2023年IT行業(yè)分析報告2023年4月目錄一、“棱鏡門“的背后是國家間對抗形態(tài)的改變 PAGEREFToc367054406\h41、“棱鏡門”只是美國電子監(jiān)控計劃的冰山一角 PAGEREFToc367054407\h42、監(jiān)控的背后是美國對IT和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的掌控權 PAGEREFToc367054408\h63、云計算架構使得信息安全問題更加突出 PAGEREFToc367054409\h94、國外已紛紛將信息安全上升到國家戰(zhàn)略高度 PAGEREFToc367054410\h11二、“棱鏡門”提高國家對信息安全重視程度，三大領域將有望顯著受益 PAGEREFToc367054411\h131、我國對信息安全重視程度明顯落后于發(fā)達國家 PAGEREFToc367054412\h13（1）我國信息安全管理體系仍不完善 PAGEREFToc367054413\h13（2）基礎軟硬件領域基本被美國廠商掌控 PAGEREFToc367054414\h142、“棱鏡門”后國家對于信息安全重視程度顯著提高 PAGEREFToc367054415\h153、信息安全產(chǎn)品、基礎軟硬件、云和大數(shù)據(jù)分析服務三個領域有望直接受益 PAGEREFToc367054416\h16（1）信息安全產(chǎn)品和服務 PAGEREFToc367054417\h17（2）自主安全可控的IT基礎軟硬件產(chǎn)品 PAGEREFToc367054418\h17（3）自有的云計算和大數(shù)據(jù)服務商 PAGEREFToc367054419\h18三、信息安全：國企客戶占比高公司有望最先受益 PAGEREFToc367054420\h191、“棱鏡門”有望驅動我國信息安全的合規(guī)需求和真實需求 PAGEREFToc367054421\h192、單一細分市場容量有限，龍頭廠商通過并購市場集中度 PAGEREFToc367054422\h203、關注公司：啟明星辰、北信源 PAGEREFToc367054423\h21（1）啟明星辰：迎來業(yè)績拐點的行業(yè)龍頭 PAGEREFToc367054424\h21（2）北信源：內網(wǎng)信息安全市場直接受益“棱鏡門” PAGEREFToc367054425\h22四、基礎軟硬件：服務器和數(shù)據(jù)庫具備初步替代能力 PAGEREFToc367054426\h241、“棱鏡門”可能成為高層下決心推動基礎軟硬件國產(chǎn)化的催化劑 PAGEREFToc367054427\h242、技術變革為國產(chǎn)IT廠商提供難得的追趕機遇 PAGEREFToc367054428\h263、服務器和存儲：高端市場是替代方向 PAGEREFToc367054429\h274、基礎軟件是國家最重視領域，行業(yè)替代彈性也最大 PAGEREFToc367054430\h315、關注公司：中國軟件、浪潮信息 PAGEREFToc367054431\h33（1）中國軟件：布局最全面的軟件產(chǎn)業(yè)國家隊 PAGEREFToc367054432\h33（2）浪潮信息：高端服務器龍頭，具備一體化解決方案優(yōu)勢 PAGEREFToc367054433\h34五、主要風險 PAGEREFToc367054434\h36一、“棱鏡門“的背后是國家間對抗形態(tài)的改變1、“棱鏡門”只是美國電子監(jiān)控計劃的冰山一角棱鏡計劃（PRISM）是一項由美國國家安全局（NSA）自2023年起開始實施的絕密電子監(jiān)聽計劃。該計劃的正式名號為“US-984XN”。受到“棱鏡”項目監(jiān)控的主要有10類信息：電郵、即時消息、視頻、照片、存儲數(shù)據(jù)、語音聊天、文件傳輸、視頻會議、登錄時間和社交網(wǎng)絡資料的細節(jié)都被政府監(jiān)控。這個名為“棱鏡”的項目還可以使情報人員通過“后門”進入9家主要科技公司的服務器，包括微軟、雅虎、谷歌、Facebook、PalTalk、美國在線、Skype、YouTube、蘋果。棱鏡只是美國整個電子監(jiān)控系統(tǒng)的一小塊。2023年6月16日，美國《華盛頓郵報》爆料稱，愛德華?斯諾登所曝光的“棱鏡”項目，緣起一個此前從未公開過的“星風”監(jiān)視計劃?！??11”事件后，美國通過《愛國者法案》，賦予政府搜集網(wǎng)絡數(shù)據(jù)的權力，國安局開始了一項秘密監(jiān)控計劃，代號“星風”。2023年，時任美國總統(tǒng)小布什等政府核心層通過一些司法程序手段，成功繞開了有關“公民隱私”等法律困境，將“星風”監(jiān)視計劃分拆成了由美國國家安全局（NSA）執(zhí)行的4個監(jiān)視項目，除“棱鏡”(PRISM)外，還包括“主干道”(MAINWAY)、“碼頭”(MARINA)和“核子”(NUCLEON)?！爸鞲傻馈焙汀按a頭”項目分別對通信和互聯(lián)網(wǎng)上數(shù)以億兆計的“元數(shù)據(jù)”進行存儲和分析。（在對和互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)視的語義下，元數(shù)據(jù)主要指通話或通信的時間、地點、使用設備、參與者等，不包括或郵件等的內容。）“棱鏡”項目用于監(jiān)視互聯(lián)網(wǎng)，從美國IT巨頭的公司服務器上收集個人信息。“核子”項目負責截獲通話者對話內容及關鍵詞。盡管按照美國情報部門官員的說法，上述項目的監(jiān)視目標均為“外國人”，但這些項目事實上也幾乎將所有的美國家庭監(jiān)視在內。美國“棱鏡門”揭秘者斯諾登稱，美國國家安全局通過思科路由器監(jiān)控中國網(wǎng)絡和電腦。而思科參與了中國幾乎所有大型網(wǎng)絡項目的建設，涉及政府、海關、郵政、金融、鐵路、民航、醫(yī)療、軍警等要害部門的網(wǎng)絡建設，以及中國電信、中國聯(lián)通等電信運營商的網(wǎng)絡基礎建設。2023年7月31日，斯諾登通過英國《衛(wèi)報》進一步發(fā)布的文件資料顯示，這項名為“Xkeyscore”的監(jiān)控計劃“幾乎可以涵蓋所有網(wǎng)上信息”，憑借XKeyscore系統(tǒng)，NSA分析師們能夠查找“常規(guī)網(wǎng)民在互聯(lián)網(wǎng)中的幾乎所有活動”，其中包括元數(shù)據(jù)、郵件內容、社交媒體內容、互聯(lián)網(wǎng)瀏覽活動以及其他活動等等。2023年“Xkeyscore”在1個月內存儲的各類監(jiān)控數(shù)據(jù)記錄高達410億條。斯諾登稱，他受雇于美國國家安全局(NSA)時，曾有機會使用“Xkeyscore”計劃。他曾形容，只要有相應的電子郵件地址，他可以對任何人進行監(jiān)控，下至平民百姓，上至法官總統(tǒng)?！