目錄海外主要在產(chǎn)鋰礦：澳礦產(chǎn)銷兩旺，美非新增產(chǎn)能陸續(xù)落地 6澳洲：Q2鋰精礦產(chǎn)銷量環(huán)比分別+10.5%/+17.7% 7Greenbushes：Q2產(chǎn)銷環(huán)比提升，預(yù)計Q3售價減31% 7Pilbara：Q2售價環(huán)比-33%，P680項目延期半年產(chǎn) 9MtCattlin：產(chǎn)銷逐漸恢正常，預(yù)計FY24產(chǎn)量同比+60%-75% 10MtMarion：擴建工程利投產(chǎn)，產(chǎn)能提升100% 12預(yù)計采礦產(chǎn)于23年底/24年初擴至75萬噸鋰精礦年 13Finniss：成功發(fā)運首批精礦，產(chǎn)能利用率及期 14美洲：新投項目生產(chǎn)順利，產(chǎn)能爬坡較快 16AbitibiHub：8月初發(fā)運首批鋰精礦，預(yù)計年量12萬噸 16GrotadoCirilo：首批鋰礦于7月發(fā)運，預(yù)計全產(chǎn)量13萬噸 19非洲：新增產(chǎn)能如期投產(chǎn)，預(yù)計3Q23開始釋放增量 22華友Arcadia：3月底產(chǎn)第一批鋰精礦，7月下第一批鋰鹽 22盛新薩比星：5月初投試車，當(dāng)前爬產(chǎn)順利 24中礦Bikita：擴建工程于7月初如期完工 25海外主要在建礦山跟蹤：優(yōu)質(zhì)資源國加快延伸價值鏈，下游積極鎖定在產(chǎn)能 澳洲：配套建設(shè)鋰鹽廠正成為趨勢，新產(chǎn)能預(yù)計于2024年陸續(xù)落地 27MtHolland項目如期推，預(yù)計23年年底產(chǎn)出鋰石 27Kathleen項目期推進，預(yù)計2023Q4率先發(fā)運原礦 29非洲：資源體量大、品位優(yōu)，開發(fā)進度還需密切跟蹤 32Manono：非洲大型硬巖礦項目，資源稟賦引金、寧德的投資 32Goulamina：規(guī)劃產(chǎn)能100萬噸鋰精礦，已出一批礦石 34Kenticha：雅化、盛新股項目，建設(shè)進度及期 37Ghana：非洲中型綠地礦，設(shè)計年產(chǎn)能36.5萬噸鋰精礦 39美洲：項目進度偏慢，預(yù)計2025年及以后開始放量 40JamesBay：建設(shè)時間一延遲，不確定性較大 40Carolina&Lithium：志在保障北美鋰礦應(yīng)鏈自主可控，2026年投產(chǎn) 40Rose：投產(chǎn)時間多次，預(yù)計2025H2投產(chǎn) 44歐洲：市場定位清晰，僅供應(yīng)歐洲電車產(chǎn)業(yè)鏈 45Lithium：規(guī)劃年產(chǎn)0.88萬噸氫氧化鋰投產(chǎn)時間從2025年推遲至2026年 45Keliber：1.5萬噸一體氫氧化鋰產(chǎn)能投放間由2024年推遲至2025年 49MinadoBarroso：產(chǎn)能20萬噸鋰精礦，計2026年投產(chǎn) 51投資建議：鋰價存下行壓力，重視長期成本曲線的陡峭化 54風(fēng)險提示 55圖表目錄圖1：Greenbushes2Q23（FY4Q23）鋰精礦產(chǎn)為39.5萬噸 7圖2：預(yù)計3Q23Greenbushes鋰精礦售價為3739元噸 8圖3：Greenbushes遠期規(guī)劃產(chǎn)能266萬噸鋰精礦 9圖4：Kwinana遠期規(guī)產(chǎn)能9.6萬噸氫氧化鋰 9圖5：Pilbara2Q23產(chǎn)環(huán)比上升 9圖6：公司遠期精礦能規(guī)劃~100萬噸（SC6） 10圖7：MtCattlin產(chǎn)量同環(huán)比+134%/+49% 圖8：MtCattlin銷量同環(huán)比圖9：MtCattlin現(xiàn)金成本環(huán)比-20%（美元噸） 圖10：MtCattlin售價環(huán)比-25%（美元噸） 圖預(yù)計MtCattlinFY24鋰精礦產(chǎn)量同增加60%-75% 12圖12：Q2MtMarion產(chǎn)銷環(huán)比微減（萬噸） 13圖13：Q2MtMarion鋰精礦售價環(huán)比-23% 13圖14：Finniss2Q23（FY4Q23）鋰精礦產(chǎn)量為1.47萬噸 14圖15：FinnissFY24鋰礦產(chǎn)量預(yù)計為8-9萬噸 15圖16：SayonaMining與PLL共同持有AbitibiHub100%股權(quán) 16圖17：AbitibiHub2Q23（FY4Q23）鋰精礦產(chǎn)量2.96萬噸 17圖18：AbitibiHub將進一步建設(shè)冶煉產(chǎn)能 18圖19：Piedmont擁有AbitibiHub項目的包銷權(quán) 18圖20：公司規(guī)劃總產(chǎn)能10.4萬噸LCE 19圖21：公司總儲量大幅升 20圖22：Sigma礦床品位高、成本低 21圖23：GrotadoCirilo項目早在上個世紀50年代就已被開發(fā) 22圖24：項目交通便捷、噸資本開支低（單：元噸） 22圖25：Arcadia項目由友鈷業(yè)和青山控股同作開發(fā) 23圖26：Arcadia鋰礦距都38公里，基礎(chǔ)設(shè)施完，交通便捷 24圖27：盛新鋰能擁有薩星鋰坦礦項目51%股權(quán) 24圖28：薩比星項目已勘資源量為21.9萬噸LCE 24圖29：中礦資源已實對Bikita項目100%的制 25圖30：Bikita選礦產(chǎn)能擴至400萬噸 26圖31：Bikita鋰礦項目地理位置優(yōu)越，交通利 26圖32：SQM與各持有MtHolland項目50%的權(quán)益 28圖33：MtHolland項目選礦與冶煉廠之間離約460公里 29圖34：MtHolland一體化生產(chǎn)氫氧化鋰的本為4989美元噸（折人民幣3.2萬元） 29圖35：Kathleen項目地理位置 30圖36：預(yù)計首批鋰精于2Q24投產(chǎn) 31圖37：投產(chǎn)前五年公司注于鋰精礦銷售 31圖38：紫金礦業(yè)持有Manono項目15%的權(quán)益 32圖39：Manono項目的RocheDure偉晶巖資源量達1642萬噸LCE 33圖40：Manono項目資源量在當(dāng)前已勘探的源居首 33圖41：Manono項目擁有兩條備選運輸路線 34圖42：Manono項目運輸成本較高 34圖43：贛鋒鋰業(yè)將持有Goulamina項目55%的權(quán)益 35圖44：Goulamina鋰礦資源稟賦優(yōu)異，品位全礦山中位列第五位 36圖45：Goulamina項目預(yù)計2024Q2投產(chǎn) 36圖46：Goulamina項目位于馬里南部，未來通科特迪瓦海岸的阿讓口出口鋰精礦產(chǎn)品 37圖47：Kenticha曾于1990-2017年連續(xù)27年開采礦 38圖48：PLL可通過進一步的投資獲取AtlanticLithium50%的股權(quán) 39圖49：Ghana項目預(yù)于2025年產(chǎn)出第一批鋰石 39圖50：CarolinaLithium項目選址位于美國卡來納州 41圖Lithium項目選址位于美國田西州 42圖52：田納西州附近建多個電池廠 43圖Lithium項目建設(shè)進度規(guī)表 43圖54：Rose鋰精礦運成本預(yù)計達587美元噸 44圖55：項目投產(chǎn)時間再延遲至2025年（原2023年推遲至2024年） 45圖56：Rose項目規(guī)劃產(chǎn)技術(shù)級化學(xué)級兩種鋰礦產(chǎn)品 45圖項目2區(qū)與1區(qū)資源量相當(dāng)，計將使項目資源量一番 46圖Lithium項目采礦量為78萬噸年 47圖Lithium項目預(yù)計2026年投產(chǎn) 47圖Lithium項目預(yù)計資本開為8.73億美元 48圖Lithium項目位于奧地利也西南270公里的卡林西，交通便捷，基礎(chǔ)施善 48圖62：2025年歐洲市鋰需求旺盛 49圖63：Keliber氫氧化產(chǎn)能為1.5萬噸年 50圖64：Keliber旗下礦及冶煉廠分布圖 51圖65：Barroso項目有進一步增儲 52圖66：Barroso項目規(guī)投產(chǎn)時間為2026年 53圖67：Barroso項目位優(yōu)越 54圖68：Barroso項目是洲鋰電池鏈中重要環(huán) 54圖69：鋰價自8月以來快速回落 54圖70：預(yù)計、10月國鋰鹽供需仍較為寬松 55表1：澳洲礦山2Q23鋰精礦產(chǎn)銷環(huán)比提升單：萬噸） 6表2：預(yù)計3Q23鋰精礦售價將繼續(xù)下跌 6表3：MtCattlin鋰資源量從39.8萬噸LCE提升至41.3萬噸LCE 12表4：MtMarion擴建至60萬噸鋰精礦（6%品位）產(chǎn)能 13表3號選產(chǎn)線將于2024H1復(fù)產(chǎn) 14表6：Finniss項目氧化資源為30.6萬噸，折99.61萬噸LCE 15表7：Finniss已與贛鋒雅化等簽署了鋰精包協(xié)議 16表8：AbitibiHub項目中兩座鋰礦資源總量為320萬噸LCE 17表9：Piedmont分別與、LGChem簽訂了包協(xié)議 19表10：GrotadoCirilo鋰礦資源總量為303萬噸LCE 20表公司2021年與LG簽訂了包銷協(xié)議 20表12：公司2023年近成產(chǎn)量或被鎖定（位萬噸鋰精礦） 21表13：Arcadia項目資量達190萬噸LCE 23表14：Bikita鋰礦資源量為156.1萬噸LCE 25表15：主要在建礦山項信息梳理 27表16：MtHolland項目氧化鋰資源為286萬噸，折706萬噸LCE 28表17：Kathleen項目總資源量529萬噸LCE，平均品位1.37% 30表18：Kathleen已與LG新能源、特斯拉署了包銷協(xié)議 32表19：Kathleen未來8-9成產(chǎn)量已被鎖定 32表20：Manono已與贛鋒、盛新、天宜鋰業(yè)署包銷協(xié)議 34表21：Goulamina項目氧化鋰資源為197萬噸，折487萬噸LCE 35表22：Kenticha項目一期20萬噸鋰精礦產(chǎn)能已部被包銷協(xié)議鎖定 38表23：Ghana項目氧化資源為44.1萬噸，折109萬噸LCE 39表24：JamesBay鋰礦資源總量為140萬噸LCE 40表25：JamesBay項目規(guī)劃產(chǎn)能為年產(chǎn)32.1萬噸鋰精礦 40表26：CarolinaLithium鋰礦項目總資源量約萬噸LCE 41表27：CarolinaLithium項目達產(chǎn)后氫氧化現(xiàn)成本約6235美元噸 42表28：Rose項目氧化資源為32萬噸，折78.9萬噸LCE 44表氧化鋰資源總量12.86萬噸，折31.34萬噸LCE 46表30：Keliber七個礦合計資源量約42.9萬噸LCE 49表31：Barroso項目資量約59萬噸LCE 51表32：Barroso項目含豐富的石英和長石源 52? 澳礦：Q2澳礦Q2+10.5%/+17.7%2Q23774SC.0+1.9.4（6.0，環(huán)比+17.7%Q2Finniss預(yù)計Q3FinnissFinniss表1：澳洲礦山2Q23鋰精礦產(chǎn)銷環(huán)比提升（單位：萬噸）產(chǎn)量（SC6.0） 銷量（SC6.0）礦山/企業(yè)

