緒論財(cái)務(wù)舞弊行為扭曲資本市場(chǎng)的資源配置功能，誤導(dǎo)信息使用者決策，引發(fā)社會(huì)信任危機(jī)，嚴(yán)重?cái)_亂證券市場(chǎng)秩序。遏制財(cái)務(wù)舞弊成為了擺在廣大學(xué)者和監(jiān)管者面前迫切需要解決的問題，不管是法律制度層面的完善還是行政監(jiān)管方面的加強(qiáng)，都需要做大量的工作。財(cái)務(wù)舞弊很難杜絕，只能在舞弊與防范舞弊中取得一個(gè)適度的平衡。加強(qiáng)制度建設(shè)，做好基礎(chǔ)性的工作是防范的第一步，但是好的制度得到好的執(zhí)行才是更重要的一步，否則再好的制度也會(huì)成為擺設(shè)，造成劣幣驅(qū)逐良幣的后果。在加強(qiáng)防范方面，除了加強(qiáng)內(nèi)部控制，利用第三方中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效監(jiān)督，加強(qiáng)證券監(jiān)管執(zhí)法、加大違法查處力度外，充分發(fā)揮上市公司利益相關(guān)方的作用，多方共同參與也可以成為遏制當(dāng)前我國財(cái)務(wù)舞弊泛濫的一種有效途徑。證監(jiān)會(huì)作為上市公司證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)質(zhì)量有著第一監(jiān)管責(zé)任，而我國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)只在國家和省（包括計(jì)劃單列市）兩級(jí)設(shè)置了機(jī)構(gòu)，執(zhí)法人員少，很難及時(shí)了解到上市公司的實(shí)際情況，且就以前的監(jiān)管案例來看，都是業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的問題、在資本市場(chǎng)引起了比較大的反響后證監(jiān)會(huì)才出手立案調(diào)查，這種監(jiān)管模式與當(dāng)前資本市場(chǎng)發(fā)展階段不太適應(yīng)，不利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，也影響上市公司利益相關(guān)者的利益安全。近期備受資本市場(chǎng)投資者關(guān)注的康得新復(fù)合材料集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“康得新”）原來是資本市場(chǎng)的“白馬股”，廣受機(jī)構(gòu)投資者的喜愛，曾經(jīng)是千億級(jí)市值的“優(yōu)質(zhì)股”，但是其賬面高現(xiàn)金又高額舉債的經(jīng)營(yíng)行為一直飽受市場(chǎng)觀察者的非議，雖然這一現(xiàn)象被熱議，但是第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)或者監(jiān)管部門一直未對(duì)此做出有比較有說服力的結(jié)論，直到公司因一筆小額債務(wù)到期無法償還，才將公司財(cái)務(wù)舞弊的問題徹底暴露。隨后，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)“康得新”進(jìn)行立案調(diào)查并最終證實(shí)其財(cái)務(wù)舞弊傳聞?！翱档眯隆必?cái)務(wù)舞弊案暴露后，股價(jià)一瀉千里，眾多中小股東損失慘重，企業(yè)公開發(fā)行的多期債券違約，控股股東質(zhì)押融資的股票也全部爆倉，銀行借款不能按期償還，相關(guān)債權(quán)人損失慘重。多年的審計(jì)機(jī)構(gòu)瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所不僅要接受處罰，并且員工流失嚴(yán)重，這家國內(nèi)的大所從此土崩瓦解。公司業(yè)績(jī)下降后地方政府一是稅收銳減影響財(cái)政收入，二是還得參與公司方面的維穩(wěn)工作，地方政府的相關(guān)利益也遭受損失。舞弊案例中所有利益受損方中除了策劃、實(shí)施舞弊行為的管理層和相關(guān)參與人是罪有應(yīng)得外，其他的受損方都是無辜的。因此將財(cái)務(wù)舞弊防患于未然，才能減少各方的損失，保護(hù)相關(guān)方的利益，這是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石，也是證券監(jiān)管部門應(yīng)盡的職責(zé)。2相關(guān)理論概述2.1財(cái)務(wù)舞弊的含義美國反虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)指出，財(cái)務(wù)舞弊是企業(yè)故意謊報(bào)經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)報(bào)表使用者產(chǎn)生誤導(dǎo)，致使其作出錯(cuò)誤決策的行為。