——農(nóng)產(chǎn)品期貨操作農(nóng)產(chǎn)品期貨交易方式1套期保值2投機(jī)3套期圖利目錄MULU

套期保值01套期保值利用期貨市場和現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢相同的原理，同時(shí)在兩個(gè)市場交易，用一個(gè)市場上產(chǎn)生的收益彌補(bǔ)另一市場的虧損，從而鎖定生產(chǎn)利潤和生產(chǎn)成本，這就是企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行套期保值。通過期貨交易，套期保值者可以把現(xiàn)貨市場上的價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給尋求風(fēng)險(xiǎn)利潤的投機(jī)者。套期保值套期保值是指以回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當(dāng)，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個(gè)市場的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)的目的。套期保值操作原則（一）商品種類相同原則（二）商品數(shù)量相等原則（三）月份相同或相近原則（四）交易方向相反原則案例ANLI該公司預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量50000噸。2006年9月初在大連交易所賣出50000噸1997年1月份到期交割的大豆合約，價(jià)格為3400元/噸。到了2006年底2007年初，大豆價(jià)格果然下跌，該公司平均現(xiàn)貨價(jià)只能達(dá)到2700元/噸，但2007年1月交割的大豆合約也下跌到2800元/噸，期現(xiàn)貨均下跌600元/噸市場時(shí)間現(xiàn)貨市場期貨市場2006年9月初大豆價(jià)格為3300元/噸但新豆尚未收獲賣出2007年1月份到期的大豆合約50000噸，價(jià)格為3400元/噸2007年1月初賣出收獲不久的大，平均價(jià)格為2700元/噸買進(jìn)對沖原2007年1月大豆合約空單，平倉價(jià)格為2800元/噸結(jié)果較2006年9月現(xiàn)貨價(jià)少賣600元/噸期貨對沖，盈利600元/噸

套期保值

套期保值如果2007年初上漲，期現(xiàn)貨均上漲200元/噸，則結(jié)果如下：市場時(shí)間現(xiàn)貨市場期貨市場2006年9月初大豆價(jià)格為3300元/噸但新豆尚未收獲賣出2007年1月份到期的大豆合約50000噸，價(jià)格為3400元/噸2007年1月初賣出收獲不久的大豆，平均價(jià)格為3500元/噸買進(jìn)對沖原2007年1月大豆合約空單，平倉價(jià)格為3600元/噸結(jié)果較2006年9月現(xiàn)貨價(jià)多賣200元/噸期貨對沖，虧損200元/噸（資料來源：百度文庫）

投機(jī)02投機(jī)“投機(jī)”一詞用于期貨、證券交易行為中，并不是貶義詞，而是中性詞，是指根據(jù)對市場的判斷，把握機(jī)會，利用市場出現(xiàn)的價(jià)差進(jìn)行買賣并從中獲得利潤的交易行為。投機(jī)者可以“買空”，也可以“賣空”。相信價(jià)格會漲并買入期貨合約稱“買空”或稱“多頭”，亦即多頭交易；看跌價(jià)格并賣出期貨合約稱“賣空”或“空頭”，亦即空頭交易。投機(jī)“投機(jī)”一詞用于期貨、證券交易行為中，并不是貶義詞，而是中性詞，是指根據(jù)對市場的判斷，把握機(jī)會，利用市場出現(xiàn)的價(jià)差進(jìn)行買賣并從中獲得利潤的交易行為。投機(jī)的目的很直接，就是獲得價(jià)差利潤。投機(jī)第一類是長線投機(jī)者，此類交易者在買人或賣出期貨合約后，通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個(gè)月，待價(jià)格對其有利時(shí)才將合約對沖；第二類是短線交易者，一般進(jìn)行當(dāng)日或某一交易節(jié)的期貨合約買賣；第三類是逐小利者，又稱“搶帽子者”，他們的技巧是利用價(jià)格的微小變動進(jìn)行交易來獲取微利，一天之內(nèi)可以做多個(gè)回合的買賣交易。投機(jī)可分為三類：投機(jī)期貨投機(jī)者承擔(dān)了套期保值者力圖規(guī)避和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，使套期保值成為可能。投機(jī)者頻繁地建立倉位，對沖手中的合約，增加了期貨市場的交易量，這既使套期保值交易容易成交，又能減少交易者進(jìn)出市場所可能引起的價(jià)格波動。投機(jī)者是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的重要組成部分，是期貨市場必不可少的潤滑劑，也是期貨市場正常運(yùn)營的保證。

