Q2行業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，當(dāng)前酒企的回款狀態(tài)仍然處于良性水平，經(jīng)銷商庫(kù)存可控，主流產(chǎn)品的價(jià)格如飛天20心。板塊具備良好的投資價(jià)值，行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升。白酒版塊當(dāng)前呈現(xiàn)低預(yù)期、低估值特點(diǎn)，隨著下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，疊加去年部分市場(chǎng)低基數(shù)特征，需求彈性可以更加樂(lè)觀。今年以酒鬼酒為代表的酒企在消費(fèi)者促銷層面力度明顯加大，龍頭品牌有望繼續(xù)提升市占率，重點(diǎn)推薦品牌優(yōu)勢(shì)突出的貴州茅臺(tái)，瀘州老窖，五糧液；動(dòng)銷表現(xiàn)優(yōu)秀的地產(chǎn)酒龍頭山西汾酒，古井貢酒，今世緣，老白干酒；具備較大潛力的次高端酒企舍得酒業(yè)、珍酒李渡、酒鬼酒等。【啤酒】：成本壓力持續(xù)走低，需求修復(fù)仍需觀察8月以來(lái)由于去年同期高溫天氣和銷售節(jié)奏影響，當(dāng)月銷售增速承壓，部分區(qū)域市場(chǎng)存在一定庫(kù)存壓力。8月初取消澳大利亞進(jìn)口大麥的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大麥價(jià)格自2022年12月持續(xù)回落。受進(jìn)口大麥價(jià)格下降影響，麥芽加工企業(yè)、啤酒生產(chǎn)企業(yè)成本壓力有望持續(xù)降低。頭部企業(yè)通過(guò)控本降費(fèi)、結(jié)構(gòu)升級(jí)等方式，保持利潤(rùn)率提升態(tài)勢(shì)。相比海外市場(chǎng)我國(guó)結(jié)構(gòu)升級(jí)、噸價(jià)提升依然空間較大，年初以來(lái)次高以上產(chǎn)品銷量增速?gòu)?qiáng)勁。包材方面，鋁材、瓦楞紙、玻璃價(jià)格同比回落，部分對(duì)沖了麥芽等釀酒原料上漲壓力，預(yù)計(jì)23H1成本壓力小于H2。啤酒企業(yè)23年仍側(cè)重中高檔產(chǎn)品投入，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)化升級(jí)對(duì)利潤(rùn)率的拉動(dòng)大于直接提價(jià)。基本面角度維持青島啤酒、重慶啤酒、華潤(rùn)啤酒并列第一判斷，同時(shí)建議關(guān)注燕京啤酒潛在改革機(jī)會(huì)?！救橹破贰浚合掠涡枨缶徛厣凸乐谍堫^具有防御屬性當(dāng)下階段乳品消費(fèi)市場(chǎng)緩慢恢復(fù)，利潤(rùn)率提升已成為伊利、蒙牛等行業(yè)龍頭發(fā)展共識(shí)。盡管當(dāng)前存在一定消費(fèi)壓力，但是乳品消費(fèi)依然存在人均消費(fèi)量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)兩大驅(qū)動(dòng)因素。上半年金典等高端液奶產(chǎn)品增速仍高于普通常溫白奶。同時(shí)隨著老齡化逐步加劇，成人奶粉市場(chǎng)正在加速擴(kuò)大，企業(yè)加碼銀發(fā)經(jīng)濟(jì)投入。2023PE(2023)【調(diào)味品&速凍】：中報(bào)即將密集落地，建議關(guān)注績(jī)優(yōu)股回調(diào)機(jī)會(huì)本周板塊仍在調(diào)整，但幅度較小?；趯?duì)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，前期市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)力擔(dān)憂較多，板塊估值水短期建議關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期向好標(biāo)的，尤其看好餐飲恢復(fù)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機(jī)會(huì)，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，具備中報(bào)業(yè)績(jī)安全性+后續(xù)持續(xù)釋放增長(zhǎng)彈性預(yù)期。市場(chǎng)當(dāng)前建議關(guān)注：1）當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，在全面放開(kāi)背景下，餐飲消費(fèi)場(chǎng)景最為受益，近幾個(gè)月消費(fèi)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了大家此前預(yù)2）原料價(jià)格也是今年部分企業(yè)利潤(rùn)彈性來(lái)源之一，建議關(guān)注天味食品、立高食品?！拒涳嬃?休閑食品】東鵬飲料全國(guó)化擴(kuò)張持續(xù)，新品補(bǔ)水啦表現(xiàn)亮眼54.627.24%11.08長(zhǎng)46.84%23年上半年33022年上半年末（250萬(wàn)家）32%231月初上市的電解質(zhì)飲料東鵬補(bǔ)水啦通過(guò)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，聚焦布局下沉市場(chǎng)，網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)發(fā)迅速，相比競(jìng)品（人中長(zhǎng)期增長(zhǎng)實(shí)力，保持推薦。休閑零食公司業(yè)績(jī)高增，量販零食開(kāi)店持續(xù)超預(yù)期。休閑零食行業(yè)內(nèi)量販零食公司抓緊布局供應(yīng)鏈和門店2372000勢(shì)增長(zhǎng)。根據(jù)鹽津鋪?zhàn)拥闹袌?bào)，公司收入和利潤(rùn)繼續(xù)保持高增，經(jīng)銷渠道和電商渠道貢獻(xiàn)大幅增量，乘著量販零食渠道東風(fēng)，繼續(xù)放量。板塊內(nèi)的鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品、勁仔食品在未?lái)一段時(shí)間內(nèi)仍享受量販零食渠道紅利，建議積極關(guān)注。重點(diǎn)推薦：貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒、舍得酒業(yè)和酒鬼酒。食品股食品、東鵬飲料、青島啤酒、重慶啤酒、華潤(rùn)啤酒、燕京啤酒。風(fēng)險(xiǎn)提示：2響，未來(lái)中短期居民收入增速恢復(fù)節(jié)奏和消費(fèi)力的提升節(jié)奏可能不及預(yù)期；食品安全風(fēng)險(xiǎn)，近年來(lái)食品安全問(wèn)題始終是消費(fèi)者的關(guān)注熱點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)雖然不斷提升生產(chǎn)質(zhì)量管控水平，但由于產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，涉及環(huán)節(jié)及企業(yè)較多，仍然存在食品質(zhì)量安全方面的風(fēng)險(xiǎn)；成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，近年來(lái)食品飲料上游大宗商品價(jià)格波動(dòng)幅度有所加大，高端白酒作為高毛利品類受原材料價(jià)格波動(dòng)影響較小，但是低檔酒和調(diào)味品等成本占比較高的品類盈利水平可能受原材料價(jià)格波動(dòng)影響相對(duì)較大。