而美國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)認(rèn)為財(cái)務(wù)舞弊是指企業(yè)故意造假財(cái)務(wù)報(bào)表中需要披露的重大事項(xiàng)，并以此來迷惑報(bào)表使用者。雖然這兩家機(jī)構(gòu)給出的有關(guān)財(cái)務(wù)舞弊的具體概念存在差異，但都同樣認(rèn)為舞弊行為是故意為之。在我國，有關(guān)財(cái)務(wù)舞弊概念，學(xué)術(shù)界也存在不同的解釋。2019年3月29日新修訂的《中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1141號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)中與舞弊相關(guān)的責(zé)任》中將財(cái)務(wù)舞弊定義為被審計(jì)企業(yè)出于獲取非法收益等目的，其內(nèi)部工作人員、管理階層或第三方利用欺騙行為造假財(cái)務(wù)報(bào)告的現(xiàn)象。2001年我國出臺(tái)的《審計(jì)具體準(zhǔn)則》中也提到了財(cái)務(wù)舞弊的概念，準(zhǔn)則中將財(cái)務(wù)舞弊定義為企業(yè)故意在財(cái)務(wù)報(bào)告中記錄與實(shí)際不相符的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和相關(guān)事項(xiàng)的行為。同時(shí)還具體列示了這種財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象，其中包括：偽造、變?cè)煸紤{證和非法占有資產(chǎn)等。從上述分析可以看出，目前國內(nèi)外對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的概念并沒有統(tǒng)一界定。本文結(jié)合各類文獻(xiàn)的研究結(jié)論，將財(cái)務(wù)舞弊定義為：企業(yè)以欺騙的形式，通過篡改財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)，使自己獲得經(jīng)濟(jì)利益，誤導(dǎo)財(cái)報(bào)使用者對(duì)信息的了解。它包含以下內(nèi)容：（1）財(cái)務(wù)舞弊是有意為之的行為，帶有一定的計(jì)劃性和目的性；（2）財(cái)務(wù)舞弊是企業(yè)管理層造成的；（3）財(cái)務(wù)舞弊都是在財(cái)務(wù)報(bào)表上做文章。2.2財(cái)務(wù)舞弊的類型正常的財(cái)務(wù)邏輯是遵循會(huì)計(jì)恒等式的。企業(yè)要想進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊，產(chǎn)生虛假的利潤(rùn)，從會(huì)計(jì)的平衡關(guān)系角度來看，有以下三種途徑：（1）虛增資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)虛增。流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、應(yīng)收股息、存貨等。如存貨虛增，虛增存貨數(shù)量或存貨單位成本；貨幣資金虛增，銀行流水和銀行存款余額造假；應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款虛增。非流動(dòng)資產(chǎn)虛增。非流動(dòng)資產(chǎn)包括持有到期投資、長(zhǎng)期應(yīng)收款、長(zhǎng)期股權(quán)投資、無形資產(chǎn)等。與流動(dòng)資產(chǎn)相比，非流動(dòng)資產(chǎn)一般支出較高，更難確定其真實(shí)成本，故發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊的隱蔽性也越強(qiáng)，如無形資產(chǎn)、在建工程舞弊等。（2）虛減負(fù)債負(fù)債包括短期借款、長(zhǎng)期應(yīng)付款、應(yīng)繳款項(xiàng)、長(zhǎng)期借款等。一般虛減負(fù)債主要是虛減應(yīng)付賬款，為達(dá)到虛減應(yīng)付賬款的目的，公司在采購時(shí)向供應(yīng)商許諾期后加價(jià)，或是直接少計(jì)采購，從而少計(jì)成本費(fèi)用。（3）虛減權(quán)益權(quán)益虛減主要表現(xiàn)在關(guān)聯(lián)方交易，比如企業(yè)以低價(jià)向關(guān)聯(lián)方采購或以高價(jià)向關(guān)聯(lián)方銷售。