風險投資學風險投資學風險投資第一章導論第二章風險投資的籌集第三章風險投資的運作主體第四章風險投資基金第五章風險企業(yè)概述第六章風險投資的項目選擇機制第七章風險投資的管理第八章風險投資的退出機制第九章風險投資中的政府支持與中介服務(wù)第十章風險投資的監(jiān)管風險投資學第一章導論第一節(jié)風險投資的概念第二節(jié)風險投資的研究對象第三節(jié)風險投資的研究方法第四節(jié)世界風險投資的發(fā)展概況風險投資學第一節(jié)風險投資的概念一、風險投資的基本內(nèi)涵

美國風險投資協(xié)會（NationalVentureCapitalAssociation,NVPA)的定義：是有職業(yè)金融家向新興、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中投入權(quán)益資本的行為。歐洲風險投資協(xié)會（EVCA)的定義：是一種有專門的投資公司向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L型、擴張型、或重組型的未上市企業(yè)提供資金支持并參與其管理的投資行為。經(jīng)濟合作和發(fā)展組織（OECD)的定義：凡是向以高新科技和知識為基礎(chǔ)、生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)的投資，都可視為風險投資。1998年，民建中央提交九屆政協(xié)的提案中的定義：是指一種把資金投向蘊藏著失敗危險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促進高新技術(shù)成果盡快商品化，已獲得高資本收益的行為。風險投資（VentureCapital或VentureInvestment）：指人們對較有意義的冒險創(chuàng)新活動或冒險創(chuàng)新事業(yè)予以資本支持。注：冒險（Risk)與商業(yè)冒險（Venture)的區(qū)別。風險投資學第一節(jié)風險投資的概念二、風險投資的基本特征（一）以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主要投資領(lǐng)域（二）以新興的、迅速發(fā)展的、具有潛在高成長性的中小企業(yè)為投資對象（三）以股權(quán)形式為主要投資方式（四）高附加服務(wù)、高參與性（五）高投入、高風險、高收益（六）區(qū)域性、時限性（七）以公開上市為主要的投資退出形式風險投資學第一節(jié)風險投資的概念三、風險投資的分類（一）根據(jù)接收風險投資企業(yè)的發(fā)展階段，可分為：種子投資、創(chuàng)業(yè)投資、發(fā)展投資（二）按投資的目的和手法的不同，可分為：麥則恩投資、租賃投資、戰(zhàn)略投資、創(chuàng)意投資四、風險投資對現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的作用（一）促進現(xiàn)代科技創(chuàng)新體系的建立（二）促進科技企業(yè)的成長及科技成果的產(chǎn)業(yè)化（三）優(yōu)化資本配置（四）促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整（五）推動國民經(jīng)濟的增長風險投資學第二節(jié)風險投資學的研究對象一、風險投資的研究對象二、風險投資學的研究任務(wù)及內(nèi)容

風險投資學第三節(jié)風險投資學的研究方法一、理論與實踐相結(jié)合二、宏觀研究與微觀研究相結(jié)合三、分析與綜合相結(jié)合四、靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合五、供需平衡分析方法六、定性分析與定量分析相結(jié)合

風險投資學第四節(jié)世界風險投資學的發(fā)展概況一、美國二、歐洲三、亞洲（日本、新加坡、韓國）四、中國

風險投資學1.利益分配的時間限制，在其合伙人回收投資資本之后，風險投資家才能對其風險投資利得進行分配，隨后的一系列收益分配在按照一般收益率水平進行分割。2.協(xié)議分配形式。第四章海外的風險投資業(yè)美國的風險投資業(yè)1.美國的風險投資業(yè)的興起1946年，懷蒂(J.H.Whitey)成立了第一家私人奉獻投資公司，初始資本約1000萬美元，在美國第一個以共享股份的方式進行風險投資。他創(chuàng)造了一個新詞“VentureCapital”。2.小企業(yè)投資公司的興衰和有限合伙制風險投資公司的崛起3.20世紀80年代以來的美國風險投資業(yè)4.美國風險投資業(yè)的成功經(jīng)驗

