第四章-利息與利息率(超詳細(xì)課件)第一頁，共74頁。一、利息的來源與本質(zhì)（一）利息的定義

利息實際是資金使用權(quán)的價格或者說是借貸資本的價格。是在信用關(guān)系中債務(wù)人支付給債權(quán)人的報酬。1、貨幣所有者因出讓貨幣使用權(quán)而從借款人那里獲得的補(bǔ)償；2、貨幣借入者因取得貨幣使用權(quán)而支付的成本第一節(jié)利息第一頁第二頁，共74頁。（二）利息的本質(zhì)1、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點利息報酬理論，配第、洛克認(rèn)為利息是因暫時放棄貨幣的使用權(quán)（而給貸方帶來不方便）而獲得的報酬。資本生產(chǎn)力論，薩伊認(rèn)為資本具有生產(chǎn)力，利息是資本生產(chǎn)力的產(chǎn)物。第二頁第三頁，共74頁。節(jié)欲論。西尼爾，認(rèn)為利息是資本家節(jié)欲行為（犧牲眼前的消費欲望）的補(bǔ)償。時差論。龐巴維克。認(rèn)為現(xiàn)在的物品的價值通常高于未來的同一類和同一數(shù)量的物品的價值，其間產(chǎn)生一個差額，利息就是來彌補(bǔ)整個價值差額的。流動偏好論。凱恩斯，認(rèn)為利息是：在特定時期內(nèi)，人們放棄貨幣周轉(zhuǎn)靈活性的報酬。第三頁第四頁，共74頁。債權(quán)人債務(wù)人本金借款人將借入的貨幣用于生產(chǎn)或流通，創(chuàng)造出價值和剩余價值本金+利息支付利息的基礎(chǔ)2、馬克思主義的觀點利息不產(chǎn)生于貨幣的自行增值，而是產(chǎn)生于它作為資本的使用1、利息以貨幣轉(zhuǎn)化為貨幣資本為前提。2、利息和利潤一樣是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式3、利息是只能資本家讓渡給借貸資本家的那部分剩余價值，體現(xiàn)的是資本家全體共同剝削雇傭工人的關(guān)系第四頁第五頁，共74頁。第二節(jié)利率及種類一、利率的含義利息率簡稱利率，是一定時期內(nèi)利息額同其相應(yīng)本金的比率。利息率是一種重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，它對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都有重要作用。利息率=利息額/本金*100%第五頁第六頁，共74頁。二、利率的分類標(biāo)準(zhǔn)種類計算利息期限年利率、月利率、日利率借貸期內(nèi)是否調(diào)整固定利率、浮動利率是否剔除通貨膨脹因素名義利率、實際利率決定機(jī)制市場利率、官定利率作用基準(zhǔn)利率、差別利率借貸期限長期利率、短期利率銀行業(yè)務(wù)存款利率、貸款利率第六頁第七頁，共74頁。1、年利率、月利率、日利率按照計算利息的期限，利率分為年利率、月利率和日利率年利率通常以百分之幾表示，如2.25%；月利率通常以千分之幾表示，如5‰；日利率通常以萬分之幾表示，如0.2‰。年利率=12×月利率=360×日利率日利率=（1/30）×月利率=（1/360）年利率第七頁第八頁，共74頁。鏈接：鳳凰財經(jīng)/數(shù)據(jù)貸款利率：2011.7.7起第八頁第九頁，共74頁。2、短期利率、長期利率短期利率是融資期限在1年以內(nèi)的各種金融資產(chǎn)的利率。如：活期存款利率；國庫券利率，一年以下的貸款利率長期利率是融資期限在1年以上的各種金融資產(chǎn)的利率。如中長期債券利率，中長期貸款利率第九頁第十頁，共74頁。3、固定利率、浮動利率——以借貸期內(nèi)利率是否調(diào)整為標(biāo)準(zhǔn)固定利率：以借貸關(guān)系成立時確定的利率為標(biāo)準(zhǔn)，在借貸期內(nèi)不做調(diào)整的利率。浮動利率：在借貸期內(nèi)利率可隨某種市場利率的變化做定期調(diào)整的利率。第十頁第十一頁，共74頁。在中國，中國人民銀行授權(quán)某一級行或商業(yè)銀行在法定利率水平上和規(guī)定幅度內(nèi)根據(jù)不同情況上下浮動，目的是充分發(fā)揮利率的經(jīng)濟(jì)杠桿作用，以便把正常的資金需要和不正常的資金占用區(qū)別開來，把利率杠桿作用與“區(qū)別對待，擇優(yōu)扶持”的信貸原則結(jié)合起來。浮動利率大體分為兩大類型，一種是中國人民銀行總行根據(jù)國務(wù)院授權(quán)，在一定幅度內(nèi)擁有的利率浮動權(quán)。如能源、交通、通信、鹽業(yè)和農(nóng)業(yè)等13個行業(yè)的基本建設(shè)貸款利率，分三類分別下浮10％、20％和30％。另一種是商業(yè)銀行分支行根據(jù)要求貸款的企業(yè)信用及效益等情況，在規(guī)定幅度內(nèi)對貸款利率上下浮動，以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營管理，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。第十一頁第十二頁，共74頁。

