中小型企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素分析

現(xiàn)在，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，中小型企業(yè)是經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,中小型企業(yè)創(chuàng)造了不可忽視的就業(yè)機(jī)會(huì)。中小型企業(yè)若想擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,提高經(jīng)濟(jì)效益,需要籌措資金,不過(guò),無(wú)論選擇權(quán)益資本或負(fù)債資本這兩種方式中的哪一種方式,都會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。而所得到的回報(bào)越大,風(fēng)險(xiǎn)也就越多,想要安全可靠的避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn),就要做好風(fēng)險(xiǎn)管控,進(jìn)而確保中小型企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。不過(guò),在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,市場(chǎng)行情充滿變化與波動(dòng),以及中小型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,都有可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)失誤的決策,出現(xiàn)管理的錯(cuò)誤,引起籌集資金的使用風(fēng)險(xiǎn)。中小型企業(yè)因借入的資金,而導(dǎo)致失去償債能力的可能性和中小型企業(yè)這種可變性的利潤(rùn),指的就是籌資風(fēng)險(xiǎn)。目前,中小型企業(yè)大多數(shù)還在實(shí)施負(fù)債經(jīng)營(yíng),這種負(fù)債經(jīng)營(yíng)如果決策正確,會(huì)給中小型企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益,推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。而這種負(fù)債經(jīng)營(yíng)如果對(duì)籌集的資金運(yùn)用的不好,致使中小型企業(yè)出現(xiàn)困境,甚至?xí)虼嗽斐芍行⌒推髽I(yè)最終倒閉的結(jié)果。所以,中小型企業(yè)必須認(rèn)清負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于中小型企業(yè)的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)要有清晰的認(rèn)識(shí),并做好防控和管理,建立科學(xué)規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。一、當(dāng)前，小型企業(yè)的資金短缺(一)中小企業(yè)籌資目前在運(yùn)行機(jī)制中應(yīng)用貨到付款的必要性中小型企業(yè)最常用的籌資方法是利用商業(yè)信用進(jìn)行籌資。而這種籌資方法造成了大量的三角債在近些年頻繁出現(xiàn),也使得很多中小型企業(yè)受到影響,并有越演越烈的趨勢(shì)。而今,隨著人們的經(jīng)濟(jì)意識(shí)和法制觀念的增強(qiáng),用這種方式進(jìn)行籌資,已在中小型企業(yè)中慢慢減少,要求貨到付款的卻越來(lái)越多。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐的加快,越來(lái)越多的商品種類,都采用先收賬的付款模式,這對(duì)越來(lái)越多的中小型企業(yè)也已經(jīng)不再適用,只有少數(shù)某些中小型企業(yè)供不應(yīng)求的商品還在延續(xù)此類付款模式。不過(guò),就算是利用預(yù)收貨款而進(jìn)行的籌資,效果畢竟還是有局限性的。(二)銀行貸款籌資范圍受限從銀行貸款是很多中小型企業(yè)籌資的主要途徑,不過(guò),銀行貸款需要籌資方提供擔(dān)保物,這種籌資方式稱為擔(dān)保方式。通常來(lái)說(shuō),企業(yè)或個(gè)人的固定資產(chǎn)可以作為銀行的擔(dān)保物,然而,從另外一個(gè)方面來(lái)說(shuō),這種方式也徹底限制了企業(yè)籌資的范圍。其次,由于貸款條件多、要求高,不少中小型企業(yè)達(dá)不到對(duì)銀行所提要求,這樣就只有少數(shù)中小型企業(yè)可以在銀行貸款。社會(huì)第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出現(xiàn),給部分中小型企業(yè)融資提供了途徑,中小型企業(yè)可以使用企業(yè)的固定資產(chǎn),比如機(jī)器設(shè)備、廠房和一些銀行不認(rèn)可的固定資產(chǎn)作為抵押物,只要能夠通過(guò)社會(huì)第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的審核,就能由社會(huì)第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)從銀行貸出款來(lái),不過(guò)這樣的籌資成本要比從銀行貸款還要高,卻可以在一定程度上解決中小企業(yè)的籌資難問(wèn)題。(三)中小企業(yè)資金來(lái)源欠缺中小型企業(yè)還可以采用內(nèi)部留存和民間借貸的方式進(jìn)行籌資。