①高新技術(shù)方面的領(lǐng)先地位給風險投資提供了必要的基礎(chǔ)條件

②擁有多方面的投資者和多渠道的資金來源③發(fā)達、完善和靈活的金融市場體系為風險投資資本市場的發(fā)育提供了重要保證④通過立法，制定適應風險投資的稅收等方面的優(yōu)惠政策，鼓勵風險投資的發(fā)展⑤大量國外資本的涌入，推動了美國風險投資業(yè)的發(fā)展⑥民族獨特的開拓精神風險投資學歐洲的風險投資業(yè)一、歐洲風險投資業(yè)的概況1.擺脫有技術(shù)官僚支持開發(fā)研究的“協(xié)和式飛機”管理模式，向著美國式的管助民營模式轉(zhuǎn)化2.政府直接參與風險投資3.當今的風險創(chuàng)業(yè)者一般都來源于大學、研究所或大企業(yè)的中青年科技人員顯著特點：1.歐洲風險投資的投資領(lǐng)域主要集中在企業(yè)擴張和管理收購兩個方面2.歐洲風險資本的投資項目中，主流工業(yè)占了較大的比重3.銀行是歐洲風險資本的主要供給者二、英國的風險投資業(yè)（風險投資活動占歐洲市場的大約一半，在世界上僅次于美國而居第二）英國風險投資業(yè)的發(fā)展歷程：20世紀40-50年代，英格蘭銀行成立了歐洲第一家風險投資公司20世紀80年代，由于英國經(jīng)濟困難和科技政策不合理，新型產(chǎn)業(yè)集聚退潮，傳統(tǒng)工業(yè)也停滯不前，在國際市場上英國的產(chǎn)品也漸漸失去了競爭力，經(jīng)濟狀況進一步惡化。為了振興經(jīng)濟，英國政府開始重視風險投資和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的開發(fā)，一家最大的官辦風險投資公司和一家最大的民營風險投資公司都是在這一時期成立的風險投資學1.資金的主要渠道（海外資金、養(yǎng)老基金、保險公司的資金、銀行基金、基金會的基金、其他來源）2.資金流向(投資行業(yè)、階段分布）3.地域分布(以打破主要集中于倫敦和經(jīng)濟發(fā)達的東南部地區(qū)的格局)4.退出(位于第一位的是并購的方式、其次是公開上市）日本的風險投資業(yè)一、日本風險投資業(yè)的發(fā)展20世紀50年代—1973年是風險投資發(fā)展的初步階段20世紀60年代，立法推動風險投資業(yè)高速發(fā)展20世紀70年代，進入了一個新的階段20世紀80年代，調(diào)整充實階段20世紀90年代，政府頒布促進風險投資發(fā)展的新舉措，出現(xiàn)了第三次風險投資的熱潮二、日本風險投資的特點風險投資學1.組織模式上形成了日本模式（以大財團、大企業(yè)集團為依托，創(chuàng)辦附屬的風險投資公司為主體，獨立的私人風險投資公司發(fā)展相對滯后）2.資金主要來源大財團和大公司3.資金的投向上較分散，高科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)投資相對不足4.在風險資本的功能上，以向風險企業(yè)提供資金支持為主，經(jīng)營管理支持為輔5.在風險投資支持體系方面,政府扮演了積極參與的角色韓國的風險投資業(yè)一、風險投資業(yè)的發(fā)展歷程20世紀80年代，半導體產(chǎn)業(yè)起步時期20世紀90年代，對風險投資業(yè)的發(fā)展進一步重視21世紀，制定了“科學技術(shù)創(chuàng)新五年計劃二、支持風險投資的產(chǎn)業(yè)技術(shù)開發(fā)支援政策風險投資學1.強化技術(shù)開發(fā)的稅收支援政策2.實施低利率政策，加大技術(shù)開發(fā)資金的支持力度3.強化產(chǎn)學研合作研究，促進技術(shù)創(chuàng)新4.多渠道、多方面開展對企業(yè)技術(shù)開發(fā)的支援5.積極扶持企業(yè)研究所的發(fā)展6.支持科技興中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)及育成基金印度的風險投資業(yè)一、印度風險投資業(yè)的概況20世紀80年代中期，風險投資試點，解決長期困擾印度的貧困問題20世紀90年代，風險投資業(yè)的快速發(fā)展風險投資學21世紀初期，以軟件為代表的風險投資業(yè)迅速發(fā)展二、印度風險投資業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗1.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對資金的需求是風險投資業(yè)快速發(fā)展的根本動力2.政府優(yōu)惠政策的支持與引導模式的激勵3.海外基金大量介入4.投資的專業(yè)性提高了風險投資成功的概率5.較健全的法律三、印度的軟件技術(shù)園區(qū)風險投資學第二章風險資本的籌集第一節(jié)政府資本第二節(jié)機構(gòu)投資者的資本第三節(jié)私人資本第四節(jié)我國風險資本籌集的探討風險投資學