缎l(wèi)報》指，由于“Xkeyscore”產(chǎn)生的監(jiān)控數(shù)據(jù)太過龐大，內容只能保存在系統(tǒng)里3到5天，元數(shù)據(jù)可以儲存1個月。NSA因此建立了新的數(shù)據(jù)庫，分析員可以將其“感興趣”的情報“另存”。NSA在發(fā)給《衛(wèi)報》的聲明中說，有關情報對象只限于“美國境外目標”，其中也包括“Xkeyscore”計劃在內，這樣做的目的是為了“保護美國及其作戰(zhàn)部隊”。2、監(jiān)控的背后是美國對IT和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的掌控權多年來，美國始終實際掌控著全球IT和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的絕對話語權。目前，互聯(lián)網(wǎng)關鍵匯集渠道是服務器，全球共有13臺根服務器，其中10臺在美國，2臺在歐洲，1臺在日本，可以說絕大部分信息核心節(jié)點周轉在美國。全球的IT體系自下而上可以分為基礎硬件層、系統(tǒng)層和應用層三大層級。美國企業(yè)在各個層級都形成了較為明顯的市場優(yōu)勢。最底層是基礎硬件層，主要是服務器、存儲系統(tǒng)和網(wǎng)絡交換設備，主要負責信息數(shù)據(jù)的處理和傳輸交換。其中美國的IBM、惠普，戴爾幾家服務器廠商占據(jù)了全球服務器60%以上的市場份額，IBM更是大型機和中型機領域的絕對王者。網(wǎng)絡交換設備方面，美國的思科也是行業(yè)領導廠商和標準制定者。思科占據(jù)了中國電信163骨干網(wǎng)絡約73%的份額，把持了163骨干網(wǎng)所有的超級核心節(jié)點和絕大部分普通核心節(jié)點。中間一層的系統(tǒng)層主要是軟件，包括操作系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫，美國的Microsoft和Oracle分別是這兩個領域的統(tǒng)治者。在全球操作系統(tǒng)市場上，Windows和蘋果操作系統(tǒng)以97.21%絕對優(yōu)勢控制著全球的電腦終端。最上一層是直接面對用戶的應用層，這一層面的壁壘相對較低，各國都有自己的應用軟件和服務廠商。但是隨著互聯(lián)網(wǎng)和云計算時代的相繼到來，美國憑借強大的文化價值觀影響力，使得自己的廠商在搜索、Email、社交、視頻等幾項互聯(lián)網(wǎng)主流應用的全球市場也占據(jù)了絕對領先的市場份額，例如Google在全球搜索市場占據(jù)了80%以上的市場份額、社交網(wǎng)站Facebook在全球有超過10億用戶、Youtube也是全球最大的視頻網(wǎng)站。這也是“棱鏡”項目里情報人員通過“后門”進入微軟、雅虎、谷歌、Facebook、PalTalk、美國在線、Skype、YouTube、蘋果這9家主要科技公司的服務器就可以掌握全球大部分用戶互聯(lián)網(wǎng)使用信息的原因。用戶在使用過程中，信息很容易被監(jiān)聽、過濾。Cookies技術的廣泛應用，也使得監(jiān)測用戶的互聯(lián)網(wǎng)信息、隱私成為可能。綜上，IT系統(tǒng)是一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，美國通過在各個環(huán)節(jié)上市場優(yōu)勢構成了產(chǎn)業(yè)鏈整體優(yōu)勢，阻止競爭對手進入。也正因為美國在IT體系中形成的壟斷優(yōu)勢，使得美國能夠也敢于肆無忌憚地監(jiān)控別國信息。美國的監(jiān)控不只針對中國，而是全球化的，包括其盟友歐洲和日本。由于美國掌控了IT體系的各個關鍵環(huán)節(jié)，歐洲沒有比較成功的大型IT和互聯(lián)網(wǎng)公司，只能用美國公司產(chǎn)品，在與美國的對抗中，也有心無力。歐盟能采用的對抗政策主要是法律，通過隱私保護法律和反壟斷法律，對美國企業(yè)進行訴訟，結果是獲得一些罰金，但并未能改變被監(jiān)控的局面?！袄忡R”項目曝光后，歐盟委員會負責司法、人權和公民事務的委員維維亞娜·雷丁表示，美國“棱鏡”秘密情報監(jiān)視項目讓歐盟必須盡快通過新的法律來保護歐盟公民的個人數(shù)據(jù)。但歐洲的法案對美國政府情報部門的約束力有限，這些“限制”顯得蒼白無力。3、云計算架構使得信息安全問題更加突出在PC存儲與PC計算時代，因為內容是分別存儲在用戶的個人電腦上的，因此大規(guī)模的數(shù)據(jù)提取相對還是比較有難度的，更多的是針對少量特定目標進行監(jiān)控和提取。而到了云計算與云存儲時代，大量的用戶信息集中存儲在某些企業(yè)或機構的云端，數(shù)據(jù)處理也在云端完成，這使得海量用戶信息被竊取變得更加容易。以亞馬遜的云存儲服務S3為例，2023年四季度，亞馬遜在S3上存儲的對象數(shù)量為2620億；2023年第三季度這個數(shù)字已經(jīng)增長到5660億。僅上一個季度，這個數(shù)字就增長了1170億，也就是說，平均地球上每個人都在亞馬遜“云端”存儲了82個對象。位于美國華盛頓的獨立政策智囊團“信息技術與創(chuàng)新基金會”（InformationTechnology&InnovationFoundation）近日發(fā)布報告稱，因為對美國國家安全局電子監(jiān)控項目的顧慮，美國云計算產(chǎn)業(yè)在未來三年內將虧損215億美元至350億美元。這份報告指出，因為“棱鏡”項目和其它監(jiān)控項目被曝光，如果外國客戶認為把數(shù)據(jù)存儲在一家美國公司的風險大于收益，“這將可能給美國云計算產(chǎn)業(yè)的競爭力帶來直接且永久性的影響?！币驗樵朴嬎惴赵鲩L迅猛，對監(jiān)控美國云計算服務公司的顧慮可能將尤為突出。2023年至2023年，在全球IT市場整體每年將近增長3%的情況下，云計算服務產(chǎn)值預計將增長一倍，達到2070億美元左右。信息技術與創(chuàng)新基金會在報告中指出，“直到最近，全球云計算服務市場的絕大多數(shù)預期增幅均被美國公司所壟斷。但是因為美國國家安全局的電子監(jiān)控項目，可能會從基本面上改變市場動態(tài)。”為完成此次調研，信息技術與創(chuàng)新基金會對云安全聯(lián)盟（CloudSecurityAlliance）的成員進行了調查。在受調查的非美國公司當中，10%表示已經(jīng)取消了與美國云計算服務提供商的合作項目；56%則表示不大可能使用美國的云計算服務。36%的受調查美國公司則表示，美國國家安全局電子監(jiān)控項目的曝光，讓他們很難在海外市場做生意。一些非美國公司已從中受益。舉例來說，自“棱鏡”項目曝光之后，瑞士最大的托管公司Artmotion的營收在隨后的一個月增長了45%。4、國外已紛紛將信息安全上升到國家戰(zhàn)略高度隨著互聯(lián)網(wǎng)、云計算和大數(shù)據(jù)技術的發(fā)展，以及基礎設施對網(wǎng)絡的依賴，網(wǎng)絡信息戰(zhàn)的毀滅性已經(jīng)達到了前所未有的程度。