3*ST康得新公司財(cái)務(wù)舞弊研究3.1公司概況2001年8月，康得新復(fù)合材料股份有限公司在江蘇成立，主要生產(chǎn)以光電材料和預(yù)涂材料為核心的新材料。在成立的次年，中國第一條預(yù)涂膜生產(chǎn)線在康得新手中正式投產(chǎn)，中國的涂膜產(chǎn)業(yè)也就此開始發(fā)展。公司實(shí)力雄厚，發(fā)展勢(shì)頭迅猛，2010年，康得新正式在深圳中小板上市，注冊(cè)地是江蘇省張家港市。公司實(shí)際控制人、大股東為鐘玉，控股股東則是康得投資集團(tuán)有限公司。康得新在上市之初總股本為16,160萬股，其中康得集團(tuán)持有5,368.66萬股；到了2019年，在將近10年的時(shí)間里，康得新累計(jì)增發(fā)股票337,930萬股，總股本達(dá)到354,090萬股，此時(shí)康得集團(tuán)持有約88,699.54萬股。表3.1展示了2010年和2019年康得新前五大股東持股情況的對(duì)比。從表可以看出，從始至終康得集團(tuán)一直穩(wěn)坐康得新最大股東的位置不可撼動(dòng)，持股比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他四大股東持股比例，而且2019年，前五大股東中除了康得集團(tuán)，其余四大股東均為服務(wù)型公司，并不擅長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)管理類似康得新這種制造業(yè)，這更加凸顯了康得集團(tuán)對(duì)康得新絕對(duì)控制的事實(shí)。表3-12010年與2019年康得新前五大股東持股情況對(duì)比年份排名股東名稱股數(shù)（萬股）比例（%）1康得投資集團(tuán)有限公司5368.6633.2222通用技術(shù)集團(tuán)香港國際資本有限公司1815.0711.23220103安徽太平洋電纜集團(tuán)有限公司14148.754上?；鄢惫策M(jìn)投資有限公司830.425.1395北京科聯(lián)創(chuàng)業(yè)科技有限責(zé)任公司6063.751康得投資集團(tuán)有限公司85141.4724.052浙江中泰創(chuàng)贏資產(chǎn)管理有限公司27436.547.7520193中國證券金融股份有限公司8792.122.484深圳前海豐實(shí)云蘭資本管理有限公司5687.491.615深圳前海安鵬資本管理中心（有限合伙）5687.491.613.2*ST康得新財(cái)務(wù)舞弊總體情況2019年5月12日，蘇州市公安局發(fā)布公告，康得集團(tuán)董事長(zhǎng)、康得新實(shí)際控制人鐘玉因涉嫌犯罪被警方實(shí)施強(qiáng)制管控措施。2020年9月9日，公安部門對(duì)康得新財(cái)務(wù)造假等行為偵查終結(jié)，主要罪責(zé)有違規(guī)披露、不披露重要信息等，并依法起訴；22日，證監(jiān)會(huì)給予了此次造假事件所有相關(guān)參與人員頂格處罰的決定。主要的處罰包括“給予涉事公司警告，責(zé)令限期改正、對(duì)相關(guān)涉事人員給予警告、對(duì)主要人員禁止再次進(jìn)入證券市場(chǎng)”，經(jīng)濟(jì)處罰主要有“對(duì)主要負(fù)責(zé)人處以90萬元的頂格罰款，對(duì)一般人員處以30萬到69萬元不等的罰款”，處罰決定中要求康得新對(duì)2015至2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整；28日，根據(jù)*ST康得公告，證監(jiān)會(huì)對(duì)康得新及公司實(shí)控人下發(fā)行政處罰及市場(chǎng)禁入決定。2021年2月28日，追溯調(diào)整后的財(cái)務(wù)報(bào)表被披露，公司實(shí)際從2015年開始連續(xù)虧損，凈利潤(rùn)均為負(fù)數(shù)，觸及國家重大違法強(qiáng)制退市情形；3月12日，證監(jiān)會(huì)在就康得新退市問題答記者問時(shí)闡述了康得新三方面信息披露違法事實(shí)，“一是從2015年開始年度報(bào)告存在虛假記載情況，通過虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)方式虛構(gòu)營(yíng)業(yè)收入、虛構(gòu)生產(chǎn)采購各項(xiàng)費(fèi)用虛增營(yíng)業(yè)成本及費(fèi)用、對(duì)年報(bào)中披露的銀行存款余額存在虛假記載；二是未及時(shí)且故意隱瞞康得新為控股股東提供關(guān)聯(lián)擔(dān)保情況；三是未如實(shí)披露未公開發(fā)行募集資金使用情況?！?月16日，深交所依法啟動(dòng)*ST康得終止上市程序；4月13日，*ST康得發(fā)布公告，公司股票將于4月14日進(jìn)入退市整理期，期間漲跌幅限制為10%，30個(gè)交易日后公司股票將被摘牌。