互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利的影響

——基于16家上市銀行的面板數(shù)據(jù)分析張亦城目錄01·問題提出02·文獻綜述03·實證分析04·結(jié)論及啟示0101問題提出引子“如果銀行不改變，我們就改變銀行?！?、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展（1）定義：人民銀行在其發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2014）》稱廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融既包括作為非金融機構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事的金融業(yè)務，也包括金融機構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)開展的業(yè)務。狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融僅指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展的、基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融業(yè)務。（2）內(nèi)涵：互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合，是借助互聯(lián)網(wǎng)和移動通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介功能的新興金融模式。（3）模式：P2P貸款、第三方支付、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金理財門戶平臺等。（4）三個階段：2005年以前處于互聯(lián)網(wǎng)為金融機構(gòu)提供技術(shù)支持；2005年后互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合從技術(shù)深入到金融業(yè)務領(lǐng)域（2011年人行發(fā)放第三方制度牌照）；2012年后互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展，形成當下的局面。第三方支付注：2016Q1-2016Q4我國GDP（單位：萬億元）：16.15、18.07、190.5、21.12

根據(jù)iResearch艾瑞咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016Q4中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達到6.1萬億元，同比增長71.2%，環(huán)比增長16.2%；2016Q4中國第三方移動支付交易規(guī)模達到18.5萬億元，同比增長297.4%，環(huán)比增長17.1%。從支付規(guī)模、同比、環(huán)比增長數(shù)據(jù)來看，移動支付已經(jīng)完勝互聯(lián)網(wǎng)支付。P2P貸款注：學界認為P2P利率高于市場利率，原因在于金融抑制。也看到P2P利率成下降趨勢，最近基本維持在8%左右浮動。眾籌互聯(lián)網(wǎng)保險互聯(lián)網(wǎng)理財2、互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的影響資產(chǎn)業(yè)務第一，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務的影響。商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務主要是貸款以及證券投資業(yè)務，而貸款是商業(yè)銀行最為主要的資產(chǎn)業(yè)務項目。商業(yè)銀行的貸款業(yè)務主要分個人和企業(yè)貸款，根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，我國商業(yè)銀行2015到2016年共8季度的平均利息收入占比達到75.24%。由于在貸款過程中需要對貸款客戶的資質(zhì)和信用等級進行評估，一般國有大中型企業(yè)以及一些有實力的經(jīng)營穩(wěn)定的有良好業(yè)績的民營企業(yè)是商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，但這僅對于5大行以及中大型股份制商業(yè)銀行而言，它們有足夠的資本以及資源。而我國城市商業(yè)銀行以及農(nóng)村商業(yè)銀行主要貸款客戶是中小企業(yè)以及農(nóng)村客戶?？傊覈虡I(yè)銀行因其獨特的自身條件有其獨特的優(yōu)勢資源，而且貸款審批嚴格?；ヂ?lián)網(wǎng)金融有P2P貸款、眾籌、小微企業(yè)貸款等吸收一部分融資難的中小企業(yè)以及一些不能通過正常渠道在商業(yè)銀行貸到款的個人。而且互聯(lián)網(wǎng)金融在一些類型的貸款需求時一般無需抵押，而商業(yè)銀行只有一些優(yōu)質(zhì)客戶才會享受到此服務。加之，互聯(lián)網(wǎng)金融借助互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢提供著一站式的優(yōu)質(zhì)快捷服務。負債及中間業(yè)務第二，互聯(lián)網(wǎng)金融對于商業(yè)銀行負債業(yè)務的影響。商業(yè)銀行的負債業(yè)務主要是存款，而與此產(chǎn)生競爭的是互聯(lián)網(wǎng)金融的第三方支付結(jié)算、眾籌、以及互聯(lián)網(wǎng)理財門戶平臺。由于我國商業(yè)銀行的存款利率太低，據(jù)2017年最新商業(yè)銀行存款利率數(shù)據(jù)顯示，南京銀行5年定期存款3.3%位居最高，同期互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品宜人貸旗下宜定贏的年化收益率達到了5%。