俄羅斯更是將其稱之為“第六代戰(zhàn)爭”。國外已紛紛將信息安全上升到國家戰(zhàn)略高度。這次，美國再一次走在全球的前面。該國國防部長羅伯特·蓋茨宣布，美國成立了全球第一個“網(wǎng)絡戰(zhàn)”司令部，以保證在“第六代戰(zhàn)爭”中的絕對優(yōu)勢地位除了強大的信息產(chǎn)業(yè)做后盾，美國在全球“信息戰(zhàn)”的勝券在握，周密的國家戰(zhàn)略部署和頂層設計也發(fā)揮了很大作用?！?.11”事件之后，小布什總統(tǒng)成立了“總統(tǒng)關鍵基礎設施保護委員會（PCIPB）”，代表政府全面負責國家的網(wǎng)絡空間安全工作。從那時起，美國由“發(fā)展優(yōu)先”轉而注重“安全優(yōu)先”，并將“制網(wǎng)權”作為新的戰(zhàn)略制高點，形成了“陸、海、空、天、網(wǎng)”5大國家戰(zhàn)略發(fā)展要地。除此之外，奧巴馬政府還在弗吉尼亞州的阿林頓成立了“國家網(wǎng)絡空間安全和通信集成中心（NCCIC）”。該中心總投資約900萬美元，專門負責協(xié)調和整合6大網(wǎng)絡安全專職機構，24小時全天候監(jiān)控涉及基礎網(wǎng)絡架構和美國國家安全的網(wǎng)絡威脅。近年來，世界各國也緊隨超級大國美國的腳步，相繼出臺了一項項政策和法律，并積極完善頂層設計和管理組織架構，努力保障互聯(lián)網(wǎng)安全。俄羅斯早在上世紀90年代就設立了國家技術委員會，主要負責執(zhí)行統(tǒng)一的技術政策，協(xié)調信息保護領域的工作。并在《俄羅斯國家安全構想》中明確提出：保障國家安全應把保障經(jīng)濟安全放在第一位，而信息安全又是經(jīng)濟安全的重中之重。雖然并未被“棱鏡門”監(jiān)控，美國盟友、英國政府還是發(fā)布了《英國網(wǎng)絡安全戰(zhàn)略》，明確提出2023年之后的未來四年，將斥資6.5億英鎊改善英國網(wǎng)絡安全環(huán)境。日本方面也未雨綢繆，針對互聯(lián)網(wǎng)的威脅制定了“反黑客對策行動計劃”。同時，日本政府還注意加強與美國在反黑客方面的合作，召開了“日美網(wǎng)絡安全會議”，并派人到美國接受反黑客培訓，建立自己的反黑客隊伍。而韓國則組建了總統(tǒng)直接領導的信息安全管理機構。并且自1996年開始，先后成立了國家信息安全中心、計算機應急響應小組、國家網(wǎng)絡安全中心，對來自國內外的各種威脅情報進行綜合分析，在發(fā)現(xiàn)攻擊跡象時協(xié)助各級機關制訂安全對策，同時負責國家網(wǎng)絡安全宣傳工作及加強預防等工作。二、“棱鏡門”提高國家對信息安全重視程度，三大領域將有望顯著受益1、我國對信息安全重視程度明顯落后于發(fā)達國家和國外相比，我國目前對于信息安全的重視程度還不夠，信息安全形勢非常嚴峻，表現(xiàn)在以下兩個方面：（1）我國信息安全管理體系仍不完善當前我國信息安全管理體制仍然處在多頭管理、難以協(xié)調的狀態(tài)。我國是把信息安全分成兩類，一是信息技術安全，主要歸工信部管理；二是信息內容安全，主要歸國務院信息辦管理，主要是關注意識形態(tài)方面的問題。與此同時，目前有多個國家部門都會涉及信息安全的管理工作，現(xiàn)在名義上是由工信部牽頭，協(xié)調公安部、安全部、國家機密局、國家密碼管理局和最權威的國務院信息辦進行管理，但是，和這些‘被協(xié)調’的部門相比，工信部是個弱勢部門，實際上根本協(xié)調不了什么的。把這么重要的工作，只是放在工信部的一個司，已經(jīng)非常不能適應當前的形勢要求。（2）基礎軟硬件領域基本被美國廠商掌控據(jù)IDC(互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心)數(shù)據(jù)顯示，IBM在中國Unix服務器市場份額連續(xù)15年穩(wěn)居第一，截至2023年第四季度，市場份額已達到76%。思科占據(jù)了中國電信163骨干網(wǎng)絡約73%的份額，把持了163骨干網(wǎng)所有的超級核心節(jié)點和絕大部分普通核心節(jié)點。在金融行業(yè)，中國四大銀行及各城市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)中心全部采用思科設備，思科占有金融行業(yè)70%以上的份額；在海關、公安、武警、工商、教育等政府機構，思科的份額超過了50%；在鐵路系統(tǒng)，思科的份額約占60%；在民航，空中管制的骨干網(wǎng)絡全部為思科設備；在機場、碼頭和港口，思科占有超過60%以上的份額；在石油、制造、輕工和煙草等行業(yè)，思科的份額超過60%，甚至很多企業(yè)和機構只采用思科設備；在電視臺及傳媒行業(yè)，思科的份額更是達到了80%以上。據(jù)NetMarketshare的數(shù)據(jù)顯示，微軟在中國臺式電腦操作系統(tǒng)市場占有91%以上的份額，居行業(yè)主導地位。當前，中國包括政府部門、軍隊、武警、軍工企業(yè)等在內的所有單位，幾乎100%使用美國微軟的操作系統(tǒng)和辦公軟件。2023年，甲骨文公司以40.7%的市場份額再次占據(jù)應用服務器市場首位。一般軟件企業(yè)出于服務用戶的目的，會通過安裝“后門”程序，輕松調取產(chǎn)品的使用數(shù)據(jù)和用戶信息。但是，這些程序如果不是公開使用，而是后臺操作，或者用于其他商業(yè)目的，就會存在很大的安全風險。一些中高端服務器從維護角度考慮，都具備遠程啟動、遠程維護的硬件設計。在互聯(lián)網(wǎng)普及應用的今天，不管是軟件系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)、還是硬件系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)，都能夠通過網(wǎng)絡被遠程采集并加以分析利用，特別是非常容易被別有用心的人利用。因此基礎軟硬件領域被國外廠商掌控對于國家的信息安全非常不利。2、“棱鏡門”后國家對于信息安全重視程度顯著提高“棱鏡門”對于中國是一次震撼教育，說明信息基礎設施的安全性不僅僅會影響到信息安全，未來會進一步影響產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟安全和國家安全，必然會放大、催化和加速國內去IOE的趨勢。因為過去中國在自有基礎軟硬件產(chǎn)業(yè)能力不具備的情況下，采取的是被動的信息安全策略，可以歸納為“限制、隔離、扶持”六個字：限制：限制外資進入基礎電信領域隔離：重要機構和基礎性產(chǎn)業(yè)內外網(wǎng)物理隔離扶持：通過“核高基”等重大專項扶持國內的基礎軟硬件產(chǎn)業(yè)一方面，通過20多年的扶持，國內已經(jīng)培養(yǎng)了一批世界級的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，同時扶持了一批基本達到可用要求的基礎軟硬件和信息安全企業(yè)；另一方面，在云計算以及國家大力提倡工業(yè)化和信息化“兩化”融合的背景下，未來重要的基礎性產(chǎn)業(yè)都要提高信息化程度，像美國等發(fā)達國家一樣實現(xiàn)全聯(lián)網(wǎng)，因此現(xiàn)在采取的“隔離”安全策略難以為繼。