1Q23 2Q23 環(huán)比 1Q23 2Q23 環(huán)比Greenbushes35.639.511.0%33.642.927.7%Pilbara13.114.410.0%12.715.622.4%MtMarion7.77.7-0.9%8.07.8-2.5%MtCattlin3.45.149.3%1.94.1121.8%Wodgina9.99.4-4.9%11.38.5-24.4%Finniss0.31.3309.2%-0.5-合計70.177.410.5%67.479.417.7%數(shù)據(jù)來源：各公司公告，2Q2000美元PilbaraMtCattlinMtMarionQ254313714、48004049美元/-6%-33%-25%-22%Q23Q23-31%Q2Q3表2：預(yù)計3Q23鋰精礦售價將繼續(xù)下跌礦山Q1售價（美元/噸）環(huán)比增幅后續(xù)指引Greenbushes5431（SC6.0）-6%3Q23鋰精礦價格預(yù)計為3739美元/噸，環(huán)比-31%Pilbara3714（SC6.0）-33%MtCattlin4800（SC6.0）-25%MtMarion4049（SC6.0）-22%數(shù)據(jù)來源：各公司公告，4Q23開始放量美洲及非洲新增產(chǎn)能于1H23陸續(xù)落地，4Q23或貢獻顯著增量。1）NALSigma202334Q270%78其Arcadia7Bikita73）4Q23澳洲：Q2鋰精礦產(chǎn)銷量環(huán)比分別+10.5%/+17.7%Greenbushes：Q2產(chǎn)銷環(huán)比提升，預(yù)計Q331%Q2產(chǎn)銷分別環(huán)增11%/28%：①產(chǎn)量：2Q23合計生產(chǎn)鋰精礦39.5萬噸，環(huán)比增加+11%，其中技術(shù)級產(chǎn)量2.1萬噸，化學(xué)級產(chǎn)量37.4萬噸。產(chǎn)量增加主要系原礦入選品位提升。2Q2342.9+28%。Q3G（為55噸折36美元噸-15GS為304澳元（折200美元噸4，COGS④售價：2Q23鋰精礦平均銷售價格為5431美元/噸，環(huán)比-6%。圖1：Greenbushes2Q23（FY4Q23）鋰精礦產(chǎn)量為39.5萬噸數(shù)據(jù)來源：IGO公告，（注：澳洲企業(yè)財年4Q23相當(dāng)于自然年的2Q23）未來指引：預(yù)計Q3售價環(huán)比下滑31%，F(xiàn)Y24產(chǎn)量較FY23基本持平① 售價：3Q233739/-31%。② FY24140-150FY23FY25的CGP3③ FY24COGS（285-335/Y3④ GreenbushesFY248.5-9.5圖2：預(yù)計3Q23Greenbushes鋰精礦售價為3739美元/噸7000

