第頁國際資本流動的新形勢及其特點摘要：國際金融和國際金融市場發(fā)生的巨大變化是隨著生產(chǎn)國際化、資本國際化和市場國際化的迅速擴張而產(chǎn)生的，尤其是金融市場全球一體化、證券化、自由化和金融創(chuàng)新與技術革新最為突出。金融市場的一體化使得全球金融“牽一發(fā)而動全身”，特別是金融危機的爆發(fā)會迅速席卷全球，對全球經(jīng)濟造成不同程度的負面影響。新的國際資本流動的趨勢不斷活躍，形成了新的特征：流動規(guī)模明顯擴大化；發(fā)達國家在國際資本流動中占有主導地位，世界上具有影響力的銀行和金融機構(gòu)多存在于發(fā)達國家；其中基礎部門、高科技產(chǎn)業(yè)和服務業(yè)的投資比重越來越大，基礎部門主要表現(xiàn)在高鐵、公路、橋梁等，高科技以智能化尤為突出，服務業(yè)在各國經(jīng)濟中所占份額不斷上升；隨著金融一體化程度的加深和國際資本流動速度的加快，發(fā)展中國家發(fā)展機會增加，第二產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，積極吸收外國的先進生產(chǎn)技術、管理經(jīng)驗，產(chǎn)品出口額增大，居民生活水平不斷提高；與此同時，游資在國際資本市場上隨處可見,“熱錢”交易數(shù)量不斷上漲，這給各國經(jīng)濟健康平穩(wěn)發(fā)展帶來了巨大挑戰(zhàn)。國際資本流動的新形勢對世界經(jīng)濟產(chǎn)生了一定的積極影響和消極影響。各國應及時調(diào)整本國政策以應對國際資本流動新形勢帶來的機遇和調(diào)整。關鍵詞：國際資本；投資活動；投資規(guī)模；國際市場；資金短缺引言隨著經(jīng)濟全球化、一體化程度的不斷加深，國際資本投資活動愈加活躍，資本流動規(guī)模不斷擴大，國際直接投資比重下降，國際資本流動的形式更加多樣，國際資本流動的形式越來越多,國際直接投資、國際貸款、國際證券投資等都處在不斷發(fā)展中。其中，國際資本流動的重要形式表現(xiàn)為國際直接投資,目前，國際資本流動的首選形式是國際證券，融資證券化趨勢越來越明顯。國際資本供求緊張,爭奪加劇，歐美等國發(fā)展經(jīng)濟減速，他們將更多地資本投資在本國內(nèi)部，這樣一來國際資本市場上資本供給減少，但新興發(fā)展中國家對資本的需求卻在不斷增大，這樣就加劇了資本市場供求緊張的局面。國際資本流動中外國私人資本重要性日趨增加，官方融資比重顯著下降。影響國際資本流動的因素很多，從內(nèi)在角度講主要是實際利率和實際匯率，從根本上講就是逐利性。此外，經(jīng)濟一體化、國際分工的加深和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，投資方式與投資工具的不斷創(chuàng)新都是影響資本流動的重要因素。改革開放三十年來，中國經(jīng)濟穩(wěn)定快速發(fā)展得到了世界的矚目。隨著中國投資環(huán)境的日益改善和國民經(jīng)濟的快速上升，越來越多的國際資本進入中國市場。據(jù)中國外管局的數(shù)據(jù)，中國利用外資的年平均增長率在兩位數(shù)以上。中國是否需要規(guī)模如此龐大的國際資本至今還沒有定論。此外，由于國際投資者對人民幣升值的預期越來越強，國際短期資本也開始大量涌入中國市場，希望在躲避國際金融危機的同時，賺取人民幣升值的投機利潤和儲蓄利差。國際短期資本來自世界各地的投資者，其數(shù)額巨大，流動迅速，投機性強。因此它的大量流入，會造成中國市場中流動性過剩和借貸成本低，從而引發(fā)資產(chǎn)價格泡沫，經(jīng)濟過熱和通貨膨脹等現(xiàn)象。它的大量流出，會對中國國際儲備和匯率機制造成嚴重的沖擊，成為金融危機的誘因。雖然中國實行外匯管制，國際資本在中國尚沒有完全自由流動，但是有證據(jù)表明，越來越多的資木逃避中國外管局的監(jiān)管，快速隱蔽的進出中國，成為中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的潛在障礙。