]（四）財務分析指標體系的構成1.償債能力分析指標所謂償債能力就是指一個企業(yè)欠下的債務在最終是否更夠將債還清的現(xiàn)金保障程度。對于一個公司來說償債能力是很重要的，它關乎著一個公司的生存能力，決定著這個公司是否能夠繼續(xù)在市場生存下去。從一個公司的償債能力中我們可以得到這個公司的經(jīng)營狀況、盈利情況以及公司在運營過程中的風險。根據(jù)償還的期限償還能力含有長期的和短期的。用來表示短期償債能力的財務指標包括了速動比率、流動比率、營運資金和現(xiàn)金比率。用來表示長期償債能力的財務指標包括資有形凈值債務率、產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)、產(chǎn)權比率。影響企業(yè)的償債能力的因素主要是兩個方面：第一是企業(yè)中相關資產(chǎn)變現(xiàn)的速度，償債能力與變現(xiàn)速度呈正相關越；二是企業(yè)中那些能將變?yōu)閮攤Y產(chǎn)的數(shù)量，償債能力與這一數(shù)量也呈正相關。2.營運能力分析指標營運能力的狹義概念是指資產(chǎn)的營運能力，它是用來表征一個企業(yè)資產(chǎn)的狀況，包括管理和資金周轉的情況。資產(chǎn)運用效果分析是影響企業(yè)財務狀況穩(wěn)定和獲利能力強弱的關鍵環(huán)節(jié)。營運能力的財務指標包括應收總資產(chǎn)周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產(chǎn)周轉率等。3.盈利能力分析指標一個企業(yè)存在的最終目的都是為了盈利，所以，一個企業(yè)的盈利能力是評價企業(yè)能力與水平的最大的指標。企業(yè)在某項活動中的盈利狀況，體現(xiàn)了一個公司的在這項活動中的賺到的利潤，投入與收益比。一個企業(yè)的盈利能力是企業(yè)生存的關鍵。盈利能力分析含有投資獲利能力分析、資產(chǎn)獲利能力分析和銷售獲利能力分析。公司的盈利是公司的收入減去成本，因此，公司的盈利能力關鍵在公司產(chǎn)品銷售的收入和成本。4.發(fā)展能力分析指標所謂發(fā)展能力就是評價一個企業(yè)的發(fā)展前途，未來的發(fā)展前景。一個企業(yè)要想不斷發(fā)展下去就必須不斷努力，在現(xiàn)有規(guī)模的基礎上不斷擴大規(guī)模，占領市場份額，才是生存的王道。三、企業(yè)財務分析指標的局限性分析企業(yè)中財務分析人員是根據(jù)財務報表分析指標來對企業(yè)的財務狀況進行分析的，所以，如果財務報表分析方法不夠完善就會影響分析人員對企業(yè)財務的分析結果的準確性。首先，由于目前國際上關于財務分析指標還沒有一套完善的分析方法，對于分析指標的制定也沒有相關的標準。這就導致了在進行財務分析時分析人員是根據(jù)自己的分析指標來進行分析的，即根據(jù)自己的判斷選擇某個指標進行計算，這會存在比較大的誤差；其次，由于國內(nèi)的這些指標不夠完善，很多指標都沒有將將投資報酬、風險指標、資產(chǎn)負責率和變現(xiàn)指標等放在分析指標內(nèi)，這樣會導致分析人員對財務的錯誤分析。再者，在進行財務報表分析之前，我們首先要做的是財務分析指標的選擇，因此，財務分析指標存在有滯后的問題，導致分析指標的價值降低，目前的財務分析指標體系存在缺陷，評價一個企業(yè)不僅要評價其財務方面，還要有其他方面，它沒有非財務類的指標，所以是不夠完整的，無法對企業(yè)的運營情況進行分析。所以，綜上，我們可以知道分析指標的缺陷，使得財務報表也具有一定的局限性，使得我們的報表缺乏真實性和可靠性。（一）財務報表本身的局限性財務報表本身所具有的局限性，從而導致了財務分析指標的不可靠性。首先，最基本的要求是財務報表數(shù)據(jù)的真實性、完整度、精確性等，這是評價的基礎。