平均售價（美元/噸，F(xiàn)OB）60005000400030002000100002021H2 2022H1

5783544457835444+38%41873739+137%1770+199%592

2Q23

3Q23數(shù)據(jù)來源：IGO公告，主要項目進展：Greenbushes擴產(chǎn)有序推進，Kwinana一期技改提升產(chǎn)能利用率Greenbushe化學(xué)級鋰精礦產(chǎn)能將在未來4年內(nèi)從目前的150萬噸年增加到萬噸/年。1目前產(chǎn)能大約62萬噸（34年：22Q4/年）2未來增量產(chǎn)能約02萬噸C32年整體2025CP452萬噸年207年完成CGP4項目的建設(shè)并投產(chǎn)，將于接下來幾個季度內(nèi)進行投資決策。Kwinana1）Kwinana2.42Q23142-85%。20%2）2.4Q2FEED研究。+4.82025圖3：Greenbushes遠期規(guī)劃產(chǎn)能266萬噸鋰精礦 圖4：Kwinana遠期規(guī)產(chǎn)能9.6萬噸氫氧化鋰數(shù)據(jù)來源：天齊鋰業(yè)公告， 數(shù)據(jù)來源：IGO公告，Pilbara：Q2售價環(huán)比-33%，P680Q1產(chǎn)銷情況：產(chǎn)銷兩旺，售價環(huán)比下滑33%①Q(mào)23產(chǎn)量6.28（含Au+28+1量811萬噸，同環(huán)比+11%/+4%。②17.6+33%/+22%2.8③售價：Q2鋰精礦平均售價為3714美元/噸(SC6.0，CIF中國)，環(huán)比-33%。④成本：Q2平均運營成本（FOB，不含特許權(quán)使用費）為420美元/噸，環(huán)比-3%。西澳勞動力短缺、全球通脹上升、供應(yīng)鏈擾動等對成本造成壓力的因素仍存。圖5：Pilbara2Q23產(chǎn)銷環(huán)比上升數(shù)據(jù)來源：Pilbara公告，主要項目進展：① 產(chǎn)能擴張項目：P680項目延期投產(chǎn)，P1000104Q232Q24①項3Q234Q23Q24（Q23，24Q2。100/（P1000項目5.61Q253Q252Q23② 繼續(xù)推進與Calix于Q23（D③下游合資LHM氫氧化鋰項目順利推進：1）3Q22PilbaraMinerals（18%）POSCO（82%）Pilbara30%。4.3265Q23an135，1Q24圖6：公司遠期鋰精礦產(chǎn)能規(guī)劃~100萬噸（SC6）數(shù)據(jù)來源：Pilbara公告，MtCattlinFY24產(chǎn)量同比+60%-75%Q2產(chǎn)銷情況：回收率提升帶動產(chǎn)銷環(huán)比增加① 5.815.3%。② 銷量：2Q234.67+24%/+117%，Li2O5.3%80%1Q2325pct。③ Q2347美元C6.0400（C同環(huán)比-14%/-25%。④ 830/FOB+3%/-20%⑤ 2Q2380%1.62⑥ 2Q2367%圖7：MtCattlin產(chǎn)量同環(huán)比+134%/+49% 圖8：MtCattlin銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)來源：Allkem公告， 數(shù)據(jù)來源：Allkem公告，圖9：MtCattlin現(xiàn)金成本環(huán)比-20%（美元噸） 圖10：MtCattlin售價環(huán)比-25%（美元噸）6000500040003000

1200平均現(xiàn)金成本1016平均現(xiàn)金成本101680310338307963513493248006000

平均售價5284平均售價528449925702502842971620 2178796

0

3Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23數(shù)據(jù)來源：Allkem公告， 數(shù)據(jù)來源：Allkem公告，未來指引：預(yù)計2FY24產(chǎn)量為21-23萬噸① 21-23FY2360%-75%。② 預(yù)計4850美元（B，環(huán)比F23減少7圖11：預(yù)計MtCattlinFY24鋰精礦產(chǎn)量同比增加60%-75%21-2319.121-2319.119.416.317.313.813.120151050FY18 FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 FY24E數(shù)據(jù)來源：Allkem公告，增儲活動初顯成效，資源量提升3.7%至41.3萬噸LCE。1）20224延長MtCattlin90%+132023年中2022123116.7（折41.3LE022年66.1（折.8C30.1%1.3%。表3：MtCattlin鋰資源量從39.8萬噸LCE提升至41.3萬噸LCE礦石量（百萬噸）LiO2品位LiO2（萬噸）折LCE（萬噸）2022年12月探明及控制11.51.3%15.037.1推斷1.31.3%1.74.2合計12.81.3%16.741.32022年6月探明及控制6.91.1%7.819.3推斷6.41.3%8.320.5合計13.31.2%16.139.8數(shù)據(jù)來源：Allkem公告，MtMarionQ161.52712122C39142Q2259（C39比-23%。2023/6/12023年FY23鋰圖12：Q2MtMarion產(chǎn)銷環(huán)比微減（萬噸） 圖13：Q2MtMarion鋰精礦售價環(huán)比-23%產(chǎn)量銷量產(chǎn)量銷量16141210864201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23數(shù)據(jù)來源：MRL公告， 數(shù)據(jù)來源：MRL公告，MtMarion擴建項目于6100%20236月竣2Q23FY24906%60（~7.5LE0。表4：MtMarion擴建至60萬噸鋰精礦（6%品位）產(chǎn)能礦山/項目 狀態(tài) 產(chǎn)能規(guī)劃及進展原有產(chǎn)能 45萬噸（混合品位）MtMarion

現(xiàn)有產(chǎn)能 90萬噸（混合品位），2023年6月投產(chǎn)，合計57-60萬（6%品位）數(shù)據(jù)來源：MRL公告，23年底/24年初擴至75萬噸鋰精礦年Q2產(chǎn)銷情況：鋰精礦銷量環(huán)比下滑，72.210.5C5.%629.251.068759噸，平均售價為4.0萬美元/噸，環(huán)比-46%。2023年底-2024年初完工。1Q2320231220241SC6.0）表5：Wodgina3號選礦產(chǎn)線將于2024H1復(fù)產(chǎn)礦山/項目 狀態(tài)/產(chǎn)線 產(chǎn)能規(guī)劃及進展Train1 25萬噸（6%品位），20225月投產(chǎn)Train2 25萬噸（6%品位），20227月已產(chǎn)出第一批鋰精礦Wodgina