因此，研究中國的國際資本流動，“因誰而來，為何而去”就變得尤為重要。本文深入研究中國國際資本流動的現(xiàn)狀和渠道，剖析影響國際短期和中長期資本流動的影響因素，研究資本流動對世界經(jīng)濟的正反兩方面影響，這也要求我們建立合理機制，以應對全球經(jīng)濟帶來的風險與挑戰(zhàn)。二、國際資本流動的特點與形成原因(一)特點：1.國際資本投資活動愈加活躍，資本流動規(guī)模不斷擴大可以從相對水平和絕對量兩方面來考察全球資本流動情況。全球國際收支中金融項目余額占全球名義GDP的比例是相對水平，國際資本流動經(jīng)歷了多次變化，從總體來看，它變得越來越活躍[1]。相對水平從1991年的0.75%上升至2011年的2.8%。在絕對數(shù)量方面，近20年來總體上保持增加的態(tài)勢。為了解決歐債危機對資本流動帶來的負面影響，歐美國家紛紛頒布一系列貨幣寬松政策，如加大歐元美元發(fā)行量、降低存貸款利率等，這些政策在一定程度上減少了企業(yè)的貸款成本，提高了居民個人消費水平，帶動企業(yè)生產(chǎn)，使得資本流動速度加快，規(guī)模擴大。2.國際直接投資比重下降，國際資本流動的形式更加多樣，融資證券化趨勢越來越明顯國際資本流動的形式越來越多,國際直接投資、國際貸款、國際證券投資等都處在不斷發(fā)展中[2]。1999年,國際商業(yè)銀行貸款占全部國際資本流動累計額的54.82%，已經(jīng)遠遠超出了國際直接投資。目前，國際資本流動的首選形式是國際證券。證券市場發(fā)展的速度加快，規(guī)模不斷擴大。世界通脹率普遍降低,利率下降,使債券獲利水平大大超出銀行存款;有著良好信譽的政府、企業(yè)為降低成本而到證券市場直接融資;部分歐美國家對資本市場的管制放松，這一切都為證券市場發(fā)展提供了有利條件。證券投資主要表現(xiàn)為股票、債券。國際證券發(fā)行額從1995年的2606億美元增長為2000年為11382億元,累計發(fā)行額為62778億美元。3.國際資本供求緊張,爭奪加劇[3]隨著國際資本供給速度的減慢，歐美等國經(jīng)濟發(fā)展速度降低，甚至出現(xiàn)嚴重衰退,導致國內(nèi)經(jīng)濟在發(fā)展過程中遇到了一系列問題。他們認為國內(nèi)投資是重點投資,不可能對外提供大量的國際投資,作為國際投資的主體，他們的一系列做法使得加大了國際資本的供給增長難度。這一現(xiàn)象限制了國際資本規(guī)模，加大增長難度。發(fā)展中國家的新興市場經(jīng)濟國家經(jīng)濟增長迅速,加強了吸引外資的能力，與此同時,他們對外資的爭奪也是空前激烈。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家如俄羅斯、東歐等,在轉(zhuǎn)型中也遇到了資金短缺的問題[4]。4.國際資本流動中外國私人資本重要性日趨增加，官方融資比重顯著下降世界銀行將國際資本流動分為官方發(fā)展融資和外國私人資本兩種類型，外國私人資本又包括外國直接投資、國際股權證券投資、外國商業(yè)銀行貸款和發(fā)行國際債券等。二十年前，官方發(fā)展融資不僅地位增強，同時作用也加強[5]。官方提供的優(yōu)惠和非優(yōu)惠外國資本是發(fā)展中國家輸入資本的重要渠道。之后官方發(fā)展融資不僅地位和作用大為下降，總量也在不斷下降。近十年來，官方發(fā)展援助的金額不斷降低，19971995年的52%降至13%,而國際私人資本所占比重則從48%上升至87%。(二)原因1.內(nèi)在原因(1)實際利率國際資本市場決定國際資本的總量和流向。利率是國際資本市場中看不見的手,也是影響國際資本流動的重要因素。資本使用者的機會成本是實際利率，也是資本流向利率高的國家和地區(qū)的原因。實際利差存在差異,必然導致資本的國際流動。名義利率,通貨膨脹率,金民幣升值、國內(nèi)的房地產(chǎn)和股票市場價格高漲，國際熱錢（hot

