歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助!歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助!感謝閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助感謝閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助!感謝閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助 “峭壁的邊緣”讀后感近來由于工作的安排，閑來無事。翻閱我那可憐的小書堆，及其前些日子在亞馬遜購買的幾本書，還有幾本未讀，隨性拿起一本翻閱觀之。

作者亨利鮑爾森《峭壁的邊緣》

作者通過自身曾在金融投資銀行的經(jīng)歷和站在國家的利益出發(fā)，透徹的講述了整個美國由于次級債所引發(fā)的全球性金融危機的根源和結(jié)果。

同時也讓我在這部書中尋覓到了一條隱藏的線索，那就是其實金融危機對于整個社會可能是負面的，但不一定對每個人是負面的。在08的金融危急中，看到了一個個并購，這些大型的企業(yè)不也是在經(jīng)歷了危機之后吞噬對方，才最終形成了今天的寡頭壟斷地位。作為一個企業(yè)的領(lǐng)導者或者決策者，冒險一定是必須得，但其實對于他們更重要得時資產(chǎn)的安全性。如果我們始終保證這個底線，我想很多的企業(yè)會避免覆滅的危機。

第二篇。峭壁邊緣讀后感從《峭壁邊緣》我們應(yīng)該看到什么。

——讀《峭壁邊緣》有感

20210800303陳玉敏管理五班

亨利保爾森，美國前財政部長，入主財政部之前曾擔任高盛集團的總裁。就是這本書《峭壁邊緣》的作者。

讀一本書，最先就是了解這個作者的生平事跡。因為一個人的經(jīng)歷閱歷，往往奠定了他日后的成就和對這個世界帶來的變化。查找他的事跡便發(fā)現(xiàn)，他出生于美國中西部的一個小鎮(zhèn)的農(nóng)場里，1964年就讀于達特茅斯大學，也是美國常春藤名校最佳橄欖球手之一。大四那年他認識了溫迪，溫迪后來成為了保爾森的夫人。1968年，保爾森進入哈佛大學商學院獲得mba學位。在尼克松擔任美國總統(tǒng)期間，保爾森出任總統(tǒng)幕僚助理和白宮內(nèi)務(wù)委員會成員。保爾森的得意之作，是自1999年擔任高盛總裁所取得的成績。任職期間他成為美國最有影響的金融高手之一，一度被美國媒體冠以“華爾街權(quán)力之王”的頭銜。2021年，保爾森接替約翰斯諾，擔任美國財政部部長。在他擔任美國財政部部長后，很快，保爾森就面臨著一大考驗：拯救峭壁邊緣的金融系統(tǒng)。就像這本回憶錄向我們訴說的一樣，歷史上的那段“非同尋常的動蕩時期。”

正如我們在書中所看到的，保爾森在書中解讀了當時一個接一個的驚心動魄的事件――從貝爾斯登，到兩房，到雷曼、aig、美林、華盛頓互助銀行、美聯(lián)銀行，再到美洲銀行和花旗集團等等。特別是作為危機發(fā)源地和中心，美國政府如何應(yīng)對處置這次危機，保爾森的回憶錄提供了最全面最真實的解釋。他向我們描述了危機中深陷其境的感受還有試圖去分辨一些教訓，從以讓后來者避免重蹈覆轍。保爾森回首金融危機尤自心有余悸，他在書中如此評點風雨飄搖中的華爾街：“在崩塌的保險公司巨頭、奄奄一息的購物中心、瀕臨破產(chǎn)的銀行和幾乎破產(chǎn)的汽車公司之中，美國人民目睹著一個比一個軟弱無力的機構(gòu)，一個比一個步履蹣跚的機構(gòu)?！?/p>

書中不僅僅只是保爾森個人的回憶，也包括了與美國總統(tǒng)布什、美國現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬、美聯(lián)儲主席伯南克和現(xiàn)任財政部長蓋特納的會談。。在書中，保爾森真實記錄了自己和奧巴馬、麥凱恩以及共和黨副總統(tǒng)候選人佩林的談話。保爾森最后的印象是，奧巴馬“一下子就理解了他的意思”，而佩林卻對經(jīng)濟危機和救市計劃毫無概念。這或許能說明保爾森所在的共和黨為什么會在大選中落敗。從保爾森的書跡中我也對這些領(lǐng)導人有了更不一樣的了解與認識。

在這一本書中不難看出保爾森是個自由市場的支持者，他也為自己救助美國國際集團及其他華爾街公司的決定進行了辯護。他認為，對于自由市場的支持者來說，在換作任何其他時候，他都會對政府采取的干預措施感到深惡痛絕，而這場史無前例的危機可能瓦解現(xiàn)代金融系統(tǒng)，作為響應(yīng)危機的第一道屏障，美國別無選擇、必須出手救助銀行。正如我們所接觸到的金融知識一樣，政府這個“看得見的手”在某些情況下能某種程度上地彌補市場調(diào)節(jié)的缺點，從而使經(jīng)濟的發(fā)展走向正軌。在干預市場的過程中，有幾種方式的選擇：一是直接拯救身處困境的金融巨頭。穩(wěn)定市場信心，從而使市場在穩(wěn)定之后依靠自己的力量找到軌道。這種方式背后的價值觀即政府是“救火員”，采取的最直接最快速的方式救援市場的主要參與者，盡管這些參與者往往不是受危機影響最深、度日艱難的人；二是直接給與危機受害者援助，比如直接向因房價下跌而面臨“負資產(chǎn)”的房主提供臨時信用支持或房價擔保。這種方式背后的價值觀是納稅人的錢必須用在納稅人身上，而不應(yīng)該給那些銀行家，投行。