不光是高收益率的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品吸收了商業(yè)銀行的存款，又有眾籌以及P2P貸款在吸收商業(yè)銀行的存款以及存款客戶。這就導致商業(yè)銀行的負債業(yè)務受到負面沖擊，進而影響商業(yè)銀行盈利。第三，互聯(lián)網(wǎng)金融對于商業(yè)銀行中間業(yè)務的影響?，F(xiàn)行的中間業(yè)務收入等同于傳統(tǒng)意義上的表外業(yè)務，它為商業(yè)銀行帶來了非利息收入，占據(jù)著商業(yè)銀行收入的25%左右。但是在面臨互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付平臺、基金理財平臺和一些互聯(lián)網(wǎng)代理業(yè)務的競爭。就第三方支付平臺來看，其憑借免費或者低廉的手續(xù)費、不受時間點地點限制等便捷、高效的優(yōu)勢對商業(yè)銀行POS機刷卡量、銀行轉(zhuǎn)賬匯款、代繳公共服務費等產(chǎn)生了較強的沖擊，直接導致這三類業(yè)務的收入降低。再從商業(yè)銀行的理財和代理業(yè)務來說，互聯(lián)網(wǎng)金融依然有著對其產(chǎn)生著強有力的競爭關(guān)系。例如，貨幣基金理財平臺的產(chǎn)品“阿里余額寶”、“京東小金庫”、“微信理財通”等有著高收益率和快速變現(xiàn)性等特點，比銀行理財對客戶和投資者更有吸引力。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融可能會降低商業(yè)銀行的中間業(yè)務收入，進而拉低商業(yè)銀行的盈利能力。業(yè)務期限與年化利率商業(yè)銀行定期存款3個月6個月1年2年3年1.57%1.81%2.1%2.75%3.25%互聯(lián)網(wǎng)金融定期理財1個月3個月6個月12個月24個月9.6%5.0%6.0%7.5%8.8%注：定期存款為目前行業(yè)最高，理財產(chǎn)品為宜人貸“新手標”與“宜定贏”。假設由以上分析得出兩個假設：假設1：互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利有影響。假設2：互聯(lián)網(wǎng)金融對不同商業(yè)銀行的盈利影響程度不同。0102文獻綜述文獻綜述謝平（2012）是我國最早提出互聯(lián)網(wǎng)金融概念的。自此之后，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)研究如雨后春筍般多了起來。在對于互聯(lián)網(wǎng)是否會影響我國商業(yè)銀行經(jīng)營狀況，我國學者也存在了很多的爭議。巴曙松（2012）認為第三方支付會加速商業(yè)銀行的脫媒化進程，使其中介功能邊緣化。觀點比較模糊的現(xiàn)任證監(jiān)會主席劉士余（2014）表示互聯(lián)網(wǎng)金融尚處于起步階段，要繼續(xù)觀察，不能過早下結(jié)論。但是清華五道口金融學院院長吳曉靈（2014）則認為互聯(lián)網(wǎng)金融因其“草根性”金融服務不會對傳統(tǒng)金融在未來產(chǎn)生太大的影響。與吳曉靈相反，王召（2014）為商業(yè)銀行業(yè)務發(fā)展擔憂，他認為商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)沖擊時，不應當只考慮金融互聯(lián)網(wǎng)，更應該發(fā)展大數(shù)據(jù)業(yè)務，爭取信用數(shù)據(jù)的制高點。在互聯(lián)網(wǎng)對于商業(yè)銀行具體業(yè)務的影響方面，鄭志來（2015）認為互聯(lián)網(wǎng)金融對于商業(yè)銀行的三大業(yè)務有深刻影響。0103實證分析樣本說明（1）樣本：基于我國股份制商業(yè)銀行上市日期的不同和樣本數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選擇了我國16家股份制商業(yè)銀行作為樣本，分別是：工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、華夏銀行、光大銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行、北京銀行、南京銀行。5大行組：工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行。股份制商業(yè)銀行組：招商銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、華夏銀行、光大銀行、中信銀行、興業(yè)銀行，共8家。城市銀行組：寧波銀行、北京銀行、南京銀行，共3家。（2）數(shù)據(jù)來源：商業(yè)銀行指標來自Wind數(shù)據(jù)庫以及CSMAR數(shù)據(jù)庫；第三方支付來自于艾瑞咨詢季度報告。（3）樣本時間：樣本時間為2010Q3到2016Q3，共25季度。樣本統(tǒng)計描述被解釋變量控制變量解釋變量

ROAROENIRRNPLLDRCIRGDPLNTPP均值0.75975612.542820.2225120.0102150.6903220.3026760.078689.521179中值0.758912.676650.2204360.00950.7047090.28710.0759.561406最大值1.474825.66880.4259670.0240.8775160.61770.10210.8314最小值0.15793.4120.0702190.00340.42680.1560.0677.889084標準差0.3337525.62460.0770280.0037540.0721580.0807780.0111480.831496偏度0.0722970.1040560.2942320.801245-0.893851.5299670.985555-0.22169峰度1.9533211.9696382.4054723.7476594.33515.9905852.5987252.094562平穩(wěn)性檢驗模型方程建立及選擇模型估計結(jié)果