因此從長期來看，必然要采取基礎軟硬件逐步國產(chǎn)化替代，建立自有、安全、可控的IT架構體系。而且這一過程越快越好，因為在現(xiàn)在信息化水平不高的情況下還可以未雨綢繆，以較小的代價完成替代，如果等到行業(yè)信息化程度達到較高水平以后替代代價更大。從近期的一系列政策動向可以看出，國家確實意識到了信息安全的重要性，“棱鏡門”后的兩個月內，先后出臺了三項政策文件，強調信息安全和基礎軟硬件的重要性。我們認為，針對當前我國信息安全體系中存在的主要問題，未來國家會在四個方面強化1、成立國家級信息安全協(xié)調機構2、逐步實現(xiàn)基礎軟硬件國產(chǎn)化替代：政府采購逐步國產(chǎn)化，未來重要的部委和行業(yè)可能逐步嘗試全國產(chǎn)化試點3、提高集成、維護資質要求；未來智慧城市建設中的省級平臺和部委數(shù)據(jù)大集中等大型電子政務項目必須有具有某些資質的可信企業(yè)來實施。4、加強國家情報分析、數(shù)據(jù)收集能力和大數(shù)據(jù)分析能力。3、信息安全產(chǎn)品、基礎軟硬件、云和大數(shù)據(jù)分析服務三個領域有望直接受益前面分析，美國是通過在IT架構體系中建立了綜合的生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)勢，實現(xiàn)對全球IT系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)的掌控，進而可以實施其電子監(jiān)控計劃。而為了規(guī)避被監(jiān)控甚至在未來的信息戰(zhàn)爭對抗中處于劣勢，我國必須建立自有知識產(chǎn)權的安全可控的IT生態(tài)體系，這一體系至少需要包括以下幾個部分：（1）信息安全產(chǎn)品和服務信息安全體系是防范信息監(jiān)控的最直接手段，棱鏡門之后，國家肯定會加速制定詳細的行業(yè)標準，在強化基礎網(wǎng)絡和信息系統(tǒng)的等級化保護基礎上，依靠具有自主知識產(chǎn)權的技術和產(chǎn)品，完善我國自主可控的信息安全體系建設。從防范信息監(jiān)控的角度來看，棱鏡門曝光后兩個方面的信息安全需求最為迫切：第一是外網(wǎng)攻擊防御類產(chǎn)品：如防火墻、UTM、入侵防御、漏洞掃描等產(chǎn)品；第二是相關人員使用網(wǎng)絡的行為的規(guī)范管理：包括內網(wǎng)信息安全、網(wǎng)絡內容與行為審計和監(jiān)管等。（2）自主安全可控的IT基礎軟硬件產(chǎn)品基礎軟硬件產(chǎn)品是信息數(shù)據(jù)的載體，長期以來，業(yè)界一直有一種擔心，一旦戰(zhàn)爭爆發(fā)，美國政府極有可能利用思科提供的全套網(wǎng)絡產(chǎn)品配置，并配合微軟提供的系統(tǒng)漏洞，發(fā)動網(wǎng)絡戰(zhàn)，對他國實施致命打擊。因此如果想從根本上杜絕被國外通過軟硬件的“后門”監(jiān)控的情況，就需要建立自主安全可控的IT基礎軟硬件產(chǎn)品體系。包括通用芯片、服務器、路由器、操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫等。從產(chǎn)品的成熟度來看，目前在路由器、服務器（小型機和PC服務器）、中間件、數(shù)據(jù)庫等領域我國已經(jīng)具備了初步的替代能力。（3）自有的云計算和大數(shù)據(jù)服務商由于在云計算和大數(shù)據(jù)時代數(shù)據(jù)主要集中在云計算和大數(shù)據(jù)服務商手中，棱鏡門中，美國情報機構就是通過進入谷歌等9家互聯(lián)網(wǎng)服務商的服務器來監(jiān)控用戶的信息。隨著組織和個人對于云計算的依賴程度越來越高，培養(yǎng)自有的云計算和大數(shù)據(jù)服務商的重要性也更加突出。目前從國內來看，搜索、電子商務、社交領域已經(jīng)出現(xiàn)了能與國外相抗衡的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，即百度、阿里巴巴和騰訊。但是在其他新興領域，特別是可能涉及到國家戰(zhàn)略安全的核心數(shù)據(jù)，如語音（聲紋）、地圖、金融支付等，國內企業(yè)的實力還比較弱小，有待于進一步的扶持和培育。三、信息安全：國企客戶占比高公司有望最先受益1、“棱鏡門”有望驅動我國信息安全的合規(guī)需求和真實需求從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，2023年中國信息安全市場規(guī)模達到166億元，2023-2023年的復合增長率超過20%。信息安全行業(yè)的下游主要分為企業(yè)和個人用戶。針對企業(yè)級用戶，信息安全的需求不僅包括大眾熟知的殺毒軟件、防火墻等桌面安全類產(chǎn)品，對于安全軟件、硬件和服務的需求則更為甚之，客戶主要集中在政府、電信、銀行、能源、軍隊等領域，而證券、交通、教育、制造等新興市場的安全需求也在快速增長。國內信息安全的驅動力主要來自合規(guī)需求，造成投入較少：2023年國家多個部委和國務院信息辦聯(lián)合發(fā)布了《信息安全等級保護管理辦法》，明確了對計算機及信息系統(tǒng)進行分等級保護，這一舉措一定程度上推動了國內信息安全的發(fā)展。根據(jù)CNNIC的統(tǒng)計，目前我國信息安全投入占整個IT投入的比重在1%-2%左右，而歐美國家的這一比例高達8%-10%。我國的信息安全投入相對較低，我們認為主要是因為國內的市場需求主要是合規(guī)需求驅動，用戶的真實需求尚未被喚醒?！袄忡R門”事件把網(wǎng)絡信息安全的關注程度推向了高潮。首先，政府相關部門、軍隊及能源、金融、電信等重點行業(yè)將加快國產(chǎn)化更換進程。目前，國內信息安全市場，國外品牌和本土品牌的的市場份額比在6:4左右，本土品牌在政府部門的份額優(yōu)于外資，但在行業(yè)級市場因技術水平的差距而大大落后于外資品牌。隨著進口替代進程的提速，未來能源、金融、電信等領域的國產(chǎn)化比例將得到大幅提升。2、單一細分市場容量有限，龍頭廠商通過并購市場集中度國內信息安全行業(yè)存在廠商較多，且低水平、產(chǎn)品同質化重復競爭情況嚴重。隨著市場的有序化發(fā)展以及政策持續(xù)加碼推動，本土信息安全產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了數(shù)年的快速增長后，已進入“從分散到集中”的產(chǎn)業(yè)轉型升級階段，具備技術和產(chǎn)品優(yōu)勢的規(guī)模企業(yè)將率先掀起產(chǎn)品線整合之戰(zhàn)，并將主導進口品牌退出后的市場爭奪。