公司治理理論文稿

治理就是要把利益相互沖突的各類人員，主要是使各種資本所有者的經(jīng)濟(jì)行為協(xié)調(diào)起來(lái)。現(xiàn)代企業(yè)由于職業(yè)經(jīng)理的出現(xiàn)，情況變得復(fù)雜起來(lái)，沒有一套專門的治理制度安排，企業(yè)很難順利運(yùn)轉(zhuǎn)。?

一、誰(shuí)控制著公司？產(chǎn)權(quán)關(guān)系是一切經(jīng)濟(jì)組織的核心，是公司治理討論的基礎(chǔ)是控制權(quán)、決策權(quán)和剩余權(quán)之間的區(qū)別。

決策權(quán)可以集中也可以分散在公司的各個(gè)層面中；剩余權(quán)（利潤(rùn)）屬于股東

公司的控制權(quán)是最終任命企業(yè)高層管理者的權(quán)力；理論上和實(shí)際上的控制權(quán)可能不相同。二、公司控制權(quán)歸屬的理論解釋企業(yè)團(tuán)隊(duì)與企業(yè)價(jià)值的依賴性是問題的核心1、傳統(tǒng)的觀點(diǎn)：公司控制權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和以普通股形式存在的資本供應(yīng)聯(lián)系在一起。原因：股東具有團(tuán)隊(duì)的依賴性。航船的比喻2、管理者權(quán)力和利益——貝利與米恩斯的批判：企業(yè)逐漸變大，社會(huì)財(cái)富集中度提升；高度分散的股權(quán)導(dǎo)致股東無(wú)法控制管理者。3、資本家和企業(yè)家的分工：來(lái)自?shī)W地利學(xué)派的批判。市場(chǎng)細(xì)化導(dǎo)致純粹的資本家和純粹企業(yè)家的分離，企業(yè)成為企業(yè)家的聯(lián)盟。市場(chǎng)聲譽(yù)約束企業(yè)家；資本利益吸引資本家，公司治理就是企業(yè)家租金談判，其前提是信任和聲譽(yù)資本，并依賴于誠(chéng)實(shí)可信的商業(yè)文化。4、契約不完全性、依賴性和控制：團(tuán)隊(duì)中的專用性依賴性資源非常重視獲得管理權(quán)力。企業(yè)控制與特定專業(yè)化職能無(wú)關(guān)，而是與具有企業(yè)專用性、并以來(lái)參與團(tuán)隊(duì)活動(dòng)獲得租金的資源有關(guān)。

現(xiàn)代企業(yè)的重要特點(diǎn)是產(chǎn)權(quán)高度分散化，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，這使企業(yè)的權(quán)力關(guān)系更加復(fù)雜。職業(yè)經(jīng)理人無(wú)論

是否擁有企業(yè)的股權(quán)，在企業(yè)中都具有特殊的地位和作用。通過委托代理制度，股東和經(jīng)理人之間形成了一種新的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，即財(cái)產(chǎn)委托者與財(cái)產(chǎn)代理者之間的關(guān)系。

三、公司中的委托代理

問題1、公司中的委托代理關(guān)系2、公司中的委托代理問題1、企業(yè)中的委托—代理關(guān)系財(cái)產(chǎn)所有者把財(cái)產(chǎn)的一部分權(quán)利委托給它的使用者，擁有行政權(quán)的上級(jí)把一部分權(quán)利授予它的下級(jí)，這個(gè)財(cái)產(chǎn)所有者和上級(jí)官員便是委托人，而財(cái)產(chǎn)使用者和行政下級(jí)便是代理人。權(quán)利發(fā)出者與接受者之間便形成委托代理關(guān)系。凡是存在分權(quán)與授權(quán)的組織，都會(huì)出現(xiàn)委托—代理關(guān)系。

現(xiàn)代企業(yè)的委托代理關(guān)系既包括層級(jí)組織中的上下級(jí)關(guān)系，又包括資本所有者與它的經(jīng)營(yíng)管理者之間的關(guān)系。

主要

是股東和經(jīng)理人之間的委托代理關(guān)系。所謂代理問題，就是代理人為自身的利益而造成侵害委托人利益的行為?，F(xiàn)代企業(yè)代理問題的根源在于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的分離。兩權(quán)分離基于兩個(gè)基本原因：企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和組織的復(fù)雜要求管理的職業(yè)化。生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大要求通過社會(huì)籌集資金，從而導(dǎo)致股權(quán)的分散化和股東數(shù)量的急劇增多，而企業(yè)必須的集中而統(tǒng)一管理權(quán)（或稱控制權(quán)）無(wú)法由眾多（有時(shí)是幾十萬(wàn)個(gè)股東）的股東掌握。隨著規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)內(nèi)部的管理結(jié)構(gòu)復(fù)雜化，同時(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，需要職業(yè)經(jīng)理人的經(jīng)營(yíng)管理。

