第二章

國際收支和國際收支平衡表財(cái)政金融學(xué)院張潤林第一節(jié)國際收支一、國際收支的定義1、狹義的國際收支概念：一國或地域在一定時(shí)期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)、文化等各種對外交往發(fā)生的，必需立刻結(jié)清的外匯收入和支出。2、廣義的國際收支概念：一國或地域居民與非居民在一定時(shí)期內(nèi)全部對外經(jīng)濟(jì)買賣的貨幣價(jià)值之和。3、國際貨幣基金組織的概念1/11/20242IMF對國際收支的解釋國際收支是一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表，它系統(tǒng)地記錄了在特定時(shí)期內(nèi)一經(jīng)濟(jì)體與世界其他地方的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)買賣。大部分買賣是在居民和非居民之間進(jìn)展，包括貨物、效力和收入、對世界其他地方的金融債務(wù)和債務(wù)的買賣以及轉(zhuǎn)移工程〔如禮贈〕。從會計(jì)意義上講，需求建立對銷工程以平衡一方面的買賣。買賣定義為經(jīng)濟(jì)流量，它反映經(jīng)濟(jì)價(jià)值的產(chǎn)生、轉(zhuǎn)化、交換、轉(zhuǎn)移或消逝并涉及到貨物或金融資產(chǎn)一切權(quán)的變卦、效力的提供或勞務(wù)及資本的提供。1/11/20243二、國際收支含義的特征概念：一國在一定時(shí)期內(nèi)全部對外往來的系統(tǒng)的貨幣記錄。國際收支記錄的是對外往來的內(nèi)容，即一國居民與非居民之間的買賣。國際收支是系統(tǒng)的貨幣記錄。國際收支是一個(gè)流量的概念。國際收支是個(gè)事后的概念。1/11/20244第二節(jié)國際收支平衡表一、國際收支平衡表的概念1、概念。是指國際收支按照特定賬戶分類和復(fù)式記賬原那么表示的會計(jì)報(bào)表。2、主要內(nèi)容特定賬戶分類可分為三大類：經(jīng)常賬戶CurrentAccount資本與金融賬戶CapitalandFinancialAccount錯(cuò)誤和脫漏賬戶ErrorsandOmissions1/11/20245經(jīng)常賬戶〔CurrentAccount〕是指對實(shí)踐資源在國際間的流動行為進(jìn)展記錄的賬戶，它包括以下內(nèi)容：貨物〔Goods〕。包括普通商品、用于加工的貨物、貨物修繕、各種運(yùn)輸工具在港口購買的貨物和非貨幣黃金。5種效力〔Services〕。包括運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑效力、金融、保險(xiǎn)、計(jì)算機(jī)和信息效力、專有權(quán)運(yùn)用費(fèi)和特許費(fèi)、其他商業(yè)效力、有關(guān)個(gè)人效力和文化和文娛效力、別處未提及的政府效力。11種1/11/20246經(jīng)常賬戶〔CurrentAccount〕收入〔Income〕。支付給非居民工人的職工報(bào)酬，包括個(gè)人在非居民經(jīng)濟(jì)體為該經(jīng)濟(jì)體居民任務(wù)而得到的現(xiàn)金或?qū)嵨锓绞降墓べY、薪水和福利。職工包括季節(jié)性任務(wù)的工人和其他短期任務(wù)〔一年以下〕；投資收入項(xiàng)下有關(guān)對外金融資產(chǎn)和負(fù)債的收入和支出，包括有關(guān)直接投資、證券投資和其他投資所得收入與支出。1/11/20247經(jīng)常轉(zhuǎn)移〔CurrentTransfers〕。記載居民和非居民之間不涉及到經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)答的實(shí)踐資源或金融產(chǎn)品的一切權(quán)變卦。