內(nèi)容目錄一、行業(yè)概覽：養(yǎng)殖業(yè)對利潤拖累，上半年農(nóng)林牧漁板塊虧損 4二、生豬養(yǎng)殖：豬價單季度略有回暖，行業(yè)去產(chǎn)能邏輯不變 6三、禽養(yǎng)殖：盈利能力分化，關(guān)注產(chǎn)能傳導(dǎo)進(jìn)程 10四、種子：行業(yè)景氣度維持，轉(zhuǎn)基因推動行業(yè)新發(fā)展 13五、風(fēng)險提示 15圖表目錄圖表1：農(nóng)林牧漁板塊營業(yè)收入穩(wěn)定增長 4圖表2：2023前三季度農(nóng)林牧漁板塊整體呈現(xiàn)虧損態(tài)勢 4圖表3：農(nóng)林牧漁板塊單季度營業(yè)收入情況 4圖表4：農(nóng)林牧漁板塊單季度利潤情況 4圖表5：農(nóng)林牧漁子行業(yè)2023年前三季度表現(xiàn)一覽 4圖表6：農(nóng)林牧漁子行業(yè)2023年Q3表現(xiàn)一覽 5圖表7：2023前三季度農(nóng)林牧漁板塊表現(xiàn) 5圖表8：2023前三季度農(nóng)林牧漁子板塊表現(xiàn) 5圖表9：2023Q3農(nóng)林牧漁板塊表現(xiàn) 6圖表10：2023Q3農(nóng)林牧漁子板塊表現(xiàn) 6圖表11：2023Q2農(nóng)林牧漁板塊基金持倉情況 6圖表12：2023Q3農(nóng)林牧漁板塊基金持倉情況 6圖表13：全國生豬均價走勢 7圖表14：生豬養(yǎng)殖利潤走勢 7圖表15：2023Q1-Q3年生豬養(yǎng)殖板塊虧損 7圖表16：2023年生豬養(yǎng)殖板塊持續(xù)虧損 7圖表17：2023Q1-Q3生豬養(yǎng)殖企業(yè)收入與利潤 7圖表18：2023Q3收入以及盈利情況（億元） 7圖表19：上市企業(yè)出欄量與增速統(tǒng)計 8圖表20：2023Q3普遍虧損（） 8圖表21：養(yǎng)殖企業(yè)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)增減不一（億元） 9圖表22：2023Q3多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率增加） 9圖表23：生豬養(yǎng)殖企業(yè)資本開支呈現(xiàn)減少態(tài)勢（億元） 9圖表24：生豬養(yǎng)殖企業(yè)在建工程變化情況（億元） 10圖表25：2023年禽養(yǎng)殖板塊利潤好轉(zhuǎn) 10圖表26：禽養(yǎng)殖板塊2023Q3略微好轉(zhuǎn) 10圖表27：2023年禽養(yǎng)殖板塊毛利率回升 11圖表28：2023Q3禽養(yǎng)殖利潤水平同比下滑 11圖表29：2023Q1-Q3禽養(yǎng)殖板塊收入利潤情況 11圖表30：2023Q3禽養(yǎng)殖板塊收入利潤情況 11圖表31：禽養(yǎng)殖企業(yè)2023Q1-Q3盈利指標(biāo) 12圖表32：禽養(yǎng)殖企業(yè)2023Q3盈利指標(biāo) 12圖表33：禽養(yǎng)殖企業(yè)2023Q1-Q3期間費用率 12圖表34：禽養(yǎng)殖企業(yè)2023Q3期間費用率 12圖表35：禽養(yǎng)殖企業(yè)單季度期間費用率對比 12圖表36：2023年種植業(yè)收入穩(wěn)定增長 13圖表37：2023年單季度種植業(yè)收入利潤情況 13圖表38：種業(yè)重點公司2023年Q1-Q3收入利潤情況 13圖表39：種業(yè)重點公司2023Q3收入利潤情況 13圖表40：種業(yè)重點公司2023年Q1-Q3盈利指標(biāo) 14圖表41：種業(yè)重點公司2023年Q3盈利指標(biāo) 14圖表42：種業(yè)重點公司2023年Q1-Q3期間費用率 14圖表43：種業(yè)重點公司2023年Q3期間費用率 14圖表44：重點種業(yè)公司庫存情況（億元） 14一、行業(yè)概覽：養(yǎng)殖業(yè)對利潤拖累，上半年農(nóng)林牧漁板塊虧損20232023Q1-Q394737.69，板塊營收端實現(xiàn)穩(wěn)健增長；實現(xiàn)歸母凈利-90億元，同比減少334.13，主要系養(yǎng)殖行業(yè)相對低迷，生豬養(yǎng)殖企業(yè)較去年同期虧損增加所致。2023年Q33508億元，同比增長4.18，環(huán)比增長14.17;實現(xiàn)歸母凈利潤27億元，同比減少84.22，環(huán)比扭虧為盈，收入和利潤的大額波動主要系禽畜產(chǎn)品價格存在周期性，年內(nèi)價格波動幅度較大所致。圖表1：農(nóng)林牧漁板塊營業(yè)收入穩(wěn)定增長 圖表2：2023前三季度農(nóng)林牧漁板塊整體呈現(xiàn)虧損態(tài)勢營業(yè)收入（億元） 營收YOY 歸母凈利潤（億元） 歸母凈利潤YOY0