money）通過各種渠道進入中國，對我國經(jīng)濟產(chǎn)生了一定的負面影響。由此可見國際資本流動對我國經(jīng)濟的影響具有兩面性。（一）國際資本流動對我國經(jīng)濟的正面影響

1.為我國經(jīng)濟發(fā)展提供資本改革開放以前，我國經(jīng)濟發(fā)有著巨大的發(fā)展空間，市場潛力巨大，但是當時國內(nèi)資本匱乏，生產(chǎn)力低下，居民生活水平低下，物資匱乏。改革開放之后，我國引進了大量的國際資本，為我國工業(yè)發(fā)展注入了新鮮血液，大批企業(yè)、工廠的建立也帶動了我國銀行業(yè)的發(fā)展。2.引進先進生產(chǎn)設備、生產(chǎn)技術，學習先進管理經(jīng)驗[11]直接投資在長期資本流動中占有重要地位。外國公司在我國開辦工廠，引進先進設備，為我國帶來了先進的生產(chǎn)技術、管理經(jīng)驗，我國從農(nóng)業(yè)大國轉(zhuǎn)向為工業(yè)大國，制造業(yè)、銀行業(yè)、金融業(yè)、保險業(yè)蓬勃發(fā)展，轉(zhuǎn)變了我國粗放型經(jīng)濟的發(fā)展模式，推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。市場競爭的加劇也使得各行業(yè)提高生產(chǎn)技術和銷售水平，加快了我國現(xiàn)代化進程。3.擴大出口，增加就業(yè)機會，提高國家財政收入我國擁有豐富的資源，人口眾多，發(fā)達國家在我國投資設廠，生產(chǎn)原料以及勞動力廉價，生產(chǎn)成本較低，出口價格在市場上具有很大競爭力，產(chǎn)品更受歐美各國人民的喜歡，因此出口量巨大。與此同時，由于產(chǎn)品出口銷量極佳，大量企業(yè)投資設廠，需要更多的勞動力，這就在一定程度上增加了就業(yè)機會，提高了居民收入，增加了國家的財政收入，提高了居民生活水平。4.外匯收入增加，改善國際收支

一方面，外國企業(yè)大量在我國投資設廠，生產(chǎn)更多物美價廉的商品，出口增加，外匯收入增加，進而起到改善國際收支的作用，另一方面，國際資本以存款形式進入我國，也是我國國際收支的來源之一。