3、關注公司：啟明星辰、北信源（1）啟明星辰：迎來業(yè)績拐點的行業(yè)龍頭國內信息安全龍頭企業(yè)，率先受益信息安全行業(yè)戰(zhàn)略地位的提升。信息安全已提升至國家戰(zhàn)略高度，政策及市場推動下行業(yè)格局加速洗牌，具備技術、渠道和品牌優(yōu)勢的企業(yè)將受益于行業(yè)集中度的提升。啟明星辰作為行業(yè)龍頭，在近年的研發(fā)高投入和并購網(wǎng)御星云后，公司技術已經(jīng)領先競爭對手，產(chǎn)品結構得到優(yōu)化，市場份額本土第一，作為龍頭率先受益行業(yè)戰(zhàn)略地位的提升。有望迎來業(yè)績拐點，主打新產(chǎn)品密集發(fā)布進入研發(fā)收獲期。公司上市后加強研發(fā)投入，員工規(guī)模也快速增長，導致費用率大幅上升，因此侵蝕了利潤增速。目前公司已經(jīng)實現(xiàn)了全線產(chǎn)品的萬兆升級和IPv6升級，遠領先于主要競爭對手。近兩年啟明集中發(fā)布了下一代網(wǎng)關、下一代Web防火墻、下一代安全監(jiān)測、審計、應用交付產(chǎn)品等，有望改寫國內整個行業(yè)的競爭格局。未來幾年將進入研發(fā)的收獲期，基本面處于轉折點。整合網(wǎng)御星云的協(xié)同效應極大提升業(yè)績彈性。公司整合星云后產(chǎn)品和客戶結構實現(xiàn)優(yōu)化整合，公司內控力度加強，費用率將逐步下降，凈利潤彈性將遠高于營收增長彈性。銷售渠道和客戶分布互補的協(xié)同效應有望提升銷售效率。（2）北信源：內網(wǎng)信息安全市場直接受益“棱鏡門”內網(wǎng)信息安全市場有望迎來加速增長。以終端安全為代表的內網(wǎng)安全起步較晚，目前國內市場滲透率仍然較低，僅在部分政府機關、大型央企、軍工軍隊、金融機構有所應用，長期增長潛力巨大。，同時，我們判斷“棱鏡門”事件后國內信息安全政策將持續(xù)加碼，隨著社會各部門對內網(wǎng)安全的重視程度日益提升，行業(yè)正在進入加速成長階段，未來幾年有望獲得超越信息安全行業(yè)整體的增長水平。北信源是國內終端安全市場龍頭，是“棱鏡門”最直接受益標的。公司目前已經(jīng)擁有了安全、管理、平臺三大產(chǎn)品線的幾十款產(chǎn)品，形成了完整了產(chǎn)品簇和全面的解決方案；公司擁有行業(yè)內最全的資質，包括涉密、軍工等。同時公司是國內唯一可在萬級終端網(wǎng)絡部署終端安全產(chǎn)品的廠商，并已擁有近半數(shù)的國家部委機關、60%的能源類央企（總部）和80%的軍工集團（總部）等用戶?！袄忡R門”之后，政府、央企、軍隊和金融機構都會加強內網(wǎng)信息安全的管理，這些正好是北信源的客戶群，公司是棱鏡門最直接受益標的。此外大量的高端用戶，一方面成為公司的標桿案例，助其在市場拓展中更易獲得新用戶認可；而更重要的是，公司依托于此，實施“總部市場戰(zhàn)略”，沿客戶縱向管理層級向其下屬省、市、縣級機構延伸，不斷拓展公司產(chǎn)品應用范圍，推動業(yè)績快速增長。我們認為，繼國家電網(wǎng)之后，2023年公司將在中石油等大型集團用戶中繼續(xù)深化“總部市場戰(zhàn)略”。同時，在國內內網(wǎng)安全市場加速的背景下，公司在其它能源、金融等領域也有望獲得新的總部級大客戶，從而為公司未來幾年發(fā)展積累更為寶貴的用戶資源。產(chǎn)品具備平臺特征，客戶黏性高。部署終端安全產(chǎn)品需要在用戶網(wǎng)絡中建立客戶端-服務器終端安全管理平臺，這無異于樹立了排他性壁壘，使得競爭對手再難進入該客戶。事實上，客戶在初次采購終端安全產(chǎn)品時，往往僅選擇兩、三種基本功能，但后續(xù)增補功能模塊的需求將逐漸釋放；同時，各種新的信息安全威脅不斷出現(xiàn)，也促使老產(chǎn)品換代和新模塊需求勢必長期存在。故挖掘公司已有的1000多萬老客戶終端價值，無疑將成為其業(yè)績持續(xù)增長的重要保障。四、基礎軟硬件：服務器和數(shù)據(jù)庫具備初步替代能力1、“棱鏡門”可能成為高層下決心推動基礎軟硬件國產(chǎn)化的催化劑中國是從上個世紀末駐南使館被炸事件后，高層受到較大觸動，意識到發(fā)展自主可控的基礎軟硬件對于國家戰(zhàn)略安全的重要意義，并于2023年起先后發(fā)布了“18號文”并啟動了核高基項目，從而促成了中國軟件產(chǎn)業(yè)的黃金十年。并形成了一系列的自主知識產(chǎn)權成果，如操作系統(tǒng)領域的麒麟系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫領域的人大金倉和達夢、辦公軟件領域的普華、永中和WPS等，并在軍隊、電力及部分政府領域實現(xiàn)了一定程度的國產(chǎn)化替代。但整體而言，國產(chǎn)基礎軟硬件雖然在技術上取得了長足的突破，但是市場推廣的力度不大，反而是行業(yè)應用軟件得到了長足發(fā)展。究其原因，主要有兩點：第一是由于PC時代數(shù)據(jù)的分散性，安全問題的突出程度不夠，更換國產(chǎn)基礎軟硬件的急迫性不是那么明顯。第二是多數(shù)企業(yè)領導對于選用國產(chǎn)基礎軟硬件的決策風險的擔憂，美國高科技行業(yè)有句格言：“從來沒有人因購買了IBM的產(chǎn)品而被解雇。”對于企業(yè)CIO來說，選用業(yè)內最好且使用者最多的IOE系統(tǒng)（業(yè)界經(jīng)常提到的IOE，分別是IBM、Oracle、EMC,更確切地說是IBM小型機、Oracle數(shù)據(jù)庫與EMC存儲設備的組合。這三駕馬車構成了一個從軟件到硬件的完整商用數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)），即使出了問題，也可以將責任推給廠商，無需承擔決策責任。而選用很少有人使用的國產(chǎn)基礎軟硬件，出了問題，領導要承擔決策責任。因此在沒有政府政策背書的情況下，國內企業(yè)特別是大中型國企采用國產(chǎn)基礎軟硬件的動力不足。由于不能大范圍普及，導致缺乏實際應用經(jīng)驗供系統(tǒng)不斷改進，又會進一步拉大國產(chǎn)基礎軟硬件和國外產(chǎn)品，最終形成了惡性循環(huán)。從中國政府推動涉及到國家戰(zhàn)略安全的信息技術發(fā)展的歷史來看，每次重大決策的背后都有國際重大事件的推動。如海灣戰(zhàn)爭使得高層下決心推動軍隊的現(xiàn)代化和信息化改革；駐南使館被炸事件推動國家決策大力扶持國產(chǎn)基礎軟硬件系統(tǒng)的研發(fā)；本次“棱鏡門”事件的爆發(fā)可能成為一個新的契機，使得國家高層下決心全面推動IT系統(tǒng)國產(chǎn)化。從“棱鏡門”后高層的表態(tài)以及密集出臺的政策可以看出一些端倪。