70%60%50%40%30%20%10%0%

0

400%300%200%100%0%-100%-200%-300%-400%來源：， 來源：，圖表3：農(nóng)林牧漁板塊單季度營業(yè)收入情況 圖表4：農(nóng)林牧漁板塊單季度利潤情況營業(yè)收入（億元） 營收YOY 歸母凈利潤（億元） 歸母凈利潤YOY40003500300025002000150010000

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

0

400%200%0%-200%-400%-600%-400 -800%來源：， 來源：，根據(jù)申萬指數(shù)行業(yè)分類，農(nóng)林牧漁行業(yè)87較快的分別是種植（+51.86，漁業(yè)+24.80）與動物保（+14.18，（部分飼料企業(yè)，動物保健與種植業(yè)實現(xiàn)盈利增厚。分季度來看，2023Q37+230.04、種植業(yè)（+81.43）與動物保（+56.20。子行業(yè)收入（億元）歸母凈利潤（億元）圖表5：農(nóng)林牧漁子行業(yè)2023年前三季度表現(xiàn)一覽子行業(yè)收入（億元）歸母凈利潤（億元）22Q1-Q323Q1-Q3同比22Q1-Q323Q1-Q3同比養(yǎng)殖業(yè)3311.653519.426.27-477.17-403.5215.44動物保健103.47118.1414.1823.0729.0926.10飼料1924.812142.0611.292.67-48.83-1929.11種植業(yè)407.39618.6751.8639.4546.5317.93農(nóng)產(chǎn)品加工2779.342790.160.39106.3789.62-15.75漁業(yè)89.65111.8924.803.97-1.78-144.85林業(yè)16.3318.0610.585.422.83-47.78農(nóng)業(yè)綜合 167.76 158.64 -5.44 13.77 6.97 -49.37來源：，收入（億元）歸母凈利潤（億元）子行業(yè)圖表6：農(nóng)林牧漁子行業(yè)2023年Q3表現(xiàn)一覽收入（億元）歸母凈利潤（億元）子行業(yè)2022Q32023Q3同比2022Q32023Q3同比養(yǎng)殖業(yè)1339.591250.29-6.67-81.71-163.10-99.62動物保健33.1751.8256.2011.3416.2443.20飼料798.53828.173.7122.80-18.03-179.10種植業(yè)127.08230.5781.4317.0112.44-26.86農(nóng)產(chǎn)品加工998.161036.563.8548.2347.86-0.78漁業(yè)15.8352.25230.042.38-0.51-121.28林業(yè)4.386.3645.302.911.51-48.24農(nóng)業(yè)綜合46.5053.0814.166.102.10-65.56來源：，

