2021-2022年山東省濰坊市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.

第

7

題

下列項(xiàng)目中，不屬于分部費(fèi)用的有（）。

A.營(yíng)業(yè)成本B.營(yíng)業(yè)稅金及附加C.銷售費(fèi)用D.營(yíng)業(yè)外支出

2.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益為（）元。

A．13

B．6

C．-5

D．-2

3.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（）。

A.交易性、預(yù)防性、收益性需要

B.交易性、投機(jī)性、收益性需要

C.交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要

D.預(yù)防性、收益性、投機(jī)性需要

4.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計(jì)第四季度期初存量456千克，季度生產(chǎn)需用量2120千克，預(yù)計(jì)期末存量為350千克，材料單價(jià)為10元，若材料采購(gòu)貨款有50％在本季度內(nèi)付清，另外50％在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為（）元。

A.11130B.14630C.10070D.13560

5.如果目標(biāo)公司沒有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評(píng)級(jí)資料，則下列適合用來計(jì)算債務(wù)成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

6.某企業(yè)正在編制第四季度的直接材料消耗與采購(gòu)預(yù)算，預(yù)計(jì)直接材料的期初存量為1000千克，本期生產(chǎn)消耗量為3500千克，期末存量為800千克；材料采購(gòu)單價(jià)為每千克25元，材料采購(gòu)貨款有30％當(dāng)季付清，其余70％在下季付清該企業(yè)第四季度采購(gòu)材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為()元。

A.3300B.24750C.57750D.82500

7.華南公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度，按照直接人工工時(shí)把制造費(fèi)用分配至產(chǎn)品。如果公司最近發(fā)生了有利的直接人工效率差異，則下列說法中正確的是（）

A.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異肯定是有利差異

B.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異肯定是有利差異

C.固定制造費(fèi)用能量差異肯定是不利差異

D.直接人工工資率差異肯定是不利差異

8.股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)的最佳辦法是（）。

A.采取監(jiān)督方式

B.采取激勵(lì)方式

C.同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)方式

D.使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法

9.按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費(fèi)用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應(yīng)具備的條件是()。

A.在產(chǎn)品已接近完工

B.原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投料

C.在產(chǎn)品原材料費(fèi)用比重較大

D.各項(xiàng)消耗定額準(zhǔn)確、穩(wěn)定

10.下列各項(xiàng)中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門是()。

A.行政管理部門B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開發(fā)部門D.企業(yè)廣告宣傳部門

11.

第

16

題

出售部分的長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值是（）萬(wàn)元。

A.1690B.3800C.1620D.1053

12.

第

5

題

甲、乙、丙于2002年3月出資設(shè)立東方醫(yī)療器械有限責(zé)任公司。2004年10月，該公司又吸收丁入股。2007年12月，該公司因經(jīng)營(yíng)不善造成嚴(yán)重虧損，拖欠巨額債務(wù)，被依法宣告破產(chǎn)。人民法院在清算中查明：甲在公司設(shè)立時(shí)作為出資的房產(chǎn)，其實(shí)際價(jià)額明顯低于公司章程所定價(jià)額；甲的個(gè)人財(cái)產(chǎn)不足以抵償其應(yīng)出資額與實(shí)際出資額的差額。按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定，對(duì)甲不足出資的行為，正確的處理方法是（）。

A.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分由乙、丙、丁補(bǔ)足

B.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分由乙、丙補(bǔ)足

C.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分待有財(cái)產(chǎn)時(shí)再補(bǔ)足

D.甲、乙、丙、丁均不承擔(dān)補(bǔ)交該差額的責(zé)任

13.甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為80小時(shí)，經(jīng)過兩道工序完成，第一道工序的工時(shí)定額為20小時(shí)，第二道工序的定額工時(shí)為60小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為40%。則分配人工費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.32B.38C.40D.42

14.某股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．8，其收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0．6，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．4。則該股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的協(xié)方差和該股票的β系數(shù)分別為（）。

A.0．192和1．2B.0．192和2．1C.0．32和1．2D.0．32和2．1

15.已知某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期是8年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是2.5年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A.A.3.2B.5.5C.2.5D.4

16.下列關(guān)于債券的表述中，正確的是（）

A.當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，折價(jià)發(fā)行債券

B.對(duì)于分期付息的債券而言，提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降

C.當(dāng)預(yù)測(cè)利率上升時(shí)，企業(yè)一般會(huì)提前贖回債券，以保護(hù)自身利益

D.用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券屬于提前償還常用的辦法

17.某投資項(xiàng)目年?duì)I業(yè)收入為180萬(wàn)元，年付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用為60萬(wàn)元，年折舊額為40萬(wàn)元，所得稅稅率為25％，則該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量為()萬(wàn)元。

A.81．8B.100C.82．4D.76．4

18.歐式看漲期權(quán)允許持有者()。

A.在到期日或到期日前賣出標(biāo)的資產(chǎn)B.在到期日或到期日前購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)C.在到期日賣出標(biāo)的資產(chǎn)D.在到期日購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)

19.

第

22

題

某期現(xiàn)金預(yù)算中假定出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的期末現(xiàn)金余額，單純從財(cái)務(wù)預(yù)算調(diào)劑現(xiàn)金余缺的角度看，該期不宜采用的措施是（）。

A.償還部分借款利息B.償還部分借款本金C.拋售短期有價(jià)證券D.購(gòu)入短期有價(jià)證券

20.

第

3

題

甲公司于2005年6月1日購(gòu)入面值為1000萬(wàn)元的5年期債券，實(shí)際支付價(jià)款1105萬(wàn)元，價(jià)款中包括已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息50萬(wàn)元、未到付息期的債券利息20萬(wàn)元，另發(fā)生相關(guān)稅費(fèi)15萬(wàn)元（假設(shè)未達(dá)到重要性的要求），該項(xiàng)債券投資的溢價(jià)金額為（）萬(wàn)元。

A.30B.35C.50D.55

21.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

22.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為l0%，每股股利為2元，若預(yù)計(jì)今年保持上年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，則今年每股股利為（）元。

A．2．2

B．2

C．0．2

D．5

23.某企業(yè)年銷售收入為2000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，應(yīng)收賬款余額的年初數(shù)和年末數(shù)分別為105萬(wàn)元、95萬(wàn)元，該公司年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。

A.10天B.18．25天C.20天D.36．5天

24.下列關(guān)于長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的說法，不正確的是（）

A.權(quán)益乘數(shù)表明每1元的股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)額

B.資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)之間是同方向變化的

C.現(xiàn)金流量負(fù)債比率指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~占債務(wù)總額的百分比

D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指負(fù)債占長(zhǎng)期資本的百分比

25.某企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(以成本為基礎(chǔ)確定)為30次，銷售毛利率為40%，則存貨(以收入為基礎(chǔ)確定)周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）次。

A.12B.40C.25D.5

26.

第

14

題

企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是（）。

A.企業(yè)銷售水平的高低B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的大小C.企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度D.金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少

27.某股票的現(xiàn)行價(jià)格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為24．96元，都在6個(gè)月后到期。年無風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，如果看漲期權(quán)的價(jià)格為l0元，看跌期權(quán)的價(jià)格為（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

28.下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（）。

A.公開間接發(fā)行的股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好

B.股票的銷售方式包括包銷和代銷兩種

C.股票發(fā)行價(jià)格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

D.按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定，公司發(fā)行股票不準(zhǔn)折價(jià)發(fā)行

29.在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流人量相等的情況下，為計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項(xiàng)目的（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)的值B.預(yù)計(jì)使用年限C.回收期指標(biāo)的值D.投資利潤(rùn)率指標(biāo)的值

30.

第

6

題

某項(xiàng)目投資的原始投資額為200萬(wàn)元，建設(shè)期資本化利息為10萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期年均稅前利潤(rùn)為16萬(wàn)元，年均利息費(fèi)用為4萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的投資收益率為（）。

A.9.52%B.10%C.15%D.5%

31.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3．5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是()。A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元

C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3．5元

D.買入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4．5元

32.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法的是（）。

A.回歸分析技術(shù)B.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型C.綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)D.可持續(xù)增長(zhǎng)率模型

33.