(二)國際資本流動對我國經(jīng)濟的負面影響

1.沖擊我國經(jīng)濟主權一方面，國際資本流動在一定程度上影響了我國的貨幣政策。由于我國證券市場不是很完善，而且近來人民幣對外升值對內(nèi)貶值形勢加劇，私營經(jīng)濟主體為了有價證券多樣化、進出口商為了爭取降低國際貿(mào)易交易成本有相當一部分采取用美元標價，這增加了國內(nèi)的宏觀需求管理難度。另一方面，我國經(jīng)濟發(fā)展過熱，央行提高了存貸款利率以抑制總需求。但是，由于國際資本流動的存在，利率的提高會使得國外熱錢（hot

money）流入以獲得更多利息，這在一定程度上反而進一步刺激了投資，加劇經(jīng)濟過熱發(fā)展。人民幣升值后，中國的貿(mào)易順差不但沒有減少，反而不斷擴大。人民幣升值的預期不斷加強，各市場主體不僅不愿意增加持有美元資產(chǎn)，它們甚至可能拋售其美元資產(chǎn)，這就增加了人民幣升值的壓力。

2.國際資本流動可能給我國未來國際收支帶來風險

改革開放以來，我國實行積極的利用外資政策，對國際收支發(fā)展起到了積極作用。然而，受經(jīng)濟發(fā)展水平和政策制約，我國資本流動的形式存在較大差異，直接投資結(jié)構(gòu)發(fā)展不均衡，違規(guī)資本流動，特別是資本外逃現(xiàn)象層出不窮，國際資本流動的有效性低，這些都對我國國際收支平衡和發(fā)展帶來負面影響[12]。此外，我國長期以來實行“寬進嚴出”的投資和外匯管理政策，資本的流出入政策待遇區(qū)別較大，資本的流出受到嚴格的審批限制，再加上我國在生產(chǎn)國際化中的參與度很低，我國企業(yè)在國際投資、國際市場的競爭力不強。因此，我國對外直接投資和證券投資的發(fā)展起步較晚，嚴重滯后于利用外資的發(fā)展水平。近幾年來外商投資利潤匯出呈較快的增長勢頭，倘若發(fā)生將歷年外方投資收益集中購匯支付的情況，將給我國未來的國際收支平衡帶來風險。

3.對我國國內(nèi)金融市場的沖擊

首先，資本大量流入導致商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債規(guī)模加大，銀行的不良貸款增加。我國的外國資本主要通過銀行流入到國內(nèi)，因而國內(nèi)銀行對外負債的增加會導致銀行國內(nèi)資產(chǎn)負債表的擴大。如果對銀行管理和監(jiān)控不善，資本流入就會加大銀行信貸擴張的機會，不良貸款的比例就會增加。其次，導致銀行危機和貨幣危機的出現(xiàn)。最后，導致證券市場出現(xiàn)波動。國際投資者的出現(xiàn)可能會給資本市場定價的效率帶來一些沖突。信息的效率會使資本市場發(fā)揮配置資本的作用。因為證券的價格反映了所有可利用的信息，錯誤的標價可能導致資本錯誤地分配到生產(chǎn)效率相對較差的企業(yè)和行業(yè)。例如，股票價格會因為外國投資者的出現(xiàn)而發(fā)生扭曲，進而波動，特別是在那些外國投資者占了大部分交易量的市場。

