2022年儲能產(chǎn)業(yè)市場分析精選

資

料

匯

編

目錄

1、2021年全球及中國電化學儲能行業(yè)裝機情況分析：中國電

化學儲能裝機功率全球排名第二［圖］

2、2022年儲能行業(yè)發(fā)展趨勢分析

3、2022年戶用儲能行業(yè)專題報告

4、2022年中國儲能電池行業(yè)市場現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析5G基

站備用電源儲能需求將達78.6GWh

5、2022年中國鈉離子電池競爭產(chǎn)品比較及應用領域分析鈉離

子電池有望應用于儲能和動力兩個領域【組圖】

2021年全球及中國電化學儲能行業(yè)裝機情況

分析：中國電化學儲能裝機功率全球排名第

二［圖］

一、定義

儲能技術是指利用大容量且能實現(xiàn)快速充放電的儲能設

施裝置或物理介質(zhì)將能量存儲起來的技術，主要有物理儲能、

電化學儲能、儲熱和儲氫、電磁儲能等。其中，電化學儲能是

利用化學反應直接轉化電能的裝置，是以鋰離子電池、鈉硫電

池、液流電池為主的電化學儲能技術。電化學儲能在智能電網(wǎng)、

能源互聯(lián)網(wǎng)中的應用貫穿整個電力系統(tǒng)，在發(fā)電、輸電、用電

等環(huán)節(jié)均有應用領域。

電化學儲能技術優(yōu)劣勢分析

技術名稱優(yōu)勢劣勢

利用效率高，響應時間快，能量密成本高、資源受限嚴重、安全性較差、回

鋰離子電池

收鏈條不通暢

利用效率高、相應時間快，能量密

鈉硫電池安全性差，溫度要求高，技術階段較早期

度高

成本低，回收鏈條弁全，安全，響

鉛炭電池能量密度低，壽命短，進步空間有限

應時間快

乳液流電池循環(huán)壽命高，安全性能好能量密度低，發(fā)電效率低

制圖：智研咨詢()

二、全球市場

根據(jù)中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)：2021年全球電

化學儲能裝機功率由2020年新增裝機功率6847.4MW至

20.4GW,占儲能總裝機功率的10.02%。

2020-2021年全球電化學儲能裝機功率

2020-2021年全球電化學儲能裝機功率

制圖：智研咨詢()

2021年美國電化學儲能裝機規(guī)模居全球首位，達

6361.7MW,其中新增裝機功率占全球新增總量的5成；其次

中國為第二電化學儲能市場，裝機規(guī)模達5117.1MW,新增裝

機功率占全球的26.9%。

2021年全球主要地區(qū)電化學儲能裝機規(guī)模(MW)

2021年全球主要地區(qū)電化學儲能裝機規(guī)模（MW）

美國6361.7

中國5117.1

新增裝機功率分布

制圖：智研咨詢（）

三、中國市場

中國市場儲能發(fā)展迅速，2021年中國儲能裝機功率達

43.44GW,其中抽水儲能占比最大，占中國儲能的86.5%；其

次為電化學儲能，占中國儲能的11.8%。

2021年中國市場儲能分布結構（GW）

2021年中國市場儲能分布結構(GW)

其他地耳

160.06I

78.7%1

制圖：智研咨詢()

在中國5.12GW電化學儲能技術中，以鋰離子電池儲能

技術為主，裝機規(guī)模為4658.9MW/8254.2MWh,占比達91%,

其次鉛蓄電池儲能技術裝機規(guī)模279.5MW/1632.2MWh,占比

5.5%o

2021年中國電化學儲能行業(yè)裝機規(guī)模分布

2021年中國電化學儲能行業(yè)裝機規(guī)模分布

其它電化學儲能技術(此處指超

袤美電池儲能技術級電容署、銀氫電池、的基電

制圖：智研咨詢()

相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2022-2028年中國電化學儲

能產(chǎn)業(yè)競爭現(xiàn)狀及投資前景分析報告》

2021年中國電化學儲能新增裝機功率1844.6MW,其中

99.3%為鋰離子電池儲能技術，新增裝機功率1830.9MW,其

次0.5%為液流電動儲能技術。

2021年中國電化學儲能新增裝機功率

2021年中國電化學儲能新增裝機功率

新增電化學儲能裝機功率總計1844.6MW

25000.5%0.1%0.1%100%

90%

200080%

70%

150060%

50%

100040%

30%

50020%

10%

102.21.52

00%

鋰離子電池儲獻術液滂電池儲雌術鉛蓄電池怖鍛術其它電化學儲雌術

■賴增蕓機功率(MW)■占比

制圖：智研咨詢()

新能源+儲能為中國電化學儲能技術新增裝機功率最主要

的應用場景，2021年占比45.4%,其次電源側輔助服務占比

28.9%,電網(wǎng)側儲能2L7%。

2021年中國電化學儲能技術新增裝機功率應用場景分布

根據(jù)2022年3月發(fā)布的《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方

案》中提到：到2025年，新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)?；?/p>

發(fā)展階段、具備大規(guī)模商業(yè)化應用條件。其中，電化學儲能技

術性能進一步提升，系統(tǒng)成本降低30%以上。預計2025年中

國電化學儲能裝機規(guī)模達40GW,2030達U0GW

中國電化學儲能裝機規(guī)模預測（GW）

中國電化學儲能裝機規(guī)模預測(GW)

120

100

80

60

40

20

0

2021年2025年2030年

制圖：智研咨詢()

2022年儲能行業(yè)發(fā)展趨勢分析

1.能源結構升級驅動儲能需求

LL可再生能源并網(wǎng)比例提升，儲能配套提升電網(wǎng)穩(wěn)定性

風電、太陽能等可再生能源先天具有波動性和間歇性等

問題，其將對電網(wǎng)的穩(wěn)定性造成沖擊，當前仍主要通過火電

和水電來實現(xiàn)電力供需的實時平衡，然而隨著全球未來風電、

太陽能等可再生能源發(fā)電占比的大幅提升，將會給電力系統(tǒng)的

調(diào)度控制和穩(wěn)定運行帶來巨大挑戰(zhàn)，因此極大驅動了對儲能

的需求，以保障電力系統(tǒng)的相對穩(wěn)定：

①當前世界各國普遍加快開發(fā)、利用可再生能源，以應

對氣候變化、環(huán)境保護、能源安全保障等問題，其中風電、

光伏發(fā)電尤其受到關注。根據(jù)國際可再生能源機構(IRENA)