分各級政府轉(zhuǎn)移和其他轉(zhuǎn)移。各級政府轉(zhuǎn)移包括不同經(jīng)濟(jì)體政府間的國際協(xié)作或政府與國際組織間的協(xié)作，如政府間的經(jīng)濟(jì)援助、捐贈、戰(zhàn)爭賠款、國際組織向各國政府提供的轉(zhuǎn)移；其它部門轉(zhuǎn)移包括個(gè)人之間、非政府機(jī)構(gòu)之間或團(tuán)體之間的轉(zhuǎn)移工程，如僑匯、承繼、捐贈、資助性匯款等。1/11/20248資本和金融賬戶是指對資產(chǎn)一切權(quán)在國際間流動行為進(jìn)展記錄的賬戶，它包括資本賬戶〔CapitalAccount〕和金融賬戶〔FinancialAccount〕兩大部分。1/11/20249資本賬戶資本賬戶包括資本轉(zhuǎn)移和非消費(fèi)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄。

資本轉(zhuǎn)移是指涉及固定資產(chǎn)一切權(quán)的變卦及債務(wù)債務(wù)的減免等導(dǎo)致買賣一方或雙方資產(chǎn)存量發(fā)生變化的轉(zhuǎn)移工程，主要包括三種轉(zhuǎn)移。第一種同固定資產(chǎn)收買或放棄〔如投資捐款，以添加受援國購置固定資產(chǎn)的才干〕相聯(lián)絡(luò)的或以其為條件的資本轉(zhuǎn)移；第二種，固定資產(chǎn)一切權(quán)的轉(zhuǎn)移；第三種，債務(wù)人不索取任何報(bào)答而取消的債務(wù)。前一種采用現(xiàn)金轉(zhuǎn)移方式，后兩種采用實(shí)物轉(zhuǎn)移方式。

非消費(fèi)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄是指非消費(fèi)性有形資產(chǎn)〔土地和地下資產(chǎn)〕和各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的買賣。1/11/202410金融賬戶〔FinancialAccount〕金融賬戶包括了引起一個(gè)經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)和負(fù)債一切權(quán)變卦的一切權(quán)買賣。根據(jù)投資類型或功能，金融賬戶可以分為直接投資、證券投資、其他投資和貯藏資產(chǎn)四類。與經(jīng)常賬戶不同，金融賬戶的各個(gè)工程并不按借貸方總額來記錄，而是按凈額來計(jì)入相應(yīng)的借方或貸方。1/11/202411直接投資〔DirectInvestment〕直接投資的主要特征是：投資者對另一經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)擁有永久利益。是指一經(jīng)濟(jì)組織直接在國外采取各種方式對工礦、商業(yè)、金融等企業(yè)進(jìn)展的投資和利潤再投資。直接投資可以采取在國外直接建立分支企業(yè)的方式，也可以采用購買國外企業(yè)一定比例以上股票的方式。在后一種情況下，<國際收支手冊>中規(guī)定這一比例最低為10％。包括股本資本、再投資利潤和其他資本。1/11/202412金融賬戶證券投資〔PortfolioInvestment〕，是指在證券市場上購買他國政府發(fā)行的債券、企業(yè)發(fā)行的中長期債券以及股票。股本證券包括一切闡明在一切債務(wù)人的債務(wù)得以清償后對公司型企業(yè)剩余資產(chǎn)擁有一切權(quán)的工具和憑證，如股票、參股或其他類似文件等。對于債務(wù)證券而言，它可以進(jìn)一步細(xì)分為期限在一年以上的中長期債券、無抵押品的公司債券；貨幣市場工具〔國庫券、商業(yè)票據(jù)和融資票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓定期存單等〕和其他衍生金融工具〔期貨、期權(quán)、互換等〕。