4.匯率超調(diào)導致國際收支危機

根據(jù)多恩布什的超調(diào)匯率理論，商品市場與資產(chǎn)市場的調(diào)整速度不同，商品市場的價格水平具有粘性特點。在短期內(nèi)，實際匯率不能滿足購買力平價的要求，會發(fā)生過度調(diào)整的現(xiàn)象。這會給金融市場和實際經(jīng)濟的發(fā)展帶來很大的沖擊[13]。開放資本項目后，由于資本的大量流入，導致人民幣升值，人民幣升值降低了我國商品的競爭力。這時，如果外國投資者大幅度的減少資本流入或開始撤資，本國匯率又會急劇下跌。同時由于經(jīng)常項目的惡化及外資流入的減少，有外債的國家的到期還本付息就會出現(xiàn)困難，從而引發(fā)一場貨幣危機。五、加強國際資本流動監(jiān)管的對策和建議（一）建立一個穩(wěn)定安全的金融體系1.建立金融機構(gòu)的自我約束機制我國應強化金融機構(gòu)資本充足率,增加金融資產(chǎn)質(zhì)量信息的透明化,對金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)的國外借款的資格,以及對境外投資者的資格進行嚴格審核,防止不合格投資者的行為造成的市場波動。2.加強對銀行系統(tǒng)的審慎性監(jiān)管因為絕大多數(shù)跨境資本流動是通過銀行這一中介機構(gòu)辦理的,銀行辦理跨境外匯存款、提供資金匯出和匯入服務、借入外債、向境外提供貸款等各項業(yè)務。墨西哥、泰國、印度尼西亞的大量經(jīng)驗表明,資本流動大規(guī)模逆轉(zhuǎn)對于銀行來說可能是一場災難,極有可能產(chǎn)生金融恐慌,導致金融危機。因此，我國央行應頒布一系列政策加強對銀行,尤其是在華外資銀行的監(jiān)管,注重銀行債務結(jié)構(gòu)、幣種的搭配,時時監(jiān)測匯率變化,密切注意國際金融市場的變化,有效防范風險[14]。3.增加信息披露，增加信息的透明度和規(guī)范性央行應把金融機構(gòu)的各項指標及時進行披露,并注重信息的透明度；引進國際標準規(guī)則,使披露的信息更加規(guī)范,增加可識別性和可對比性,使人們對信息的了解更加方便和快捷,以便及時減少金融風險的發(fā)生。（二）建立以利率、匯率為核心的金融風險指標評估體系金融危機的出現(xiàn)常常以一系列的經(jīng)濟、金融指標惡化為先兆,因此,我國人民銀行可以根據(jù)一系列金融指標對金融風險進行預警。不同國家利率和匯率的差異,決定了國際資本的逐利流向,引發(fā)了國際資本的投資或投機。從東南亞金融危機來看,作為危機始發(fā)地的泰國就是在國際投機資本大規(guī)模撤離之后,導致泰銖暴跌,繼而一系列指標惡化,但政府并沒有對此做出積極反應而導致了危機的爆發(fā)。所以,金融風險預警機制的建立,首先要建立有關風險指標體系,尤其注意匯率、利率的變化趨勢,及時預測可能出現(xiàn)的金融風險；其次,科學地確定預警指標的臨界值也是十分必要的。比照預警指標的臨界值,對各種預警指標進行判斷,分析金融風險甚至金融危機爆發(fā)的可能性,并據(jù)此發(fā)出金融危機爆發(fā)的預警信號。（三）制定處置金融危機應急方案1.中央銀行應通過外匯市場對匯率進行干預干預的方式主要有兩方面:一是中央銀行拋售外匯資產(chǎn)購入本幣,以穩(wěn)定匯率;二是中央銀行拋售遠期外匯合同購入遠期本幣合約,但此項措施效果取決于國家外匯儲備的多少,所以,在采取該措施時要注意國家外匯儲備是否充足。2.提高利率靈活性,包括銀行存款準備金率提高利率可以吸引資本流入,阻止資本外流從而阻止或減緩本國貨幣匯率的下降。但要注意提高利率可能出現(xiàn)的負效應,即緊縮的貨幣政策會加快國內(nèi)經(jīng)濟的衰退。3.針對國際投機者惡意沖擊的非市場化手段國際投機者的惡意沖擊往往是發(fā)展中國家爆發(fā)金融危機的直接原因。為擊退國際投機者的惡意沖擊,各國金融監(jiān)管機構(gòu)可采取一些特殊的非市場化手段。如規(guī)定不準發(fā)放離岸貸款,恢復資本管制等措施。（四）建立國際資本流動風險監(jiān)控機制，防范短期國際資本投機風險。