２００８年１０月２７日，央行推出了將商業(yè)性個人房貸利率的下限擴(kuò)大為貸款基準(zhǔn)利率的０.７倍(即七折)的政策，各大銀行也在２００８年底到２００９年初紛紛推出了自己的七折優(yōu)惠細(xì)則，基本上首套房貸都可以獲得房貸基準(zhǔn)利率七折的優(yōu)惠。這一政策極大的降低了貸款購房者的還款壓力，對２００９年房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇起到了非常重要的作用。如今隨著房價的持續(xù)攀升，七折優(yōu)惠或許將成為歷史貸款利率，還可以根據(jù)情況上浮10%到30%也就是基本利率的1.1倍到1.3倍。

第十二頁第十三頁，共74頁。2010年4月國務(wù)院《國十條》規(guī)定：對購買首套自住房且套型建筑面積在90平方米以上的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女，下同)，貸款首付款比例不得低于30%;對貸款購買第二套住房的家庭，貸款首付款比例不得低于50%，貸款利率不得低于基準(zhǔn)利率的1.1倍;對貸款購買第三套及以上住房的，貸款首付款比例和貸款利率應(yīng)大幅度提高，具體由商業(yè)銀行根據(jù)風(fēng)險管理原則自主確定。各地方可以根據(jù)實際情況暫停三套房貸。

第十三頁第十四頁，共74頁。【小思考】

李某于2002年存入1萬元定期8年的儲蓄存款，當(dāng)時的年利率是7.98%，以后年利率逐步下調(diào)，至2010年李某存款到期時，年利率只有4.98%。問：李某2010年存款到期應(yīng)以那種利率計算利息？答：應(yīng)以7.98%計算到期存款的利息。原因：對儲蓄存款我國實行的是固定利率。根據(jù)《儲蓄管理條例》，存入的各種定期儲蓄存款，在原定存期內(nèi)如遇利率調(diào)整，不論調(diào)高或調(diào)低，均按存入日公告相應(yīng)存期的利率計付利息，不分段計息；第十四頁第十五頁，共74頁。4、市場利率、公定利率、官定利率官定利率(officialinterestrate)又稱法定利率，是由一國中央銀行所規(guī)定的利率，各金融機(jī)構(gòu)必須執(zhí)行.公定利率(pactinterestrate)由民間權(quán)威性金融組織商定的利率,各成員機(jī)構(gòu)必須執(zhí)行.市場利率(marketinterestrate)是指按市場規(guī)律自由變動的利率，它主要反映了市場內(nèi)在力量對利率形成的作用.第十五頁第十六頁，共74頁。5、基準(zhǔn)利率、差別利率基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下起決定性作用的利率，當(dāng)基準(zhǔn)利率變動時，其他利率也相應(yīng)發(fā)生變化。差別利率是指金融機(jī)構(gòu)對不同客戶的存、貸款實行的不同利率。第十六頁第十七頁，共74頁。金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款基準(zhǔn)利率年利率：%第十七頁第十八頁，共74頁。4.名義利率與實際利率

