畢業(yè)論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨立進(jìn)行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本畢業(yè)論文不包括任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果作品。本人完全意識到本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。作者簽名：20年月日畢業(yè)論文版權(quán)使用授權(quán)書本畢業(yè)論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保障、使用畢業(yè)論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向有關(guān)畢業(yè)論文管理部門或機(jī)構(gòu)送交畢業(yè)論文的復(fù)印件和電子版，允許畢業(yè)論文被查閱和借閱。本人授權(quán)優(yōu)秀畢業(yè)論文評選機(jī)構(gòu)將本畢業(yè)論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本畢業(yè)論文。本畢業(yè)論文屬于1、保密囗，在10年解密后適用本授權(quán)書2、不保密囗。（請在以上相應(yīng)方框內(nèi)打“√”）作者簽名：20年月日導(dǎo)師簽名：20年月日

論互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范與監(jiān)管分析摘要：隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融的結(jié)合使互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運而生?；ヂ?lián)網(wǎng)金融憑借著交易成本低、業(yè)務(wù)效率高、覆蓋范圍廣等不同于傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢，以井噴式的勢頭不斷發(fā)展。但是，與它的快速發(fā)展相比，它的風(fēng)險防范與監(jiān)管卻略顯空白，存在監(jiān)管體系不健全、個人征信系統(tǒng)不完善、法律法規(guī)不明晰等問題。因此，本文將以互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范和監(jiān)管為研究主線，簡單介紹互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的相關(guān)概念、定義、特征以及類別，然后以互聯(lián)網(wǎng)理財中的“余額寶”為例子研究其當(dāng)前所存在的風(fēng)險問題，提出切實有效的解決措施和政策建議。關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融、風(fēng)險監(jiān)管、余額寶、金融風(fēng)險

OnriskpreventionandsupervisionanalysisofInternetfinanceAbstract：WiththerapiddevelopmentofInternettechnology,thecombinationofInternettechnologyandtraditionalfinancemakesInternetfinanceemergeatthehistoricmoment.Withtheadvantagesoflowtransactioncost,highbusinessefficiency,widecoverageandotheradvantagesdifferentfromtraditionalfinance,Internetfinancekeepsdevelopingwithablowoutmomentum.However,comparedwithitsrapiddevelopment,itsriskpreventionandsupervisionisalittleblank,thereareproblemssuchasimperfectsupervisionsystem,imperfectpersonalcreditsystem,unclearlawsandregulations.Therefore,thisarticlewillusetheInternetfinancialriskpreventionandsupervisionforthestudyofthemainline,introducetheInternetfinance,Internetrelatedconceptsoffinancialrisk,definition,characteristicsandcategories,andthento“Yu'EBao”intheInternetbankingasanexampletostudytheproblemsexistinginthecurrentrisk,concreteandeffectivemeasuresandpolicySuggestionsareputforward.Keywords：Internetfinance,Risksupervision,Yu’EBao,Financialrisk目錄TOC\o"1-3"\h\u第1章緒論 第1章緒論1.1研究背景和意義1.1.1互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的背景分析互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的背景可以從兩個方面來進(jìn)行分析：第一方面是由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日益發(fā)展，使得大家能夠繞過營業(yè)部去開展銀行業(yè)務(wù)，節(jié)省了大眾的時間和精力，也大幅節(jié)約了成本和費用；第二方面是由于市場化的利率減少了存款利率的諸多限制，從而使得互聯(lián)網(wǎng)銀行較之傳統(tǒng)銀行在存款利率上更有吸引力，對投資者而言，互聯(lián)網(wǎng)銀行的存款利率于他們更有利。2013年，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品“余額寶”的發(fā)售，使互聯(lián)網(wǎng)金融走入了大眾的視野。