非上市公司股權鼓勵制度A-ONE小組：羅同沛、桂逸、陳春伶、劉鵬、熊光明、馮成成、王凱攀PPT框架一、股權鼓勵簡介〔一〕定義〔二〕起源與開展〔三〕中國股權鼓勵現狀〔四〕股權鼓勵的類型二、非上市公司與上市公司〔一〕定義〔二〕區(qū)別〔三〕非上市公司股權鼓勵相對特點三、非上市公司實施股權鼓勵的重要性四、障礙及解決方法五、實施方案〔一〕類型〔二〕重點：利潤分享虛股方案〔三〕簡要：股份期權方案〔四〕本卷須知六、案例分析七、我們的思考〔一〕非上市公司股權鼓勵缺點〔二〕非上市公司股權鼓勵建議一、股權鼓勵簡介〔一〕定義股權鼓勵是指通過多種方式讓員工〔尤其是經理階層和核心技術骨干〕擁有本企業(yè)的股票或股權，使員工與企業(yè)共享利益，從而在經營者、員工與公司之間建立一種以股權為根底的鼓勵約束機制，經營者與員工以其所持有的股權共同參與分享企業(yè)剩余索取權，并承擔公司經營風險，進而為公司的長期開展效勞的一種鼓勵方式。

一、股權鼓勵簡介〔二〕起源與開展一般認為，股權鼓勵源于美國。20世紀50年代中期，美國舊金山的一名叫路易斯凱爾索的律師設計出了世界上第一份員工持股方案，到了70年代，一種新的股權鼓勵方式——股票期權又應運而生，有效地解決了“內部人控制〞和“人力資源資本化、證券化〞的問題，一誕生便備受矚目和推崇。員工持股方案和股票期權制度在世界范圍內被廣泛推廣和應用，迄今為止，美國實施股權鼓勵的企業(yè)到達了20000余家，有3000多萬企業(yè)員工參加了各種持股方案，全球工業(yè)企業(yè)500強中90%都實施了股票期權制度。一、股權鼓勵簡介〔二〕起源與開展——中國20世紀90年代股權鼓勵在世界興起，中國也在進行國有企業(yè)的改革，在沒有法理依據的情況下，一些國有大型企業(yè)大膽嘗試。1993年萬科公司聘請香港專業(yè)律師起草并制定《員工股份方案規(guī)那么》，走在時代的前列。1999年9月，天津泰達制訂了我國實施股權鼓勵的第一部成文法－《鼓勵機制實施細那么》。1999年十五屆四中全會《關于國有企業(yè)改革和開展假設干重大決定》充分肯定了經營者“持有股權〞的鼓勵方式2002年十六大報告明確提出“要確立管理與其他要素一起按奉獻參與分配的原那么〞2006年1月1日證監(jiān)會發(fā)布實施《上市公司股權鼓勵管理方法》。同年9月30日，國資委、財政部發(fā)布實施《國有控股上市公司〔境內〕股權鼓勵試行方法》掃清了股權鼓勵的限制性障礙。截止2006年12月31號，有100多家公司表示要推出股權鼓勵方案。有40幾家已經推出具體的股權鼓勵方案。一、股權鼓勵簡介〔三〕中國股權鼓勵現狀1.沒有切實法律依據。尚沒有任何一部類似于美國《國內稅務法那么》的國家法律涉及到股票期權制度的根本構架與實施細那么，也缺乏類似于美國證券交易法中關于股票期權行權與交易的法律條款，因此在法律上沒有切實依據。2.缺乏政府稅收支持。一些興旺國家的政府對股票期權方案都有稅收優(yōu)惠。而我國稅法規(guī)定：股息、紅利所得，股權轉讓所得適皆用個人所得稅比例稅率。但授權日不用繳納，行權時才根據實際收益納稅。當股權鼓勵一次實現收入過高時，累進稅率也迅速提高，其鼓勵作用弱化甚至消失。3.滯后的市場環(huán)境。境內許多公司分別在2000年前后制定了員工期權鼓勵方案，但由于法律政策、市場規(guī)那么等的束縛，無法解決股票來源等問題，迫使股權鼓勵采用變通的方式，甚至無法實施，或者實施之后也未取得良好效果。盡管如此，國內企業(yè)實施股權鼓勵的熱情依舊有增無減，各種金融創(chuàng)新層出不窮。