2023/8/22FROM：CarolChinaSecuritiesLunchReview:Thisyear'sCPImayexceed3%中證午評:今年CPI或超3%CONTENTS目錄易綱預測CPI超3%經(jīng)濟回暖增加通脹壓力央行:明年CPI或超3%貨幣寬松刺激需求過熱易綱稱CPI可能超3%需警惕通脹風險上升CPI可能超3%：貿(mào)易摩擦加劇成本上漲中證午評:今年CPI有望超3%投資回報下降影響價格穩(wěn)定易綱警告CPI可能超3%預防通脹風險01易綱預測CPI超3%經(jīng)濟回暖增加通脹壓力YiGangPredictsCPIExceeding3%,EconomicRecoveryIncreasingInflationPressure經(jīng)濟回暖導致通脹壓力Economicrecoveryleadstoinflationarypressure經(jīng)濟恢復和供需失衡激發(fā)通脹壓力寬松貨幣政策與流動性過剩對通脹造成壓力經(jīng)濟復蘇帶來需求增長原材料價格上漲加劇通脹1全球經(jīng)濟復蘇和外部環(huán)境的變化推高價格水平，帶動進口成本上升，進而對國內(nèi)商品價格產(chǎn)生推動作用。1多國央行采取寬松的貨幣政策，提供大量的流動性支持，導致貨幣供應量增加。流動性過?？赡苓M一步助長資產(chǎn)價格，加大通脹壓力。1.去年全球經(jīng)濟遭受疫情沖擊，今年經(jīng)濟逐漸復蘇，帶來了需求的顯著增長2.隨著人們對消費和投資的信心逐漸恢復，需求增加將推動價格上漲，進而加劇了通脹壓力1.全球經(jīng)濟回暖帶來的需求增長使得原材料價格顯著上漲，如鐵礦石、原油等2.供應鏈中的瓶頸問題以及運輸成本的上升也是原材料價格上漲的重要原因01030204易綱預測CPI可能超3%1.全球經(jīng)濟復蘇推動通脹上升：由于全球疫苗接種的進展和經(jīng)濟逐漸復蘇，消費需求有望回升，從而推動商品價格上漲。全球通脹壓力的增加，可能對我國CPI產(chǎn)生一定的影響。2.國內(nèi)宏觀政策調(diào)控效果有限：雖然政府一直在加大宏觀調(diào)控力度，但是可能存在調(diào)控效果滯后或有限的風險。尤其是在疫情后期，政策刺激效果可能減弱，導致物價上漲的壓力進一步釋放。3.供需失衡及供應鏈壓力：一些特定商品的供應鏈問題以及供需失衡現(xiàn)象，可能會給CPI帶來上行壓力。比如，部分原材料價格上漲、勞動力成本增加、生產(chǎn)周期延長等因素都可能導致產(chǎn)品價格上漲，從而推高整體CPI水平。4.總需求擴張帶來的通脹預期：隨著居民收入水平的提升，消費需求有望持續(xù)擴張，可能引發(fā)總需求擴大。如果供給不能及時跟上，通脹預期不排除升高的可能性。2023年經(jīng)濟形勢不容樂觀原因如下：1.全球經(jīng)濟不穩(wěn)定：2023年全球經(jīng)濟面臨著多種不穩(wěn)定因素，包括貿(mào)易緊張局勢、地緣政治風險、金融市場波動等。這些因素將對我國的出口和對外投資形成壓力，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響。2.國內(nèi)結(jié)構(gòu)性問題：盡管我國經(jīng)濟已經(jīng)實現(xiàn)了高速增長，但仍面臨著一些結(jié)構(gòu)性問題，如產(chǎn)能過剩、債務風險、環(huán)境污染等。這些問題將在2023年繼續(xù)制約經(jīng)濟的發(fā)展，并可能引發(fā)更大的經(jīng)濟風險。3.內(nèi)外部不確定性：2023年，我國面臨的內(nèi)外部環(huán)境不確定性增加。國內(nèi)，政策調(diào)整、資本市場波動、房地產(chǎn)市場調(diào)控等將帶來一定的不確定性；國外，全球經(jīng)濟增長乏力、貿(mào)易保護主義盛行等因素也將對我國經(jīng)濟形勢產(chǎn)生負面影響。綜上所述，2023年的經(jīng)濟形勢面臨不容樂觀的局面，需要我們保持警惕，并采取相應措施應對。02央行:明年CPI或超3%貨幣寬松刺激需求過熱CentralBank:CPIorover3%monetaryeasingnextyeartostimulateoverheateddemandNEXT易綱預測明年CPI或超3%1.宏觀背景：解釋當前經(jīng)濟形勢以及對CPI走勢的影響因素。例如，可以提到經(jīng)濟復蘇、原材料價格上漲、貨幣供應增加等因素對通脹壓力的推動作用。2.易綱觀點支持：注意突出易綱對于明年CPI可能超過3%的觀點，并結(jié)合他的相關(guān)論述進行分析。可以引用易綱在公開場合的講話或發(fā)布的相關(guān)報告，強調(diào)他對通脹風險的擔憂和預測。補充內(nèi)容：1.