1/11/202413金融賬戶其他投資〔OtherInvestment〕。這是一個(gè)剩余工程，它包括一切直接投資、證券投資或貯藏資產(chǎn)未包括的金融買賣。其資產(chǎn)與負(fù)債按工具進(jìn)展分類，包括貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及其他資產(chǎn)和負(fù)債〔如各種應(yīng)收款〕。貯藏資產(chǎn)〔ReserveAssets〕。貯藏資產(chǎn)包括貨幣當(dāng)局可隨時(shí)動用并控制在手的外部資產(chǎn)。它可以分為貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的貯藏頭寸、外匯資產(chǎn)和其他債務(wù)。1/11/202414錯(cuò)誤和脫漏賬戶〔ErrorsandOmissionsAccount〕即一種抵銷賬戶。簡單地說，由于從事國際交往的行為主體成千上萬，統(tǒng)計(jì)時(shí)難免發(fā)生過失，因此，一切統(tǒng)計(jì)上的誤差均歸入錯(cuò)誤和脫漏賬戶。1/11/202415國際收支賬戶構(gòu)成表示圖－經(jīng)常賬戶貨物效力收入－資本與金融賬戶經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本賬戶金融賬戶－錯(cuò)誤與脫漏賬戶國際收支賬戶〔五版〕國際收支賬戶〔四版〕－資本賬戶－錯(cuò)誤與脫漏賬戶－貯藏賬戶長期資本短期資本貨物無形貿(mào)易一方轉(zhuǎn)移－經(jīng)常賬戶1/11/202416國際收支平衡表的編制原理任何一筆買賣發(fā)生，必然涉及借方和貸方兩個(gè)方面，有借必有貸，借貸必相等。一切國際收支工程都可以分為資金來源工程〔如出口〕和資金運(yùn)用工程〔如進(jìn)口〕。資金來源工程的貸方表示資金來源〔即收入〕添加，借方表示資金來源減少。資金運(yùn)用工程的貸方表示資金占用〔即支出〕減少，借方表示資金占用添加。1/11/202417凡是有利于國際收支順差添加或逆差減少的資金來源添加或資金占用減少均記入貸方，凡是有利于國際收支逆差添加或順差減少的資金占用添加或資金來源減少均記入借方。借方表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)〔資源〕持有量的添加，貸方表示資產(chǎn)〔資源〕持有量的減少。1/11/202418記入借方的工程包括：反映進(jìn)口實(shí)踐資源的經(jīng)常工程；反映資產(chǎn)添加或負(fù)債減少的金融工程。記入貸方的工程包括：闡明出口實(shí)踐資源的經(jīng)常工程；反映資產(chǎn)減少或負(fù)債添加的金融工程。1/11/202419進(jìn)口商品屬借方工程，出口商品屬貸方工程；非居民為本國居民提供勞務(wù)或從本國獲得收入，屬于借方工程，本國居民為非居民提供勞務(wù)或從外國獲得收入，屬于貸方工程；本國居民對非居民的一方向轉(zhuǎn)移，屬于借方工程，本國居民收到的外國一方向轉(zhuǎn)移，屬于貸方工程；本國居民獲得外國資產(chǎn)屬于借方工程，外國居民獲得本國資產(chǎn)或?qū)Ρ緡顿Y，屬于貸方工程；本國居民歸還非居民債務(wù)屬于借方工程，非居民歸還本國居民債務(wù)屬于貸方工程；官方貯藏添加屬于借方工程，官方貯藏減少屬于貸方工程。1/11/202420記賬實(shí)例例1：甲國企業(yè)出口價(jià)值100萬美圓的設(shè)備，所得收入存入銀行。借：其他投資—銀行存款100萬美圓貸：貨物出口100萬美圓1/11/202421例2甲國居民到外國旅游花銷1萬美圓，該居民用國際信譽(yù)卡支付了該款項(xiàng)，并在回國后用本人的外匯存款歸還。在此過程中，本國的資金來源是金融資產(chǎn)的減持，本國的資金運(yùn)用是購買效力。