《全球能源轉型：2050路線圖(2019年版)》的數(shù)據(jù)預測，

2050年全球可再生能源發(fā)電量占比將達到86%,其中風電、

光伏累計裝機量將分別達到6044GW、8519GW,風電、光伏

裝機占比將達73%左右。

②近年來我國可再生能源發(fā)電占比快速提升。2016年至

2021年，火電占比已從74.37%穩(wěn)步下行至70.44%,可再生

能源發(fā)電占比相應提升，其中風電占比從3.58%提升至7.89%,

太陽能占比從0.67%提升至2.23%。中國工程院院士、全球能

源互聯(lián)網(wǎng)研究院院長湯廣福認為，在沒有出現(xiàn)特別大變革性

技術的前提下，未來可預測的“終極”發(fā)電結構將由風電和太

陽能發(fā)電（60%以上）、核電（10%以上）、水電（10%以上）

以及燃氣、煤電靈活調(diào)峰機組、氫燃料電池（10%以上）組成。

儲能可應用于電力系統(tǒng)發(fā)電側、輸配電側、用電側各個

環(huán)節(jié)，改變電能生產(chǎn)、輸送和使用同步完成的模式，以實時

平衡電力生產(chǎn)和消費，提高電網(wǎng)運行的安全性、經(jīng)濟性和靈

活性：①發(fā)電側：電力調(diào)峰、系統(tǒng)調(diào)頻、輔助動態(tài)運行、可再

生能源并網(wǎng)等；②輸配電側：緩解電網(wǎng)阻塞、延緩輸配電設

備擴容升級、根據(jù)區(qū)域電網(wǎng)負荷及時進行調(diào)峰調(diào)頻等；③用

電側：電力自發(fā)自用、峰谷價差套利、容量電費管理和提升

供電可靠性等。

儲能應用于電力系統(tǒng)各個環(huán)節(jié)

?電力調(diào)峰

?系統(tǒng)調(diào)頻

?輔助動態(tài)運行

?可再生能源并網(wǎng)

?緩解電網(wǎng)阻塞

?延緩輸配電擴容升

級

?根據(jù)區(qū)域電網(wǎng)負荷

及時進行調(diào)峰調(diào)頻

儲能

沒備-電力自發(fā)自用

黑,峰谷價差套利

?容量電費管理

?提升供電可靠性

數(shù)據(jù)來源：東北證券整理

圖：儲能應用于電力系統(tǒng)各個環(huán)節(jié)

L2.國家、地方多層級政策推動儲能發(fā)展

2005年《可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導目錄》出臺，儲能產(chǎn)

業(yè)開始納入國家級政策規(guī)劃?！笆濉逼陂g，國家能源局

《國家能源科技“十二五”規(guī)劃》明確布局儲能產(chǎn)業(yè)，重點在

儲能技術的研發(fā)。

“十三五”期間，國家層面的儲能相關政策的密集出臺進

一步推動儲能行業(yè)進入快速發(fā)展階段，尤其是2017年10月,

國家發(fā)展改革委、國家能源局等五部門聯(lián)合印發(fā)《關于促進

儲能技術與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見》明確了“十三五''期間實現(xiàn)儲

能由研發(fā)示范向商業(yè)化初期過渡，"十四五'’期間實現(xiàn)商業(yè)化

初期向規(guī)?；l(fā)展轉變，從技術創(chuàng)新、應用示范、市場發(fā)展、

行業(yè)管理等方面對我國儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展進行了明確部署。

“十四五”期間，2021年7月，《關于加快推動新型儲能

發(fā)展的指導意見》發(fā)布，提出明確了新型儲能（除抽水蓄能）

產(chǎn)業(yè)在2025年裝機規(guī)模達3000萬千瓦以上，確定了近期儲

能發(fā)展的重點任務及產(chǎn)業(yè)布局，對儲能改革思路及市場建設給

予了指導。同年8月，《關于鼓勵可再生能源發(fā)電企業(yè)自建

或購買調(diào)峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模的通知》明確可再生能源發(fā)電

