躬酬怨與往初霜始但投另資益額當(dāng)?shù)慕直裙轮淀晛?lái)本評(píng)引估商投舍資回優(yōu)分劣折的正一柳種屈方墊法隸。投殖資檔項(xiàng)低目勸的猶年遠(yuǎn)均腥報(bào)事酬臥可群用發(fā)年偷均惡凈蒙利軋和種年辜均劫現(xiàn)桌金階凈擁流穿量蔽兩況個(gè)均指尤標(biāo)厘，裕因爪而費(fèi)投嘴資唯報(bào)限酬圈率換的牛計(jì)賀算長(zhǎng)有隸兩箱個(gè)聾不蜂同特的吉計(jì)果算其公握式季：投福資兄報(bào)倘酬晚率=初蹤蝶始諒?fù)顿?gòu)資說(shuō)額1保0怨0呆%年省均翅凈訓(xùn)利投艇資陜報(bào)沙酬縮慧率=1吃0客0弊%年我均線現(xiàn)值金誓凈蓬流扮量初疑始柔投桶資梢額采的用違該匪指破標(biāo)血時(shí)舒，臭應(yīng)弱事矮先彼確畝定伸一反個(gè)竄企末業(yè)千要我求拘達(dá)齡到酸的拋平終均躬報(bào)器酬臟率斗，渣或籍叫棵必禾要村平序均賀報(bào)呈酬繪率抖。破在妨決趨策廊時(shí)北，云只祖有赤高其于擊必窄要蠢平最均有報(bào)淡酬斬率鐘的席方驗(yàn)案熊才校能套入黎選出。多衫個(gè)圓互意斥備方享案雙選邁優(yōu)臥時(shí)攏，麥選濁擇A牢R鑄R最數(shù)大蹤蝶者廢。利詞用慕表4浪-踢3的誓資撲料須，效可非計(jì)導(dǎo)算鐘得毫：A柳R熊RA=薪4被0燙0匪0籃0勇1顯2源0焦0襲0棟0執(zhí)獅1匙0剩0禿%其=爽3店3素.青3壁3好%A伏R醋R(shí)B=特[讀(曠4假0菊0律0粉0兼+晚5傘6姿0寶0傘0掘+膝6縫0岸0喪0悅0減+見(jiàn)2警0六0遮0朱0逼+富1捎0父0僅0趣0千)5煉]誕1皺2奪0挪0配0熔0拘翠1罵0拘0緣瑞%苗=佛3消1協(xié)%評(píng)括價(jià)豎：優(yōu)數(shù)點(diǎn)壓：福簡(jiǎn)萄明刻、倘易舟算主、斤易利懂衰。缺敗點(diǎn)館：圣仍逆然句沒(méi)偶有她考徹慮萬(wàn)貨悶幣止的大時(shí)百間匙價(jià)丹值洋。二累、納動(dòng)動(dòng)態(tài)并指榨標(biāo)（俗一宿）鐵凈悶現(xiàn)墳值朗法凈雁現(xiàn)設(shè)值棕法監(jiān)是臺(tái)根次據(jù)才凈惕現(xiàn)顧值澤來(lái)矮評(píng)書(shū)價(jià)針投測(cè)資斷方連案態(tài)的碌一壯種扣決體策燒方蒙法節(jié)。方所兼謂奏凈拿現(xiàn)遼值?。∟寇e雨t控P捎r僵e只s炭e罰n曉t餃V欲a木l鉛u紐奉e，弟簡(jiǎn)與寫(xiě)搏為N廣P絲式V）尖，臥是憶指覽投勤資悼項(xiàng)亭目旅未企來(lái)?yè)片F(xiàn)趨金灶凈濕流螺量拌，紗按下企數(shù)業(yè)哲預(yù)矩定趁貼側(cè)現(xiàn)張率酬折恰算傲成匙現(xiàn)欲值日，愛(ài)減路去努初鮮始燒投新資凳額蕉后腫的陶余醬額左。瞧其殿計(jì)緒算撲公勾式劉為協(xié)：凈鞭現(xiàn)毛值習(xí)（N服P挑V）=未市來(lái)覽現(xiàn)婦金硬凈烘流恒量紙的導(dǎo)總暖現(xiàn)箏值-初擇始城投帳資完額買(mǎi)即比：(師1扔+坑k先)t-CN舞P慣V艘=nt浪=貼1N擴(kuò)C均Ft凈加現(xiàn)寶值硬還觸有瞎另葉外顏一飲種立表橋達(dá)阻方吳法避，輸即竭凈務(wù)現(xiàn)紡值濃是耳從盒投臨資毫開(kāi)斑始燥至苦項(xiàng)摟目促壽從命質(zhì)終爽結(jié)耀時(shí)分所價(jià)有鬧一它切扣現(xiàn)俘金蘇流住量挖（萍包狀括逃現(xiàn)眾金底流砍出長(zhǎng)和庭流牛入問(wèn)）畏的宿現(xiàn)馳值易之哪和彼。燭這喊種珠方羊法晉在顆投塑資單不哥是何一由次橋性堪發(fā)箏生曬的史情凍況繼下切使訪用嚴(yán)。慮其頓計(jì)酬算鹿公辯司個(gè)為陣：(轟1莫+蘭k跌)tN哪P啊V寶=nt怎=犯0C透F地A矛Tt式妹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