目錄一、近期跟蹤 1東鵬飲料（605499）：全國(guó)化擴(kuò)張持續(xù)，新品表現(xiàn)亮眼 1湯臣倍?。?00146）：健力多恢復(fù)增長(zhǎng)，費(fèi)用率有所提升 2甘源食品（002991）：渠道擴(kuò)張助成長(zhǎng)，新品老品同高增 4巴比食品（605338）：門店持續(xù)擴(kuò)張，團(tuán)餐高基數(shù)拖累 5紫燕食品（603057）：開(kāi)店穩(wěn)步推進(jìn)，盈利能力提升 6二、成本指標(biāo)變化：豬肉環(huán)比上漲，瓦楞紙價(jià)格持平 8三、本周市場(chǎng)回顧 11板塊整體表現(xiàn)：大盤下跌，食品飲料板塊表現(xiàn)弱于大盤 11按子行業(yè)劃分：肉制品和軟飲料跌幅最小 12按市值劃分：50億以下板塊跌幅最小，50-100億以上板塊跌幅最大 13滬股通、深股通標(biāo)的持股變化 13四、近期報(bào)告匯總 17五、本周行業(yè)要聞和重要公司公告 18行業(yè)要聞 18重要公司公告 19六、下周公司股東大會(huì)安排 22圖表目錄圖表1：糖現(xiàn)價(jià)元/噸） 8圖表2：大市價(jià)元/噸） 8圖表3：生乳格元/公斤） 9圖表4：白魚格元/公斤） 9圖表5：豬價(jià)（元/斤） 9圖表6：白糖售元/公） 9圖表7：大市價(jià)元/噸） 9圖表8：鋁金格元/噸） 9圖表9：瓦紙廠元/噸） 10圖表10：浮平玻市場(chǎng)（元噸） 10圖表櫚平（元/10圖表12：主鴨市價(jià)格元/斤） 10圖表13：主鴨市價(jià)格比 10圖表14：以2013年1月1日基，品料塊指與證指勢(shì)比(日化) 圖表15：申各行一周跌排名 圖表16：一各板漲跌排（%） 12圖表17：一各板市場(chǎng)現(xiàn) 12圖表18：市劃板一周跌幅 13圖表19：按值分塊年以漲幅 13圖表20：本食飲滬深通十活個(gè)情況 13圖表21：食飲行滬深通股例至8.4） 14一、近期跟蹤東鵬飲料（605499）：全國(guó)化擴(kuò)張持續(xù)，新品表現(xiàn)亮眼核心觀點(diǎn)公司全國(guó)化擴(kuò)張不斷加深，人流活動(dòng)復(fù)蘇后營(yíng)收保持較快增長(zhǎng)，覆蓋網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目持續(xù)增長(zhǎng)，廣東廣西區(qū)域占比逐步下降。新品方面，東鵬大咖做口味改良，以高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)切入市場(chǎng)，東鵬補(bǔ)水啦上半年表現(xiàn)亮眼，覆蓋網(wǎng)點(diǎn)數(shù)不斷增加。公司制定了以能量飲料為第一發(fā)展曲線，以咖啡飲料、電解質(zhì)飲料為第二發(fā)展曲線，以茶飲料、常溫油柑汁等產(chǎn)品為戰(zhàn)術(shù)和孵化產(chǎn)品的發(fā)展戰(zhàn)略，逐漸從單一品類向多品類綜合飲料集團(tuán)發(fā)展。原材料PET成本下行幅度較大，可攤薄白砂糖上漲影響，公司營(yíng)收和盈利能力提升確定性強(qiáng)。事件公司發(fā)布2023年半年報(bào)2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.611.0846.84%；2023Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.69億元，同比增長(zhǎng)29.96%6.11億元，同比增長(zhǎng)49.0%。簡(jiǎn)評(píng)全國(guó)化擴(kuò)張高速推進(jìn)，補(bǔ)水啦等新品表現(xiàn)亮眼公司持續(xù)推進(jìn)全國(guó)化發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)銷售終端數(shù)量，通過(guò)差異化消費(fèi)者活動(dòng)、強(qiáng)化終端產(chǎn)列、推出更多新品，增加單點(diǎn)產(chǎn)出，營(yíng)收保持高速增長(zhǎng)。公司將開(kāi)拓終端網(wǎng)點(diǎn)作為考核指標(biāo)，截至23年上半年末，覆蓋終端網(wǎng)點(diǎn)33022（250萬(wàn)家32%2023H151.35億Q227.5224.4%2023H13.2092.8%，Q22.14192.8%231月初上市的電解質(zhì)飲料東鵬補(bǔ)水啦通過(guò)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，聚焦布局下沉市場(chǎng)，網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)發(fā)迅速，目標(biāo)打造為電解質(zhì)飲料頭部品牌。2023H1/////華北（）18.8/7.5/7.0/5.1/5.2/5.014.0%/33.5%/28.0%/7.0%/59.7%/67.9%Q2分別10.38/4.16/3.59/2.31/2.95/2.7320.2%/28.0%/29.5%/5.8%/69.8%/45.1%原材料成本回落，盈利能力提升PET23H1毛利率43.1%0.42pctsQ242.75%0.51pcts。公司繼/管理費(fèi)用率分15.81%/3.0%，同比變化-0.57pcts/-0.05pctsQ2銷售/15.91%/2.79%，同比變化23H120.29%，同增2.71pcts，其中單Q2歸母凈利率20.57%，同增2.63pcts。“能量+”矩陣進(jìn)一步完善，新品類成長(zhǎng)可期IQ12.35%29.89%，即飲咖啡和運(yùn)動(dòng)飲料賽道成長(zhǎng)顯著。公司制定以能量飲料為第一發(fā)展曲線，以咖啡飲料、電解質(zhì)飲料為第二發(fā)展曲線，以茶飲料、常溫油柑汁等產(chǎn)品為戰(zhàn)術(shù)和孵2023年下半年投入生產(chǎn)，全國(guó)化擴(kuò)張與第二成長(zhǎng)曲線同時(shí)推進(jìn)。盈利預(yù)測(cè)與投資建議：500ml2023-2025107.42/131.87/157.9526%/23%/20%，18.99/24.00/29.4532%/26%/23%PE分別為38/30/25倍，公司為飲料板塊高成長(zhǎng)標(biāo)的，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1.功能飲料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇：紅牛訴訟案若有新的進(jìn)展，勝者一方可能會(huì)加大廣告和市場(chǎng)投入，加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。其他品牌若為了提高市占率，也可能會(huì)加大對(duì)消費(fèi)者的爭(zhēng)奪。2.對(duì)單一產(chǎn)品過(guò)于依賴；公司營(yíng)收依賴功能飲料產(chǎn)品，其他飲料類產(chǎn)品營(yíng)收占比較小，若功能飲料市場(chǎng)飽和，則會(huì)對(duì)公司整體增速產(chǎn)生重大影響。3.新增產(chǎn)能投放進(jìn)度低于預(yù)期：公司產(chǎn)能充足保障了生產(chǎn)供應(yīng)銷售，若產(chǎn)能投放較慢導(dǎo)致產(chǎn)能不足，則會(huì)影響4.若省外市場(chǎng)對(duì)公司產(chǎn)品接受度不高則會(huì)影響公司全國(guó)化的進(jìn)展。