3.3*ST康得新財(cái)務(wù)舞弊暴露后影響“康得新”財(cái)務(wù)舞弊案曝光后，給資本市場(chǎng)和投資者造成了重大影響。首先是給資本市場(chǎng)聲譽(yù)帶來了較大的負(fù)面影響，“康得新”原來在深交所中小板的明星股，自2010年上市以來，股價(jià)連續(xù)走高，市值從剛登陸資本市場(chǎng)時(shí)的30億市值到最高時(shí)近千億市值，是深交所中小板的一面旗幟被稱為“白馬股”，然而其財(cái)務(wù)舞弊問題曝光后，令投資者對(duì)證券市場(chǎng)信心產(chǎn)生了懷疑。其次是購買了公司股票的投資者產(chǎn)生了重大影響，公司股價(jià)一路縮水，到退市前最后一個(gè)交易日收盤價(jià)僅0.2元，較公司最高股價(jià)26.71元相比，跌幅高達(dá)99.25%。另外受舞弊案曝光影響，公司無法正常運(yùn)營(yíng)，包括公司員工、上游供應(yīng)商、下游客戶，其他債權(quán)人、以及地方政府等都深受影響。根據(jù)利益相關(guān)者理論，公司對(duì)直接利益相關(guān)方造成的影響可以概括成以下幾個(gè)方面：3.3.1對(duì)股東影響上市公司舞弊案例暴露后，受損最直接的就是股東，不管是實(shí)施舞弊的控股股東，還是其他中小股東。從2018年5月底公眾懷疑公司財(cái)務(wù)舞弊開始，到2019年1月22日證監(jiān)會(huì)正式立案調(diào)查后幾天，公司股價(jià)一路下行，從18.98元跌到了4元，跌幅達(dá)78.93%，公司總市值從672億跌倒141.6億，股東總財(cái)富蒸發(fā)了530.4億。更悲慘的是4月6日深交所決定對(duì)公司股票終止上市進(jìn)入退市整理期后，公司股價(jià)從3.53元跌到最終的0.2元，根據(jù)公司今年一季報(bào)披露的股東人數(shù)13.31萬計(jì)算，每個(gè)股東平均損失8.8萬元左右。股東們?cè)凇翱档眯隆钡膿p失不可謂不大，一些中小股東為了自身利益，聯(lián)合起來到張家港“康得新”公司廠區(qū)去維權(quán)，甚至有個(gè)別投資者通過融資來的錢購買了公司股票，將面臨血本無歸慘況。而實(shí)施舞弊行為的實(shí)際控制人鐘玉也身陷囹圄，多年積累的財(cái)富可能被清零，有生之年可能要在監(jiān)獄中度過了。財(cái)務(wù)舞弊案爆發(fā)后，對(duì)股東的影響深遠(yuǎn)，教訓(xùn)深刻。3.3.2對(duì)債權(quán)人影響對(duì)公司債權(quán)人的影響也很重大，截止2018年底公司的有息負(fù)債余額105億元，其中短期借款59.79億，長(zhǎng)期借款4.78億，公司債券40.44億。有息負(fù)債中除20.04億為抵押、質(zhì)押貸款外，剩余84.96億為擔(dān)保、信用貸款、信用債。這些債務(wù)中抵押、質(zhì)押貸款的償還比例相對(duì)較高外，其他信用、擔(dān)保借款的償還率無任何保障。根據(jù)公司2018年報(bào)披露的信息，截至2019年4月已有24個(gè)債權(quán)人向法院起訴公司還款，涉及貸款本息金額達(dá)52.8億元，截至目前這些貸款都還未償還。最新披露的公司年報(bào)顯示，2020年底公司總資產(chǎn)81.01億，總負(fù)債174.54億，如果公司破產(chǎn)清算，即使所有負(fù)債的償還比例相同，這些有息負(fù)債也只能得到46.41%的償還，損失比例高達(dá)53.59%。另外公司控股股東利用公司股票質(zhì)押融資也全部爆倉，質(zhì)權(quán)人的權(quán)利也得不到保障。以中信證券公司為例，由于辦理了“康得新”控股股東康得集團(tuán)相關(guān)的質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，舞弊案例暴露后，中信證券已被動(dòng)成為了“康得新”公司的第六大股東，持有公司股票56876714股，持股比例1.61%，中信證券已在2020年報(bào)中對(duì)此項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提了12億以上的資產(chǎn)減值損失。3.3.3對(duì)其他利益相關(guān)者影響其他利益相關(guān)者中包括公司員工、上游供應(yīng)商和下游客戶，地方政府等。其中對(duì)公司員工的影響比較大，舞弊案暴露后首先是公司的員工持股平臺(tái)爆倉，員工購買公司股票的投資打了水漂，多年來辛辛苦苦賺的工資可能還不夠彌補(bǔ)投資公司股票的虧損。其次是公司運(yùn)營(yíng)受影響，員工工資水平面臨下降，前途受影響，部分員工還面臨失業(yè)重新找工作，對(duì)員工的影響直接且深厚。上游主要供應(yīng)商也因公司運(yùn)營(yíng)不正常一是影響應(yīng)收賬款的收回，二是原來給“康得新”準(zhǔn)備的產(chǎn)能得不到充分應(yīng)用，設(shè)備面臨閑置的狀況，相關(guān)資產(chǎn)要計(jì)提減值損失。