Train3 25萬噸（6%品位），2024H1復(fù)產(chǎn)Train4 正在考慮是否建設(shè)數(shù)據(jù)來源：MRL公告，F(xiàn)innissQ2生產(chǎn)經(jīng)營總結(jié)：成功運輸和銷售第一批鋰精礦，降雨影響采礦。1) 02Q2鋰精礦產(chǎn)量為1.47+0523（C5.4不含權(quán)益金的C1902澳元噸~63噸59；2) Q242為49圖14：Finniss2Q23（FY4Q23）鋰精礦產(chǎn)量為1.47萬噸數(shù)據(jù)來源：CoreLithium公告，（注：澳洲企業(yè)財年4Q23相當(dāng)于自然年的2Q23）未來指引：FY24鋰精礦產(chǎn)量預(yù)計為8-9萬噸FY248-9（12-3不及DFS含權(quán)益金的C11165-1250（~792-850/噸）FY248.5-9.51%FY24180-220/（~122-150/。展望2025但預(yù)計FY25的總產(chǎn)量將低于FY24，F(xiàn)Y25BP332025BP332025Q1（BP332024。圖15：FinnissFY24鋰精礦產(chǎn)量預(yù)計為8-9萬噸數(shù)據(jù)來源：CoreLithium公告，（注：澳洲企業(yè)財年4Q23相當(dāng)于自然年的2Q23）資源量大幅提升43060202271890+62%，40.2899.61LCE2500表6：Finniss項目氧化鋰資源為30.6萬噸，折99.61萬噸LCE礦石量（百萬噸）Li2O品位Li2O（萬噸）LCE（萬噸）探明資源量6.981.45%10.1225.03控制資源量12.41.33%16.4940.78推斷資源量11.31.21%13.6733.81合計資源量30.61.31%40.2899.61數(shù)據(jù)來源：CoreLithium公告，201937.5484供7.5萬噸鋰精礦，包銷價參考市場價。表7：Finniss已與贛鋒、雅化等簽署了鋰精礦包銷協(xié)議簽訂時間 包銷公司 具體內(nèi)容2021/8/9 贛鋒鋰業(yè) 自Finniss投產(chǎn)日起4年內(nèi)，年向贛鋒提供7.5萬噸鋰精；包銷價將參考市場價最終價格將根據(jù)鋰含量做出調(diào)整，將并具有下限2019/3/29

47.5（的氧化30數(shù)據(jù)來源：CoreLithium公告，美洲：新投項目生產(chǎn)順利，產(chǎn)能爬坡較快AbitibiHub：812萬噸AbitibiHub項目由SayonaMining及PiedmontLithium鋰礦山：NALAuthier2018201922021MiningNALAuthierNAL80/NAL500-2500萬噸，Li2O1.2%-1.3%Authier產(chǎn)原礦，然后運至NAL圖16：SayonaMining與PLL共同持有AbitibiHub100%股權(quán)25%75%25%75%60%100%100%數(shù)據(jù)來源：SayonaMining公告，AbitibiHub項目中兩座礦山合計資源量約320萬噸LCE，平均品位1.05%。1）NAL108267.4LE1.028折693CAuthierNAL1.1折5.2萬噸LE1012.2萬噸（折9.9萬噸LE10。表8：AbitibiHub項目中兩座鋰礦資源總量約為320萬噸LCE礦石量（百萬噸）Li2O品位Li2O（萬噸）LCE（萬噸）資源量NAL101.91.06%108.1267.4Authier20.941.0121.152.2合計122.841.05%129.2319.6儲量NAL29.20.96%28.069.3Authier12.11.0012.229.9合計41.30.97%40.299.2數(shù)據(jù)來源：SayonaMining公告，項目LM年均產(chǎn)量月9萬噸鋰精礦（2.4萬噸，當(dāng)前持續(xù)爬坡中NAL2Q2362%NAL1Q232Q232.964.7562.3%；82023530d'Or火821.92（9月639月向包銷伙伴PLL發(fā)1.520231312202318.5-11.5202311.8-14.83Q234Q2362023/2026年NAL生產(chǎn)碳酸鋰，由NAL圖17：AbitibiHub2Q23（FY4Q23）鋰精礦產(chǎn)量2.96萬噸數(shù)據(jù)來源：SayonaMining公告，（注：澳洲企業(yè)財年4Q23相當(dāng)于自然年的2Q23）圖18：AbitibiHub將進一步建設(shè)冶煉產(chǎn)能數(shù)據(jù)來源：SayonaMining公告，（注：澳洲企業(yè)財年127相當(dāng)于自然年的226）SayonaMining與Piedmont深度綁定，項目未來50%產(chǎn)量已被鎖定。Abitibiub項目25%SayonaMining2023/7/1Piedmont有權(quán)從NAL項目購50%2）Piedmont包銷的精礦將進一步銷售給和LGChem①Piedmont2023年13日宣布與Piedmont2023202512.5NALPiedmont2023216LGChem簽LGChem52023Q3Fastmarkets圖19：Piedmont擁有AbitibiHub項目的包銷權(quán)數(shù)據(jù)來源：SayonaMining公告，表9：Piedmont分別與Tesla、LGChem簽訂了包銷協(xié)議簽訂時間 對手公司 主要內(nèi)容1）Tesla從2023年下半年至2025年底共購買12.5萬噸來自NAL的鋰精礦，定價將與2023/1/3

整個協(xié)議期限內(nèi)氫氧化鋰的平均市場價格掛鉤，取代了原協(xié)議的固定價格。2）該協(xié)議具有三年的約束力，并且Tesla有權(quán)將承購協(xié)議延長三年。LGChem2023/2/16 Chem5NAL2023Q3LGChem2）每批貨物的定價與已發(fā)布的鋰輝石精礦Fastmarkets指數(shù)價格掛鉤。數(shù)據(jù)來源：PiedmontLithium公告，GrotadoCirilo713萬噸SigmaLithium100%持股，一期3.7萬噸LCE鋰精礦4月投產(chǎn)、7月發(fā)貨。1）公27/年（3.7LCE）47月271.51.513500美元/（LCE~22萬元/噸2350美元/展望3Q2320231381.5939月底發(fā)運一批1.8萬噸的鋰精礦。未來或進一步擴至10萬噸LCEDRAPromon232024766~0.4E。圖20：公司規(guī)劃總產(chǎn)能10.4萬噸LCE數(shù)據(jù)來源：SigmaLithium公告，項目儲量規(guī)模提升63%至194萬噸。SigmaGrotadoCirilodeposit48萬噸LCE）提升至78194萬噸L，增幅631.12833C.43。圖21：公司總儲量大幅提升2022年2022年5月 2022年7月 2022年11月300250200150100500資源量（萬噸LCE）

儲量（萬噸LCE）數(shù)據(jù)來源：SigmaLithium公告，表10：GrotadoCirilo鋰礦資源總量為303萬噸LCELi2O品位Li2O（萬噸）折LCE（萬噸）儲量XuxaDeposit（一期）1.55%1845BarreiroDeposit（二期）1.37%3073NDCDeposit（三期）1.45%3176合計1.44%78194資源量XuxaDeposit（一期）1.56%3382BarreiroDeposit（二期）1.38%4099NDCDeposit（三期）1.49%4098MurialDeposit1.13%717LavraDeposit1.07%37合計1.43%122303數(shù)據(jù)來源：SigmaLithium公告，已與LG202110LG610LG5表11：公司2021年與LG簽訂了包銷協(xié)議簽訂時間 對手公司 主要內(nèi)容1）一期投產(chǎn)后，Sigma每年向LG提供6萬噸鋰精礦，且LG有權(quán)額外購買1.5萬噸（為2021/10/5