湯臣倍?。?00146）：健力多恢復(fù)增長(zhǎng)，費(fèi)用率有所提升核心觀點(diǎn)Q2Life-Space事件公司發(fā)布2023年半年報(bào)2023年上半年實(shí)現(xiàn)收入55.9615.4514.5435.97%Q224.885.16億元，同比增長(zhǎng)33.9%，扣非凈利潤(rùn)4.5918.2%。簡(jiǎn)評(píng)健力多恢復(fù)增長(zhǎng)，線下復(fù)蘇線上高增23Q1Q22023年上半年主品牌//Life-Space/LSG境外分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.8/7.1/2.8/5.439.1%/-3.1%/+57.6%/+42.3%，其中單Q2主品牌/健力多/Life-Space/LSG境外分別實(shí)現(xiàn)收入14.1/3.3/1.1/2.7億元，同比增速分別為31.5%/4.8%/36.3%/29.2%，健力多逐季改善恢復(fù)增長(zhǎng)。分渠道看，公司2023H1的境內(nèi)線上/23Q1線下渠道持續(xù)復(fù)蘇，線上渠道繼續(xù)高增。高舉高打，費(fèi)用率提升2023H1毛利率Q22023年上半年公司銷售/32.67%/3.67%，分別同比變化+0.71/-1.42pctsQ2銷售/管理費(fèi)用率分別為42.73%/4.14%，分別同比變化+3.60/-1.52pctsQ22023H1歸母凈利率27.62%，同比提升2.78pcts，單Q2歸母凈利率20.74%，同比提升0.88pcts，扣非凈利率18.45%，同比下滑1.57pcts。增長(zhǎng)勢(shì)能延續(xù)，看好公司多品類擴(kuò)張2023年公司大單品健力多逐月改善，Q2已經(jīng)恢復(fù)正增長(zhǎng)，其他品類同樣保持較好增長(zhǎng)，益生菌業(yè)務(wù)持續(xù)高增。2023年以來(lái)VDS行業(yè)養(yǎng)肝護(hù)肝品類增長(zhǎng)很快，進(jìn)入阿里、京東、抖音等主要電商平臺(tái)前十大品類。公司每年在多品牌矩陣下有不同的品牌聚焦及策略，助力公司在未來(lái)2-3年內(nèi)獲得一個(gè)比較穩(wěn)定的持續(xù)增長(zhǎng)。公司在集團(tuán)層面搭建重點(diǎn)大單品事業(yè)部，優(yōu)先成立Life-Space中國(guó)事業(yè)部、健力多事業(yè)部、維滿C事業(yè)部等，同時(shí)2023-2025年公司對(duì)所有BU凈利率確定了明確的提升目標(biāo)，看好公司通過(guò)大單品模式布局未來(lái)增長(zhǎng)潛力較大的藍(lán)海賽道。盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司復(fù)蘇確定性強(qiáng)，尤其線下渠道人流恢復(fù)后，藥店連鎖渠道的限制解除，公司線下渠道營(yíng)收持續(xù)復(fù)蘇，線上渠道保持高增。公司改革內(nèi)部銷售管理架構(gòu)，線下藥店渠道劃分大區(qū)、集團(tuán)層面成立大單品事業(yè)部等，提高策略制定和資源分配效率，大單品健力多Q2已經(jīng)恢復(fù)正增長(zhǎng)，Life-Space等品類保持同比高增，公司持續(xù)通過(guò)大單品模式布局未來(lái)增長(zhǎng)潛力較大的藍(lán)海賽道。我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年收入分別為91.96/104.32/117.72億元，同比增長(zhǎng)17%/13%/13%，凈利潤(rùn)分別為18.18/22.07/24.67億，同比增長(zhǎng)31%/21%/12%，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1.食品安全問(wèn)題；公司的產(chǎn)品主打健康和保健功效，加工生產(chǎn)過(guò)程中需要嚴(yán)格控制，如果出現(xiàn)較多不良反應(yīng)或者食品安全事故，會(huì)對(duì)公司形象產(chǎn)品負(fù)面影響。2.競(jìng)爭(zhēng)加?。弘S著資本入局，新興網(wǎng)紅品牌可以借助新渠道快速崛起，在一些細(xì)分品類里面創(chuàng)造較高銷售額，行業(yè)內(nèi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)有可能促使各家品牌為了搶占市占率而大打3.4.5.公司與宜通世紀(jì)科技股份有限公司就倍泰健康的股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛案仍在二審過(guò)程中，如果公司二審敗訴，將會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生影響。甘源食品（002991）：渠道擴(kuò)張助成長(zhǎng)，新品老品同高增核心觀點(diǎn)公司進(jìn)入到山姆會(huì)員店、零食很忙等渠道，不僅為公司帶來(lái)增量收入，更帶來(lái)了更廣泛的消費(fèi)人群。經(jīng)過(guò)幾個(gè)季度的努力，公司產(chǎn)品和渠道理順，已經(jīng)駛?cè)肟焖侔l(fā)展階段，收入持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)穩(wěn)步向上，規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)。事件公司發(fā)布202323H18.26-0.53億元，營(yíng)收+預(yù)收款累計(jì)變動(dòng)+7.741.2Q2營(yíng)業(yè)收入4.35億元，同比增長(zhǎng)48.12%0.64億元，同比增長(zhǎng)246.5%。簡(jiǎn)評(píng)全渠道發(fā)展，新老產(chǎn)品加速放量（1）//蠶豆系列分47.29%42.42%/華北/華中/華南/西南/西北/東北/電商營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)同增47.37.77%59/26.2839.64%436%8.98%。公司上半年優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推進(jìn)全渠道發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)渠道特性推動(dòng)銷售組織優(yōu)原材料價(jià)格回落，利潤(rùn)彈性釋放公司23H1毛利率毛利率5.83pcts20227440元/22年上半年公司棕櫚油采購(gòu)均11330元/Q223H112.7%22H13.95pcts；管4.35%1.22pct。受毛利率提升和費(fèi)用率下降影響，公司上半年歸母凈利率14.47%，同比7.78pcts，其中單Q2歸母凈利率14.81%，同比提升8.48pcts。產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，渠道紅利持續(xù)放量2022年以來(lái)，公司經(jīng)歷銷售事業(yè)部改革、引進(jìn)部門負(fù)責(zé)人、調(diào)整產(chǎn)品體系等方面進(jìn)行多項(xiàng)內(nèi)部梳理，2023年2023驅(qū)動(dòng)公司成長(zhǎng)，做到既擁抱量販零食渠道，又契合山姆、ole牌繼續(xù)跑馬圈地，繼續(xù)瓜分空白市場(chǎng)，仍有較大擴(kuò)張空間。隨著內(nèi)部組織理順，渠道紅利延續(xù)，疊加公司原材料成本回落，我們持續(xù)看好公司高成長(zhǎng)性。盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司是籽類炒貨龍頭公司，當(dāng)前公司覆蓋區(qū)域存在較大提升空間，產(chǎn)品矩陣完善和渠道擴(kuò)張助力公司快速發(fā)展，公司進(jìn)入到山姆會(huì)員店、零食很忙等渠道，不僅為公司帶來(lái)增量收入，更帶來(lái)了更廣泛的消費(fèi)人群。