套期圖利03套期圖利（一）套期圖利的概念套期圖利簡稱套利，也叫價(jià)差交易，是指在買入或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉的交易方式。

也就是交易者利用不同月份、不同市場和不同商品之間的期貨的差價(jià)進(jìn)行期貨合約交易從中獲取利潤的一種交易活動。一、套期圖利理論案例ANLI某交易者2003年12月1日預(yù)測0403和0405的兩種大豆期貨合約價(jià)格上升，于是買進(jìn)0405合約，同時(shí)賣出0403合約。經(jīng)過一個(gè)月后，由于利好消息的出現(xiàn)，大豆價(jià)格出現(xiàn)了上升，到2004年1月14日，該交易者進(jìn)行了平倉。

套期圖利

0403大豆期貨合約0405大豆期貨合約2003日12月1日（開倉）賣出0403大豆期貨合約，價(jià)格為2237元/噸買進(jìn)0405大豆期貨合約，價(jià)格為2314元/噸2004日1月14日（平倉）買進(jìn)0403大豆期貨合約，價(jià)格為2278元/噸賣出0405大豆期貨合約，價(jià)格為2395元/噸結(jié)果：0403期貨虧損：41元/噸；

0405期貨盈利：81元/噸；

實(shí)際盈利：40元/噸

套期圖利假如套利交易者對價(jià)格走勢判斷錯(cuò)誤，交易者受到損失也小，例如0403大豆期貨價(jià)格下降到2221元/噸，0405的大豆期貨合約的價(jià)格跌倒2296元/噸，則：

0403大豆期貨合約0405大豆期貨合約2003日12月1日（開倉）賣出0403大豆期貨合約，價(jià)格為2237元/噸買進(jìn)0405大豆期貨合約，價(jià)格為2314元/噸2003日1月14日（平倉）多頭部位價(jià)格為2221元/噸空頭部位價(jià)格為2296元/噸結(jié)果：盈利16元/噸虧損18元/噸套期圖利

可見，即使套利者對后市判斷錯(cuò)誤，但由于套利的買賣是兩種合約相反方向的買賣，因而虧損有限。此外，套利交易在繳納保證金等方面還有很多優(yōu)越性，其保證金比一般交易保證金低25％～75％，而且其所付傭金也比一般交易低。套期圖利的作用

1、套期圖利行為有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。由于影響期貨市場價(jià)格和現(xiàn)貨市場價(jià)格的因素存在一定的差異，套期圖利者就會時(shí)刻注意市場動向，發(fā)現(xiàn)不正常的價(jià)格關(guān)系，利用兩種期貨價(jià)格之間的差價(jià)變化，隨時(shí)進(jìn)行套利。他們交易結(jié)果則客觀地使期貨市場的各種價(jià)格關(guān)系趨于正常，促使市場公平價(jià)格的形成。套期圖利的作用

2、套期圖利行為有助于市場流動性的提高。套期圖利增大了市場交易量，承擔(dān)了價(jià)格變動的風(fēng)險(xiǎn)，排除了市場壟斷，提高了交易的活躍程度，促進(jìn)交易的流暢化和價(jià)格理性化，起到市場潤滑劑和減震器的作用?！r(nóng)產(chǎn)品期貨的特點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的方式

期貨定義期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，高度組織化，對交易對象、交易時(shí)間和空間等有嚴(yán)格的規(guī)定；期貨交易是以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)的一種高級的交易方式；期貨合約：是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約；集中化交易、標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金交易、雙向交易及對沖機(jī)制、每日無負(fù)債結(jié)算。