風險投資在操作過程中既包括投資，也包括融資。而且，從某種意義上說，融資筆投資更重要，也更困難。一般來說，風險投資公司憑借自己的信譽、具有吸引力的投資計劃和對未來收益的預期，籌集到一筆資金，這筆資金是以權(quán)益資本的形式存在的。風險投資公司在將所籌集的資金，通過購買股份的形式，投入到風險企業(yè)去。在取得成功后，風險投資公司通過出售股份，收回資金和豐厚的利潤，同時又進一步提高了風險投資公司的聲譽，然后進行下一輪的融資和投資。因此，從金融學的角度來看，風險投資屬于典型的買方金融。風險投資學美國風險投資出資人融資渠道：1.各種養(yǎng)老金。美國養(yǎng)老基金分為(公共養(yǎng)老金(PublicPension)和公司養(yǎng)老金(CorporatePension))。根據(jù)美國法律規(guī)定，養(yǎng)老金只允許將起一小部分資產(chǎn)（通常為5%）投入到風險資本市場。2.捐贈基金與基金會。是歷史上最早的風險投資者之一，他們大多是通過風險投資基金進行風險投資，也有一些大學的捐贈基金由直接的投資計劃。它們主要用于支持大學的一些研究項目，約占風險投資資金來源的10%左右。3.銀行持股公司等金融機構(gòu)。也是歷史上最早的風險投資者之一，為了避免受到有關(guān)銀行監(jiān)督法規(guī)的限制，他們通常通過設(shè)立獨立的部門或附屬公司來進行投資。這些機構(gòu)既可以進行投資，也可以在風險企業(yè)進入成長和成熟階段后，繼續(xù)提供貸款。4.富有家庭和個人等。那些被稱為“冒險投資家”的個人投資者，他們經(jīng)營自己的企業(yè)，在獲得成功后，將它賣掉，投入到風險企業(yè)，以追求豐厚的利潤。5.其他投資者。保險公司、投資銀行、非金融機構(gòu)大公司和外國投資者等。風險投資學風險投資學第一節(jié)政府資本一、無償資助二、股權(quán)投資三、提供貸款四、政府資本與風險投資特性的矛盾

風險投資學第二節(jié)機構(gòu)投資者的資本一、各類基金二、大型企業(yè)資本三、保險公司資本四、投資銀行資本五、銀行控股公司資本六、外資

風險投資學國內(nèi)外風險資本的主要來源：美國養(yǎng)老基金

英國養(yǎng)老基金德國銀行和保險公司日本金融機構(gòu)和大公司我國臺灣個人和企業(yè)，一般私募我國內(nèi)地政府財政、企業(yè)和國外風險基金風險投資學第三節(jié)私人資本一、私人投資者的風險資本二、私人投資者的投資特點