下游客戶也因公司運(yùn)行不正常而在經(jīng)銷公司產(chǎn)品的聲譽(yù)受損，銷售的主要商品可能面臨貨源不足，前期投入的營(yíng)銷成本打水漂等影響。地方政府的影響也比較顯著，一是“康得新”原來是納稅大戶，舞弊案例暴露后，公司營(yíng)收下降，稅收收入顯著減少，用工數(shù)量也減少，給當(dāng)?shù)氐呢?cái)政收入和就業(yè)情況增加負(fù)擔(dān)。二是張家港市政府在舞弊案例暴露前給“康得新”投入了不少紓困資金，現(xiàn)在紓困資金面臨無法收回的境地，還要為“康得新”公司的平穩(wěn)過渡提供其他方面的幫助，比如說遣散員工的安置費(fèi)，一些中小股東來廠區(qū)維權(quán)而進(jìn)行維穩(wěn)等支出。3.4*ST康得新財(cái)務(wù)舞弊手段分析3.4.1虛構(gòu)銷售收入和虛增利潤(rùn)康得新此次財(cái)務(wù)造假的手段之一是通過虛構(gòu)外銷業(yè)務(wù)來虛構(gòu)銷售收入。筆者根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)康得新相關(guān)責(zé)任人員的問詢筆錄，找到了有關(guān)外銷業(yè)務(wù)虛假的證據(jù)：康得新生產(chǎn)的一系列產(chǎn)品，如光學(xué)膜、3D膜等外銷比例幾乎為零，主要是以內(nèi)銷為主，外銷業(yè)務(wù)中也只有少量ITO膜曾出口到臺(tái)灣，并非是康得新描述的產(chǎn)品擁有15家外銷客戶。通過檢查康得新對(duì)外報(bào)關(guān)報(bào)檢清單、銷售合同等資料發(fā)現(xiàn)，所謂的外銷合同都是康得新自己制作簽訂的，外銷客戶簽名也都由內(nèi)部人員冒充，實(shí)際上的外銷客戶根本沒有向康得新采購合同中列示的產(chǎn)品，一切不過是配合康得新財(cái)務(wù)造假演戲而已。與以往的財(cái)務(wù)造假只在某單一環(huán)節(jié)“做手腳”不同，康得新虛構(gòu)了整個(gè)銷售流程，其手段更惡劣也更難以識(shí)別。表3-2中，從2015年到2017年，康得新虛增利潤(rùn)總額一路從23.81億元攀升到39.74億元，虛增的利潤(rùn)金額占實(shí)際披露利潤(rùn)金額的比例也常年居于百分之百以上，2018年突然激增，達(dá)到了722．16%。這些數(shù)據(jù)反映出公司實(shí)際上早已停止盈利，虧損的情況也日益嚴(yán)重。表3-22015—2018年康得新虛増利潤(rùn)總額年份虛增利潤(rùn)總額/億元虛增利潤(rùn)占實(shí)際披露利潤(rùn)比例/%201523.81144.65201630.89134.19201739.74136.47201824.777虛構(gòu)關(guān)聯(lián)交易虛假的銷售業(yè)務(wù)還存在于與關(guān)聯(lián)方之中?？档眯峦ㄟ^虛構(gòu)大量跟關(guān)聯(lián)方之間根本不存在的銷售業(yè)務(wù)，順理成章產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款，隨著大量應(yīng)收賬款科目金額的增長(zhǎng)，自然就帶來了巨額虛擬收入，為了避免自己一系列的造假操作露出破綻，康得新竟然從2012年開始就不再對(duì)外公開自己供應(yīng)商的詳細(xì)名單，更是在年報(bào)中隱瞞了公司之前五大客戶和供應(yīng)商的名單，給財(cái)務(wù)造假操作留有更大的余地和迷惑性。筆者在查閱媒體報(bào)道后發(fā)現(xiàn)，2010年，康得新第三大供應(yīng)商是北京中海天郎國際貿(mào)易有限公司，但是令人啼笑皆非的是，該公司注冊(cè)地址竟然是康得集團(tuán)，這更坐實(shí)了康得新隱瞞供應(yīng)商名單就是為其造假提供便利的不爭(zhēng)事實(shí)。筆者查閱資料還發(fā)現(xiàn)，2018年，康得新和關(guān)聯(lián)方之間簽署過一系列委托采購設(shè)備協(xié)議，預(yù)付款項(xiàng)21.74億元在當(dāng)時(shí)也已支付，本來是常規(guī)交易一切合理，但是直到交易結(jié)束也沒有看到哪怕一個(gè)包裝盒，交易實(shí)質(zhì)性存疑。閱讀表3-3的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)自2014年起，康得新與康得集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)交易不僅越來越密切，交易金額也節(jié)節(jié)攀高，金額最高年份達(dá)到了171.50億元，這些關(guān)聯(lián)交易的共性是：雖然表面看交易行為真實(shí)存在，但實(shí)質(zhì)交易內(nèi)容卻模糊不清，在這種情況下關(guān)聯(lián)交易的真實(shí)性無法得到合理保證。