僅僅一年的時間，用戶數(shù)就已經(jīng)超過1億，規(guī)模達(dá)到了5742億元，增長速度令人嘆為觀止。但是，在互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展下，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的監(jiān)管并沒有跟上步伐，使其在監(jiān)管方面仍然存在許多漏洞。我們可以預(yù)見，在日漸發(fā)達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持下，將會涌現(xiàn)更多豐富的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，出現(xiàn)更全面的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，推動互聯(lián)網(wǎng)金融向更高層次發(fā)展。但是隨著其井噴式發(fā)展勢頭以及監(jiān)管的空白，其潛藏的各種風(fēng)險問題也逐漸暴露出來。所以，在這千變?nèi)f化的金融市場中，我們必須正視互聯(lián)網(wǎng)金融所存在的風(fēng)險問題，注重風(fēng)險防范，完善監(jiān)管法則，給互聯(lián)網(wǎng)金融提供一個安全穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境。1.1.2本課題的研究意義理論意義：分析與監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險問題，不僅能追溯風(fēng)險來源，有效預(yù)防風(fēng)險，為監(jiān)管提供方向，還能提高互聯(lián)網(wǎng)金融管理效率，為互聯(lián)網(wǎng)金融的健康、穩(wěn)定發(fā)展提供理論指導(dǎo)。現(xiàn)實意義：眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)金融在當(dāng)代的經(jīng)濟(jì)格局中地位已經(jīng)是無可替代。但是與西方國家相比，它的發(fā)展時間相對較短，監(jiān)管方面也不全面，特別是在金融的法律法規(guī)方面，更是有所欠缺。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管空缺很有可能成為其發(fā)展的瓶頸。我們有必要對它的相關(guān)風(fēng)險問題以及監(jiān)管空缺進(jìn)行分析研究，從而提出針對性的建議與方案，這對于維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融秩序穩(wěn)定、降低風(fēng)險概率、管理風(fēng)險來源，都具有極其重要的現(xiàn)實意義。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國內(nèi)研究我國互聯(lián)網(wǎng)金融起步晚，發(fā)展時間短，對互聯(lián)網(wǎng)金融的研究文獻(xiàn)也相對較少，2012年謝平提出互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念后，對互聯(lián)網(wǎng)金融的有關(guān)研究才有所增加。謝平在2012年第一次提出互聯(lián)網(wǎng)金融概念的時候表示：互聯(lián)網(wǎng)金融是從金融機(jī)構(gòu)、中介和市場過渡為沒有金融中介和市場的組織形式，它跟傳統(tǒng)銀行的間接融資、資本市場的直接融資都不一樣。同時他還指出了互聯(lián)網(wǎng)金融的三大支柱分別為：第三方支付、P2P和大數(shù)據(jù)分析。楊曉波則認(rèn)為，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”國家發(fā)展戰(zhàn)略的提出，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的問題也越來越多、越來越復(fù)雜，其監(jiān)管難度也增加了一個高度。面對日益激烈的競爭，其安全問題是制約互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的關(guān)鍵。業(yè)務(wù)的合法性難以界定，并且違反法律和法規(guī)的現(xiàn)象很突出。因此，有必要實施實質(zhì)性的風(fēng)險防控措施，完善監(jiān)管體系。1.2.2國外研究RichardWerthamerandSusanRaymond指出：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，使互聯(lián)網(wǎng)金融在交易成本、辦理效率、操作靈活度等方面具有明顯的優(yōu)勢。但同時其弊端也不可忽略，比如銀行業(yè)并購數(shù)量的增加，就業(yè)市場的萎縮，以及政府和中央銀行對監(jiān)管的新困難。AnthonyF.Herbst則認(rèn)為要重點關(guān)注信息安全保護(hù)問題，應(yīng)該注意保護(hù)個人的隱私信息，相關(guān)監(jiān)管部門也應(yīng)該高度重視保護(hù)公民的信息安全。同時他還指出電子貨幣能夠提高貨幣的流動性，盡管互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)高速發(fā)展，但是由于電子貨幣發(fā)展受到法律法規(guī)的約束，并未能迅速發(fā)展起來。1.3課題研究方法和內(nèi)容1.3.1研究方法文獻(xiàn)分析法：通過收集并仔細(xì)研究國內(nèi)外文獻(xiàn)，為自己的觀點尋求理論依據(jù)，通過整理分類學(xué)者們的觀點，并結(jié)合自己在工作中得到的結(jié)論，為論文的寫作提供理論與現(xiàn)實依據(jù)；另外通過在萬方數(shù)據(jù)庫、天天基金網(wǎng)、知網(wǎng)、維普等網(wǎng)站查閱相關(guān)資料。案例研究法：本文首先介紹互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)概念問題，說明其整個行業(yè)所暴露的風(fēng)險、監(jiān)管方面的不足、進(jìn)行改進(jìn)的措施，然后以“余額寶”為例，深入分析其運作模式與風(fēng)險問題，具體體現(xiàn)說明互聯(lián)網(wǎng)金融所存在的風(fēng)險問題。