Finance

金融學(xué)Finance

金融學(xué)1

第13章通貨膨脹和通貨緊縮

第13章通貨膨脹和通貨緊縮2主要內(nèi)容13.1通貨膨脹13.2通貨膨脹的影響及治理13.3通貨緊縮主要內(nèi)容313.1通貨膨脹13.1.1通貨膨脹的定義經(jīng)濟(jì)中商品和勞務(wù)的平均價(jià)格水平明顯而持續(xù)的上漲過(guò)程。包含三層含義：（1）平均價(jià)格水平上漲，而不是單獨(dú)某一類產(chǎn)品（2）通貨膨脹指的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中資產(chǎn)價(jià)格的上升，并不包括虛擬資產(chǎn)價(jià)格（3）價(jià)格上漲應(yīng)該是持續(xù)一段時(shí)間13.1通貨膨脹13.1.1通貨膨脹的定義413.1通貨膨脹13.1.2通貨膨脹的度量通貨膨脹用通貨膨脹率來(lái)度量，通貨膨脹率主要用三種指數(shù)來(lái)衡量，分別是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)和GDP平減指數(shù)。其計(jì)算公式：

式中：指數(shù)（t）、指數(shù)（t－1）分別表示第t期和第t-1期的價(jià)格指數(shù)（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)或GDP平減指數(shù)中的任一指數(shù)）。13.1通貨膨脹13.1.2通貨膨脹的度量513.1通貨膨脹13.1.2.1消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)是綜合反映一定時(shí)期內(nèi)居民消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)和程度的價(jià)格指數(shù)。13.1通貨膨脹13.1.2.1消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）613.1通貨膨脹13.1.2.2生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)又稱批發(fā)物價(jià)指數(shù)，反映不同時(shí)期一國(guó)生產(chǎn)資料批發(fā)價(jià)格變動(dòng)和趨勢(shì)的物價(jià)指數(shù)。這一指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)是能靈敏反映廠商生產(chǎn)成本變化的狀況。13.1通貨膨脹13.1.2.2生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）713.1通貨膨脹13.1.2.3國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的平減指數(shù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值平減總指數(shù)是按當(dāng)年價(jià)格計(jì)算出來(lái)的國(guó)民生產(chǎn)總值與按不變價(jià)格計(jì)算的國(guó)民生產(chǎn)總值的比率計(jì)算出來(lái)的指數(shù)。