風險投資學第四節(jié)我國風險資本籌集的探討一、政府資助二、企業(yè)投入三、金融支持四、民間資本五、引進外資

風險投資學第四節(jié)我國風險資本籌集的探討一、政府資助二、企業(yè)投入三、金融支持四、民間資本五、引進外資

風險投資學第三章風險資本的運作主體第一節(jié)風險投資公司第二節(jié)風險投資家風險投資學第一節(jié)風險投資公司一、有限合伙制風險投資公司有限合伙制風險投資公司公司制風險投資公司風險投資公司的投資過程和新特點二、風險投資家風險投資家的作用“天使”投資家風險投資家的風險管理風險投資家的收益分配風險投資家的“信譽資本”四、政府資本與風險投資特性的矛盾

風險投資學主要結(jié)構(gòu)形式：公司有限責任公司----有兩個以上股東，采取定向募集的方式，共同出資，每個股東以其所認繳的出資額對公司承擔有限責任，公司以其全部資產(chǎn)對其債務(wù)承擔責任的企業(yè)法人。（封閉式基金，不得向社會發(fā)行股份）股份公司-----是指注冊資本以等額構(gòu)成并通過發(fā)行股票或股權(quán)證籌集資本，股東以其所認購的股份對公司承擔有限責任、公司以其全部資產(chǎn)對其債務(wù)承擔責任的企業(yè)法人。大公司下子公司-----是指一些大型投資銀行和大型企業(yè)所附屬的風險投資公司，大公司是投資人，子公司是資金管理人，兩者之間是利益關(guān)系。采用公司形式的風險投資基金中，投資者的身份是公司的股東，風險投資專家是公司高層管理人員。稅賦負擔重，繳納雙重稅。

風險投資學有限責任公司股份制風險投資公司與有限合伙制豐縣投資公司的區(qū)別1）責任不同2）資金到位時間不同3）資本金回收方式不同4）風險投資機構(gòu)的存續(xù)時間不同5）出資人數(shù)不同6）對基金管理人的激勵程度不同7）投資收益的分配方式不同8）資金運作的自由程度不同9）稅收不同風險投資學有限合伙制（前已詳述，投資者是有限合伙人，風險投資專家是普通合伙人）信托基金（公司型和契約型）公司型的風險投資信托基金中，投資者作為股東成立公司，有風險投資專家作為董事會負責基金的經(jīng)營，或通過信托合同把基金交由基金以外的風險投資專家（一般為基金管理公司）經(jīng)營，并由基金保管人對基金進行保管。契約型的風險投資信托基金中，投資者、基金經(jīng)理人和基金保管人之間的關(guān)系以三方的信托合同為基礎(chǔ)，其中，投資者為信托人，經(jīng)理人和保管人為受托人，分別根據(jù)信托合同對基金進行經(jīng)營（風險投資）和保管，并向投資者（信托人）收取勞務(wù)報酬，而經(jīng)營風險投資基金所獲得的贏利則歸投資者所有。風險投資學子公司型與有限合伙制的區(qū)別1）資金來源和投資政策不同2）報酬體系不同不同機構(gòu)形式風險投資基金的約束與監(jiān)督方式的差異1）公司制2）有限合伙制3）信托不同結(jié)構(gòu)形式風險投資基金的補償與激勵方式的差異1）公司制2）有限合伙制3）信托不同機構(gòu)形式風險投資基金的稅負差異1）公司制2）有限合伙制風險投資學第二節(jié)風險投資家一、有限合伙制風險投資公司有限合伙制風險投資公司公司制風險投資公司風險投資公司的投資過程和新特點二、風險投資家風險投資家的作用“天使”投資家風險投資家的風險管理風險投資家的收益分配風險投資家的“信譽資本”四、政府資本與風險投資特性的矛盾