理論研究與案例分析相結(jié)合：本文首先以金融風(fēng)險防范和監(jiān)管問題為研究主線找到相關(guān)的理論依據(jù)，接著在已有理論的基礎(chǔ)上來研究互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范和監(jiān)管問題，然后舉具體的案例展開分析，使文章更具有說服力。1.3.2研究內(nèi)容第一部分：介紹互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起來的原因，互聯(lián)網(wǎng)金融國內(nèi)外的研究境況，以及本論文選題的研究意義所在。第二部分：對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行一個簡單全面的介紹，具體體現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的含義以及特征。第三部分：對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的概念、基本特征、基本類型進(jìn)行研究分析。第四部分：介紹目前互聯(lián)網(wǎng)金融在風(fēng)險防范與監(jiān)管方面所存在的不足，然后針對這些不足怎樣去解決應(yīng)對。第五部分：是本文的具體案例說明。主要介紹余額寶的運作模式、發(fā)展現(xiàn)狀以及所存在的風(fēng)險，針對這些風(fēng)險應(yīng)該采取的防范措施。

第2章互聯(lián)網(wǎng)金融的概述2.1互聯(lián)網(wǎng)金融的定義盡管自2012年謝平提出互聯(lián)網(wǎng)金融這一定義以來，許多學(xué)者都紛紛提出了各自的觀點和看法，但是目前學(xué)術(shù)界卻依然沒有一個統(tǒng)一的定論。有的學(xué)者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融既有別于傳統(tǒng)銀行的直接融資，也不同于資本市場的直接融資；也有的學(xué)者認(rèn)為與傳統(tǒng)金融對比，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)并沒有發(fā)生改變，仍然是資本進(jìn)行跨時間與空間的流動與分配。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的深入發(fā)展，大家對互聯(lián)網(wǎng)金融的理解也逐漸深入和明朗。其實，互聯(lián)網(wǎng)金融從廣義上來說，它包括了傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的線上營銷、金融中介、第三方支付平臺等；從狹義上來講，互聯(lián)網(wǎng)金融則是指運用了互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)來實現(xiàn)的就是互聯(lián)網(wǎng)金融。而本文所探討的則是廣義上的互聯(lián)網(wǎng)金融。2.2互聯(lián)網(wǎng)金融的特征分析2.2.1交易成本低在沒有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的時代，老百姓辦理相關(guān)的金融業(yè)務(wù)都需要親自跑到柜臺去排隊辦理，不僅浪費時間和精力，在地域方面也受到極大的限制，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的拓展也受到大大的影響。但是，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，人們辦理業(yè)務(wù)不僅可以足不出戶，還可以全天候辦理，更加高效快速，時間成本和交通費用大大降低；同時，互聯(lián)網(wǎng)交易平臺還有效地解決了傳統(tǒng)金融信息不對稱的問題，不僅使交易效率大大提高，還能使平臺上的金融交易更加透明化。2.2.2業(yè)務(wù)效率高在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展越來越發(fā)達(dá)的情況下，出現(xiàn)了越來越全面的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。轉(zhuǎn)賬、支付、在線交易等一系列服務(wù)可以在短時間內(nèi)迅速完成，不僅節(jié)省了客戶的等待時間，也大大提高了用戶體驗。這些方便、快捷的金融服務(wù)，不僅極大地提高了金融體系的業(yè)務(wù)效率，還促進(jìn)了社會資金的流動，推動社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2.2.3覆蓋范圍廣互聯(lián)網(wǎng)的特點是能夠突破時間和地理限制，并使不同地區(qū)的人們進(jìn)行交流。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融在時間和空間不受限制的優(yōu)勢下，使客戶可以直接通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行業(yè)務(wù)的辦理，覆蓋了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)所觸及不到的地方，為眾多客戶提供了更加直接方便的融資渠道和金融服務(wù)。此外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融更加關(guān)注傳統(tǒng)銀行所忽略的80％的小微客戶，因此它覆蓋了傳統(tǒng)金融行業(yè)業(yè)務(wù)服務(wù)的盲區(qū)，并擴(kuò)大了其客戶基礎(chǔ)。