我國(guó)中小型企業(yè)業(yè)主股份占企業(yè)資金來(lái)源的30%,而中小型企業(yè)內(nèi)部留存部分卻只有資金來(lái)源的26%。內(nèi)源性與外源性一高一低,很不成比例,會(huì)影響中小型企業(yè)的發(fā)展。目前,外源性融資方式中,證券市場(chǎng)門檻高,體制不健全,中小型企業(yè)很難通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)的籌集到資金,嚴(yán)重缺乏外部融資的方式。而向親信或企業(yè)內(nèi)部的籌資和民間借貸,雖然是一種員工內(nèi)部集資的不正規(guī)的金融籌資方式,卻有很多中小型企業(yè)都在運(yùn)用這種籌資方式。二、小型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本分析不是只有一個(gè)或某個(gè)特定中小型企業(yè)才會(huì)有籌資的風(fēng)險(xiǎn),中小型企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的,并由內(nèi)因和外因兩方面構(gòu)成。(一)中、小型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本分析1.償還能力和風(fēng)險(xiǎn)使用現(xiàn)金進(jìn)行償還是企業(yè)多用的付款方式,就算中小型企業(yè)經(jīng)營(yíng)盈利情況良好,不過(guò)能否正常的按合同的流程按期還本息,還要看所對(duì)應(yīng)的中小型企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性和是否及時(shí)償還預(yù)期現(xiàn)金的流入量。當(dāng)前,企業(yè)的償還能力主要體現(xiàn)在現(xiàn)金的流入數(shù)量,也是通過(guò)資產(chǎn)的流動(dòng)性來(lái)反映償還的快慢。如果中小型企業(yè)在投資和決策方面出現(xiàn)失誤,或是在信用政策方面出現(xiàn)不當(dāng),不能足額償還預(yù)期的現(xiàn)金流入量,或者最后沒(méi)有按時(shí)償還借款的本息,就很可能給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),這種狀況一旦發(fā)生,為防止企業(yè)破產(chǎn),中小型企業(yè)只能采取資產(chǎn)變現(xiàn)的手段。那些資產(chǎn)流動(dòng)性快的中小型企業(yè)公司,變現(xiàn)能力越強(qiáng),資產(chǎn)也隨之增多,財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)反倒越小;反過(guò)來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)就變大了。很多實(shí)際例子說(shuō)明破產(chǎn)的中小型企業(yè),不是沒(méi)有資產(chǎn),但最終導(dǎo)致該中小型企業(yè)面臨破產(chǎn)的原因,是因?yàn)橹行⌒推髽I(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱,不能按既定的時(shí)間償還所要求的債務(wù)。2.中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)問(wèn)題目前,還本付息的錢都是來(lái)源于中小型企業(yè)的收益,這是負(fù)債經(jīng)營(yíng)的中小型企業(yè)多數(shù)的還款方式。這就說(shuō)明,中小型企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理上如果出現(xiàn)問(wèn)題,長(zhǎng)此以往就會(huì)出現(xiàn)虧損,最終導(dǎo)致中小型企業(yè)無(wú)法按時(shí)交付債務(wù)本息。如此將給該中小型企業(yè)帶來(lái)難以償還債務(wù)的巨大壓力,也因此導(dǎo)致中小型企業(yè)的信譽(yù)和形象嚴(yán)重受損,加大了繼續(xù)籌集資金的難度,進(jìn)而出現(xiàn)中小型企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.中小型企業(yè)發(fā)生負(fù)債利息時(shí),會(huì)出現(xiàn)法金融市場(chǎng)的變動(dòng)會(huì)給中小型企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大的影響。當(dāng)中小型企業(yè)需要融資時(shí),一般都用短期貸款這種方式,比如,一旦出現(xiàn)金融緊縮或銀根抽緊這些狀況,金融機(jī)構(gòu)就會(huì)大幅度提高負(fù)債利息的比率,導(dǎo)致還款利息猛烈增加,出現(xiàn)利潤(rùn)下降,嚴(yán)重的會(huì)造成一部分中小型企業(yè)因?yàn)闊o(wú)法償還高額利息而傾家蕩產(chǎn),只能面臨破產(chǎn)清算。除此之外,匯率的變動(dòng)和金融市場(chǎng)利率的變動(dòng)也是中小型企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)影響因素之一。(二)中、小型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)在因素1.中小企業(yè)負(fù)債規(guī)模的大小當(dāng)中小型企業(yè)所籌資金造成過(guò)大的負(fù)債規(guī)模,致使無(wú)法把握難以消受,最后走向破產(chǎn)時(shí),原因是籌資的“度”沒(méi)有掌握好。中小型企業(yè)中負(fù)債總額的大小,以及在資金總額中負(fù)債所占的比例多少,都直接影響中小企業(yè)的負(fù)債規(guī)模。