中國企業(yè)對外投資典型案例分析一中國對外投資現(xiàn)狀1對外投資：今年1-10月，我國境內(nèi)投資者共對全球119個(gè)國家和地區(qū)的2570家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對外直接投資405.4億美元。吸引外資：1-10月，亞洲十國/地區(qū)（香港、澳門、臺(tái)灣省、日本、菲律賓、泰國、馬來西亞、新加坡、印尼、韓國）對華投資新設(shè)立企業(yè)16961家,同比增長20.38%，實(shí)際投入外資金額678.67億美元，同比增長19.26%。美國對華投資新設(shè)立企業(yè)1262家,同比下降1.17%，實(shí)際投入外資金額31.36億美元，同比增長10.75%。歐盟二十七國對華投資新設(shè)立企業(yè)1322家,同比增長4.92%;實(shí)際投入外資金額54.51億美元，同比增長10.5%。1-10月，對華投資前十位國家/地區(qū)（以實(shí)際投入外資金額計(jì)）依次為：香港（510.08億美元）、臺(tái)灣?。?6.85億美元）、新加坡（44.36億美元）、日本（34.59億美元）、美國（31.36億美元）、韓國（20.69億美元）、英國（13.53億美元）、法國（9.33億美元）、荷蘭（8.7億美元）和德國（7.78億美元），前十位國家/地區(qū)實(shí)際投入外資金額占全國實(shí)際使用外資金額的89.91%。2中國對外開放以來吸收外商直接投資約10600億美元國家發(fā)展改革委副主任張曉強(qiáng)６日介紹說，中國的對外開放已走過３０多年歷程，截至２０１０年９月，累計(jì)吸收外商直接投資約１０６００億美元，利用貸款累計(jì)３４００億美元。張曉強(qiáng)在第四屆中外跨國公司ＣＥＯ圓桌會(huì)議上說，２００９年在全球金融危機(jī)影響下，跨國投資大幅度下降近４０％，但中國仍然實(shí)際吸收外商直接投資約９４０億美元，基本保持了２００８年的水平，位次升至全球第二位。“引進(jìn)來”為中國的發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，也為跨國公司和各類外國企業(yè)在中國提供了廣闊的發(fā)展空間和良好的經(jīng)濟(jì)效益。張曉強(qiáng)介紹，與引進(jìn)來相比，中國企業(yè)走出去對外投資起步較晚，但近年來也邁出重要步伐。２００３年至２００９年，中國的對外投資存量增加了７．４倍，已經(jīng)達(dá)到約２５００億美元。２００９年，中國非金融類對外投資近４８０億美元，占全球的５％，居發(fā)展中國家首位。至２００９年底，中國已設(shè)立了１３０００家境外企業(yè)，分布在全球１７７個(gè)國家和地區(qū)。今年前三個(gè)季度，非金融類對外投資又達(dá)到了３６３億美元。中國政府鼓勵(lì)有條件的企業(yè)積極開展對外投資合作，這不僅為中國發(fā)展提供了能源資源，獲取了先進(jìn)技術(shù)，也為投資對象國帶去了資本、就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)了當(dāng)?shù)匕l(fā)展，實(shí)現(xiàn)了互利共贏。張曉強(qiáng)指出，進(jìn)入新世紀(jì)以來，中國的對外開放戰(zhàn)略已由“引進(jìn)來”為主向“引進(jìn)來”和“走出去”相結(jié)合轉(zhuǎn)變。從引進(jìn)來看，需要進(jìn)一步提高利用外資水平，使外資在推動(dòng)國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、科技創(chuàng)新、區(qū)域均衡發(fā)展等方面發(fā)揮更積極的作用。在走出去上，中國將繼續(xù)按照市場導(dǎo)向和自主決策原則，引導(dǎo)各類所有制企業(yè)有序到境外投資合作，擴(kuò)大在能源、資源、高科技和先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域的投資，提高企業(yè)的國際化經(jīng)營水平。二中國對外投資特點(diǎn)商務(wù)部：中國對外投資合作呈現(xiàn)四個(gè)特點(diǎn)（2010-11-01）商務(wù)部副部長陳健在國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上坦言，我國對外投資合作呈現(xiàn)四個(gè)特點(diǎn)：領(lǐng)域廣泛、方式多樣、水平提高、增長迅速。