相信隨著市場的完善和法規(guī)的健全，股權鼓勵會得到越來越多的企業(yè)家和職業(yè)經理人的青睞。一、股權鼓勵簡介〔四〕股權鼓勵的類型1.根據根本權利義務關系的不同，可分為四種類型現股鼓勵通過公司獎勵或參照當前市場價值向享有人出售的方式，使享有人實時直接地獲得股權。同時規(guī)定享有人在一定時期內必須持有股票，不得出售。期權鼓勵股票期權就是給予經營者在未來一段時間內按行權價購置一定數量本公司企業(yè)股票的權利。同時對享有人在購股后再出售股票的期限做出規(guī)定。期股鼓勵期股鼓勵就是公司和享有人約定在將來某一時期內以一定價格購置一定數量的股權，購股價格一般參照股權的當前價格確定。同時對享有人在購股后再出售股票的限期做出規(guī)定。虛擬股票鼓勵公司給予享有人一定數量的虛擬股票，即只在名義上享有的股票，對于這些虛擬股票，享有人沒有所有權和表決權，但享有股票價格升值帶來的收益以及分紅的權利。二、非上市公司與上市公司〔一〕定義上市公司是指所發(fā)行的股票經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份。公司上市需具備的條件是：公司開業(yè)已3年以上；其股本總額達5000萬元以上；持有股票值達1000元以上的股東人數不少于1000人。非上市公司是指其股票沒有上市和沒有在證券交易所交易的股份。廣義的非上市公司包括有限責任公司。二、非上市公司與上市公司〔二〕區(qū)別兩者的區(qū)別主要有以下五點：1．上市公司相對于非上市股份公司對財務批露要求更為嚴格2．上市公司的股份可以在證券交易所中掛牌自由交易流通,非上市公司那么不可以。3．上市公司和非上市公司的問責制度不一樣4．上市公司能取得整合社會資源的權利〔如公開發(fā)行增發(fā)股票〕非上市公司那么沒有這個權利。5.股票價格的形成機制不同，上市公司是通過證券交易市場來形成，而非上市公司那么通過各種場外市場來形成。二、非上市公司與上市公司〔三〕非上市公司股權鼓勵的特點1非上市公司無法通過資本市場分攤股權鼓勵的本錢，而是需單獨承擔這些本錢2非上市公司股票或股份價值無法通過市場確定，經營者的業(yè)績無法通過股票市場來判斷，所以必須制定一套綜合指標體系去衡量經營者的業(yè)績。3非上市公司的股權鼓勵除《公司法》外，受到其它的約束不多，公司和股東共同自主監(jiān)督，因而靈活性較上市公司更大三、非上市公司實施股權鼓勵的重要性重要性BECDA創(chuàng)造企業(yè)利益共同體業(yè)績激勵有利于經營者關注企業(yè)長期利益符合知識經濟社會道德的要求

留住人才，吸引人才三、非上市公司實施股權鼓勵的重要性〔一〕創(chuàng)造企業(yè)的利益共同體一般來說,企業(yè)的所有者與員工之間的利益是不完全一致的。所有者注重企業(yè)的長遠開展和投資收益,而企業(yè)的管理人員和技術人員受雇于所有者,他更關心的是在職期間的工作業(yè)績和個人收益。二者價值取向的不同必然導致雙方在企業(yè)運營管理中行為方式的不同,且往往會發(fā)生員工為個人利益而損害企業(yè)整體利益的行為。實施股權鼓勵的結果是企業(yè)的管理者和關鍵技術人員成為企業(yè)的股東,其個人利益與公司利益趨于一致,因此有效弱化了二者之間的矛盾,從而形成企業(yè)利益的共同體。三、非上市公司實施股權鼓勵的重要性〔二)業(yè)績鼓勵實施股權鼓勵后,企業(yè)的管理者和技術人員成為公司股東,具有分享企業(yè)利潤的權力。經營者會因為自己工作的好壞而獲得獎勵或懲罰,這種預期的收益或損失具有一種導向作用,它會大大提高管理人員、技術人員的積極性、主動性和創(chuàng)造性。