我們預(yù)測(cè)2023-2025年間，公司收入分別為20.39、26.54、33.34億元，公司歸母凈利潤(rùn)分別為2.63、3.29、4.00億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為29、23、19倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1．商超客流下滑超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：疫情反復(fù)等原因可能導(dǎo)致商超客流量持續(xù)下滑，將對(duì)公司銷售渠道產(chǎn)3.原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：公司上游以棕櫚油、22巴比食品（605338）：門店持續(xù)擴(kuò)張，團(tuán)餐高基數(shù)拖累核心觀點(diǎn)Q2疊加豬肉成本上漲，公司盈利能力下滑。第四代門店升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，打開(kāi)單店?duì)I收空間，公司產(chǎn)品剛需屬性較強(qiáng)，隨著消費(fèi)者對(duì)品牌連鎖食品的需求和食品安全意識(shí)的提升，公司滲透率不斷提升，空間廣闊。公司繼續(xù)加深華東滲透率，加速華中華南華北擴(kuò)張，團(tuán)餐方面，公司加大客戶開(kāi)拓，華東以外區(qū)域團(tuán)餐業(yè)務(wù)保持高增。事件公司發(fā)布2023年半年報(bào)2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.370.820.67億元，同比下滑28.19%。公司單Q24.1811.14%；歸母凈利0.41億元，同比下滑64.85%0.47億元，同比下滑13.97%。簡(jiǎn)評(píng)開(kāi)店提速，單店復(fù)蘇668Q2493家，較Q11月受春節(jié)假期因素外，5個(gè)月保持每月新開(kāi)120家以上的較高開(kāi)店速度，預(yù)計(jì)全年新開(kāi)1000家門店的目標(biāo)將順利完成。截至上半年末公司加盟店共480302023年68月1日已在湖南三個(gè)市區(qū)開(kāi)設(shè)近40家門店。分業(yè)務(wù)看，公司上半年特許加盟/直營(yíng)/團(tuán)餐業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入5.63/0.14/1.51Q2收入分別為3.25/0.069/0.82+34.3%/-37.4%/-30.2%。加盟門店業(yè)務(wù)復(fù)蘇，環(huán)比+36.19%，單店復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。團(tuán)餐業(yè)務(wù)受華行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告東區(qū)域高基數(shù)影響，需求不足疊加競(jìng)爭(zhēng)加劇，下滑幅度相對(duì)較大，但公司華南、華北、華中區(qū)域的團(tuán)餐收入增長(zhǎng)較快，三大區(qū)域團(tuán)餐收入占整體團(tuán)餐近15%，較22年同期提升約10pcts，華南和華北團(tuán)餐收入同比增速約60%/97%。豬肉價(jià)格上漲，盈利能力承壓22年10月前后豬肉價(jià)格持續(xù)提升，公司成本壓力加大同時(shí)折舊增加，毛利率承壓，上半年毛利率25.62%，同比下滑2.9pcts，其中單Q2毛利率26.71%，同比下滑2.78pcts。目前公司已完成到今年12月底豬肉原材料的鎖價(jià)鎖量，預(yù)計(jì)豬肉成本壓力會(huì)逐漸減弱，其他原材料如食用油、包材等價(jià)格同比下降趨勢(shì)抵銷部分豬肉成本壓力。職工薪酬、員工激勵(lì)費(fèi)用增加以及折舊攤銷、房租物業(yè)費(fèi)的增加亦導(dǎo)致公司費(fèi)用有所增加，上半年銷售/管理費(fèi)用率分別為6.02%/8.59%，分別同比增加1.05/1.24pcts，單Q2銷售/管理費(fèi)用率分別為5.07%/7.78%，分別同比變動(dòng)-0.41/+0.44pcts。上半年公司扣非歸母凈利率為9.06%，同比下滑4.51pcts，單Q2扣非凈利率為11.17%，同比下滑3.26pcts。門店升級(jí)打開(kāi)的單店收入空間，產(chǎn)能持續(xù)布局公司推進(jìn)第四代門店升級(jí)，在門店端端優(yōu)化形象，在產(chǎn)品端力推新研發(fā)的顆粒感強(qiáng)、高客單價(jià)的牛肉大包，在技術(shù)端應(yīng)用最新開(kāi)發(fā)落地的冷凍面皮技術(shù)，極大降低了新手小白加盟商投資的門檻和勞動(dòng)強(qiáng)度，同時(shí)增設(shè)堂食位置，增加其中晚餐營(yíng)業(yè)時(shí)間的銷售收入，目前華東地區(qū)已近八成門店開(kāi)通外賣統(tǒng)管業(yè)務(wù)，頭部門店中晚餐時(shí)50%2023(一期)2024面食國(guó)際研發(fā)中心項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年下半年投放產(chǎn)能。公司各地產(chǎn)能陸續(xù)釋放、冷鏈配送半徑不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品配送范圍得以有效延伸，有利于緩解產(chǎn)能瓶頸，支撐公司業(yè)務(wù)的全國(guó)化拓展，進(jìn)一步鞏固公司的行業(yè)地位。盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司產(chǎn)品為早餐包子系列，剛需屬性較強(qiáng)，隨著消費(fèi)者對(duì)品牌連鎖食品的需求和食品安全意識(shí)的提升，公司滲透率不斷提升，空間廣闊。公司繼續(xù)加深華東滲透率，加速華中華南華北擴(kuò)張，團(tuán)餐方面，公司加大客戶開(kāi)拓，細(xì)分客戶類型進(jìn)行銷售隊(duì)伍組件，有望實(shí)現(xiàn)收入快速增長(zhǎng)。由于原材料成本壓力及團(tuán)餐基數(shù)問(wèn)題，我們調(diào)低盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年公司營(yíng)收分別為17.96/21.61/25.76億元，同比增長(zhǎng)18%/20%/19%，凈利潤(rùn)分別為1.84/2.87/3.35億元，同比增長(zhǎng)-17%/56%/17%，對(duì)應(yīng)PE分別為36/23/20。維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1.原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。公司主要原材料為豬肉，面粉，食用油等食品原料，其中豬肉受供需影響，價(jià)格波動(dòng)較大，歷史上對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生了重要影響，如果豬肉價(jià)格維持高位，則對(duì)公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響。2.食品質(zhì)量控制：公司產(chǎn)品為早餐食品，在生產(chǎn)生活中使用頻率較高，使用范圍廣，直接關(guān)系人們的飲食健康，若出現(xiàn)相關(guān)食品安全事件，將降低公眾對(duì)公司產(chǎn)品的信任度，對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。