第3章互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的概述3.1互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險定義關(guān)于風(fēng)險的定義眾說紛紜，并沒有一個統(tǒng)一的口徑。但是眾多學(xué)者從不同層面為風(fēng)險下的定義主要都包括了：不確定性、損失、波動性等。由此，可以簡單地理解為：風(fēng)險是發(fā)生損失的可能性。2018年學(xué)者楊曉波在他的《互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展之路》一書中提出，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式主要包括P2P網(wǎng)貸、眾籌、第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)?。因此，根?jù)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式相關(guān)觀點的介紹以及風(fēng)險的定義，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險就是指眾籌、第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)然ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)活動由于結(jié)果的不確定性和不可控性而導(dǎo)致發(fā)生損失的可能。3.2互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的基本特征互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)具有高效便捷、開放共享、跨界一體化等優(yōu)勢，而金融風(fēng)險具有擴(kuò)散性、加速性、可控性、隱蔽性等特點，二者的結(jié)合使互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險體現(xiàn)出了有別于傳統(tǒng)金融的一些特征，具體有以下四個方面：擴(kuò)散更加迅速。雖然在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持下，信息可以不受時間和空間的限制，在短時間內(nèi)實現(xiàn)數(shù)據(jù)的快速傳播。但是，凡事都有兩面性，高速高效的數(shù)據(jù)傳輸雖然可以使得支付清算等金融業(yè)務(wù)活動迅速完成，但也意味著金融風(fēng)險一旦發(fā)生，將會大大加快其擴(kuò)散速度，風(fēng)險的迅速擴(kuò)散，減少了對風(fēng)險事件進(jìn)行控制和糾正的時間。監(jiān)管更加困難。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融活動是在網(wǎng)絡(luò)平臺上交易實現(xiàn)的，監(jiān)管者無法進(jìn)行現(xiàn)場的監(jiān)督，讓違法者有了可趁之機(jī)，風(fēng)險發(fā)生后責(zé)任的追究更加難以落實；而且，由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高效便捷、開放共享的特色，交易時間更短、操作頻率更高、完成速度更快，從而導(dǎo)致追蹤更加困難；此外，監(jiān)管者和被監(jiān)管者之間存在著信息不對稱的現(xiàn)象，致使監(jiān)管者難以對潛在風(fēng)險采取有針對性的監(jiān)管措施。交叉?zhèn)魅靖訃?yán)重?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是在互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上建立起來的，由于互聯(lián)網(wǎng)的特征，網(wǎng)絡(luò)節(jié)點相互交叉滲透，致使互聯(lián)網(wǎng)金融無法將風(fēng)險的不同源頭隔離開，削弱了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)分業(yè)監(jiān)管的特點，減弱了金融監(jiān)管物理隔離的有效性；此外，沒有類似傳統(tǒng)商業(yè)銀行以央行作為最后擔(dān)保人的保障，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險進(jìn)一步提升，只要在網(wǎng)絡(luò)交易平臺操作的過程中，任何一個環(huán)節(jié)或節(jié)點發(fā)生漏洞和風(fēng)險，就會將危害迅速擴(kuò)散到整個網(wǎng)絡(luò)，可能導(dǎo)致整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的崩塌。犯罪頻率更高。不法分子往往會借助互聯(lián)網(wǎng)的隱蔽性特征來實施犯罪行動，特別是近幾年頻頻發(fā)生的網(wǎng)絡(luò)詐騙和洗錢活動，違法分子只需要通過網(wǎng)絡(luò)平臺操作，動作迅速，交易時間短，事后很難持續(xù)追查下去，這使不法分子更加猖狂，增加了犯罪的概率。另外，不法分子往往還利用P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺進(jìn)行非法集資，給投資者帶來了不可估量的損失。由此看來，互聯(lián)網(wǎng)金融在監(jiān)管方面還有很多欠缺之處。3.3互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的基本類型3.3.1市場風(fēng)險互聯(lián)網(wǎng)金融市場風(fēng)險主要是由于市場因素的不利變化而可能帶來的損失，市場因素主要包括利率、匯率以及商品價格等，所以總的來說，市場風(fēng)險是由于利率、匯率以及商品價格等因素的不利變動而導(dǎo)致金融業(yè)務(wù)發(fā)生損失的可能。而在這些因素中，利率的變化所帶來的影響尤為關(guān)鍵?？蛻艨赡軙驗樗顿Y的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品收益的劇烈波動而蒙受經(jīng)濟(jì)損失；另外市場風(fēng)險與金融市場本身的成熟程度成反比，由于互聯(lián)網(wǎng)金融市場尚未成熟，因此其風(fēng)險要大于傳統(tǒng)金融市場的風(fēng)險。