員工成為公司股東后,能夠分享高風險經營帶來的高收益,有利于刺激其潛力的發(fā)揮。這就會促使經營者大膽進行技術創(chuàng)新和管理創(chuàng)新,采用各種新技術降低本錢,從而提高企業(yè)的經營業(yè)績和核心競爭能力。三、非上市公司實施股權鼓勵的重要性〔三〕有利于經營者關注企業(yè)長期開展,減少短期行為傳統(tǒng)的鼓勵方式如年度獎金等對經理人員的考核主要集中在短期財務數據,而短期財務數據無法反映長期投資的收益,因而采用這些鼓勵方式無疑會影響重視長期投資經理人的收益,這客觀上刺激了經營決策者的短期行為,不利于企業(yè)長期穩(wěn)定的開展。引入股權鼓勵后,對公司業(yè)績的考核不但關注本年度的財務數據,而且更關注公司將來的價值創(chuàng)造能力。此外,作為一種長期鼓勵機制,股權鼓勵不僅能使經營者在任期內得到適當的獎勵,并且局部獎勵是在卸任后延期實現的,這就要求經營者不僅關心如何在任期內提高業(yè)績,而且必須關注企業(yè)的長遠開展,以保證獲得自己的延期收入。由此可以進一步弱化經營者的短期化行為,更有利于提高企業(yè)在未來創(chuàng)造價值的能力和長遠競爭能力。三、非上市公司實施股權鼓勵的重要性〔四〕留住人才、吸引人才a在非上市公司實施股權鼓勵方案,有利于企業(yè)穩(wěn)定和吸引優(yōu)秀的技術人才和管理人才。實施股權鼓勵機制一方面可以讓員工分享企業(yè)成長所帶來的收益,增強員工的歸屬感和認同感,激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性;另一方面,當員工離開企業(yè)或有不利于企業(yè)的行為時,將會失去這局部的收益,這就提高了員工離開公司或“犯錯誤〞的本錢。因此,實施股權鼓勵方案有利于企業(yè)留住人才、穩(wěn)定人才。另外,股權鼓勵制度還是企業(yè)吸引優(yōu)秀人才的有力武器。由于股權鼓勵機制不僅針對公司現有員工,而且公司為將來吸引新員工預留了同樣的鼓勵條件,這種承諾給新員工帶來了很強的利益預期,具有相當的吸引力,可以聚集大批優(yōu)秀人才。三、非上市公司實施股權鼓勵的重要性〔四〕留住人才、吸引人才b對高級管理人員實施股權鼓勵也是企業(yè)應對人才市場競爭的需要。企業(yè)的成長和開展需要從外界不斷地吸收人才來充實和加強自身的管理團隊,而且越來越多的上市公司正在或準備實施長期鼓勵方案。據統(tǒng)計,我國1000多家上市公司中,已經或正準備實施不同類型的股權鼓勵方案的有近150家。加之財政部和證監(jiān)會正在積極制訂并推出《上市公司股票期權試點方法》,推行股權鼓勵的上市公司會越來越多。在同上市公司競爭時,非上市公司為吸引、挽留、鼓勵關鍵崗位的管理人才和技術人才,必須調整薪酬政策,建立長期鼓勵機制,才能在市場競爭中處于不敗之地。總之,非上市公司實施股權鼓勵方案,既是自身開展、壯大的內在要求,也是外在市場競爭加劇的必然結果。三、非上市公司實施股權鼓勵的重要性〔五〕符合知識經濟社會道德的要求“一個成功公司的管理應該是一個明確的制度加上道德，制度是根底，道德是目的。〞—劉愛軍中國廣闊非上市的中小企業(yè)實行股權鼓勵，其實質是建立一個有道德感的產權制度、鼓勵制度和與之相適應的分配制度，這是中小企業(yè)不斷開展與完善自身的前提。知識經濟社會的道德要求給予價值創(chuàng)造者應得的那部份價值，廣闊非上市公司如果不適應這個潮流，便終將被潮流所淘汰。