LGSOLUTION

期5年）；LG10LG5（4年）；定價采取和電池級氫氧化鋰相關(guān)聯(lián)的浮動價格；數(shù)據(jù)來源：SigmaLithium公告，表12：公司2023年近六成產(chǎn)量或被鎖定（單位：萬噸鋰精礦）2023E2024E2025E2026E2027ELG（Guaranteed）610101010LG（Optional）1.55555合計包銷量7.515151515預(yù)計總產(chǎn)量1360.377.077.077.0已鎖定產(chǎn)量58%25%19%19%19%數(shù)據(jù)來源：SigmaLithium公告，1.55%的資源稟賦，預(yù)計一期現(xiàn)金成本（FOB）僅為US$270/t，位于全球成本曲線的最左側(cè)。圖22：Sigma礦床品位高、成本低SigmaPahseMtSigmaPahse3KathleenJamesSigmaPahseMtMarionMtMinadoBarrosoBaldHillRose

Li2OGrade

1.65%1.55%1.65%1.55%1.51%1.50%1.45%1.44%1.40%1.40%1.38%1.37%1.32%1.26%1.20%1.17%1.11%1.11%1.06%1.06%1.06%1.01%1.00%1.00%0.85%

0

CashCost，F(xiàn)OB（US$/t)528385400403345364270180GreenbushesSigmaMtCattlinFinnissMt528385400403345364270180數(shù)據(jù)來源：SigmaLithium公告，doCiriloGrotadoCirilo50Ilhéus500372/圖23：GrotadoCirilo項目早在上個世紀50年代就已被開發(fā)數(shù)據(jù)來源：SigmaLithium公告，圖24：項目交通便捷、單噸資本開支低（單位：美元/噸）11797391179739779796503561623372 3808006004002000數(shù)據(jù)來源：SigmaLithium公告，非洲：新增產(chǎn)能如期投產(chǎn)，預(yù)計3Q23開始釋放增量華友Arcadia：37華友鈷業(yè)持股90%。ArcadiaProspectResource（）2016年收購并開發(fā)。2021年底，華友鈷業(yè)全資子公司華友國際礦業(yè)以4.22億美元收購ProspectResourceProspectLithiumZimbabwe（）100%股權(quán)并Arcadia20226TIMGOArcadia10%TIMGO共同投資建設(shè)Arcadia90%，TIMGO10%。圖25：Arcadia項目由華友鈷業(yè)和青山控股共同合作開發(fā)87%6%7%100%Arcadia87%6%7%100%Arcadia鋰礦ProspectLithiumZimbabweTamariTrustKingstonKajeseProspectMinerals90%10%事兼總經(jīng)理100%100%Arcadia鋰礦ProspectLithiumZimbabwe華友國際礦業(yè)（香港）華友鈷業(yè)TIMGO數(shù)據(jù)來源：ProspectResourceLtd，資源量達190萬噸1.06%項72701.06%77190萬噸LCE423050.4124.7LCE88005126121ppm。表13：Arcadia190項目Li項目Li2O品位Li2O（萬噸）（萬噸）（萬噸）（Ppm)（噸）儲量證實的11801.2514.836.51141361可信的30501.1735.788.21243765合計42301.1950.4124.71215126資源量探明15801.1217.743.81131769可信45601.0648.4119.71245670推斷11300.9911.127.51191315合計7270.01.0677.0190.41218754

折LCE

Ta2O5品味

Ta2O5金屬量數(shù)據(jù)來源：ProspectResourceLtd，規(guī)劃5萬噸LCE華友鈷業(yè)收購Arcadia項2.752329.75LCEArcadia3月底571）Arcadia鋰礦3810580圖26：Arcadia鋰礦距首都38公里，基礎(chǔ)設(shè)施完善，交通便捷數(shù)據(jù)來源：ProspectResourceLtd，盛新薩比星：5盛新鋰能控股21.9萬噸LCE2021LIUJUNMaxMind51%405LiO8.5（折1.9，平1.98%35項目產(chǎn)能規(guī)劃約20萬噸鋰精礦年，5生產(chǎn)規(guī)模90/20578月30日，項目已生產(chǎn)鋰精礦2萬余噸，所生產(chǎn)的鋰礦產(chǎn)品由雙方股東按其持有的標的公司股權(quán)比例進行包銷。圖27：盛新鋰能擁有薩星鋰坦礦項目51%股權(quán) 圖28：薩比星項目已勘資源量為21.9萬噸LCE類別 合計資源量礦石量（百萬噸） 4.47品位 1.98%氧化鋰（萬噸） 8.85LCE（萬噸） 21.9數(shù)據(jù)來源：盛新鋰能公告， 數(shù)據(jù)來源：盛新鋰能公告，中礦Bikita7月初如期完工Bikita鋰礦項目由中礦資源100%控股。20221司香港中礦稀有擬以基準對價1.8億美元現(xiàn)金收購AMMS和SAMM合計持有的Afmin100%Amzim100%2022719BikitaBikita100%圖29：中礦資源已實現(xiàn)對Bikita項目100%的控制數(shù)據(jù)來源：中礦資源公告，現(xiàn)有資源量183.8萬噸1.16%IRES6541.974.4183.8LCE。表14：Bikita鋰礦資源量為156.1萬噸LCE礦石量（萬噸）Li2O品位Li2O（噸）LCE（萬噸）礦山西區(qū)4031.81.13%45.6112.7礦山東區(qū)2510.11.15%28.871.1合計6541.91.14%74.4183.8數(shù)據(jù)來源：中礦資源公告，項目產(chǎn)能成功擴至6萬噸2023H21）Bikita70萬噸（10C（4392）2022Bikita2023770萬噸2002.5萬噸LCE2003.5LCE7圖30：Bikita選礦產(chǎn)能擴至400萬噸數(shù)據(jù)來源：中礦資源公告，鋰礦325Bikita195315.28Shaft項（SQI6（項目與首都、馬旬戈省首府以及南非德班港、莫桑比克貝拉港均有高速公路、鐵路連接。圖31：Bikita鋰礦項目地理位置優(yōu)越，交通便利數(shù)據(jù)來源：中礦資源公告，積極鎖定在建產(chǎn)能表15：主要在建礦山項目信息梳理項目名稱 國家 權(quán)益結(jié)構(gòu)