3.3.2操作風(fēng)險互聯(lián)網(wǎng)金融操作風(fēng)險指的是在互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)一切都正常運轉(zhuǎn)的情況下，由于人員的操作問題導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的發(fā)生或正常交易活動的中斷。比如眾所周知的“烏龍指”風(fēng)險事件，雖然有可能只是一個小小的操作失誤，但是它帶來的后果卻是不可預(yù)計和低估的，也可能是無法承受的。另外，隨著4G、5G等無線技術(shù)的發(fā)展，大家已經(jīng)處在一個互聯(lián)網(wǎng)時代，倘若客戶使用免費或公用的WiFi，很有可能給不法分子可乘之機(jī)。不法分子很有可能建立假冒的WiFi熱點，獲取客戶的重要信息，從而對客戶的資金進(jìn)行各種操作。3.3.3信用風(fēng)險互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險是指參與主體的一方在合同約定的期限內(nèi)無法償還相關(guān)債務(wù)的風(fēng)險。對于傳統(tǒng)的銀行金融機(jī)構(gòu)來講，其征信系統(tǒng)相對完善。然而對于互聯(lián)網(wǎng)金融借貸來說，由于沒有人民銀行的征信系統(tǒng)為其提供信息佐證，無法更好地去了解借貸者的信用情況和還貸水平，只能依靠大數(shù)據(jù)、云計算進(jìn)行分析作為發(fā)放貸款與否的依據(jù)，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的真實性和準(zhǔn)確性不能得到可靠保證，得到的信用評價真實性、可靠性不高，信用風(fēng)險相對傳統(tǒng)金融進(jìn)一步增高。3.3.4流動性風(fēng)險互聯(lián)網(wǎng)金融流動性風(fēng)險是指用戶在進(jìn)行現(xiàn)金的提現(xiàn)時由于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)無法滿足其需求而導(dǎo)致大量投資者由于恐慌進(jìn)行大規(guī)模的資金抽離而出現(xiàn)的資金危機(jī)。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)都會有比較完善的流動性風(fēng)險防范機(jī)制，但是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展還不夠完善，還沒有形成一套切實可行的流動性風(fēng)險應(yīng)對方案，所以一旦發(fā)生風(fēng)險事件，互聯(lián)網(wǎng)的傳播速度快，其影響迅速擴(kuò)散，進(jìn)行風(fēng)險應(yīng)急處置的時間大大減少。一旦出現(xiàn)客戶批量贖回的情況，很多互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)將會遭受滅頂之災(zāi)，而歷史也驗證了許多跑路的金融平臺是由于資金的流動性供給問題而導(dǎo)致的。3.3.5法律監(jiān)管風(fēng)險在金融行業(yè)發(fā)展中，法律作為進(jìn)行金融活動的指導(dǎo)和約束手段，起著至關(guān)重要的作用。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融在法律法規(guī)的發(fā)布與實施、監(jiān)管的落實與實行方面卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其自身的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與監(jiān)管的不同步，導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的加劇。例如，大病眾籌有可能發(fā)展為非法集資，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也有可能成為犯罪分子實施非法集資的一個斂財渠道，像眾所周知的e租寶非法集資案等。所以，針對互聯(lián)網(wǎng)金融的法律條文的發(fā)布、相關(guān)政策的制定對互聯(lián)網(wǎng)金融的健康穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。

第4章我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范和監(jiān)管的問題和建議4.1互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范與監(jiān)管存在的問題4.1.1互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系不健全傳統(tǒng)的金融行業(yè)發(fā)展時間較長，各方面相對都已經(jīng)有一套比較完整的應(yīng)對方案。同樣，在金融監(jiān)管方面也有相對完善的監(jiān)管體系。但是互聯(lián)網(wǎng)金融起步晚，法律條文的出臺比較少，金融監(jiān)管力度低，監(jiān)管體系還尚未完善，加大了互聯(lián)網(wǎng)金融市場的風(fēng)險。而正是由于監(jiān)管的不到位，才致使許多不法分子有可趁之機(jī)，類似近幾年頻頻發(fā)生的網(wǎng)絡(luò)詐騙等互聯(lián)網(wǎng)金融事件的發(fā)生，時刻警示著我們要大力加強(qiáng)監(jiān)管力度，完善監(jiān)管措施。4.1.2缺乏完善的個人征信系統(tǒng)個人征信是進(jìn)行金融調(diào)控和監(jiān)管的基礎(chǔ)，不僅可以約束個人的信用行為，還可以有效防范信貸的風(fēng)險。但是，目前我國只有一套針對銀行開放的央行征信系統(tǒng)，互聯(lián)網(wǎng)金融只能依靠大數(shù)據(jù)與云計算去衡量一個人的信用情況，信用評價的可信度有限。正是由于統(tǒng)一的征信系統(tǒng)尚未形成，這就導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管出現(xiàn)了許多漏洞，十分不利于互聯(lián)網(wǎng)信用環(huán)境的建設(shè)。4.1.3互聯(lián)網(wǎng)金融法規(guī)缺失與不明晰目前針對互聯(lián)網(wǎng)金融這一領(lǐng)域的法律法規(guī)依然比較落后，發(fā)布的法律法規(guī)大部分為宣示性條款，并沒有一部完整的關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的法律的出臺?