從板塊業(yè)績來看，2023年前三季度農(nóng)林牧漁板塊整體下跌14.60，在申萬31個行業(yè)中排名第27，處于下游水平，跑輸滬深300指數(shù)，相對收益率-9.90。排名前五的分別是通信（+34.61，傳媒（+20.51，計算機(jī)（+12.64，石油（+11.95）與家用電器（8.45，下跌板塊中跌幅較大的為商業(yè)貿(mào)易、美容護(hù)理和電力設(shè)備，分別下跌24.25、20.46和18.63。從子版塊表現(xiàn)來看，農(nóng)林漁牧子版塊中表現(xiàn)前三的漁業(yè)、種植業(yè)加工與動物保健，分別下跌3.05、6.41與7.00，整體均處于下跌狀。2023年Q3農(nóng)林牧漁板塊整體下跌4.58，在申萬31個行業(yè)中排名第20，處于下游水平，跑輸滬深300指數(shù)，相對收益率-1.12，從子版塊表現(xiàn)來看，僅有漁業(yè)實現(xiàn)正收益為4.61從板塊持倉情況來看：2023Q2公募基金前十大重倉股為溫氏股份、牧原股份、海大集團(tuán)、隆平高科、圣農(nóng)發(fā)展、安琪酵母、新五豐、晨光生物和生物股份。2023Q1公募基金前十大重倉股為溫氏股份、牧原股份、海大集團(tuán)、隆平高科、巨星農(nóng)牧、大北農(nóng)、圣農(nóng)發(fā)展、中糧糖業(yè)、荃銀高科和中牧股份。其中包含新進(jìn)入前十大重倉股的有：大北農(nóng)、中糧糖業(yè)、荃銀高科和中牧股份，后幾名季度持倉波動較大，前幾名位次相對穩(wěn)定。圖表7：2023前三季度農(nóng)林牧漁板塊表現(xiàn) 圖表8：2023前三季度農(nóng)林牧漁子板塊表現(xiàn)來源：， 來源：，圖表9：2023Q3農(nóng)林牧漁板塊表現(xiàn) 圖表10：2023Q3農(nóng)林牧漁子板塊表現(xiàn)來源：， 來源：，序號股票代碼序號股票代碼公司名稱持有基金數(shù) 持股總量(億季報持倉變動持股占流通股持股總市值（個） 股) (億股) 比() (億元)持股市值占基金股票投資市值比()1 300498.SZ 溫氏股份 199 5.44 1.01 10.16 99.77 0.16092 002714.SZ 牧原股份 101 1.45 0.19 3.99 61.22 0.09873 002311.SZ 海大集團(tuán) 90 1.52 -0.27 9.16 71.33 0.11504 000998.SZ 隆平高科 50 1.98 0.27 15.22 30.34 0.04895 002299.SZ 圣農(nóng)發(fā)展 41 0.82 -0.16 6.60 15.71 0.02536 600298.SH 安琪酵母 39 0.38 0.02 4.36 13.62 0.02207 600975.SH 新五豐 38 0.70 0.36 10.69 6.64 0.01078 002385.SZ 大北農(nóng) 27 2.61 0.09 7.88 17.21 0.02779 300138.SZ 晨光生物 27 0.21 -0.01 4.81 3.70 0.006010 600201.SH 生物股份 23 0.50 0.07 4.44 4.74 0.0076來源：，序號代碼名稱序號代碼名稱持有基金數(shù) 持股總量(億季報持倉變動持股占流通股持股總市值（個） 股) (億股) 比()(億元)持股市值占基金股票投資市來源：，

二、生豬養(yǎng)殖：豬價單季度略有回暖，行業(yè)去產(chǎn)能邏輯不變生豬整體供大于求，行業(yè)去產(chǎn)能趨勢不變。由于行業(yè)整體產(chǎn)能水平處于高位且去年下半2023Q31623Q3實現(xiàn)營收1308.42億元，同比減少7.17，實現(xiàn)歸母凈利潤-17.15億元，同比減少113.75（由盈轉(zhuǎn)虧。生豬養(yǎng)殖板塊20233719.72億元，同比增長7.53，實現(xiàn)歸母凈利潤-189.76億元，同比減少152.44。圖表13：全國生豬均價走勢 圖表14：生豬養(yǎng)殖利潤走勢來源：， 來源：，圖表15：2023Q1-Q3年生豬養(yǎng)殖板塊虧損 圖表16：2023年Q3生豬養(yǎng)殖板塊持續(xù)虧損6000500040003000200010000