第

1

題

年金是指在一定期間內(nèi)發(fā)生的系列等額收付的款項(xiàng)，如果年金從第一期開始發(fā)生且發(fā)生在各期的期初，則是（）。

A.普通年金B(yǎng).即付年金C.永續(xù)年金D.先付年金

34.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬(wàn)元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬(wàn)元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

35.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定必要報(bào)酬率為10%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目期限為10年，凈現(xiàn)值為500萬(wàn)元，（A/P，10%，10）＝0.163；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95；丙方案的項(xiàng)目期限為6年，其凈現(xiàn)值的等額年金為75萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%。最優(yōu)的投資方案是（）

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

36.企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是（）。

A.如何進(jìn)行財(cái)務(wù)決策B.如何進(jìn)行財(cái)務(wù)分析C.如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限D(zhuǎn).如何實(shí)施財(cái)務(wù)控制

37.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1．8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增長(zhǎng)（）倍。A.1．2B.1．5C.0．3D.2．7

38.A公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為30%。假設(shè)A公司不存在可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，外部融資銷售增長(zhǎng)比為5．2%；如果預(yù)計(jì)A公司的銷售凈利率為8%，股利支付率為40%，則A公司銷售增長(zhǎng)率為（）。

A.20%B.22%C.24%D.26%

39.在存貨的管理中，與建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量無關(guān)的因素是（）。

A.缺貨成本B.平均庫(kù)存量C.交貨期D.存貨需求量

40.

甲公司自行建造某項(xiàng)生產(chǎn)用大型流水線，該流水線由A、B、C、D四個(gè)設(shè)備組成。該流水線各組成部分以獨(dú)立的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟(jì)利益。有關(guān)資料如下：

（1）2008年1月10開始建造，建造過程中發(fā)生外購(gòu)設(shè)備和材料成本4000萬(wàn)元，職工薪酬720萬(wàn)元，資本化的借款費(fèi)用1100萬(wàn)元，安裝費(fèi)用1200萬(wàn)元，為達(dá)到正常運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)生測(cè)試費(fèi)100萬(wàn)元，外聘專業(yè)人員服務(wù)費(fèi)400萬(wàn)元，在建工程中使用固定資產(chǎn)計(jì)提折舊4萬(wàn)元，員工培訓(xùn)費(fèi)6萬(wàn)元。2007年9月，該流水線達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)并投入使用。

（2）該流水線整體預(yù)計(jì)使用年限為15年，預(yù)計(jì)凈殘值為零，采用年限平均法計(jì)提折舊。A、B、C、D各設(shè)備在達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí)的公允價(jià)值分別為2016萬(wàn)元、1728萬(wàn)元、2880萬(wàn)元、1296萬(wàn)元，各設(shè)備的預(yù)計(jì)使用年限分別為10年、15年、20年和12年。按照稅法規(guī)定該流水線采用年限平均法按10年計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為零，其初始計(jì)稅基礎(chǔ)與會(huì)計(jì)計(jì)量相同。

（3）甲公司預(yù)計(jì)該流水線每年停工維修時(shí)間為7天，維修費(fèi)用不符合固定資產(chǎn)確認(rèn)條件。

（4）因技術(shù)進(jìn)步等原因，甲公司于2011年3月對(duì)該流水線進(jìn)行更新改造，以新的部分零部件代替了C設(shè)備的部分舊零部件，C設(shè)備的部分舊零部件的原值為1641.6萬(wàn)元，更新改造時(shí)發(fā)生的支出2000萬(wàn)元。2011年6月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。

要求：根據(jù)上述材料，不考慮其他因素，回答4～8題。

第

4

題

甲公司建造該流水線的成本是（）。

A.7524萬(wàn)元B.7520萬(wàn)元C.7420萬(wàn)元D.7020萬(wàn)元

二、多選題(30題)41.銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（）。

A.籌資速度快B.籌資成本低C.限制條款少D.借款彈性好

42.

第

31

題

財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于盈利能力基本評(píng)價(jià)指標(biāo)的有（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)報(bào)酬率C.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)D.資本收益率

43.下列關(guān)于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有()。

A.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C.財(cái)產(chǎn)股利是我國(guó)法律所禁止的股利方式

D.負(fù)債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價(jià)證券

44.下列關(guān)于MM理論的說法中，正確的有（）。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加

D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

45.成本管理具體包括（）等內(nèi)容。

A.成本規(guī)劃B.成本分析C.成本控制D.成本計(jì)算

46.下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素的有（）

A.資本市場(chǎng)B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.利率

47.如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（）。A.A.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)

B.運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)

C.公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)

D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬

48.下列關(guān)于本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資的計(jì)算表達(dá)式中，正確的有（）。

A.本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷

B.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+資本支出一折舊與攤銷

C.實(shí)體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)

D.期末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一期初經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

49.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)的說法中，正確的有（）。

A.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，負(fù)債與銷售收入同比例變動(dòng)

B.根據(jù)不改變經(jīng)營(yíng)效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長(zhǎng)率一期末留存收益／（期末股東權(quán)益一期末留存收益）

D.如果五個(gè)條件同時(shí)滿足，則本期的可持續(xù)增長(zhǎng)率一上期的可持續(xù)增長(zhǎng)率一本期的實(shí)際增長(zhǎng)率

50.下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)有（）。

A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長(zhǎng)期租賃D.或有負(fù)債

51.對(duì)于兩種資產(chǎn)組成的投資組合，下列有關(guān)相關(guān)系數(shù)的敘述中，正確的有（）A.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)

B.相關(guān)系數(shù)在－1～0之間變動(dòng)時(shí)，相關(guān)系數(shù)越小，分散風(fēng)險(xiǎn)的程度越小

C.相關(guān)系數(shù)在0～1之間變動(dòng)時(shí)，相關(guān)程度越小，分散風(fēng)險(xiǎn)的程度越大

D.相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，可以分散部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

52.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期間進(jìn)行決策時(shí)，需要考慮的因素包括（）。

A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率B.增加的存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息C.增加的應(yīng)付賬款減少占用資金的應(yīng)計(jì)利息D.變動(dòng)成本增加

53.發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，則下列表述正確的有（）。

A.每股盈余下降B.每股市價(jià)下降C.持股比例下降D.每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額不變

54.下列項(xiàng)目中。屬于酌量性固定成本的有（）。

A.管理人員的基本工資B.廣告費(fèi)C.房屋折舊費(fèi)D.職工培訓(xùn)費(fèi)

55.第

13

題

下列屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)的內(nèi)容有（）。

A.所有投資者均可以無風(fēng)險(xiǎn)利率無限地借入或貸出資金

B.沒有稅金

C.所有投資者擁有同樣預(yù)期

D.所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的固定不變的

56.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中，不正確的有（）

A.配股價(jià)格一般采取網(wǎng)上競(jìng)價(jià)方式確定

B.配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格，會(huì)減少老股東的財(cái)富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格

D.配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格

57.與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量相比，項(xiàng)目投資決策所使用的現(xiàn)金流量的特點(diǎn)有（）。

A、只反映特定投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

B、只反映某一會(huì)計(jì)年度的現(xiàn)金流量

C、只反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量

D、所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預(yù)計(jì)信息

58.下列各項(xiàng)屬于利潤(rùn)分配基本原則的有（）。

A．依法分配原則

B．資本保全原則

C．充分保護(hù)債權(quán)人利益原則

D．多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則

59.某公司目前的普通股1000萬(wàn)股(每股面值2元)，資本公積4000萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)3000萬(wàn)元。如果按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割，股票分割后的股東權(quán)益各項(xiàng)目計(jì)算正確的有（）。

A．股本為2000萬(wàn)元

B．未分配利潤(rùn)為3000萬(wàn)元

C．資本公積為5000萬(wàn)元

D．股東權(quán)益總額為8000萬(wàn)元

60.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證券的說法中，錯(cuò)誤的有（）。

A.附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本

B.每章認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格減去純債劵價(jià)值

C.附認(rèn)股權(quán)證債券可以吸引投資者購(gòu)買票面利率低于市場(chǎng)利率的長(zhǎng)期債劵

D.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)會(huì)給公司帶來新的權(quán)益資本，行權(quán)后股價(jià)不會(huì)被稀釋