書中提到，從理論的角度上來看，對于歷來崇尚市場“自由競爭”理論的美國政府來說，選擇對雷曼不加任何干涉，任由其被市場“優(yōu)勝劣汰”本來是無可厚非的事情。然而書中回憶的那幾年以來的貝爾斯登、房地美、房利美來看，美國政府對大型金額機構(gòu)多采取政策扶植，甚至以國有化的方式進行拯救，雷曼兄弟同樣是華爾街重要的投行大鱷之一，卻不能列入援助名單之中，不免有所唏噓。從全文來看，我們看到的是在08年美國金融里的常規(guī)被一次又一次地打破。

此外，保爾森在《崩潰邊緣》一書中透露了金融危機爆發(fā)時，世界各國所持的態(tài)度。保爾森認為，當美國金融面臨崩潰，世界金融體系走向災難的時候，作為美國盟友的英國卻背叛了美國，而俄羅斯也在美國處于金融危機時幸災樂禍。唯有中國人，卻堅持不賣出美國債券，為美國金融體系的穩(wěn)定做出了貢獻。而金融危機中美國政局的變化，保爾森也做了如實的記錄。

除了書中主要講的金融事件之外，從保爾森回憶的字里行間，還有他應(yīng)對金融危機時的行動和感想，不難看出他是個不害怕面對恐懼和挫折，有著敏銳的金融嗅覺認知能力，執(zhí)著，強硬，但不乏溫情的人。正如保爾森所說，他拯救的金融世界曾處于峭壁邊緣，但幸運的是，倔強的保爾森并沒有讓金融帝國墜入深淵。

著名經(jīng)濟學家胡祖六對《峭壁邊緣》的評語中提到，保爾森是“美國建國以來最有中國情節(jié)的財長”。我覺得重要的一點是保爾森的回憶錄對中國的經(jīng)濟發(fā)展所具有的重要意義。而正需要我們認真思考的就是：峭壁邊緣中造成美國經(jīng)濟危機的幽靈也是否在中國游蕩著。在閱讀這本書的時候，許多人也包括我都在思考：這些事如果發(fā)生在中國呢。可能發(fā)生在中國嗎。中國將來要為自己的金融變局支付怎樣的代價呢。

第三篇：《峭壁邊緣》讀后感：奇譚：前車之鑒奇譚：前車之鑒

——《峭壁邊緣》讀后感

齊越

《峭壁邊緣——拯救世界金融之路》是亨利。保爾森在卸任美國財政部長后出的一部自傳體著作，主要講述了他作為財政部長組織參與拯救2021年由美國引發(fā)的一場波及全球的金融危機的經(jīng)歷。他不僅講述了其中的過程，也對事件本身進行了經(jīng)驗教訓的總結(jié)，無論從哪個角度看，都是對金融界留下了一份珍貴遺產(chǎn)。

保爾森在出任財長前，曾擔任過高盛的ceo，他也可以被稱之為優(yōu)秀的金融家。他在書中自述，他對危機的到來是有預感的，”回顧一下近年來的歷史就可以知道，資本市場每過4-8年就會有一次動蕩?！薄拔易顭牡木褪潜l(fā)金融危機的可能性。連續(xù)多年不出現(xiàn)嚴重的市場動蕩是很少見的，而信貸泛濫的局面已經(jīng)維持了太長時間，人們并沒有對一場系統(tǒng)性的動蕩做好準備?！薄斑@屆政府從未關(guān)注過這些領(lǐng)域的問題。”而這些問題表面上都源自于美國的”金融工程師們”用資產(chǎn)證券化模式創(chuàng)造的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品越來越復雜，以至于就連老練的投資者們都難以理解，市場變得晦暗不清。投資者們沒有能力去對這些證券背后的那些貸款的信用質(zhì)量作出評估，只好依賴于評級機構(gòu)作出的評級，而這些評級機構(gòu)”只會作整體的統(tǒng)計學分析，而不是詳細地研究每一個借款人?！睂е略旒俪娠L，保爾森說”所有的泡沫都與投機行為、過度舉債和冒險、疏忽大意、透明度缺乏和徹頭徹尾的欺詐有關(guān)?！逼鋵崳@場危機的根源簡單地說就是資本過剩造成的，其他都是成因而不是根源。

美國經(jīng)濟的發(fā)展的時期，也是制造泡沫的時期，上世紀90年代的科技泡沫就是例證，在科技泡沫破裂和9.11之后，帶領(lǐng)美國經(jīng)濟走出低谷的是房市泡沫，其源頭就是金融創(chuàng)新下的次級信貸的膨脹，而美國金融業(yè)監(jiān)管體系的落后，對造成重大金融危機負有著不可推卸的責任，因為這個體系始創(chuàng)于大蕭條時期，而歷時數(shù)十年未變。