資源量（萬噸LCE）

Li2O品位

規(guī)劃產(chǎn)能（鋰精礦）

包銷情況澳洲澳洲Mtolland 澳洲 SQM50%/Wesfarmers50%

706 1.53% 38.3萬噸鋰精礦萬噸氫氧化鋰

-雅化7.5萬噸/年；贛Finiss 澳洲 CoreLithium100% 48 1.32% 17.5萬噸/年

鋒7.5萬噸/年；Tesla4年11萬噸Kathleen 澳洲 Liontown100% 529

51.1萬噸/65.8萬噸年

LG10-15萬噸/年；Tesla10-15萬噸/年；福特7.5-15萬噸/年非洲AVZ36%/非洲AVZ36%/天華時代Manono剛果 24%/紫金（金） 15%/Dathomir16421.65%一期70萬噸/年；后續(xù)擴至160萬噸/年20/16/15%/COMINIERE年；贛鋒16萬噸/年10%。Goulamina馬里 贛鋒50%/LeoLithium4871.38%一期50.6萬噸/年；贛鋒85%；LLL15%50%二期50萬噸/年Kenticha埃塞俄比 ABY51%1821.03%20萬噸/年雅化60%；盛新40%Ghana加納 AtlanticLithium100%1091.25%30萬噸/年P(guān)LL包銷50%美洲JamesBay加拿大 Allkem100%1401.40%32萬噸/年-CarolinaLithium美國 PLL100%24.2萬噸/年-Rose 加拿大 CriticalElementsLithium100%

78.9 0.92% 23.6萬噸/年 -歐洲歐洲Lithium100%KeliberLithium100%Keliber芬蘭SibanyeStillwater85%431.02% 1.5萬噸氫氧化鋰及 -對應(yīng)鋰精礦Minado葡萄牙SavannahResources591.06% 1.75萬噸/年 -Barroso100%

奧地利 EuropeanLithium

31 1.00% 6.68萬噸/年 寶馬100%數(shù)據(jù)來源：各公司公告，澳洲：配套建設(shè)鋰鹽廠正成為趨勢，新產(chǎn)能預(yù)計于2024年陸續(xù)落地MtHolland23SQMWesfarmers50%MtollandResources20162017SQM50/50合資公司CovalentLithiumMtolland20199.8KidmanResources100%得對Mtolland一半的權(quán)益，并與SQM繼續(xù)攜手推進項目的開發(fā)建設(shè)。圖32：SQM與Wesfarmers各持有MtHolland項目50%的權(quán)益數(shù)據(jù)來源：SQM公告，706萬噸LCE。SQMMtolland-EarlGrey1.8686（折06C8015，31折323C表16：MtHolland項目氧化鋰資源為286萬噸，折706萬噸LCE類別礦石量（百萬噸）Li2O品位Li2O（萬噸）折LCE（萬噸）資源量探明+控制1781.54%274678推測的81.44%1228合計1861.53%286706儲量證實的221.48%3279可信的621.60%100247合計841.57%131323數(shù)據(jù)來源：SQM公告，“鋰精礦采選5萬噸氫氧化鋰預(yù)計2025年投產(chǎn)①38.32023EarlGrey礦2005075%38.3（5.5Q23②51052025SQM與5460Kwinana③預(yù)計項目一體化生產(chǎn)氫氧化鋰的成本為3.2萬元/噸。據(jù)SQM最新公告，項目499（3.2選成本為2495美元/噸氫氧化鋰，占比50%；冶煉成本為1946美元/噸氫氧化鋰，占比39%。圖33：MtHolland項目選礦與冶煉廠之間距離約460公里數(shù)據(jù)來源：SQM公告，圖34：MtHolland一體化生產(chǎn)氫氧化鋰的成本為4989美元/噸（折人民幣3.2萬元）單噸氫氧化鋰成本（美元）鋰精礦采選2495冶煉成本1946其他費用349權(quán)益金200合計4989數(shù)據(jù)來源：SQM公告，