名義利率(nominalinterestrate)是指包括了通貨膨脹因素的利率，通常金融機(jī)構(gòu)公布或采用的利率都是名義利率.例如，張某在銀行存入100元的一年期存款，一年到期時獲得5元利息，利率則為5%，這個利率就是名義利率。

第十八頁第十九頁，共74頁。實際利率(realinterestrate)是指貨幣購買力不變條件下的利率，通常用名義利率減去通貨膨脹率即為實際利率。實際利率=名義利率-通貨膨脹率（粗）正利率和負(fù)利率:當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率、實際利率大于0時，即為正利率；反之則為負(fù)利率。例如，銀行一年期存款利率為2％，同期通脹率為3％，則實際利率為2%－3%＝－1%。儲戶存入的資金實際購買力在貶值。因此，扣除通脹成分后的實際利率才更具有實際意義。第十九頁第二十頁，共74頁。實際利率的計算（2）：

（i:實際利率，r:名義利率，p:通貨膨脹率)第二十頁第二十一頁，共74頁。1991—2011.2我國存貸款利率與CPI的關(guān)系..\資料\利率.xls資料來源：中國統(tǒng)計年鑒、中國人民銀行網(wǎng)站第二十一頁第二十二頁，共74頁。第三節(jié)單利與復(fù)利一、單利單利是指單純按本金計算出來的利息。用公式表示為：利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n）單利法是指按單利計算利息的方法，即在計息時只按本金計算利息，不將利息額加入本金一并計算的方法。用單利法計算時，其本利和的計算公式為：本利和（S）=P（1+r×n）第二十二頁第二十三頁，共74頁。

復(fù)利是單利的對稱，是指將按本金計算出來的利息額再加入本金，一并計算出來的利息。復(fù)利的利息計算公式為：復(fù)利法是指按復(fù)利計算利息的方法，即在計息時把按本金計算出來的利息再加入本金，一并計算利息的方法。其本利和公式為：二、復(fù)利（一）復(fù)利含義及公式第二十三頁第二十四頁，共74頁。單利對本金所獲得的利息不再計息本利和=本金+利息S=P+I=P+P·r·n=P(1+r·n)例：本金100，年利率20%2年后本金和：100×（1+0.2×2）=140復(fù)利對本金所獲得的利息重復(fù)計息（利滾利）S=P·(1+r)n例：本金100，年利率20%2年后本金和：100×（1+0.2）2=144

某投資者有資金100萬元,準(zhǔn)備投資于為期2年的金融工具,若投資年利率為20%,請分別用單利和復(fù)利的方法計算其投資的未來值。第二十四頁第二十五頁，共74頁。我們存1萬元，每年20%的利率，按復(fù)利計算，40年后變成多少錢？答案是1469萬元。如果我們每年存1.5萬元，每年20%的利率，按復(fù)利計算，我們什么時候會變成億萬富翁？答案是41年后我們成為億萬富翁，存款余額高達(dá)1億零6百萬元。復(fù)利的力量第二十五頁第二十六頁，共74頁。（二）現(xiàn)值和終值終值(finalvalue)：未來某一時點上的本利和，一般是指到期的本利和。設(shè)本金為P，年利率為r,投資期為n現(xiàn)值(presentvalue)：未來本利和的現(xiàn)在價值.未來某一時點上一定的貨幣金額，把它看作是那時的本利和，就可按現(xiàn)行利率計算出要取得這樣金額在眼下所必須具有的本金。這個逆算出來的本金稱“現(xiàn)值”，也稱“貼現(xiàn)值”。第二十六頁第二十七頁，共74頁。

進(jìn)行一筆投資，10%利率下，預(yù)計2年后可以取得收益10000元，為了獲取這10000元，必須進(jìn)行初始投資。

考慮：投入多少才是合理的？第二十七頁第二十八頁，共74頁。舉例：

現(xiàn)有一項工程需10年建成，有甲乙兩個投資方案。甲方案第一年年初需要投入5000萬元，以后9年每年年初再追加投資500萬元，共需投資9500萬元；乙方案是每年年初平均投入1000萬元，十年共需投資1億元。問那一種方案更好？（假設(shè)市場利率為10％）第二十八頁第二十九頁，共74頁。甲方案乙方案年份每年年初投資額現(xiàn)值年份每年年初投資額現(xiàn)值1234567891050005005005005005005005005005005000454.55413.22375.66341.51310.46282.24256.58233.04212.041234567891010001000100010001000100010001000100010001000909.09826.45751.31683.01620.92564.47513.16466.51424.1095007879.51100006759.02第二十九頁第三十頁，共74頁。

