S水利水電工程有限公司盈利能力分析一、盈利能力概述 S水利水電工程有限公司盈利能力分析盈利能力是衡量公司可否繼續(xù)經(jīng)營下去的基礎，是企業(yè)高層最為關心的重要指標，因為企業(yè)的核心競爭力就是利潤，如果企業(yè)沒有較強的盈利能力，那么企業(yè)是不能夠在競爭如此激烈的市場中存活下去的。正因如此，通過對盈利能力的分析來保證企業(yè)的增長并創(chuàng)造出更多的利潤且提升更高的盈利能力水平對企業(yè)來講是至關重要的。所以說，分析企業(yè)的盈利能力對投資者、經(jīng)營管理者等來說是非常有必要的。一、盈利能力概述（一）盈利能力概念事實上盈利能力就是指企業(yè)賺錢的能力,也稱收益能力，也被稱為公司資金、資本的增值能力，一般反映在公司一段時間內(nèi)創(chuàng)造收益數(shù)額的多少和取得利潤的水平的高低。盈利能力分析主要指標有營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本收益率、成本費用利潤率、凈資產(chǎn)報酬率等。（二）盈利能力分析的重要性通過分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)能夠很清楚的認識到自身的優(yōu)點和缺點，認識到發(fā)展中的不足之處，從而找到對應解決的辦法，并且可以對公司的發(fā)展前景進行較為準確的預測。盈利能力強的公司在競爭如此激烈的市場中就具有相對較大市場份額和話語權(quán)。所以評價一個公司的盈利能力是企業(yè)高管發(fā)現(xiàn)業(yè)績問題、經(jīng)營問題以及做出正確解決方案的關鍵手段之一。首先，對于企業(yè)的經(jīng)營管理者來講，他們善于通過盈利能力的分析來展示自己的經(jīng)營業(yè)績，定個目標，使自己有動力，鼓勵自己，不斷向上，以賺取更多的利潤。與此同時，還可以在這些指標顯示的數(shù)據(jù)里發(fā)覺企業(yè)在經(jīng)營運轉(zhuǎn)的過程中所存在的業(yè)績問題、經(jīng)營問題等，繼而做出更好的解決策略；其次，對于企業(yè)債權(quán)人來講，想要了解一個企業(yè)的償債能力，可以通過分析該企業(yè)的盈利狀況來進行充分的了解。了解企業(yè)的償債能力才能更好的保障自身的權(quán)益，才能決定是否投資，在一定程度上能夠避免投資損失；再次，對于企業(yè)的職員來講，企業(yè)盈利能力的強弱也與該公司對職員的福利待遇高低有關，也關乎職員的生活水平；最后對于企業(yè)的投資者和潛在的投資者來講，大多數(shù)股東都會選擇在企業(yè)盈利能力較強時才進行投資，正確、合理的盈利分析可以使股東對企業(yè)有明確的了解，從而進行合理且更有利于自己的投資。（三）盈利能力衡量指標可以通過兩類不同的指標對企業(yè)的盈利能力進行分析，以滿足使用者對該公司的財務狀況信息方面的需求，一類是與成本費用相關的盈利能力分析，具體包括：營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率、成本費用率等；另一類是與投資有關的盈利能力分析，其代表性指標有：凈資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)報酬率等。1.與成本費用相關的盈利能力分析(1)銷售毛利率毛利潤是指所售商品的營業(yè)收入和營業(yè)成本之間的差額，反映了企業(yè)經(jīng)營的效率。毛利率是指毛利潤在營業(yè)收入中所占的份額，是公司盈利的基礎。毛利率越低，企業(yè)的利潤就越低。主營業(yè)務成本在主營業(yè)務收入中占的份額越低，企業(yè)的最終利潤空間越大，取得利潤的能力越強。(2)營業(yè)利潤率營業(yè)利潤指的是企業(yè)在銷售業(yè)務中取得的利潤。營業(yè)利潤率指的是在一定時期內(nèi)，營業(yè)利潤在營業(yè)收入中所占的份額，反映的是公司每扣除一元銷售成本后的利潤。營業(yè)利潤率越高，說明公司的經(jīng)營方式越正確，發(fā)展?jié)摿υ酱螅麧櫵皆礁摺?3)營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率是指公司的凈利潤占總收入中的百分比。