營業(yè)收入（億元） 凈利潤億元營收YOY 歸母凈利潤YOY

400%300%200%100%0%-100%-200%-300%

0

營業(yè)收入（億元） 歸母凈利潤（億元營收YOY 歸母凈利潤YOY

100%0%-100%-200%-300%-400%-500%來源：， 來源：，從收入角度來看，2023年前三季度僅有正邦科技收入端明顯下滑，較上年同期下降，傲農(nóng)生物、華統(tǒng)股份與東瑞股份收入端略有下滑其余公司收入端均呈現(xiàn)增長態(tài)、52.10、38.48、19.47與15.80。京基智農(nóng)收入增速較快主要2023Q3農(nóng)集團(tuán)、京基智農(nóng)、天康生物，增速分別為29.91、21.53、17.76。從利潤角度看，豬價低迷使得行業(yè)整體呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，2023Q3Q3圖表17：2023Q1-Q3生豬養(yǎng)殖企業(yè)收入與利潤 圖表18：2023Q3收入以及盈利情況（億元）來源：， 來源：，從出欄量角度看，2023年前三季度上市豬企依然保持高出欄量增速，多數(shù)企業(yè)完成度已經(jīng)超過70，人神、京基智農(nóng)與溫氏股份，前三季度出欄增速分別為100、85、52與48，僅有正邦科技與金新農(nóng)出欄量同比減少，分別-41與-19。出欄量(萬頭出欄量(萬頭) 同比增速()公司 2021 2022 2023Q1-Q3 2022 2023Q1-Q3 2023E 2023完成率牧原股份402661204701524650072溫氏股份1322179118333548260071新希望998146113064632185071正邦科技1493845414-43-41--傲農(nóng)生物325519444601960074天康生物160203206263729071唐人神154216263408535075大北農(nóng)43144341633955076天邦食品42844245934960077華統(tǒng)股份1412016876110025067京基智農(nóng)131261358575220068金新農(nóng)1071267817-1914056東瑞股份37525041399056 來源：各公司公告，從盈利能力角度來看，2023Q1-Q33.33與-5.10，橫向?qū)Ρ葋砜?，京基智農(nóng)、大北農(nóng)神農(nóng)集團(tuán)、牧原股份與金新農(nóng)毛利率較高，分別為39.32、9.41、5.10、4.63與4.25。養(yǎng)殖企業(yè)毛利率與凈利率的差異主要受公司業(yè)務(wù)構(gòu)成、銷售區(qū)域、養(yǎng)殖水平與養(yǎng)殖模式差異的影響。圖表20：2023Q3普遍虧損（）50%40%30%20%10%0%50%40%30%20%10%0%-50%-60%來源：，從生產(chǎn)性生物資產(chǎn)來看，截至2023Q3，16255.42比-4.31，其中傲農(nóng)生物、正邦科技、華統(tǒng)股份、新希望、天邦食品、京基智農(nóng)與溫股份同比減少，分別為-53.51、-52.20、-22.01、-20.97、-14.22、-11.26、-10.72。同比來看，神農(nóng)集團(tuán)、金新農(nóng)、牧原股份、唐人、新希望、巨星農(nóng)牧、大北圖表21：養(yǎng)殖企業(yè)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)增減不一（億元）來源：，圖表22：2023Q3多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率增加（）從資產(chǎn)負(fù)債率看，2023Q3圖表22：2023Q3多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率增加（）來源：，圖表23：生豬養(yǎng)殖企業(yè)資本開支呈現(xiàn)減少態(tài)勢（億元）來源：，公司2021Q12021Q2公司2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3環(huán)比牧原股份160.11142.63146.93111.03112.7385.1480.2474.4163.6649.1034.76-29.20溫氏股份86.8872.0768.247.5248.6447.5346.4938.3439.9737.0042.7515.55新希望141.6159.62195.15193.44212.21208.85210.47201.58205.89202.75208.672.92正邦科技25.2239.3941.2138.2340.5441.23740.6440.8139.9739.68-0.73傲農(nóng)生物19.5712.6111.5912.881314.712.9411.7511.0510.5910.963.45天康生物4.497.7510.818.959.644.485.785.545.498.377.96-4.88唐人神14.6517.1722.5519.2126.126.214.135.327.59.399.834.63大北農(nóng)17.5316.7715.5915.9618.3421.1417.484.74.182.373.4344.42天邦食品11.6821.7122.0428.3424.6722.3812.9713.1113.0110.8310.971.30新五豐1.381.961.831.841.851.521.75.555.94.773.05-36.06巨星農(nóng)牧3.384.917.078.478.689.5510.7811.112.2813.7615.8315.05華統(tǒng)股份15.7819.3122.916.3516.313.8713.9517.1119.1318.1217.70-2.31神農(nóng)集團(tuán)2.653.873.843.12.983.522.963.042.643.663.26-10.94京基智農(nóng)18.717.9915.711.8512.6213.4210.915.594.343.131.61-48.57金新農(nóng)6.374.454.64.44.915.013.9312.9713.1510.8811.102.01東瑞股份4.665.8610.8512.2814.1810.923.896.747.868.518.33來源：，今年上半年生豬價格維持底部震蕩，僅在三季度中小部分時間維持成本線以上的價格，8月下旬以來生豬價格持續(xù)走低，行業(yè)迄今為止處于虧損狀態(tài)，行業(yè)現(xiàn)金流較為緊張。進(jìn)1010影響，河南、河北、東北等區(qū)域淘汰母豬價格持續(xù)下行，目前屠宰場收購價已經(jīng)接近2021911-12202220232022三、禽養(yǎng)殖：盈利能力分化，關(guān)注產(chǎn)能傳導(dǎo)進(jìn)程2023年Q1-Q3禽類養(yǎng)殖板塊實現(xiàn)營業(yè)收入537.52億元，同比增長54.15；實現(xiàn)歸母凈利潤11.46億元，同比增長119.48。2023年Q1-Q3禽類養(yǎng)殖板塊的毛利率為8.27，同比上升1.42pct，凈利率為2.20，同比增加1.60pct。禽類養(yǎng)殖板塊2023年Q3實現(xiàn)營收188.83億元，同比增長3.67，環(huán)比上升5.34；實現(xiàn)歸母凈利潤6.24億元，同比減少51.05，環(huán)比增長120.22。2023年Q3禽類養(yǎng)殖板塊的毛利率和凈利率分別為9.38和3.31，同比分別減少2.46pct和3.69pct；環(huán)比增長1.59pct和1.72pct。圖表25：2023年禽養(yǎng)殖板塊利潤好轉(zhuǎn) 圖表26：禽養(yǎng)殖板塊2023Q3略微好轉(zhuǎn) 營收(營收(億元)營收YOY歸母凈利潤(億元)歸母凈利潤YOY0