借：效力—旅游1萬美圓貸：其他投資—銀行存款1萬美圓1/11/202422例3外商以價(jià)值1000萬美圓的設(shè)備投入甲國，興辦合資企業(yè)。在此過程中，本國的資金來源是外商的投資，本國的資金運(yùn)用是進(jìn)口外商投入的該筆等值設(shè)備。借：貨物〔進(jìn)口〕1000萬美圓貸：外國對甲國的直接投資1000萬美圓1/11/202423例4甲國政府動用外匯庫存40萬美圓向外國提供無償援助，另提供相當(dāng)于60萬美圓的糧食藥品援助。本國的資金來源是國際貯藏的動用核商品出口，本國的資金運(yùn)用是經(jīng)常轉(zhuǎn)移。借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移100萬美圓貸：貯藏資產(chǎn)40萬美圓貨物出口60萬美圓1/11/202424例5甲國某企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美圓。其中75萬美圓用于當(dāng)?shù)氐脑偻顿Y，75萬美圓調(diào)回國內(nèi)向中央銀行結(jié)售，換得本幣后，將相當(dāng)于25萬美圓的本幣用于股東分紅，將相當(dāng)于50萬美圓的本幣用于購買國產(chǎn)設(shè)備后重新投資于國外企業(yè)。第一筆，獲得收益后再投資和結(jié)匯。本國的資金來源是投資收益，本國的資金運(yùn)用是兌換本幣〔反映為央行貯藏資產(chǎn)的減少〕和對外直接投資。第二筆。國內(nèi)股東分紅不影響國際收支，不做記錄。用國內(nèi)機(jī)器對國外企業(yè)投資，本國資金來源是是機(jī)器的出口，本國資金運(yùn)用是添加對外直接投資。借：貯藏資產(chǎn)75萬美圓中國在外直接投資75萬美圓貸：收益--投資收益150萬美圓借：甲國在外直接投資50萬美圓貸：貨物〔出口〕50萬美圓1/11/202425例6甲國居民動用其在海外存款40萬美圓，用以購買外國某公司的股票。本國資金來源于銀行存款的動用，本國資金運(yùn)用于外國證券投資。借：證券投資40萬美圓貸：其他投資--銀行存款40萬美圓1/11/202426例7甲國居民經(jīng)過勞務(wù)輸出獲得收入5萬美圓，并將收入?yún)R回國內(nèi)，存入銀行。本國資金來源于勞務(wù)收益，本國資金運(yùn)用那么是購買本國金融資產(chǎn)〔存款〕。借：其他投資—銀行存款5萬美圓貸：收益—職工報(bào)酬5萬美圓1/11/202427例8甲國某公司在海外上市，獲得100萬美圓的資金，甲國公司將融資所得現(xiàn)金結(jié)算本錢幣。本國資金來源于海外融資〔即本國企業(yè)遭到外國的投資〕，本國的資金運(yùn)用那么是將所得融資兌換本錢幣〔反映為央行貯藏資產(chǎn)的減少〕。借：貯藏資產(chǎn)100萬美圓貸：外國對甲國的證券投資100萬美圓1/11/202428八筆買賣的國際收支賬戶〔單位：萬美圓〕項(xiàng)目借方（-）貸方（+）差額貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移10001--100100+60+50--150+5---790-1+155-100經(jīng)常賬戶合計(jì)1101365-736直接投資證券投資其他投資儲備資產(chǎn)75+5040100+575+10010001001+4040+875+60-64-135資本與金融賬戶合計(jì)4451181+736總計(jì)1546154601/11/202429中國國際收支平衡表1/11/202430第三節(jié)國際收支平衡