4%7%50%39%冶煉成本其他費用權(quán)益金7%50%39%Kathleen2023Q4率先發(fā)運原礦Liontown529萬噸LCEKathleen680400Liontown發(fā)1.561.37%，213.7（折5285萬噸CE650917（折2268圖35：KathleenValley項目地理位置數(shù)據(jù)來源：Liontown公告，表17：KathleenValley項目總資源量529萬噸LCE，平均品位1.37%資源量類別 礦石量（百萬噸） Li2O品位 Li2O（萬噸） 折LCE（萬噸）資源量探明+控制1291.38%179442推斷271.30%3587合計1561.37%214529儲量證實的31.30%38可信的661.34%88219合計691.26%92227數(shù)據(jù)來源：Liontown公告，項目一期設(shè)計鋰精礦產(chǎn)能51.1萬噸/年，后續(xù)或?qū)⑦M一步擴至65.8萬噸/年。項目將分兩個階段生產(chǎn)：25020%30051.16%2320242Q23第一批磨機給料和D6，包括SAG精礦倉在內(nèi)的關(guān)鍵長周期項目均已按計劃運抵現(xiàn)場；③公司或于4Q23首次銷售DSO，2）2029400/65.8/圖36：預(yù)計首批鋰精礦于2Q24投產(chǎn)數(shù)據(jù)來源：Liontown公告，圖37：投產(chǎn)前五年公司專注于鋰精礦銷售數(shù)據(jù)來源：Liontown公告，與LG8-9成產(chǎn)能已被包銷協(xié)議鎖定。Liontown分別于2022/1/122022/2/162022/6/29LG104157.5212.5第3-5年增至15萬噸，產(chǎn)品定價均采取和鋰鹽市場價格相關(guān)聯(lián)的浮動價格。表18：KathleenValley已與LG新能源、特斯拉簽署了包銷協(xié)議簽訂時間 對手公司 主要內(nèi)容2024517.522022/2/16福特 年增至2022/2/16福特 年增至12.5萬噸，第3-5年供15萬噸；2）產(chǎn)品定價將采取和氫氧化鋰市場價相關(guān)聯(lián)的浮動價格。2022/2/16項目投產(chǎn)后，第1年Liontown向特斯拉提供10萬噸鋰礦，第2-5年向特斯拉特斯拉 供15萬噸鋰精礦；產(chǎn)品定價將采取和電池級氫氧化鋰市場價相關(guān)聯(lián)的浮動價格。2022/1/121）1LiontownLG102-5LGLG新能源 新能源提供15萬噸鋰精礦。LG新能源有權(quán)在第五年決定后5年是否繼續(xù)每年購買15產(chǎn)品定價將采取和電池級氫氧化鋰市場價相關(guān)聯(lián)的浮動價格。數(shù)據(jù)來源：Liontown公告，表19：KathleenValley未來8-9成產(chǎn)量已被鎖定2024E2025E2026E2027E2028ELG新能源1015151515特斯拉1015151515福特7.512.5151515合計包銷量27.542.5454545預(yù)計總產(chǎn)量3244525455已鎖定產(chǎn)量占比86%97%87%83%82%數(shù)據(jù)來源：Liontown公告，非洲：資源體量大、品位優(yōu)，開發(fā)進度還需密切跟蹤Manono紫金持股24%COMINIEREManono15%（25%）2.4Manono的權(quán)Manono-24%-15%，Dathomir-15%，COMINIERE-10%。25%36%24%15%15%10%100%Manono項目Dathcom25%36%24%15%15%10%100%Manono項目DathcomDathomir紫金礦業(yè)天華時代AVZ剛果（金）國家礦業(yè)開發(fā)公司COMINIERE寧德時代數(shù)據(jù)來源：紫金礦業(yè)微信公眾號，1642萬噸ManonoManonoKitotolo7LCT（）onoCaeedeLetKoooRocheDueRocheDure664162C1.514（59萬噸LE1.。項目礦石量LiO2品位含LiO2折LCE圖39：Manono項目的RocheDure偉晶巖資源量高達1642項目礦石量LiO2品位含LiO2折LCE 百萬噸萬噸百萬噸萬噸萬噸資源量探明及控制2741.664531120推斷1281.65211522合計4011.656641642儲量證實的651.64107265可信的671.61107265合計1321.63214529數(shù)據(jù)來源：AVZMinerlas公告，圖40：Manono項目資源量在當(dāng)前已勘探的資源中居首數(shù)據(jù)來源：AVZMinerlas公告，項目一期設(shè)計產(chǎn)能70萬噸鋰精礦160萬噸。1）Manono項702023160萬噸/346美元CIF346美元/噸（252/）70%；而得益于副產(chǎn)品收益，項目采選成本極低，僅需71美元/噸，占比僅20%。Manono+200美元圖41：Manono項目擁有兩條備選運輸路線 圖42：Manono項目運輸成本較高數(shù)據(jù)來源：AVZMinerals公告， 數(shù)據(jù)來源：AVZMinerals公告，70%于202012月-2021316162052表20：Manono已與贛鋒、盛新、天宜鋰業(yè)簽署了包銷協(xié)議簽訂時間 對手公司 主要內(nèi)容2021/3/30 宜賓天宜鋰業(yè) 自Manono礦山投產(chǎn)日起3，在每個合同年度期間采購鋰精礦20萬噸（上下浮動1252/氫氧化鋰市場價格掛鉤，并具有下限2021/3/8 盛新鋰能 自Manono礦山投產(chǎn)日起3，在每個合同年度期間采購鋰精礦16萬噸（上下浮動125；定價與碳酸鋰/氫氧化鋰市場價格掛鉤，并具有下限2020/12/24 贛鋒鋰業(yè) 協(xié)議時長為5年，贛鋒擁有延長5年的選擇權(quán)，并由第三年起，鋰精礦供應(yīng)量最高達16萬/年；定價與碳酸鋰/氫氧化鋰市場價格掛鉤數(shù)據(jù)來源：AVZMinerals公告，Goulamina：規(guī)劃產(chǎn)能100贛鋒鋰業(yè)擬增持至55%。Goulamina（LMSA）2021年贛鋒鋰業(yè)通過收購LMSA50%的股權(quán)而間接擁有了Goulamina50%的權(quán)100%55%1eeedneeLMSA10%也不影響贛鋒所持包銷權(quán)。圖43：贛鋒鋰業(yè)將持有Goulamina項目55%的權(quán)益數(shù)據(jù)來源：LeoLithium公告，項目資源稟賦優(yōu)異、成本低。1）Goulamina氧化鋰資源量為197萬噸（折487萬噸LE1.38non（162LE1.65；220101202368項目投產(chǎn)后C1312/200美元99/32%。此外，據(jù)LeoLithium表21：Goulamina項目氧化鋰資源為197萬噸，折487萬噸LCE礦石量（百萬噸）Li2O品位Li2O（萬噸）LCE（萬噸）儲量證實儲量8.11.55%12.530.9可信儲量44.01.50%66.0163.2合計儲量52.11.51%78.5194.1資源量探明及控制資源量61.11.45%118291.7推斷資源量81.21.29%79195.3合計資源量142.31.38%197487數(shù)據(jù)來源：LeoLithium公告，圖44：Goulamina鋰礦資源稟賦優(yōu)異，品位在全球礦山中位列第五位數(shù)據(jù)來源：LeoLithium公告，項目規(guī)劃總產(chǎn)能從83萬噸提升至100萬噸，分兩期進行建設(shè)。1）一期鋰精礦產(chǎn)能50.6/20245Q22）32.5萬噸/50/2023圖45：Goulamina項目預(yù)計2024Q2投產(chǎn)數(shù)據(jù)來源：LeoLithium公告，20232-20241（1025圖46：Goulamina項目位于馬里南部，未來將通過科特迪瓦海岸的阿比讓港口出口鋰精礦產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：LeoLithium公告，公司于52此前由贛鋒100501520LL5305作建設(shè)鋰鹽廠事宜達成共識，LLL可在5年到期時自由支配二期15萬噸包銷量。Kenticha目前已探明資源量達172萬噸LCE1）KenchaBY股權(quán)51990-2017272017目前Kenticha6740量約9.4（折172CAY8000-110001007LE圖47：Kenticha曾于1990-2017年連續(xù)27年開采鉭礦數(shù)據(jù)來源：Kenticha官網(wǎng)，項目一期設(shè)計產(chǎn)能20萬噸鋰精礦/年。1）產(chǎn)能規(guī)劃：項目設(shè)計采用露天開采的方式20折3萬噸CE20237月完成DMS110月完成DMS2DMS（20233。100%2022/4/6公0.5Y30占O前3.462000ABY處6-82）2022/2/270.75澳元/公司370（占O前3.64000萬美元，則有權(quán)根據(jù)市場價每年從ABY12表22：Kenticha項目一期20萬噸鋰精礦產(chǎn)能已全部被包銷協(xié)議鎖定公告日期 參股比例 主要內(nèi)容ABY20251231盛新鋰能 2022/4/6

66-8ABY公司有多余鋰精礦，雙方可協(xié)議增加包銷量。2）價格：在不遲于鋰精礦預(yù)計發(fā)貨日期前3個月，參考鋰精礦市場價格進行談判。雅化集團 2022/2/27

1）數(shù)量：ABY2025123112個月度合同12ABY2）價格：在不遲于鋰精礦預(yù)計發(fā)貨日期前3個月，參考鋰精礦市場價格進行談判。數(shù)據(jù)來源：盛新鋰能、雅化集團公告，Ghana36.5萬噸鋰精礦AtlanticLithium100%享有50%PLL2021/8/311590萬AtlanticLihitum9.9%Ghana50%17002021.8-2022.822.5%2）2023-20257000萬美元到Ghana27.5%圖48：PLL可通過進一步的投資獲取AtlanticLithium50%的股權(quán)數(shù)據(jù)來源：AtlanticLithium公告，項目已勘探資源量109萬噸36.541折19E125365萬噸S2025（2024年314美元（65美元/249/噸。表23：Ghana項目氧化鋰資源為44.1萬噸，折109萬噸LCE資源量礦石量（百萬噸）Li2O品位Li2O（萬噸）LCE（萬噸）探明及控制281.27%35.487.5推斷7.31.19%8.721.5合計35.31.25%44.1109數(shù)據(jù)來源：AtlanticLithium公告，圖49：Ghana項目預(yù)計于2025年產(chǎn)出第一批鋰輝石數(shù)據(jù)來源：AtlanticLithium公告，美洲：項目進度偏慢，預(yù)計2025年及以后開始放量JamesBay資源量140萬噸MtCattlin成為AllkemJamesBay礦山由Akem1006.4（折39.5E1.4048.4折9.6萬噸E1.。MtCattlinJamesBayAllkem的下表24：JamesBay鋰礦資源總量為140萬噸LCE類別礦石量（百萬噸）品位LiO2（萬噸）LCE（萬噸）資源量控制40.31.40%56.4139.5推斷----合計40.31.40%56.4139.5儲量證實---可信37.21.30%48.4119.6合計37.21.30%48.4119.6數(shù)據(jù)來源：Allkem公告，1Q23JamesBay/Allkem20231但7JamesBay地②Quebec北克政府和CREENation）表25：JamesBay項目規(guī)劃產(chǎn)能為年產(chǎn)32.1萬噸5.6%鋰精礦項目 產(chǎn)能（萬噸） 建設(shè)時間 投產(chǎn)時間 滿產(chǎn)時間JamesBay 32.1萬噸（5.6%Li2O）數(shù)據(jù)來源：Allkem公告，

