7籌資決策分析本章主要內(nèi)容籌資決策函數(shù)：CUMPRINC()、CUMIPMT()、FVSCHEDULE()長期借款成本計量模型債券資本成本計量模型普通股成本計量模型留存收益成本計量模型綜合資本成本測算模型長期貸款基本模型運用模型運算表進行貸款影響因素分析復(fù)雜的貸款籌資償還分析模型2Excel會計應(yīng)用7.1籌資決策業(yè)務(wù)場景分析1．企業(yè)籌資方式選擇和確定2．籌資數(shù)量的確定3Excel會計應(yīng)用7.2與籌資有關(guān)的函數(shù)4Excel會計應(yīng)用7.2.1內(nèi)含報酬率函數(shù)IRR()語法：IRR(values,guess)功能：返回連續(xù)期間的現(xiàn)金流量的內(nèi)含報酬率。Values：現(xiàn)金流入用正數(shù)，現(xiàn)金流出用負(fù)數(shù)表示。values必須包含至少一個正值和一個負(fù)值，否則無法計算內(nèi)含報酬率。Guess是對函數(shù)IRR()計算結(jié)果的估計值。7.2.1內(nèi)含報酬率函數(shù)5Excel會計應(yīng)用【例】某公司按面值發(fā)行票面價值為2000000元的公司債券，債券利率為6％，期限10年，利息每年支付一次，本金到期一次償還。發(fā)行費率為2％，該公司適用的所得稅率為25％，要求：計算該債券的資本成本。7.2.1內(nèi)含報酬率函數(shù)6Excel會計應(yīng)用7Excel會計應(yīng)用7.2.2累積本金函數(shù)CUMPRINCCUMPRINC(rate,nper,pv,start_period,end_period,type)功能：返回兩個周期之間貸款的累積本金。參數(shù)說明如下。（1）rate為貸款利率；（2）nper為貸款總期數(shù)；（3）pv為現(xiàn)值；（4）start_period為計算本金的起始期數(shù)；（5）end_period為計算本金的終止期數(shù)；（6）type為年金類型。8Excel會計應(yīng)用7.2.2累積本金函數(shù)CUMPRINC【例】一項貸款現(xiàn)值500000，年利率10%，10年期，每月初等額分期還款，求第3年全年付款本金之和。7.2.3累計利息函數(shù)CUMIPMT()9Excel會計應(yīng)用CUMIPMT(rate,nper,pv,start_period,end_period,type)功能：返回兩個周期之間貸款的累積利息。參數(shù)說明如下。（1）rate為貸款利率；（2）nper為貸款總期數(shù)；（3）pv為現(xiàn)值；（4）start_period為計算利息的起始期數(shù)；（5）end_period為計算利息的終止期數(shù)。（6）type為年金類型。7.2.3累計利息函數(shù)CUMIPMT()10Excel會計應(yīng)用【例】一項貸款現(xiàn)值500000，年利率10%，10年期，每月初等額分期還款，計算第3年全年支付的貸款利息。11Excel會計應(yīng)用7.2.4復(fù)利函數(shù)FVSCHEDULE()FVSCHEDULE(principal,schedule)功能：返回初始本金經(jīng)過復(fù)利計算后的值參數(shù)說明如下。（1）principal為當(dāng)前值。（2）schedule為一組利率。12Excel會計應(yīng)用7.2.4復(fù)利函數(shù)FVSCHEDULE()【例】某公司存入銀行10000元，利息按復(fù)利計算，銀行存款第1、2、3年的利率分別為3％，4％，5％，計算該系列存款三年后的終值。13Excel會計應(yīng)用7.3Excel資金成本計量資本成本=每年的用資費用/（籌資數(shù)額–籌資費用）7.3.1長期借款成本計量模型K1=K1--長期借款資本成本；R1--長期借款的利率；T--所得稅率；F1--長期借款籌資費用率。7.3.1長期借款成本計量模型【例】恒昌公司取得5年期長期借款100萬元，年利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為0.5%，企業(yè)的所得稅率為25%。計算該項長期借款資本成本。14Excel會計應(yīng)用15Excel會計應(yīng)用7.3.2債券資本成本計量模型Kb=Kb--債券資本成本；Ib--債券年利息；T--所得稅率；Fb--債券籌資費用率；B--債券籌資額。16Excel會計應(yīng)用7.3.2債券資本成本計量模型1．平價發(fā)行債券的成本【例】恒昌公司發(fā)行總面額為100萬元的5年期債券，票面利率為9%，發(fā)行費用率為2%，公司的所得稅率為25%，計算該債券的成本。7.3.2債券資本成本計量模型17Excel會計應(yīng)用2．溢價或折價發(fā)行債券的成本若債券溢價或折價發(fā)行，為更精確的計算資本成本，應(yīng)以實際發(fā)行價格作為債券籌資額?！