61.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本政策表述中正確的有（）。A.A.營(yíng)運(yùn)資本投資政策和籌資政策都是通過對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡來確定的

B.保守型投資政策其機(jī)會(huì)成本高，激進(jìn)型投資政策會(huì)影響企業(yè)采購(gòu)支付能力

C.保守型籌資政策下除自發(fā)性負(fù)債外，在季節(jié)性低谷時(shí)也可以有其他流動(dòng)負(fù)債

D.適中型籌資政策下企業(yè)籌資彈性大

62.A銀行接受B公司的申請(qǐng)，欲對(duì)其發(fā)放貸款，信貸部門要對(duì)公司債務(wù)資本成本進(jìn)行評(píng)估，經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務(wù)特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

63.下列各項(xiàng)預(yù)算中，在編制利潤(rùn)預(yù)算時(shí)需要考慮的有（）。

A.銷售預(yù)算B.銷售費(fèi)用預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算

64.下列關(guān)于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論表述正確的有（）。

A.無稅的MM理論是針對(duì)完美資本市場(chǎng)的資本結(jié)構(gòu)建立的理論

B.優(yōu)序融資理論認(rèn)為考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇

C.權(quán)衡理論認(rèn)為應(yīng)該綜合考慮財(cái)務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本，以確定企業(yè)為最大化企業(yè)價(jià)值而應(yīng)該籌集的債務(wù)額

D.代理理論認(rèn)為債務(wù)的存在可能會(huì)激勵(lì)管理者和股東從事減少企業(yè)價(jià)值的行為

65.

第

32

題

以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是（）。

A.沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

B.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

C.只考慮自身收益而沒有考慮社會(huì)效益

D.沒有考慮投入資本和獲利之間的關(guān)系

66.可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點(diǎn)包括（）。

A.籌資成本低于純債券

B.利息低于普通債券

C.存在股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)和股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)

D.有利于穩(wěn)定股票價(jià)格

67.債券的到期償還方式不包括（）

A.轉(zhuǎn)換B.轉(zhuǎn)期C.贖回D.分批償還

68.下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說法中，正確的有（）。

A.因?yàn)閭鶆?wù)籌資有合同約束，所以投資人期望的報(bào)酬率和實(shí)際獲得的報(bào)酬率是相同的

B.債權(quán)人所得報(bào)酬存在上限

C.理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或?qū)㈠X借給不同的單位

D.理論上，公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是比較完善的

69.以下不屬于普通股籌資缺點(diǎn)的有（）。

A.資本成本較高B.可能分散控制權(quán)C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大D.降低公司舉債能力

70.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的表述中，正確的有()。

A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項(xiàng)目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以初始投資額

B.動(dòng)態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，但是仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性

C.內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率，不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化

D.內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣

三、計(jì)算分析題(10題)71.A公司2012年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

公司收到大量訂單并預(yù)期從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按期末時(shí)點(diǎn)數(shù)計(jì)算)保持不變。公司在銷售的前一個(gè)月購(gòu)買存貨，購(gòu)買數(shù)額等于次月銷售額的50％，并于購(gòu)買的次月付款60％，再次月付款40％。預(yù)計(jì)l～3月的工資費(fèi)用分別為150萬(wàn)元、200萬(wàn)元和150萬(wàn)元。預(yù)計(jì)1～3月的其他各項(xiàng)付現(xiàn)費(fèi)用為每月600萬(wàn)元，該公司為商業(yè)企業(yè)，其銷售成本率為60％。

11～12月的實(shí)際銷售額和l～4月的預(yù)計(jì)銷售額如下表．要求：

(1)若公司最佳現(xiàn)金余額為50萬(wàn)元，現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款，現(xiàn)金多余時(shí)歸還銀行借款，借款年利率為10％，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬(wàn)元的整數(shù)倍，所有借款的應(yīng)計(jì)利息均在每季度末支付，要求編制1—3月的現(xiàn)金預(yù)算。

(2)3月末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少

72.A公司是一家生產(chǎn)草莓罐頭的上市公司，因?yàn)椴葺揞^市場(chǎng)需求越來越大，之前的生產(chǎn)線效率低且產(chǎn)品單一，為滿足市場(chǎng)需求，2020年12月31日，A公司準(zhǔn)備引進(jìn)一條先進(jìn)生產(chǎn)線，目前正在進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究，相關(guān)資料如下：(1)該生產(chǎn)線購(gòu)置成本3000萬(wàn)元，無需安裝即可投入使用。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線使用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)殘值率為5％，該項(xiàng)目預(yù)期可持續(xù)4年，項(xiàng)目結(jié)束后變現(xiàn)價(jià)值為1200萬(wàn)元。(2)A公司引進(jìn)生產(chǎn)線后預(yù)計(jì)生產(chǎn)凍干草莓和草莓罐頭兩種產(chǎn)品，生產(chǎn)凍干草莓需增加一棟廠房、一臺(tái)設(shè)備及一項(xiàng)專利技術(shù)。公司恰好有一棟空置廠房可以使用，該廠房一直對(duì)外出租，每年末租金收入100萬(wàn)元；設(shè)備購(gòu)置成本500萬(wàn)元，使用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，折舊年限5年，預(yù)計(jì)殘值率5％，項(xiàng)目結(jié)束后變現(xiàn)價(jià)值150萬(wàn)元；專利技術(shù)使用費(fèi)800萬(wàn)元，期限4年，根據(jù)稅法規(guī)定，專利技術(shù)使用費(fèi)可在使用期內(nèi)進(jìn)行攤銷，所得稅前扣除，期滿無殘值。(3)2021年凍干草莓預(yù)計(jì)每年銷量80萬(wàn)罐，每罐售價(jià)100元，單位變動(dòng)制造成本50元；草莓罐頭預(yù)計(jì)每年銷量100萬(wàn)罐，每罐售價(jià)60元，單位變動(dòng)制造成本20元，且兩類產(chǎn)品的銷量以后每年按5％增長(zhǎng)。2021年～2024年付現(xiàn)固定制造成本分別為300萬(wàn)元、400萬(wàn)元、500萬(wàn)元、600萬(wàn)元，每年銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的10％。(4)該項(xiàng)目預(yù)計(jì)需增加營(yíng)運(yùn)資本600萬(wàn)元，項(xiàng)目開始時(shí)投入，項(xiàng)目結(jié)束后收回。(5)為籌集項(xiàng)目投資所需資金，A公司準(zhǔn)備通過發(fā)行債券和股票進(jìn)行籌資，債券發(fā)行期限5年，面值1000元，票面利率8％，每年末付息，發(fā)行價(jià)格980元，發(fā)行費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的3％；公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為50％，目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60％，貝爾塔值為1．5，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率4．66％，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率4％。(6)企業(yè)所得稅稅率25％，假設(shè)項(xiàng)目的收入和成本支出都發(fā)生在年末。要求：(1)計(jì)算稅后債務(wù)資本成本、股權(quán)資本成本及項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本。(2)計(jì)算項(xiàng)目2021—2024年年末的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值(計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格中)。(3)根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項(xiàng)目是否可行，并說明理由。注：除加權(quán)平均資本成本取整數(shù)外，計(jì)算過程和結(jié)果如不能除盡則保留兩位小數(shù)。

73.東方公司有一個(gè)投資中心，預(yù)計(jì)今年部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為480萬(wàn)元，平均總資產(chǎn)為2500萬(wàn)元，平均投資資本為1800萬(wàn)元。投資中心要求的稅后報(bào)酬率（假設(shè)等于加權(quán)平均資本成本）為9％，適用的所得稅稅率為25％。

目前還有一個(gè)投資項(xiàng)目現(xiàn)在正在考慮之中，該項(xiàng)目的平均投資資產(chǎn)為500萬(wàn)元，平均投資資本為300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以獲得部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)80萬(wàn)元。

預(yù)計(jì)年初該投資中心要發(fā)生100萬(wàn)元的研究與開發(fā)費(fèi)用，估計(jì)合理的受益期限為4年。沒有其他的調(diào)整事項(xiàng)。

東方公司預(yù)計(jì)今年的平均投資資本為2400萬(wàn)元，其中凈負(fù)債800萬(wàn)元，權(quán)益資本1600萬(wàn)元；利息費(fèi)用80萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)240萬(wàn)元；凈負(fù)債成本（稅后）為8％，權(quán)益成本為12.5％。平均所得稅稅率為20％。

要求：

（1）從投資報(bào)酬率和剩余收益的角度分別評(píng)價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；

（2）回答為了計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值，應(yīng)該對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和平均投資資本調(diào)增或調(diào)減的數(shù)額；

（3）從經(jīng)濟(jì)增加值角度評(píng)價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；

（4）計(jì)算東方公司今年的剩余權(quán)益收益、剩余經(jīng)營(yíng)收益、剩余凈金融支出；

（5）說明剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)。

74.