(1)(2)(3)(4)VariableCoefficientCoefficientCoefficientCoefficientC-0.669258*(-3.593597)-1.08915*（-3.848828）-0.928752*（-3.617701）0.071565（0.172742）ROE?0.056337*(71.47742)0.059022*（31.02523）0.05377*（60.29757）0.060424*（31.94765）NIRR?-0.195636***(-1.580554)-0.72843*（-3.672469）-0.549871*（-2.730641）0.383401***（1.583832）NPL?5.845486*(3.226299)1.558645（0.702858）0.849474（0.335242）13.61421**（1.755803）LDR?0.476635*(4.976194)0.242021（1.197343）-0.032406（0.228176）0.477714*（2.982669）CIR?0.715356*(4.680401)0.45143（1.233288）0.167211（0.805657）0.616044*（2.366638）GDP?-1.939763*(-2.316212)0.695167（0.56855）0.323464（0.292894）-1.822287（-1.011781）LNTPP?0.032904*(2.311453)0.104294*（4.821901）0.107992*（4.860249）-0.059562**（-1.95226）0.9597920.9801180.9679640.962812F-statistic433.9238556.6992430.4889213.8765Prob(F-statistic)0.0000000.0000000.0000000.00000注：（）內(nèi)為t統(tǒng)計量，*表示5%顯著性水平，**表示10%顯著性水平，***表示15%顯著性水平，無*表示不存在顯著關(guān)系。（1）為全國組，（2）為5大行組，（3）為大型股份制銀行組，（4）城市銀行組。（1）-（2）解釋

（3）-（4）解釋（3）：npl、ldr、cir、gdp均未能通過15%的顯著性水平檢驗，roe、nirr和lntpp通過了1%的顯著性水平檢驗。如前文一樣，lntpp與roa成正相關(guān)關(guān)系，這驗證了上述結(jié)論。我國股份制商業(yè)銀行雖然不同于5大行一樣擁有密集的營業(yè)網(wǎng)點，但是還是最重要的一點體量大，我國大型股份制商業(yè)銀行與5大國有商業(yè)銀行一樣深耕國內(nèi)金融市場多年，積累了堅實的客戶資源，一路伴隨著著我國改革開放和社會經(jīng)濟的發(fā)展歷程，其業(yè)務模式早已趨于成熟化。和5大行一樣利用自身優(yōu)勢將互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)化為自己盈利的動力。（4）：gdp未通過顯著性水平檢驗。Lntpp、npl、cir通過了10%的顯著性水平檢驗，nirr通過了15%的顯著性水平檢驗?？梢钥吹匠齦ntpp和未通過檢驗的gdp之外的其他變量均與roa呈正相關(guān)關(guān)系，城市商業(yè)銀行與大型商業(yè)銀行在盈利模式上有很大的不同。在面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊時，城市商業(yè)銀行的盈利成負效應。究其原因，可能是城市商業(yè)銀行本身的創(chuàng)新能力、經(jīng)營能力相對于大型商業(yè)銀行還比較差，在互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展時，城市銀行自身不能夠有效的利用并把互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)化為自身的生產(chǎn)力。另外由于互聯(lián)網(wǎng)金融在貸款業(yè)務上與城市商業(yè)銀行有重疊，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)帶走了一部分城市商業(yè)銀行的客戶資源。0104結(jié)論及啟示結(jié)論由以上互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行三大業(yè)務的競爭關(guān)系分析以及實證分析，得出以下結(jié)論：第一，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利有影響。根據(jù)理論分析以及模型（1）—（4）的結(jié)果來看，第三方支付都通過了顯著性水平檢驗，證明了其對商業(yè)銀行盈利的影響。第二，互聯(lián)網(wǎng)金融對不同商業(yè)銀行的影響程度不同。從商業(yè)銀行整體看，互聯(lián)網(wǎng)金融對于商業(yè)銀行盈利有正向效應，促進了商業(yè)銀行的盈利水平；從5大行與大型股份制銀行來看，互聯(lián)網(wǎng)金融對其盈利水平與商業(yè)銀行整體的效果基本相同，表現(xiàn)為正向效應，且系數(shù)相對較大；從城市銀行來看，互聯(lián)網(wǎng)金融對于其盈利水平產(chǎn)生了負向效應，拉低了其盈利水平。第三，本文認為造成上述結(jié)果的主要原因是：一方面，5大行與股份制銀行擁有極強的資源與雄厚的資本，在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊中，能夠積極采取策略，加大產(chǎn)品創(chuàng)新能力，利用互聯(lián)網(wǎng)金融促進自身業(yè)務水平的提高。而城市商業(yè)銀行資本實力相對較弱，創(chuàng)新能力與抵御風險能力較低；再者，5大行及大型股份制商業(yè)銀行的貸款審批制度嚴格，客戶資源較穩(wěn)定。而城市商業(yè)銀行的貸款者主要是中小企