第第#頁(yè)共11頁(yè)路橋類公司的主營(yíng)利潤(rùn)率較高，而且各個(gè)公司之間比較均衡。平均數(shù)為68％，最高83％，最低55％，上下波動(dòng)23％。而在其它行業(yè)中，如機(jī)械制造行業(yè)，平均數(shù)低于20％，最高可達(dá)40％，最低低于10％，上下波動(dòng)達(dá)300％。這一特點(diǎn)體現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施的壟斷經(jīng)營(yíng)的特色。路橋類公司的收益普遍較好，平均每股收益達(dá)0.38元，高于深滬兩市的上市公司平均收益，平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)11％，也屬于比較高的行業(yè)。從歷年的增長(zhǎng)情況來(lái)看，該行業(yè)中的公司業(yè)績(jī)基本穩(wěn)定，業(yè)績(jī)常因提價(jià)而呈跳躍式增長(zhǎng)。路橋公司的償債能力都較強(qiáng)，平均流動(dòng)比和速動(dòng)比分別為3.43倍和1.72倍，主要是因?yàn)檫@類公司短期負(fù)債較少，而現(xiàn)金流入較多。從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，路橋公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均不到35％，與其它行業(yè)比較，可見(jiàn)路橋公司的資產(chǎn)負(fù)債率在行業(yè)比較中屬于較低的板塊。3、新的發(fā)展動(dòng)向。路橋公司在經(jīng)營(yíng)中資本運(yùn)作力度較大，普遍存在證券投資的現(xiàn)象。東北高速的資本運(yùn)作力度最大，參股大鵬證券公司、委托深圳中大公司和新疆金新公司管理資產(chǎn)、參股21世紀(jì)科技投資公司，所用資金總計(jì)達(dá)57,768萬(wàn)元，下半年還計(jì)劃繼續(xù)投資3億元參與資本運(yùn)作；廈門(mén)路橋也于今年5?月向天同證券有限責(zé)任公司投資8000萬(wàn)元；湖南高速即將更名為現(xiàn)代投資，管理的凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)25億之巨，為大舉進(jìn)入資本市場(chǎng)鋪平了道路；重慶路橋不僅通過(guò)資本市場(chǎng)收購(gòu)重慶百貨大樓股份有限公司3,468萬(wàn)股國(guó)家股，而且直接投資1,000萬(wàn)元，參股“西南證券”；華北高速因公司募集資金使用發(fā)生了重大變化，使高達(dá)9.2億元的資金暫未投出使用，遂委托國(guó)泰君安股份有限公司進(jìn)行國(guó)債投資，公司還參與投資組建北京創(chuàng)業(yè)園科技投資有限公司，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資；粵高速?zèng)]有披露投資項(xiàng)目，但它的投資收益占40％以上。參與資本運(yùn)作，顯然已成為路橋公司新的發(fā)展動(dòng)向，這種發(fā)展動(dòng)向?qū)臼欠裼欣?？從上述路橋類公司的?jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)分析可以看出，路橋公司的特點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)規(guī)模龐大，現(xiàn)金流充沛，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，但是企業(yè)缺乏增長(zhǎng)空間。路橋公司投資資本市場(chǎng)的新動(dòng)向表明，該板塊希望調(diào)整資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)一一收益特性，我們注意到路橋行業(yè)較低的資產(chǎn)負(fù)債比率以及較高的流動(dòng)和速動(dòng)比，為上市公司此種調(diào)整奠定了基礎(chǔ)，對(duì)于公司利益而言是有益的，但是，將本來(lái)應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施的資金變相挪作它用，其社會(huì)效益就另當(dāng)別論了。四、路橋行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)與目前存在的主要問(wèn)題1、路橋行業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)路橋行業(yè)具有以下特點(diǎn)：很強(qiáng)的公益性，特定的服從性，適度的超前性，另外，路橋建設(shè)的投資額大、建設(shè)周期較長(zhǎng)，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)程度較高。公益性：主要體現(xiàn)在作為國(guó)家重要的基礎(chǔ)設(shè)施，路橋除體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益外，還體現(xiàn)了很強(qiáng)的社會(huì)公益、國(guó)防效益和民族親和力。經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，公共性和企業(yè)性是交通運(yùn)輸行業(yè)所同時(shí)具有的兩大屬性。有時(shí)，為了體現(xiàn)公益性，路橋行業(yè)甚至可以犧牲一定的收益性。例如，美國(guó)和加拿大的很多公路是不收費(fèi)的，我國(guó)也有類似情況。德國(guó)發(fā)展高速公路最初也是出于國(guó)防考慮修建的。便捷的公路網(wǎng)絡(luò)對(duì)促進(jìn)民族團(tuán)結(jié)、維護(hù)國(guó)家統(tǒng)一有著重要的作用，并由此產(chǎn)生國(guó)家意義上的民族親和力，這是經(jīng)濟(jì)效益所不能比擬的。特定的服從性：表現(xiàn)在路橋的建設(shè)必須從國(guó)家或地區(qū)的整體布局出發(fā)，要服從大局利益。從我國(guó)實(shí)際情況看，區(qū)