較高的凈利率，代表該公司的盈利能力比較強；反之，則意味著需改進對公司成本的控制，或者是公司的營業(yè)額較低，不足以支付各項費用，維持各項支出。(4)成本費用利潤率成本費用利潤率是指，在某一段時期內(nèi)，公司支出的成本費用和利潤總額之間的關系。也就是說單位支出的成本費用能帶來多少的利潤。成本費用利潤率和盈利能力成正相關，成本費用利潤率越高，說明該企業(yè)的效益越好。2.與投資者相關的盈利能力分析(1)凈資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)報酬率指的是公司的凈利潤占所有者權(quán)益的比重，它是最具有普遍性的核心指標，凈資產(chǎn)報酬率越高，權(quán)益實現(xiàn)率越高，企業(yè)的投資回報越高。因此，凈資產(chǎn)報酬率也是全體股東心中最重要的目標。(2)總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率反映的是企業(yè)在一段時間內(nèi)的息稅前利潤（利潤總額+財務費用下的利息支出）與平均總資產(chǎn)之間的關系?？傎Y產(chǎn)報酬率是衡量企業(yè)資產(chǎn)運營效率和資產(chǎn)利用效率的重要指標，總資產(chǎn)報酬率越高，資產(chǎn)利用率越高，經(jīng)營能力越強，利潤越多，企業(yè)的盈利能力也就越強。如果該指標大于市場利率，意味著企業(yè)可以利用財務杠桿進行債務經(jīng)營，以賺取更多的錢。二、河南S水利水電工程有限公司簡介（一）河南S水利水電工程有限公司基本情況河南S水利水電工程有限公司總部在河南省武涉縣，該公司于2018年04月24日在焦作工商局注冊成立，注冊資本為人民幣4100萬元，公司類型：有限責任公司（自然人投資或控股），經(jīng)營范圍：水利水電工程、土木工程建筑、土石方工程、土地整理工程、鑿井、房屋建筑工程、市政公用工程、園林綠化、地基基礎、機電工程、環(huán)保工程、模板腳手架、鋼結(jié)構(gòu)工程、城市及道路照明工程、公路工程、公路路面工程、公路路基工程、公路交通工程的施工。該公司有著廣泛的經(jīng)營范圍，預示著該公司有著廣泛的掙錢的途徑。（二）河南S水利水電工程有限公司的優(yōu)勢1.市場與規(guī)模優(yōu)勢中國是水電大國?！案幻骸⑸贇?、貧油”的資源情況使得煤炭在能源供應中占據(jù)了主導地位，煤炭是引起大氣污染的罪魁禍首，值得欣慰的是，一代又一代人的共同努力下，我國的各種能源，尤其是水電，已經(jīng)得到了持久有效的發(fā)展?，F(xiàn)階段，我國正在進行城鎮(zhèn)化建設，需要開展大量的建筑工程。但是這些處于邊緣地區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，大規(guī)模的建筑公司可能無法抽出人力物力來進行建設，中小型的建筑公司則能夠?qū)⒛繕宿D(zhuǎn)向鄉(xiāng)村建設。這些鄉(xiāng)村建設的小項目，在我國分布十分廣泛，分散在我國各個地區(qū)，而小型企業(yè)的優(yōu)點就是能過靈活，便捷的應對這些項目。綜上，這些小項目更適合像河南S水利水電工程有限公司這種中小型建筑業(yè)來進行建設。所以未來河南S水利水電工程有限公司市場仍然有巨大的上升空間。2.服務與質(zhì)量優(yōu)勢公司已獲得三項體系認證證書，三個系統(tǒng)認證又稱三個標準或三個體系認證，包括ISO9000認證、ISO14000認證和OHSAS18000認證。這三項標準以國家產(chǎn)品質(zhì)量法律、標準法和產(chǎn)品標準宏觀管理理念為基礎，對工作場所設置、崗位職責劃分、設備設施以及環(huán)境影響等方面進行有效的控制，以實現(xiàn)員工安全、質(zhì)量保證，使客戶滿意，企業(yè)受益，這足以證明公司的服務和卓越品質(zhì)。?三、河南S水利水電工程有限公司盈利能力分析利潤是評定企業(yè)的經(jīng)濟收益和收益能力標準，企業(yè)盈利能力主要靠利潤的高低來衡量。本文通過與投資者有關的盈利能力分析指標和與成本費用有關的盈利能力分析指標來分析河南S水利水電工程有限公司的盈利能力。