而股權鼓勵是實現這一道德的現有的最好途徑。障礙和對策〔一〕〔二〕〔三〕〔四〕四、非上市公司實施股權鼓勵的障礙及對策績效評價行股權確實定股票來源股票變現四、非上市公司實施股權鼓勵的障礙及對策：(一)績效評價障礙及對策。對績效評價指標的設計是一個股權鼓勵方案的根底，公司股權鼓勵方案是與鼓勵對象所到達的工作業(yè)績掛鉤的，所以如何評價鼓勵對象的工作績效成為了股權鼓勵的先決條件。對于非上市公司來說，績效評價指標可以通過財務指標和非財務指標的組合來構建一個多維度的評價體系。財務指標可以是每股凈資產，資產凈利率等；非財務指標包括產品質量，企業(yè)雇員的團結協(xié)作，顧客滿意度，創(chuàng)新能力等。指標建立的原那么是使被鼓勵人員更加關注公司的中長期開展。四、非上市公司實施股權鼓勵的障礙及對策：〔二〕行權價確實定障礙及對策。非上市公司沒有相應的公司股票的市場價格作為期權的定價根底，我國非上市公司目前主要采用每股凈資產或股票面值作價,這兩種方法都存在問題.變通的做法是以財務指標為主要確定因素，并結合與同行業(yè)同水平公司的比較情況進行調整，最終定出行權價?！踩彻善眮碓凑系K及對策。對于非上市公司而言，一可以通過股東轉讓股份的方法得到鼓勵所需股票；另一可行方法就是利用虛擬股票這種方式。虛擬股票由于其虛擬性，在實際運作中并不需要實際股票的流動轉讓，被鼓勵對象只是名義上擁有股票，并按照公司實際股票的分紅、派發(fā)股利、增值等情況享受獲益權，這樣就跳過了政策上的障礙，對非上市公司十分適用。四、非上市公司實施股權鼓勵的障礙及對策：(四)股票變現障礙及對策。非上市公司遇到的主要障礙是變現資金的來源問題。當大量股票同時要求變現時將給公司帶來巨大的支付風險，這一障礙可通過對股票變現時間的安排予以解決。非上市公司可以根據自身實際的財務等其他情況對股票變現設置一個時間表。被鼓勵者行權后不能任意地通過出售或轉讓的方式將得到的股份轉化為現金，而是要在規(guī)定的時間區(qū)間內按照一定的比例逐筆地變現股票。這就防止了公司在一個時點上必須支付大量的現金，緩解了財務壓力也使得鼓勵效應在一個較長時期內逐漸釋放以到達中長期鼓勵的目的五、實施方案〔一〕適合非上市公司的根本鼓勵方案可組合使用虛擬股票賬面價值增值權績效單位股份期權五、實施方案虛擬股票是指公司采用發(fā)行股票的方式,將公司的凈資產分割成假設干相同價值的股份,而形成的一種“賬面〞上的股票。鼓勵對象可以據此享受一定數量的分紅權和股價升值收益,但沒有所有權和表決權,不能轉讓和出售,在離開企業(yè)時自動失效。實行虛擬股票的公司每年聘請一次薪酬方面的咨詢專家,結合自己的經營目標,選擇一定的標準對虛擬股票進行定價,目的是模擬市場,使虛擬股票的價值能夠反映公司的真實業(yè)績。虛擬股票的發(fā)放雖不會影響公司的總資本和所有權結構,但公司會因此發(fā)生現金支出,有時可能面臨現金支出風險,因此一般會為虛擬股票方案設立專門的基金。五、實施方案賬面價值增值權具體分為購置型和虛擬型兩種。購置型是指在期初鼓勵對象按每股凈資產值購置一定數量的股份,在期末再按每股凈資產期末值回售給公司。虛擬型是指鼓勵對象在期初不需支出資金,公司授予鼓勵對象一定數量的名義股份,在期末根據公司每股凈資產的增量和名義股份的數量來計算鼓勵對象的收益。實施賬面價值增值權的好處是鼓勵效果不受外界資本市場異常波動的影響,鼓勵對象無需現金付出。但缺點是采用這種方式要求企業(yè)財務狀況較好,現金流量充足。