第

30

題

某企業(yè)需要在4年后有1500，000元的現(xiàn)金，現(xiàn)在有某投資基金的年收益率為18%，如果，現(xiàn)在企業(yè)投資該基金應(yīng)投入多少元？

75.

第

47

題

某公司計(jì)劃籌集新的資金，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)（銀行借款占30%，權(quán)益資金占70%）不變。隨籌資額的增加，銀行借款和權(quán)益資金的資金成本變化如下：

籌資方式新籌資額資金成本銀行借款210萬(wàn)元以

210～270萬(wàn)元

270萬(wàn)元以上6%

7%

9%權(quán)益資金350萬(wàn)元以下

350～630萬(wàn)元630萬(wàn)元以上12%

14%

16%

要求：

（1）分別計(jì)算銀行借款和權(quán)益資金的籌資總額分界點(diǎn)；

（2）計(jì)算各籌資總額范圍內(nèi)的資金邊際成本；

（3）該公司為投資一個(gè)新的項(xiàng)目，準(zhǔn)備按目前本結(jié)構(gòu)（銀行借款占30%，權(quán)益資金占70%）進(jìn)行追加籌資850萬(wàn)元，請(qǐng)說明該公司應(yīng)選擇的追加籌資范圍和相應(yīng)的資金邊際成本。

76.某企業(yè)為單步驟簡(jiǎn)單生產(chǎn)企業(yè)，設(shè)有一個(gè)基本生產(chǎn)車間，連續(xù)大量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，采用品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。另設(shè)有一個(gè)供電車間，為全廠提供供電服務(wù)，供電車間的費(fèi)用全部通過“輔助生產(chǎn)成本”歸集核算。2012年12月份有關(guān)成本費(fèi)用資料如下：(1)12月份發(fā)出材料情況如下：基本生產(chǎn)車間領(lǐng)用材料24000千克，每千克實(shí)際成本40元，共同用于生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品各200件，甲產(chǎn)品材料消耗定額為60千克，乙產(chǎn)品材料消耗定額為40千克，材料成本按照定額消耗量比例進(jìn)行分配；車間管理部門領(lǐng)用50千克，供電車間領(lǐng)用100千克。(2)12月份應(yīng)付職工薪酬情況如下：基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產(chǎn)工人薪酬按生產(chǎn)工時(shí)比例在甲、乙產(chǎn)品間進(jìn)行分配，本月甲產(chǎn)品生產(chǎn)工時(shí)4000小時(shí)，乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時(shí)16000小時(shí)。(3)12月份計(jì)提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)如下：基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)32000元，供電車間設(shè)備折舊費(fèi)11000元，企業(yè)行政管理部門管理設(shè)備折舊費(fèi)4000元。(4)12月份以銀行存款支付其他費(fèi)用支出如下：基本生產(chǎn)車間辦公費(fèi)24000元，供電車間辦公費(fèi)12000元。(5)12月份供電車間對(duì)外提供勞務(wù)情況如下：基本生產(chǎn)車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度。(6)制造費(fèi)用按生產(chǎn)工時(shí)比例在甲、乙產(chǎn)品問進(jìn)行分配(7)甲產(chǎn)品月初、月末無在產(chǎn)品。月初乙在產(chǎn)品直接材料成本為56000元，本月完工產(chǎn)品180件，月末在產(chǎn)品40件。乙產(chǎn)品原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算。要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題。(1)采用直接分配法對(duì)供電車間的輔助生產(chǎn)費(fèi)用進(jìn)行分配；(2)計(jì)算12月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用、人工薪酬費(fèi)用和制造費(fèi)用；(3)計(jì)算12月份甲、乙產(chǎn)品的完工產(chǎn)品成本。

77.

第

35

題

A公司是一個(gè)高新技術(shù)公司，2007年每股銷售收入20元，每股凈利潤(rùn)2元，每股資本支出1元，每股折舊費(fèi)0.5元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本6元（比上年每股增加0.545元），負(fù)債率為20%，銷售增長(zhǎng)時(shí)維持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)2008年的銷售收入增長(zhǎng)率維持在10%的水平，到2009年增長(zhǎng)率下滑到5%，以后保持不變。該公司的資本支出、折舊與攤銷、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本與銷售收入同比例增長(zhǎng)，股數(shù)保持不變。2008年該公司股票的貝它值為1.5，2009年及以后的貝它值為1.2。國(guó)庫(kù)券的利率為2%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為6%。

要求：計(jì)算目前的股票價(jià)值。

78.

第

35

題

B公司年初所有者權(quán)益為3200萬(wàn)元，有息負(fù)債為2000萬(wàn)元，不存在金融資產(chǎn)，預(yù)計(jì)今后四年每年可取得稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)400萬(wàn)元，最近三年每年發(fā)生本期凈投資為200萬(wàn)元，加權(quán)平均資本成本為6%，若從預(yù)計(jì)第五年開始可以進(jìn)入穩(wěn)定期，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)每年以2%的速度遞增，則企業(yè)實(shí)體價(jià)值為多少?1234（P/s，6%，n）0.94340.89000.83960.7921

79.DBX是一家深交所的上市公司。公司董事長(zhǎng)在2011年的工作會(huì)上提出，“要遙過并購(gòu)重組、技術(shù)改造、基地建設(shè)等舉措，用5年左右的時(shí)間使集團(tuán)規(guī)模翻一番，努力躋身世界先進(jìn)企業(yè)行列”。根據(jù)集團(tuán)發(fā)展需要，經(jīng)研究決定，擬建設(shè)一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目已經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門核準(zhǔn)，預(yù)計(jì)兩年建成。為解決資金缺口，公司決定在2012年實(shí)施股權(quán)再融資計(jì)劃。初步擬定了兩個(gè)方案：

(1)公開增發(fā)新股；

(2)非公開增發(fā)新股。

DBX公司2009～2011年度部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

項(xiàng)目2009年2010年2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)2832816723820歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)167243139210加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.82％5.04％11.97％扣除非經(jīng)常損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.58％3.93％6.64％現(xiàn)金股利分配無無無DBX公司股票面值l元，不考慮其他因素。要求：

(1)根據(jù)有關(guān)規(guī)定，判斷兩個(gè)融資方案的可行性；

(2)根據(jù)(1)所確定的具有可行性的方案，按照發(fā)行底價(jià)作為發(fā)行價(jià)(假設(shè)公告招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)為20元)，假設(shè)共發(fā)行4000萬(wàn)股(現(xiàn)金認(rèn)購(gòu))，其中發(fā)行費(fèi)用占籌資總額的2％。計(jì)算本次增發(fā)導(dǎo)致的股本和資本公積的變化額。

80.