風險投資學風險投資家-----有計劃的募集、管理風險投資，尋求和挑選風險投資項目，投資并進行監(jiān)督和扶持風險企業(yè)的人。風險投資家=金融家+企業(yè)家風險投資家應具備的素質(zhì)良好的素質(zhì)敏銳的洞察力和準確的判斷力良好的管理和協(xié)調(diào)能力強烈的事業(yè)心和責任感寬廣的知識面理智和冷靜預見未來的能力社交的能力風險投資家的利益分配風險投資收益(公開上市、企業(yè)并購、股份回購）年風險管理費———對風險資本運作的結(jié)果，一般逐月累計，按季度提取。在美國，風險管理費一般在1%-3%之間，但其規(guī)模越大，管理費比列越低。平均下來，每年的管理費一般為基金總資產(chǎn)的0.7%，不超過1%。日本0.7%，臺灣1.5%。由此看來，年風險管理費用的計算方法各異，而且投資者在一般收益分配的時間選擇上也各有不同。但90%以上的風險投資公司規(guī)定了對風險投資家獲取投資收益的若干限制性條款。風險投資學第四章風險投資基金第一節(jié)風險投資基金概述第二節(jié)風險投資基金的設(shè)立第三節(jié)風險投資基金的組織機構(gòu)第四節(jié)風險投資基金的運營管理風險投資學風險投資基金(VentureCapitalFund)的概念----從一方或多方投資者手中募集資金,由專業(yè)人員經(jīng)營管理,進行風險投資,并向投資者分發(fā)投資本利的經(jīng)濟實體。基金的形式按發(fā)起設(shè)立方式：公募和私募按法律組織形式：上市、非上市、公司集團的子公司等獨立的公司實體，也可以是公司集團的附屬部門（但有獨立的預算和管理小組）、也可以是一種協(xié)議（有限合伙協(xié)議或信托投資契約）基金的發(fā)起人、投資人和管理人各司其責。投資人不參與經(jīng)營管理，有義務(wù)按約定的時間和數(shù)量向基金投入所承諾的資本，并承擔投資損失或享受投資收益。基金的管理人直接經(jīng)營管理，包括尋求投資項目、制定投資方案、實施投資、監(jiān)督和輔助投資，以及最終收回投資等，并向投資者分發(fā)投資本利。基金管理人員每年從基金中提取一定量的資金作為管理運作的開支及薪酬，數(shù)額一般為基金初始額的2%-2.5%，此外，基金的發(fā)起人、管理隊伍或管理公司可以得到多至20%-30%的基金利潤分成，但分成一般在投資者收回全部所投資本，甚至再取得一定比例的投資利潤后才開始。風險投資學第一節(jié)風險投資基金概述風險投資基金的含義風險投資基金的特點及其與證券投資基金的區(qū)別風險投資基金的類別風險投資基金的投資優(yōu)勢風險投資基金的功能風險投資學第二節(jié)風險投資基金的設(shè)立基金發(fā)起人資金募集方式設(shè)立原則設(shè)立程序基金券發(fā)行與認購風險投資學第三節(jié)風險投資基金的組織機構(gòu)基金公司基金管理機構(gòu)基金保管機構(gòu)設(shè)立程序風險投資學風險投資基金的主要結(jié)構(gòu)形式：公司有限責任公司----有兩個以上股東，采取定向募集的方式，共同出資，每個股東以其所認繳的出資額對公司承擔有限責任，公司以其全部資產(chǎn)對其債務(wù)承擔責任的企業(yè)法人。（封閉式基金，不得向社會發(fā)行股份）股份公司-----是指注冊資本以等額構(gòu)成并通過發(fā)行股票或股權(quán)證籌集資本，股東以其所認購的股份對公司承擔有限責任、公司以其全部資產(chǎn)對其債務(wù)承擔責任的企業(yè)法人。大公司下子公司-----是指一些大型投資銀行和大型企業(yè)所附屬的風險投資公司，大公司是投資人，子公司是資金管理人，兩者之間是利益關(guān)系。采用公司形式的風險投資基金中，投資者的身份是公司的股東，風險投資專家是公司高層管理人員。稅賦負擔重，繳納雙重稅。