目前企業(yè)中均有一套規(guī)定的表格的財務報表。財務報表上我們能夠看到的是資金的流轉情況，而對于非資金因素卻無法看到，從而導致了財務評估人員評估的準確性。況且非貨幣影響因素眾多，甚至比資金因素更加重要，比如創(chuàng)新技術、市場份額的變化等。其次，在我國，企業(yè)有權自主選擇自己公司財務報表的計算方法。因此，企業(yè)都會考慮到自身的因素，會選擇對自己公司比較有益的計算方法，這樣能夠對公司的利益進行操縱。從而就影響了公司財務的真實情況，對公司財務的數(shù)據(jù)進行偽造、謊報，這樣將會嚴重損害公司的利益，會給財務分析人員造成錯誤的評價。再者，本身數(shù)據(jù)就存在誤差，同時在計算的過程中也難免會出現(xiàn)誤差，兩者也會造成分析結果的準確性。綜上，財務報表受到種種因素的影響，導致了其局限性。反映現(xiàn)金流量的財務分析指標缺乏企業(yè)的償債能力和支付能力的判定，主要的依據(jù)是企業(yè)獲得的利潤和現(xiàn)金流量凈額，如果企業(yè)在這兩方面都能獲得較高的結果，就說明企業(yè)的償債能力和支付能力都是不錯的；若果企業(yè)僅僅獲得了較高的利潤，但是現(xiàn)金流量凈額卻不高，就說明企業(yè)的償債能力不高，到期很難償還債務。企業(yè)的現(xiàn)金流量可以從以下三個方面獲得：經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動。其中，經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金來源數(shù)量往往是三個來源中最多的，因此是評價企業(yè)現(xiàn)金流量大小主要指標，它能夠保證企業(yè)現(xiàn)金的持續(xù)流動，最能直接反映企業(yè)的獲現(xiàn)能力，應當作為評價企業(yè)現(xiàn)金流量凈額的重點考察對象。為了保證評價結果的準確性，一定要事先合理的設計評價的指標。傳統(tǒng)的評價方式是建立在權責發(fā)生制的基礎上，以財務報表作為選擇分析指標的依據(jù)，盡管這種方式也能夠得出企業(yè)的償債能力、盈利能力與發(fā)展能力，但是缺點就是，在企業(yè)的現(xiàn)金流量上沒有很好的反映出來。在所建立的財務分析指標體系中，和現(xiàn)金流量有關的指標如“現(xiàn)金流量保障倍數(shù)”、“現(xiàn)金流量比率”，它們的設立也只是為了分析償債能力，并沒有用于分析現(xiàn)金流量上。足夠的現(xiàn)金流量是企業(yè)持續(xù)發(fā)展必不可少的條件，資金鏈的斷裂，給企業(yè)帶來的影響很大可能是致命的，如果企業(yè)資金跟不上，就會造成生產(chǎn)中斷，然后無法按時償還債務，最終導致企業(yè)的破產(chǎn)。如今，很多企業(yè)明明利潤是相當可觀的，但是經(jīng)營狀況卻越來越差，最終直至破產(chǎn)，這也是因為企業(yè)的獲現(xiàn)能力不足，企業(yè)的現(xiàn)金流量長期處于負數(shù)或者較小的狀態(tài)。這反映出了企業(yè)的利潤、收入無法變?yōu)楝F(xiàn)金，從而導致企業(yè)的盈利能力和償債能力較弱，為企業(yè)帶來了較高的經(jīng)營風險。企業(yè)的利潤高，并不能因此就判定企業(yè)的經(jīng)營狀是好是壞，企業(yè)在生產(chǎn)活動中，往往會產(chǎn)生大量的債務，如果沒有足夠的現(xiàn)金來償還這些債務，那么企業(yè)的經(jīng)營活動也是進行不下去的。目前，人們在使用財務報表時，越來越重視企業(yè)的現(xiàn)金流量，但是傳統(tǒng)的財務報表分析方式，不能透徹的反映企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，使報表使用者無法分析企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而忽視企業(yè)的經(jīng)營問題。