表1河南S水利水電工程有限公司2019—2023年基本經(jīng)營業(yè)績表單位：元項目2019年2020年2021年2022年2023年營業(yè)收入2,826,015.0019,781,150.0047,493,764.8480,781,256.2590,475,215.28營業(yè)成本2,161,458.0015,030,214.0036,528,191.1263,845,215.1471,658,965.25財務費用-853.50195,642.26318,513.26732,145.52825,412.5銷售費用86,540.00612,542.352,595,408.533,674,125.574,132,563.03管理費用168,754.651,096,528.693,048,024.834,157,859.264,562,856.54利潤總額254,685.031,758,259.454,911,234.208,172,384.419,073,961.38凈利潤191,013.771,318,694.594,808,453.356,129,288.316,805,471.03平均所有者權(quán)益3,751,038.619,005,892.7928,706,952.9148,713,309.8955,180,689.56平均總資產(chǎn)34,491,356.6340,956,669.1232,216,606.4056,204,097.9169,715,380.54利息支出0.00194.455.38318,905.12735.157.24845,451.16資料來源：來源于河南S水利水電工程有限公司2019-2023年資產(chǎn)負債表、利潤表。（一）與成本費用相關的盈利能力分析表2河南S水利水電工程有限公司與成本費用有關的盈利能力分析指標項目2019年2020年2021年2022年2023年銷售毛利率23.52%24.02%21.77%20.97%20.80%營業(yè)利潤率9.01%8.89%10.34%10.12%10.03%營業(yè)凈利率6.76%6.67%10.12%7.59%7.52%成本費用利潤率10.54%10.38%11.56%11.29%11.18%資料來源：通過對河南S水利水電工程有限公司2019-2023年財務報表計算得知1.銷售毛利率由表2可知，河南S水利水電工程有限公司2020-2023年的銷售毛利率逐年下降。由圖1可知，與中國建筑股份有限公司相比，河南S水利水電工程有限公司的銷售毛利率都在20%以上，但是河南S水利水電工程有限公司近幾年銷售毛利率一直處于下滑趨勢，是因為2018年實行“一帶一路”政策后，同行業(yè)競爭劇烈，出現(xiàn)成本的失控，最主要的是原材料成本大大提升，其次是人工成本的提升，從而使2020-2023年的銷售毛利率呈下降趨勢。企業(yè)應合理控制原材料成本、人工成本和機械使用費以提高銷售毛利率，目前來看，企業(yè)的未來的盈利能力還是較為可觀的。2.營業(yè)利潤率分析由表2可知，河南S水利水電工程有限公司2019-2021年營業(yè)利潤率呈上升趨勢，2021-2023年營業(yè)利潤率呈下降趨勢，但整體來說下降幅度不大。營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入，根據(jù)該公司利潤表計算可知，2021-2023年營業(yè)收入增長率為90.50%，營業(yè)利潤增長率為84.76%，營業(yè)成本增長率為96.17%，期間費用增長率59.69%，營業(yè)利潤增長率小于營業(yè)收入增長率，所以營業(yè)利潤率會下降，營業(yè)成本增長率大于營業(yè)利潤增長率，所以營業(yè)利潤會下降，從而導致營業(yè)利潤率下降。由此可見，由于經(jīng)營管理者經(jīng)營不善，沒有控制住成本，導致2021-2023年營業(yè)利潤率逐年降低，該公司應努力控制成本，使公司處于穩(wěn)定并不斷向前發(fā)展的狀態(tài)，營業(yè)利潤率雖然下降，但是下降幅度不大，隨著市場形勢的改善，可以預測出公司未來的盈利能力狀況是比較樂觀的。3.