陳健稱，我國對外投資合作呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：領(lǐng)域廣泛、方式多樣、水平提高、增長迅速。對外投資從綠地投資向跨國并購等多種形式擴(kuò)展，2009年并購?fù)顿Y占當(dāng)年對外投資總額的34%；對外承包工程從數(shù)量規(guī)模型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變；外派勞務(wù)市場秩序好轉(zhuǎn)，高級技術(shù)勞務(wù)派遣比例上升；企業(yè)國際競爭力大幅提高。陳健稱介紹，對外投資合作是我國新時(shí)期對外開放的重要內(nèi)容，經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益顯著，對拉動(dòng)出口、穩(wěn)定就業(yè)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮著越來越重要的作用。同時(shí)，中國企業(yè)積極參與東道國經(jīng)濟(jì)建設(shè)，關(guān)注當(dāng)?shù)孛裆l(fā)展，帶去了資金、技術(shù)，增加了就業(yè)、稅收，增強(qiáng)了東道國自主發(fā)展能力，受到世界各國的普遍歡迎。通過對外投資合作，中國與東道國實(shí)現(xiàn)了互利共贏、共同發(fā)展，提高了務(wù)實(shí)合作的層次和水平，成為促進(jìn)雙邊關(guān)系的重要推力。近年來，中國除在蘇丹成功地進(jìn)行油氣開發(fā)，使蘇丹從一個(gè)石油不能自給的國家一舉成為石油出口國，在加蓬、尼日利亞、尼日爾、特別是安哥拉等非洲國家，投資油田開發(fā)，成績顯著。２０１０年上半年，安哥拉向我出口原油２１７０萬噸，首次成為我國第一大原油供應(yīng)國，為中安雙邊關(guān)系發(fā)展注入了新的活力。２００６年６月，中國與南非簽署了《和平利用核能協(xié)定》。南非是非洲大陸唯一擁有核電站的國家，并擁有豐富的天然鈾資源。但南非結(jié)束殖民統(tǒng)治以來，電力體制改革和建設(shè)滯后，出現(xiàn)了嚴(yán)重的電力短缺。去年１１月我隨周永康同志率領(lǐng)的中國共產(chǎn)黨代表團(tuán)訪問南非，在與非國大座談和正式會(huì)談中都談到了電力短缺和電價(jià)改革，已成為改善民生的迫切問題。三中國企業(yè)海外并購存四大瓶頸(2009-06-03)中國“走出去”戰(zhàn)略呼聲一片之時(shí)，國家發(fā)改委、商務(wù)部官員，成思危和樊綱等知名學(xué)者卻濟(jì)濟(jì)一堂給當(dāng)前企業(yè)海外并購潑了一盆冷水：外匯不放開、貸款銀行缺乏、政策促進(jìn)不升級、文化排斥不融通，中國企業(yè)還沒有那么幸運(yùn)能大規(guī)模“走出去”。從昨日出席“海外并購戰(zhàn)略研討會(huì)”官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的規(guī)格與規(guī)模可以看出，政界學(xué)界對當(dāng)前“走出去”瓶頸的關(guān)注可見一斑。警示之余，眾人紛紛建言獻(xiàn)策。1瓶頸一：外匯不放開●可設(shè)立稀缺外匯資產(chǎn)外債市場資金障礙是制約企業(yè)“走出去”的一個(gè)重要問題。業(yè)界的共識是，只有完全放開資本管制，海外并購的星星之火方能形成燎原之勢。清華大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心常務(wù)副主任、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授魏杰說，當(dāng)前解決企業(yè)“走出去”的一系列困難，首先需要金融體制加速改革。他認(rèn)為，中國之所以遲遲未能下決心放開外匯管制，是出于兩個(gè)擔(dān)憂。其一是擔(dān)心一旦放開外匯自由買賣，將帶來境外資本炒匯風(fēng)險(xiǎn)；其二是擔(dān)心引發(fā)中國民間財(cái)富流失海外。盡管兩個(gè)擔(dān)憂很難短期內(nèi)打消，但國家發(fā)改委官員則繞過此癥結(jié)提出，中間性、漸進(jìn)性的改革“這個(gè)可以有”。