第六章開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型1任何一國(guó)的經(jīng)濟(jì)都是在不同程度上開放的經(jīng)濟(jì)，因此需要把宏觀經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展到開放的經(jīng)濟(jì)條件下進(jìn)行分析。本章通過對(duì)國(guó)際收支狀況和匯率決定的分析，我們推導(dǎo)出外部均衡曲線EB，并建立開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型IS－LM－EB模型，分析國(guó)內(nèi)產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和國(guó)際收支的三重均衡狀態(tài)。2第一節(jié)國(guó)際收支與外匯市場(chǎng)國(guó)際貿(mào)易是商品在國(guó)家間的交換關(guān)系，國(guó)際間資本流動(dòng)是國(guó)家間及不同國(guó)家私人部門間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，這些關(guān)系的變化產(chǎn)生了一國(guó)的國(guó)際貨幣收支變動(dòng)。

國(guó)際收支：一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)，與其他國(guó)家或地區(qū)所發(fā)生的全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易以貨幣表現(xiàn)的系統(tǒng)記錄。同時(shí)，由于主權(quán)國(guó)家的因素，國(guó)際間互相的貨幣支付要求不同國(guó)家貨幣之間相互兌換，因而產(chǎn)生了不同貨幣間的匯率問題。3⒈國(guó)際收入與國(guó)際支出國(guó)際收支包括兩方面的內(nèi)容：國(guó)際收入與國(guó)際支出。國(guó)際收入指當(dāng)外國(guó)公民向本國(guó)公司購(gòu)置商品、效勞或購(gòu)置本國(guó)的金融資產(chǎn)，或者本國(guó)從國(guó)外借入資金時(shí)，使資金從國(guó)外向國(guó)內(nèi)流動(dòng)；國(guó)際支出指當(dāng)本國(guó)公民購(gòu)置外國(guó)的產(chǎn)品、效勞或金融資產(chǎn)，或者向國(guó)外貸出資金時(shí)，使本國(guó)的資金流向外國(guó)。國(guó)際收支盈余〔國(guó)際收支順差〕：國(guó)際收入大于國(guó)際支出的情況；國(guó)際收支赤字〔國(guó)際收支逆差〕：國(guó)際支出大于國(guó)際收入的情況。一、國(guó)際收支及其核算4⒉國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表是對(duì)該國(guó)與世界其他各國(guó)經(jīng)濟(jì)交往的系統(tǒng)記錄，集中表達(dá)了一國(guó)的國(guó)際收支狀況。國(guó)際收支平衡表一般是根據(jù)復(fù)式簿記賬原理，就每筆交易作借貸等額的記載，原那么上該表全部工程的借方總額與貸方總額相等，其凈差額為零。國(guó)際收支平衡表主要包括：經(jīng)常工程、資本工程和官方儲(chǔ)藏工程。在國(guó)際收支平衡表中，凡使資金流入本國(guó)的工程均記入貸方，凡使資金流出本國(guó)的工程均記入借方。5表6-1簡(jiǎn)化的國(guó)際收支平衡表舉例（單位：億元）項(xiàng)目Ⅰ.經(jīng)常項(xiàng)目商品貿(mào)易和服務(wù)投資收益國(guó)際轉(zhuǎn)移支付Ⅱ.資本項(xiàng)目私人貸款政府貸款Ⅲ.平衡項(xiàng)目持有黃金外匯儲(chǔ)備對(duì)外債權(quán)債務(wù)錯(cuò)誤與遺漏貸方（+）（出口）（匯入利息）（接受贈(zèng)與）（借入資金）（黃金輸出）（外匯減少）（對(duì)外債務(wù)增加）借方（-）（進(jìn)口）（匯出利潤(rùn)）（對(duì)外援助）（貸出資金）（黃金輸入）（外匯增加）（對(duì)外債權(quán)增加）凈貸（+）凈借（-）-1488959０6⒊對(duì)國(guó)際收支平衡表的分析⑴對(duì)于國(guó)際收支平衡中表的每一個(gè)工程及其差額來說，分析它們可以了解該國(guó)對(duì)他國(guó)各種不同的經(jīng)濟(jì)交往情況。⑵國(guó)際收支平衡表中的各項(xiàng)局部差額影響著整個(gè)國(guó)際收支狀況，分析它們可以找到國(guó)際收支出現(xiàn)不平衡的原因。