營業(yè)凈利潤率分析由表2可知，河南S水利水電工程有限公司204-2021年凈利潤率變化比較穩(wěn)定，2021-2023年的凈利潤率呈下降趨勢。根據(jù)該公司利潤表計算可知，2021-2023年營業(yè)收入增長率為90.50%，凈利潤增長率為41.53%，期間費用增長率為59.69%，營業(yè)成本增長率為96.17%，凈利潤增長率小于營業(yè)收入增長率，所以導致2021-2023凈利潤率逐年偏低。該公司整體看起來凈利潤率偏低，是因為經(jīng)營管理不善，成本控制的不好，導致該公司每年增長的營業(yè)收入被業(yè)務發(fā)展新增的成本所消耗，這就代表該企業(yè)的經(jīng)營管理水平有待提高，企業(yè)的經(jīng)營管理水平和盈利能力沒有同步提升。4.成本費用利潤率分析由表2可知，該公司2019-2021年成本費用利潤率比較穩(wěn)定，2021-2023年成本費用利潤率呈下降趨勢。根據(jù)該公司利潤表計算可知2021-2023年利潤總額增長率為84.76%，營業(yè)成本增長率為96.17%，期間費用的增長率為59.69%，營業(yè)成本增長率大于利潤總額增長率，說明該企業(yè)在增加收入的同時，沒有將成本控制好，主要是原材料成本、人工成本和機械使用費沒有控制好，所以企業(yè)的成本費用利潤率才會越來越低。成本費用利潤率都在10%以上，2021-2023年成本費用利潤率雖然下降，但是下降幅度不大，總體來看該公司發(fā)展的不錯，但要想進一步的提升該企業(yè)的盈利能力，還需根據(jù)公司的發(fā)展情況進行改善。（二）與投資者投入相關的盈利能力分析表3河南S水利水電工程有限公司與投資者有關的盈利能力分析指標項目2019年2020年2021年2022年2023年凈資產(chǎn)報酬率5.09%14.64%16.75%12.58%12.33%總資產(chǎn)報酬率0.74%4.77%16.23%15.84%14.20%資料來源：通過對河南S水利水電工程有限公司2019-2023年財務報表計算得知1.凈資產(chǎn)報酬率分析凈資產(chǎn)報酬率是全體股東最關心的指標，由表3可以看出，河南S水利水電工程有限公司2019-2021年凈資產(chǎn)報酬率呈上升趨勢，2021-2023年凈資產(chǎn)報酬率呈下降趨勢，由該公司利潤表計算可知，2021-2023年營業(yè)收入增長率小于營業(yè)成本增長率，導致凈利潤逐年降低，以致于2021-2023年凈利潤增長率小于2021-2023年所有者權(quán)益增長率。該公司的凈資產(chǎn)報酬率逐年降低，說明股東權(quán)益保障程度逐年降低，企業(yè)的資本盈利能力逐年變?nèi)酢?.總資產(chǎn)報酬率分析由表3可知，河南S水利水電工程有限公司2019-2021年總資產(chǎn)報酬率呈上升趨勢，2021-2023年總資產(chǎn)報酬率呈下降趨勢。2021-2022年該公司利潤總額增長率為66.40%，財務費用增長率為129.86%，平均總資產(chǎn)增長率為74.46%，由此得出2021-2022年的利潤總額增長率小于平均資產(chǎn)和財務費用增長率。2022-2023年利潤總額增長率為11.03%，財務費用增長率為12.74%，平均總資產(chǎn)增長率為17.64%，由此可得出2022-2023年該公司的利潤總額增長率小于平均資產(chǎn)和財務費用增長率?？傎Y產(chǎn)報酬率反映的是全部資產(chǎn)獲取收益的水平,總資產(chǎn)報酬率逐年降低，但平均總資產(chǎn)增長率逐年升高，說明資產(chǎn)獲取收益的水平降低。通過查詢該公司資產(chǎn)負債表可知，該公司在2022年的短期借款是2021年的二倍，導致了大量的利息支出，所以2021-2022年財務費用增長幅度很大。根據(jù)表5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可知，近三年該企業(yè)的資產(chǎn)運營效率逐年降低，綜上所述，2021-2023年資產(chǎn)獲取收益的水平逐年降低，企業(yè)資產(chǎn)利用率逐年降低，企業(yè)資產(chǎn)沒有被充分、合理的利用。