表3-32014—2018年康得新與康得集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易金額及占比年份與康得集團(tuán)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額/億元占最近一期經(jīng)審計(jì)資產(chǎn)的比例/%201465.23171.75201558.37120.92201676.7283.262017171.50109.922018159.3188.363.4.3虛假記載銀行存款2014年康得集團(tuán)與北京西單支行簽訂了《現(xiàn)金管理合作協(xié)議》，將康得新納入集團(tuán)虛擬資金池統(tǒng)一管理。表面上實(shí)行資金集中管理是為了資金能夠更有效的周轉(zhuǎn)和管理，但是實(shí)際上根據(jù)證監(jiān)會(huì)答記者時(shí)的回應(yīng)可知，此次資金歸集只是配合財(cái)務(wù)造假的幌子。表3-42015-2018年康得新年報(bào)披露銀行存款余額年份銀行存款余額/億元北京西單支行賬戶存款余額/億元201595.7145.992016146.8961.602017177.81102.882018144.68122.09根據(jù)表3-4可以看出，尤其是在2018年，康得新在年報(bào)中曾披露在西單支行賬戶存款余額高達(dá)122億元之多，后全部被查實(shí)只是虛假記載，其實(shí)康得新及下屬子公司賬戶實(shí)際余額一直是0，銀行賬戶記載資金并不是真實(shí)存款，只是累計(jì)歸集總數(shù)。證監(jiān)會(huì)對(duì)此解釋為“康得新涉案銀行賬戶主要是為了配合造假便于完成虛假銷售回款，虛假銷售回款打入賬戶就會(huì)被立刻歸集到康得集團(tuán)賬戶再被循環(huán)用于造假所需?！?.4.4隱藏關(guān)聯(lián)擔(dān)保事實(shí)康得新還通過隱藏為關(guān)聯(lián)方擔(dān)保相關(guān)事實(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假。康得新在上市之初并未對(duì)其他公司提供過擔(dān)保，但是從上市的第二年開始，公司的融資擔(dān)保漫漫長(zhǎng)路就拉開了序幕。2016年至2017年短短兩年，康得新的子公司——光電材料有限公司就與廈門國際銀行位于北京的分行簽訂了3份《存單質(zhì)押合同》；2018年，又與中航信托股份有限公司簽訂了1份《存單質(zhì)押合同》。這些質(zhì)押合同無一例外，均約定用康得新子公司光電材料大額專戶資金存單為康得集團(tuán)提供擔(dān)保。以上羅列的是比較典型且金額較大的擔(dān)保合同，筆者通過資料整體發(fā)現(xiàn)，康得新在六七年時(shí)間里，竟然發(fā)生了300余次擔(dān)保行為，無論擔(dān)保數(shù)量還是擔(dān)保規(guī)模，都呈現(xiàn)出一路上升的態(tài)勢(shì)。大規(guī)模的擔(dān)保行為帶來很多嚴(yán)重后果，一是擔(dān)保金額隨著時(shí)間推移呈激增趨勢(shì)，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面影響與巨大壓力，二是由于擔(dān)保金額常年占凈資產(chǎn)的比例非常之高（一直穩(wěn)居60%以上），,這一現(xiàn)象隨之而來的就是給公司帶來了巨大擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。在證監(jiān)會(huì)最終調(diào)查結(jié)果公示資料里，清晰看見康得新一直忙于掩藏公司的關(guān)聯(lián)擔(dān)保情況，并沒有及時(shí)對(duì)外完整披露重大擔(dān)保事實(shí)，一而再再而三的刻意隱瞞和掩蓋，不斷地粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，迷惑利益相關(guān)各方，最終造成年報(bào)中存在重大遺漏。4中小板上市公司財(cái)務(wù)舞弊治理對(duì)策4.1完善內(nèi)部治理機(jī)制減少舞弊機(jī)會(huì)只有有效的內(nèi)部治理機(jī)制，才有有效的內(nèi)部控制制度，一股獨(dú)大是我國當(dāng)前資本市場(chǎng)的主流，大股東把上市公司當(dāng)成自己家的公司是常有的事，如何避免控股股東利用股權(quán)優(yōu)勢(shì)做損害中小股東利益的事，是我國制度建設(shè)方面需要認(rèn)真考量的事。我國的獨(dú)立董事制度與國外相比，還存在一定的差距。改進(jìn)獨(dú)立董事制度，讓獨(dú)立董事真正代表中小股東行使權(quán)力。全面實(shí)施注冊(cè)制后，證監(jiān)會(huì)不再負(fù)責(zé)公司IPO的審批，而變成了備案，因此建議滬深交易所對(duì)獨(dú)立董事實(shí)行統(tǒng)一管理，提高獨(dú)立董事的任職門檻。