GDP平減指數(shù)由一國(guó)所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格變動(dòng)所計(jì)算出來(lái)，覆蓋范圍廣，因此其反映出來(lái)的價(jià)格變動(dòng)較為全面。13.1通貨膨脹13.1.2.3國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的813.1通貨膨脹13.1.3通貨膨脹的類型13.1.3.1按通貨膨脹的程度分類，通貨膨脹可以劃分為溫和的通貨膨脹、飛奔的通貨膨脹和惡性的通貨膨脹通貨膨脹率在10%以下通貨膨脹率一般達(dá)到兩位數(shù)以上通貨膨脹率一般達(dá)到三位數(shù)以上13.1通貨膨脹13.1.3通貨膨脹的類型913.1通貨膨脹13.1.3.2按表現(xiàn)形式,通貨膨脹可以分為公開(kāi)的通貨膨脹和隱性的通貨膨脹公開(kāi)的通貨膨脹又稱開(kāi)放型通貨膨脹。在市場(chǎng)機(jī)制充分有效運(yùn)行的條件下，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)并不加以嚴(yán)格管制，對(duì)物價(jià)的上漲也不施加任何干預(yù)和控制，物價(jià)向上波動(dòng)的特征十分明顯。隱性的通貨膨脹又稱為抑制型的通貨膨脹。隱性通貨膨脹又稱“抑制性通脹”。主要源于政府對(duì)價(jià)格的控制，導(dǎo)致物價(jià)與市場(chǎng)供求的脫節(jié)。13.1通貨膨脹13.1.3.2按表現(xiàn)形式,通貨膨脹可以1013.1通貨膨脹13.1.3.3按通貨膨脹產(chǎn)生的原因分類，可以分為需求拉動(dòng)的通貨膨脹、成本推動(dòng)的通貨膨脹和混合型通貨膨脹。13.1通貨膨脹13.1.3.3按通貨膨脹產(chǎn)生的原因分類1113.1.3.4按通貨膨脹預(yù)期程度分類,通貨膨脹可以分為預(yù)期的通貨膨脹和未預(yù)期的通貨膨脹。對(duì)于預(yù)期的通貨膨脹，人們可以根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蛘_預(yù)期通貨膨脹率，人們會(huì)采取各種措施避免受到損失。對(duì)于未預(yù)期到的通貨膨脹，人們不能正確預(yù)期通貨膨脹率或者預(yù)期的通貨膨脹率小于實(shí)際的通貨膨脹率，常常會(huì)導(dǎo)致社會(huì)財(cái)富的重新分配。13.1通貨膨脹13.1.3.4按通貨膨脹預(yù)期程度分類,通貨膨脹可以分為預(yù)1213.1通貨膨脹13.1.4通貨膨脹的原因13.1.4.1需求拉動(dòng)的通貨膨脹當(dāng)需求增加超過(guò)供給時(shí)，會(huì)引起價(jià)格的上升。13.1通貨膨脹13.1.4通貨膨脹的原因1313.1通貨膨脹YPAD1ADASYY1P1P圖13-1需求拉動(dòng)的通貨膨脹13.1通貨膨脹YPAD1ADASYY1P1P圖13-11413.1通貨膨脹13.1.4.2供給推動(dòng)的通貨膨脹YPADASY1Y圖13-2供給推動(dòng)的通貨膨脹P1PAS113.1通貨膨脹13.1.4.2供給推動(dòng)的通貨膨脹YPA1513.1通貨膨脹成本推動(dòng)的通貨膨脹又可分為：1.工資推動(dòng)2.利潤(rùn)推動(dòng)3.進(jìn)口成本推動(dòng)13.1通貨膨脹成本推動(dòng)的通貨膨脹又可分為：1613.1通貨膨脹13.1.4.2供需混合推進(jìn)的通貨膨脹通貨膨脹一旦發(fā)生，大都包含需求和供給兩方面的因素，如果通貨膨脹由需求開(kāi)始，過(guò)度需求，物價(jià)上升，工資增加，物價(jià)進(jìn)一步上升；如果通貨膨脹由成本開(kāi)始，成本提高導(dǎo)致物價(jià)上漲，工資提高，生產(chǎn)減少，失業(yè)增加，政府往往會(huì)采取擴(kuò)張性政策刺激總需求，從而導(dǎo)致通貨膨脹呈螺旋上升。13.1通貨膨脹13.1.4.2供需混合推進(jìn)的通貨膨脹1713.1通貨膨脹圖13-3由需求拉動(dòng)而導(dǎo)致的螺旋型通貨膨脹YPAD1ADAS0P2P1AS1AD2AS2P3YPAD1ADYP2P1AS1AD2AS2P30Y13.1通貨膨脹YPAD1ADAS0P2P1AS1AD2A1813.2通貨膨脹的影響及治理13.2.1通貨膨脹的影響13.2.1.1通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的理論關(guān)于通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的利弊，經(jīng)濟(jì)學(xué)家有不同的看法，主要分為三種：對(duì)經(jīng)濟(jì)有促進(jìn)論、促退論和中性論。13.2通貨膨脹的影響及治理13.2.1通貨膨脹的影響1913.2通貨膨脹的影響及治理13.2.1.2通貨膨脹的社會(huì)成本盡管有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的促進(jìn)作用，但從長(zhǎng)期來(lái)看，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)有害，主要表現(xiàn)為以下方面：1.資源配置失誤2.菜單成本和皮鞋成本菜單成本是指廠商改變加工，需要重新印刷它的產(chǎn)品價(jià)格表，向客戶通報(bào)改變價(jià)格的信息和理由。所有這一切都會(huì)引起一筆開(kāi)支和費(fèi)用。皮鞋成本是指人們少持有現(xiàn)金，更多存入銀行，跑銀行取錢次數(shù)增加。13.2通貨膨脹的影響及治理13.2.1.2通貨膨脹的社2013.2通貨膨脹的影響及治理3.通貨膨脹的財(cái)富分配效應(yīng)（1）在債務(wù)人與債權(quán)人之間，通貨膨脹將有利于債務(wù)人而不利于債權(quán)人。