1理解內(nèi)容——企業(yè)財務管理涵義與目標；企業(yè)財務管理內(nèi)容與職能；企業(yè)財務管理環(huán)境掌握內(nèi)容——企業(yè)財務管理原則第7章企業(yè)財務管理7.1企業(yè)財務管理概述27.1企業(yè)財務管理概述7.1.1企業(yè)財務管理涵義與目標（理解）財務管理定義有關資金的獲得和有效使用的管理工作財務管理目標綜合表達利潤最大化每股盈余最大化股東財富最大化財務管理目標生存發(fā)展獲利37.1.2企業(yè)財務管理內(nèi)容與職能（理解）企業(yè)財務活動籌資活動投資活動經(jīng)營活動利潤分配企業(yè)財務管理主要內(nèi)容投資決策籌資決策股利分配決策企業(yè)財務管理職能財務決策財務計劃財務控制7.1企業(yè)財務管理概述4制定財務決策預測制定預算和標準對比標準與實際提出控制報告差異分析與調(diào)查評價與考核激勵采取行動計算應達標準經(jīng)濟活動記錄實際數(shù)據(jù)圖7-1財務管理循環(huán)的程序7.1企業(yè)財務管理概述57.1企業(yè)財務管理概述7.1.3企業(yè)財務管理原則（掌握）按照自己的財務利益進行決策委托－代理理論

機會成本

自利行為原則

信號傳遞原則行動可以傳遞信號決策時考慮交易的信息效應

引導原則

凈增益原則

資本市場有效原則

貨幣時間價值原則行業(yè)標準

免費跟莊差額分析法

沉沒成本金融資產(chǎn)市場價格反映可獲得的信息

財務計量時要考慮貨幣時間價值因素67.1企業(yè)財務管理概述7.1.4企業(yè)財務管理環(huán)境（理解）企業(yè)組織法律規(guī)范：企業(yè)組織必須依法成立（公司法、外資企業(yè)法、合伙企業(yè)法等）稅收法律規(guī)范：企業(yè)有法定的納稅義務（所得稅、流轉(zhuǎn)稅、其他地方稅等）其他經(jīng)濟法律規(guī)范：合同法、結(jié)算法、證卷法等

法律環(huán)境

金融市場環(huán)境

經(jīng)濟環(huán)境指一切資本流動的場所，包括實物資本和貨幣資本的流動交易對象包括：貨幣借貸、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、有價證券的買賣、辦理國內(nèi)外保險、生產(chǎn)資料產(chǎn)權交換等包括經(jīng)濟發(fā)展，通貨膨脹，利息率波動，政府的經(jīng)濟政策，競爭環(huán)境等7了解內(nèi)容——企業(yè)財務分析體系理解內(nèi)容——資產(chǎn)負債表；利潤表；現(xiàn)金流量表；企業(yè)財務報表分析掌握內(nèi)容——企業(yè)財務比率分析第7章企業(yè)財務管理7.2企業(yè)財務報表與分析87.2企業(yè)財務報表與分析7.2.1企業(yè)財務報表（理解）資產(chǎn)負債表反映公司某一特定日期財務狀況依據(jù)“資產(chǎn)＝負債+所有者權益”編制資產(chǎn)按流動性強弱排列－流動負債－非流動負債－所有者權益利潤表（損益表）反映企業(yè)一定時期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營成果依據(jù)“利潤＝收入－費用”編制營業(yè)收入支出－期間費用－投資收益－營業(yè)外收支－所得稅費用現(xiàn)金流量表反映企業(yè)支付能力依據(jù)“現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出＝現(xiàn)金持有量變化”編制經(jīng)營活動現(xiàn)金流－投資活動現(xiàn)金流－籌資活動現(xiàn)金流9表7-1資產(chǎn)負債表編制單位：ABC公司2009年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年末余額年初余額負債及股東權益年末余額年初余額流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金5025短期借款6045交易性金融資產(chǎn)612預收賬款104應收票據(jù)811應付職工薪酬20存貨119326應交稅費54待攤費用327應付利息1216………………流動資產(chǎn)合計700610流動負債合汁300220非流動資產(chǎn)：非流動負債：固定資產(chǎn)1238955長期借款450245可供出售金融資產(chǎn)045應付債券240260持有至到期投資00………長期股權投資300非流動負債合計740580在建工程1835負債合計1040800固定資產(chǎn)清理012股東權益：無形資產(chǎn)68股本100100………資本公積1010非流動資產(chǎn)合計13001070………資產(chǎn)總計20001680股東權益合計960880負債及股東權益總計2000168010表7-2利潤表編制單位：ABC公司2009年度單位：萬元項目本年金額上年金額一、營業(yè)收入30002850減：營業(yè)成本26442503營業(yè)稅金及附加2828銷售費用2220管理費用4640財務費用11096資產(chǎn)減值損失00加：公允價值變動收益00投資收益60二、營業(yè)利潤156163加：營業(yè)外收入4572減：營業(yè)外支出10三、利潤總額200235減：所得稅費用6475四、凈利潤1361607.2企業(yè)財務報表與分析11表7-3現(xiàn)金流量表編制單位：ABC公司2009年度單位：萬元項目金額項目金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金2810…………經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計2820籌資活動現(xiàn)金流入小計270購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金2363…………籌資活動現(xiàn)金流出小汁197經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計2497籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額73經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額323二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響收回投資收到的現(xiàn)金4……五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額19投資活動現(xiàn)金流入小計22購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金369加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額37……六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額56投資活動現(xiàn)金流出小計399投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-3777.2企業(yè)財務報表與分析127.2企業(yè)財務報表與分析7.2.2企業(yè)財務報表分析（理解）財務報表分析意義目的：將財務報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用信息，幫助使用人改善決策包括：經(jīng)營戰(zhàn)略分析、會計分析、財務分析和前景分析財務報表分析方法比較對象：本公司歷史，同類公司，計劃預算比較內(nèi)容：會計要素總量，結(jié)構(gòu)百分比，財務比率