企業(yè)可通過自建、合建、購買調(diào)峰和儲能能力來增加可再生

能源并網(wǎng)規(guī)模，確立了儲能調(diào)峰的作用，且給出了時長4小時、

功率不低于15%的掛鉤比例。此后，多個省份先后出臺地方

層級儲能相關文件，同時多地要求新能源項目需配置一定比

例的儲能，比例一般為5%-20%,容量時長一般為1-2小時，

儲能將在“十四五''期間迎來快速發(fā)展。

2.儲能技術多樣化，電化學儲能為發(fā)展重點方向

2.L儲能行業(yè)多項技術共同發(fā)展

可再生能源消納是制約可再生能源發(fā)展的關鍵問題之一,

由于可再生能源不能長時間持續(xù)、穩(wěn)定地輸出電能，導致大

量棄風、棄光現(xiàn)象發(fā)生，儲能技術可將可再生能源發(fā)電儲存起

來，在需要時釋放，以保障可再生能源發(fā)電持續(xù)、穩(wěn)定的電能

輸出，提高電網(wǎng)接納間歇式可再生能源的能力。儲能技術種

類繁多，一般可分為物理儲能、化學儲能和氫儲能：

①物理儲能通過物理變化進行儲電，可分為機械類儲能

（抽水儲能、壓縮空氣儲能、飛輪儲能）、電磁儲能（超級

電容器、超導儲能）、熱儲能（將熱能儲存在隔熱容器的媒

介中，實現(xiàn)熱能直接利用或熱發(fā)電）等；

②化學儲能一般是基于電化學原理進行儲電，主要指各

種二次電池儲能，如鋰離子電池、鈉硫電池、鉛酸電池、液

流電池等，目前電化學儲能技術是發(fā)展的重點方向，而鋰離

子電池則是電化學儲能技術發(fā)展的重心；

③氫儲能主要是在直流電的作用下，通過電化學過程將

水分子解離為氫氣與氧氣，從可再生能源發(fā)電轉換為氫氣，

可以作為物理儲能、化學儲能的重要補充。

儲能技術的主要分類

數(shù)據(jù)來源：北極星儲能網(wǎng)，東北證券整理

圖：儲能技術的主要分類

各類儲能技術各具特點，且應用場景不盡相同，當前各

項技術齊頭并進、共同發(fā)展。儲能按照不同應用場景，還可

分為集中式儲能和分布式儲能：

①集中式儲能應用于大功率（數(shù)兆瓦到百兆瓦級）、長

時間（分鐘級至小時級）的供電場景，一般在同一并網(wǎng)點集

中接入，多接入發(fā)電側（大規(guī)?？稍偕茉窗l(fā)電并網(wǎng)）、輸

電側（電網(wǎng)輔助服務），主要以抽水蓄能和壓縮空氣儲能為主,

風電、光伏等可再生能源發(fā)電側主要應用電化學儲能；

②分布式儲能應用于較小功率（數(shù)千瓦至數(shù)兆瓦級）、

較小容量（一般小于10MWh）的供電場景，接入位置靈活,

多接入中低壓配電側（含分布式發(fā)電）、用戶側，主要以電

化學儲能為主要代表。

22當前抽水蓄能占主導地位、電化學儲能快速發(fā)展

抽水蓄能技術已有100多年歷史，相較于其他儲能技術,

已經(jīng)發(fā)展的十分成熟，因此當前國內(nèi)外已投運儲能項目中抽

水蓄能占主導地位，在整體儲能裝機規(guī)模中占比約為90%,

截至2020年末：

①從全球來看，已投運儲能項目累計裝機規(guī)模19L1GW,

同比增長3.4%,其中，抽水蓄能累計裝機172.5GW,同比增

長0.9%,占比90.3%；電化學儲能累計裝機14.2GW,同比增

長49.6%,占比7.5%。

②從國內(nèi)來看，已投運儲能項目累計裝機規(guī)模35.6GW,

同比增長9.8%,其中，抽水蓄能累計裝機31.8GW,同比增

加4.9%,占比89.3%；電化學儲能累計3.27GW,同比增長

91.2%,占比9.2%。

由于電化學儲能在安全性、響應速度、能量密度等方面

具備較大優(yōu)勢，且鋰電池成本持續(xù)下降，因此近年來電化學

儲能裝機規(guī)模增速迅猛，在整體儲能裝機規(guī)模中占比約為8%,

成為儲能新增裝機主要力量。以2020年為例，全球電化學儲

能單年新增規(guī)模4.73GW,同比增長63.27%；我國電化學儲

能單年新增規(guī)模1.6GW,同比增長高達144.87%o2025年，

預計我國電化學儲能累計裝機規(guī)模約為35GW,“十四五”期

間復合增長率約為60%o

2022年戶用儲能行業(yè)專題報告

1.戶用儲能新賽道，全球迎來加速期

1戶用儲能：核心為電池+儲能逆變器的光儲系統(tǒng)

戶用儲能是分布式能源系統(tǒng)的必要輔助。儲能按應用場

景可分為用戶側（自發(fā)自用、峰谷價差套利），發(fā)電側（可

再生能源并網(wǎng)、減少棄光棄風）、電網(wǎng)側（電力調(diào)峰、調(diào)頻）、

輸配側以及輔助服務（5G基站備用電源）等。

戶用光儲系統(tǒng)的核心為光伏+電池+儲能逆變器。戶用儲

能與戶用光伏搭配成戶用光儲系統(tǒng)，光儲系統(tǒng)主要包括電芯、

儲能逆變器（雙向變流器）、組件系統(tǒng)等多個部分，典型的系

統(tǒng)一般是5KW（組件+逆變器）配套1OKWH（儲能電池）或

者1OKW+1OKWH,其中電芯是儲能系統(tǒng)的核心，成本占比約

45-50%；儲能變流器可以控制充放電，進行交直流的變換，

成本占比約10-15%；組件系統(tǒng)即光伏系統(tǒng)用于太陽能發(fā)電，

成本占比約20-25%；安裝費用由2021年的1萬上漲至2萬

左右，占比15-20%。

2產(chǎn)品系列：戶用儲能產(chǎn)品分為一體機和分體機

戶用儲能系統(tǒng)產(chǎn)品包括一體機和分體式。1）一體機：家

庭式光伏儲能逆變一體機是將光伏逆變器、蓄電池和控制器置

于內(nèi)部的集成一體系統(tǒng)，通過觸摸屏方便快捷直觀的顯示工

作狀態(tài)，參數(shù)修改并可以多種工作模式，方便使用。一般有太

陽能優(yōu)先模式、AC（市電）優(yōu)先模式、SE優(yōu)先模式（錯峰

用電模式）三種工作模式；2）分體式（逆變器+電池系統(tǒng)）：

戶用分體機電池與逆變器分開安裝，用戶根據(jù)自身需求匹配戶

用儲能逆變器，另外可匹配開關電源或逆變器作為備用電源

使用。一般包括混合式家庭光伏+儲能系統(tǒng)、耦合型家庭光伏

+儲能系統(tǒng)、離網(wǎng)型家庭光伏+儲能系統(tǒng)、光伏儲能能源管理

系統(tǒng)四種類型。

3技術路線：磷酸鐵鋰電池為主流路線

戶用儲能主流技術路線為磷酸鐵鋰，鈉離子、鎰鐵鋰為

未來新路徑。儲能電池技術路線包括鋰離子、鉛蓄電池、液

流電池等，目前鋰磷酸鐵鋰電池因高安全性、長循環(huán)壽命等特

點，相較于三元鋰電池，更符合儲能電池的設計需求，是儲

能電池的主流發(fā)展路線，特斯拉儲能電池也逐步從三元路線轉

向鐵鋰路線。另外，部分公司如寧德、派能等已經(jīng)在進行鈉

離子、鎰鐵鋰電池的研發(fā)與測試，我們預計未來儲能電池的技

術路線有望進一步完善。

4行業(yè)壁壘：產(chǎn)品設計和渠道建設

戶用儲能核心壁壘在于與儲能逆變器的適配和渠道優(yōu)勢。

戶用儲能作為小型儲能電池，集成的內(nèi)核技術要求并不高，

其核心競爭力是產(chǎn)品設計和市場開發(fā)（關鍵是市場品牌和渠道

構建）。1）產(chǎn)品設計：主要是與儲能逆變器的適配（各國/地

區(qū)有不同的要求）和針對客戶需求進行的定制產(chǎn)品設計，例

如，儲能系統(tǒng)中的BMS與儲能逆變器需要適配，儲能逆變器

控制器通過CAN接口與BMS通訊，獲取電池組狀態(tài)信息，

可實現(xiàn)對電池的保護性充放電，確保電池運行安全。2）渠道

建設：根據(jù)PVmagazine的調(diào)研，消費者購買儲能電池時考慮

的最大因素是品牌聲譽，消費者很少會知道所用的電芯和零

部件的來源，而海外渠道認證周期復雜且比較長，儲能廠商與

下游集成商、安裝商的渠道構建與維護尤為重要。

5商業(yè)模式：多種銷售方式并存，品牌與渠道構建優(yōu)勢

銷售模式包括直銷與分銷，品牌與渠道構建優(yōu)勢。三類

玩家在戶用儲能產(chǎn)業(yè)鏈中的銷售模式分別如下：1）電芯/儲

能逆變器供應商：分為ToC和ToB,ToC一般會進行家儲

系統(tǒng)集成，同時自建渠道、推廣自有品牌，具備一定的消費

屬性，ToB則是一般的產(chǎn)品供應商，賣產(chǎn)品給集成商，不具

備消費屬性，賺取材料成本費與加工費。

6定價模式：戶儲國外售價更高，單瓦時利潤豐厚

戶用儲能國內(nèi)外價差最大，高于工商業(yè)儲能與MW級儲

能，國外較國內(nèi)高近133%（以最高價為基準），以CIF報價

為主，賣家承擔主要風險。目前30kWH以內(nèi)的戶儲產(chǎn)品國內(nèi)