2、現(xiàn)代企業(yè)中的代理問題：

公司治理的具體內(nèi)容可以歸結(jié)為以下三個(gè)部分：配置和行使控制權(quán)；監(jiān)督和評(píng)價(jià)董事會(huì)和經(jīng)理層；設(shè)計(jì)和實(shí)施激勵(lì)機(jī)制和懲罰機(jī)制從法律上講，股東是公司最后的所有者，公司剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)應(yīng)該歸股東所有，但公司實(shí)際的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)的掌握十分復(fù)雜。公司剩余控制權(quán)往往由管理者所掌握，股東們要得到這個(gè)權(quán)利就要付出成本——承擔(dān)部分代理成本。四、公司治理機(jī)制

現(xiàn)代企業(yè)已經(jīng)形成了一套完整的公司治理制度，并不斷地豐富和發(fā)展。公司治理制度也稱公司治理結(jié)構(gòu)，主要由兩部分構(gòu)成：內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制。1、內(nèi)部治理機(jī)制

內(nèi)部治理的權(quán)利機(jī)構(gòu)：股東會(huì)議、董事會(huì)、高層經(jīng)理。此外，有些國(guó)家的公司中還設(shè)立監(jiān)事會(huì)。但權(quán)利機(jī)構(gòu)只是一個(gè)利益協(xié)調(diào)的框架，使機(jī)構(gòu)有效地進(jìn)行利益協(xié)調(diào)，還必須解決下列問題：如何實(shí)施對(duì)董事會(huì)的控制和監(jiān)督，以體現(xiàn)各種不同利益相關(guān)者利益，包括如何體現(xiàn)分散小股東的利益。對(duì)經(jīng)理階層的有效激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制，較少代理成本?！蔼?dú)立董事制度”在于解決董事會(huì)和經(jīng)理串謀的內(nèi)部人控制問題。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的壓力，可以刺激企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為股東收益最大化努力。主要包括產(chǎn)品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和經(jīng)理人才市場(chǎng)。（1）產(chǎn)品市場(chǎng)。產(chǎn)品市場(chǎng)會(huì)在一定程度上縮小委托人與代理人之間信息不對(duì)稱的差距。產(chǎn)品價(jià)格是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的綜合反映；而所有權(quán)與控制權(quán)合一的企業(yè)具有充分的競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)力壓低產(chǎn)品價(jià)格，這將給予“兩權(quán)分離”企業(yè)的經(jīng)理施加很大壓力。由所有者控制的企業(yè)越多，競(jìng)爭(zhēng)就越激烈，這種效果就越好。（2）資本市場(chǎng)。股票價(jià)格是對(duì)公司經(jīng)理業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)，更是決定經(jīng)理在公司地位能否鞏固的重要指示器。資本市場(chǎng)上的企業(yè)兼并是約束經(jīng)理行為最為有力的武器，資本市場(chǎng)因此被稱為控制權(quán)市場(chǎng)。（3）經(jīng)理市場(chǎng)。具有直接約束作用。盡管經(jīng)理市場(chǎng)狹窄、競(jìng)爭(zhēng)不充分，但仍然能通過聲譽(yù)效應(yīng)對(duì)經(jīng)理形成客觀的壓力。

法律法規(guī)的直接干預(yù)2、外部治理機(jī)制

（1）堅(jiān)持內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制和外部激勵(lì)機(jī)制的有機(jī)結(jié)合。市場(chǎng)可以給委托人最簡(jiǎn)化而真實(shí)的信息補(bǔ)充，委托人可以借此可以判斷代理人的績(jī)效和行為。（2）在監(jiān)督機(jī)制的設(shè)計(jì)上，將所有者與工人結(jié)合起來(lái)，共同監(jiān)督。工人掌握更多的內(nèi)部信息，這對(duì)減少經(jīng)理道德風(fēng)險(xiǎn)具有重大作用。（3）注意“激勵(lì)相容”。治理機(jī)制中的激勵(lì)相容就是使委托人和代理人兩者的基本目標(biāo)函數(shù)一致。3、治理機(jī)制設(shè)計(jì)的原則

由于世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境不同，以及同一國(guó)家企業(yè)規(guī)模和股權(quán)結(jié)構(gòu)等不同，形成不同的公司治理機(jī)制。主要包括：股東控制型治理機(jī)制、經(jīng)理控制型的治理機(jī)制、主銀行相機(jī)治理型機(jī)制以及股東與員工共同控制型治理機(jī)制等。五、現(xiàn)實(shí)中的公司治理模式