（三）非財務分析指標缺乏企業(yè)在建立和完善財務分析指標體系時，不能僅僅依靠財務報表上的信息，還有很多非財務指標也會對企業(yè)的經(jīng)營狀況造成影響，如企業(yè)文化、研究創(chuàng)新能力、市場占有率等等。但是，如今的財務分析指標體系中，很少會出現(xiàn)非財務方面的指標。傳統(tǒng)的財務分析指標體系中，所分析的對象是企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的業(yè)務活動，所得到的數(shù)據(jù)和結果反映的更多還是企業(yè)的過去狀況，對企業(yè)未來的發(fā)展情況很難做出預測。但是若是利用非財務指標同時進行分析，那么結果將截然相反，非財務指標往往是和企業(yè)長期發(fā)展掛鉤的，所反映的內(nèi)容也更多的傾向于技術、顧客忠誠度這種無形資產(chǎn)上。非財務指標在分析企業(yè)的經(jīng)營狀況時，能夠很好克服財務分析指標所帶來的缺陷，使分析結果更加具有前瞻性，對企業(yè)實現(xiàn)長遠利益有著重大的意義。因此，在建立財務分析指標體系的同時，也建立非財務分析指標體系，能夠很好的提升企業(yè)評價的效果。非財務分析指標通常是指企業(yè)的文化、企業(yè)的研究創(chuàng)新能力、市場占有率等等，這些指標都是建立在企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略的背景下的，能夠從客觀的層面上對企業(yè)的經(jīng)營狀況進行評價。非財務分析指標還有利于企業(yè)發(fā)展長期計劃，克服財務分析指標帶來的短期問題。例如，當企業(yè)削減研發(fā)費用時，會給企業(yè)帶來利潤的增加，但這只是暫時的，從長遠的眼光來看，這是極其不利于未來長期發(fā)展的；當企業(yè)引進一些不必要的資產(chǎn)時，盡管當時看來是增加了流動比率，報表上顯示的償債能力也增加了，但是長遠來看，卻是與之相反的。而且，非財務指標還能夠降低由于管理層的短期行為所帶來的風險，明確的反映出員工及部門對企業(yè)所作出的貢獻，更加有利于促進員工們積極工作。（四）財務分析方法的局限性財務分析方法的使用，將直接關系到財務報表分析結果是否具有局限性。就目前來看，國內(nèi)常用的財務分析方法有四種，分別是比較分析法、比率分析法、趨勢分析法和因素分析法。由于目前財務報表分析理論還不夠完善，從而導致這四種方法都有一定的局限性。第一，分析比較法是非常常見的一種方法，它是用來比較不同企業(yè)之間或者同一企業(yè)不同時期之間的發(fā)展狀況。但不同企業(yè)之間又不好比較，因為每個企業(yè)的發(fā)展情況都不相同，每個企業(yè)都有每個企業(yè)的特點，就算是同一企業(yè)不同時期也不好比較，因為收到的外界因素太多，不同時期的營銷狀態(tài)也不同，可能會受到氣候、節(jié)假日等因素的影響，都缺乏一定的可比較性，第二，比率分析法是較為常用的財務報表分析法，用來進行財務報表中的各種數(shù)據(jù)的比較，進而分析財務比率，根據(jù)得到的財務比率就可以分析出企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)、盈利情況以及基金的周轉情況。但財務比率存在的缺陷是數(shù)據(jù)不夠新，它分析的是企業(yè)之前的數(shù)據(jù)，因此無法衡量目前的狀態(tài)。所以比率分析法也存在不足之處。第三，趨勢分析法是將兩期的財務報表放在一起進行比較，并且采用縱向比較的方法。