報價1.0-1.5元/Wh,國外報價2.0-3.5元/Wh,包含了電芯和

BMS以及外殼，連接線束10年質(zhì)保。報價方式有EXW出廠

價，F(xiàn)OB報價，CIF報價及DDP四種報價。報價由貨物定價,

配件及FOB/CIF/DDP等組成。目前CIF報價居多，賣家承擔

風險較高。

7需求體量：需求高速增長，全球迎來戶用儲能加速期

戶用儲能需求高速增長，2021年同比增長56%。根據(jù)

BNEF數(shù)據(jù)，2021年全球儲能裝機量約10GW/22GWh,同比

增長84%/105%,其中分布式儲能裝機約2.5GW/5.6GWh,同

比增長45%/40%,分布式儲能中戶儲裝機量約

1.9GW/4.4GWh,同比增長約53%/56%,全球戶儲正在蓬勃發(fā)

展，主要驅動因素來自于兩個方面，一是政策的不斷加碼支

持，二是高收益的經(jīng)濟性驅動。

2.高性價比驅動，戶用儲能需求勢如破竹

1原因一：用電成本高，且持續(xù)上漲

能源危機下，海外用電成本不斷上漲。近年來歐美國家

的電價逐年攀升，且受俄烏沖突等事件影響，天然氣成本飆

升，電價成本短期內(nèi)快速上漲，歐洲現(xiàn)貨市場均價由2019年

年底的約50歐元/MWh漲至最高300歐元/MWh以上，歐洲

各國2022年5月的電價較2021年初上漲100-330%。根據(jù)

ING預測，2022年全年法國、德國、比利時和荷蘭等歐洲經(jīng)

濟體的基礎能源價格將保持在約150-170歐元/MWh以上的高

位。

2原因二：電網(wǎng)協(xié)調(diào)能力弱，供電可靠性不足

海外受極端天氣影響+電網(wǎng)協(xié)調(diào)能力弱，居民供電穩(wěn)定性

較差。近年來海外各種大型停電事件突發(fā)，2021年美國電網(wǎng)

系統(tǒng)較為老舊，德州受寒流影響停電，且各州系統(tǒng)較為獨立，

難以協(xié)調(diào)，影響全美550萬戶，其中德州超過250萬人。根

據(jù)EIA統(tǒng)計，2020年美國平均每客戶斷電時長高達492小時,

其中惡劣天氣及突發(fā)情況等重大事件導致的停電時長為373

小時。2022年中國臺灣發(fā)生電廠事故，影響影響549萬戶，

喪失1050萬千瓦，約占全臺1/3電力。戶儲可在電廠事故或

者極端自然災害事件中提供應急電源，提高用電穩(wěn)定性。

3原因三：稅收減免等政策支持逐步落地

海外各國出臺稅收減免或直接補貼等政策推動發(fā)展。相

關政策主要可以分為兩類，一類是實行相關稅收的減免，如

意大利將家儲設備稅收減免提升到110%,美國對于高于

5kWh的儲能系統(tǒng)，到2026年給予最高30%的投資稅收減免;

另一類則是實施資金補貼，如日本為裝設鋰電子電池的家庭和

商戶提供66%的費用補貼，德國巴伐利亞州為每個容量

3kWh以上的儲能系統(tǒng)提供500歐元（550美元）補貼。

4原因四：高收益率、短回收期

戶儲收益率較高，不考慮補貼收益率可以達到15%以上,

回收期6-9年以內(nèi)。德國、美國等全球戶用儲能發(fā)展前列的

國家由于其高昂的電價收益率較高，1）以德國為例，假設規(guī)

模5KW,配儲50%*2h,戶用光伏+儲能成本為2.06歐元/W,

以0.4歐元/KWh零售電價以及0.06歐元/KWh上網(wǎng)電價測算

后IRR達22.55%。2）以美國加州為例，假設規(guī)模5KW,配

儲30%*4h,戶用光伏+儲能成本為4.63美元/W,以0.6美元

/KWh峰值電價以及0.23美元/KWh平均用電電價測算后IRR

達18.9%,隨著系統(tǒng)成本的下降與電價的上漲，IRR將進一步

提升，海外高收益率、短回收期刺激戶儲高速發(fā)展。

5原因五：上網(wǎng)電價低于用電電價

并網(wǎng)型戶用光伏電價政策逐步轉向自消費，推動居民在

光伏基礎上配置儲能。當前并網(wǎng)型戶用光伏電價主要有上網(wǎng)