2、技術變革為國產(chǎn)IT廠商提供難得的追趕機遇另一方面，到了云計算和大數(shù)據(jù)時代，在PC時代叱咤風云的IOE組合也遇到了嚴峻挑戰(zhàn)，原因在于他們基于PC時代分散獨立的數(shù)據(jù)處理特征設計的系統(tǒng)架構已經(jīng)難以滿足大數(shù)據(jù)時代客戶對于大容量數(shù)據(jù)且大并發(fā)處理的新需求。當前在國內外的互聯(lián)網(wǎng)界，以國內的阿里巴巴和國外的亞馬遜為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭正在進行“去IOE”運動，即用自己研發(fā)的基于開源技術的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)和服務器集群來替代IOE這三家巨頭的通用性產(chǎn)品，原因就在于IOE的產(chǎn)品特別是Oracle的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)已經(jīng)難以支持互聯(lián)網(wǎng)巨頭爆炸式驟增的數(shù)據(jù)處理需求。以阿里巴巴為例，隨著淘寶、支付寶和阿里巴巴B2B的注冊用戶數(shù)激增，用戶產(chǎn)生的數(shù)據(jù)也越來越多，即使采用冷熱隔離的方式也解決不了大容量數(shù)據(jù)且大并發(fā)的難題，淘寶啟用了全亞洲最大的OracleRAC集群，阿里巴巴B2B中文站的數(shù)據(jù)量也因數(shù)據(jù)量大和業(yè)務要求，每年早上08:00—09:30之間CPU保持98%的使用率，LOAD也超高，即使更換存儲設備不久也會再次出現(xiàn)這樣的狀況?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)公司迅速發(fā)展非常快，集中式數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)會逐漸成為業(yè)務的瓶頸，不得不面臨又喜又憂的事情花費重金升級硬件，這在企業(yè)高速崛起的時候，可能不太會在意成本，若是企業(yè)占有市場份額足夠大、步入平穩(wěn)發(fā)展階段或企業(yè)資金出現(xiàn)問題的時候，就不得不考慮企業(yè)的成本，那么就不得不考慮采用滿足企業(yè)業(yè)務發(fā)展需求，企業(yè)只需要合理地投入資金，就不得不考慮更加省錢的數(shù)據(jù)庫軟硬件解決方案。因此阿里巴巴從2023年開始，用MySQL數(shù)據(jù)庫替代Oracle的數(shù)據(jù)庫，采用Oracle數(shù)據(jù)庫支持的數(shù)據(jù)分析業(yè)務則采用Hadoop集群替代；同時用PCServer替代EMC的存儲設備和IBM的小型機。除了阿里巴巴以外，國內另外兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度和騰訊，也紛紛開始使用自己研發(fā)的數(shù)據(jù)庫平臺和服務器集群替代IOE的產(chǎn)品。國外的亞馬遜則更進一步，除了研發(fā)自有的產(chǎn)品供自己使用外，還開始將自己研發(fā)的產(chǎn)品打包成云服務平臺，以云服務的形式向外部客戶出售數(shù)據(jù)庫運算和存儲資源，并已經(jīng)進入IOE的地盤，搶奪他們的客戶。今年7月，亞馬遜的AWS服務（AmazonWebServices）就擊敗IBM獲得中情局的6億美元合同。面對大數(shù)據(jù)時代的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)IT巨頭也紛紛推出自己的大數(shù)據(jù)解決方案，但由于傳統(tǒng)產(chǎn)品架構的限制，只能基于開源的Hadoop推出適合大數(shù)據(jù)應用的新產(chǎn)品。如Oracle推出以Hadoop為基礎的大數(shù)據(jù)機(BigDataApplication)，并與Cloudera公司合作提供ApacheHadoop系列軟件。由于都是采用開源的Hadoop架構，這些傳統(tǒng)IT巨頭在PC時代賴以領先競爭對手的架構優(yōu)勢和產(chǎn)品成熟度優(yōu)勢都被大大縮小。這就為國內IT廠商的追趕提供了難得的機遇。目前國內的數(shù)據(jù)庫廠商也都已經(jīng)推出自己的大數(shù)據(jù)解決方案，如達夢就已經(jīng)發(fā)布了海量數(shù)據(jù)處理產(chǎn)品DM7，采用了大規(guī)模并行處理MPP架構，能夠提供實時的PB級數(shù)據(jù)處理能力。3、服務器和存儲：高端市場是替代方向根據(jù)IDC的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年國內服務器市場規(guī)模317.75億元，存儲市場規(guī)模162.57億元。服務器應當是國內廠商在基礎軟硬件領域發(fā)展最好的細分市場。2023年Q1Gartner報告顯示華為在國內X86服務器市場發(fā)貨量已進入前三。華為的綜合技術能力盡管與IBM、HP等領導廠商有一定差距，但與Dell等差距有限，且具備價格優(yōu)勢，產(chǎn)品性能也能基本滿足高端計算需求。除華為外，聯(lián)想、曙光、浪潮、寶德等國內廠商也都進入銷量前十。這五家國內服務器廠商的出貨量也基本和IBM、HP和Dell三家國外廠商持平，可以說國內廠商已經(jīng)占據(jù)了國內服務器的半壁江山。IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度，曙光、浪潮、同有、聯(lián)想都保持了較高的增長率，曙光以38.7%的增速贏得5%的市場份額，位居全球第6位，國產(chǎn)第2位，而聯(lián)想則以高達55.9%的增幅首次贏得1.5%的市場份額。目前的存儲前十強廠商的隊伍依然如故，國產(chǎn)與外資平分秋色。反觀外資品牌，除EMC外整體比較低迷，HP甚至出現(xiàn)了負增長，HP同比下滑高達21%，而IBM、Dell的增速則略低于行業(yè)平均增長率。此外，IDC數(shù)據(jù)顯示，華賽、浪潮、曙光等國產(chǎn)品牌同比增長率均高于行業(yè)平均水平，華賽以99.1%的增速領跑所有品牌，而曙光則一舉超越IBM，以12.6%的市場份額位居全球第三、國產(chǎn)第一。目前在基礎硬件方面國內廠商和國外廠商的技術差距已經(jīng)很小。以服務器為例，高端大型服務器的核心技術是CPU互聯(lián)，這一技術目前只有IBM與SUN比較成熟，Intel也只能做4顆以下的CPU互聯(lián)。華為目前已經(jīng)能做8路多CPU互聯(lián)的小型機，863計劃的成果中華為和浪潮信息都研發(fā)出了自主知識產(chǎn)權的32路小型機，采用國產(chǎn)的麒麟操作系統(tǒng)，但是由于兩家都用了已經(jīng)被淘汰的安騰處理器架構，系統(tǒng)支持性不行，Oracle/IBM等主流數(shù)據(jù)庫都不支持，導致商業(yè)化有很大的問題。