目前，隨著改革開放的不斷深入和加入WTO的承諾，我國資本項日正在逐步開放，但是，與發(fā)達金融市場相比，我國金融市場仍然發(fā)展不足，難以承受大量國際熱錢的急劇流動可能帶來的沖擊和風險。因此，建立起國際資本流動風險防控機制，主動對國際資本流動進行動態(tài)監(jiān)控和對風險的評估是必要的措施。對國際資本流動的監(jiān)控主要從兩個方面加以監(jiān)控，一個是資本流動數(shù)量的監(jiān)控，對國際資本在整體上加以把握；另一個是資本流向的監(jiān)控，掌控國際資本的運動方向，對其目的也意圖有一個預估，有利于采取及時有效地應對策略。通過定期的監(jiān)控，根據(jù)國際資本流動的性質(zhì)和結(jié)構(gòu)做詳細地分析，從而對國際資本的流動路徑、特點和傾向做一個明確的認識，有利于區(qū)分國際資本的期限是短期還是是長期，性質(zhì)是投機還是投資，這將進一步增強防范措施的有效性。

(五)建立國際資本流動風險預警機制，服務虛擬和實體經(jīng)濟決策。

無論是實體經(jīng)濟還是虛擬經(jīng)濟，都與資本有著千絲萬縷的聯(lián)系。資本既一方面作為經(jīng)濟血液促進國民體系的發(fā)展，又向經(jīng)濟體傳導著事關決策成敗的重要信息，信息的錯誤帶來的決策結(jié)果對經(jīng)濟體本身來說可能是致命的，因此，鑒于國際資本對我國經(jīng)濟影響的加大，建立國際資本流動風險預警機制，為各經(jīng)濟體提供正確的信息是防范國際資本流動風險的重要方式。預警機制可以在風險監(jiān)控的基礎上建立起來，可以通過兩種途徑發(fā)揮作用：一是通過對國際資本流動的動態(tài)監(jiān)控和分析，定期向經(jīng)濟組織發(fā)布國際資本流動預警分析報告，對各種經(jīng)濟活動做合理化建議，供經(jīng)濟活動主體選擇；二是建立國際資本流動信息市場，對國際資本在我國流動的規(guī)模、流向、結(jié)構(gòu)和與之相關的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品及其價格信息作實時發(fā)布，使市場能對國際資本的流動做出一個合理的預期和決策，從而削弱國際資本流動更經(jīng)濟組織帶來的信息不暢的影響。（六）加強國際間金融監(jiān)管的合作與交流1.加強對證券業(yè)的合作監(jiān)管雖然新的巴塞爾協(xié)議對銀行證券活動的資本充足率做出了一些規(guī)定,但對非銀行證券機構(gòu)尚無相應的基礎性協(xié)議,造成了對銀行和非銀行機構(gòu)監(jiān)管方面的不平衡。這就要求在銀行業(yè)和證券業(yè)管理之間進行密切的合作,避免使金融交易從監(jiān)管較嚴的部門轉(zhuǎn)向缺乏監(jiān)管的部門,從而增加金融體系的整體風險性。2.加強對對沖基金的風險監(jiān)管合作對沖基金帶來的風險巨大,而我國還存在對其風險認識不足、監(jiān)管經(jīng)驗不足等問題。因此,在開展和放開對沖基金之前要加強與發(fā)達國家的合作與交流,學習其先進的監(jiān)管經(jīng)驗和獲得有關的信息。3.完善國際金融統(tǒng)計,加強會計與信息披露的國際合作和標準化。六、總結(jié)國際資本流動的根本原因是獲取更多利潤[15]，隨著經(jīng)濟全球化和市場經(jīng)濟一體化程度的加深，國際資本流動呈現(xiàn)出了更多的特點，國際資本投資活動愈加活躍，資本流動規(guī)模不斷擴大，國際直接投資比重下降，國際資本流動的形式更加多樣，國際資本流動的形式越來越多,國際直接投資、國際貸款、國際證券投資等都處在不斷發(fā)展中。國際資本供求緊張,爭奪加劇，資金提供國經(jīng)濟發(fā)展減速，投資主要集中在本國內(nèi)，新型經(jīng)濟體對資本的需求量與日劇增，國際資本流動中外國私人資本重要性日趨增加，官方融資比重顯著下降。中國經(jīng)濟快速發(fā)展、投資環(huán)境日益改善、國民經(jīng)濟快速上升，吸引了多國在華投資，在華投資給我們帶來了先進的生產(chǎn)技術、管理經(jīng)驗，提高了居民的收入和生活水平。此外，國際市場上對人民幣升值預期加劇，吸引了更多熱錢流入，催生了泡沫經(jīng)濟，也使得我國經(jīng)濟發(fā)展更加難以掌控。外國在華投資在給我國帶來好處的同時也帶來了多種挑戰(zhàn)，我們一定要靈活采用貨幣政策，建立有效機制以保證我國經(jīng)濟平穩(wěn)、快速、健康發(fā)展。