風險投資學有限合伙制（前已詳述，投資者是有限合伙人，風險投資專家是普通合伙人）信托基金（公司型和契約型）公司型的風險投資信托基金中，投資者作為股東成立公司，有風險投資專家作為董事會負責基金的經(jīng)營，或通過信托合同把基金交由基金以外的風險投資專家（一般為基金管理公司）經(jīng)營，并由基金保管人對基金進行保管。契約型的風險投資信托基金中，投資者、基金經(jīng)理人和基金保管人之間的關(guān)系以三方的信托合同為基礎(chǔ)，其中，投資者為信托人，經(jīng)理人和保管人為受托人，分別根據(jù)信托合同對基金進行經(jīng)營（風險投資）和保管，并向投資者（信托人）收取勞務(wù)報酬，而經(jīng)營風險投資基金所獲得的贏利則歸投資者所有。風險投資學有限責任公司股份制風險投資公司與有限合伙制風險投資公司的區(qū)別1）責任不同2）資金到位時間不同3）資本金回收方式不同4）風險投資機構(gòu)的存續(xù)時間不同5）出資人數(shù)不同6）對基金管理人的激勵程度不同7）投資收益的分配方式不同8）資金運作的自由程度不同9）稅收不同風險投資學第四節(jié)風險投資基金的運營管理基金的上市與交易基金的財務(wù)管理基金的投資運作基金的變更與終止風險投資學第五章風險企業(yè)概述第一節(jié)風險企業(yè)的概念第二節(jié)風險企業(yè)的創(chuàng)立第三節(jié)風險企業(yè)如何獲得風險投資風險投資學第一節(jié)風險企業(yè)的概念風險企業(yè)的含義風險企業(yè)的基本特點風險企業(yè)的發(fā)展階段風險投資學風險資本在企業(yè)不同發(fā)展階段的投資策略創(chuàng)立階段----種子階段，是指技術(shù)醞釀與發(fā)明階段，這一階段，企業(yè)只是一個概念和設(shè)想，只有創(chuàng)辦者和技術(shù)專家，沒有管理人員，通常發(fā)明者有一個全職工作，如在大學或研究機構(gòu)，在工作和業(yè)余時間從事發(fā)明工作，在此階段所需資金少，融資要求低，這一階段的風險投資稱做“種子資金”，其來源主要有技術(shù)專家的個人儲蓄、家庭財產(chǎn)、朋友借款、申請科學基金，還有風險投資公司的資金。如對其此階段的項目的評估的話，整體投資風險可控制在合理的范圍內(nèi)，風險投資公司會以10%-15%的投資組合資金比例投入。