3.開(kāi)店不及預(yù)期：公司全國(guó)化過(guò)程中可能會(huì)遇到當(dāng)?shù)乇就疗放瓢拥甑淖钃?，可能出現(xiàn)區(qū)域擴(kuò)張難度加大、開(kāi)店不及預(yù)期的情況紫燕食品（603057）：開(kāi)店穩(wěn)步推進(jìn)，盈利能力提升核心觀點(diǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告公司消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，店鋪模型不斷優(yōu)化，對(duì)閉店率提出更嚴(yán)格的要求，開(kāi)店穩(wěn)步推進(jìn)。雞肉牛肉原材料成本的10%CR55%，市場(chǎng)集中度存在較大提升空間。作為行業(yè)全國(guó)化龍頭，伴隨未來(lái)行業(yè)集中度提升，公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。公司對(duì)于冷鏈運(yùn)輸?shù)膰?yán)格把控與對(duì)于渠道的數(shù)字化管理同樣有望在未來(lái)不斷優(yōu)化成本。事件公司發(fā)布2023年上半年主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告。公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.41億元，同比增長(zhǎng)6.48%，歸母凈利潤(rùn)1.8億元，同比增長(zhǎng)55.11%；公司單Q2營(yíng)業(yè)收入9.88億元，同比增長(zhǎng)1.48%，歸母凈利潤(rùn)1.35億元，同比增長(zhǎng)53.47%。簡(jiǎn)評(píng)開(kāi)店穩(wěn)步推進(jìn)，單店有所承壓公司截止上半年末共有門店6137家，同比增長(zhǎng)12%，較22年凈增442家門店，接近22年全年凈開(kāi)店水（535家Q22001000家的目標(biāo)穩(wěn)步17.4123H128.4萬(wàn)元/22H14.9%，Q2終端門店表現(xiàn)偏弱。公司上半年推出“樂(lè)山缽缽雞”“爽口蹄花”“手撕雞”等多款新產(chǎn)品，以豐富多樣方式滿足消費(fèi)者，提高單店?duì)I收。分產(chǎn)品看，公司上半年夫妻肺片/整禽類鮮貨/香辣休閑/其他鮮貨/預(yù)包裝/包材收入分別為5.44/4.39/1.66/3.32/1.69/0.40億元，分別占比31.6%/25.5%/9.7%/19.3%/9.8%/2.3%。分區(qū)域看，公司上半年華東/華中/西南/華北/華南/西北/東北區(qū)域收入分別為12.10/1.91/1.50/0.75/0.41/0.25/0.15億元，分別占比70.3%/11.1%/8.7%/4.4%/2.4%/1.5%/0.9%，華東依然是公司的大本營(yíng)，華東區(qū)域占比較22年末下滑1.6pcts，公司全國(guó)化擴(kuò)張逐步推進(jìn)。原材料成本下降，利潤(rùn)彈性釋放80%20232022年8月后進(jìn)入回落通道，2023年6月進(jìn)口凍牛肉均價(jià)同比下滑約20.8%。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，20232月以來(lái)，國(guó)內(nèi)白條雞大宗價(jià)逐步回落，5月以來(lái)白條雞大宗價(jià)格同比漲幅已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)。公司成本端壓力減輕，上半年21.13%4.03cptsQ25.4pcts10.3%3.23pctsQ2歸母凈利率13.66%4.63pcts。生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建，供應(yīng)鏈持續(xù)完善6302億元用于建設(shè)紫燕食品預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)綜合銷售收入10億元。公司目前共有5個(gè)生產(chǎn)基地，形成了以最優(yōu)冷鏈配送距離作為輻射半徑、快捷供應(yīng)、最大化保鮮的全方位供應(yīng)鏈體系，能達(dá)到前一天下單、當(dāng)天生產(chǎn)、當(dāng)日或次日配送到店的要求，保盈利預(yù)測(cè)與投資建議：考慮到上半年的同店修復(fù)況，我們調(diào)低盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年收入分別為40.68/47.14/54.77億元，同比增長(zhǎng)13%/16%/16%，凈利潤(rùn)分別為3.68/4.68/5.58億，同比增長(zhǎng)66%/27%/19%，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1.銷售區(qū)域集中：公司銷售區(qū)域主要集中在華東，在華東區(qū)域投入的市場(chǎng)拓展資源較多。如果未來(lái)華東區(qū)域消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生變化或鹵制食品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致公司市場(chǎng)份額下滑，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?.食品質(zhì)量控制：公司的鹵制食品以鮮貨產(chǎn)品為主，保質(zhì)期較短，產(chǎn)品質(zhì)量控制要求相較于包裝產(chǎn)品更為嚴(yán)格。如果未來(lái)公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)疏忽而引致食品質(zhì)量或食品安全問(wèn)題，將會(huì)對(duì)公司的品牌形象和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。3.市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)：公司主營(yíng)產(chǎn)品靈活性強(qiáng)，上限高，依據(jù)當(dāng)?shù)乜谖兜倪m應(yīng)性強(qiáng)。對(duì)于新開(kāi)拓的銷售渠道，公司在短期內(nèi)的投入較大，但其投資回報(bào)周期仍可能因口味原因存在一定不確定性。二、成本指標(biāo)變化：豬肉環(huán)比上漲，瓦楞紙價(jià)格持平7311,675元/6347.73/53.34%823.75元/89.23元/3.71%；豆制品原材料方面，蛋白豆粕截84592元/0.02%；禽類原材料，參考白條雞批發(fā)價(jià)格，本周價(jià)格比上周上2.64%818.25元/3.02%，截至822.84元/7288411.36元/7315,261.5元/7201.46%817.1元/22.14%87510.00元/2.47%。8A35619,150.00元/8日，3265元/7311,960.4元/噸，相比7月20日上漲2.34%。圖表1：糖蜜現(xiàn)貨價(jià)（元/噸） 圖表2：大麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)（美元/噸） 資料來(lái)：華酒精，中建投 資料來(lái)：?？