保爾森對于美國金融體系存在的問題有著深刻的了解，所以他始終不愿接受財政部長這一職務(wù)，因為他知道危機必將降臨，只是不知道何時以何種方式降臨，他對此有著深深地恐懼。”當我從頭到尾思考自己的決定，才發(fā)現(xiàn)給我?guī)磉@么多煩惱的只不過是我的恐懼，那是我對失敗的恐懼，對未知事物的恐懼”他說。

不管他是否恐懼，危機還是如期降臨，但他對危機的認識局限在了金融系統(tǒng)內(nèi)，他沒有認識到金融危機可能引發(fā)的經(jīng)濟危機乃至社會危機，這也是他在后來處理危機過程中沒能很好解決危機的根本所在。當然他也從側(cè)面承認了這一點，他說”我的警惕是正確的，但我也誤讀了即將到來的那場大災難的原因和規(guī)模。特別是，我的講話中絲毫沒有提到房市和房貸中存在的問題。”

保爾森是一個自由市場經(jīng)濟的信奉者，他對于發(fā)展與危機這一對矛盾關(guān)系的認識是，”我們不可能知道什么事情可能引發(fā)一場大風暴，打個比方，要應(yīng)對森林火災，更重要的不是知道起火的原因，而是作好防火和滅火的準備。”典型的法無禁止即可為。其實這個觀點就是否定了全面監(jiān)管的必要性，認為市場行為可以靠市場手段去解決。這無疑是錯誤的，尤其是在金融領(lǐng)域——一個信用高于一切的領(lǐng)域。無論是他在救市中所用的手段，還是他事后在書中的總結(jié)，都能印證其思想性的錯誤，不管他是否承認。

“美國的經(jīng)濟危機被一種史無前例的房市繁榮掩蓋了”，這個教訓無論如何是深刻和痛苦的。由于資本的泛濫導致的造假成風，使得許多人住進了錯誤的房子，伴之以”太多太多的房子是以很低的首付甚或零首付購買的，往往是帶有投機目的，或是希望房價會持續(xù)上漲。太多太多的房貸是欺詐性的?！彼?，保爾森說”有一件事當時我們并沒有意識到，后來卻給了我們刻骨銘心的教訓：那就是住宅抵押貸款的產(chǎn)生和銷售方式的變化在當今的新型金融體系中已經(jīng)令銀行和非銀行金融企業(yè)所受到的潛在威脅急劇放大?！边@就是美國金融危機的成因。當然，美國金融家們的貪婪所起到的催化作用也是不可否認的。

美國金融危機是由購房者斷供，使得抵押品不能贖回，造成房價下跌，導致銀行資產(chǎn)縮水，由于違約率的上升致使不良資產(chǎn)率也隨之上升，從而引發(fā)了各類投資機構(gòu)收回投資，金融機構(gòu)面臨流動性枯竭，而無法兌現(xiàn)支付各種票據(jù)，最終倒閉。這種倒閉風潮是毀滅性的，所有的金融機構(gòu)無一幸免，包括像花旗、美林、摩根斯坦利、aig等，這種雪崩式的場面確實是極其恐怖的。最后不得不動用政府干預手段禁止做空，才使得岌岌可危的金融市場得以喘息。

對面這場危機，保爾森認為保證充足的市場流動性是解決問題的關(guān)鍵。其方式就是通過政府干預，用納稅人的錢向那些有影響的重要機構(gòu)，如美利房、美地房、貝爾斯登等注資，并通過美聯(lián)儲以各種形式向市場放水。但”這些對金融系統(tǒng)有幫助的措施并不能阻止整個經(jīng)濟的持續(xù)下滑……美國經(jīng)濟很明顯已經(jīng)走投無路了?！倍倚蝿菀惶毂纫惶熳兊脟谰?。可以說拯救的力度越大，危機就變得越深。做空機構(gòu)很瘋狂，他們瞄準獵物，猛烈做空。賣空交易是價格發(fā)現(xiàn)和透明的一個關(guān)鍵因素，它能很敏銳的發(fā)現(xiàn)問題機構(gòu)，這使得市場更加恐慌。

在處置危機中，保爾森始終現(xiàn)在華爾街的角度和立場上去看待問題，甚至有通過幫助重組而大魚吃小魚的嫌疑。比如貝爾斯登出現(xiàn)問題后，摩根大通介入了對它的收購，初次考慮報價為4或5美元一股，而保爾森卻說價格至少應(yīng)該是每股1到2美元。有他的發(fā)話，摩根大通當然愿意，可是當貝爾斯通的股東們得知這一價格時，全都被激怒了，認為這樣的報價純粹是趁火打劫。最終，摩根大通是以10美元一股的價格完成了對貝爾斯通的收購。