四、河南S水利水電工程有限公司盈利能力水平下降的原因（一）營業(yè)凈利潤率近三年持續(xù)下降原因分析表4河南S水利水電工程有限公司2021-2023年指標增長率表增長率年份營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費用管理費用財務費用2021-2022年70.09%74.78%41.56%36.41%129.86%2022-2023年12.00%12.24%11.48%9.74%12.74%資料來源：通過對河南S水利水電工程有限公司2019-2023年財務報表計算得知營業(yè)利潤率的計算中不包含成本、費用等，能夠直接反映出經(jīng)營管理者的經(jīng)營能力。根據(jù)表2可知，2021-2023年該公司財務費用和營業(yè)成本增長率高于營業(yè)收入的增長率，所以導致2021-2023年凈利潤率逐年偏低，由于經(jīng)營管理者經(jīng)營不善，導致企業(yè)在增加營業(yè)收入的同時沒有將成本和財務費用控制好，從而導致該公司2021-2023年凈利潤率逐年下降。經(jīng)營管理者應提高自身的管理能力，尤其是施工方的現(xiàn)場管理，其中包括管理人員的素質(zhì)、是否有自己的施工人員隊伍等，同樣是做一個項目，但是有的人能掙到錢，有的人就只能賠錢，這主要就得看經(jīng)營者的管理能力了。（二）總資產(chǎn)報酬率逐年降低的原因分析表5河南S水利水電工程有限公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況及利息支出狀況項目2019年2020年2021年2022年2023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.080.481.471.441.30利息支出0元194,455.88元318,905.12元735,157.24元845,451.16元資料來源：通過對河南S水利水電工程有限公司2019-2023年財務報表計算得知總資產(chǎn)報酬率下降原因：(1)企業(yè)資產(chǎn)運行效率可以通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標來體現(xiàn)。通過表5可知，2021-2023年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由1.47逐年降低到1.30，說明企業(yè)這幾年的資產(chǎn)運營效率在逐年降低。通過查詢該公司的資產(chǎn)負債表計算后得知，該公司2021年有16,358,947.77元的存貨，占總資產(chǎn)的32.80%，2022年有23,562,452.58元的存貨，占總資產(chǎn)的37.68%，2023年有29,426,987.11元的存貨，占總資產(chǎn)的42.21%，由此可見，為了保持生產(chǎn)銷售的需要，在存貨上追加的投資就會越多，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也就降低的越多。（2）企業(yè)貸款會發(fā)生財務費用。通過表5計算得知，2021-2022年利息支出增長率為130.53%，2022-2023年利息支出增長率為15.00%，通過與表4財務費用增長率的對比發(fā)現(xiàn)，該公司的利息支出增長率遠超過財務費用的增長率。企業(yè)應加強對存貨的管理和經(jīng)營者的經(jīng)營能力，以增強企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和企業(yè)的資產(chǎn)運營效率，降低財務費用，從而增強總資產(chǎn)報酬率和企業(yè)的盈利能力。（三）凈資產(chǎn)報酬率近三年逐年下降的原因分析表6河南S水利水電工程有限公司權(quán)益乘數(shù)及營業(yè)凈利率表項目2019年2020年2021年2022年2023年權(quán)益乘數(shù)10.781.241.091.211.19營業(yè)凈利率9.01%8.89%10.34%10.12%10.03%資料來源：通過對河南S水利水電工程有限公司2019-2023年財務報表計算得知河南S水利水電工程有限公司近三年凈資產(chǎn)報酬率都在下降，權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比越小，債權(quán)人權(quán)益保護程度越低。