350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%-150%

500-50

營收億元) 億元營收YOY 歸母凈利潤YOY

2000%1500%1000%500%0%-500%來源：， 來源：，圖表27：2023年禽養(yǎng)殖板塊毛利率回升 圖表28：2023Q3禽養(yǎng)殖利潤水平同比下滑來源：， 來源：，2023Q1-Q3139.2億元、16.32億元、26.58億元、43.35億元、111.61億元、28.30億元和6.37億元，同比分別+12.74、、+86.82、+23.01、+10.26、+4.09和+13.17；分別實現(xiàn)歸母凈利潤7.40億元（同比+284.731.18（同比+64.45、6.84（同比+269.88、2.67（同比+160.652.85（同比-143.81、-0.56億元（同比-157.30）與-0.80億元（-546.12盈利情況看，白羽雞企業(yè)盈利狀況較去年同期明顯好轉(zhuǎn)，其中益生股份盈利彈性最強(qiáng)，圖表29：2023Q1-Q3禽養(yǎng)殖板塊收入利潤情況 圖表30：2023Q3禽養(yǎng)殖板塊收入利潤情況來源：， 來源：，民和股份、益生股份與圣農(nóng)發(fā)展的毛利率分別為2.12、27.42與13.39，主要銷售雞苗的企業(yè)依舊存在較好的盈利空。黃羽雞價格進(jìn)入Q3以來持續(xù)回暖，黃羽雞養(yǎng)殖企業(yè)獲得較好盈利，2023Q32.88和7.30，盈利端明顯改善。圖表31：禽養(yǎng)殖企業(yè)2023Q1-Q3盈利指標(biāo) 圖表32：禽養(yǎng)殖企業(yè)2023Q3盈利指標(biāo)毛利率 凈利率 毛利率 凈利率50%40%30%50%40%30%20%10%0%-10%-20%民和股份圣農(nóng)發(fā)展益生股份仙壇股份湘佳股份立華股份曉鳴股份30%20%10%0%-10%-30%來源：， 來源：，從費用率角度看，各家企業(yè)控費能力存在較大差異。湘佳股份的銷售費用率處在行業(yè)較年Q3分別為13.95、14.61，主要系兩家銷售投入較大，其他企業(yè)的三費費率相對較低，仙壇股份三費費率則在行業(yè)最低水平，僅為1.73。圖表33：禽養(yǎng)殖企業(yè)2023Q1-Q3期間費用率 圖表34：禽養(yǎng)殖企業(yè)2023Q3期間費用率銷售費用率 管理費用率 財務(wù)費用率 銷售費用率 管理費用率 財務(wù)費用率12%10%8%12%10%8%6%4%2%0%-2%10%8%6%4%2%0%-2%來源：， 來源：，圖表35：禽養(yǎng)殖企業(yè)單季度期間費用率對比20.00%