一、利率決定理論（一）古典學(xué)派的儲蓄投資決定理論利率是由儲蓄與投資共同決定的。利息是人們放棄當(dāng)前消費的補(bǔ)償。利息越高，儲蓄越高，儲蓄是利率的遞增涵數(shù)。投資取決于邊際收益和利率。資本邊際收益大于利率，投資有利可圖。投資是利率的遞減涵數(shù)。利率具有自動調(diào)節(jié)功能，使儲蓄和投資趨于一致，利率達(dá)到均衡。第四節(jié)利率的決定第三十頁第三十一頁，共74頁。S——邊際儲蓄傾向I——邊際投資傾向第三十一頁第三十二頁，共74頁。特點：古典理論又被稱為“真實的利率理論”。強(qiáng)調(diào)非貨幣的實際因素在利率決定中的作用。利息完全由技術(shù)水平、勞動供給、資本等實物層面上的因素決定，與貨幣供求無關(guān)。第三十二頁第三十三頁，共74頁。（二）流動性偏好理論凱恩斯對傳統(tǒng)利率理論的批判：凱恩斯認(rèn)為投資和儲蓄不是利率的決定因素，“儲蓄與投資是經(jīng)濟(jì)體系中的被決定因素，而不是決定因素”。凱恩斯反駁了古典利率理論把利息看成是等待或延期消費或儲蓄本身的報酬的觀點，認(rèn)為利息是對犧牲流動性的補(bǔ)償。利率屬于貨幣經(jīng)濟(jì)范疇，而不是如古典利率理論所述的屬于實物經(jīng)濟(jì)范疇。第三十三頁第三十四頁，共74頁。流動性偏好（或靈活偏好）：是指公眾愿意持有貨幣的一種心理傾向。貨幣作為一種特殊的資產(chǎn)，它具有完全的流動性和最小的風(fēng)險性。盡管人們的手持貨幣不能帶來收益，但人們在考慮持有資產(chǎn)的形式上，總是具有對貨幣靈活性的偏好。

引起人們對貨幣靈活性偏好的因素：交易的動機(jī)：滿足日常消費的購買需求預(yù)防的動機(jī)：滿足臨時的特殊開支需要投機(jī)的動機(jī)：為取得投機(jī)收入的市場交易第三十四頁第三十五頁，共74頁。交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)與利率無直接關(guān)系，而與收入（y）有關(guān)；投機(jī)的動機(jī)與利率成反比。若用L1和L2為交易動機(jī)、謹(jǐn)慎動機(jī)和為投機(jī)動機(jī)而保有的貨幣，則L1（y）為收入y的增函數(shù)，L2(r)為利率r的減函數(shù)。貨幣需求總量為：

MD=L1（y）+L2(r)

貨幣供給MS由貨幣當(dāng)局控制，在特定的時期是固定的。市場利率就是當(dāng)MD=MS時的利率。第三十五頁第三十六頁，共74頁。凱恩斯認(rèn)為：均衡利率取決于貨幣的供給和需求的相互作用。如果人們的流動性偏好加強(qiáng)，貨幣需求量大于貨幣的供給量，利率就會上升；相反，利率就會下降。當(dāng)由人們的流動性偏好所決定的貨幣供給量和貨幣管理當(dāng)局發(fā)行的貨幣量相等時，利率便達(dá)到了均衡水平：Ms=Md第三十六頁第三十七頁，共74頁。該理論的特點：（1）是完全的貨幣決定理論，認(rèn)為利率純粹是貨幣現(xiàn)象，與實際因素?zé)o關(guān)。（2）貨幣可以影響實際經(jīng)濟(jì)活動水平，但只是在它首先影響利率這一限度之內(nèi)。（3）若貨幣供給曲線與貨幣需求曲線的平坦部分相交，則利率不受任何影響，即無論怎樣增加貨幣供給，貨幣都會被儲存起來，不會使利率下降。——流動性陷阱第三十七頁第三十八頁，共74頁。倡導(dǎo)者：羅伯遜，俄林，林達(dá)爾，米爾達(dá)爾基本觀點：利率是由可貸資金的供求決定的。主要內(nèi)容：可貸資金需求的三要素：投資需求，赤字需求，家庭需求。用公式表示為：I+△MD?？少J資金供給的三要素：家庭、企業(yè)和政府的儲蓄，實際資本流入，貨幣供給增加。用公式表示為：