第

31

題

方盛集團(tuán)的全資子公司新奧公司擁有獨(dú)立的采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售和資產(chǎn)購(gòu)置處理權(quán)利，2006年新奧公司資產(chǎn)的平均總額為6000萬(wàn)元，其總資產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)）為30%，權(quán)益乘數(shù)為2，負(fù)債平均利率為8%，包括利息費(fèi)用在內(nèi)的固定成本總額為800萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，方盛公司所處行業(yè)的平均投資報(bào)酬率為20%。

要求：

（1）方盛集團(tuán)應(yīng)將新奧公司作為何種責(zé)任中心進(jìn)行考核？

（2）計(jì)算新奧公司2006年的權(quán)益凈利率、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

（3）如果新奧公司2007年打算至少盈利234萬(wàn)元，年度內(nèi)普通股股數(shù)不會(huì)發(fā)生變動(dòng)，銷售量可以下降的最大幅度是多少？

（4）集團(tuán)根據(jù)新奧公司剩余收益考核指標(biāo)確定新奧公司員工薪酬，如果2007年行業(yè)平均投資報(bào)酬率下降，新奧公司盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模不變，新奧公司員工收益將提高還是降低？

四、綜合題(5題)81.第

35

題

ABC公司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：

（1）公司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)3萬(wàn)元，銷售量每年可以達(dá)到10000臺(tái)；銷售量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2%。生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)2.1萬(wàn)元，每年增加2%；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年4000萬(wàn)元，每年增加1%。新業(yè)務(wù)將在2007年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。

（2）為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購(gòu)置成本為4000萬(wàn)元。該設(shè)備可以在2006年底以前安裝完畢，并在2006年底支付設(shè)備購(gòu)置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2010年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬(wàn)元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營(yíng)4年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況。

（3）生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬(wàn)元購(gòu)買，在2006年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5%。4年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為7000萬(wàn)元。

（4）生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的凈營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10%。假設(shè)這些凈營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。

（5）公司的所得稅率為40%。

（6）該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬(wàn)一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。

要求：

（1）計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出以及凈營(yíng)運(yùn)資本增加額。

（2）分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值（提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊）。

（3）分別計(jì)算第4年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。

（4）計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期（計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算過程和結(jié)果顯示在答題卷的表格中）。

82.第

34

題

資料：A公司是一家上市公司，該公司擬決定在2005年底前投資建設(shè)一個(gè)項(xiàng)目。公司為此需要籌措資金5億元，其中5000萬(wàn)元可以通過公司自有資金解決，剩余的4．5億元需要從外部籌措。2004年4月1日，公司召開會(huì)議形容籌資方案，并要求財(cái)務(wù)部提出具體計(jì)劃，以提交董事會(huì)會(huì)議討論。公司在2004年4月1日的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：⑴資產(chǎn)總額為30億元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%。⑵公司有長(zhǎng)期借款5．5億元，年利率為6%，每年年末支付一次利息。其中8000萬(wàn)元將在2年內(nèi)到期，其他借款的期限尚余5年，借款合同規(guī)定公司資產(chǎn)負(fù)債率不得超過55%。⑶公司發(fā)行在外普通股5億股。另外，公司2003年完成凈利潤(rùn)3億元。2004年預(yù)計(jì)全年可完成凈利潤(rùn)4億元。公司適用的所得稅稅率為33%。假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利為每股0．7元。隨后，公司財(cái)務(wù)部設(shè)計(jì)了兩套籌資方案，具體如下：方案一：以增發(fā)股票的方式籌資4．5億元。公司目前的普通股每股市價(jià)為15元。擬增發(fā)股票每股定價(jià)為10．4元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)凈價(jià)為10元。為此，公司需要增發(fā)4500萬(wàn)股股票以籌集4．5億元資金。為了給公司股東以穩(wěn)定的回報(bào)，維護(hù)其良好的市場(chǎng)形象，公司仍將維持其設(shè)定的每股0．7元的固定股利分配政策。方案二：以發(fā)行公司債券的方式籌資4．5億元。鑒于目前銀行存款利率較低，公司擬發(fā)行公司債券。設(shè)定債券年利率為4．8%，期限為8年，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行總額為4．61億元（平價(jià)），其中預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用為1100萬(wàn)元。要求：分析上述兩種籌資方案的優(yōu)缺點(diǎn)，并從中選出較佳籌資方案。

83.F公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2008年實(shí)際和2009年預(yù)計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位：億元）：年份2008年實(shí)際（基期）2009年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表項(xiàng)目：一、銷售收入500530減：營(yíng)業(yè)成本和費(fèi)用（不含折舊）380400折舊2530二、息稅前利潤(rùn)95100減：財(cái)務(wù)費(fèi)用2123三、稅前利潤(rùn)7477減：所得稅費(fèi)用14.815.4四、凈利潤(rùn)59.261.6資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：流動(dòng)資產(chǎn)267293固定資產(chǎn)凈值265281資產(chǎn)總計(jì)532574流動(dòng)負(fù)債210222長(zhǎng)期借款164173債務(wù)合計(jì)374395股本100100期末未分配利潤(rùn)5879股東權(quán)益合計(jì)158179負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)532574其他資料如下：（1）F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債均為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債均為金融性負(fù)債，財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。估計(jì)債務(wù)價(jià)值時(shí)采用賬面價(jià)值法。（2）F公司預(yù)計(jì)從2010年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以6%的年增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。（3）加權(quán)平均資本成本為12%。（4）F公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。要求：（1）計(jì)算F公司2009年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、購(gòu)置固定資產(chǎn)支出和實(shí)體現(xiàn)金流量.（2）使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)F公司2008年底的公司實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值。（3）假設(shè)其他因素不變，為使2008年底的股權(quán)價(jià)值提高到700億元，F(xiàn)公司2009年的實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少？（4）計(jì)算F公司2009年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

84.第

35

題

資料：A股份有限公司是一家上市公司，成立于1999年，2002年6月5日在深交所上市。公司主營(yíng)商業(yè)零售業(yè)務(wù)，其收入多為現(xiàn)金，支付能力強(qiáng)，公司股東希望每年從該公司獲取超過8％的分紅（該大股東初始投資資本為每股1.8元）。由于2004年所在地區(qū)將有兩家國(guó)外大型連鎖經(jīng)營(yíng)店設(shè)店，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步使競(jìng)爭(zhēng)加劇，將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。為了改善經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，提高公司盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，公司所于2004年擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，準(zhǔn)備投資5000萬(wàn)元收購(gòu)B公司55％的股權(quán)。公司2003年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50000萬(wàn)元，每股收益0.5元；年初未分配利潤(rùn)為5000萬(wàn)元。公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為65％。根據(jù)以上情況，公司設(shè)計(jì)了三套收益分配方案：方案一：仍維持公司設(shè)定的每股0.2元的固定股利分配政策，以2003年末總股本100000萬(wàn)股為基數(shù)，據(jù)此計(jì)算的本次派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為20000萬(wàn)元。方案二：以2003年末總股本100000萬(wàn)股為基數(shù)，按每股0.15元向全體股東分配現(xiàn)金紅利。據(jù)此計(jì)算的本次派發(fā)的現(xiàn)金紅利總額為15000萬(wàn)元。方案三：以2003年末總股本100000萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股送1股，派現(xiàn)金紅利0.5元。據(jù)此計(jì)算的本次共送紅股10000萬(wàn)元，共派發(fā)現(xiàn)金紅利5000萬(wàn)元。要求：分析上述三套方案的優(yōu)缺點(diǎn)，并從中選出你認(rèn)為的最佳分配方案。

85.