偸鹬行磐秷D表3：生鮮乳價(jià)格（元/公斤） 圖表4：白鰱魚價(jià)格（元/公斤）資料來(lái)：農(nóng)部，信建投 資料來(lái)：農(nóng)部，信建投圖表5：豬肉價(jià)格（元/公斤） 圖表6：白砂糖零售價(jià)（元/公斤）資料來(lái)：農(nóng)部，信建投 資料來(lái)：商部，信建投圖表7：大豆市場(chǎng)價(jià)（元/噸） 圖表8：鋁合金價(jià)格（元/噸） 資料來(lái)：國(guó)統(tǒng)計(jì)，中建投 資料來(lái)：wind，中信投圖表9：瓦楞紙出廠價(jià)（元/噸） 圖表10：浮法平板玻璃市場(chǎng)價(jià)（元/噸）資料來(lái)：wind，中信投 資料來(lái)：國(guó)統(tǒng)計(jì)，中建投圖表11：棕櫚油平均價(jià)（元/噸） 圖表12：主要鴨副市場(chǎng)價(jià)格（元/公斤）資料來(lái)：中匯易中信投 資料來(lái)：博和訊水禽情，中信投圖表13：主要鴨副市場(chǎng)價(jià)格同比資料來(lái)源：博亞和訊，水禽行情網(wǎng)，中信建投三、本周市場(chǎng)回顧板塊整體表現(xiàn)：大盤下跌，食品飲料板塊表現(xiàn)弱于大盤本周A股下跌，上證指數(shù)收于3,189.25點(diǎn)，周變動(dòng)-3.01%。食品飲料板塊周變動(dòng)-3.35%，表現(xiàn)弱于大盤0.34個(gè)百分點(diǎn)，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類第16位。圖表14：以2013年1月1日為基期，食品飲料板塊指數(shù)與上證綜指走勢(shì)對(duì)比(日變化)資料來(lái)源：wind，中信建投圖表15：申萬(wàn)各子行業(yè)一周漲跌幅排名資料來(lái)源：wind，中信建投按子行業(yè)劃分：肉制品和軟飲料跌幅最?。?.7（.6%（-.1，其他酒類（-5.24%）。圖表16：一周各子板塊漲跌幅排名（%）資料來(lái)源：wind，中信建投圖表17：一周各子板塊市場(chǎng)表現(xiàn)指數(shù)名稱代碼指數(shù)周漲跌幅月漲幅今年以來(lái)漲跌幅保健品851247.SI1,500.56-2.70-2.80-13.66軟飲料851271.SI2,583.12-1.60-3.046.31其他酒類851233.SI5,484.44-5.24-5.50-5.38休閑食品801128.SI2,144.28-3.41-4.42-19.35預(yù)加工食品851246.SI5,055.14-2.11-4.10-10.55肉制品851241.SI6,275.76-1.27-1.67-5.30調(diào)味發(fā)酵品851242.SI6,906.05-3.35-3.84-22.67啤酒851232.SI5,861.17-4.00-2.82-13.92乳品851243.SI9,236.53-2.81-3.89-11.31白酒801125.SI65,385.91-3.48-3.61-0.08資料來(lái)源：wind，中信建投按市值劃分：50億以下板塊跌幅最小，50-100億以上板塊跌幅最大300億以上、100-300億、50-10050億以下四個(gè)板塊。本周各市值板塊漲跌幅由高到低排名為：501.83%，3003.38%，100-3003.60%，50-1003.63%，。圖表18：市值劃分板塊一周漲跌幅 圖表19：按市值劃分板塊年初以來(lái)漲跌幅資料來(lái)：wind，中信投 資料來(lái)：wind，中信投滬股通、深股通標(biāo)的持股變化87日-82（5-8.58億元（2-3.56億元深股通每日前十1家，五糧液（50.74億元）。圖表20：本周食品飲料滬深股通前十大活躍個(gè)股情況日期 滬股通上榜公 成交凈買入（億元）合計(jì)買賣（億元）深股通上榜公 成交凈買入（億元）合計(jì)買賣（億元）行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告司司2023-08-07貴州茅臺(tái)9.404220.7272五糧液1.12417.48972023-08-08貴州茅臺(tái)0.652517.9662五糧液-3.41678.78192023-08-09貴州茅臺(tái)-2.885110.3353五糧液-0.94845.89372023-08-10貴州茅臺(tái)-9.746318.2182五糧液-1.96715.6414伊利股份-1.46074.05942023-08-11貴州茅臺(tái)-6.007916.4178五糧液5.9499-3.0579伊利股份-2.10134.0082資料來(lái)源：wind，中信建投20238日，食品飲料行業(yè)滬深股通標(biāo)的按持股比例排名前五名為洽洽食品、伊利股份、安井20.30%、15.72%、9.11%、7.37%、7.36%，較上周持股比例變動(dòng)+0.00%、-0.24%、+0.24%、-0.03%、-0.04%。圖表21：食品飲料行業(yè)滬深股通持股比例（截至8.11）證券代碼證券簡(jiǎn)稱系統(tǒng)持股量持股市值占流通A股占流通A股持股比例變()(公布)()(計(jì)算)動(dòng)（）002557.SZ洽洽食品102,931,420.004,110,051,600.6020.3020.30210.00600887.SH伊利股份986,706,910.0027,134,440,025.0015.7215.7231-0.24603345.SH安井食品26,720,221.003,935,888,553.309.119.11040.24002507.SZ涪陵榨菜84,050,208.001,523,830,271.047.287.3666-0.03600519.SH貴州茅臺(tái)92,495,405.00169,636,572,770.007.367.3631-0.04603866.SH桃李面包105,638,810.001,084,910,578.706.606.6036-0.15000858.SZ五糧液253,351,557.0043,667,674,364.526.526.5271-0.12605300.SH佳禾食品3,523,240.0074,727,920.406.116.11930.25300146.SZ湯臣倍健69,072,656.001,393,886,198.084.066.1134-0.81600132.SH重慶啤酒28,606,065.002,511,612,507.005.915.9107-0.02603027.SH千禾味業(yè)56,563,406.001,034,544,695.745.905.9010-0.07605499.SH東鵬飲料8,110,983.001,474,171,160.255.095.09260.06603288.SH海天味業(yè)267,920,978.0011,876,936,954.744.814.8182-0.08600872.SH中炬高新33,259,549.001,137,476,575.804.234.2349-0.07000729.SZ燕京啤酒105,594,897.001,139,368,938.633.744.20770.06600298.SH安琪酵母33,397,174.001,187,269,535.703.863.86810.30000568.SZ瀘州老窖54,807,795.0012,752,677,740.603.723.7424-0.02600779.SH水井坊17,988,554.001,232,755,605.623.683.68350.13603589.SH口子窖21,534,178.001,288,389,869.743.603.60790.11000895.SZ雙匯發(fā)展123,391,022.003,094,646,831.763.563.56200.02600600.SH青島啤酒24,252,421.002,317,318,826.553.443.4415-0.03603369.SH今世緣42,494,105.002,494,828,904.553.383.38730.08300997.SZ歡樂(lè)家2,741,528.0037,915,332.240.603