因此，趨勢分析法得到的是企業(yè)未來的發(fā)展前景。它的缺陷是，如果企業(yè)進行改革或轉型，這一方法就不準了。最后是因素分析法。因素分析法應用的比較少，它的應用范圍小。財務分析指標體系的改進措施（一）綜合運用多種分析指標使用單一的某個分析指標可能會存在不足，所以這時我們就需要運用多種分析指標，這樣能夠使分析的結果更加地全面、準確。即使就某個指標來說它在財務分析指標中占據(jù)重要的地位，但是如果只是依靠這一個指標卻是遠遠不夠的，得出的結論是不全面的。比如，流動比率在財務分析指標中占據(jù)基礎的地位，但是它也存在不足，對于短期的償債能力，它并不能很好的反映出來。對于流動比率來說，它的不足之處也是顯而易見的，即它的數(shù)據(jù)都是反映某個點的，這些數(shù)據(jù)只能反映出某特定時刻的狀態(tài)。無法預測未來的狀態(tài)，與未來毫無關聯(lián)。所以說，流動比率只能反映當下的情況，對未來的預測無法評估。此外，還由于不確定因素太多，變數(shù)太多，均會影響其流動比率。所以，綜上，在進行分析企業(yè)企業(yè)償債能力的時候，應該運用多種分析指標，不能就某種指標進行分析，不然會過于片面，甚至造成錯誤。以上我們分析了為什么不能就某個分析指標進行分析，所以，得出我們需要結合多種分析指標進行分析，取長補短，使分析成果更加全面，從而做出正確的決策。第一，要動靜態(tài)相結合，不僅需要動態(tài)指標還需要靜態(tài)指標，因為一個企業(yè)的發(fā)展是一個動態(tài)的過程。每時每刻的經(jīng)營狀態(tài)都可能不同。而在分析財務報表上的數(shù)據(jù)時，這些數(shù)據(jù)都是靜態(tài)的，即過去的經(jīng)營狀況。但如果我們僅僅只考慮這個時刻報表上的數(shù)據(jù)，那么分析的結果不一定符合現(xiàn)在和未來的經(jīng)營狀況。所以，我們在分析時不僅僅要對過去的數(shù)據(jù)進行分析，還要考慮現(xiàn)在的數(shù)據(jù)，看到發(fā)展的趨勢。第二，定量與定性分析。在這個高速發(fā)展的時代，市場環(huán)境千變?nèi)f化，非常復雜，每個企業(yè)都要不斷的適應新的環(huán)境，所以在這樣一個復雜的環(huán)境中想要對企業(yè)經(jīng)營狀況進行定量分析是非常難的。所以，我們在運用定量分析的同時運用定性分析的方法，即在計算數(shù)據(jù)得出結論的同時人也要思考得出結論，將兩者得出的結論進行結合分析。第三，個別與一般的分析方法。財務指標數(shù)值不是絕對的，同一個指標在不同的情況下得出的結果是不一樣的。我們不能僅僅依靠這一個指標，因素它受到的因素太多，甚至可能導致結果的相反。所以我們應該考慮多因素，這樣才能得出正確的結論。最近提出了一個新的評價指標經(jīng)濟增加值(EVA)，它是對以前會計利潤指標的完善，它能夠全面而準確的反映出企業(yè)在這段時間里所創(chuàng)造的利潤。跟以前的會計利潤指標相比，EVA更加地專業(yè)，它將所有者權益的機會成本納入了考慮的范圍，并且更加具有靈活性，它能夠根據(jù)公司的實際情況進行分析，這樣能夠提高分析結果的準確性。財務指標體系如下表：表4.1：基于EVA的財務指標體系基于EVA的財務指標體系指標層面財務指標反映價值創(chuàng)造能力的指標經(jīng)濟增加值(EVA)總資產(chǎn)EVA率凈資產(chǎn)EVA率反映盈余質量的指標銷售稅后凈營業(yè)利潤率銷售EVA率主營業(yè)務貢獻率稅后凈營業(yè)利潤現(xiàn)金率反映償債能力的指標速動比率現(xiàn)金流動負債比率資產(chǎn)負債率產(chǎn)權比率反映營運能力(資產(chǎn)使用效率)的指標流動資產(chǎn)周轉率存貨周轉率應收賬款周轉率資本占用周轉率反映成長能力的指標經(jīng)濟增加值(EVA)三年平均增長率主營業(yè)務收入三年平均增長率現(xiàn)金流量分析指標經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量占比銷售現(xiàn)金比率現(xiàn)金自給率（二）引入非財務分析指標一套完善的財務分析指標，可以給公司帶來很大的利益，為財務分析人員分析財務提供了有利的數(shù)據(jù)支持。