股東控制型治理機(jī)制

股東實(shí)質(zhì)性地掌握企業(yè)控制權(quán)，經(jīng)理則負(fù)責(zé)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；股東對(duì)經(jīng)理人員采取有效的監(jiān)控和適當(dāng)?shù)募?lì)措施，而對(duì)員工的激勵(lì)則依賴于公司福利和工資收入。在股權(quán)集中的企業(yè)中，幾個(gè)大股東掌握著相對(duì)或絕對(duì)多數(shù)的股票，因而能夠通過投票權(quán)左右公司的決策，而成為實(shí)際的企業(yè)控制者。家族控制型企業(yè)最為典型。家族控制型企業(yè)的控制權(quán)掌握在家族手中，具有家長(zhǎng)制管理特征。1、家族控制型企業(yè)的形成創(chuàng)業(yè)者獨(dú)資—家族所有—家族控股—上市公司

2、關(guān)于股東控制型企業(yè)治理機(jī)制的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)：股東控制型或家族控制型治理機(jī)制最大優(yōu)點(diǎn)是減少所有權(quán)和控制權(quán)的矛盾和沖突，從而節(jié)約代理成本，但又會(huì)加劇大股東和小股東、勞方和資方的矛盾，并且決策封閉和獨(dú)斷專行導(dǎo)致決策低效率。因此面臨著重大改革。

經(jīng)理控制型治理機(jī)制

雖然法律沒有授予經(jīng)理企業(yè)控制權(quán)，企業(yè)經(jīng)理只是代理管理企業(yè)。但由于經(jīng)理的特殊地位和作用，經(jīng)理人員往往實(shí)際掌握著企業(yè)控制權(quán)，股東主要借助市場(chǎng)機(jī)制對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行監(jiān)督和約束。從而使委托代理問題更加突出。

1、主要原因：董事會(huì)由包括經(jīng)理在內(nèi)的公司高級(jí)主管人員構(gòu)成，是公司經(jīng)營(yíng)管理的核心。（外部董事也經(jīng)由高級(jí)經(jīng)理人員推薦）。特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致股東之間的搭便車行為；企業(yè)規(guī)模龐大、經(jīng)營(yíng)過于復(fù)雜；發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)為投資者提供了回避風(fēng)險(xiǎn)的便捷方法；相關(guān)的法律傾向鼓勵(lì)股東的市場(chǎng)化行為等，股東對(duì)經(jīng)理人員的監(jiān)督和控制主要依賴于外部市場(chǎng)。共同導(dǎo)致經(jīng)理人員權(quán)利膨脹。2、經(jīng)營(yíng)者權(quán)利膨脹是導(dǎo)致較高代理成本的重要原因，解決的辦法：設(shè)立職能委員會(huì)，強(qiáng)化董事會(huì)的作用。主要有：執(zhí)行委員會(huì)提名委員會(huì)報(bào)酬委員會(huì)審計(jì)委員會(huì)增加外部董事，改變董事會(huì)的構(gòu)成導(dǎo)入外部審計(jì)制度加大市場(chǎng)控制力度股東大會(huì)外部董事董事會(huì)

內(nèi)部董事

首席執(zhí)行官執(zhí)行管理人員選任監(jiān)督選任執(zhí)行委員會(huì)董事任免委員會(huì)報(bào)酬分配委員會(huì)公司治理委員會(huì)審計(jì)委員會(huì)會(huì)計(jì)審計(jì)員委任審計(jì)監(jiān)督輔助管理