不過，保爾森救火隊長式的處置，并沒有平息危機，而是在根本性錯誤的道路上越走越遠，在美國面臨金融系統(tǒng)性風險的時候，他始終認為恢復金融機構(gòu)的流動性是就可以度過危機，所以當兩房、aig和摩根斯坦利等大型機構(gòu)出現(xiàn)危機時，他向國會提出了史無前例的高達7000億美元的”問題資產(chǎn)購買計劃”.所謂的”問題資產(chǎn)購買計劃”，其實就是用納稅人的預期稅款做抵押，然后印鈔，再以不追所為條件貸給需要救助的金融機構(gòu)，把他們的不良資產(chǎn)剝離出來。

這一政策的問題在于，整個動蕩是由房價下跌，投資機構(gòu)看到資產(chǎn)及抵押品價值縮水引起的，并且由此導致很多買房人面臨因還不上貸款而被轟出去，這樣嚴重的社會問題，應(yīng)從穩(wěn)定房價和穩(wěn)定社會的各種情緒入手，穩(wěn)定房價是遏制投資恐慌和市場擠兌的重要抓手。但保爾森表現(xiàn)得極其矛盾，一邊用自由市場經(jīng)濟思維致房價下跌于不顧，另一邊卻動用政府干預手段維護金融市場的穩(wěn)定。到后來他和他的同事都百思不得其解，為什么各種救市的方法都用了，卻依然止不住金融市場的崩潰。

為什么說保爾森始終保護華爾街的利益呢，舉個例子。國會在審議問題資產(chǎn)購買計劃的時候，曾向保爾森提出附加條件，就是關(guān)于金融家們的薪酬管理和向金融機構(gòu)加稅。其實這是無可厚非的，保爾森自己知道華爾街的那些人是怎樣生活的，他在高盛時對合伙人就說過，”不要認為每個人都喜歡投資銀行家，當你買了一棟15000平方英尺的房子，你是在給自己找麻煩。我想我可以很公平地說，投資銀行家們的奢華之舉正是富足時代中過度消費的一個極端例子?！彪m然如此，但他卻極端反對和抵觸國會提出的薪酬管理制度，認為這將打擊金融家們在挽救危機中的積極性。但后來的事情證明，華爾街的那些人是知道厲害深淺的，他們迫于自身的壓力有條件地接受了政府提出的薪酬管理制度，保爾森的抵觸反而顯得多余了。

美國國會參眾兩院的議員們及美國人民很多都反對政府的強力干預，但原因卻各有不同，有的人認為這是對市場經(jīng)濟的背叛，有的人認為這是對華爾街的拯救，有的人認為這是走向社會主義的第一步，有的人認為美國人民根本不會在意金融界的倒塌。可是實事求是地說，因為美國的金融體系太過龐大太過復雜，它綁架了整個美國甚至國際社會，它吸納了美國的養(yǎng)老金、保險金、退休金等關(guān)乎美國人民生計的救命錢，以及來自世界各國的各種資本。也裹挾了美國各大企業(yè)，一旦崩塌，則是資金上血本無歸，生活上流離失所，必然會引起巨大的社會動蕩，并且由于美國的影響力而波及全球。

2021年美國的金融危機更是一場巨大而又深刻的博弈，這場愈演愈烈的危機，在吞噬了巨額資金，甩掉了沉重包袱，且得到了美國政府向全世界保證，不會讓任何一家具有系統(tǒng)性風險的銀行倒閉的鄭重承諾后趨于平靜了。華爾街的根本利益得到了保障，其代價則是美國人民付出的，而且還將繼續(xù)付出。

保爾森在《峭壁邊緣》一書中，除了回顧了整個拯救過程之外，也在后記中對美國金融做了深刻反省，并提出了寶貴的建議。他說”資本主義在美國發(fā)展的歷史一直尋求在追求利益的市場力量和出于共同利益對這些力量進行駕馭和規(guī)范的必要法律法規(guī)之間找到適當?shù)钠胶?。近年來，我們的監(jiān)管跟不上快速的市場創(chuàng)新——從日益復雜難懂的產(chǎn)品大量涌現(xiàn)到金融全球化加速，而快速發(fā)展的市場中埋伏著災難性后果?！边@其實就是所謂的市場經(jīng)濟和計劃經(jīng)濟間建立一個必要的聯(lián)系，兩者不是對立的，而是辯證統(tǒng)一的。

他也呼吁”找一條途徑來改善政府的集體決策程序。不這么做，風險實在太大了。”經(jīng)過這一次前所未有的，險些使現(xiàn)代金融體系覆滅的重大危機后，在應(yīng)對重大危機時，政府的強力干預變得必不可少，這對自由市場經(jīng)濟的信奉者而言雖然是個莫大的諷刺，但也用有力的事實，證明了政府干預存在的必要性，自由市場經(jīng)濟原教旨可以休矣。但是，政府的強力干預必須實在科學的民主決策及正確的政治方向引導下完成，才能真正的擺脫危機。