電價政策（FiT）、凈計量和自消費三類政策。德、日、澳等

國家近年來FiT補貼價格不斷下降，德國FiT余電上網(wǎng)電價過

去15年下降超過80%,日本戶用光伏FiT從2019年11月依

次到期，到期后的補貼電價大幅降低。目前美國部分州已終

止凈計量計劃，荷蘭、意大利等國家也將退出凈計量政策。德

國自消費模式下，上網(wǎng)電價僅0.06歐元/kwh,而自用的部分

相當于以電價0.4歐元/kwh盈利，因此配儲后自用更能提高收

益率，在FiT與凈計量政策逐漸退坡的同時，自消費政策逐

步推廣，居民布局光+儲經(jīng)濟性繼續(xù)提升。

6結論：光儲經(jīng)濟性提升

光儲LCOE與家庭用電成本差距拉大，戶用光儲經(jīng)濟性

凸顯。根據(jù)SPE,2021年德國光伏+儲能設備的平均度電成本

（LCOE）為14.7歐分/kWh,接近同期家庭電價的1/2,

LCOE差值為17.2歐分/kWh。我們預計未來二者價格差異仍

將逐漸拉大，至2023年，光+儲LCOE有望下降至12.8歐分

/kWh,同期與家庭電價LCOE差距提升至18.9歐分/kWh,戶

用光儲經(jīng)濟性進一步凸顯。

3.歐洲戶用儲能大爆發(fā)，美國加速成長

1歐洲：戶儲高速增長，德國領跑歐洲

歐洲戶儲裝機規(guī)模處于不斷高增態(tài)勢，2021年歐洲戶儲

達2045MWh,同比增長73%,15-21年年均復合增速達63%,

增長十分快速，其中德國為歐洲戶儲增長的最大動力，2021

年德國戶儲裝機規(guī)模達1479MWh,占歐洲戶儲比例為72%,

之后依次是意大利（191MWh）、英國（81MWh）、西班牙

（48MWh）、法國（35MWh）,CR5合計占比90%。

2德國：全球最大戶儲市場，戶儲裝機持續(xù)高增

德國為戶用儲能全球最大市場，光儲裝機滲透率全球第

一。2021年德國新增戶用儲能1.48GWh,同增45%,占全球

的34%；累計裝機3.92GWh,同增60.6%,占全球的32%。

2021年德國光儲滲透率為3.6%,位居全球第一。能源危機下,

電價上漲，刺激戶儲需求高增。德國平均批發(fā)電價從2021年

1月的52.8歐元/MWh上漲至2022年6月的最高206歐元

/MWh,增長313%。

3意、英、奧：戶儲穩(wěn)步增長

電價高漲及政策補貼力驅動戶儲發(fā)展。除德國外其余位

于戶儲裝機規(guī)模前列的意大利、英國、奧地利在電價與政策

推動下，每年新增戶儲裝機規(guī)模穩(wěn)步增長。截止2021年底，

英國戶儲裝機規(guī)模為81MWh,同比增長113%,意大利在歐

洲地區(qū)戶儲裝機量僅次于德國，2021年意大利戶儲裝機

191MWh,同增122%。

4美國：儲能市場空間巨大，戶用儲能加速發(fā)展

美國儲能發(fā)展走上快車道。美國儲能系統(tǒng)的成本持續(xù)下

降，政策支持力度不斷加大，加之聯(lián)邦和各州政府的監(jiān)管改

革，美國儲能發(fā)展迅速。2021年美國儲能新增裝機

3971MW/10880MWh,裝機容量同比增速341%。其中戶用儲

能新增343MW/960MWh,占新增儲能裝機總量的8.8%。美

國儲能協(xié)會認為，到2025年，美國儲能市場部署的儲能系統(tǒng)

裝機容量將會增長五倍。其中，用戶側儲能系統(tǒng)繼續(xù)構成這一

增長的主要部分。

5中國：當前戶儲經(jīng)濟性不高，戶儲廠商主要面向海外客

戶

中國儲能裝機高速增長，主要裝機來自于集中式。中國

儲能裝機近兩年處于高速增長，2020年新增儲能裝機達

1.37GW/2.48GWh,同比增長153%/189%,2021年新增儲能

裝機達2.45GW/4.61GWh,同比增長79%/86%,其中最主要

的貢獻來自于我國的集中式儲能裝機，我國分布式儲能仍處于

發(fā)展初期，經(jīng)濟性不高，2021年分布式儲能裝機為

188MW/333MWh,同比+11%/-30%,集中式儲能占比超90%0

6澳大利亞：政策支持、光照與安裝條件驅動戶儲發(fā)展

政策支持，光照與安裝條件較好驅動戶用儲能發(fā)展。政

策支持方面，澳大利亞出臺有小規(guī)?？稍偕茉从媱澕癋iT補

貼政策等，促進光儲裝機；光照與安裝條件方面，澳洲光照資

源充足，光伏發(fā)電效率高，地廣人稀，住宅多為別墅型，適

合安裝光伏，家儲系統(tǒng)經(jīng)濟性高。2021年澳大利亞實現(xiàn)戶儲

裝機206MW/494MWh,以MWh口徑計算同比增長45%。

7日本：補貼退坡、供電不穩(wěn)定、房型適宜驅動戶儲發(fā)展

日本戶用儲能滲透率較高，僅次于德國。2021年日本表

后儲能裝機量為931MWh（同比+8%）,戶用儲能占表后儲

能的90%。根據(jù)Infolink調(diào)查統(tǒng)計，日本適合安裝PV的住宅

數(shù)量超過2500萬戶，截至2020年，已安裝光伏與儲能的比

例約為10%/2%,即使是戶用光伏發(fā)展已相對成熟的日本，未

來仍有很大擴展空間，2021年光伏中配備儲能的比例為

20.7%,我們預計2025年滲透率可達到38.5%O

4.重點企業(yè)分析

電池格局：特斯拉主供美國，派能科技深耕歐洲

全球儲能電芯中國廠商出貨領先，寧德時代出貨量全球

第一。根據(jù)我們的測算，2021年全球儲能電芯出貨量

59.9GWh,其中寧德時代作為最大電芯供應商占據(jù)榜首，出貨

量16.7GWh,占比達27.9%；派能科技作為戶儲龍頭，出貨

1.5GWh,占比2.6%。我們預計2022年全球出貨114.9GWh,

同增91.9%,其中寧德時代出貨45.0GWh,同增169.5%；派

能科技出貨3.5GWh,同增127.3%。

1寧德時代：儲能電池出貨持續(xù)高增，全球龍頭地位穩(wěn)固

寧德時代提供發(fā)電側、輸配電側及用戶側的儲能全場景

解決方案。公司儲能電池采用鐵鋰路線，提供20-280Ah多規(guī)

格電芯匹配不同場景需求，普遍擁有全周期高收益、全方位安

全保障、全流程解決方案三大優(yōu)勢。

2派能科技：戶用儲能全球TOP2,享有技術與渠道先發(fā)

優(yōu)勢

派能科技提供鋰電池儲能系統(tǒng)綜合解決方案。公司儲能

產(chǎn)品采用軟包鐵鋰路線，是國內(nèi)少數(shù)可以實現(xiàn)自主研發(fā)與供

應電芯+Pack的儲能廠商，可提供5-1500V全系列電壓等級全

場景儲能系統(tǒng)及定制化解決方案，覆蓋新能源發(fā)電、電網(wǎng)輔

助服務、微電網(wǎng)、工商業(yè)園區(qū)、充電樁、數(shù)據(jù)中心、通信基站

等各種場景儲能應用。

3億緯鋰能：疊片鐵鋰差異化競爭，鎰鐵鋰有望22年產(chǎn)