五、實施方案績效單位公司預先設定某一個或數個合理的年度業(yè)績指標(如資產收益率等),并規(guī)定在一個較長的時間(績效期)內,如果鼓勵對象經過努力后實現了股東預定的年度目標,那么績效期滿后,那么根據該年度的凈利潤提取一定比例的鼓勵基金進行獎勵。這局部獎勵往往不是直接發(fā)給鼓勵對象的,而是轉化成風險抵押金。風險抵押金在一定年限后,經過對鼓勵對象的行為和業(yè)績進行考核后可以獲準兌現。如果鼓勵對象未能通過年度考核,出現有損公司利益的行為或非正常離任,鼓勵對象將受到沒收風險抵押金的懲罰。在該方案中,經理人員的收入取決于他預先獲得的績效單位的價值和數量五、實施方案股份期權股份期權是非上市公司運用股票期權鼓勵理論的一種模式。管理人員經業(yè)績考核和資格審查后可獲得一種權利,即在將來特定時期,以目前評估的每股凈資產價格購置一定數量的公司股份。屆時如果每股凈資產已經升值,那么股份期權持有人獲得潛在的收益,反之以風險抵押金補入差價。鼓勵對象購置公司股份后在正常離開時由公司根據當時的評估價格回購。如果非正常離開,那么所持股份由公司以購置價格和現時評估價格中較低的一種回購。上述適用于非上市公司股權鼓勵的工具各有利弊，都有其適用條件。公司需要根據鼓勵目的、行業(yè)特征以及企業(yè)客觀情況靈活選擇適合的股權鼓勵工具或鼓勵工具組合。五、實施方案〔二〕重點介紹：利潤分享虛擬股票方案考慮到利潤分享的短期鼓勵效果和股權鼓勵的長期鼓勵效果，將利潤分享的思想和股權鼓勵的思想結合在一起,形成一種既立足短期又注重長期的鼓勵機制:利潤分享虛擬股票制〔以下簡稱利潤分享虛股制〕鼓勵模式。定義優(yōu)缺點操作方法和具體步驟政策建議五、實施方案—利潤分享虛擬股票方案1.利潤分享虛股制的定義指在分配利潤共享現金額時,將現金分為兩局部,一局部以現金的方式直接支付給經營者,另一局部那么以相應數量的虛擬股票來代替,這里的虛擬股票實質上是由各個企業(yè)發(fā)行的允許持有者將來一段時間內以此為依據兌換基金賬戶中的分紅金的證明文件。五、實施方案—利潤分享虛擬股票方案2.利潤分享虛股制的優(yōu)點和缺點優(yōu)點:(1)行使該權利無需現金，這有利于自有資金缺乏的鼓勵對象接受該鼓勵方案。(2)使用方便，受政策、法規(guī)的約束少。(3)不影響公司原有股本和控制權結構。(4)當被納入退休儲蓄方案時，鼓勵效果長久。缺點：對公司的現金要求高。在一些創(chuàng)立初期、現金缺乏的公司難以實施。五、實施方案—利潤分享虛擬股票方案3.操作方法和具體步驟根本操作方法如下:首先,確定企業(yè)實施年終轉虛擬股票的薪酬方案的總體績效目標,包括短期目標和長期目標。目標要切實可行,要依據同行業(yè)的開展水平作為參照,短期目標的時間跨度為一年,長期目標的年限那么不能超過十年。其次,定義具體的績效測量標準。建議采用綜合平衡記分卡的方法。測量標準既包括財務指標也包括非財務指標。五、實施方案—利潤分享虛擬股票方案再次,確定各管理人員利潤分享的標準與方法。如:到達短期目標時,將當年利潤的一定比例的金額按各管理人員的工資額比例劃歸各管理人員個人基金賬戶,管理人員只能領取到共享利潤額的(1–K)*100%,其余那么轉入個人基金賬戶;未到達短期目標時,那么從管理人員個人基金賬戶中按目標值與實際值的差額的相應比例扣除一定金額c。最終,待考核長期目標的實現程度后,公司再決定允許鼓勵對象行權時間。行權時,先由虛擬股票的持有人提出行權申請,公司接到申請后,即將申請人基金賬戶中對應的金額按照基于經濟增加值的方法來實現賬戶的增值,并最終以現金方式一次或分次發(fā)給鼓勵對象。