他在思考中把眾多教訓概括為4點，其中第4點最為關(guān)鍵。他說”居于業(yè)界前列的那些金融機構(gòu)規(guī)模龐大，結(jié)構(gòu)復雜，對自身構(gòu)成了巨大風險。如今，美國前10大金融機構(gòu)擁有全美近60%的金融資產(chǎn)，而在1990年這一比率僅為10%.這種高度集中，加之更為密切的相互關(guān)聯(lián)，意味著其中任何一家大機構(gòu)的倒閉，都可能導致很大一部分體系癱瘓，伴隨而來的多米諾效應(yīng)，使其余都倒下。大到不能死這個概念已經(jīng)從學術(shù)文獻中轉(zhuǎn)移到了現(xiàn)實世界，這個問題必須解決。”這個太精彩了，金融的”大到不能死”就是資本主義的核心，我們不反對資本，卻一定要反對資本主義，其目的就是不能被資本所綁架，使所有人為它的不死而買單。更重要的是，不能為資本所驅(qū)使，最后被資本吞噬。

書中還講述了許多保爾森和中國領(lǐng)導人及金融管理者的對話，很有意思，也很值得回味，有興趣的自己讀吧。

第四篇：《峭壁邊緣》讀書筆記《峭壁邊緣》讀書筆記

金融11111103110243陶彥宇

曾經(jīng)一次偶然機會讀過《峭壁邊緣》，而今，我再次拿起了《峭壁邊緣》。有了金融市場課程的理論基礎(chǔ)，再讀這本書的時候看不懂的部分已大大減少，對2021-2021年那場危機的認識也深入了許多。

保爾森作為華爾街銀行家出身的財政部長，同時也是一個共和黨人，信奉政府不干預市場行為的信條，是自由市場主義的堅定擁護者。但是，隨著《峭壁邊緣》這本書的展開，當次貸危機已經(jīng)鋪天蓋地華爾街已經(jīng)越陷越深的時候，保爾森痛苦的意識到，自由市場主義可能已經(jīng)無法挽救病入膏肓的金融體系。是堅持自由市場主義的信仰，還是挽救已經(jīng)滑到峭壁邊緣的金融體系。保爾森面臨著抉擇。當08年3月危機纏上貝爾斯登的時候，保爾森讓貝爾斯登自己尋找買家，這是私人經(jīng)濟部門在自由市場主義框架下的自救，最終貝爾斯登與摩根大通達成交易；9月雷曼陷入困境，保爾森力促巴克萊收購雷曼，甚至召集華爾街各銀行聯(lián)合為雷曼的有毒資產(chǎn)出資以促成交易，盡管最終因英國監(jiān)管部門的否決而功虧一簣，但這仍是保爾森在自由市場信仰下所做出的不懈努力；接下來的美國銀行收購美林，保爾森領(lǐng)導下的財政部仍未出手”?然而，當雷曼破產(chǎn)，危機由個體蔓延到整個金融系統(tǒng)，甚至連ge這種制造業(yè)的翹楚都受到影響的時候，保爾森發(fā)現(xiàn)，自由市場主義已經(jīng)無法自救。為了挽救危如累卵的金融體系免于崩潰，保爾森所代表的美國政府不得不出手干預市場，保爾森的“火箭筒”該開火了。于是才有了7000億美元的救市計劃，有了國會山上民主共和兩黨就如何救市的激烈交鋒，有了政府接管“兩房”，有了財政部向系統(tǒng)重要性銀行注資??我無意為政府對市場的干預歌功頌德，盡管這在我國司空見慣，我只想說，保爾森的干預行為，是在極端情況下做出的不得已選擇，因為兩害相權(quán)不得不取其輕。保爾森清醒地意識到了這種干預行為存在的道德風險，因此在干預的過程中無時無刻不把保障納稅人的利益作為行動的指引，并且在書的《后記》中建議通過“程序性預防機制”來抑制道德風險。我想，這種“程序性預防機制”應(yīng)當是指采取干預措施前必須取得國會的特別授權(quán)。這種對于權(quán)力的“敬畏”，或者說是在權(quán)力面前的自我約束意識，尤其值得我們借鑒。

曾經(jīng)是投資銀行家的保爾森沒有意識到2021年美國房市回落、次貸違約率直線上升的風險么。從書中看，保爾森意識到了，但卻認為這個風險“很大程度上是可控的”，因為他

錯誤的估計了次貸的規(guī)模（“最壞的情況”3000億美元作用）。而犯這個錯誤的原因便是忽略了房地產(chǎn)泡沫膨脹期間住房抵押貸款的惡劣質(zhì)量。為什么如此重要的一個問題會被忽略呢。保爾森把它歸咎于原本用來分散風險的金融衍生產(chǎn)品。既然債權(quán)人通過cdo和cds可以把債務(wù)人的違約風險完全轉(zhuǎn)移出去，債權(quán)人也就無需再關(guān)注債務(wù)人的信用情況。