通脹因素分析：進一步分析造成明年CPI可能超過3%的具體因素。例如，可以引用各種經(jīng)濟指標（如居民消費、投資、進出口等）的數(shù)據(jù)分析，結(jié)合國內(nèi)外形勢演變和市場預期等，探討可能對CPI產(chǎn)生影響的變量。2.

市場反應解讀：陳述市場對于易綱預測的反應和解讀。例如，可以引用分析師和機構(gòu)對于易綱觀點的評論，重點關(guān)注他們對于CPI走勢的看法是否與易綱一致或有所不同，并進一步探討市場對于通脹預期的反應和可能的市場動態(tài)。外界擔憂貨幣寬松刺激需求過熱居民信心提升需求增加消費升級宏觀經(jīng)濟復蘇帶來消費升級和需求增加物價水平人民幣匯率貨幣寬松政策外部因素對物價上漲的壓力增加明年CPI上升或引發(fā)經(jīng)濟風險"明年CPI上升可能引發(fā)經(jīng)濟風險，需密切關(guān)注并采取相應措施。"貨幣政策宏觀經(jīng)濟政策財政政策通貨膨脹匯率外部因素03易綱稱CPI可能超3%需警惕通脹風險上升YiGangSaysthatCPIMayExceed3%andNeedstoBeAlerttoRisingInflationRisks易綱:CPI或超3%通脹風險升高1.現(xiàn)任第十四屆全國政協(xié)常委、經(jīng)濟委員會副主任，中國金融學會理事會會長易綱表示，2022年CPI可能會超過3%的主要原因是通脹風險升高。與此相關(guān)的因素包括：供應鏈短缺、商品價格上漲、能源價格上升、勞動力成本增加等。2.通脹壓力大，政策需穩(wěn)定物價這些因素都對通脹形成了較大的壓力，可能導致CPI在今年超過3%的水平。需要采取相應的政策措施來穩(wěn)定物價走勢，保持經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。04CPI可能超3%：貿(mào)易摩擦加劇成本上漲CPImayexceed3%:Tradefrictionintensifiesandcostsrise1.易綱，男，漢族，1958年生于北京，中共黨員，經(jīng)濟學博士，教授。先后在北京大學經(jīng)濟系、美國哈姆林大學工商管理專業(yè)、伊利諾大學經(jīng)濟學專業(yè)學習，獲經(jīng)濟學博士學位易綱預測CPI超過3%的原因如下：2.經(jīng)濟復蘇和政策刺激，總需求上升總需求增加：隨著經(jīng)濟復蘇和就業(yè)形勢改善，居民收入增加，消費能力提升，導致總需求增加。同時，寬松的貨幣政策和財政政策會刺激投資和消費，進一步推動總需求上升。易綱預測CPI超3%原因貿(mào)易摩擦貿(mào)易戰(zhàn)波及中國全球貿(mào)易緊張局勢的持續(xù)升級對中國的經(jīng)濟產(chǎn)生了一定的影響。貿(mào)易摩擦致進口成本上升，消費品價格受影響貿(mào)易摩擦導致進口的成本上升，進而影響了消費品的價格。貿(mào)易摩擦沖擊中國出口，經(jīng)濟增長受阻作為出口大國，中國的一些主要出口產(chǎn)品受到了貿(mào)易摩擦的沖擊，出口量下降，對經(jīng)濟增長帶來一定的阻力。貿(mào)易摩擦引發(fā)市場不確定性，拖累投資消費貿(mào)易摩擦也給市場預期帶來了不確定性，增加了企業(yè)和投資者對經(jīng)濟走勢的擔憂，對投資和消費決策產(chǎn)生一定的負面影響。中國政府推動開放型經(jīng)濟發(fā)展，加強多邊合作，降低外部風險為緩解貿(mào)易摩擦對經(jīng)濟的不利影響，中國政府積極推動開放型經(jīng)濟發(fā)展，加強多邊合作與經(jīng)濟全球化，努力尋找新的市場機遇，減少對特定國家或地區(qū)的依賴，以降低外部風險。1.原材料價格上漲：原材料市場的價格波動直接影響到生產(chǎn)成本。2021年以來，國際原油、鋼材等關(guān)鍵原材料價格持續(xù)上漲。全球供應短缺和需求復蘇的推動，導致原材料價格大幅上漲，進而對各行業(yè)的生產(chǎn)成本產(chǎn)生了明顯的壓力。2.勞動力成本增加：勞動力成本在企業(yè)運營中起著重要作用，影響到企業(yè)的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品價格。然而，近年來，勞動力成本逐漸上漲，包括工資增長和社會福利費用的上升。一方面，勞動力供求狀況改變，勞動力市場競爭加劇；另一方面，人口老齡化和社會保障體系的建設(shè)使得企業(yè)承擔更多的福利責任，進一步推高了勞動力成本。