據(jù)悉華為正在研發(fā)改用至強處理器的32路小型機，如果成功，將可以使用linux操作系統(tǒng)，商業(yè)化應用方面將會有很大改善。和服務器一樣，存儲市場分為高端（銀行、電信、電視臺等，實時性強，數(shù)據(jù)多為關鍵業(yè)務數(shù)據(jù)，對產(chǎn)品性能及可靠性要求高）、低端（普通視頻監(jiān)控應用為主，對實時性要求不高，對產(chǎn)品及可靠性要求不高）和特殊市場（如政府、軍隊等）。高端市場主要由EMC、Dell、IBM、NetAPP等國際大廠及華為、浪潮等國內一線廠商占據(jù)。這部分市場將是“棱鏡門”的主要變量。4、基礎軟件是國家最重視領域，行業(yè)替代彈性也最大國內基礎軟件市場規(guī)模小于硬件市場規(guī)模，2023年包括操作系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫軟件在內的系統(tǒng)架構軟件國內市場總規(guī)模為100.9億元。但是由于目前國內基礎軟件廠商市場份額小，未來彈性很大。以數(shù)據(jù)庫為例，2023年國內四大數(shù)據(jù)庫廠商人大金倉、達夢、南大通用和神州通用合計的市場份額只有8.1%，如果未來國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫軟件市場份額能夠提升到50%，再疊加上行業(yè)每年10%左右的增速，就意味著相關公司的營收要增長8倍以上，而服務器領域國內廠商的收入規(guī)模市場份額已經(jīng)超過40%，即使未來實現(xiàn)完全國產(chǎn)化替代，營收增長也只有2倍，從國產(chǎn)化替代的角度，基礎軟件廠商的彈性遠大于硬件廠商。同時，國家對于國產(chǎn)IT產(chǎn)品扶持的主要項目——核高基，其主要就是“核心電子器件、高端通用芯片及基礎軟件產(chǎn)品”這三個方向。5、關注公司：中國軟件、浪潮信息（1）中國軟件：布局最全面的軟件產(chǎn)業(yè)國家隊產(chǎn)品布局全面的軟件產(chǎn)業(yè)國家隊。中國軟件是國字招牌下唯一以軟件和服務業(yè)務為主業(yè)的公司，是正宗的軟件產(chǎn)業(yè)國家隊。同時公司也是國內唯一擁有操作系統(tǒng)、辦公軟件、數(shù)據(jù)庫和中間件等完整基礎軟件產(chǎn)品線的軟件公司。公司有系統(tǒng)集成特一級資質預期，未來有望受益于智慧城市建設。公司子公司中軟信息服務的業(yè)務重點是圍繞智慧城市建設項目，通過建立智慧城市IT運營服務平臺，承載各類智慧應用，構建全方位服務體系，面向不同的城市，提供符合當?shù)匦枨蟮闹腔蹜眉跋鄳者\營。（2）浪潮信息：高端服務器龍頭，具備一體化解決方案優(yōu)勢具備一體化解決方案的服務器廠商才能實現(xiàn)“自主可控”初衷。長期來看云計算和關鍵設備國產(chǎn)化趨勢確定，服務器國產(chǎn)替代是“去IOE”的關鍵內容之一，要實現(xiàn)“自主可控”的國家信息安全初衷，必須采用能夠提供整體安全解決方案的廠商產(chǎn)品，從服務器操作系統(tǒng)，到存儲，傳輸，均加入安全因素。浪潮信息是高端服務器龍頭廠商。自中國第一臺服務器1993年出自浪潮以來，浪潮曾連續(xù)16年保持國產(chǎn)服務器占有率第一。近年來雖然聯(lián)想、華為出貨量有所上升，但浪潮在高端服務器領域的產(chǎn)品儲備仍然領先。浪潮目前在服務器、存儲以及當前高端服務器主要用于公有云以及私有云的建設中，浪潮是國家云計算標準的起草者，同時具備豐富的云計算落地項目經(jīng)驗。浪潮作為國內服務器和存儲領域的領先廠商，在技術、產(chǎn)品、市場等方面有較強的競爭力和一定的品牌影響力，隨著國家日益重視信息安全，作為國企的浪潮信息有望在銀行、電信、軍工等領域取得一定的市場份額，目前公司產(chǎn)品在部分銀行已有小規(guī)模試用。高價值云計算資產(chǎn)注入提升公司在云計算浪潮中的話語權。公司近期以優(yōu)惠條件受讓浪潮匯彩所持有的高端容錯服務器和海量存儲技術及相關專利，我們認為高端容錯服務器和PB級海量存儲是當前云計算在計算和存儲領域的領先技術和關鍵設施，這部分高價值資產(chǎn)的注入有助于提升公司在云計算浪潮中的話語權；公司同時公告以7500萬元轉讓所持有的山東華芯23.33%的股權，溢價率2.3%，預計將實現(xiàn)136.16萬元的股權轉讓收益。而轉讓標的本身近年來略有虧損，經(jīng)營狀況不善，出售后可減少對公司業(yè)績的拖累。五、主要風險國產(chǎn)基礎軟件替代空間巨大，但普遍存在應用范圍不夠廣泛，在銀行、電信等高度復雜的核心業(yè)務領域缺乏實踐經(jīng)驗的問題。當前推進國產(chǎn)軟件已經(jīng)成為國策，但仍然因產(chǎn)品測試調優(yōu)進度導致的業(yè)績釋放和投資者預期的時間差風險。

2023年電子行業(yè)智能化分析報告2023年9月目錄一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側重運動和健康監(jiān)測 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機 8五、硬件變革大，投資機會多 91、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的 102、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現(xiàn)高音質 114、共達電聲 12六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總 121、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性消費電子沿著智能性和便攜性兩個維度發(fā)展。在過去幾年，市場關注的焦點在于智能性維度，即設備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場對便攜性維度的關注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認為，消費電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至會向可嵌入型演變，投資機會將非常豐富。JuniperResearch預計：至2023年，整個可穿戴電子設備市場將會超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設備的銷量至2022年預計將達到7000萬臺。正如應用的成長促進了智能手機市場的興盛，可穿戴技術領域也會出現(xiàn)類似的成長：做到應用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設備領域有所布局，期望能把握下一輪移動技術變革的行情。