主銀行相機(jī)治理型機(jī)制的典型代表是日本。在公司財(cái)務(wù)狀況正常情況下，經(jīng)理人員掌握企業(yè)的控制權(quán)，主銀行則通過企業(yè)的資金支付結(jié)算和向企業(yè)派員等方式對(duì)企業(yè)實(shí)施監(jiān)控。而一旦公司出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題時(shí)，主銀行就接管企業(yè)，掌握企業(yè)的控制權(quán)。法人相互持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)是經(jīng)理在企業(yè)財(cái)務(wù)正常情況下掌握企業(yè)控制權(quán)的主要原因。主銀行能夠監(jiān)控企業(yè)、并在企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題時(shí)完全控制和接管企業(yè)，從而對(duì)企業(yè)相機(jī)治理的主要原因，在于戰(zhàn)后日本特殊環(huán)境下形成企業(yè)發(fā)展對(duì)銀行的強(qiáng)烈依賴性。主銀行相機(jī)治理型機(jī)制1、主銀行：就是與企業(yè)之間保持長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系的特定銀行，企業(yè)從該銀行取得的短期貸款占份額最大。信貸關(guān)系是主銀行與企業(yè)關(guān)系的最主要方面，同時(shí)，主銀行還壟斷關(guān)系企業(yè)的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，并在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)給予救助。2、主銀行對(duì)企業(yè)實(shí)施有效監(jiān)督的基礎(chǔ)向企業(yè)派駐高級(jí)管理人員，直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；壟斷企業(yè)資金帳戶，及時(shí)了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；作為債務(wù)人，企業(yè)有責(zé)任向銀行傳遞信息；銀行作為企業(yè)的大股東之一，通過經(jīng)理會(huì)了解企業(yè)信息4、主銀行相機(jī)治理機(jī)制建立在雙方利益原則基礎(chǔ)上，但默認(rèn)契約的法律制約力不足，因而不穩(wěn)定。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在銀行壟斷資本市場(chǎng)的前提下，企業(yè)需要穩(wěn)定的、強(qiáng)大的資金支持；主銀行在企業(yè)財(cái)務(wù)困難時(shí)實(shí)施救助，對(duì)企業(yè)極具誘惑力。對(duì)主辦銀行來(lái)說(shuō)，培育并保有優(yōu)良的客戶是銀行發(fā)展的重要方面；企業(yè)通過資金帳戶為主銀行提供了穩(wěn)定的租金；政策通過政府租金鼓勵(lì)銀行救助企業(yè)，發(fā)展穩(wěn)定的銀企關(guān)系。隨著外部環(huán)境的變化，相機(jī)治理機(jī)制正在削弱。主銀行股東大會(huì)執(zhí)行董事會(huì)企業(yè)法人股東監(jiān)督董事會(huì)

股東和員工共同掌握企業(yè)的控制權(quán)，通過民主的方式參與企業(yè)決策，并對(duì)企業(yè)管理者進(jìn)行監(jiān)督，專業(yè)經(jīng)理人員則負(fù)責(zé)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。就同一時(shí)期而言，職工和股東在收益上存在著明顯的利益沖突，由股東和職工共同參與企業(yè)控制的民主治理機(jī)制在協(xié)商的基礎(chǔ)上進(jìn)行利益分配，可以有效地緩和這一矛盾。按照民主治理機(jī)制建立的不同基礎(chǔ)可以分為兩類，一類是股東和員工以各自的身份參與企業(yè)決策的股份公司治理機(jī)制，以德國(guó)為代表；一類是股東和員工身份合一的合作制企業(yè)治理機(jī)制，這類企業(yè)的地域分布和行業(yè)分布范圍很廣。股東和員工共同控制型治理機(jī)制1、德國(guó)股份制企業(yè)的民主治理機(jī)制

德國(guó)企業(yè)一般有三大權(quán)利機(jī)構(gòu)：股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)和理事會(huì)，它們相互制約，各負(fù)其責(zé)。股東會(huì)由全體股東組成，其任務(wù)限于法律和公司章程規(guī)定的審批監(jiān)事會(huì)關(guān)于公司重大事項(xiàng)，具體議程由監(jiān)事會(huì)決定。監(jiān)事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)監(jiān)督和管理董事會(huì)工作，審議、批準(zhǔn)公司重大決策，任免并控制公司高級(jí)管理人員。它由股東、職工和外部專家組成。股東和職工的代表在監(jiān)事會(huì)中的比例一般是1﹕1，但主席必須由股東代表（通常是銀行的代表）擔(dān)任。股東代表由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，職工代表由工人委員會(huì)層層選舉產(chǎn)生，代表分別來(lái)自不同層次，具有廣泛性。監(jiān)事會(huì)決策采取多數(shù)投票制，當(dāng)監(jiān)事會(huì)成員之間出現(xiàn)嚴(yán)重的分歧，或相反意見比例相等時(shí)，監(jiān)事會(huì)主席將擁有第二次投票權(quán)。

董事會(huì)：董事會(huì)是企業(yè)的日常管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)管理公司日常業(yè)務(wù)，接受監(jiān)事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督。

德國(guó)公司治理中存在的問題：職工勢(shì)力強(qiáng)大使德國(guó)工人工資的平均水平普遍比其他國(guó)家高，這種狀況在一定程度上減少了股東投資的積極性；工資剛性導(dǎo)致德國(guó)企業(yè)產(chǎn)品成本較高，因而在國(guó)際市場(chǎng)上具有一定的價(jià)格劣勢(shì)；股東和職工共同參與企業(yè)決策阻止了二級(jí)市場(chǎng)的兼并收購(gòu)行為，不利于資產(chǎn)的有效流動(dòng)。