風險投資學開發(fā)與研究階段----是技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷階段。投資對象完成企業(yè)規(guī)劃和市場分析，產(chǎn)品原型在測試中，進一步解決技術(shù)問題，派出技術(shù)風險，產(chǎn)品創(chuàng)新性質(zhì)越高，所需要的時間越長。從融資的角度看，創(chuàng)業(yè)時期的資金消耗得差不多了，必須尋求外部融資。此階段的風險主要是技術(shù)風險、市場風險和管理風險，投資損失風險約為50%，預期投資回報率為40%-60%。市場導入階段----技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)品批量上市階段，這一階段的產(chǎn)品已被市場接受，有一些訂單，需要營銷推廣；管理機構(gòu)需要逐步完善；產(chǎn)品批量生產(chǎn)，企業(yè)接近盈虧平衡點。如果投資公司認為投資對象具有相當?shù)某砷L機會，則會以25%-30%的投資組合資金比例投入成長階段的風險企業(yè)。此階段的技術(shù)風險已大大降低，市場風險和管理風險開始凸現(xiàn)，投資損失風險約為35%，投資回報率降低，預期投資回報率為25%-50%。成長階段----也稱擴張階段，是技術(shù)擴散和生產(chǎn)擴大階段。這一階段產(chǎn)品有大量銷售額和訂單；企業(yè)獲利，并需要更多的營運資金以資成長，加速獲利。此階段的資金也稱做擴展資金。若認為投資對象有滿意的回報率，則會以20%-30%的投資組合資金比例投入擴張階段的風險企業(yè)。投資風險主要是市場風險和管理風險，投資損失風險為20%，而預期投資回報率為25%-50%。風險投資學第二節(jié)風險企業(yè)的創(chuàng)立風險企業(yè)的創(chuàng)立過程風險企業(yè)創(chuàng)立時應注意的幾個問題風險企業(yè)的組織原則及基本層次結(jié)構(gòu)風險投資學籌集風險投資資金(首期融資)風險資本的運用(尋找和篩選項目、詳細評估、談判階段、風險資金的投入、投資生效后的培育和監(jiān)督）風險投資的退出風險投資學談判圍繞以下主題進行：1.股份分配。風險投資公司以基金參股，風險企業(yè)家以技術(shù)參股。股額的確定中的難點對企業(yè)未來價值的評估,企業(yè)希望高估,投資公司采用保守評估。2.治理結(jié)構(gòu)。通過協(xié)調(diào)企業(yè)管理層和投資者的如下方面的關(guān)系：（1）對經(jīng)營業(yè)績的激勵（控制管理層的股份份額、投資者的股權(quán)性質(zhì)、設(shè)計管理層的雇傭合同）（2）對企業(yè)的監(jiān)控（通過參加董事會、使用分配的表決權(quán)、控制追加融資、其他監(jiān)控機制）四、風險資金的投入（資金切塊，分階段投入）五、投資生效后的培育和監(jiān)督1.制定發(fā)展戰(zhàn)略2.委派管理人員加入董事會3.定期審閱財務(wù)報表4.推薦專業(yè)管理人員5.提供行業(yè)發(fā)展分析報告6.吸收其他投資者7.監(jiān)督和控制風險投資學中小企業(yè)贏得風險資金首期投資的策略融資過程中企業(yè)要注意的問題1.明白投資者投什么和不投什么(不投技術(shù),只投市場)2.融資要先融智中小企業(yè)贏得風險資金首期投資策略1.好的項目、好的想法落實在市場化上2.人才是關(guān)鍵,要吸收一批擅長技術(shù)、管理、市場開拓的人，建立一支高知識、高智慧和很強凝聚力的優(yōu)秀團隊，建立企業(yè)內(nèi)部的人員激勵機制，營造濃厚的創(chuàng)業(yè)氣氛和企業(yè)文化3.善于和投資者溝通，要有全面的商業(yè)計劃書，用專業(yè)的商業(yè)計劃書來表述自己的價值風險投資學商業(yè)計劃書——風險投資的敲門磚商業(yè)計劃書隱含的發(fā)展戰(zhàn)略和管理思想商業(yè)計劃書書寫的規(guī)范和原則商業(yè)計劃書的一般格式與寫作技巧風險投資學第三節(jié)風險企業(yè)如何獲得風險投資獲得風險投資的必要條件準備投資項目計劃書和其他必要條件了解和選擇風險投資公司與風險投資家達成投資協(xié)議風險投資學商業(yè)計劃書隱含的發(fā)展戰(zhàn)略與管理思想1.商業(yè)計劃書不僅是參與競爭獲得投資的機會，而且還是對整個企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和管理思想的總結(jié)和梳理。1）通過制作商業(yè)計劃書可以使企業(yè)家理清項目開展的思路。