參考文獻[1]王翔.國際資本流動的影響與控制[D].北京:中共中央黨校，2000.[2]竇祥勝.國際資本流動與宏觀經(jīng)濟運行分析[D].廈門：廈門大學，2001.[3]劉克峰.國際資本流動與中國證券市場國際化[D].北京:中國社會科學院研究生院,2003.[4]王喜平.國際資本流動與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定[D].天津:天津大學,2005.[5]王景.國際資本流動與我國的戰(zhàn)略考慮[D].湖南:湖南大學,2001.[6]黃幸.金融全球化條件下國際資本流動監(jiān)管的改革研究[D].北京:對外經(jīng)濟貿(mào)易大學,2002.[7]楊俊龍.孫韋.短期國際資本流動對我國經(jīng)濟潛在沖擊的實證分析[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)理管理,2010.12-15[8]廖澤芳.國際資本流動對中國金融市場的潛在影響[J].金融經(jīng)濟,2006.20-22.[9]聞婷.盧閩軍.中國的國際資本流動與實體經(jīng)濟[J].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學學報,2004.02-05.[10]遲聰.國際資本流動的新形勢[A].政府管理創(chuàng)新理論與實踐研討會論文[C]2011.09-11.[11]王軍.國際資本流動新趨勢及其對我國的影響與防范[A].國際經(jīng)濟分析與展望[C].2011.13-15.[12]賈壯.警惕國際資本流動潛在風險[N].證券時報,2007.[13]王宇.國際資本流動的原因、路徑和趨勢[N].中國經(jīng)濟時報,2008.[14]徐長春.新興經(jīng)濟體發(fā)展與國際資本流動[A]中國與世界年中經(jīng)濟分析與展望[C].2010.34-36.[15]鐘林卡.國際資本流動對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響[D].重慶:西南師范大學,2004.TheNewSituationofInternationalCapitalFlowandItsResearchAbstract:Thegreatchangesofinternationalfinanceandinternationalfinancialmarketsisalongwiththeinternationalizationofproduction,theinternationalizationofcapitalandmarketinternationalization,asaresultoftherapidexpansionofespeciallytheglobalfinancialmarketintegration,securitization,liberalizationandfinancialinnovationandtechnicalinnovationisthemostoutstanding.Financialmarketintegrationmakestheglobalfinancial"extremelyimportant"andespeciallytheoutbreakofthefinancialcrisiswillrapidlyacrosstheglobe,differentdegreesofnegativeeffectsontheglobaleconomy.Thenewtrendofinternationalcapitalflowconstantlyactive,hasformednewcharacteristics:theflowscaleexpandedobviously;Developedcountriesintheinternationalcapitalflowinthedominant,influentialBanksandfinancialinstitutionsintheworldexistsindevelopedcountries;Theinfrastructuresector,high-techindustryandserviceindustryinvestmentproportionismoreandmorebig,thebasicunitinhigh-speedrail,roads,Br