一是完善獨(dú)立董事組成配置，每個(gè)公司的獨(dú)立董事是一個(gè)工作組，配備3名以上且超過董事會(huì)成員1/3比例，獨(dú)立董事工作組中至少配備1名財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面的專家、1名法律行家、1名上市公司主營(yíng)行業(yè)的行業(yè)專家。二是改進(jìn)獨(dú)立董事的選任辦法。獨(dú)立董事的提名改由交易所從獨(dú)立董事成員庫中隨機(jī)產(chǎn)生，持股5%以上股東在選任獨(dú)立董事時(shí)不具有表決權(quán)，由中小股東投票產(chǎn)生獨(dú)立董事。三是改進(jìn)獨(dú)立董事考核機(jī)制。獨(dú)立董事由交易所提名產(chǎn)生，薪酬由上市公司按一定的規(guī)則比例上繳交易所，再由交易所發(fā)放，獨(dú)立董事組成一個(gè)整體，交易所對(duì)獨(dú)立董事組的工作進(jìn)行考核，在董事會(huì)議事過程中，獨(dú)立董事工作組統(tǒng)一發(fā)表意見，并對(duì)發(fā)表的意見負(fù)責(zé)，若日后公司被發(fā)現(xiàn)有違法行為，獨(dú)立董事不能證明自己與違法行為無關(guān)的，要承擔(dān)法律責(zé)任。獨(dú)立董事除了出席公司董事會(huì)外，在公司日常的運(yùn)營(yíng)中也要不同程度的參與，了解公司的運(yùn)營(yíng)狀況，并形成工作報(bào)告機(jī)制和年度述職機(jī)制，向獨(dú)立董事管理機(jī)構(gòu)提交年度述職報(bào)告。通過改變獨(dú)立董事的作用，真正改變公司的治理架構(gòu)，減少財(cái)務(wù)舞弊的機(jī)會(huì)，來遏制大股東的違法行為，保護(hù)中小股東的利益。4.2加強(qiáng)外部監(jiān)管提高舞弊暴露概率交易造假的舞弊行為很難從公司內(nèi)部暴露，只有加大外部的監(jiān)督、監(jiān)管力度，提高財(cái)務(wù)舞弊被發(fā)現(xiàn)的概率，才能有效遏制該類舞弊行為的發(fā)生。第一，提升審計(jì)暴露舞弊效能。利用第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行外部監(jiān)督是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基本之策，但我國當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用還有待提高，特別是會(huì)計(jì)師事務(wù)所的獨(dú)立性、發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊的能力方面與完善的資本市場(chǎng)的要求相距勝遠(yuǎn)。首先可以改變現(xiàn)有的審計(jì)機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)機(jī)制，提高第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性。建議由獨(dú)立董事組成的審計(jì)委員會(huì)提名聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，股東大會(huì)表決時(shí)，單獨(dú)或聯(lián)合持股5%以上的股東不能參與投票表決，會(huì)計(jì)師事務(wù)所獲聘后對(duì)公司審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)。財(cái)政部門、證券監(jiān)管部門、證券交易所等主管機(jī)關(guān)加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)管，加大對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所違法行為的懲罰力度。其次要提高審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊的能力。審計(jì)機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)發(fā)現(xiàn)舞弊的培訓(xùn)，提高發(fā)現(xiàn)能力，賦予審計(jì)機(jī)構(gòu)更大的權(quán)力，特別是外調(diào)取證方面的權(quán)力，在審計(jì)機(jī)構(gòu)調(diào)查公司采購、銷售業(yè)務(wù)真實(shí)性時(shí)允許其調(diào)取工商、稅務(wù)部門有關(guān)業(yè)務(wù)真實(shí)性的關(guān)鍵證據(jù)，確認(rèn)公司資金的真實(shí)性時(shí)，允許其調(diào)查資金流向，使刻意舞弊行為沒那么容易隱藏。