S+△MS可貸資金的需求函數(shù)是利率的遞減函數(shù)，可貸資金的供給函數(shù)是利率的遞增函數(shù)。可貸資金供求均衡決定均衡利率。（三）可貸資金利率理論第三十八頁第三十九頁，共74頁。r1

r0RSII+△MD

(表示在各種利率水平下資金需求量）S+△MS

(表示在各種利率水平下資金供給量）r貨幣量第三十九頁第四十頁，共74頁。二、影響利率水平的因素平均利潤率

國際收支狀況

中央銀行貨幣政策

預(yù)期通貨膨脹率借貸資金供求關(guān)系影響利率水平的因素第四十頁第四十一頁，共74頁。1、資金供求狀況當(dāng)市場資金供不應(yīng)求時，市場利率會呈現(xiàn)上升的壓力；當(dāng)市場資金供過于求時，市場利率會呈現(xiàn)下降的壓力。2、平均利潤率當(dāng)利率高于平均利潤率時，資金借貸者將無利可圖；當(dāng)利率低于或等于零，資金貸出者將無利可圖。

第四十一頁第四十二頁，共74頁。1、資金供求狀況當(dāng)市場資金供不應(yīng)求時，市場利率會呈現(xiàn)上升的壓力；當(dāng)市場資金供過于求時，市場利率會呈現(xiàn)下降的壓力。2、平均利潤率當(dāng)利率高于平均利潤率時，資金借貸者將無利可圖；當(dāng)利率低于或等于零，資金貸出者將無利可圖。

銀行同業(yè)拆借利率歷史圖：品種IB0007事件：中國人民銀行決定，從2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，達(dá)20%。

第四十二頁第四十三頁，共74頁。3、物價水平物價水平上升后，名義利率就會因通貨膨脹的補(bǔ)償而隨之上升；反之，物價水平下降后，名義利率就會因通貨膨脹的下降而隨之減少。4、匯率水平通常，本幣貶值，會刺激出口增加和外資流入，進(jìn)而增加國內(nèi)資金市場上的資金供給，利率會產(chǎn)生下降的壓力；反之，本幣升值，會刺激進(jìn)口增加和資本外流，從而減少國內(nèi)市場上的資金供給，利率便會產(chǎn)生上升的壓力。第四十三頁第四十四頁，共74頁。5、銀行成本銀行以利潤為經(jīng)營目標(biāo)，要賺取利潤，其成本就必須全部通過其收益得到補(bǔ)償。6、國際利率水平對一國來說，若國際利率水平高于本幣利率水平，會刺激資本外流，增加套匯、逃匯活動，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣回籠，貨幣供給量減少，本幣利率呈上升壓力；反之，若國際利率水平低于本幣利率水平，會刺激資本流入，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放增加，貨幣供給量增加，本幣利率呈下降壓力。第四十四頁第四十五頁，共74頁。7、中央銀行的貨幣政策運(yùn)用貨幣政策工具改變貨幣。當(dāng)中央銀行向刺激經(jīng)濟(jì)時，會增加貨幣投入量；當(dāng)要限制經(jīng)濟(jì)過熱時，會減少貨幣貨幣供給。8、利率管制利率管制的基本特征是由政府有關(guān)部門（如中央銀行）直接制定利率或規(guī)定利率變動的上下限。第四十五頁第四十六頁，共74頁。9、借款期限和風(fēng)險借款期限越高，利率就越高借款人風(fēng)險越高，利率就越高第四十六頁第四十七頁，共74頁。三、我國利率市場化改革（一）利率市場化的含義一是商業(yè)銀行存貸款利率市場化。二是中央銀行通過間接調(diào)控方式影響市場利率。第四十七頁第四十八頁，共74頁。（二）我國利率市場化改革的目標(biāo)建立以中央銀行利率為基礎(chǔ)、貨幣市場利率為市場中介，由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率水平的市場利率體系和形成機(jī)制。第四十八頁第四十九頁，共74頁。（三）我國利率市場化改革進(jìn)程1、1978—1996年，利率市場化準(zhǔn)備及試點國家加大了利率調(diào)整的頻率，共計調(diào)整了13次以上。1978-1985年間，中國人民銀行先后調(diào)整了5次利率，其中1985年就調(diào)整了兩次，主要是與當(dāng)年的通貨膨脹率較高有關(guān)，表明政府已開始關(guān)注名義利率與實際利率的關(guān)系。從1992年開始，人民銀行開始注重利率結(jié)構(gòu)的調(diào)整，出臺了利率補(bǔ)貼措施，明確了特定貸款利率，進(jìn)一步理順利率體系。1993年由于經(jīng)濟(jì)過熱，政府兩次上調(diào)利率。表明政府已經(jīng)采用相機(jī)決策的貨幣政策、采用利率調(diào)節(jié)手段來對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控期間，國家開始嘗試進(jìn)行利率市場化改革試點。1986年9月，溫州市成為全國金融體制改革和利率市場化試點城市。