通過表6可知，該公司權(quán)益乘數(shù)近幾年變化較為穩(wěn)定，營業(yè)凈利率是呈下降趨勢。該公司權(quán)益成熟雖然穩(wěn)定，但是權(quán)益乘數(shù)過小，企業(yè)應適當增加負債，充分利用杠桿效應，以增強企業(yè)的盈利能力。通過表4可知，該公司2021-2023年營業(yè)成本的增長率都要大于對應年限營業(yè)收入的增長率，以致于2021-2023年凈利潤增長率小于平均所有者權(quán)益增長率，凈資產(chǎn)報酬率逐年下降。自2018年實行“一帶一路”政策后，同行業(yè)競爭劇烈，出現(xiàn)成本的失控，最主要的是原材料成本大大提升，其次是人工成本的提升，因此，企業(yè)應該加強控制這兩項成本，以提高凈資產(chǎn)報酬率。五、提升河南S水利水電工程有限公司盈利能力水平的建議（一）加強對營業(yè)成本的控制該公司成本增長速度大于收入增長速度，應當加強控制成本費用，以提高企業(yè)的盈利能力。首先要控制人工費，勞動人員定額，要合理的調(diào)派人手，才能提升勞動生產(chǎn)率，才能有效降低工程耗用的人工，在保證工程質(zhì)量的基礎上，合理安排施工進度，避免工期延長。其次要控制材料費，包括控制材料價格和材料的用量，限額領料，材料采購部門要對材料的市場價格和運費等實時監(jiān)控。其次，施工準備前應該先做好一個成本控制方案，對項目的全過程進行成本的控制，公司全員也要全過程的參與成本的控制，加強員工對成本控制的積極性與主動性。項目從投標階段、中標階段，施工階段，竣工階段，到最后的維護階段，整個過程涉及到產(chǎn)生成本的全過程，所以這些都要進行一個全面的成本控制。施工過程中要根據(jù)成本控制計劃及時優(yōu)化施工方案，成本管理與實際的施工方案要切合，利用好現(xiàn)有的資源，減少不必要的支出。（二）加強對企業(yè)負債的管理，降低財務費用降低財務費用可以通過以下幾個方面：（1）為了降低融資成本，減少財務費用，企業(yè)應走長期和短期貸款并存的路線，而不是所有的都是中長期貸款或者所有的都是短期貸款。企業(yè)可以用中長期貸款做周轉(zhuǎn)資金，及時償還短期貸款，也可以用短期貸款做周轉(zhuǎn)資金，及時償還中長期貸款，從而達到減少利息支出、降低財務費用的目的。（2）準確的做好每個月的財務預算，在確保公司信譽、滿足支付的前提下，做到用多少貸多少、隨用隨貸，實現(xiàn)零存款和資金不落地的管理模式，避免出現(xiàn)貸款和使用時差而造成的資金浪費，使資金得到高效利用。通過以上措施可以有效控制企業(yè)財務費用，從而達到提高企業(yè)的盈利能力的目的。（三）提高公司資產(chǎn)的使用效率，以提高公司的盈利能力企業(yè)應規(guī)范資產(chǎn)管理，建立健全規(guī)章制度。資產(chǎn)購買時要審查、建賬、及時驗收。建立保管制度，專人保管，做好資產(chǎn)維修、使用、出借的登記，保管好資產(chǎn)。具體執(zhí)行措施如下：（1）在資產(chǎn)收購前，嚴格審查所需的資產(chǎn)資格，有計劃地購置設備，資產(chǎn)購置后設計驗收單，及時驗收、建賬、報銷；（2）專人保管資產(chǎn)，對資產(chǎn)的維修情況、使用情況、出借情況進行登記，建立固定資產(chǎn)檔案。通過這種方式，企業(yè)管理者能夠清晰的掌握公司的資產(chǎn)配置和使用等情況，能夠有效的提高企業(yè)的資產(chǎn)利用率。（四）采用合理的籌資方式，利用好財務杠桿效應運用適當?shù)娜谫Y方式，充分利用財務杠桿效應，可以通過以下幾點：（1）提高公司資本結(jié)構(gòu)融資措施的靈活性，如發(fā)行企業(yè)債券融資、合資合作經(jīng)營、股權(quán)出讓、引入風險投資等方式。如果企業(yè)業(yè)務狀況良好，市場價格超過轉(zhuǎn)換價格時，投資者會將債務轉(zhuǎn)換為權(quán)益。這樣，債務資本在資本結(jié)構(gòu)中的比例就會縮小，