中小型企業(yè)的負(fù)債規(guī)模越大,償還的利息費(fèi)用也就越多,一旦中小型企業(yè)收益下降了,演變成無(wú)法償付債務(wù),也就加大了中小型企業(yè)破產(chǎn)的速度。不僅如此,中小型企業(yè)的負(fù)債比重越高,股東變化的可能性也就越大。由此可見(jiàn),中小型企業(yè)的負(fù)債規(guī)模越大,企業(yè)承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。2.中小型企業(yè)的利息率中小型企業(yè)的負(fù)債利息也是造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要影響因素,中小型企業(yè)負(fù)債利息率越高,所承擔(dān)的利息支出費(fèi)用也就越多,中小型企業(yè)破產(chǎn)的機(jī)會(huì)也就越大。而且,中小型企業(yè)利息率對(duì)股東所收益的影響也是很大的。因?yàn)?在稅前利潤(rùn)一定的情況下,中小型企業(yè)的負(fù)債利息越高,中小型企業(yè)財(cái)務(wù)的比率系數(shù)也就越大,資金利潤(rùn)率的變動(dòng)也就越大。3.籌資用短期借款籌資中小型公司和中小型企業(yè)一般規(guī)模不大,資金也不算多,只有普通財(cái)務(wù)人員而缺少專業(yè)的財(cái)務(wù)人員,如果決策人或領(lǐng)導(dǎo)對(duì)財(cái)務(wù)工作不是很了解,就會(huì)給企業(yè)埋下禍根。如果負(fù)債期結(jié)構(gòu)安排不當(dāng),例如,本該按照長(zhǎng)期資金籌集的,卻用短期借款方式籌集,那么中小型企業(yè)籌資的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大增加。原因有如下三點(diǎn):第一,中小型企業(yè)籌資中如果用長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)籌集,利息費(fèi)用一般是不會(huì)變的,但是,如果中小型企業(yè)籌資中用短期負(fù)債來(lái)籌集的話,利息費(fèi)用變化很大。第二,中小型企業(yè)籌資中把短期的資金長(zhǎng)效使用,一旦短期資金到期,就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)短期借款的風(fēng)險(xiǎn),所以,在中小型企業(yè)財(cái)務(wù)中,如果收益狀況不好,仍然要執(zhí)意冒險(xiǎn)選短期借款,中小型企業(yè)很容易會(huì)因?yàn)檫@一點(diǎn)導(dǎo)致破產(chǎn)。第三,中小型企業(yè)如果借長(zhǎng)期資金來(lái)為企業(yè)融資,融資速度過(guò)于緩慢,雖然能夠確定客觀的收益,但是過(guò)多的限制性條款也給中小型企業(yè)帶來(lái)麻煩和困難。三、中小型企業(yè)要及時(shí)地對(duì)違法防治,防范中小型企業(yè)進(jìn)行理財(cái)基于中小型企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因,了解其中的規(guī)律,使用科學(xué)合理的解決措施,及時(shí)對(duì)其進(jìn)行防范,以確保中小型企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的理財(cái)安全。(一)建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,為中小型企業(yè)提供市場(chǎng)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,籌資的風(fēng)險(xiǎn)是時(shí)刻都伴隨的中小型企業(yè),卻也是能被控制的。中小型企業(yè)在市場(chǎng)上想要站穩(wěn)腳跟,有一席之地,必須要充分利用網(wǎng)絡(luò)和科技的優(yōu)勢(shì),建立科學(xué)高效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。進(jìn)而有效、準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)和防范企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。只有建立了風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,才可以制定出契合中小型企業(yè)現(xiàn)實(shí)情況所對(duì)應(yīng)的方案———風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案?；I資結(jié)構(gòu)的契合,減小風(fēng)險(xiǎn);控制好經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),從而間接地減少籌資風(fēng)險(xiǎn);利用財(cái)務(wù)杠桿作用,控制投資上的風(fēng)險(xiǎn),使得中小型企業(yè)能夠滿足市場(chǎng)的要求,改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提高盈利,避免決策失誤,防止財(cái)務(wù)管理錯(cuò)誤,避免財(cái)務(wù)危機(jī),將中小型企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。(二)收益企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵,是盡量的讓負(fù)債資金通過(guò)有效使用,為企業(yè)帶來(lái)最大的經(jīng)濟(jì)效益。