第四十九頁第五十頁，共74頁。

2、1996年至今，利率市場化推進(jìn)階段。從1996年開始，加快了利率市場化的步伐，采取了有計劃有步驟的利率市場化改革。1996年和1997年，先后建立了全國統(tǒng)一的銀行間同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場，實現(xiàn)了同業(yè)拆借和銀行間債券利率的市場化自1998年9月始，銀行間債券市場發(fā)行利率全面放開。1998年10月開始，逐步放開本外幣貸款和存款利率的浮動范圍。2000年9月實行外幣存貸款利率的市場化，這是我國利率市場化的重要步驟之一。2002年，進(jìn)行利率市場化改革試點，貸款利率浮動幅度擴(kuò)大到100%，存款利率最高可上浮50%。第五十頁第五十一頁，共74頁。2003年12月，再次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動空間。2004年10月，原則上放開了貸款利率上限，允許存款利率下浮，穩(wěn)住存款利率上限?；旧腺x予了金融機(jī)構(gòu)自主定價的權(quán)利，作為利率市場化改革的核心環(huán)節(jié)——存貸款利率的放開已經(jīng)有實質(zhì)性的突破。到2006年底，尚未放開的關(guān)鍵點在于貸款利率下限和存款利率上限，這標(biāo)志著我國利率市場化改革進(jìn)入到攻堅階段

。第五十一頁第五十二頁，共74頁。2009年《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》中提出落實好房地產(chǎn)信貸政策，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革。積極推動利率市場化改革，豐富利率風(fēng)險管理工具。第五十二頁第五十三頁，共74頁。到現(xiàn)在為止，我國包括國債市場、金融證券市場和企業(yè)債券市場在內(nèi)的全部金融市場的利率已經(jīng)基本實現(xiàn)了市場化；同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)市場等貨幣市場也都已經(jīng)基本實現(xiàn)了利率市場化；外幣市場利率市場化基本實現(xiàn)；存款金融機(jī)構(gòu)的貸款利率浮動幅度基本上不再對銀行利率的選擇約束太多。但是，目前我國還有一些利率尚未完全實現(xiàn)市場化，表現(xiàn)在：保持了存貸款利率的上下限管理；企業(yè)債的發(fā)行利率仍需要審批；銀行間債券市場與交易所債券市場的分割狀態(tài)沒有最終消除；貨幣市場與資本市場也處于分割狀態(tài)。