職工代表和企業(yè)委員會(huì)：職工代表參與監(jiān)事會(huì)的決策，在職工工資、職工教育、職工休假與福利等方面與股東代表有對(duì)等表決權(quán)，享有對(duì)企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況的知情權(quán)和質(zhì)詢權(quán)，并定期通告全體工人；企業(yè)委員會(huì)是工廠一級(jí)職工參與決策與管理的制度。完全由職工代表組成，其委員人數(shù)取決于工廠職工人數(shù)。企業(yè)委員會(huì)在參與工廠決策方面具有舉足輕重的作用。銀行股東大會(huì)監(jiān)事會(huì)董事會(huì)工會(huì)

企業(yè)的員既是投資人又是雇員，其決策機(jī)構(gòu)采取一人一票制民主選舉產(chǎn)生；以民主治理為主要特征。合作制幾乎遍布世界各地，主要集中在專業(yè)服務(wù)行業(yè)，企業(yè)規(guī)模一般較小，但西班牙的蒙德拉貢目前已擁有20000多名社員。

蒙德拉貢的管理機(jī)構(gòu)：內(nèi)設(shè)成員大會(huì)、監(jiān)理會(huì)、經(jīng)理部等管理機(jī)構(gòu)，分別相當(dāng)于股份公司的股東大會(huì)、董事會(huì)和經(jīng)理人員。2、合作制企業(yè)的民主治理機(jī)制

成員大會(huì)由全體雇員組成，一年召開一次，采取一人一票制普選方式，從合作組織成員中選舉監(jiān)理會(huì)成員。同時(shí)設(shè)立職能委員會(huì)，包括管理事務(wù)委員會(huì)、社會(huì)事務(wù)委員會(huì)和監(jiān)察委員會(huì)等。管理事務(wù)委員會(huì)無(wú)表決權(quán)，由企業(yè)外部專家組成，為監(jiān)理會(huì)提供技術(shù)咨詢；社會(huì)事務(wù)委員會(huì)是經(jīng)理部的顧問組織，在人事管理方面有較大權(quán)利，也是企業(yè)成員向管理層反映意見的最重要渠道；監(jiān)察委員會(huì)是企業(yè)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，相當(dāng)監(jiān)事會(huì)，由成員大會(huì)選舉3人組成，任期4年，每隔兩年改選一個(gè)成員，經(jīng)理、管理事務(wù)委員會(huì)成員及其家屬不得擔(dān)任此職。

監(jiān)事會(huì)沒有實(shí)質(zhì)權(quán)利，主要是負(fù)責(zé)審查經(jīng)理部的年度報(bào)告和驗(yàn)證成員大會(huì)的選舉結(jié)果。

經(jīng)理部由監(jiān)理會(huì)任命，負(fù)責(zé)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。經(jīng)理部的成員不得兼任監(jiān)理會(huì)成員，可以參加監(jiān)理會(huì)但無(wú)表決權(quán)。經(jīng)理人員除非有重大失誤，由監(jiān)理會(huì)正式通告、并由成員特別大會(huì)批準(zhǔn)罷免，否則，最低任期4年，中途不得罷免。

監(jiān)理會(huì)是企業(yè)的指導(dǎo)性機(jī)構(gòu)，由成員大會(huì)授權(quán)，向全體成員負(fù)責(zé)，成員不領(lǐng)取額外的報(bào)酬；同時(shí)它又是合作組織的決策機(jī)構(gòu)，決定企業(yè)的大政方針，負(fù)責(zé)聘任和監(jiān)督企業(yè)經(jīng)理人員。監(jiān)理會(huì)主席是合作組織的法人代表，他有權(quán)將一些特殊的工作委托給其他人。

民主管理機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)：一人一票制度避免少數(shù)人控制企業(yè)；專業(yè)技術(shù)顧問指導(dǎo)、基層組織和管理部門經(jīng)常性的信息溝通、以及處于企業(yè)生產(chǎn)管理過程中的成員監(jiān)督，可以確保企業(yè)的有效經(jīng)營(yíng)，避免經(jīng)理人員的操縱和控制；定期向全體成員通報(bào)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，包括企業(yè)的現(xiàn)金狀況、商品的市場(chǎng)表現(xiàn)、企業(yè)盈利狀況以及成員可獲得的收入等，公布企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，使成員可以在充分掌握企業(yè)信息的基礎(chǔ)上行使投票權(quán)，從而達(dá)到有效的權(quán)利制衡。獨(dú)特的分配制度

限制每個(gè)成員的投資額，使成員有相同的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意識(shí)和相等的資本