；ヂ?lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)的落后，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融處于金融服務(wù)行業(yè)跟互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的灰色地帶，業(yè)務(wù)經(jīng)營邊界模糊，許多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)行走在法律的邊緣，相應(yīng)的民事法律責(zé)任不明晰，使互聯(lián)網(wǎng)金融違法亂象的滋生更快。由此，針對互聯(lián)網(wǎng)金融這一領(lǐng)域的法律法規(guī)的出臺已經(jīng)迫在眉睫。4.2加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范與監(jiān)管的措施與建議4.2.1構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系要構(gòu)建完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，可以從以下幾方面入手：首先，理論必須聯(lián)系實際，在充分結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的實際發(fā)展?fàn)顩r下，盡可能地拓寬法律法規(guī)的適用邊界，將互聯(lián)網(wǎng)金融納入到法律監(jiān)管體系當(dāng)中；第二，必須成立相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，解決監(jiān)管主體不明晰的問題，避免因監(jiān)管主體的缺失而出現(xiàn)違法的金融業(yè)務(wù)活動無人敢管、無人可管的境況；最后，要依托法律手段指引互聯(lián)網(wǎng)金融活動，保護(hù)消費者和投資者的合法權(quán)益。4.2.2構(gòu)建完善的個人征信系統(tǒng)構(gòu)建完善的互聯(lián)網(wǎng)征信系統(tǒng)，第一，同為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，企業(yè)與企業(yè)之間可以相互合作，將彼此得到數(shù)據(jù)信息進(jìn)行共享，從而建立起互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)之間的一個共同數(shù)據(jù)網(wǎng)，為建立網(wǎng)絡(luò)征信系統(tǒng)做鋪墊；第二，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)存在著嚴(yán)重的信息不對稱問題，為此，可以設(shè)立一個專門的征信機(jī)構(gòu)，采集大量的信息數(shù)據(jù)，進(jìn)行個人信用的評估，為個人的信用進(jìn)行評級，為互聯(lián)網(wǎng)金融提供關(guān)鍵可靠的信用評議；第三，政府要重視互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的風(fēng)險問題，除了要積極地參與進(jìn)來之外，還要大力地給予實質(zhì)性的支持，比如可以為互聯(lián)網(wǎng)征信系統(tǒng)的建立提供一定的政策支持或經(jīng)濟(jì)扶持。4.3.3制定相應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)及管理措施互聯(lián)網(wǎng)金融是個新興事物，發(fā)展速度過快，容易造成法律空白，這就需要盡快出臺相關(guān)的國家法律法規(guī)。首先，對于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上風(fēng)險比較高的企業(yè)，應(yīng)該給予重點的關(guān)注，倘若風(fēng)險達(dá)到一定的高度，要及時實施管理對策，啟動強(qiáng)制性的退出機(jī)制，強(qiáng)制關(guān)閉金融平臺，及時止損，保護(hù)金融參與者的利益；第二，出臺發(fā)布針對性的互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)，推進(jìn)立法工作的實行，避免互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)無法可依的情況，讓互聯(lián)網(wǎng)金融參與者知道法律的界限，清晰的法律界定可以避免金融參與者游走在法律的灰色地帶；最后，法律法規(guī)的制定必然離不開政府的大力支持，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要竭力配合政府的落實工作，提供積極可靠的建議，讓制定出的法律可以發(fā)揮出監(jiān)管的現(xiàn)實意義，制定出的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)規(guī)范有實際的約束作用。

以“余額寶”為例說明互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險互聯(lián)網(wǎng)理財作為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式之一，它指的是與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相互融合生成的新型理財產(chǎn)品的銷售，其最早誕生、也最具代表性的就是余額寶。所以本章就以互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品中的“余額寶”為例，來具體展現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融中所存在的風(fēng)險，以及基于這些風(fēng)險需要作出的風(fēng)險防范措施。