成本上漲Costincrease05中證午評:今年CPI有望超3%投資回報下降影響價格穩(wěn)定ChinaSecuritiesLunchReview:CPIisexpectedtoexceed3%thisyear,andthedeclineininvestmentreturnswillaffectpricestability易將2023CPI預測超3%1.1供需失衡：隨著全球貿(mào)易復蘇，國內(nèi)需求逐漸恢復活躍，但供應鏈問題仍然存在，供給側(cè)的壓力持續(xù)存在，可能推動物價上漲。2.2能源價格上漲：近期全球能源市場出現(xiàn)波動，國際油價和天然氣價格等不斷攀升，將對國內(nèi)能源成本造成一定壓力，進而影響物價水平。3.1農(nóng)產(chǎn)品價格：農(nóng)業(yè)生產(chǎn)受氣候變化、自然災害等影響，供應波動較大，如農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，將對整體CPI產(chǎn)生較大影響。4.2房地產(chǎn)市場：近年來房地產(chǎn)市場持續(xù)火爆，房價上漲速度過快，可能會帶動居民購買力下降，從而增加整體通脹壓力。投資回報降低1.CPI上漲，企業(yè)成本增加，投資回報下降當CPI超過3%時可能面臨的一種可能性。隨著CPI上漲，物價水平升高，企業(yè)成本增加，可能導致企業(yè)盈利能力下降，從而影響到投資回報的水平。對于投資者來說，意味著投資組合的收益下降，可能需要重新評估投資策略和風險承受能力。2.CPI對投資的影響此外，還可能引發(fā)投資者對經(jīng)濟前景的不確定性和擔憂，可能會導致投資者更加謹慎地進行投資決策，從而進一步影響市場的資金流動和投資活動。因此，是在CPI超過3%的情況下需要考慮的一個重要因素。影響價格穩(wěn)定1.需求端復蘇：隨著經(jīng)濟復蘇和居民收入的增長，消費需求預計會進一步提升，可能導致商品和服務的需求超過供應，進而推高價格水平。2.原材料價格上漲：近期全球范圍內(nèi)原材料價格普遍上漲，如能源、金屬和農(nóng)產(chǎn)品等，這將直接影響生產(chǎn)成本，可能進一步傳導到最終商品和服務的價格上。3.國際市場不確定性：全球市場的動蕩和政治經(jīng)濟的不確定性可能引發(fā)市場波動，進而影響國內(nèi)商品進口成本和市場價格。4.貨幣政策調(diào)整：如果貨幣政策出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整，如降低匯率或貨幣供應增加，可能導致通貨膨脹壓力加大，進而帶動CPI上漲。5.行業(yè)供需失衡：某些行業(yè)可能存在供需不平衡或生產(chǎn)能力過剩，這種局面可能導致價格波動和通貨膨脹風險。請根據(jù)需要選擇滿意的內(nèi)容。06易綱警告CPI可能超3%預防通脹風險YiGangwarnsthatCPImayexceed3%topreventinflationrisks易綱男1958年生于北京漢族教授先后在北京大學經(jīng)濟系、美國哈姆林大學工商管理專業(yè)、伊利諾大學經(jīng)濟學專業(yè)學習獲經(jīng)濟學博士學位現(xiàn)任第十四屆全國政協(xié)常委、經(jīng)濟委員會副主任中共黨員經(jīng)濟學博士易綱警告通脹風險1.宏觀經(jīng)濟復蘇：隨著疫苗接種和經(jīng)濟逐漸復蘇，居民消費需求有望回升。經(jīng)濟活動的增加可能導致供求短期失衡，進而推高物價水平。2.物價上漲風險：全球范圍內(nèi)的原材料和能源價格大幅上漲，可能對國內(nèi)消費品價格造成一定影響。尤其是石油、鋼鐵等重要生產(chǎn)要素價格上漲，可能對中國制造業(yè)和相關(guān)行業(yè)帶來壓力，進而傳導到消費品市場。3.政策調(diào)控不確定性：由于疫情的不確定性，宏觀調(diào)控面臨很大的挑戰(zhàn)。政府在保持經(jīng)濟穩(wěn)定和控制通脹之間需要進行權(quán)衡，調(diào)控政策也可能出現(xiàn)一定程度的不確定性。政策因素對CPI的影響需要密切關(guān)注。CPI可能超3%2023年通脹風險預防1.貨幣政策調(diào)控：加強貨幣政策的靈活性和針對性，根據(jù)通脹預期和經(jīng)濟增長情況，適時采取必要的調(diào)控措施。維持貨幣政策穩(wěn)健中性，堅決避免出現(xiàn)過度寬松或過度緊縮的情況，以穩(wěn)定物價水平。2