為什么次貸違約率的上升會在金融系統(tǒng)內(nèi)掀起如此軒然大波。我認為可以歸結(jié)為兩個原因：一是金融機構(gòu)的杠桿率過高；二是金融機構(gòu)拿短期借款來投資房地產(chǎn)這樣的低流動性資產(chǎn)。當市場年景好的時候，高的杠桿率可以為金融機構(gòu)帶來可觀的收益，但當市場突然轉(zhuǎn)壞，杠桿也會將金融機構(gòu)的損失放大。隨著房價的下跌，貝爾斯登的對沖基金便成了最早的犧牲品之一。金融機構(gòu)拿短期借款投資房地產(chǎn)，為的是獲取更高的收益，因為短期借款成本更低。具體而言，投資房地產(chǎn)是通過購買cdo這樣期限較長的衍生產(chǎn)品來實現(xiàn)的，但同時也帶來了“期限錯配”的問題。當市場發(fā)生恐慌時，短期資金往往被最先抽走，進而使借短期資金的金融機構(gòu)發(fā)生流動性危機。

為什么危機會最先從投資銀行而不是商業(yè)銀行爆發(fā)。因為同投資銀行比，商業(yè)銀行擁有更高的安全保障：商業(yè)銀行主要從事儲蓄和貸款業(yè)務(wù)，美聯(lián)儲可以充當商業(yè)銀行的最后貸款人，在商行發(fā)生擠兌的時候提供資金穩(wěn)定市場。而投資銀行則不同，它由證券交易委員會監(jiān)管，美聯(lián)儲無法為投資銀行提供融資工具，而證券交易委員會同樣無法為投行提供融資。這也就是為什么危機之后碩果僅存的高盛和摩根士丹利會轉(zhuǎn)變成為銀行控股公司的原因。商業(yè)銀行抗風險能力高于投行還有另外一個原因，商行的融資依靠存款，而投行的融資卻主要依靠債券回購。當市場形勢惡化，參與者對回購擔保品或者交易伙伴的可靠性喪失信心時，沒有人愿意再進行交易，投資銀行的融資渠道會迅速枯竭，而且枯竭的速度令人瞠目結(jié)舌，保爾森在書中寫道“在這個星期之初，貝爾斯登手中還有大約180億美元的現(xiàn)金，現(xiàn)在只剩下2億美元左右”。坦白地說，在這次重讀《峭壁邊緣》前，我沒有意識到信心會對市場產(chǎn)生如此巨大的作用。

正如我在前面所闡述的，保爾森對金融體系的救助方案經(jīng)歷了兩個不同的階段，第一個階段是私人部門之內(nèi)的互相救助；第二個階段則是政府出面主導的救助。私人部門之間的互相救助僅在個別金融機構(gòu)發(fā)生風險的時候可以使用，但當風險由個別機構(gòu)擴散到整個金融體系時，只能由政府出面主導救助活動。政府的救助活動其實又可以分為兩個不同的方案：一個是銀行資本重構(gòu)計劃，另一個是股權(quán)注資，或者說，某種意義上的“國有化”。具體而言，銀行資本重構(gòu)計劃是“斥資不超過5000億美元從銀行購買非流動性的住宅抵押貸款支持證券，以便清理他們的資產(chǎn)負債表并鼓勵借貸”。這個方案似乎有點像我國對四大國有銀行不

良資產(chǎn)通過資產(chǎn)管理公司進行剝離的處置模式。在這一方案中，住宅抵押貸款支持證券的持有人由銀行變?yōu)檎?，除了清理銀行的資產(chǎn)負債表外，我覺得還有另外一個好處，那就是政府可以主導對已經(jīng)違約的房貸進行展期，或者變更還款條件，使房貸借款人不至于喪失房產(chǎn)贖回權(quán)，這一措施符合美國政府一直以來提倡的居者有其屋的“美國夢”計劃。當然，如何對已經(jīng)通過證券化高度分散的房貸進行展期是隨之而來的另外一個問題。資本重構(gòu)計劃中，銀行和政府間是賣和買的關(guān)系，政府通過市價購買問題資產(chǎn)，并不去過多干預銀行的經(jīng)營。但這一方案也有不足，那就是實施起來需要太長的時間。而危機在金融系統(tǒng)中的惡化速度已不允許保爾森采取這一方案。對于股權(quán)注資方案，它最大的優(yōu)點即在于實施迅速，銀行可以立即獲得資金，進而把新獲得的資金投入市場，激活信貸市場。但它的問題也是顯而易見的——這會被認為是“國有化”。讀到這里的時候，我才真正認識到美國人對“國有化”所抱的那種如臨大敵的態(tài)度：政府絕對不能替企業(yè)做決定。最終，保爾森選擇了購買被注資機構(gòu)的無投票權(quán)優(yōu)先股，并且要求了5%的股息（5年后提高到9%）。這是另一個我覺得很有趣的地方：政府要求注資必須能夠保值增值，同時，也是在要求金融機構(gòu)對政府的注資負責。反觀我國，政府在經(jīng)濟活動中幾乎無處不在，而且歷史上對國有銀行的幾次注資，全部都是財政兜底買單，完全沒有要求銀行對壞賬負責。我更欣賞美國人的做法。