首先，信息的完整性，這方面管理者需要將企業(yè)的財務情況詳細的提供，這樣才能使信息更加地準確，才能使指標更加合理；其次，政府在相關政策上也要有所行動，對于指標的制定要有一定的標準，要有非財務指標，這樣對企業(yè)的評價才會完善而全面。第一是市場份額，市場的占有量反映了公司的地位和競爭力，這能夠有效的幫助公司了解自己的營銷狀況。第二，產(chǎn)品產(chǎn)品質量和服務，這些指標可以反映出公司的能力、技術水平、發(fā)展前景等。第三，人力資源，人才是一個企業(yè)的支柱，要對企業(yè)的人力資源進行量化評價，可以看出公司的發(fā)展?jié)摿?，進而對公司的發(fā)展前景進行分析?？偠灾攧辗治鲋笜说耐晟破仍诿冀?。在目前的財務分析體系中仍然存在不足之處，它僅僅是局限在財務信息的范圍，對非財務信息還是缺乏。如果能夠將這一缺陷完善，將非財務信息考慮到分析體系中，將能夠更加全面地體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營狀況。我們要考慮的非財務信息包括產(chǎn)品的質量、售后服務、市場份額、顧客滿意度、創(chuàng)新性、人力資源等。從公司長遠角度出發(fā)，公司的創(chuàng)新能力以及顧客的滿意度是非常重要的因素，我們要加強創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品質量和服務以提高顧客的滿意度。顧客的滿意度是指顧客對產(chǎn)品質量、價格、服務以及售后的評價。顧客滿意這些因素都與顧客內(nèi)心的期望值一致，這是一種對公司的認可。滿意度是顧客的一種心理狀態(tài)，當顧客對各方面都很滿意時就會產(chǎn)生愉悅的心情，就會對產(chǎn)品、對這個公司、對品牌產(chǎn)生喜愛之情。這是一種滿足程度的評價，這是對產(chǎn)品或服務做出直接的評價，與消費的滿足感有關。企業(yè)存在的目的就是為了盈利，為了使公司獲得最大的利益，就必須要將產(chǎn)品銷售出去，這是就要從消費者的角度出發(fā)，保護他們的利益，只有這樣才能不斷地擴大市場。所以，提高顧客滿意度對公司盈利起著重要的作用，它影響到公司的生存狀態(tài)。只有顧客滿意了我們才能健康對地發(fā)展。結論綜上所述，完善企業(yè)財務分析指標是非常重要的，解決了這個問題，就可以使公司的財務評價更加準確，從而做出準確的決策。財務報表的真實性影響到分析人員分析的結果。越準確越能夠讓大家做出準確的判斷。企業(yè)財務分析指標體系在企業(yè)中占據(jù)重要的地位，它對公司的盈利、決策等都起著關鍵性的作用，我們要用一種認真而又嚴謹?shù)膽B(tài)度去對待，任何事物都是有兩面性，我們可以通過運用不同種類的財務分析指標，為我們企業(yè)的經(jīng)營活動提供強大的數(shù)據(jù)保障，為我們企業(yè)的經(jīng)營活動提供有效的預測以及風險的防范。但是我們也不能一味的相信它，這樣會有失偏駁。凡事都有利有弊，對于財務分析指標我們要學會靈活使用，要根據(jù)自身公司的實際情況進行選擇、分析和完善。找出評價體系中的不足之處并進行改正從而改善企業(yè)的財務管理，進而促進企業(yè)的經(jīng)濟效益的提升。參考文獻：[1]朱艷,吳煒民.現(xiàn)行企業(yè)財務分析指標的局限性及其改進.西部財會.2012(03)[2]焦海仙.關于財務指標