與國際收支平衡一、國際收支平衡與國際收支平衡的概念自主性買賣是指個(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的〔比如追逐利潤、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等〕而從事的買賣。補(bǔ)償性買賣是指為彌補(bǔ)國際收支不平衡而發(fā)生的買賣，比如為彌補(bǔ)國際收支逆差而向外國政府或國際金融機(jī)構(gòu)借款、動用官方貯藏等等。1/11/202431所謂國際收支差額，就是指自主性買賣的差額。當(dāng)這一差額為零的時(shí)候，稱為“國際收支平衡〞；當(dāng)這一差額為正時(shí)，就稱為“國際收支順差〞；當(dāng)這一差額為負(fù)時(shí)，就稱為“國際收支逆差〞。后兩者統(tǒng)稱為“國際收支不平衡〞。由于國際收支不平衡代表的是一國對外經(jīng)濟(jì)活動的不平衡，所以又簡稱“對外不平衡〞或“外部不平衡〞。1/11/202432國際收支平衡所謂國際收支平衡，是指國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于平衡形狀下的自主性國際收支平衡，即國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定下的自主性國際收支平衡。國際收支平衡是一國到達(dá)福利最大化的綜合政策目的。在世界經(jīng)濟(jì)日漸一體化的同時(shí)，國際收支的調(diào)理就不僅僅要實(shí)現(xiàn)國際收支平衡，還要實(shí)現(xiàn)國際收支平衡這一目的。1/11/202433二、國際收支不平衡的口徑貿(mào)易收支差額經(jīng)常工程收支差額資本和金融賬戶差額綜合賬戶差額或總差額1/11/202434貿(mào)易收支差額即商品進(jìn)出口收支差額。它反映了一國產(chǎn)業(yè)構(gòu)造、產(chǎn)質(zhì)量量和勞動消費(fèi)率的情況，反映了該國產(chǎn)業(yè)在國際上的競爭才干。1/11/202435經(jīng)常賬戶收支差額包括貿(mào)易收支、無形收支〔即效力和收入〕和經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支。它綜合反映了一國進(jìn)出口情況〔包括無形進(jìn)出口，如勞務(wù)、保險(xiǎn)、運(yùn)輸?shù)取?，而被各國廣為運(yùn)用，并被當(dāng)作是制定國際收支政策和產(chǎn)業(yè)政策的重要根據(jù)。1/11/202436資本和金融賬戶差額反映一個(gè)國家資本市場的開放程度和金融市場的興隆程度，對一國貨幣政策和匯率政策的調(diào)整提供有益的自創(chuàng)。普通而言，資本市場開放的國家該賬戶的流量總額較大。由于各國在利率、金融市場成熟度、本國經(jīng)濟(jì)開展程度和貨幣價(jià)值穩(wěn)定程度等方面存在較大差別，因此該賬戶差額往往會產(chǎn)生較大的動搖，要堅(jiān)持這一余額為零是非常困難的。資本與金融賬戶和經(jīng)常賬戶之間具有融資關(guān)系，所以資本與金融賬戶的余額可以折射出一國經(jīng)常賬戶的情況和融資才干。1/11/202437綜合賬戶差額或總差額是指經(jīng)常賬戶與資本和金融賬戶中的資本轉(zhuǎn)移、直接投資、證券投資、其他投資賬戶構(gòu)成的余額。即將官方貯藏賬戶剔除后的余額。由于此賬戶會導(dǎo)致官方貯藏的反方向變動，可以用它來衡量國際收支對一國貯藏呵斥的壓力。固定匯率制下，政府為了維持匯率的穩(wěn)定，經(jīng)常動用官方貯藏介入市場以實(shí)現(xiàn)供求平衡，因此該賬戶在固定匯率制下有重要的意義；浮動匯率制下，這一差額的分析意義弱化。1/11/202438三、國際收支不平衡的性質(zhì)暫時(shí)性不平衡暫時(shí)性不平衡是短期的、由非確定或偶爾要素引起的。1/11/202439構(gòu)造性不平衡有兩層含義。第一層含義是指因經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)構(gòu)造變動的滯后和困難所引起的國際收支失衡。另一層含義的構(gòu)造性不平衡，是指一國的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造比較單一、或其產(chǎn)品出口需求的收入彈性低，或雖然出口需求的價(jià)錢彈性高，但進(jìn)口需求的價(jià)錢彈性低所引起的國際收支失衡。