回顧保爾森在“拯救世界金融之路”上所采取的措施，全部緊緊圍繞著“穩(wěn)定金融體系”和“重啟信貸市場”兩個目標展開，而對于監(jiān)管制度的變革則鮮有提及，正如在本書開篇財政部處理兩房時，保爾森認為當務(wù)之急是讓兩房和資本市場穩(wěn)定下來，對于兩房的“結(jié)構(gòu)性問題”以后再說。盡管保爾森意識到了當前的監(jiān)管制度是一個“無可救藥、七拼八湊的過時大雜燴，已經(jīng)不適合當前的時代和形勢”，但在08年的那種情況下，他無暇也無力去促進監(jiān)管體制改革。畢竟，當一個胖子生命垂危時，心肺復蘇式的搶救遠比讓他減肥更為重要?，F(xiàn)在，距離次貸危機的爆發(fā)已經(jīng)過去了4年有余，次貸危機未平歐美債務(wù)危機又起，在此種惡劣的環(huán)境下，政府是否有精力去變革監(jiān)管體制。我對此深表懷疑。

第五篇：在邊緣讀后感讀后感

在學習了近一學期的馬克思主義基本原理概論后，按照馬克思老師的精心推薦，我閱讀了由威爾·赫頓，安東尼·吉登斯撰寫的《在邊緣：全球資本主義生活》。讀完這本書我深有感觸，感想良多啊?！对谶吘墸喝蛸Y本主義生活》這本書的內(nèi)容大概是這樣的：資本主義在經(jīng)歷了20世紀的種種挑戰(zhàn)后，以更強壯的姿態(tài)進入了21世紀。作為一種文化形式和人們?nèi)粘Ｉ畹闹淞α浚Y本主義在新世紀還會遇上強有力的競爭者嗎。每一代人都相信自己生活在巨大的變遷之中，我們這一代人也不例外。為當下變遷賦予力量和動力的，是在“全球化”這一術(shù)語總括之下的經(jīng)濟、政治和文化變遷。非凡的技術(shù)創(chuàng)新相互作用，再加上這些創(chuàng)新在全球資本主義驅(qū)動下產(chǎn)生的世界性影響，這一切讓今天的變遷具有了特別的復雜性。其速度、不可避免的特性以及力量都是前所未有的。《在邊緣：全球資本主義生活》所匯集的文章和討論，試圖對這一變遷進行評估。其風險和機遇的規(guī)模及性質(zhì)顯然都產(chǎn)生了巨大的飛躍。

在這本書中有一段話我尤其的喜歡，他深刻有力地將反對控制資本的由來歸為三類：“原教旨主義”的觀點；第二種觀點主要討論是，是否真的有必要采取協(xié)調(diào)一致的國際行動；。第三種觀點圍繞電子網(wǎng)絡(luò)時代里類似這種控制的技術(shù)是否可行；在《在邊緣：全球資本主義生活》這本書中，它是這樣說的：“總的來說，反對控制資本的說法主要來源于三種論點。首先是市場“原教旨主義”的觀點，這種觀點認為不受限制的自由是資本的基本權(quán)利。面對自由運行的資本主義所造成的破壞，這一論調(diào)正在喪失其根據(jù)。我們的前輩曾經(jīng)在20世紀30年代和40年代嘗到過這種破壞的苦頭?，F(xiàn)在由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和全球腐敗墮落，這種破壞性被進一步放大了。第二種觀點主要討論是，是否真的有必要采取協(xié)調(diào)一致的國際行動，至少在七國集團成員及其附屬網(wǎng)絡(luò)中建立起一個新的管制框架架。技術(shù)性的建議數(shù)目繁多，其中一些建議在本書中亦有討論，因此我不會再給讀者增加額外的負擔。第三種觀點圍繞電子網(wǎng)絡(luò)時代里類似這種控制的技術(shù)是否可行。我的那些計算機科學家同事聲言，由于新電子技術(shù)功能多樣且十分準確，一個全球管制環(huán)境在技術(shù)上是可能的?！蔽覀€人覺得他歸納的既精煉又準確，再看了這句話后，我有了深刻的共鳴，正是讀到這里，讓我有了很大的興趣，讓我一口氣將這本書讀完了。

《在邊緣：全球資本主義生活》這本書中有這樣的六個章節(jié)，我想軌道一起來說一下我的看法。這六個章節(jié)分別如下：1信息技術(shù)和全球資本主義；2全球金融的海洋；3新的全球金融框架；4不平等與全球經(jīng)濟；5處于邊緣的世界；6全球經(jīng)濟中的政府角色。

這六章雖然各有側(cè)重點，但我覺得都是主要根據(jù)經(jīng)濟或者是從政治角度來歸納本書所謂的“變化”，并且提出了一些建設(shè)性的建議。主要包括：

積極的政府管制（集中于國家的金融政策）

超越民族國家的整體治理（國際組織對全球和環(huán)境負責任的條款）

很明顯，這一部分的作者們的注意力都集中于金融市場。對于經(jīng)濟危機而言，金融危機正是暴風眼。然而相對于以往局限在國家內(nèi)的經(jīng)濟危機來說，這樣一場亞洲金融風暴似乎預示著一種全球瘟疫的潛在可能。如果說投資過熱和經(jīng)濟泡沫正是危機的來源，那么這樣的國際間信息不均衡就非一國的政策管制所能夠避免。對游資進行征稅，在這個解除壁壘的年代對某一國家來說并不是可行的辦法。這些都在呼喚一種國際性的宏觀調(diào)控，然而imf或者wto當然擔當不起。。。歐盟是個先行者，但迄今為止，對我而言歐洲憲法仿佛還是傳說。問題還是被丟給了國家自己，首先要在無法拒絕開放的國際情況下保護自己的金融市場。