待定 待定 待定Carolina&年投產(chǎn)CarolinaLithium：設(shè)計年產(chǎn)能32026年投產(chǎn)CarolinaLithiumPLL公司100%萬噸LCEPLLCaonaLihum4.7（折1.1C1120.1折9.7萬噸CE11。表26：CarolinaLithium鋰礦項目總資源量約118萬噸LCE類別礦石量（百萬噸）Li2O品位Li2O（萬噸）LCE（萬噸）儲量證實----可信18.31.10%20.149.7合計18.31.10%20.149.7資源量探明及控制28.21.11%31.377.4推斷15.91.02%16.240.1合計44.11.08%47.7118.1數(shù)據(jù)來源：PiedmontLithium公告，規(guī)劃年產(chǎn)能24.2萬噸鋰精礦+3LithiumLivent及ALB24.22024年（statemining（individualstormwater2023圖50：CarolinaLithium項目選址位于美國北卡羅來納州數(shù)據(jù)來源：PiedmontLithium公告，6235美元噸。據(jù)PLLLithium383美元/234/234美元/的現(xiàn)金成本約為6235美元/噸。表27：CarolinaLithium項目達產(chǎn)后氫氧化鋰現(xiàn)金成本約6235美元/噸項目單位成本鋰精礦采礦成本美元/噸274選礦成本（含副產(chǎn)品）美元/噸147權(quán)益金美元/噸8副產(chǎn)品收益美元/噸-195現(xiàn)金生產(chǎn)成本總計美元/噸234氫氧化鋰原料成本美元/噸4131加工成本美元/噸1794三費美元/噸310現(xiàn)金生產(chǎn)成本總計美元/噸6235數(shù)據(jù)來源：PiedmontLithium公告，? Lithium：設(shè)計年產(chǎn)能32026年P(guān)LLAbitibiHub及Ghana鋰礦項目。1）項3（2022年10Lithium1.42通過參股形式分別在Abitibi2023Ghana（2024年投產(chǎn)萬噸/15/圖51：TennesseeLithium項目選址位于美國田納西州數(shù)據(jù)來源：PiedmontLithium公告，圖52數(shù)據(jù)來源：PiedmontLithium公告，2025年推遲至20262Q233Q233Q23完（EDED（26進行205，026圖53：TennesseeLithium項目建設(shè)進度規(guī)劃表數(shù)據(jù)來源：PiedmontLithium公告，LGChem投資75001）Piedmont2023216日LGChem68.40109.65Piedmont7500LG5.7%的Piedmont2023224LGChemNorthCarolina1Rose2025H2投產(chǎn)RoseCriticalElementsLithium32萬噸（折7.9C0.9222.8（折63萬噸LE0.7美元/噸（。表28：Rose項目氧化鋰資源為32萬噸，折78.9萬噸LCE礦石量（百萬噸）Li2O品位Li2O（萬噸）LCE（萬噸）儲量可信儲量26.80.85%22.856.3合計儲量26.80.85%22.856.3資源量探明及控制資源量31.90.93%29.773.3推斷資源量2.80.82%2.35.7合計資源量34.70.92%32.078.9數(shù)據(jù)來源：CriticalElementsLithium公告，圖54：Rose鋰精礦運營成本預(yù)計達587美元/噸數(shù)據(jù)來源：CriticalElementsLithium公告，2023年推遲至202520.4Rose20.4年，其中（4.615.8202320259（20232024年。2）圖55：項目投產(chǎn)時間再次延遲至2025年（原2023年推遲至2024年）數(shù)據(jù)來源：CriticalElementsLithium公告，圖56：Rose項目規(guī)劃生產(chǎn)技術(shù)級/化學(xué)級兩種鋰精礦產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：CriticalElementsLithium公告，歐洲：市場定位清晰，僅供應(yīng)歐洲電車產(chǎn)業(yè)鏈：規(guī)劃年產(chǎn)0.882025年推遲至2026年現(xiàn)有資源量約31萬噸LCELithiumEuropeanLithium100%控股，項目被劃分為兩個區(qū)域Zone1（1）以及Zone2（2。1）1EuropeanLithium112.6折314萬噸CE2212022Q42表29：Wolfsberg氧化鋰資源總量12.86萬噸，折31.34萬噸LCE類別礦石量（百萬噸）Li2O品位Li2O（萬噸）折LCE（萬噸）探明4.311.13%4.8711.87指示5.430.95%5.1612.57合計9.741.03%10.0324.45推斷3.140.90%2.836.89合計12.881.00%12.8631.34數(shù)據(jù)來源：EuropeanLithium公告，圖57：Wolfsberg項目2區(qū)與1區(qū)資源量相當(dāng)，預(yù)計將使項目資源量翻一番數(shù)據(jù)來源：EuropeanLithium公告，規(guī)劃鋰精礦產(chǎn)能6.9萬噸0.9萬噸/1）78/（SC5.2）6.91萬噸/0.88/14.62）20264Q23圖58：WolfsbergLithium項目采礦量為78萬噸/年數(shù)據(jù)來源：WolfsbergLithium可研報告，圖59：WolfsbergLithium項目預(yù)計2026年投產(chǎn)數(shù)據(jù)來源：WolfsbergLithium可研報告，Lithium可FS8.33.9億241.7（12萬元噸，71037。圖60：WolfsbergLithium項目預(yù)計資本開支為8.73億美元數(shù)據(jù)來源：WolfsbergLithium可研報告，Lithium201）25000933000圖61：WolfsbergLithium項目位于奧地利維也納西南270公里的卡林西亞，交通便捷，基礎(chǔ)設(shè)施完善 數(shù)據(jù)來源：EuropeanLithium公告，寶馬成為Lithium100%包銷產(chǎn)品。1）202212215鋰。供應(yīng)將于2026年開始，第一年的供應(yīng)量為5000噸，隨后交付量將增加到約9000噸。寶馬有權(quán)承購項目100%的氫氧化鋰產(chǎn)品，并將支付預(yù)付款1500萬美元。圖62：2025年歐洲市場鋰需求旺盛數(shù)據(jù)來源：WolfsbergLithium預(yù)可研報告，Keliber：1.52024年推遲至2025年Keliber最大股東SibanyeStillwater擴大持股比例至85%。SibanyeStillwater與Keliber2020Keliber2021/2/23收購Keliber30.3%2022/6/30，SibanyeStillwater1.46eber股份增持至502022/11/3，SibanyeStillwater85%。Keliber七個礦區(qū)合計資源量約42.9萬噸LCE，平均品