第五十三頁第五十四頁，共74頁。（四）我國今后的利率市場化改革目前，我國金融界對利率市場化改革達(dá)成的共識是：放開利率先從貨幣市場開始；存貸款利率改革的思路是先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長期、后短期，其中貸款利率先擴(kuò)大浮動幅度，再全面放開，存款利率先放開大額長期存款利率，再放開小額和活期存款利率。利率逐步放開后，要發(fā)揮好銀行同業(yè)公會的作用，中央銀行將通過再貸款、公開市場等來調(diào)節(jié)影響利率水平。第五十四頁第五十五頁，共74頁。節(jié)前資料思考：發(fā)揮利率杠桿的調(diào)控作用

2011年前三季度，中國人民銀行分別于2月9日、4月6日和7月7日三次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，1年期存款基準(zhǔn)利率由2.75%提高到3.50%，累計上調(diào)0.75個百分點；1年期貸款基準(zhǔn)利率由5.81%提高到6.56%，累計上調(diào)0.75個百分點。適時上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，對于穩(wěn)定通脹預(yù)期、引導(dǎo)貨幣信貸合理增長發(fā)揮了積極作用，對于鞏固房地產(chǎn)調(diào)控效果、優(yōu)化資金配置、居民財富保值等也具有積極意義。第四季度以來，隨著國內(nèi)外形勢變化，特別是國內(nèi)價格漲幅逐步回落，存貸款基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定。

——摘自《中國貨幣政策執(zhí)行報告2011第四季度》問：（1）除了資料中提到的基準(zhǔn)利率，在利率體系中還有哪些利率？（2）利率在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮怎樣的作用？第五節(jié)利率的作用第五十五頁第五十六頁，共74頁。一、利率體系利率體系是指一個國家在一定時期內(nèi)各種利息率通過各種內(nèi)在因素聯(lián)系起來的有機(jī)體，包括利息結(jié)構(gòu)、各種利息間的傳導(dǎo)機(jī)制和利率監(jiān)管體系。第五十六頁第五十七頁，共74頁。中央銀行利率商業(yè)銀行及其它金融機(jī)構(gòu)利率市場利率商業(yè)銀行在中央銀行的存款利率再貼現(xiàn)率（基準(zhǔn)利率）居民及企業(yè)的存款利率金融債券利率銀行貸款利率銀行同業(yè)拆借利率資金量經(jīng)濟(jì)單位及個人之間的借貸利率企業(yè)債券利率變動政府債券利率政府買賣有價證券資金余缺的指示器第五十七頁第五十八頁，共74頁。二、利率對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用：微觀、宏觀（一）微觀角度

1、利率對消費和儲蓄的影響利率直接影響個人收入在消費和儲蓄之間的分配。在收入一定的情況下，利率提高促使人們減少當(dāng)前消費，增加儲蓄；利率降低，則促使人們增加當(dāng)前消費，降低儲蓄。儲蓄是利率的遞增函數(shù)，消費是利率的遞減函數(shù)。利率對儲蓄的影響受利率彈性的制約第五十八頁第五十九頁，共74頁。儲蓄的利率彈性：衡量儲蓄對利率變動的敏感程度。儲蓄的利率彈性=儲蓄的變動率/利率的變動率；儲蓄的利率彈性的絕對值越大，彈性越強(qiáng)當(dāng)利率彈性為0時，意味著儲蓄對利率變動完全無彈性；當(dāng)利率彈性在（0，1）區(qū)間時，意味著儲蓄對利率變動缺乏彈性；當(dāng)利率彈性在[1，+∞）區(qū)間時，意味著儲蓄對利率變動富有彈性；當(dāng)利率彈性絕對值為+∞時，意味著儲蓄對利率變動有完全彈性；第五十九頁第六十頁，共74頁。2005—2010我國CPI、存款利率與居民儲蓄增長關(guān)系..\資料\利率與居民儲蓄變化.xls資料來源：中國統(tǒng)計年鑒、中國人民銀行網(wǎng)站第六十頁第六十一頁，共74頁。2、利率對投資的影響就實物投資而言，利率提高，意味著籌資成本增加，投資后的相對獲利減少，這會抑制投資；反之，利率降低會減少投資的利息負(fù)擔(dān)，會刺激投資的增加。利率對證券投資的影響主要是調(diào)節(jié)銀行儲蓄與有價證券的結(jié)構(gòu)，以及對不同有價證券的選擇。利率降低，使證券投