五、實施方案—利潤分享虛擬股票方案操作的具體步驟如下:設第一年年末假設企業(yè)到達短期目標,給經營者甲利潤共享額度а萬元,那么經營者當年只能獲得(1-k)а的現金,當年甲的虛擬股票基金賬戶上為kа；假設未到達短期目標,那么按一定規(guī)那么扣除基金賬戶上的相應金額c。依次類推,第n年經營者或者收到(1-k)а的現金收入,基金賬戶中增加ka,或者扣除相應金額cn,且記第n年的經濟增加值與上一年相比較的增長率為bn-1。如果在第m年甲要求行權,賬戶中的基金可以轉化為:G就是經營者行權后獲得的現金值。企業(yè)依據自身所處的經濟狀況和略目標選擇一次性或分將現金值發(fā)放給鼓勵對象甲。k的取值范圍一般來說可以按照企業(yè)所處的生命周期來劃分(0<K<1)。五、實施方案—利潤分享虛擬股票方案4.實施政策建議財務指標的真實性是成功實施的關鍵，應通過強化股東代表的審計監(jiān)督和外部審計以及職工的民主監(jiān)督等措施來有效保證其真實性。為了提高鼓勵基金的變化與公司業(yè)績增長之間的相關性,設定的股價變化參照物也可以是一個指標組,對其中的每個財務指標根據公司開展目標的要求而設定不同的權數。這種虛擬股票的贈予對象、贈予數量、贈予時機以及其他涉及授受雙方的權利、義務問題,應根據每個公司的具體情況研究確定。要做到企業(yè)財務公正透明,必須讓鼓勵對象了解企業(yè)每年經濟增加值的變化情況,這樣才能真正鼓勵經營者并可以保護經營者的利益。由于這里的虛擬股票是公司自行頒發(fā)的,因此公司的內部監(jiān)管、市場的監(jiān)管和社會輿論的監(jiān)管就顯得尤為重要。五、實施方案〔三〕簡要介紹：股票期權制度1.特點2.操作過程3.鼓勵機理五、實施方案-股票期權1.股票期權的特點:(1)股票期權是一種權利而非義務，當行權日公司股票價格低于行權價時，鼓勵對象可選擇不行使該權利，公司不能拒絕或強迫其購置。(2)經營者在獲得企業(yè)股票期權時是免費的，其本身被認為是沒有價值的，也不可以轉讓。因此在贈與時不發(fā)生任何費用。但在實施股票期權時，必須按行權價購置股票〔3〕股票期權只有在行權價低于行權時公司股票的市場價值的情況下才有價值，這也是鼓勵企業(yè)的經營者努力工作從而使本企業(yè)的股票增值的根本原因；(4)行權金額一般為自有資金。五、實施方案-股票期權說明:(1)“開始〞一一股票期權方案實施的開始日期。(2)“授予日〞一一股票期權授予員工的日期。(3)“行權日〞一一鼓勵對象可以按協(xié)議購置股票的時期。(4)“禁售期〞一一行權后獲得的股票可以流通的起始時期。禁售日期不是一個絕對日期，而是相對日期，即行權一定時期之后。比方，行權后一年為禁售期。(5)“結束〞一一股票期權授予、行權權利(6)“開始〞與“授予日〞可以重疊。

2.股票期權的操作過程五、實施方案-股票期權3.股票期權鼓勵機理：五、實施方案〔四〕制定實施方案本卷須知-問題1.創(chuàng)業(yè)期人員及骨干人員股份確實定問題。要從歷史奉獻和當期奉獻兩個方面考慮，處理好此問題需要績效考核者客觀大度，在條件成熟的情況下盡快明確。〔參考聯(lián)想、用友〕2.要從開展的角度合理設計股權鼓勵方案。外國公司實施的績效單位、虛擬股票期權，中國企業(yè)的期權方案都是可以借鑒的做法。此外要重視定崗、考核等根底工作，根底未搞好，股權鼓勵方案的作用會打折扣，甚至產生負作用。3.注意方案的前瞻性和可調整性。因為公司可能上市，戰(zhàn)略會有大調整。在合理設計股權的同時有效設計法律防火墻,防止股權糾紛,躲避為以后上市造成的障礙。