（2）在雇主與工人之間，通貨膨脹將有利于雇主而不利于工人。（3）在政府與公眾之間，通貨膨脹將有利于政府而不利于公眾。13.2通貨膨脹的影響及治理3.通貨膨脹的財(cái)富分配效應(yīng)2113.2通貨膨脹的影響及治理13.2.2通貨膨脹的治理13.2.2.1降低總需求的政策1.緊縮性的財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策是減少消費(fèi)和政府支出。①提高稅率，增加稅收。②縮減政府預(yù)算，限制公共事業(yè)投資。③降低政府轉(zhuǎn)移支付水平。13.2通貨膨脹的影響及治理13.2.2通貨膨脹的治理2213.2通貨膨脹的影響及治理2.緊縮性貨幣政策①出售政府債券。②提高貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率。③提高法定存款準(zhǔn)備金率；④提高利率，緊縮信貸。3.收入政策①工資－物價(jià)指導(dǎo)線。②工資管制。③以稅收為基礎(chǔ)的收入政策。政府以稅收作為獎(jiǎng)勵(lì)手段限制工資和物價(jià)增長(zhǎng)。13.2通貨膨脹的影響及治理2.緊縮性貨幣政策2313.2通貨膨脹的影響及治理13.2.2.2增加供給的政策1.降低邊際稅率2.鼓勵(lì)企業(yè)采用新技術(shù)、新設(shè)備13.2通貨膨脹的影響及治理13.2.2.2增加供給的政2413.3通貨緊縮13.3.1通貨緊縮的定義通貨緊縮與通貨膨脹相對(duì)立，指商品和勞務(wù)的平均價(jià)格水平明顯而持續(xù)下跌。通貨緊縮就是產(chǎn)能過(guò)?；蛐枨蟛蛔銓?dǎo)致物價(jià)、工資、利率、糧食、能源等各類價(jià)格持續(xù)下跌。13.3通貨緊縮13.3.1通貨緊縮的定義2513.3通貨緊縮13.3.2通貨緊縮的成因13.3.2.1需求不足1.消費(fèi)抑制型由于對(duì)未來(lái)的預(yù)期的不確定，人們不敢消費(fèi)或者預(yù)期未來(lái)價(jià)格會(huì)下跌而不愿消費(fèi)等因素，導(dǎo)致消費(fèi)大幅度下降，從而導(dǎo)致物價(jià)大幅度下跌。13.3通貨緊縮13.3.2通貨緊縮的成因2613.3通貨緊縮2.投資抑制型總需求中的投資需求減少，從而導(dǎo)致通貨緊縮。由于企業(yè)主對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀，產(chǎn)品銷售情況差，企業(yè)主會(huì)減少投資需求，從而導(dǎo)致總需求減少。3.國(guó)外需求不足型一些外向型的國(guó)家由于國(guó)外需求不足導(dǎo)致產(chǎn)品出口銳減，而國(guó)內(nèi)的消費(fèi)水平無(wú)法消費(fèi)這些產(chǎn)品，從而出現(xiàn)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品過(guò)剩，價(jià)格出現(xiàn)下跌的現(xiàn)象。13.3通貨緊縮2.投資抑制型2713.3通貨緊縮13.3.2.2貨幣供給不足中央銀行過(guò)度的緊縮性政策可能會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量大幅度下降，從而過(guò)多的商品追逐過(guò)少的貨幣，出現(xiàn)商品價(jià)格的持續(xù)下跌。13.3.2.3商品供給過(guò)剩由于較低的融資成本導(dǎo)致過(guò)量的資本設(shè)備投資、重復(fù)性投資嚴(yán)重等原因，導(dǎo)致生產(chǎn)能力過(guò)剩，商品供給過(guò)剩，市場(chǎng)上產(chǎn)品供給大于需求的矛盾十分突出，最終導(dǎo)致通貨緊縮。13.3通貨緊縮13.3.2.2貨幣供給不足2813.3通貨緊縮13.3.3通貨緊縮的影響1.社會(huì)財(cái)富的再分配通貨緊縮造成的社會(huì)財(cái)富再分配與通貨膨脹是相對(duì)的。2.加劇經(jīng)濟(jì)衰退13.3通貨緊縮13.3.3通貨緊縮的影響2913.3通貨緊縮3.價(jià)格信號(hào)扭曲在通貨緊縮時(shí)，價(jià)格出現(xiàn)扭曲，不能正確配置資源。4.妨礙結(jié)構(gòu)調(diào)整一般處于發(fā)展階段的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品的需求彈性較大，價(jià)格的下降有可能產(chǎn)生較大的市場(chǎng)需求，通貨緊縮對(duì)這類產(chǎn)業(yè)的不利影響較小。相反處于研發(fā)或成熟的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性較小，價(jià)格的下跌有可能使產(chǎn)品不能正常進(jìn)入成長(zhǎng)期，可使成熟的產(chǎn)品加速進(jìn)入衰退期。13.3通貨緊縮3.價(jià)格信號(hào)扭曲3013.3通貨緊縮13.3.4通貨緊縮的治理13.3.4.1增加需求的政策1.寬松的貨幣政策寬松的貨幣政策指的是增加貨幣的供應(yīng)量，主要措施有降低貼現(xiàn)率、法定存款準(zhǔn)備金率，買進(jìn)政府債券，降低利率，擴(kuò)大信貸規(guī)模。2.寬松的財(cái)政政策寬松的財(cái)政政策擴(kuò)大財(cái)政支出，發(fā)揮政府支出在社會(huì)總支出的使用。主要措施有：增加政府投資，增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；降低稅率；增加轉(zhuǎn)移支付；完善社會(huì)保障體制。13.3通貨緊縮13.3.4通貨緊縮的治理3113.3通貨緊縮3.增加外部需求采取各種措施鼓勵(lì)產(chǎn)品出口，從而增加出口需求。4.