比較分析法

因素分析法依據(jù)財務指標與其驅(qū)動因素之間關系，確定各因素對指標影響

財務報表局限性本身局限性：披露信息不全面，會計估計誤差，會計政策選擇可靠性比較基礎137.2企業(yè)財務報表與分析7.2.3企業(yè)財務比率分析（掌握）短期償債能力比率計算簡單，應用較廣合理數(shù)值：2（不同行業(yè)差異明顯）

流動比率流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債（7-1）

速動比率速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負債（7-2）

最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力合理數(shù)值：30%

現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金類資產(chǎn)÷流動負債（7-3）

147.2企業(yè)財務報表與分析長期償債能力比率可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度代表企業(yè)的舉債能力

資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率＝（負債÷資產(chǎn)）×100％

（7-4）

利息保證倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）÷利息費用

（7-5）

表明企業(yè)獲利能力反映企業(yè)長期償債能力一般計算5年或5年以上利息保證倍數(shù)，并取最小值157.2企業(yè)財務報表與分析資產(chǎn)管理比率

應收賬款周轉(zhuǎn)率

應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷應收賬款

（7-6）

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷應收賬款）

（7-6a）

存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷存貨

（7-7）

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷存貨）

（7-7a）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷流動資產(chǎn)

（7-8）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷流動資產(chǎn)）

（7-8a）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷總資產(chǎn)

（7-9）

營運資金周轉(zhuǎn)率

營運資金周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額÷（平均流動資產(chǎn)－平均流動負債）

（7-8）

167.2企業(yè)財務報表與分析盈利能力比率

銷售利潤率

銷售利潤率=（凈利潤÷銷售收入）×100％

（7-11）

資產(chǎn)利潤率

資產(chǎn)利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)

＝（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/總資產(chǎn)）＝銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

（7-12）

權益利潤率

權益凈利率=（凈利潤÷股東權益）×100％

（7-13）

177.2企業(yè)財務報表與分析7.2.4企業(yè)財務分析體系（了解）美國杜邦公司20世紀20年代首創(chuàng)核心比率：權益凈利率權益凈利率=（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/股東權益）=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)

（7-14）

三個杠桿銷售凈利率——利潤表概括，反映經(jīng)營成果權益乘數(shù)——資產(chǎn)負債表概括，反映最基本的財務狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——把利潤表的成果和資產(chǎn)負債的投入聯(lián)系起來多層次財務比率分解體系（圖7-2）

187.2企業(yè)財務報表與分析非流動資產(chǎn)1300流動資產(chǎn)700資產(chǎn)2000銷售收入3000期間費用206營業(yè)外收支-44銷售成本2644其他損益-6所得稅費用64資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5銷售凈利率4.53%成本費用2864凈利潤136銷售收入3000貨幣資金56應收帳款398存貨119其他127權益乘數(shù)2.0833資產(chǎn)2000負債1040權益凈利率14.17%資產(chǎn)利潤率6.8%非流動負債740流動負債300圖7-2杜邦財務分析體系框架19了解內(nèi)容——籌資渠道與方式掌握內(nèi)容——長期籌資管理（股票與債卷）；短期籌資管理（商業(yè)信用與銀行借貸）第7章企業(yè)財務管理7.3企業(yè)籌資管理207.3企業(yè)籌資管理7.3.1籌資渠道與方式（了解）資金籌集渠道國家財政資金銀行信貸資金非銀行金融機構(gòu)資金其他企業(yè)資金民間資金企業(yè)自留資金外商及港澳臺資金資金籌集方式吸收直接投資發(fā)行股票利用存留收益銀行貸款發(fā)行債卷商業(yè)信用租賃籌資217.3企業(yè)籌資管理7.3.2長期資金籌集管理（掌握）長期資金占用期≥1年發(fā)行股票發(fā)售方式：公開間接發(fā)行不公開直接發(fā)行發(fā)行價格：認購支付價格，由股票面額、股市行情等決定優(yōu)點——具有永久性，沒有固定股利負擔，可增強公司的舉債能力，容易吸收資金缺點——資本成本較高，分散公司的控制權銷售方式：自銷委托承銷股票上市：符合證卷法等有關規(guī)定，經(jīng)批準在交易所上市交易