能落地

獲華為訂單超lOOGWh,入股沃太助力戶儲快速發(fā)展。

公司儲能產(chǎn)品使用鐵鋰路線，提供電芯、PACK、系統(tǒng)等多種

儲能產(chǎn)品，覆蓋領域包括電力、通信與戶用儲能，可提供容量

50-304mAh,循環(huán)3000-7000次,放電倍率IC、3c的10款

方形鐵鋰產(chǎn)品。2016年參股國內(nèi)大型戶用儲能系統(tǒng)供應商沃

太能源，主要向其提供戶儲電芯產(chǎn)品；并已獲華為儲能訂單

超lOOGWh,我們預計5-8年內(nèi)交付。

4鵬輝能源：細分方向多點發(fā)展，訂單眾多擴產(chǎn)迅速

細分方向多點發(fā)展，戶用儲能海外認證領先，大型儲能

循環(huán)性能優(yōu)異。公司儲能產(chǎn)品采用鐵鋰路線，戶儲方面，向

下游集成商供應電芯產(chǎn)品，產(chǎn)品循環(huán)壽命與安全性能優(yōu)異，海

外家儲市場認證進度行業(yè)領先，我們預計2023年公司可通過

北美、日本認證，拓寬銷售市場；大型儲能方面，產(chǎn)品4500

周循環(huán)容量次0%,7000周循環(huán)容量N70%。

5欣旺達：儲能業(yè)務多線齊發(fā)，電芯有望實現(xiàn)自主供應

公司提供包括鋰電池儲能產(chǎn)品、多場景集成方案、能源

投資運營等多類型綜合能源服務模式。公司儲能產(chǎn)品采用鐵

鋰路線，以模塊與系統(tǒng)形式出貨，目前電芯仍需外購，產(chǎn)品應

用領域覆蓋電網(wǎng)儲能、工商業(yè)儲能、網(wǎng)絡能源、家庭及便攜

式儲能、智慧能源等全場景。

6南都電源：加快新品迭代及全球認證，推進全球鋰電項

目落地

公司提供全應用儲能產(chǎn)品解決方案，認證工作完善，準

入基礎艮好。公司儲能產(chǎn)品采用鐵鋰路線，實現(xiàn)從工業(yè)到民

用、從電網(wǎng)到戶用、從固定到移動的全應用、全覆蓋。2021

年發(fā)布高比能全預裝模塊化鋰電儲能系統(tǒng)方案、模塊化緊湊

型戶外柜方案、智能物聯(lián)居家戶用儲能系統(tǒng)方案等多款新產(chǎn)品。

公司三代儲能鋰電產(chǎn)品首次通過韓國KC、KBIA雙重認證；

儲能5c鋰電產(chǎn)品、三代儲能鋰電產(chǎn)品分別通過UL9540A及

IEC61508等認證。

0逆變器格局：戶用逆變器市場競爭激烈，需求旺盛下出

貨高增

戶儲逆變器格局較為集中，廠商間競爭激烈，CR5占比

約58%。2021年全球用戶側儲能逆變器市場競爭格局較為集

中，但廠商之間競爭激烈，古瑞瓦特位列第一，市占率約為

13.8%,德業(yè)、錦浪、solaredge、固德威緊隨其后，分別為

12.4%、10.9%、10.3%、9.8%,前五市占率差異較小，CR5占

比約為58%o

1錦浪科技：儲能出貨高增成為第二增長極

儲能逆變器功率范圍為3-10KW。公司儲能逆變器主要針

對戶用及工商業(yè)，目前主要有三種產(chǎn)品類型，產(chǎn)品功率覆蓋

范圍為3-10KW,可實現(xiàn)20ms內(nèi)并離網(wǎng)切換。組串出貨高增,

儲能爆發(fā)增長。分布式需求高增長，能源價格大漲下戶儲需求

爆發(fā)，公司組串、儲能出貨增長迅速，我們預計錦浪組串

2022年出貨110萬臺，同增60%+,我們預計2023年組串出

貨達130萬臺，同增18%；儲能方面，我們預計2022H2出貨

24萬臺+,2022年全年出貨30萬臺，翻9-10倍增長，儲能繼

續(xù)翻2-3倍增長，我們預計2023年出貨120萬臺，儲能業(yè)務

營收占比不斷提升，我們預計2023年儲能收入占比達54%,

成為公司第二增長極，儲能、組串兩大業(yè)務表現(xiàn)亮眼！

2固德威：深耕歐洲市場，儲能增長亮眼

致力于提供分布式儲能解決方案。公司儲能產(chǎn)品主要針

對戶用及工商業(yè)，戶用功率覆蓋范圍3-10KW,工商業(yè)功率覆

蓋范圍5-100KW,戶用儲能解決方案包括“儲能逆變器+電池”

成套解決方案，具備多款儲能逆變器和電池產(chǎn)品。工商業(yè)儲

能解決方案采用模塊化系統(tǒng)配置，靈活匹配各類工商業(yè)場景。

公司于2022年6月募資進行產(chǎn)能擴張，將擴充公司并網(wǎng)/儲能

逆變器及儲能電池產(chǎn)能40GW及4.5GWh?儲能及系統(tǒng)業(yè)務

將加速拓展。

3德業(yè)股份：重點發(fā)力儲能優(yōu)質(zhì)賽道

不斷加大研發(fā)投入，開拓海外市場。2021年公司推出包

括8KW/10KW/12KW三相低壓戶用儲能逆變器、15KW低壓

裂相儲能逆變器等，公司不斷加大研發(fā)投入，產(chǎn)品性能優(yōu)越，

產(chǎn)品高性價比突顯，產(chǎn)品競爭力強勁，同時加快海外產(chǎn)品認

證工作開拓海外市場。

4陽光電源：儲能領域穩(wěn)居龍頭地位，出貨量持續(xù)高增

儲能產(chǎn)品全系列覆蓋。陽光電源面向大型地面、工商業(yè)

電站應用場景，推出業(yè)界首款全系列液冷儲能解決方案

PowerTitan>PowerStack,同時，針對蓬勃發(fā)展的戶用和分布

式光伏給電網(wǎng)帶來的壓力，公司推出5-10kW家庭儲能系統(tǒng)和

50kW-lMW分布式儲能系統(tǒng)，儲能產(chǎn)品覆蓋戶用、工商業(yè)及

大型地面電站。

5禾邁股份：微逆出貨高增，儲能加速發(fā)力

微逆出貨高增，歐洲出貨超市場預期，美國市場加速放

量：在IGBT緊缺下，微逆由于使用MOS管影響較小，分布

式需求旺盛下微逆較為受益，公司2022Q1微逆超過15萬臺,

我們預計Q2環(huán)比增長30%-50%,美國市場處于加速放量期,

美國市場2022年出貨有望30萬臺，歐洲由于能源緊張，價格

不斷上漲，戶用光伏、戶儲市場需求火爆，歐洲出貨占比預

計達40%,我們預計公司2022年全年出貨超100萬臺，同增

125%+,2023年繼續(xù)翻倍增長。

6昱能科技：微逆爆發(fā)高成長，儲能開始放量增長

重研發(fā)+重營銷+輕資產(chǎn)模式，適配市場高增需求。公司

募資建設研發(fā)中心，提升公司研發(fā)實力，鞏固技術優(yōu)勢，同

時募資進行全球營銷網(wǎng)絡建設拓展全球市場布局，品牌優(yōu)勢進

一步加強。此外公司采用委外代工的輕資產(chǎn)模式，產(chǎn)能彈性

大可以快速適應市場高增需求，此模式下公司增收更增利，規(guī)