國家發(fā)改委體制改革綜合司司長孔涇源表示，可以把稀缺的外匯資產(chǎn)設(shè)立外債市場，中國企業(yè)包括民營企業(yè)在內(nèi)都在國內(nèi)的海外基地購買品牌、購買資源能源。通過這種方式找回貨幣政策的資本權(quán)。2瓶頸二：貸款銀行缺乏●可增加海外并購貸款銀行我國高額外匯儲(chǔ)備與海外投資借款尚未形成良性互動(dòng)。2008年末，我國資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中對外直接投資僅占6%，而儲(chǔ)備資產(chǎn)高達(dá)67%。日本2007年此數(shù)字分別是10%和18%。國家發(fā)改委利用外資和境外投資司司長孔令龍表示，融資渠道方式相對單一是我國海外并購的一個(gè)突出問題。目前支持企業(yè)“走出去”的金融機(jī)構(gòu)僅國家開發(fā)銀行和中國進(jìn)出口銀行。這兩家銀行資本金不足嚴(yán)重制約企業(yè)“走出去”步伐。企業(yè)海外并購所需資金一般要幾十億美元，多則上百億美元。目前我國商業(yè)銀行基本上沒有參與海外并購和海外融資。數(shù)字顯示，在中國企業(yè)海外投資的支持比例中，商業(yè)銀行不到5%。3瓶頸三：政策促進(jìn)不升級●政府可參與并購可行性研究商務(wù)部日前出臺(tái)《境外投資管理辦法》，將企業(yè)海外投資審批核準(zhǔn)權(quán)利下放到地方。但第十屆全國人大常委會(huì)副委員長、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危建議，當(dāng)前應(yīng)出臺(tái)一部促進(jìn)“走出去”的國家性法律，將促進(jìn)境外投資提高到立法高度。他指出，此舉“非常必要”。成思危表示，政府應(yīng)參與到并購初期的可行性研究環(huán)節(jié)，可行性研究是海外并購最難的環(huán)節(jié)。企業(yè)對海外資信掌握不夠、可行性研究和分析不全面，導(dǎo)致并購后發(fā)現(xiàn)“上當(dāng)”的情況很多。他指出，應(yīng)建立境外投資促進(jìn)中心，支持企業(yè)做初期工作的調(diào)研基金由企業(yè)和政府共同分擔(dān)。若并購成功可歸還政府出資部分，失敗則國家也承擔(dān)部分損失。以此分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。他還表示，境外投資應(yīng)逐步由審批制轉(zhuǎn)向核準(zhǔn)制，最終轉(zhuǎn)向以咨詢服務(wù)為主的登記制或備案制。4瓶頸四：文化排斥不融通●并購后可采取本土化管理隨著企業(yè)海外并購增長加快，中國經(jīng)濟(jì)威脅、資源掠奪等國際輿論的非經(jīng)濟(jì)因素正影響著海外并購的成敗。并購后文化的融合也至關(guān)重要。此前上海汽車收購韓國雙龍即因當(dāng)?shù)毓?huì)問題將企業(yè)搞垮。海爾收購美國美泰克時(shí)，管理層遇到的最大問題也是非經(jīng)濟(jì)因素和政治因素。國家發(fā)改委對外經(jīng)濟(jì)研究所所長張燕生說，文化政治因素是中國企業(yè)海外并購的難關(guān)。北京第一機(jī)床廠2005年并購德國百年品牌科堡集團(tuán)時(shí)曾遇同樣問題。其并購?fù)瓿珊?，德國媒體刊登大版面負(fù)面報(bào)道，并引用科堡老員工的話說：“對于北一這個(gè)母親來說，科堡這個(gè)孩子太大了?！北币蛔罱K決定不辭退科堡老員工，避免公司內(nèi)部躁動(dòng)，并用反映北京城市現(xiàn)代化程度的宣傳片打消媒體質(zhì)疑，贏得德國媒體隨后的正面報(bào)道。商務(wù)部研究院跨國公司研究中心主任王志樂表示，我國部分企業(yè)已經(jīng)在并購后實(shí)現(xiàn)了非常高水平的管理本土化。他在韓國、日本考察中國企業(yè)并購后的公司時(shí)發(fā)現(xiàn)，一些企業(yè)已實(shí)現(xiàn)完全的本土化管理。（王曉然）四跨國并購成功的要素——專訪中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員康榮平：現(xiàn)在是中國企業(yè)去海外并購的最好時(shí)機(jī)嗎？康榮平：從2008年開始，今后的一或兩年時(shí)間里，也就是在金融危機(jī)期間，有兩個(gè)因素對中國企業(yè)去海外并購是有利的，第一是資產(chǎn)價(jià)格低，第二是政治障礙小。