當前各大廠商關注度較高的可穿戴式智能設備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機遇，其對硬件的要求體現(xiàn)在四個方面：1）人機互動友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導耳機的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏。關于谷歌眼鏡的詳細論述請參見我們3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價達330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費者的關注。我們認為，在智能手機尚未普及的時期，消費者對智能終端和移動互聯(lián)網(wǎng)認知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側重運動和健康監(jiān)測摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運動監(jiān)測功能。產(chǎn)品內臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機同步；采用了MotorolaAccuSense技術，也內臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運動時可以準確追蹤所在位臵及記錄時間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運動時可連續(xù)使用5至10小時。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個程序同時運行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術，可以通過藍牙2.1+EDR與其他設備連接；內臵震動馬達和三軸加速度計，可安裝位運動專門設計的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動向讓我們堅信第三代智能手表功能將更為強大，有望與智能手機相當。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團隊來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計和健康指標傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠實現(xiàn)手機的通話功能，并通過內臵地圖實現(xiàn)導航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設計了健康軟件SHealth，預示著運動和健康監(jiān)測將是三星可穿戴電子設備的重要賣點。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機智能手機在功能手機通話和短信功能的基礎上，實現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強的可穿戴設備智能手機+眼鏡將埋葬智能手機。智能手機、智能手表和智能眼鏡三種設備各有優(yōu)缺點：1.智能手機是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動作識別功能，信息輸入不方便，不適合復雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時間觀看。我們認為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢互補的特點，兩者的結合將兼具各自優(yōu)勢，能夠實現(xiàn)在手表上輸入復雜內容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實現(xiàn)較好的視覺體驗。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機所不具備的優(yōu)點：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應用，更勝于必須手持操作的智能手機，有望替代智能手機，從而帶來消費電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機會多可穿戴設備的外在形態(tài)完全不同于智能手機等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側重于光學方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設計。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個產(chǎn)品之間頻繁的信號互聯(lián)，勢必增加對無線模組的需求。我們認為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學等公司將顯著受益于可穿戴設備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的公司是手機鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機用光學低通濾波器的領先廠商。公司在產(chǎn)品升級和新產(chǎn)品拓展兩個維度實現(xiàn)增長。光學低通濾波器的單價隨著從卡片機升級為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質量要求的提高，紅外截至濾光片材質從普通光學玻璃升級為藍玻璃，單價和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術是光學加工、光引擎設計和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術積累。在光學加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗積累；在光引擎設計方面，水晶光電與芯片設計商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢，其光學鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當前已進入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應商之一，產(chǎn)品廣泛應用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機的1/3,輕薄化要求遠遠超過絕大多數(shù)手機，智能手表的面積和體積也大約是智能手機的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對元器