⑶分析國(guó)際收支差額的大小以及在平衡工程中是如何獲得平衡的，能較全面地、細(xì)致地了解該國(guó)國(guó)際收支的真實(shí)情況。7⒋我國(guó)國(guó)際收支⑴20世紀(jì)90年代以來，我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)著順差的局面。⑵隨著國(guó)際投資方式的轉(zhuǎn)變，跨國(guó)公司近年來飛速開展，漸漸取代直接投資，在資本輸入國(guó)建立合資、合作企業(yè)等方式成為如今國(guó)際資本流動(dòng)的主要形式，資本工程占國(guó)際收支的比重正在不斷上升，有趕上經(jīng)常工程的趨勢(shì)。⑶長(zhǎng)期以來我國(guó)出口商品技術(shù)含量低，改變我國(guó)較為單一的出口結(jié)構(gòu)、在政策上對(duì)加快對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整已到了刻不容緩之時(shí)。8對(duì)于一個(gè)國(guó)家來說，但凡用外國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的各種金融資產(chǎn)和現(xiàn)鈔統(tǒng)稱為外匯。包括本國(guó)貨幣在內(nèi)的國(guó)際間進(jìn)行貨幣兌換交易形成的相互關(guān)系，構(gòu)成外匯市場(chǎng)。二、外匯市場(chǎng)與匯率⒈外匯市場(chǎng)與外匯儲(chǔ)藏外匯市場(chǎng)由經(jīng)營(yíng)外匯交易業(yè)務(wù)的銀行及其他金融機(jī)構(gòu)共同的活動(dòng)構(gòu)成，其交易的對(duì)象是貨幣。外匯市場(chǎng)主要由外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和中央銀行幾局部構(gòu)成。外匯儲(chǔ)藏能起到一定的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。我國(guó)是亞洲區(qū)外匯儲(chǔ)藏額度最高的國(guó)家之一。9⒉匯率及其標(biāo)價(jià)法匯率又稱匯價(jià)，是兩種貨幣之間的兌換比率。匯率的標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法：是用本幣為外幣標(biāo)價(jià)。如，以人民幣為本幣，100美元＝827.71元人民幣。用這種表示方法，當(dāng)一定量外幣折算成的本幣減少時(shí)，表示本幣對(duì)外幣升值；反之，那么表示本幣對(duì)外幣貶值。間接標(biāo)價(jià)法：是用外幣為本幣標(biāo)價(jià)。如，以人民幣為本幣，1人民幣元＝15.26日元。用這種標(biāo)價(jià)方法，當(dāng)本幣的外幣價(jià)格上升時(shí)，說明本國(guó)貨幣對(duì)于外國(guó)貨幣升值；反之，表示本國(guó)貨幣對(duì)于外國(guó)貨幣貶值。10三、匯率的決定⒈本幣在外匯市場(chǎng)上的供求曲線外匯市場(chǎng)上本幣的需求與本國(guó)的出口聯(lián)系在一起；外匯市場(chǎng)上本幣的供給與本國(guó)的進(jìn)口聯(lián)系在一起。匯率降低本幣貶值本國(guó)出口增加本國(guó)進(jìn)口減少本幣需求增加本幣供給減少需求曲線D￥向右下方傾斜供給曲線S￥向右上方傾斜O(jiān)＄/￥￥圖6-1人民幣在外匯市場(chǎng)上的供求D￥S￥￥*＄/￥*E11⒉匯率對(duì)國(guó)際收支的影響當(dāng)匯率由貨幣在外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系所決定時(shí)，國(guó)際收支差額會(huì)因?yàn)閰R率的自動(dòng)調(diào)整而得到消除。國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，如經(jīng)常工程中進(jìn)口超過了出口，那么，外匯市場(chǎng)上對(duì)外匯的需求就會(huì)大于供給，匯率會(huì)上升。隨著本國(guó)貨幣的貶值，本國(guó)的進(jìn)口開始減少，出口增加，直到外匯市場(chǎng)上外匯的供給和需求重新相等為止。國(guó)際收支出現(xiàn)順差，如出口超過了進(jìn)口，匯率開始下跌，本國(guó)貨幣升值而抑制了出口，增加了進(jìn)口。也這就是說，那么國(guó)際收支的順差或逆差將通過匯率調(diào)整消除了。