要求：

(1)計(jì)算上年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、杠桿貢獻(xiàn)率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；

(2)如果本年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率使得杠桿貢獻(xiàn)率不小于0，稅后利息率不變、稅后利息費(fèi)用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股，銷售收入提高加%，上年末的所有者權(quán)益為4120萬(wàn)元，計(jì)算銷售凈利率至少應(yīng)該提高到多少；

(3)計(jì)算上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率；

(4)如果本年計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率達(dá)到30%，銷售凈利率不變，股利支付率不變，計(jì)算超常增長(zhǎng)產(chǎn)生的留存收益；

(5)如果籌集資金發(fā)行的債券價(jià)格為1000元/張，發(fā)行費(fèi)用為20元/張，面值為1000元，票面利率為5%，到期一次還本付息(單利計(jì)息)，期限為5年，計(jì)算其稅后資本成本。

已知：(P/A，3%，5)=4.5797

(P/A，4%，5)=4.4518，(P/S，3%，5)=0.8626

(P/S，4%，5)=0.8219

參考答案

1.D分部費(fèi)用通常包括營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用等，下列項(xiàng)目一般不包括在內(nèi)：（1）利息費(fèi)用；（2）采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資在被投資單位發(fā)生的凈損失中應(yīng)承擔(dān)的份額以及處置投資發(fā)生的凈損失；（3）與企業(yè)整體相關(guān)的管理費(fèi)用和其他費(fèi)用；（4）營(yíng)業(yè)外支出；（5）所得稅費(fèi)用。

2.B購(gòu)進(jìn)股票的到期日收益=15-20=-5(元)，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日收益=(30-15)-2=13(元)，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日收益=-2(元)，購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益=-5+13-2=6(元)。

3.C【正確答案】：C

【答案解析】：企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。現(xiàn)金屬于流動(dòng)性最強(qiáng)，收益性最差的資產(chǎn)，所以企業(yè)置存現(xiàn)金的原因不可能是出于收益性需要。

【該題針對(duì)“現(xiàn)金管理的目標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4.C【正確答案】：C

【答案解析】：預(yù)計(jì)第四季度材料采購(gòu)量＝2120＋350－456＝2014（千克），應(yīng)付賬款＝2014×10×50％＝10070（元）

【該題針對(duì)“營(yíng)業(yè)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5.D【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的長(zhǎng)期債券，則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前成本；如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本；如果目標(biāo)公司沒有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評(píng)級(jí)資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本。

6.CC

【答案解析】：第四季度采購(gòu)量＝3500＋800－1000＝3300（千克），采購(gòu)金額＝3300×25＝82500（元），第四季度采購(gòu)材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為82500×70％＝57750（元）。

7.B直接人工效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)工資率

選項(xiàng)A不符合題意，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際工時(shí)×（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率），根據(jù)直接人工效率差異無法判斷變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異；

選項(xiàng)B符合題意，變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，直接人工效率差異是有利差異，說明實(shí)際工時(shí)小于標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，因此變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異也是有利差異；

選項(xiàng)C不符合題意，固定制造費(fèi)用能量差異＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，無法直接判斷出差異類型；

選項(xiàng)D不符合題意，直接人工工資率差異＝實(shí)際工時(shí)×（實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率），無法直接判斷。

綜上，本題應(yīng)選B。

本題主要考查的是成本差異分析的具體分析，要熟練掌握成本差異分析的分類及計(jì)算公式然后直接根據(jù)計(jì)算公式就可以簡(jiǎn)單的判斷出相應(yīng)的差異是有利差異、不利差異還是不能判斷。

8.D通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。盡管如此，仍不可能使經(jīng)營(yíng)者完全按股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營(yíng)者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東利益最大化的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間，此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

9.B按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費(fèi)用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應(yīng)具備的條件是原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投料。

10.B標(biāo)準(zhǔn)成本中心，必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心，醫(yī)院根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)可建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。費(fèi)用中心，對(duì)于那些產(chǎn)出不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量，或者投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系的部門或單位。這些部門或單位包括財(cái)務(wù)、人事、勞資、計(jì)劃等行政管理部門，研究開發(fā)部門，銷售部門等，選項(xiàng)A、C、D為費(fèi)用中心。

11.C2009年1月3日出售對(duì)昌明公司35%的股權(quán)，持股比例變?yōu)?5%。處置部分的長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值=（3800-420-140）×35%/70%=1620（萬(wàn)元）。

12.B本題考核有限責(zé)任公司股東出資的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，有限責(zé)任公司成立后r發(fā)現(xiàn)作為出資的實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)的實(shí)際價(jià)額顯著低于公司章程所定價(jià)額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的股東補(bǔ)交其差額，公司設(shè)立時(shí)的其他股東對(duì)其承擔(dān)連帶責(zé)任。本題丁并非公司設(shè)立時(shí)的股東，因此，丁不需要為此承擔(dān)責(zé)任，應(yīng)由乙和丙承擔(dān)補(bǔ)足的連帶責(zé)任。

13.A【解析】第一道工序在產(chǎn)品的完工率=(20×60%)／80=15%，第二道工序在產(chǎn)品的完工率=(20+60×40%)／80=55%，在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=30×15%+50×55%=32(件)。因此，A選項(xiàng)是正確的。

14.AA【解析】該股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的協(xié)方差=0.6×0.8×o.4=0.192，該股票的β=0.6×(0.8/0.4)=1.2。

15.C靜態(tài)投資回收期=投資額/nCf=4

nCf（p/A，irr，8）－投資額=0

（p/A，irr，8）=投資額/nCf=4

16.B選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，溢價(jià)發(fā)行債券；當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，折價(jià)發(fā)行債券；

選項(xiàng)B表述正確，對(duì)于分期付息的債券而言，提前償還會(huì)導(dǎo)致債權(quán)持有人無法獲得償還日至到期日的利息，或不能獲得未來利率下降帶來債券價(jià)值上升的好處，為了彌補(bǔ)債券持有人的這個(gè)損失，提前償還分期付息債券所支付的價(jià)格要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而下降；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，企業(yè)一般會(huì)提前贖回債券，然后以較低的利率發(fā)行新債券；當(dāng)預(yù)測(cè)利率上升時(shí)，企業(yè)一般不會(huì)提前贖回債券，這樣會(huì)讓企業(yè)喪失以較低利率支付利息的機(jī)會(huì)；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券屬于滯后償還中的轉(zhuǎn)期形式。

綜上，本題應(yīng)選B。

債券在到期日之后償還叫滯后償還。這種償還條款一般在發(fā)行時(shí)便訂立，主要是給予持有人以延長(zhǎng)持有債券的選擇權(quán)。滯后償還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。

轉(zhuǎn)期指將較早期的債券換成到期日較晚的債券，實(shí)際上是將債務(wù)的期限延長(zhǎng)。常用的辦法有兩種：一是直接以新債券兌換舊債券；二是用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券。轉(zhuǎn)換通常指股份有限公司發(fā)行的債券可以按一定的條件轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的股票。

17.B年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量：稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊=(180-60-40)×(1-25％)+40=100(萬(wàn)元)。

18.DD

【答案解析】：歐式期權(quán)是指只能在到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)。看漲期權(quán)是購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。因此，歐式看漲期權(quán)允許持有者在到期日購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。

19.C現(xiàn)金預(yù)算中如果出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的期末現(xiàn)金余額，說明企業(yè)有現(xiàn)金的剩余，應(yīng)當(dāng)采取一定的措施降低現(xiàn)金持有量，選項(xiàng)A、B、D均可以減少企業(yè)的現(xiàn)金余額，而選項(xiàng)C會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金余額，所以不應(yīng)采用選項(xiàng)C的措施。

20.B本題的考核點(diǎn)是長(zhǎng)期債券投資的核算。（1105＋15）－50－20－1000－15＝35（萬(wàn)元）。

購(gòu)入時(shí)的分錄是：

借：長(zhǎng)期債權(quán)投資－債券投資（面值）1000

－債券投資（應(yīng)計(jì)利息）20

－債券投資（溢價(jià)）35

投資收益15

應(yīng)收股利50

貸：銀行存款1120

21.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是品種法；大量大批且管理上要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分步法；小批單件類型的生產(chǎn)，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分批法；定額法是一種輔助計(jì)算方法，需要和基本計(jì)算方法結(jié)合使用，更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

22.A由于今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，所以，今年每股股利增長(zhǎng)率一上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=10%，今年每股股利=2×(1+10%)=2．2(元)。

23.B平均應(yīng)收賬款＝(應(yīng)收賬款余額年初數(shù)＋應(yīng)收賬款余額年末數(shù))/2＝(105＋95)/2＝100(萬(wàn)元)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷(銷售收入÷應(yīng)收賬款)＝365÷(2000÷100)＝18．25(天)。

24.D選項(xiàng)A說法正確，權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益啟動(dòng)的總資產(chǎn)的金額，其是常用的財(cái)務(wù)杠桿比率；

選項(xiàng)B說法正確，權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/股東權(quán)益＝總資產(chǎn)/（總資產(chǎn)－總負(fù)債）＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率），所以資產(chǎn)負(fù)債率與權(quán)益乘數(shù)同方向變化；

選項(xiàng)C說法正確，現(xiàn)金流量與負(fù)債比率，是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與負(fù)債總額的比率；