纠考俣ㄉ鲜龉緜陌l(fā)行價格為120萬元，其他條件相同，計算該項籌資的資金成本。18Excel會計應(yīng)用7.3.3普通股成本計量模型19Excel會計應(yīng)用7.3.3普通股成本計量模型【例】恒昌公司新發(fā)行普通股1200萬元，普通股市價為30元，本年發(fā)放股利每股2元，估計股利年增長率為8%，公司籌資費用率為股票市價的3.5%，計算發(fā)行普通股的成本。7.3.4留存收益成本計量模型1．股利增長模型法Ks=Ks--留存收益成本；D1--預(yù)期年股利額；P0--普通股市價；G--普通股利年增長率。20Excel會計應(yīng)用7.3.4留存收益成本計量模型1．股利增長模型法【例】恒昌公司普通股目前市價為52元，估計年增長率為8%，本年發(fā)放股利3元，計算留存收益成本。21Excel會計應(yīng)用7.3.4留存收益成本計量模型2．資本資產(chǎn)定價模型法Ks=Rf+β(Rm-Rf)Rf--無風(fēng)險報酬率；β--股票的貝塔系數(shù)；Rm--平均風(fēng)險股票必要報酬率。22Excel會計應(yīng)用7.3.4留存收益成本計量模型2．資本資產(chǎn)定價模型法【例】某證券市場無風(fēng)險報酬率為12%，平均風(fēng)險股票必要報酬率為16%，恒昌公司普通股β值為1.5。計算留存收益的成本。23Excel會計應(yīng)用7.3.4留存收益成本計量模型3.風(fēng)險溢價法Ks=Kb+RPcKb--債務(wù)成本；RPc--股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價。24Excel會計應(yīng)用7.3.4留存收益成本計量模型3.風(fēng)險溢價法【例】某公司債務(wù)成本為8%,普通股風(fēng)險溢價為4%，則留存收益成本的計算如下。25Excel會計應(yīng)用26Excel會計應(yīng)用7.3.5綜合資本成本測算模型Kw=Kw--加權(quán)平均資本成本；Kj--第j種個別資本成本；Wj--第j種個別資本占全部資本的比重（權(quán)數(shù)）。27Excel會計應(yīng)用7.3.5綜合資本成本測算模型【例】恒昌公司長期資金共1000萬元，其中長期借款100萬元，應(yīng)付長期債券150萬元，普通股500萬元，保留盈余250萬元；其成本分別為6.15%、8.08%、21.50%、21%。計算該企業(yè)的加權(quán)平均成本。28Excel會計應(yīng)用7.4長期貸款籌資分析7.4.1建立長期貸款基本模型（1）首先建立分期等額償還長期借款基本模型表（2）定義各因素間的勾稽關(guān)系。（3）根據(jù)需要輸入借款金額、利率、借款年限、每年還款期數(shù)，分析表會進行計算并顯示計算結(jié)果。（4）當(dāng)借款金額、利率、借款年限、每年還款期數(shù)中任一因素的值改變時，分析表會重新計算并顯示新的結(jié)果。29Excel會計應(yīng)用7.4.1建立長期貸款基本模型【例】恒昌公司從銀行取得10年期長期借款10萬元，借款年利率10%，與銀行約定采用等額還款方式每年年末還款。計算每年分期等額償還金額。30Excel會計應(yīng)用7.4.2運用模型運算表進行貸款影響因素分析1.單變量模擬運算表的運用沿用前一例的數(shù)據(jù)。31Excel會計應(yīng)用7.4.2運用模型運算表進行貸款影響因素分析2.雙變量模擬運算表的運用沿用前一例的數(shù)據(jù)。7.4.3進行最佳貸款方案決策【例】恒昌公司需要為一項目向銀行貸款2000000元，銀行年利率為6%，借款期限為4年。有以下幾種償還方式：（1）每年年末支付利息，到期一次性償還本金；（2）每年年末等額償還；（3）每年年末平均償還貸款本金和尚未償還部分的利息；（4）到期清償全部本息。分析哪一種償還方式對企業(yè)最有利。32Excel會計應(yīng)用7.4.3進行最佳貸款方案決策33Excel會計應(yīng)用34Excel會計應(yīng)用7.4.4建立復(fù)雜的貸款籌資償還分析模型【例】假設(shè)某公司2014年3月15日從銀行取得10年期設(shè)備改造貸款1000000元，每年末等額償還本息，銀行年利率為5.31%。試設(shè)計還款分析表。1.建立基本表35Excel會計應(yīng)用7.4.4建立復(fù)雜的貸款籌資償還分析模型2.建立貸款償還計劃表每年付款1次36Excel會計應(yīng)用7.4.4建立復(fù)雜的貸款籌資償還分析模型2.建立貸款償還計劃表每年付款2次8全面預(yù)算編制本章主要內(nèi)容銷售預(yù)算模型生產(chǎn)預(yù)算模型直接材料采購預(yù)算模型直接人工預(yù)算模型制造費用預(yù)算模型產(chǎn)品成本預(yù)算模型銷售費用預(yù)算模型管理費用預(yù)算模型財務(wù)費用預(yù)算模型38Excel會計應(yīng)用8.1全面預(yù)算業(yè)務(wù)場景分析8.1.1預(yù)算管理內(nèi)容（1）銷售預(yù)算是以企業(yè)經(jīng)營成果為核心，包括銷售預(yù)算、產(chǎn)品預(yù)算、產(chǎn)品銷售收入預(yù)算、銷售費用預(yù)算等。