最后是建立注冊(cè)會(huì)計(jì)師“吹哨人”制度，通過立法確定注冊(cè)會(huì)計(jì)師的“吹哨”義務(wù)，提高舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)金額，動(dòng)員更多人參與揭發(fā)上市公司舞弊行動(dòng)中來。第二，加強(qiáng)部門協(xié)作提高監(jiān)管效率。證監(jiān)會(huì)充分發(fā)揮行政監(jiān)管是最有力、最有效發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊的手段。加強(qiáng)行政監(jiān)管能有效震懾財(cái)務(wù)舞弊行為。然而證券行政監(jiān)管有滯后性，都是財(cái)務(wù)舞弊已經(jīng)被暴露后才參與調(diào)查，這種方式監(jiān)管方式效能不高，不能有效維護(hù)證券市場(chǎng)投資者利益。當(dāng)前我國證監(jiān)會(huì)及其下屬省級(jí)證監(jiān)局的執(zhí)法人員相對(duì)偏少，與4000多家上市公司管理的上萬家實(shí)體資產(chǎn)相比，力量對(duì)比過于懸殊。可以通過與其他行政監(jiān)管部門共同執(zhí)法的方式來緩解執(zhí)法力量不足的問題。4.3加大懲處賠償力度震懾舞弊行為2020年3月1日起施行的《證券法》雖然在欺詐發(fā)行與信息披露違法方面大幅提高了沒收違法所得和罰款的金額，同時(shí)借鑒了美國資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，也建立了具有中國特色的證券違法集體訴訟制度。但是與財(cái)務(wù)舞弊可能獲得的巨額收益相比，這種懲處力度還是太輕微，震懾力度還不夠。全面實(shí)行注冊(cè)制后，加大退市力度，然而公司一旦要退市，對(duì)中小投資者的傷害是最大的。造成了大股東違法，中小股東買單的尷尬局面，要通過減少對(duì)上市公司的懲處而加大實(shí)施舞弊違法行為個(gè)人的懲處方式來保護(hù)中小投資者的利益，從而加大對(duì)財(cái)務(wù)舞弊行為的懲戒威懾力。在民事訴訟方面，要讓集體訴訟制度有效落地，還要化解中小股東贏了官司卻得不到賠償?shù)膱?zhí)行難問題，通過設(shè)立賠償基金，先用賠償基金支付投資者損失，再由賠償基金向違法者追償?shù)姆绞絹肀Ｕ现行⊥顿Y的損失能得到有效彌補(bǔ)。在刑罰方面，2021年3月1日起正式施行的《刑法修正案（十一）》對(duì)財(cái)務(wù)舞弊行為的最高刑罰是十年有期徒刑并處罰金，但與其動(dòng)輒造成中小股東數(shù)十億財(cái)產(chǎn)損失相比，舞弊者遭受的懲罰與其造成的社會(huì)危害程度仍然不相匹配。為此，有必要繼續(xù)推動(dòng)刑法修改，提高財(cái)務(wù)舞弊犯罪刑期，加大違法犯罪成本。5結(jié)束語近年來，財(cái)務(wù)舞弊問題頻發(fā)，康得新公司連續(xù)四年通過虛增收入、成本貨幣資金以及利用關(guān)聯(lián)方交易挪用公款等手段進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊，進(jìn)而被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。本文基于公司治理視角分析康得新財(cái)務(wù)舞弊的整個(gè)過程，對(duì)該公司的財(cái)務(wù)舞弊成因進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上，提出相應(yīng)的防范對(duì)策，并得出以下結(jié)論和觀點(diǎn)：通過分析康得新公司股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層的情況，發(fā)現(xiàn)該公司通過虛增收入、成本、貨幣資金以及利用關(guān)聯(lián)方賬戶挪用公款等手段進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊，造成公司賬戶上百億資產(chǎn)不翼而飛。通過分析和研究康得新公司財(cái)務(wù)舞弊的手段，基于公司治理視角，對(duì)康得新公司財(cái)務(wù)舞弊的成因進(jìn)行分析。通過分析康得新公司治理情況和舞弊成因，從優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善董事制度和監(jiān)事會(huì)、平衡大股東權(quán)力、加強(qiáng)管理層道德修養(yǎng)以及加強(qiáng)舞弊懲處力度等方面提出相應(yīng)的舞弊防范措施。本文雖然從公司治理角度對(duì)康得新公司的財(cái)務(wù)舞弊實(shí)踐進(jìn)行了分析和研究，但僅靠這一個(gè)案例并不能更好的詮釋公司治理和財(cái)務(wù)舞弊之間的關(guān)系，需要研究更多的案例去驗(yàn)證這一關(guān)系，使其更具有說服力。

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