五、實施方案〔四〕制定實施方案本卷須知-原那么企業(yè)選擇股東原那么企業(yè)應能夠選擇自己的股東，而不是像證券市場上那樣被動地由股東選擇企業(yè)；企業(yè)的股東就是企業(yè)的“主人〞，只有到達“主人〞的標準才擁有成為“主人〞的資格。員工區(qū)別鑒定原那么將“唯一性員工〞與“倚賴性員工〞區(qū)別開來，將“知本型員工〞與“一般員工〞的區(qū)別開來，應該重點鼓勵“唯一性〞與“知本型〞員工。股權動態(tài)分配原那么不但按勞分配應實行動態(tài)分配，按資分配也應實行動態(tài)分配。公司戰(zhàn)略、戰(zhàn)術目標的調整將對公司的組織結構、崗位價值權重、專業(yè)人員的薪酬起到一定的影響，股權的分配在企業(yè)不同階段也有不同的側重。股權傾斜分配原那么股權分配要向核心層和中間層傾斜。利用股權力量形成公司的核心力量和中堅力量六、案例分析案例帶給我們的啟示案例介紹案例分析六、案例分析〔一〕案例介紹H網絡公司于2000年底決定建立長期鼓勵機制，實行股票增值權鼓勵方案。H公司創(chuàng)立于1999年，注冊資金為1000萬元，合計1000萬股，2000年底稅前利潤為800萬元，凈資產為2000萬元，每股凈資產為2元，預計每股凈資產年增長率為100%。為實現公司長期戰(zhàn)略規(guī)劃，公司董事會決定接受某咨詢公司的建議，自2001年開始實施股票增值權方案。具體實施方法概括為：定人：包括董事、高層管理人員在內的5人核心層被授予股票增值權。定價：按照2000年度每股凈資產確定行權價格。定量：按照總股本的10%，即100萬股授予。定時：采取滾動授予，即每年授予的方式；規(guī)定認股權的有效期為五年，股權增值權授予后滿一年即可獲得首期行權權力，行權權力將分三年獲得，比例分別為3：3：4。六、案例分析〔二〕案例分析H公司的鼓勵方案主要有以下特點：1由于使用虛擬股票，輕易解決了股票來源問題，繞開了當前我國法律政策的諸多障礙，只要經股東大會通過即可實施，方便、快捷。2方案把公司的董事也考慮了進去，按照國外慣例，董事一般不參與期權鼓勵方案。而在中國內地，大多數董事都僅僅作為國有出資方的代表，并不擁有企業(yè)的股份。他們作為代理方出現在治理結構中，是比較符合我國實際國情的。3分三年來執(zhí)行，且只有在增加股東財富的前提下才可同時獲得收益，這就減少了公司高級管理人員的短視行為。4該方案通過每年滾動授予的方式，一方面鼓勵公司現有高層管理人員勤勉工作，另一方面也可吸引外來優(yōu)秀人才六、案例分析5長遠規(guī)劃略顯缺乏每股凈資產的增幅在后期難以預測，可能難以產生較大的鼓勵作用；另外，資產評估的主觀因素較大，容易虛增資產。沒有和資本市場結合起來，僅僅是一種資產性的鼓勵方案的執(zhí)行沒有設立薪酬委員會，從標準的公司治理角度來看，由薪酬委員會來提出股權鼓勵方案更顯公正、更顯客觀、也顯得更為適宜。六、案例分析〔三〕案例帶來的啟示在國家未開設創(chuàng)業(yè)板之前，針對我國目前資本市場現狀，中小企業(yè)應側重實施股份期權、股票增值權等變通的股票期權鼓勵方式。股權鼓勵的初始對象應該側重核心層鼓勵，核心層的人員素質將決定企業(yè)的命運。隨著企業(yè)的不斷開展，可以考慮鼓勵范圍的逐步擴大。09年下半年創(chuàng)業(yè)板正式掛牌后，中小企業(yè)可積極申請上市，并側重實施股票期權方案。將股票期權與股份期權、股票增值權做到天然過渡，并將股票期權方案作為公司股權鼓勵的趨勢。其授予對象也應從高層管理人員開始，逐步擴大受益范圍。七、我們的思考〔一〕非上市公司股權鼓勵的缺點首先，股權鼓勵改變了員工的身份。從勞動關系到所有與被所有的關