以前中國企業(yè)去海外并購，不是價(jià)格過高，就是因?yàn)檎蔚仍颍思也辉敢赓u給你。但并不是價(jià)格低所有的企業(yè)就要一窩蜂地去做海外并購，中國企業(yè)海外并購還是應(yīng)以業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略布局為導(dǎo)向，避免“抄底”心態(tài)，同時(shí)也要對并購之后的整合難度要有一個(gè)清醒的認(rèn)識。：為配合海外并購，企業(yè)應(yīng)該制定怎樣的戰(zhàn)略？并根據(jù)這一戰(zhàn)略做哪些相應(yīng)的準(zhǔn)備？康榮平：戰(zhàn)略必定是中長期的，短期的就不叫戰(zhàn)略。戰(zhàn)略準(zhǔn)備在企業(yè)并購的過程中，具有非常重要的作用，所謂“兵馬未動(dòng)，糧草先行”。很多中國企業(yè)在海外并購的時(shí)候，都缺乏完整的戰(zhàn)略。TCL在檢討跨國并購受挫時(shí)承認(rèn)，戰(zhàn)略準(zhǔn)備不足是失敗的主要原因。聯(lián)想在并購IBM的PC業(yè)務(wù)之前，曾經(jīng)請美國麥肯錫公司做過一個(gè)戰(zhàn)略規(guī)劃。麥肯錫的建議是多元化，結(jié)果這條路走不通，聯(lián)想被迫裁員，這個(gè)時(shí)候IBM主動(dòng)找到聯(lián)想，希望向其出售PC業(yè)務(wù)，據(jù)說柳傳志當(dāng)時(shí)的第一反應(yīng)是很吃驚，這說明聯(lián)想在海外并購方面同樣缺乏戰(zhàn)略。對聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務(wù)，國內(nèi)研究者沒有給以足夠關(guān)注的是IBM。這件事是IBM主動(dòng)提出來的，IBM在推動(dòng)著件事方面下了很大功夫，并且希望并購能夠成功，因?yàn)檫@涉及到其在中國的利益，成功并購之后，IBM是最大獲益者，而這也是聯(lián)想并購及其后的整合，能夠比較順利的重要原因。我們認(rèn)為，跨國并購充分的戰(zhàn)略準(zhǔn)備至少應(yīng)該體現(xiàn)在以下四個(gè)方面。中國化工集團(tuán)近年來在海外成功地進(jìn)行了一系列并購，可以結(jié)合中國化工集團(tuán)的案例來談這個(gè)問題。第一、整體規(guī)模和實(shí)力層面的戰(zhàn)略起點(diǎn)準(zhǔn)備。中國化工集團(tuán)是在藍(lán)星集團(tuán)和昊華集團(tuán)等企業(yè)基礎(chǔ)上組建起來的。在藍(lán)星集團(tuán)時(shí)代，任建新就開始了跨國并購的戰(zhàn)略思考，但并沒有采取實(shí)際行動(dòng)，主要原因是藍(lán)星集團(tuán)的整體規(guī)模和實(shí)力還比較小。任建新決定先把企業(yè)規(guī)模做大。2004年中國化工集團(tuán)組建成立之后，總資產(chǎn)達(dá)500億元，年銷售收入為400億元，多項(xiàng)產(chǎn)品位居亞洲領(lǐng)先地位。這就為任建新2005年啟動(dòng)跨國并購做好了戰(zhàn)略起點(diǎn)準(zhǔn)備。第二、組織機(jī)構(gòu)設(shè)置層面的戰(zhàn)略人才準(zhǔn)備。任建新在擔(dān)任藍(lán)星集團(tuán)總經(jīng)理時(shí)，就成立了國際部，國際部匯集了藍(lán)星集團(tuán)從事國際化經(jīng)營的優(yōu)秀人才，這些人后來大多數(shù)成為跨國并購團(tuán)隊(duì)的主要成員，這為中國化工集團(tuán)日后的跨國并購做好了戰(zhàn)略人才方面的準(zhǔn)備。第三、關(guān)于行業(yè)動(dòng)態(tài)的戰(zhàn)略情報(bào)準(zhǔn)備。中國化工集團(tuán)擁有24家科研院所，這些研院所均在各自領(lǐng)域中，掌握著最前沿的戰(zhàn)略及競爭情報(bào)，這些機(jī)構(gòu)為中國化工集團(tuán)的跨國并購提供了強(qiáng)大的情報(bào)服務(wù)和研究支持，尤其是在并購目標(biāo)選擇的前期階段。第四、關(guān)于目標(biāo)公司及相關(guān)人員的戰(zhàn)略心理準(zhǔn)備。中國化工集團(tuán)并購的多家目標(biāo)公司，都是與中國化工集團(tuán)打過3年以上交道的外國企業(yè)。