5.1余額寶的簡介2013年6月13日，支付寶與天弘基金聯(lián)手打造推出貨幣型基金“余額寶”，它依托于支付寶平臺進(jìn)行出售，天弘基金公司是它的基金管理人。所以簡單來講，余額寶的本質(zhì)就是支付寶與貨幣基金的結(jié)合。用戶將放在支付寶的余額或者銀行賬戶的資金轉(zhuǎn)入到余額寶里面，基金公司于第二個基金交易日確認(rèn)用戶購買的基金份額并開始計算收益。如果將余額寶的資金進(jìn)行轉(zhuǎn)出，就是操作了該基金的贖回。2018年6月6日，為了響應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金的監(jiān)管新規(guī)，余額寶作出了相應(yīng)的調(diào)整，將余額寶轉(zhuǎn)出贖回的快速到賬服務(wù)額度調(diào)整為單日單戶1萬元，也就是說只要在1萬塊錢的額度內(nèi)，用戶每天都可以隨時取出用于支付，不需要提前申請，比開放式基金更具優(yōu)越性，隨時贖回，立馬到賬。圖5-1余額寶的本質(zhì)圖5-2余額寶的運作模式5.2余額寶的發(fā)展現(xiàn)狀自互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品面世以來，在收獲好評的同時也受到了諸多質(zhì)疑，其根源主要來自產(chǎn)品本身面臨的各類風(fēng)險。作為一種貨幣市場基金產(chǎn)品，余額寶與傳統(tǒng)貨幣基金一樣會面臨市場風(fēng)險等其他各種風(fēng)險，要想對余額寶的各種風(fēng)險進(jìn)行進(jìn)一步的研究和探討，就要對余額寶的現(xiàn)狀有所了解。數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)圖5-3余額寶的凈資產(chǎn)規(guī)模變化圖根據(jù)天弘基金相關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，余額寶成立時的份額規(guī)模為2.006億份，但是自2018年下半年起，余額寶的規(guī)模已經(jīng)連續(xù)下降，直至2019年下半年才有所增長，截至報告期，余額寶總資產(chǎn)規(guī)?；厣?．09萬億，比上期增加3.68%。表5-1余額寶的持有人結(jié)構(gòu)表公告日期機(jī)構(gòu)持有比例個人持有比例內(nèi)部持有比例總份額（億份）2019/6/300.03%99.97%0.00%10,335.632018/12/310.03%99.97%0.00%11,327.072018/6/300.04%99.96%0.00%14,540.212017/12/310.06%99.94%0.00%15,798.322017/6/300.20%99.80%0.00%14,318.052016/12/310.28%99.72%0.00%8,082.942016/6/300.35%99.65%0.00%8,163.12數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)余額寶持有人幾乎都為個人投資者，自成立以來所占比例都超過99%，機(jī)構(gòu)投資者所占比例極小，都沒有超過1%，內(nèi)部占比為0%。以2017年為界限，2017年之前總份額快速增長，2017年之后總份額開始下降，到了2019年個人投資者僅持有10332.55億份。數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)圖5-4余額寶七日年化收益率變化趨勢余額寶的面世，引起了很大的反響。一方面是由于它可以快速贖回即時到賬；另一方面也由于它較高的收益率。雖然很多用戶都很青睞余額寶，但是作為貨幣型基金，它的收益率也是會受市場的影響而不斷波動。最開始銷售之初，余額寶利率可達(dá)到8%，但到了2016年的9月11日前后，收益率卻降到了2%多。之后隨著市場的發(fā)展，利率開始回升。在2018年利率持續(xù)下降，到了2019年年初利率只有2.5%，之后一直到2020年3月份，利率一直保持在2%到2.5%之間，再也沒有超過2.5%，截至報告期的2020年3月23日，收益率僅為2.17%。5.3余額寶的風(fēng)險表現(xiàn)形式5.3.1信用風(fēng)險首先，由于缺乏運營管理系統(tǒng)和風(fēng)險控制方面的經(jīng)驗，余額寶的抗風(fēng)險能力遠(yuǎn)不如傳統(tǒng)商業(yè)銀行。目前余額寶在同行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金規(guī)模中仍然排在第一位，用戶數(shù)量大，且?guī)缀醵紴閭€人投資者，一旦出現(xiàn)大量投資者操作基金的贖回，很有可能由于缺乏國家信用體系的擔(dān)保，導(dǎo)致違約的可能性進(jìn)一步增加。其次，余額寶的所有權(quán)與管理權(quán)相互分離。所有權(quán)掌握在余額寶的投資者手中，而天弘基金掌控著余額寶的管理權(quán)，雖然投資者可以通過基金產(chǎn)品說明書、基金公告等來查詢了解基金的狀態(tài)和變動情況，但是卻無法真正了解其實際運作情況，不排除由于基金管理人的個人意志而導(dǎo)致原本基金產(chǎn)品投資方向的偏離，這明顯也會增加基金管理的風(fēng)險?？傊?，在缺乏國家信用體系擔(dān)保的情況下，不可忽視信用風(fēng)險的發(fā)生。5.3.2操作風(fēng)險余額寶的操作風(fēng)險一方面存在有用戶個人的操作風(fēng)險，用戶在使用余額寶時往往需要填寫必要的個人隱私信息，但是由于平臺存在對客戶個人信息支付頁面風(fēng)險管理的漏洞，很容易造成用戶個人信息的泄露。即使支付寶增加了手機(jī)驗證碼的信息驗證，但也不排除短信碼被不法分子攔截的可能；另一方面存在平臺管理人員的操作風(fēng)險，由于余額寶的購買屬于基金投資，在投資過程中，存在基金操作和管理人員為謀取私利而與金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部員工相互勾結(jié)的可能，通過泄露投資信息或者私自挪用客戶資金的方式牟利，導(dǎo)致客戶經(jīng)濟(jì)遭受損失。5.3.3市場風(fēng)險余額寶的市場風(fēng)險一方面主要表現(xiàn)為利率風(fēng)險，另一方面是來自于同行業(yè)的競爭風(fēng)險。首先，余額寶作為一種貨幣型基金理財產(chǎn)品，它的收益率并不是固定不變的，利率隨著基金市場的變化而不斷波動，市場低迷，余額寶的收益率也會伴隨著下降。