12四、國(guó)際收支與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量國(guó)際收支除受到匯率的影響以外，更主要的是受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響。其中，主要有國(guó)內(nèi)的價(jià)格水平、實(shí)際國(guó)民收入水平、利率水平等。在價(jià)格水平一定的情況下，主要是后兩項(xiàng)對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生影響。13⒈實(shí)際國(guó)民收入與經(jīng)常工程經(jīng)常工程中主要是由商品和效勞的進(jìn)出口引起的國(guó)際收支。進(jìn)出口額QIM＝MPM·Q逆差順差進(jìn)口出口Q*O圖6-2進(jìn)出口與實(shí)際國(guó)民收入的關(guān)系進(jìn)口函數(shù)：IM＝PM·Q。PM表示進(jìn)口傾向。MPM表示邊際進(jìn)口傾向，假定不隨著收入的變化而變化，進(jìn)口函數(shù)可以寫成：IM＝MPM·Q。出口為一常數(shù)。14⒉利率與資本工程引起資本流動(dòng)的一個(gè)最重要的因素就是國(guó)內(nèi)與國(guó)外的利率差，假定國(guó)外利息固定不變：資本項(xiàng)目國(guó)際收支r順差逆差資本流出＝常數(shù)r*O圖6-3資本項(xiàng)目與利息率的關(guān)系資金流向國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)利率水平高資金流向國(guó)外國(guó)內(nèi)利率水平低15第二節(jié)外部均衡曲線外部均衡就是國(guó)際收支的均衡，是指經(jīng)常工程的差額與資本工程的差額之和為零。一、外部平衡公式外部均衡既包含著經(jīng)常工程，也包含著資本工程。根據(jù)對(duì)經(jīng)常工程和資本工程變動(dòng)的分析，我們可以推導(dǎo)出整個(gè)國(guó)際收支的情況。16⒈經(jīng)常工程差額經(jīng)常工程中主要是由商品和效勞的進(jìn)出口引起的國(guó)際收支。用EX代表出口，IM代表進(jìn)口，那么：經(jīng)常工程的差額＝IM－EX進(jìn)口IM是本國(guó)實(shí)際國(guó)民收入和本國(guó)貨幣匯率的增函數(shù)；出口是本國(guó)貨幣匯率的減函數(shù)。經(jīng)常項(xiàng)目的差額指的是商品、服務(wù)凈進(jìn)口額（即在經(jīng)常項(xiàng)目中資金的凈流出量），用MP表示，則：MP＝IM－EX＝fIM(ER,Q)－fEX(ER)17⒉資本工程差額資本工程中是由資本流動(dòng)引起的國(guó)際收支，資本向國(guó)內(nèi)流動(dòng)理解為本國(guó)金融資產(chǎn)的出口，用AX來表示；資本的外流理解為國(guó)外金融資產(chǎn)的進(jìn)口，用AM來表示，那么：資本工程的差額＝AX－AM假定國(guó)外的利率固定不變，金融資產(chǎn)的進(jìn)出口都是國(guó)內(nèi)利率的函數(shù)。金融資產(chǎn)的出口減去進(jìn)口作為資本項(xiàng)目的差額，用XP表示，則：XP＝AX－AM＝fAX(r)－fAM(r)18⒊國(guó)際收支差額與國(guó)際收支平衡公式用EB代表國(guó)際收支的差額，那么：這一表達(dá)式的經(jīng)濟(jì)含義：國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)平衡時(shí)，一國(guó)商品和服務(wù)的凈進(jìn)口額等于該國(guó)金融資產(chǎn)凈出口額。上面的國(guó)際收支平衡表達(dá)式可以改寫為：EB＝EX－IM＋AX－AM如果國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)平衡，則EB＝0，即IM－EX＝AX－AM或MP＝XPfIM(ER,Q)－fEX(ER)＝fAX(r)－fAM(r)19二、外部均衡曲線的推導(dǎo)外部均衡曲線即EB曲線，又稱國(guó)際收支平衡曲線，是指在一國(guó)國(guó)際收支平衡條件下，所有利率水平與國(guó)民收入數(shù)額的組合點(diǎn)的軌跡。⒈EB曲線的幾何推導(dǎo)用幾何合成的方法推導(dǎo)EB曲線依據(jù)的公式就是：MP＝fIM(ER,Q)－fEX(ER)XP＝fAX(r)－fAM(r)MP＝XP20rⅣQQ*OrOⅢXPr1r1MPOXP0MPQQ*OⅠⅡMP1Q0Q0圖6-4外部均衡曲線EB的推導(dǎo)r0r0MP0XPXP1XP0XP1XP＝AX—AMMP1XP＝MPMP＝IM—EXEBABCDMP021