選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤，長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指非流動(dòng)負(fù)債占長(zhǎng)期資本的百分比。

綜上，本題應(yīng)選D。

現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷流動(dòng)負(fù)債

產(chǎn)權(quán)比率＝總負(fù)債÷股東權(quán)益

長(zhǎng)期資本負(fù)債率＝非流動(dòng)負(fù)債/（非流動(dòng)負(fù)債＋股東權(quán)益）

25.D【答案】D

【解析】存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)×銷售成本率=存貨(成本)周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)=30÷(1-40%)=50(次)。

26.A企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)的銷售水平。企業(yè)銷售擴(kuò)大，銷售額增加，所需現(xiàn)金余額也隨之增加。

27.C根據(jù)看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價(jià)定理得：20+看跌期權(quán)價(jià)格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期權(quán)價(jià)格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

28.B股票的銷售方式包括自行銷售和委托銷售，其中委托銷售又分為包銷和代銷兩種，因此選項(xiàng)B的說法不正確。

29.C【解析】設(shè)投資額為P，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為A，回收期=P／A；凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率為內(nèi)含報(bào)酬率，設(shè)內(nèi)合報(bào)酬率為r，凈現(xiàn)值=A×(P／A，r，n)-p=0，則計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，r，n)=P／A=回收期。

30.A投資收益率一年均息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資×100%，因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)＝稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用，項(xiàng)目總投資＝原始投資+建設(shè)期資本化利息，所以本題答案＝(16+4)/(200+10)×100%＝9.52%。

31.CC【解析】對(duì)于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，處于“虛值狀態(tài)”，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；對(duì)于看跌期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)在價(jià)值等于零，所以，選項(xiàng)B的說法不正確；時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)格－內(nèi)在價(jià)值=3.5-0=3.5（元），所以，選項(xiàng)C的說法正確；買入看跌期權(quán)的凈收入=Max(執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0)=Max(8－股票市價(jià)，0），由此可知，買入看跌期權(quán)的最大凈收人為8元，選項(xiàng)D的說法不正確。

32.D財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，其中使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)，由此可知，選項(xiàng)A、B、C不是答案；而利用可持續(xù)增長(zhǎng)率模型預(yù)測(cè)的是銷售增長(zhǎng)率，不是融資需求，所以，選項(xiàng)D是答案。

33.B普通年金和即付年金都是從第一期開始發(fā)生等額收付，普通年金發(fā)生在各期期末，即付年金發(fā)生在各期期初。

34.C【答案】c

【解析】普通股數(shù)=500／(4—2)=250(萬(wàn)股)；所有者權(quán)益=250×30=7500(萬(wàn)元)；資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

35.A首先對(duì)各個(gè)方案的投資指標(biāo)分析，甲方案的凈現(xiàn)值為500萬(wàn)元，大于零，可以采納；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95，小于1，不予采納；丙方案的凈現(xiàn)值的等額年金為75萬(wàn)元，大于零，可以采納；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%，小于該企業(yè)的必要報(bào)酬率10%，不予采納。

接下來對(duì)可以采納的甲方案和丙方案的指標(biāo)進(jìn)行判斷來選擇最優(yōu)的投資方案，就需要把兩個(gè)方案的指標(biāo)換算成相同的指標(biāo)來比較判斷。計(jì)算甲方案的凈現(xiàn)值的等額年金＝凈現(xiàn)值×（A/P，10%，10）＝500×0.163＝81.5（萬(wàn)元）。甲方案的凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案的凈現(xiàn)值的等額年金，所以，甲方案是最優(yōu)的投資方案。

綜上，本題應(yīng)選A。

凈現(xiàn)值，與0比；

現(xiàn)值指數(shù)，與1比；

內(nèi)含報(bào)酬率，與資本成本比。

36.C本題的考點(diǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的含義。企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施模式。

37.D聯(lián)合杠桿系數(shù)=1．8×1．5=2．7。又因?yàn)椋郝?lián)合杠桿系數(shù)=

38.C【答案】C

【解析】5．2%=60%-30%-[(1+g)／g]×8%×(1-40%)解得：g=24%

39.B解析：設(shè)立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的再訂貨點(diǎn)(R)=交貨時(shí)間B平均日需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備。合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量,是使缺貨成本和儲(chǔ)存成本之和最小的總成本。

40.A流水線的成本

=4000+720+1100+1200+100+400+4

=7524(萬(wàn)元)

41.ABD銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。銀行借款籌資的缺點(diǎn)包括：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。

42.AB財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于盈利能力基本評(píng)價(jià)指標(biāo)的有凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和資本收益率屬于修正指標(biāo)。

43.ACD現(xiàn)金股利的支付不會(huì)改變股東所持股份的比例關(guān)系，因而不會(huì)改變企業(yè)的控股權(quán)結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)A的說法不正確；但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會(huì)影響企業(yè)的留存收益，進(jìn)而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)B的說法正確；財(cái)產(chǎn)股利方式目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項(xiàng)C的說法不正確；財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券支付給股東，而負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付股利，通常是以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

44.ABMM理論認(rèn)為，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無論企業(yè)是否負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)，而計(jì)算企業(yè)價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率是加權(quán)平均資本成本，因此，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A正確；根據(jù)無稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項(xiàng)B正確；根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項(xiàng)D錯(cuò)誤；在考慮所得稅的情況下，債務(wù)利息可以抵減所得稅，隨著負(fù)債比例的增加，債務(wù)利息抵稅收益對(duì)加權(quán)平均資本成本的影響增大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的增加而降低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

45.ABC此題暫無解析

46.AD選項(xiàng)B、C不符合題意，影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素主要包括營(yíng)業(yè)收入、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等；

選項(xiàng)A、D符合題意，影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場(chǎng)、行業(yè)特征等。

綜上，本題應(yīng)選AD。

47.ACD如果資本市場(chǎng)是有效的，則股價(jià)可以反映所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)，股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績(jī)，運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)無法提高股價(jià)。所以選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)B的說法不正確，選項(xiàng)C的說法正確。另外，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，由此可知，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，選項(xiàng)D的說法正確。

48.AB企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時(shí)，還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金，因此，“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分，稱之為“本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資”，即本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷，所以選項(xiàng)A的說法正確；因?yàn)楸酒趦艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+資本支出，因此選項(xiàng)B的說法正確；因?yàn)閷?shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資，?因此本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一實(shí)體現(xiàn)金流量，即選項(xiàng)C的說法不正確；因?yàn)閮艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一期初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

49.ABD在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，負(fù)債增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率，選項(xiàng)A的說法正確；“不改變經(jīng)營(yíng)效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項(xiàng)B的說法正確；收益留存率×（凈利／銷售收入）×（期末資產(chǎn)／期末股東權(quán)益）×（銷售收入／期末資產(chǎn)）=收益留存率×凈利／期末股東權(quán)益=收益留存／期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長(zhǎng)率=（本期收益留存／期末股東權(quán)益）／（1一本期收益留存／期末股東權(quán)益）=本期收益留存／（期末股東權(quán)益一本期收益留存），所以，選項(xiàng)C的說法不正確；如果五個(gè)條件同時(shí)滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=本期的實(shí)際增長(zhǎng)率，因此，選項(xiàng)D的說法正確。

50.ABCD選項(xiàng)A、B、C、D均為影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素。或有負(fù)債一旦發(fā)生，定為負(fù)債，便會(huì)影響企業(yè)的償債能力，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)也要考慮其潛在影響。

51.AC選項(xiàng)A正確，相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，這兩種正確完全正相關(guān)，即一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確，無論相關(guān)系數(shù)是在－1～0之間還是在0～1之間（即無論相關(guān)系數(shù)為正數(shù)還是負(fù)數(shù)），隨著相關(guān)系數(shù)的減小，兩種證券收益率相關(guān)程度降低，分散風(fēng)險(xiǎn)的程度隨之增大；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，多樣化投資分散的是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，若投資者持有多樣化的不同證券，當(dāng)某些證券價(jià)格下跌、收益減少時(shí)，另一些證券可能正好價(jià)格上升、收益增加，這樣就使風(fēng)險(xiǎn)相互抵消；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、稅制改革、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)或世界能源狀況等，是相對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)而言的，那么任何股票價(jià)格都可能會(huì)因此負(fù)面影響下跌（即證券收益率之間正相關(guān)），此時(shí)投資不同的證券并不能起到風(fēng)險(xiǎn)分散作用。因此，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，可以分散部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