其次，余額寶作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品，憑借著自身可以隨時申贖等優(yōu)勢，吸引了大量客戶的購買，銀行為了應(yīng)對客戶數(shù)量下降的狀況，也相繼推出類似的理財以應(yīng)對市場的變化。比如招商銀行的“朝朝盈”，中國銀行的“活期寶”等。無獨有偶，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的巨大收益使更多公司紛紛效仿，相繼出現(xiàn)了“百度百賺”“微信理財通”“唯品寶”等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，給余額寶帶來了巨大的競爭壓力。5.3.4流動性風(fēng)險余額寶的特點是資金的即時存取到賬，用戶在淘寶或者其他購物平臺進(jìn)行支付時，可以直接使用余額寶的資金，但是基金公司對客戶的贖回操作是需要一定的時間進(jìn)行份額的確認(rèn)的，這就意味著實際上是支付寶平臺給客戶提前墊付的。如果出現(xiàn)用戶大規(guī)模集中贖回的情況，比如每年的“雙十一”、“雙十二”都會出現(xiàn)支付洪峰，一旦資金數(shù)量難以滿足需求，將會導(dǎo)致資金流動風(fēng)險的出現(xiàn)。其次，也不排除一些突發(fā)性風(fēng)險事件的發(fā)生，比如黑客攻擊、大量用戶賬戶被盜取、金融市場發(fā)生動蕩等，這種情況的發(fā)生也會導(dǎo)致大量的投資者出于恐慌不安的心理操作贖回，進(jìn)而可能引發(fā)流動性風(fēng)險。5.4余額寶的風(fēng)險防范與監(jiān)管策略5.4.1積極完善信用擔(dān)保機(jī)制及相關(guān)法律法規(guī)要積極完善的信用評價機(jī)制和相關(guān)的法律法規(guī)，首先，前一節(jié)明確提到，余額寶作為一種貨幣型基金產(chǎn)品存在著各種潛在的風(fēng)險，為了保障投資者的合法權(quán)益，有必要將余額寶的相關(guān)基金信息進(jìn)行披露，承擔(dān)相應(yīng)的告知風(fēng)險義務(wù)。其次，要對余額寶的責(zé)任與風(fēng)險作一個明確的界定和劃分，一旦出現(xiàn)問題，可以迅速、明確地找到對應(yīng)的責(zé)任主體，同時要注意應(yīng)保留有法律效力的憑證。最后，要在余額寶的基礎(chǔ)上，對相關(guān)的法律條文進(jìn)行創(chuàng)新和完善，讓余額寶在健康完善的互聯(lián)金融環(huán)境下穩(wěn)步發(fā)展。5.4.2加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品操作平臺的監(jiān)管要落實對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的監(jiān)管，就必須采取相應(yīng)的監(jiān)管手段，凈化整體的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境。首先，對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品平臺進(jìn)行強(qiáng)有力的監(jiān)管，預(yù)防平臺管理人員為謀取私利而侵害客戶利益；其次，加強(qiáng)后臺的技術(shù)研發(fā)力度，不斷提升操作系統(tǒng)的安全保障技術(shù)，以應(yīng)對各種病毒的入侵；接著，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品開展過程中的信息披露要求，降低互聯(lián)網(wǎng)平臺用戶操作的風(fēng)險，增強(qiáng)投資者對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)能夠健康穩(wěn)定發(fā)展的信心；最重要的是，加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融操作平臺的監(jiān)管，必須進(jìn)行嚴(yán)格的制度監(jiān)督，以示對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)規(guī)范發(fā)展的決心。5.4.3增強(qiáng)應(yīng)對市場的能力，加快產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展要增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品應(yīng)對市場的能力，首先，要對金融市場有敏銳的判斷能力，學(xué)會分析當(dāng)前的市場情勢與發(fā)展形態(tài)，迅速推出符合市場趨勢的金融產(chǎn)品，滿足人們?nèi)找娑鄻踊耐顿Y需求，推出更多個性化的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，加快互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品與市場的粘性發(fā)展，以產(chǎn)品的創(chuàng)新來增強(qiáng)競爭實力；其次，應(yīng)該要有風(fēng)險應(yīng)對意識，建立健全企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險應(yīng)對機(jī)制，對于市場上的競爭風(fēng)險，要有對應(yīng)的部門出來應(yīng)對并推出可行的解決方案，增強(qiáng)其對市場風(fēng)險的應(yīng)對能力以及產(chǎn)品的創(chuàng)新能力；最后，在產(chǎn)品技術(shù)方面，余額寶可以利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對消費者的消費時段特征進(jìn)行分析，提前預(yù)測客戶的消費需求，搶占市場先機(jī)。5.4.4注重利用大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)測對于余額寶的巨額贖回問題，可以利用大數(shù)據(jù)分析來降低流動性風(fēng)險。淘寶網(wǎng)的大量用戶為大數(shù)據(jù)分析提供了強(qiáng)大的支持，成千上萬用戶的消費行為構(gòu)成了一種有規(guī)律的分布情況,余額寶可以利用這種消費行為的大型數(shù)據(jù)