模效應更加明顯。

儲能格局：寧德時代一騎絕塵，各路玩家擴產(chǎn)在即

全球儲能電芯中國廠商出貨領先，寧德時代出貨量全球

第一。根據(jù)我們的測算，我們預計2022-2023年全球儲能電

芯出貨117.2/182.1GWh,同增93%/55%；其中,寧德時代作

為最大電芯供應商占據(jù)榜首，我們預計寧德時代2022-2023

年出貨45.0/67.5GWh,同增169%/50%,占比38.4%/37.1%。

1金盤科技：國內(nèi)大儲+海外戶儲雙輪驅動，干變龍頭再

起航

發(fā)電側儲能：中高壓級聯(lián)技術行業(yè)領先，產(chǎn)能、訂單接

踵而至。1）技術上，中高壓級聯(lián)方案是解決大容量化儲能經(jīng)

濟效率難題的重要思路。公司是國內(nèi)極少數(shù)具有中高壓級聯(lián)儲

能技術的企業(yè)，系列產(chǎn)品已進入商業(yè)化進程，并在全球首次

采用了液冷技術，具有先進性。2）產(chǎn)能上，規(guī)劃桂林/武漢數(shù)

字化儲能工廠分別有1.2/2.74GWh產(chǎn)能，滿產(chǎn)下對應合計產(chǎn)值

超40億元，其中桂林工廠已于7月竣工投產(chǎn)。3）訂單上，公

司現(xiàn)已承接中高壓直掛（級聯(lián)）儲能系統(tǒng)產(chǎn)品訂單1.35億元,

充分體現(xiàn)了公司強勁的產(chǎn)品力。

2科華數(shù)據(jù)：專注國內(nèi)發(fā)電側，UPS龍頭跨界儲能的另一

思路

儲能逆變器、儲能系統(tǒng)出貨量全國領先。公司由儲能儲

能逆變器拓展至整套系統(tǒng)產(chǎn)品，截至2021年底，科華數(shù)能儲

能系統(tǒng)集成全球累計裝機量已達2.6GW/3.8GWh。2021年公

司位居中國儲能儲能逆變器提供商全球出貨量TOP2、國內(nèi)系

統(tǒng)集成商新增投運裝機量TOP3、國內(nèi)儲能系統(tǒng)出貨量TOP5,

市場地位顯著。

3科士達：方法論+渠道力，海外戶儲起勢中

長期：渠道力疊加品牌力，國內(nèi)外儲能市場并行發(fā)力。

公司主營業(yè)務為數(shù)據(jù)中心UPS,經(jīng)過多年深耕在海內(nèi)外積累

了大量客戶與渠道資源，已有資源可在儲能賽道復用，目前公

司海外戶儲與UPS客戶高度重合（300多家）。此外，受公

司UPS客戶性質(zhì)影響，長期來看公司在國內(nèi)外工商業(yè)儲能市

場仍將具有較強競爭力。目前公司工商業(yè)儲能產(chǎn)品已發(fā)布,

未來有望成為儲能業(yè)務增長第二極。

4科陸電子：海內(nèi)外共振，電網(wǎng)側訂單爆發(fā)

產(chǎn)品力強勁，儲能系統(tǒng)集成國內(nèi)領先。公司自主研發(fā)了

包括電池PACK、BMS、儲能逆變器、EMS在內(nèi)的儲能領域

核心技術，目前公司儲能逆變器產(chǎn)品已覆蓋全系列（500W-

4MW）、全類型（高頻調(diào)制模塊化、傳統(tǒng)功率系列化、高壓

級聯(lián)），同時配合自主研制的BMS、EMS等，已具有較強的

系統(tǒng)集成能力。2020年公司在中國儲能系統(tǒng)集成商國內(nèi)市場

裝機中排名第9,海外市場裝機排名第8,2021年中國儲能系

統(tǒng)集成商海外市場出貨量排名第8。

5寶光股份：由設備切入運營，盈利模式更佳，潛力無窮

EMS實力強勁，進一步拓展儲能業(yè)務。公司在EMS上

具有多年積淀，多項技術行業(yè)領先，在此基礎上公司進一步

拓展儲能業(yè)務，公司儲能業(yè)務現(xiàn)有3種模式：1）基于EMS設

備的EPC模式；2）EMC模式；3）軟件提供商以及服務運維。

目前，公司儲能業(yè)務包括火儲聯(lián)合調(diào)頻與新能源儲能兩類。

報告節(jié)選：

如樂昊證券

MCM9OOCHOWatCURITiES

■戶用儲能新賽道，全球迎來加速期

■高性價比驅動，戶儲需求勢如破竹

■歐洲戶儲大爆發(fā)，美國加速成長

■深耕細分賽道，需求增長帶來強業(yè)績彈性

■投資建議及風險提示

當券?天荒置置

戶用儲能新賽道，全球迎來加速期⑼東昊證券

n戶用儲能：核心為電池+儲能逆變器的光儲系統(tǒng)

?戶用儲能是分布式能源系統(tǒng)的必要輔助。儲能按應用場景可分為用戶側（自發(fā)自用、峰谷價差套利），發(fā)電

側（可再生能源并網(wǎng)、減少棄光棄風）、電網(wǎng)側（電力調(diào)峰、調(diào)頻）、輸配側以及輔助服務（5G基站備用電

源）等.

?戶用光儲系統(tǒng)的核心為光伏+電池+儲能逆變器。戶用儲能與戶用光伏搭配成戶用光儲系統(tǒng)，光儲系統(tǒng)主要

包括電芯、儲能逆變器（雙向變流器）、組件系統(tǒng)等多個部分，典型的系統(tǒng)一般是5KW（組件+逆變器）配

套10KWH（儲能電池）或者10KW+10KWH,其中電芯是儲能系統(tǒng)的核心，成本占比約45-50%;儲能變

流器可以控制充放電，進行交直流的頰，成本占比約10-15%;組件系統(tǒng)即光伏系統(tǒng)用于太陽能發(fā)電，成

本占比約20-25%;安裝費用由2021年的1萬上漲至2萬左右，占比15-20%.