以同樣的方法可以找到更多使國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)平衡的點(diǎn)，將這些點(diǎn)用一條平滑的曲線連接，就形成國(guó)際收支平衡曲線EB。國(guó)民收入Q1與Q1相應(yīng)的MP1與MP1相等的XP1與XP1相應(yīng)的r1找到與Q1相應(yīng)的r1Ⅰ圖Ⅱ圖Ⅲ圖Ⅳ圖⒉EB曲線與國(guó)際收支平衡①EB曲線左上方的點(diǎn)：國(guó)民收入與利率的組合使國(guó)際收支順差；②EB曲線右下方的點(diǎn)：國(guó)民收入與利率的組合使國(guó)際收支逆差；③EB曲線上的點(diǎn)：國(guó)民收入與利率的組合使外部均衡，即國(guó)際收支平衡。22三、外部均衡曲線的移動(dòng)⒈匯率對(duì)EB曲線的影響

匯率對(duì)EB曲線來說是個(gè)外生變量，它的變化將導(dǎo)致EB曲線的移動(dòng)。以匯率上升為例：利率上升r０→r1國(guó)民收入不變Q*AX↑AM↓XP↑MP不變EX↓IM↑新的均衡：ER↑，r↑MP＜XPER↑23QO圖6-5匯率對(duì)EB曲線的影響rABCQ*r*r1r2EB1(ER1)EB(ER)EB2(ER2)上述分析可簡(jiǎn)單概括如下：r與Q組合點(diǎn)位于EB曲線左上方→本國(guó)貨幣的需求＞供給→ER↑→EB曲線向左上移；r與Q組合點(diǎn)位于EB曲線右下方→本國(guó)貨幣的需求＜供給→ER↓→EB曲線向右下移。24第三節(jié)開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型將EB曲線參加IS－LM模型，就在雙重均衡模型中參加了外部均衡條件，可以建立一個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和國(guó)際收支同時(shí)到達(dá)均衡的開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型。一、開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型開放宏觀經(jīng)濟(jì)模型，即IS－LM－EB模型，把國(guó)際收支的問題引入了國(guó)內(nèi)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)中，使原有的IS－LM模型更適應(yīng)開放經(jīng)濟(jì)的分析。25⒈三個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的等式參加對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系，產(chǎn)品市場(chǎng)均衡公式為：I(Q,r)＋GP＋EX(ER)＝S(Q)＋NT(Q)＋I(xiàn)M(Q,ER)

將外部均衡公式、貨幣市場(chǎng)均衡公式以及改寫后的產(chǎn)品市場(chǎng)均衡公式組合在一起，可以建立一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)下的IS－LM－EB模型：I(Q,r)＋GP＋EX(ER)＝S(Q)＋NT(Q)＋I(xiàn)M(Q,ER)MS＝MD(Q,r)fIM(ER,Q)－fEX(ER)＝fAX(r)－fAM(r)26⒉三個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的圖示QO圖6-6產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)與國(guó)際收支的同時(shí)均衡rEEBQ*r*LMIS把IS、LM與EB三條曲線繪制在同一圖形中，它們相交于E點(diǎn)。E點(diǎn)所反映的利率r*和實(shí)際國(guó)民收入Q*的組合同時(shí)落在三條曲線上。因此，這時(shí)的利率和國(guó)民收入會(huì)使商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)以及國(guó)際收支同時(shí)到達(dá)平衡。27QO圖6-7存在國(guó)際收支差額下的產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的均衡rEEBQ*r*LMISEB1Ⅰ.國(guó)際收支逆差時(shí)QOrEEBQ*r*LMISEB2Ⅱ.國(guó)際收支順差時(shí)①IS與LM的交點(diǎn)位于EB右下：國(guó)際收支逆差；②IS與LM的交點(diǎn)位于EB左上：國(guó)際收支順差。28二、開