如果我們認為當下社會變遷的步伐是驚人的，那么在這些變遷中，婦女地位的改變是最徹底時--而正是在本世紀的頭25年里，婦女從作為男性的財產(chǎn)到獲得投票權(quán)，她們的地位獲得了最迅速、最戲劇性的改變。我們并不是惟一生活在變遷中的一代人。但是不管以前發(fā)生了什么，現(xiàn)在的一種說法仍然是對的，即新的世紀開始于一個一切事情似乎都不確定的時刻。為當下變遷賦予力量和動力的，是在“全球化”這一術(shù)語總括之下的經(jīng)濟、政治和文化變遷。非凡的技術(shù)創(chuàng)新相互作用，再加上這些創(chuàng)新在全球資本主義的驅(qū)動下產(chǎn)生的世界性影1

響，這一切讓今天的變遷具有了特別的復雜性。其速度、不可避免的特性以及力量都是前所未有的。這促使我想到了全球資本主義深陷的5大危機。經(jīng)濟、社會、政治、生態(tài)和地緣政治。這當然不是我能歸納出來的，這是由外聯(lián)社發(fā)表在新華網(wǎng)上的。發(fā)表上尖銳指出上世紀50年代，以下四點因素制約和損害了資本主義利潤的獲取：

1.工資。在主要資本主義國家地緣政治局勢及其社會斗爭的影響下，二戰(zhàn)后這些國家的工資水平普遍提高，而且這一趨勢得到了保持。

2.技術(shù)。作為與資本主義對手競爭的需要，為了提高生產(chǎn)率，技術(shù)以利潤的來源——勞動為代價得到了發(fā)展。

3.自然。不斷擴大生產(chǎn)和不斷上漲的資本勞動比率導致了原材料和能源資源的匱乏，繼而造成成本增加。污染和清除廢棄物也造成了生產(chǎn)成本的提高。

4.稅收。社會保障、教育和醫(yī)療得到充分發(fā)展，這是不可逆轉(zhuǎn)的，但卻是以稅收增加為代價。

每個資本家都試圖支付盡可能低的工資，創(chuàng)造最大化的利潤，這是無可厚非的自然規(guī)律。但是，由于所有工人的工資總和構(gòu)成了消費（購買力）的基礎(chǔ)，于是產(chǎn)生了一個矛盾：在生產(chǎn)最大化的同時，消費水平卻出現(xiàn)下降。因此生產(chǎn)的過剩危機便頻繁發(fā)生。

為了能擺脫長期利潤率減少的趨勢，資本主義至少已經(jīng)試驗了五條“逃生之路”，但都不成功，而且適得其反，矛盾反而加劇了。但是資本主義卻還在繼續(xù)驗證這些路線，它們分別是是：

1.新自由主義2.全球化3.債務(wù)4.財政爆炸5.美國的軍事擴張

因此，資本主義最根本的特質(zhì)--追逐利潤及其無休止的積累正危在旦夕。。。

下面就由我來許個例子：最偏遠的亞洲地區(qū)的農(nóng)夫，可能也會和歐洲的消費者一樣，受到美國中西部轉(zhuǎn)基因小麥種植的影響。某些巨型企業(yè)（它們的營業(yè)額使世界上除了十幾個國家以外的所有國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值相形見絀）可以在全球范圍使用最新技術(shù)——無論是移動電話領(lǐng)域還是生物科技領(lǐng)域的新技術(shù)。就在大約一年以前，世界最大的生物技術(shù)公司之一孟山都（moms2nto）公司仍擁有穩(wěn)固的市場地位。但肇始于歐洲并蔓延到全世界的抗議運動完全改變了這一切。到19四年11月，孟山都公司已經(jīng)有人在談?wù)撘獟仐壠滢r(nóng)業(yè)化學分公司，該公司市場價值已經(jīng)跌落至幾乎為零。匯集了全球通訊進步的市場資本主義構(gòu)成了所有這些變遷的傳送體系。市場資本主義作為世界組織其經(jīng)濟和社會的手段，已經(jīng)變得勢不可擋。共產(chǎn)主義有一個未曾被人歌頌過的價值，那就是：在共產(chǎn)主義與其敵人爭奪意識形態(tài)斗爭的勝利時，它迫使資本主義祛除了自身相對殘忍的部分。蘇聯(lián)的垮臺使得一種更強硬、更嚴酷、也更為全球化的資本主義重新興起。但是從這個新世界里也可以獲得重大的機會和好處。在亞洲以及在拉丁美洲的部分地區(qū)，經(jīng)濟發(fā)展的步伐之快達到了早先無法想像的程度。能夠進入資本市場以及國外市場、外國投資帶來技術(shù)轉(zhuǎn)移、信息的自