圖表：戶用儲能解決系統(tǒng)圖表：儲能系統(tǒng)成本拆分

構件容量出廠價格安裝商售價

占比U

hybrid逆變器5kw￥0.6-0.8萬元￥0.915萬元13.6%

電池pack10kwh￥1.8?2萬元￥384.8萬元57.6%

組件系統(tǒng)Skw￥1.314萬元￥1.924萬元28.8%

綜合價格￥6.6-8.7萬元u1-1.3萬歐元100.0%

當親來皆庫

4數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，儲能100人，東吳證券研究所

戶用儲能新賽道，全球迎來加速期⑼東昊證券

—c—9OOCHOWaecuRiriEs

H產(chǎn)品系列：戶用儲能產(chǎn)品分為一體機和分體機

?戶用儲能系統(tǒng)產(chǎn)品包括一體機和分體式。

?D一體機：家庭式光伏儲能逆變一體機是將光伏逆變器、蓄電池和控制器置于內(nèi)部的集成一體系統(tǒng)，通過

觸摸屏方便快捷直觀的顯示工作狀態(tài)，參數(shù)修改并可以多種工作模式，方便使用.一般有太陽能優(yōu)先模式、

AC（市電）優(yōu)先模式、SE優(yōu)先模式（錯峰用電模式）三種工作模式；

?2）分體式（逆變器+電池系統(tǒng)）：戶用分體機電池與逆變器分開安裝，用戶根據(jù)自身需求匹配戶用儲能逆

變器，另外可匹配開關電源或逆變器作為備用電源使用.一般包括混合式家庭光伏+儲能系統(tǒng)、耦合型家庭

光伏+儲能系統(tǒng)、離網(wǎng)型家庭光伏+儲能系統(tǒng)、光伏儲能能源管理系統(tǒng)四種類型.

圖表：家用儲能一體機框架圖表：家用儲能分體式框架

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口三勖

EVCharger

戶用儲能新賽道，全球迎來加速期如樂吳證券

II技術路線：磷酸鐵鋰電池為主流路線

?戶用儲能主流技術路線為磷酸鐵鋰，鈉離子、猛鐵鋰為未來新路徑。儲能電池技術路線包括鋰離子、鉛蓄電

池、液流電池等，目前鋰磷酸鐵鋰電池因高安全性、長循環(huán)壽命等特點，相較于三元鋰電池，更符合儲能電

池的設計需求，是儲能電池的主流發(fā)展路線，特斯拉儲能電池也逐步從三元路線轉向鐵鋰路線。另外，部分

公司如寧德、派能等已經(jīng)在進行鈉離子、鎰鐵鋰電池的研發(fā)與測試，我們預計未來儲能電池的技術路線有望

進一步完善。

圖表：儲能電池技術路線分類

介紹■

M序號技術路線公司

國外項目，或者小型工商業(yè)以及家儲，大儲能的安全性一

三元鋰特斯拉，LG,三星，sony

直在驗證

特斯拉、LG、CATL,BYD,

EVE,海基，力神，中航，杉電網(wǎng)級儲能，市場容量在500MW以上

杉，PowinEnergy,Fluence

鋰離子電池鐵鋰

派能,Dyness,Alpha,FOX

家用為主，電站級別較少

,ATL

鈦酸鋰電池LTO微宏動力，銀隆公交系統(tǒng)用

鈦酸鋰電池LM。蘇州星恒二輪車行業(yè)電池出貨第一

鋼液流，鋅漠液流，

液流電池2北京普能世紀長壽命，高循環(huán)，成本，占地高

氫浸液流

其他類型超級電容，梯次電池Maxwell,煦達，蜂巢大倍率充放電，高循環(huán)壽命三些鄒漸:;UwNW1座

戶用儲能新賽道，全球迎來加速期如樂吳證券

0行業(yè)壁壘：產(chǎn)品設計和渠道建設

?戶用儲能核心壁壘在于與儲能逆變器的適配和渠道優(yōu)勢。戶用儲能作為小型儲能電池，集成的內(nèi)降術要求

并不高，其核心競爭力是產(chǎn)品設計和市場開發(fā)（關鍵是市場品牌和渠道構建）。

?1）產(chǎn)品設計：主要是與儲能逆變器的適配（各國/地區(qū)有不同的要求）和針對客戶需求進行的定制產(chǎn)品設計

,例如，儲能系統(tǒng)中的BMS與儲能逆變器需要適配，儲能逆變器控制器通過CAN接口與BMS通訊，獲取電

池組狀態(tài)信息，可實現(xiàn)對電池的保護性充放電，確保電池運行安全。

?2）渠道建設：根據(jù)PVmagazine的調(diào)研，消費者購買儲能電池時考慮的最大因素是品牌聲譽，消費者很少

會知道所用的電芯和零部件的來源，而海外渠道認證周期復雜且比較長，儲能廠商與下游集成商、安裝商的

渠道構建與維護尤為重要。

圖表：單級、多級儲能逆變器與電池連接方案圖表：消費者購買儲能考慮因素占比

Considerationswhenpurchasir^battery

單級式方案，效率高，對電池充放電管理不精確

CM

VnMtMr

ConwoontoVWoltar

EMwMiKaottm

兩級式方案，其電池組的配置更靈活，對電池的MOQflUMMY

■uMiypMUtnn

充放電管理更準確，但是效率損失

0kmm考京@充并智庠

7ie,思源電氣，東吳證券研究所

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口商業(yè)模式：多種銷售方式并存，品牌與渠道構建優(yōu)勢

?銷售模式包括直銷與分銷，品牌與渠道構建優(yōu)勢。三類玩家在戶用儲能產(chǎn)業(yè)鏈中的銷售模式分別如下：

?1）電芯/儲能逆變器供應商：分為ToC和ToB,T。C一般會進行家儲系統(tǒng)集成，同時自建渠道、推廣自

有品牌，具備一定的消費屬性，ToB則是一般的產(chǎn)品供應商，賣產(chǎn)品給集成商，不具備消費屬性，賺取材料

成本費與加工費。

?2）系統(tǒng)集成商：不具備完整產(chǎn)品生產(chǎn)能力，可采購電芯或儲能逆變器，也有企業(yè)自行生產(chǎn)某個元器件，做

簡單的系統(tǒng)產(chǎn)品集成，但有渠道銷售資源，依靠現(xiàn)有渠道與當?shù)亟?jīng)銷商、安裝商合作。

?3）經(jīng)銷商/安裝商：對接上游集成商，在安裝施工完成后交付終端用戶，賺取銷售與安裝費提成。

圖表：不同廠商銷售方式

■俏售方式簡要分析