（2）生產(chǎn)預(yù)算包括生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算等。（3）財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括長期的資本預(yù)算和短期的現(xiàn)金收支與信貸預(yù)算。（4）其他預(yù)算。39Excel會計應(yīng)用8.1.3預(yù)算管理的業(yè)務(wù)場景40Excel會計應(yīng)用8.2Excel業(yè)務(wù)預(yù)算編制8.2.1業(yè)務(wù)預(yù)算編制內(nèi)容分析（1）銷售預(yù)算。（2）生產(chǎn)預(yù)算。（3）直接材料預(yù)算。（4）直接人工預(yù)算。（5）制造費用預(yù)算。41Excel會計應(yīng)用42Excel會計應(yīng)用8.2.2銷售預(yù)算模型43Excel會計應(yīng)用8.2.2銷售預(yù)算模型44Excel會計應(yīng)用8.2.3生產(chǎn)預(yù)算模型45Excel會計應(yīng)用8.2.3生產(chǎn)預(yù)算模型8.2.4直接材料采購預(yù)算模型46Excel會計應(yīng)用8.2.4直接材料采購預(yù)算模型47Excel會計應(yīng)用8.2.4直接材料采購預(yù)算模型48Excel會計應(yīng)用8.2.4直接材料采購預(yù)算模型49Excel會計應(yīng)用凍結(jié)表格的行或列8.2.4直接材料采購預(yù)算模型50Excel會計應(yīng)用組合表格的行或列8.2.5直接人工預(yù)算模型51Excel會計應(yīng)用8.2.5直接人工預(yù)算模型52Excel會計應(yīng)用8.2.6制造費用預(yù)算模型53Excel會計應(yīng)用8.2.6制造費用預(yù)算模型54Excel會計應(yīng)用8.2.6制造費用預(yù)算模型55Excel會計應(yīng)用【公式】|【錯誤檢查】8.2.6制造費用預(yù)算模型56Excel會計應(yīng)用8.2.6制造費用預(yù)算模型追蹤錯誤57Excel會計應(yīng)用58Excel會計應(yīng)用8.3Excel財務(wù)預(yù)算編制8.3.1財務(wù)預(yù)算編制內(nèi)容分析（1）產(chǎn)品成本預(yù)算。（2）銷售及管理費用預(yù)算。（3）現(xiàn)金預(yù)算。（4）預(yù)計利潤表。59Excel會計應(yīng)用8.3.2產(chǎn)品成本預(yù)算模型60Excel會計應(yīng)用8.3.2產(chǎn)品成本預(yù)算模型61Excel會計應(yīng)用8.3.2產(chǎn)品成本預(yù)算模型顯示公式62Excel會計應(yīng)用8.3.2產(chǎn)品成本預(yù)算模型追蹤引用單元格63Excel會計應(yīng)用8.3.2產(chǎn)品成本預(yù)算模型追蹤從屬單元格64Excel會計應(yīng)用8.3.3銷售費用預(yù)算模型【例】接上例，公司在預(yù)算年度內(nèi)，預(yù)計銷售費用各項開支數(shù)額及計算如下：工資每季均為5000000元，業(yè)務(wù)費、運輸費、保管費、包裝費每季均為預(yù)計銷售額的0.1%，第二季度廣告費開支144000元。編制銷售費用預(yù)算表。65Excel會計應(yīng)用8.3.3銷售費用預(yù)算模型單元格公式注釋C5=銷售預(yù)算!$E$7*0.1%業(yè)務(wù)費C7=銷售預(yù)算!$E$7*0.1%包裝費C8=銷售預(yù)算!$E$7*0.1%保管費C9=銷售預(yù)算!$E$7*0.1%運輸費C10=SUM(C4:C9)合計66Excel會計應(yīng)用8.3.4管理費用預(yù)算模型【例】接上例，公司在預(yù)算年度內(nèi)，預(yù)計管理費用各項開支數(shù)額如下：工資8000000元，折舊費300000元，辦公費180000元，差旅費300000元，物料消耗50000元，無形資產(chǎn)攤銷50000，工會經(jīng)費120000元，印花稅1000元，其他15000元。編制管理費用預(yù)算表。67Excel會計應(yīng)用8.3.4管理費用預(yù)算模型68Excel會計應(yīng)用8.3.4管理費用預(yù)算模型【公式】|【監(jiān)視窗口】69Excel會計應(yīng)用8.3.4管理費用預(yù)算模型【公式】|【監(jiān)視窗口】70Excel會計應(yīng)用8.3.5