1/11/202440貨幣性不平衡是指在一定匯率程度下，國內(nèi)貨幣本錢與普通物價(jià)上升而引起出口貨物價(jià)錢相對高昂、進(jìn)口貨物價(jià)錢相對廉價(jià)，從而導(dǎo)致的國際收支失衡。收入性不平衡是一個(gè)比較籠統(tǒng)的概念，可以概括為一國國民收入相對快速增長，導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長超越出口增長所引起的國際收支失衡。1/11/202441周期性不平衡是指一國經(jīng)濟(jì)周期動搖所引起的國際收支失衡。當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí)，社會總需求下降，進(jìn)口需求也相應(yīng)下降，國際收支發(fā)生盈余。反之，假設(shè)一國經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張和昌盛時(shí)期，國內(nèi)投資與消費(fèi)需求旺盛，對進(jìn)口的需求也相應(yīng)添加，國際收支便出現(xiàn)逆差。1/11/202442四、國際收支失衡對經(jīng)濟(jì)的影響逆差的影響導(dǎo)致大量外匯貯藏流失，本幣供應(yīng)量下降，對國內(nèi)有緊縮效應(yīng)；經(jīng)常賬戶的逆差意味著對外國商品的凈需求，造本錢國國民收入下降和隱形失業(yè)的添加；資本賬戶的長期赤字意味著貨幣需求小于貨幣供應(yīng)，降低本國資金市場的價(jià)錢，即利率，利率的降低加速資本外逃，本幣供應(yīng)量缺乏，導(dǎo)致消費(fèi)萎縮。繼續(xù)的逆差導(dǎo)致外匯匯率上升，本幣匯率下跌，影響本幣的國際信譽(yù)，引起資金外逃。1/11/202443順差的影響導(dǎo)致外匯貯藏添加，本幣供應(yīng)量添加，對國內(nèi)有擴(kuò)張效應(yīng)，通脹壓力添加；也易引起貿(mào)易摩擦，甚至報(bào)仇；國際收支的順差意味著國內(nèi)資源的繼續(xù)性開發(fā)，會給本國經(jīng)濟(jì)開展帶來隱患；繼續(xù)的順差導(dǎo)致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，不利于本國商品的出口，影響總需求。1/11/202444五、調(diào)理國際收支失衡的政策措施外匯緩沖政策是指一國政府為對付國際收支不平衡，利用本國的國際貯藏作為緩沖體〔buffer〕，經(jīng)過中央銀行在外匯市場上買賣外匯，來消除國際收支不平衡所構(gòu)成的外匯供求缺口，從而使國際收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯貯藏的增減，而不致進(jìn)一步影響本國的經(jīng)濟(jì)。優(yōu)點(diǎn)是簡單、易行。缺陷是不適宜對付長期、巨額國際收支赤字，由于外匯貯藏是有限的。1/11/202445財(cái)政和貨幣政策1、財(cái)政政策：一國政府經(jīng)過調(diào)整稅收和政府支持，從而控制總需求和物價(jià)程度的政策措施。如國際收支逆差，政府宜采取緊縮性的財(cái)政政策，抑制公共支出和私人支出，從而抑制總需求和物價(jià)上漲，改善貿(mào)易收支和國際收支。2、貨幣政策：包括貼現(xiàn)政策和存款預(yù)備金政策。貼現(xiàn)政策：逆差，調(diào)高再貼現(xiàn)率，市場利率提高，外國短期資本內(nèi)流添加，國際收支逆差減少。另外利率提高，投資與消費(fèi)規(guī)模減少，失業(yè)添加，國民收入減少，消費(fèi)縮減，出口增進(jìn)口減，國際收支逆差減。存款預(yù)備金：普通用于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的