民和股份 圣農(nóng)發(fā)展 益生股份 仙壇股份湘佳股份 立華股份 曉鳴股份2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q315.00%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q310.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%來源：，受到海外禽流感疫情的影響，202252202394萬套，環(huán)比-61.17，同比+3.89；2023年1-9月全祖代雞更新數(shù)量為99.19萬套，同比增幅為31。我們認(rèn)為引種不暢導(dǎo)致的產(chǎn)能缺口會逐漸傳導(dǎo)至下游，2023年底板塊景氣度有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。黃羽雞目前在產(chǎn)父母代存欄處在2018年以來的低位，年后黃雞價格的走低使得行業(yè)去產(chǎn)能再次進(jìn)行，近期黃雞價格有所好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計下半年黃雞價格有望回暖，行業(yè)可以取得較好盈利。重點推薦：圣農(nóng)發(fā)展：具有差異化競爭優(yōu)勢的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展龍頭；益生股份；民和股份；仙壇股份；立華股份等。四、種子：行業(yè)景氣度維持，轉(zhuǎn)基因推動行業(yè)新發(fā)展種植板塊營收穩(wěn)定增長，外部事項影響使得行業(yè)虧損。2023Q1-Q3618.67億元，同比增長51.86，實現(xiàn)歸母凈利潤12.58億元，同比減少21.33，2023Q3實現(xiàn)營業(yè)收入230.57億元，同比增長65.84，實現(xiàn)歸母凈利潤-3.14億元，同比下降165.55，板塊虧損加深有一部分因大北農(nóng)涉及生豬養(yǎng)殖行業(yè)所。圖表36：2023年Q1-Q3種植業(yè)收入穩(wěn)定增長 圖表37：2023年單季度種植業(yè)收入利潤情況歸母凈利潤同比（%歸母凈利潤同比（%）營收同比（%）0

歸母凈利潤億元) 營業(yè)收入億元

150%100%50%0%-50%-100%

500-50

營業(yè)收入億元) 歸母凈利潤億元)營收YOY 歸母凈利潤YOY10000%8000%6000%4000%2000%0%-2000%來源：，（申萬種植業(yè)數(shù)據(jù)） 來源：，（申萬種植業(yè)數(shù)據(jù)）從重點種業(yè)公司營收端看，2023Q1-Q359.48、30.36與29.39。2023Q3除豐樂種業(yè)、荃銀高德農(nóng)，分別同比增長261.46與65.47。從利潤端看，2023年Q1-Q3多數(shù)種業(yè)公司處利潤端同比減少的狀態(tài)，其中豐樂種業(yè)減速突出，2023前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤-0.25億元，同比減少643.14。神農(nóng)種業(yè)則為種業(yè)公司中利潤增長幅度最大的企業(yè)，2023前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤-0.12億元，同比增長49.70。圖表38：種業(yè)重點公司2023年Q1-Q3收入利潤情況 圖表39：種業(yè)重點公司2023Q3收入利潤情況23Q3營收（億元） 23Q3歸母凈利潤（億元）收入同比 利潤同比806040200-20

400%200%0%-200%-400%-600%來源：， 來源：，從公司盈利指標(biāo)看，2023Q1-Q3分別為31.43/25.40/9.01；毛利率相對較低的有農(nóng)發(fā)種業(yè)、豐樂種業(yè)、大北農(nóng)，分別為7.34/19.65/13.06，行業(yè)總體毛利水平超10。圖表40：圖表4