在業(yè)務(wù)往來過程當(dāng)中，雙方高層人員的頻繁接觸，不僅增進(jìn)了相互的了解和認(rèn)同，而且可以直接獲得關(guān)于對方的準(zhǔn)確信息。這無疑為日后的并購奠定了良好的心理基礎(chǔ)。這種戰(zhàn)略心理準(zhǔn)備也許是無意中形成的，但它的確在其后的并購中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。人們通常把并購比喻為“婚姻”，“先戀愛，后結(jié)婚”的確是婚姻美滿的重要法則。中國企業(yè)跨國并購的不成功案例，大多都存在對目標(biāo)公司了解不足，沒有與其高管人員打過交道的問題。對于跨國并購而言，雙方人員的心理準(zhǔn)備無疑是重要的成功因素。人才準(zhǔn)備是重中之重：您認(rèn)為中國企業(yè)海外并購和跨國經(jīng)營的難點(diǎn)在哪里？康榮平：跨國并購最大的瓶頸是人才問題。截止目前，中國企業(yè)海外并購的失敗案例，大部分問題都出在人才方面。海外并購和去海外新建工廠不同，新建工廠可以自己控制速度，可以招收符合自己期望的員工。而并購?fù)瓿芍螅R上面臨的就是運(yùn)營，尤其是對于知識密集型的產(chǎn)業(yè)，人才問題顯得尤為重要。麥肯錫公司做了一個(gè)關(guān)于國際化人才需求的調(diào)查，他們認(rèn)為中國企業(yè)跨國經(jīng)營至少需要75000名中高級人才，而中國目前這樣的人才只有5000人。人才問題可以說是中國企業(yè)走出去的難點(diǎn)。所以，中國企業(yè)要想走出去，應(yīng)該盡早培養(yǎng)和網(wǎng)羅人才。：人才問題是否可以通過招聘國際化的人才和保留原有管理團(tuán)隊(duì)的方式來解決？康榮平：TCL并購阿爾卡特之后，宏董事長施振榮表示，不看好這次并購，原因是IT行業(yè)變化太快，不給你時(shí)間整合。TCL在并購之后才開始全球招聘，并購?fù)瓿奢^長一段時(shí)間之后，李東升仍然表示，他也沒找到一個(gè)合適的國際化的助手，這就為其并購失敗埋下了伏筆。上汽并購韓國雙龍，剛開始連會(huì)韓語的中高級管理人員都沒有，派不出合適的人去管理雙龍。上汽保留了雙龍的原管理團(tuán)隊(duì)，但雙方的文化溝通還是存在障礙，再加上韓國人的民族主義情緒，導(dǎo)致并購之后麻煩不斷。并購對于人才的要求，不同行業(yè)的差別很大。資源密集型或勞動(dòng)密集型的企業(yè)，對人才方面的要求相對低一些。盡管如此，中國的大型國有石油企業(yè)進(jìn)行海外并購之前，在人才培養(yǎng)方面還是花了很大力氣。中石油、中石化很早就選拔英語好的員工，一批批派往歐美學(xué)習(xí)企業(yè)管理，然后去實(shí)習(xí)海外業(yè)務(wù)。現(xiàn)在中國幾大石油公司主持海外并購的人，基本上都是在海外留學(xué)并實(shí)習(xí)過的。：中國是否也缺乏海外并購的財(cái)務(wù)、法律等中介機(jī)構(gòu)？康榮平：非常缺乏，特別是缺乏中國本土的中介機(jī)構(gòu)。目前中國的很多企業(yè)做海外并購，都去找麥肯錫、波士頓等外資咨詢公司。如果由本土的中介機(jī)構(gòu)來做并購咨詢，適合性肯定會(huì)更好一些，立場也會(huì)更趨于一致，希望中國本土的中介機(jī)構(gòu)能夠盡快成長起來。決定并購成敗的七項(xiàng)因素：決定跨國并購成敗的因素有哪些？或者說中國企業(yè)海外并購成功的案例具有哪些共性？康榮平：我做過一個(gè)“跨國并購難易程度表”，對照下表，有7項(xiàng)因素決定跨國并購的難易程度，如果4個(gè)因素占優(yōu)勢，并購相對就比較容易，成功的幾率也更大。中國企業(yè)去海外并購成功的案例，基本上具備并購雙方的心理距離比較接近、企業(yè)規(guī)模是大并購小、產(chǎn)品創(chuàng)新速度比較慢等特點(diǎn)。例如在機(jī)床行業(yè)，歐美的機(jī)床企業(yè)大部分都是家族企業(yè)。近年來大連機(jī)床、沈陽第一機(jī)床、北京機(jī)床等中國機(jī)床企業(yè)，連續(xù)并購了數(shù)家德國機(jī)床企業(yè)，成功的原因都是大吃小，行業(yè)技術(shù)變革慢。溫州制鞋企業(yè)哈杉成功收購意大利老牌制鞋企業(yè)威爾遜，情況也與此類似。：您曾經(jīng)將中國企業(yè)與日本企業(yè)海外并購的情況進(jìn)行了對比，得出了哪些結(jié)論？康榮平：