假設(shè)有甲、乙兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合，下面就“甲、乙相關(guān)性對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散效果的影響”進(jìn)行定量分析：

其中，協(xié)方差可以用如下公式計(jì)算：

52.ABCD應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期限進(jìn)行決策時(shí)，要考慮的因素有收益的增加、占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加等等，其中：占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加一應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息增加+存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加一增加的應(yīng)付賬款減少資金占用的應(yīng)計(jì)利息。另外，計(jì)算占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加時(shí)需要使用等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率，計(jì)算收益的增加時(shí)需要考慮變動(dòng)成本增加額，所以本題答案為A、B、C、D。

53.ABD發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股盈余和每股市價(jià)下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍保持不變。

54.BD【答案】BD【解析】選項(xiàng)B、D為管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可改變的固定成本，即酌量性固定成本。

55.ABCD見教材“資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)”

56.ABD選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式；

選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤，假設(shè)不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化，如果老股東都參與配股，則股東財(cái)富不發(fā)生變化，如果有股東沒有參與配股，則這些沒有參與配股的股東的財(cái)富會(huì)減少；

選項(xiàng)C說法正確，擁有配股權(quán)的股東有權(quán)選擇配股或不配股，如果股票價(jià)格大于配股價(jià)格，則股東可以選擇按照配股價(jià)格購(gòu)入股票，所以配股價(jià)格就是執(zhí)行價(jià)格；

選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤，配股權(quán)價(jià)值＝（配股后股票價(jià)格－配股價(jià)格）/購(gòu)買一股新股所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)，或者配股權(quán)價(jià)值＝配股前股票價(jià)格－配股后股票價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

網(wǎng)上定價(jià)VS網(wǎng)上競(jìng)價(jià)

（1）發(fā)行價(jià)格的確定方式不同：競(jìng)價(jià)發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價(jià)，由發(fā)行時(shí)競(jìng)價(jià)決定發(fā)行價(jià)；定價(jià)發(fā)行方式事先確定價(jià)格；

（2）認(rèn)購(gòu)成功者的確認(rèn)方式不同：競(jìng)價(jià)發(fā)行方式按價(jià)格優(yōu)先、同等價(jià)位時(shí)間優(yōu)先原則確定；網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行方式按抽簽決定。

57.AD答案:AD

解析:項(xiàng)目投資決策所使用的現(xiàn)金流量要反映整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期若干期限的各期現(xiàn)金流量，不只是某一年的現(xiàn)金流量，所以B不對(duì)；項(xiàng)目投資決策所計(jì)算的現(xiàn)金流量既有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，還有投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，所以C不對(duì)。

58.ABCD利潤(rùn)分配的基本原則有依法分配原則、資本保全原則、充分保護(hù)債權(quán)人利益原則和多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則。

59.AB股票分割只增加股數(shù)，對(duì)于股本、資本公積、未分配利潤(rùn)和股東權(quán)益總額不產(chǎn)生影響。所以，股東權(quán)益總額=2000(股本)+4000(資本公積)+3000(未分配利潤(rùn))=9000萬(wàn)元。

60.ABD附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本應(yīng)低于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本，否則無法對(duì)籌資人有利，選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤；每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=(附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格-純債券價(jià)值)／每張債券附帶的認(rèn)股權(quán)證數(shù)，所以選項(xiàng)B的表述錯(cuò)誤；認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)，由于認(rèn)購(gòu)價(jià)低于市價(jià)，因此行權(quán)后股價(jià)會(huì)被稀釋，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

61.AB營(yíng)運(yùn)資本政策包括投資政策和籌資政策，它們的確定都是權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，持有較高的營(yíng)運(yùn)資本其機(jī)會(huì)成本(持有成本)較大，而持有較低的營(yíng)運(yùn)資本還會(huì)影響公司支付能力。

適中型籌資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對(duì)資金有著較高的要求；適中型政策與保守型政策下，在季節(jié)性低谷時(shí)沒有臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債。

62.CD利用到期收益率法計(jì)算債務(wù)資本成本時(shí)，稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價(jià)的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項(xiàng)A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項(xiàng)B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評(píng)級(jí)資料，則可以采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，否則，采用財(cái)務(wù)比率法。

63.ABCD利潤(rùn)等于收入減成本費(fèi)用，收入的數(shù)據(jù)是從銷售預(yù)算中得到的，而成本費(fèi)用包括產(chǎn)品成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用，因此也需要考慮產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算，所以選項(xiàng)A、B、C、D都是答案。

64.ABCD本題考點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)理論的觀點(diǎn)。

65.ABD利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，企業(yè)的財(cái)富與社會(huì)效益有一定的一致性，所以C不對(duì)。

66.BCD【正確答案】：BCD

【答案解析】：盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高，所以選項(xiàng)A的說法不正確；與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項(xiàng)B的說法正確；如果轉(zhuǎn)換時(shí)的股票價(jià)格上漲，高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，則會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額，這表明可轉(zhuǎn)換債券存在股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)，如果發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，股價(jià)一直很低迷，則有些公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的目的（發(fā)行股票）無法實(shí)現(xiàn)，這表明可轉(zhuǎn)換債券存在股價(jià)低迷的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C的說法正確；在發(fā)行新股時(shí)機(jī)不理想時(shí)，可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，然后通過轉(zhuǎn)換實(shí)現(xiàn)較高價(jià)格的股權(quán)籌資，不至于因?yàn)橹苯影l(fā)行新股而進(jìn)一步降低公司股票市價(jià)，并且因?yàn)檗D(zhuǎn)換期長(zhǎng)，將來在轉(zhuǎn)換為股票時(shí)，對(duì)公司股價(jià)的影響也比較溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價(jià)，所以選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

67.ABC選項(xiàng)A、B不包括，轉(zhuǎn)換和轉(zhuǎn)期屬于滯后償還的兩種形式；

選項(xiàng)C不包括，贖回屬于提前償還的一種形式；

選項(xiàng)D包括，債券的到期償還包括分批償還和一次償還兩種。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

68.BC選項(xiàng)A，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對(duì)的，因?yàn)檫`約的可能性是存在的；選項(xiàng)D，在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對(duì)的，因?yàn)椴]有考慮到籌資人的違約風(fēng)險(xiǎn)。

69.CD普通股籌資的缺點(diǎn)：（1)資本成本較高；（2)可能分散公司的控制權(quán)；（3)如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會(huì)帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度；（4)股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)；（5)可能引起股價(jià)的下跌。

70.BD現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；無論動(dòng)態(tài)回收期還是靜態(tài)回收期都沒有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量，所以不能衡量盈利性，選項(xiàng)B正確；內(nèi)含報(bào)酬率的高低不隨預(yù)期折現(xiàn)率的變化而變化，但會(huì)隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流、期限的變化而變化，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；對(duì)于互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因?yàn)閮衄F(xiàn)值大可以給股東帶來的財(cái)富就大，股東需要的是實(shí)實(shí)在在的報(bào)酬而不是報(bào)酬的比率，選項(xiàng)D正確。

71.(1)因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不變，l2月的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1060／530=2(次)

則：預(yù)計(jì)l月末的應(yīng)收賬款=1200／2=600(萬(wàn)元)

預(yù)計(jì)2月末的應(yīng)收賬款=2000／2=1000(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)3月末的應(yīng)收賬款=1300／2=650(萬(wàn)元)

所以：預(yù)計(jì)1月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=530+1200-600=1130(萬(wàn)元)

預(yù)計(jì)2月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=600+2000-1000=1600(萬(wàn)元)

預(yù)計(jì)3月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=1000+1300-650=1650(萬(wàn)元)(2)3月末應(yīng)收賬款=1300×0．5=650(萬(wàn)元)

由于銷售成本率為60％

則：l月末存貨=1000+1000—1200X60％：1280(萬(wàn)元)

2月末存貨=1280+650—2000×60％：73