這也是企業(yè)償還負(fù)債的根本,是體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)能力的表現(xiàn),也反映出負(fù)債經(jīng)營(yíng)能否達(dá)到優(yōu)秀企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)槠髽I(yè)前期投入的方向有別,導(dǎo)致后來(lái)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益也會(huì)有區(qū)分,收益企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)也是有變化的。比如,在企業(yè)基本建設(shè)方面借入了資金,然而這種投資,回收期限不短,償債風(fēng)險(xiǎn)也不小,但要是把這筆資金,用于研究或者開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品上,見(jiàn)效就很快,不過(guò)成功的機(jī)率就很難保證,一般都會(huì)較低。如此一來(lái),中小型企業(yè)就需要加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的研究,研究投資項(xiàng)目的可行性,投入的資金也受到嚴(yán)格的監(jiān)督,確保資金的使用可以獲得經(jīng)濟(jì)效益。(三)中小型企業(yè)內(nèi)外環(huán)境出現(xiàn)偏差,導(dǎo)致企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)環(huán)境的適應(yīng)差當(dāng)前,我國(guó)的中小型企業(yè)基本都屬于自主經(jīng)營(yíng)和自負(fù)盈虧,既屬于商品的生產(chǎn)者,也是商品的經(jīng)營(yíng)者,介于這種情況中小型企業(yè)只能獨(dú)立承擔(dān)一切籌資風(fēng)險(xiǎn)。在開(kāi)展經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)時(shí),中小型企業(yè)內(nèi)外環(huán)境一旦出現(xiàn)變動(dòng),都會(huì)演變成實(shí)際與預(yù)期、結(jié)果與效果的偏差與錯(cuò)誤。如果在這種情況下發(fā)生了中小型企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn),中小型企業(yè)又沒(méi)有準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)基金,那等待它的就是企業(yè)的衰亡。所以,中小型企業(yè)要想有效的應(yīng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn),必須要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),建立風(fēng)險(xiǎn)基金,對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià),做好有效的預(yù)防,當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有可行的應(yīng)對(duì)措施。(四)及時(shí)進(jìn)行資金轉(zhuǎn)換中小型企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化預(yù)算管理,發(fā)揮預(yù)算管理承上啟下的作用。中小型企業(yè)必須控制合理的負(fù)債比率,必須要滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)基本建設(shè)的需要,準(zhǔn)確的確定資金需求的總數(shù),搭配好原本自己手里的資金和外面借入所得的資金,取定兩者之間的比率。中小型企業(yè)還要把握籌資的時(shí)間,進(jìn)行有效資金轉(zhuǎn)化,使之與投資緊密地銜接,確?；I資的時(shí)間和資金得到合理運(yùn)用與有效結(jié)合,隨時(shí)按需要做出調(diào)整。盡量的減少資金所占用的比率,使生產(chǎn)周期盡可能的縮短,產(chǎn)銷率盡可能的提高,從而達(dá)到應(yīng)收賬款的下降,讓中小型企業(yè)在達(dá)到各個(gè)條件滿足的情況下,減小負(fù)債。(五)確定外匯工具,規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)前的國(guó)情下,中小型企業(yè)開(kāi)展了很多進(jìn)出口業(yè)務(wù)。因此,在國(guó)際的金融市場(chǎng)上,一旦匯率發(fā)生變動(dòng),就會(huì)給中小型企業(yè)帶來(lái)籌資風(fēng)險(xiǎn)。由于中小型企業(yè)對(duì)抗籌資風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng),因此,中小型企業(yè)要選擇并確定適合中小型企業(yè)實(shí)際需要的外匯工具,規(guī)避出現(xiàn)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí),中小型企業(yè)要想時(shí)刻保持正常的運(yùn)營(yíng),就要承擔(dān)必要的籌資風(fēng)險(xiǎn)。中小型企業(yè)要正確了解籌資風(fēng)險(xiǎn),在明白風(fēng)險(xiǎn)意義的基礎(chǔ)上,充分重視風(fēng)險(xiǎn),防范籌資風(fēng)險(xiǎn),讓中小型企業(yè)籌資活動(dòng)中既獲得經(jīng)濟(jì)利益,又同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的危害降到最低,讓中小型企業(yè)的籌資能夠