特點：22發(fā)行債劵企業(yè)為籌集長期資金發(fā)行的約期還本付息的有價證劵分類：記名與否——記名、無記名能否轉(zhuǎn)換公司股票——可轉(zhuǎn)換、不可轉(zhuǎn)換有無財產(chǎn)擔?！盅簜?、信用債劵利率——固定利率債券、浮動利率能否上市——分為上市債券和非上市債券償還方式——到期一次債劵、分期債劵債劵與股票區(qū)別：經(jīng)濟性——股票是所有權證明，債劵是債權債務關系證明法律關系——股票體現(xiàn)所有權，債劵體現(xiàn)借貸關系收益——股票高風險高收益，債劵安全收益低償還期——債劵規(guī)定償還期，股票屬權利轉(zhuǎn)移，與公司共存亡發(fā)行主體——股票僅限股份制企業(yè)，債劵國家、企業(yè)、團體…7.3企業(yè)籌資管理特點：優(yōu)點——籌資對象廣、市場大缺點——成本高、風險大、限制條件多23長期借款企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)借入使用期超過一年的借款分類：用途——固定資產(chǎn)投資、技術改造、科技開發(fā)…貸款機構(gòu)——政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、信托公司、財務公司…擔?！庞觅J款、抵押貸款償還方式——定期支付利息、到期一次償還本金、定期等額償還…7.3企業(yè)籌資管理程序：申請→審查→協(xié)商→簽訂合同→生效執(zhí)行特點：優(yōu)點——籌資速度快，借款彈性較大，借款成本較低（長期借款利率一般低于債券利率）

缺點——限制條款比較多

24融資租賃出租人按合同將資產(chǎn)租給承租人并收取租金分類：經(jīng)營租賃——一般指短期毛租賃；出租人向承租人提供設備及配套服務，以獲取收入；出租人承擔與租賃資產(chǎn)主要風險7.3企業(yè)籌資管理特點：可以減稅交易成本低通過租賃合同可減少不確定性融資租賃——一般指長期凈租賃；出租人按承租人要求融資購買設備，按合同規(guī)定在較長時期內(nèi)提供給承租人使用，期滿后按事先約定處置財產(chǎn)；租金較高；形成債權債務關系257.3.3短期資金籌集管理（掌握）商業(yè)信用商品購銷活動中因延期付款和預收付款形成的借貸關系類型：應付帳款——賒購商品形成，以記帳方式表達；有付款期、折扣等信用條件應付票據(jù)——買方向賣方開出或承兌的商業(yè)票據(jù)，分商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種，支付期不超過6個月，可以帶息或不帶息預收貨款——按合同約定，在交付貨物前向購貨方收取部分貨款特點：優(yōu)點——容易獲得缺點——期限短，成本高7.3企業(yè)籌資管理26用途——生產(chǎn)周轉(zhuǎn)、臨時借款、結(jié)算借款…償還方式——一次、分期利息支付——收款法借款、貼現(xiàn)法借款、加息法借款

擔保——抵押、信用短期銀行借貸企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)借入不超過一年的借款類型：7.3企業(yè)籌資管理特點：優(yōu)點——容易獲得，使用靈活缺點——期限短，風險較大27了解內(nèi)容——企業(yè)生產(chǎn)性投資分類；資本投資決策掌握內(nèi)容——投資項目評價第7章企業(yè)財務管理7.4企業(yè)投資管理287.4企業(yè)投資管理7.4.1生產(chǎn)性資產(chǎn)投資分類（了解）投資決策（了解）

新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴張設備或廠房的更新研究與開發(fā)勘探其他：勞動保護設施建設、購置污染控制裝置等7.4.2資本投資管理主要內(nèi)容含義：企業(yè)為達到某一目的，在可供選擇的若干投資方案中選擇采用一個最優(yōu)方案

考慮因素：投資風險和投資收益

處置方法：調(diào)整現(xiàn)金流量法；風險調(diào)整折現(xiàn)率法

297.4企業(yè)投資管理投資項目評價（掌握）

凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值——特定方案未來現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額

計算公式（7-15）

式中：Vnet——凈現(xiàn)值；n——投資涉及的年限；Ik——第k年的現(xiàn)金流入量；Ok——第k年的現(xiàn)金流出量；i——預定的折現(xiàn)率。

若計算得到凈現(xiàn)值為正，表明該投資項目的報酬率大于預定的折現(xiàn)率，可取307.4企業(yè)投資管理

回收期法回收期——投資引起的現(xiàn)金流入累積到與投資額相等所需時間

計算公式式中：Tr——投資回收期；