.04610.01603517.SH絕味食品18,192,261.00661,834,455.182.882.88200.00行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告002847.SZ鹽津鋪?zhàn)?,950,950.00397,858,342.002.522.85340.51600809.SH山西汾酒34,058,826.007,707,512,323.802.792.7918-0.07000799.SZ酒鬼酒8,662,865.00861,695,181.552.662.6661-0.15002304.SZ洋河股份39,140,391.005,432,686,270.802.592.6071-0.10603043.SH廣州酒家14,697,566.00374,934,908.662.582.5841-0.02300973.SZ立高食品1,717,600.00112,640,208.001.012.41760.00002568.SZ百潤(rùn)股份16,432,812.00562,823,811.001.562.2910-0.02002991.SZ甘源食品1,092,218.0083,248,855.961.172.1983-0.35000848.SZ承德露露20,371,396.00181,305,424.401.931.93550.10002216.SZ三全食品12,142,774.00195,620,089.141.381.9266-0.01600559.SH老白干酒16,674,699.00431,707,957.111.851.85830.38000596.SZ古井貢酒7,301,268.001,949,438,556.001.781.7869-0.17600059.SH古越龍山15,702,118.00161,888,836.581.721.7226-0.30603919.SH金徽酒8,650,330.00224,649,070.101.701.70530.31600597.SH光明乳業(yè)20,679,074.00223,747,580.681.501.5002-0.01000860.SZ順鑫農(nóng)業(yè)10,884,374.00290,939,317.021.461.46740.51600702.SH舍得酒業(yè)4,789,999.00655,271,863.201.441.4483-0.09300783.SZ三只松鼠3,844,795.0076,396,076.650.951.36920.60002646.SZ天佑德酒6,084,596.0088,104,950.081.281.28770.12603711.SH香飄飄5,257,008.0094,836,424.321.271.2799-0.05000869.SZ張?jiān)5,547,974.00175,315,978.401.201.2235-0.04603156.SH養(yǎng)元飲品14,402,370.00367,836,529.801.131.13810.02605338.SH巴比食品975,439.0023,820,220.381.131.1308-0.13603170.SH寶立食品1,785,290.0034,491,802.801.121.1242-0.21603198.SH迎駕貢酒8,571,132.00598,350,724.921.071.07140.02601579.SH會(huì)稽山5,110,796.0059,642,989.321.061.06590.17002570.SZ貝因美10,715,182.0046,289,586.240.990.9922-0.10600073.SH上海梅林9,273,207.0071,125,497.690.980.9889-0.05600882.SH妙可藍(lán)多4,848,779.00105,848,845.570.940.9469-0.24003000.SZ勁仔食品2,020,533.0022,650,174.930.440.90280.03002626.SZ金達(dá)威4,661,087.0088,653,874.740.760.7643-0.04002695.SZ煌上煌3,307,484.0037,275,344.680.640.71230.02600300.SH維維股份11,438,635.0035,917,313.900.700.7073-0.07600197.SH伊力特3,320,025.0082,037,817.750.700.70340.01600199.SH金種子酒4,583,987.00120,879,737.190.690.69690.20001215.SZ千味央廚309,122.0020,692,626.680.350.6836-0.26600429.SH三元股份9,932,916.0053,041,771.440.660.66330.11603317.SH天味食品6,792,710.00101,075,524.800.640.6420-0.17605388.SH均瑤健康885,776.0011,656,812.160.620.6288-0.23600238.SH海南椰島2,790,215.0030,915,582.200.620.62700.06002726.SZ龍大美食6,652,155.0052,485,502.950.610.6178-0.03002461.SZ珠江啤酒13,253,477.00118,618,619.150.590.59880.00600305.SH恒順醋業(yè)5,850,205.0063,942,740.650.580.5833-0.09605337.SH李子園854,531.0014,843,203.470.550.5537-0.33002946.SZ新乳業(yè)4,204,766.0062,440,775.100.480.49700.00605339.SH南僑食品328,882.006,686,171.060.480.4851-0.36605089.SH味知香168,533.007,128,945.900.460.4609-0.03300791.SZ仙樂(lè)健康532,008.0015,284,589.840.290.3484-0.08600084.SH中葡股份3,810,018.0032,042,251.380.330.3391-0.03603777.SH來(lái)伊份1,031,143.0014,807,213.480.300.3064-0.03002840.SZ華統(tǒng)股份1,381,037.0021,627,039.420.220.29850.06603719.SH良品鋪?zhàn)?09,322.0022,587,558.480.220.2268-0.29600419.SH天潤(rùn)乳業(yè)640,191.0010,006,185.330.190.1999-0.02600696.SH巖石股份651,261.0016,769,970.750.190.1947-0.03002329.SZ皇氏集團(tuán)1,092,937.006,808,997.510.120.1857-0.10600381.SH青海春天930,502.008,169,807.560.150.1585-0.06000716.SZ黑芝麻943,225.007,376,019.500.120.1369-0.07002582.SZ好想你66,283.00566,056.820.010.01950.00002515.SZ金字火腿94,158.00480,205.800.000.01080.00002661.SZ克明食品17,757.00189,999.900.000.00540.00002910.SZ莊園牧場(chǎng)9,230.00106,145.000.000.00540.00002650.SZ加加食品48,000.00195,840.000.000.00420.00600616.SH金楓酒業(yè)4,321.0030,160.580.000.00060.00資料來(lái)源：wind，中信建投四、近期報(bào)告匯總東鵬飲料（605499.SH）全國(guó)化擴(kuò)張高速推進(jìn)，補(bǔ)水啦等新品表現(xiàn)亮眼原材料成本回落，盈利能力提升“能量+ ”矩陣進(jìn)一步完善，新品類成長(zhǎng)可期湯臣倍健（300146.SZ）健力多恢復(fù)增長(zhǎng)，線下復(fù)蘇線上高增高舉高打，費(fèi)用率提升增長(zhǎng)勢(shì)能延續(xù)，看好公司多品類擴(kuò)張甘源食品（002991.SZ）全渠道發(fā)展，新老產(chǎn)品加速放量原材料價(jià)格回落，利潤(rùn)彈性釋放巴比食品（605338.SH）：門店持續(xù)擴(kuò)張，團(tuán)餐高基數(shù)拖累開(kāi)店提速，單店復(fù)蘇豬肉價(jià)格上漲，盈利能力承壓門店升級(jí)打開(kāi)的單店收入空間，產(chǎn)能持續(xù)布局紫燕食品（603057.SH）開(kāi)店穩(wěn)步推進(jìn)，單店有所承壓原材料成本下降，利潤(rùn)彈性釋放生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建，供應(yīng)鏈持續(xù)完善五、本周行業(yè)要聞和重要公司公告行業(yè)要聞8月7日資訊：86日，茅臺(tái)集團(tuán)與綠地控股集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。雙方將立足各自優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，在推動(dòng)品（酒說(shuō)：http://mtw.so/6nWMp3）87日，河南河南省人民政府辦公廳發(fā)布《持續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)若干政策措施》，其中提到，鼓勵(lì)豫酒企業(yè)開(kāi)2023年度新增銷售額的2.5%30ttp://t.o/69AjV）731713517.1715805.4417.16%。隨著白酒龍頭一份份亮眼業(yè)績(jī)(財(cái)報(bào)預(yù)報(bào))2023300萬(wàn)元，招標(biāo)內(nèi)容和范圍含公關(guān)傳播及輿情管理兩大板塊工作。具體包括線上傳統(tǒng)媒介資源采購(gòu)及傳播、52024331（微酒：http://mtw.so/5Mh6TJ）8月8日資訊：508#易拉罐成2023年8月4日8月12（ttp://t.o/678eM）881-69.8%1+4+4業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)12.5%。在推動(dòng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)高端化方面，大力實(shí)施五糧液高質(zhì)量倍增工程，加快出臺(tái)《支持五糧液360（88日，海南椰島發(fā)布公告，因相關(guān)財(cái)務(wù)信息不準(zhǔn)確，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)海南監(jiān)管局對(duì)公司以及公司時(shí)任董事長(zhǎng)王曉晴、時(shí)任總經(jīng)理馮彪、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)符惠玲下達(dá)行政監(jiān)管措施決定書，對(duì)其采取出具警示2022財(cái)務(wù)信息不準(zhǔn)確，這一情形違反了相關(guān)規(guī)定，時(shí)任董事長(zhǎng)王曉晴，時(shí)任總經(jīng)理馮彪，時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)符惠玲對(duì)上述行為承擔(dān)主要責(zé)任。海南證監(jiān)局決定對(duì)海南椰島、王曉晴、馮彪、符惠玲采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并將相關(guān)違規(guī)行為記入資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。（微酒：http://mtw.so/69AVsX）8月9日資訊：81053%vol100ml茅臺(tái)會(huì)動(dòng)53%vol100ml53%vol100ml貴州茅臺(tái)灑的人數(shù)越多，該產(chǎn)品在這個(gè)城市的投放量就會(huì)越大。相反，需求較小的城市，投放量就會(huì)相應(yīng)減少，從而使投放與需求趨于平衡。（酒說(shuō)：http://mtw.so/6nXbAF）5000統(tǒng)內(nèi)首筆“基灑抵押”貸款落地。下一步，郵儲(chǔ)銀行遵義市分行將逐步拓展基酒抵質(zhì)押貸款客戶及綜合金融開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，切實(shí)提升金融服務(wù)質(zhì)效，引新金融活水精準(zhǔn)滴灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效盤活基酒資產(chǎn)，助力基酒價(jià)值增值收益。（酒業(yè)家：http://mtw.so/6nXbB9）8月8日，正值立秋，貴州茅臺(tái)灑二一四節(jié)氣秋系列文化產(chǎn)品發(fā)布會(huì)在浙江杭州大劇院日月同輝廣場(chǎng)舉行，6斂、五谷三登的美好祝福。（微酒：http://mtw.so/6h6W12）8月10日資訊：近日，四川燕京啤酒有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，四川燕京啤酒將沿著既定方向，全面深化改革，進(jìn)一步貫7.2萬(wàn)罐/生聽(tīng)裝灌裝線，不斷提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。（云酒頭條：http://mtw.so/5N2LQG）89日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)發(fā)布消息，70.3%。其中食品煙酒類價(jià)格同比下0.5%CPI0.14%;0.6%CPI0.17%。（酒業(yè)家：http://mtw.so/6vtCcy）日前，金糧仙醬酒品牌全國(guó)市場(chǎng)推介活動(dòng)在瀏陽(yáng)舉辦。據(jù)悉，金糧仙系列醬酒是由湖南福騰酒業(yè)和貴州金窖酒業(yè)共同研發(fā)和生產(chǎn)的，純糧食釀造加以傳承百年的一流釀酒技術(shù)，賦予金糧仙醇厚悠長(zhǎng)的獨(dú)特口感。金糧仙將以此次推介活動(dòng)為新的起點(diǎn)，恪守品質(zhì)立身的原則，全力將金糧仙系列醬酒推向全國(guó)市場(chǎng)（微酒：http://mtw.so/6vtCd2）8月11日資訊：全國(guó)白酒價(jià)格調(diào)查資料顯示，20238100.060.06%。從分類指99.810.19%;100.570.57%;基酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為100.02023年8月上旬全國(guó)白酒商品批發(fā)價(jià)格定基總指數(shù)為1.071.07。14.68%;6.57%;基酒定基價(jià)格指數(shù)108.268.26%。（云酒頭條：http://mtw.so/6h7p5i）為青島啤酒提供全國(guó)月度供應(yīng)計(jì)劃系統(tǒng)，提升其供應(yīng)計(jì)劃管理的韌性和敏捷性。這標(biāo)志著雙方合作從基礎(chǔ)物流延伸至供應(yīng)鏈計(jì)劃領(lǐng)域，升級(jí)供應(yīng)鏈端到端智能決策能力。（酒業(yè)家：http://mtw.so/69Bc3F）據(jù)銀