期貨和約的種類（以商品信息劃分）大連商品交易所：黃大豆1號、2號、豆粕、大豆油、黃玉米、線形低密度聚乙烯、棕櫚油、生豬、焦炭上海期貨交易所：銅、黃金、鋁、鋅、天然橡膠、燃料油、線材、原油鄭州商品交易所：小麥（強(qiáng)筋、硬冬）、棉花、精對苯二甲酸、白糖、菜籽油、稻米中國金融期貨交易所：滬深300指數(shù)

期貨定義期貨交易流程——開戶與下單：選擇經(jīng)紀(jì)公司開戶下單成交撤單交納保證金1合約標(biāo)準(zhǔn)化2保證金制度（杠桿效應(yīng)）3每日結(jié)算制度4強(qiáng)制平倉制度目錄MULU5實(shí)物交割制度

合約標(biāo)準(zhǔn)化01合約標(biāo)準(zhǔn)化

期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的,規(guī)定了某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（1）時(shí)間：交易、交貨（2）地點(diǎn)：倉庫（3）標(biāo)準(zhǔn)：買賣雙方不能見面，統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，便于交割

保證金制度02保證金制度在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5-10%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價(jià)格變動情況確定是否追加資金。

保證金的作用好象杠桿，讓我們可以用少量資金做大生意，稱為“以小博大”。另外，由于保證金節(jié)約了投入成本，期貨交易的投資回報(bào)率也相應(yīng)的被放大了。

每日結(jié)算制度03每日無負(fù)債結(jié)算制度期貨交易實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度，即“逐日盯市”。指每日交易結(jié)束之后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。

強(qiáng)行平倉制度04強(qiáng)行平倉制度會員、客戶出現(xiàn)下列情形之一的，交易所對其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉！結(jié)算會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足；客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)平倉；因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉處罰；根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉；其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的情形。

實(shí)物交割制度05實(shí)物交割制度實(shí)物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時(shí)，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進(jìn)行了結(jié)的行為。期貨及其標(biāo)的物商品之間是通過實(shí)物交割而相關(guān)聯(lián)的，當(dāng)期貨的價(jià)格高于實(shí)物商品價(jià)格，賣出期貨，在現(xiàn)貨市場買進(jìn)實(shí)物商品用于實(shí)物交割，以賺取利潤。實(shí)物交割最終會使現(xiàn)期貨價(jià)格之間恢復(fù)適當(dāng)?shù)膬r(jià)格關(guān)系。其他期貨的其他特點(diǎn)如T+0制度、到期交割制度、持倉限額制度、大戶持倉報(bào)告制度、漲跌停板制度等?！r(nóng)產(chǎn)品期貨的作用農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的方式簡單的說，期貨就是買賣一種預(yù)期。買賣未來的漲跌。

一、什么是期貨？

期貨定義期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，高度組織化，對交易對象、交易時(shí)間和空間等有嚴(yán)格的規(guī)定；期貨交易是以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)的一種高級的交易方式；期貨合約：是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約；集中化交易、標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金交易、雙向交易及對沖機(jī)制、每日無負(fù)債結(jié)算。

期貨和約的種類（以商品信息劃分）大連商品交易所：黃大豆1號、2號、豆粕、大豆油、黃玉米、線形低密度聚乙烯、棕櫚油、生豬、焦炭上海期貨交易所：銅、黃金、鋁、鋅、天然橡膠、燃料油、線材、原油鄭州商品交易所：小麥（強(qiáng)筋、硬冬）、棉花、精對苯二甲酸、白糖、菜籽油、稻米中國金融期貨交易所：滬深300指數(shù)1農(nóng)產(chǎn)品期貨重要的地位2提升農(nóng)產(chǎn)品期貨的國際地位3在宏觀調(diào)控中的重要作用目錄MULU

農(nóng)產(chǎn)品期貨重要的地位01重要的地位2001-2009年間，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易總額占整個(gè)期貨市場交易總額的比重大部分處于50%-70%之間，成交量占整個(gè)期貨市場的80%-90%之間。

提升農(nóng)產(chǎn)品期貨的國際地位02

提升農(nóng)產(chǎn)品期貨的國際地位

提升了我國農(nóng)產(chǎn)品期貨的