2）通過制作商業(yè)計劃書可以使企業(yè)家理清企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。2.商業(yè)計劃書除了能夠幫助企業(yè)家尋找風險投資之外，還可以幫助企業(yè)家尋找戰(zhàn)略投資者或商業(yè)合作者的支持與理解。3.商業(yè)計劃書可以為企業(yè)經(jīng)營指明比較具體的方向、規(guī)范和重點，使公司內(nèi)部全體員工上至總經(jīng)理下至銷售人員，都能明白企業(yè)存在的價值和企業(yè)發(fā)展的潛力，明白企業(yè)近期與遠期發(fā)展戰(zhàn)略之間的關(guān)系，從而團結(jié)一致為共同的理想而奮斗。商業(yè)計劃書的寫作范圍和原則編寫商業(yè)計劃書的目的是為了尋找戰(zhàn)略合作者或風險投資人。其篇幅要根據(jù)企業(yè)的自身情況而定，既不能過于繁瑣面面俱到，也不能過于簡單忽略重點。風險投資學一般而言，項目規(guī)模越龐大，市場競爭越激烈，商業(yè)環(huán)境越復雜，不確定因素就越多，商業(yè)計劃書的篇幅也就越長；如果企業(yè)的業(yè)務(wù)單一，管理層精干，市場競爭相對較為平和，那么商業(yè)計劃書就可以比較簡潔一些。原則一：如果一個絕佳的項目，有著極為廣闊的商業(yè)前景，再加上一個有經(jīng)驗的管理團隊以及嚴密科學切實可行的行動方案，就一定能打動戰(zhàn)略合作者或風險投資家。因此商業(yè)計劃書要從這個原則出發(fā)，對關(guān)鍵性的問題給出明確、可靠和簡單的回答。原則二：一份好的商業(yè)計劃書要清楚地注明其前提假設(shè)是什么，在什么樣的時間和情況下需要重新考慮修改更新。商業(yè)計劃書的范圍就是圍繞好的項目，對影響其實現(xiàn)的前提條件給出合理而充分的分析說明。在撰寫商業(yè)計劃書的時，企業(yè)家要時刻提醒自己，制定計劃的目的是能有所依據(jù)，以便能更好地順應環(huán)境的變化，而不是單方面的幻想，更不能妄圖改變環(huán)境來使其適應自己的計劃。制作商業(yè)計劃書一定要客觀、務(wù)實。還應注意以下幾點：1.關(guān)注產(chǎn)品。提供商業(yè)計劃書中提到的產(chǎn)品和服務(wù)的有關(guān)細節(jié)。如：產(chǎn)品正處于什么樣的發(fā)展階段？它的獨特性怎樣？企業(yè)分銷產(chǎn)品的方法是什么？誰會使用企業(yè)的產(chǎn)品，為什么？產(chǎn)品的成本是多少？售價是多少？企業(yè)發(fā)展新的產(chǎn)品的計劃是什么？風險投資學2.敢于競爭。細致分析競爭對手的情況。包括：競爭對手都是誰？他們是如何工作的？他們的產(chǎn)品與本企業(yè)的產(chǎn)品相比，有哪些相同點和不同點？競爭對手采取的營銷策略是什么？要明確每個競爭者的銷售額，毛利潤、收入以及市場份額，然后再討論本企業(yè)相對于每個競爭者所具有的競爭優(yōu)勢。3.充分調(diào)查市場，廣泛收集資料。商業(yè)計劃書要細致分析經(jīng)濟、地理、職業(yè)以及心理等因素對消費者選擇購買本企業(yè)產(chǎn)品這一行為的影響，以及各個因素所起的作用。營銷計劃，計劃中應列出本企業(yè)打算開展廣告、促銷以及公共關(guān)系活動的地區(qū)，明確每一項活動的預算和收益。簡述銷售戰(zhàn)略：企業(yè)是使用外面的銷售代表還是使用內(nèi)部的職員？企業(yè)是使用專賣商、分銷商還是特許商？企業(yè)將提供何種類型的銷售培訓？4.表明行動的方針。企業(yè)如何把產(chǎn)品推向市場？如何設(shè)計生產(chǎn)線，如何組裝產(chǎn)品？企業(yè)生產(chǎn)需要哪些原料？企業(yè)擁有那些生產(chǎn)資源，還需要什么生產(chǎn)資源？生產(chǎn)和設(shè)備的成本是多少？企業(yè)是買設(shè)備還是組設(shè)備？解釋與產(chǎn)品組裝、儲存以及發(fā)送有關(guān)的固定成本和變動成本的情況。5.展示你的管理團隊。把一個思想轉(zhuǎn)化為一個成功的風險企業(yè)，關(guān)鍵因素是要有一支強有力的管理團隊。這個團隊的成員必須有較高的專業(yè)技術(shù)知識、管理才能和多年的工作經(jīng)驗。在商業(yè)計劃書中先整體描述管理隊伍及其職責，然后再分別介紹每位管理人員的特殊才能、特點和造詣。風險投資學6.出色的計劃摘要。商業(yè)計劃書的摘要十分重要，它必須能讓讀者有興趣并渴望得到更多的信息，給讀者留下長久的印象。計劃摘要是企業(yè)家所寫的最后一部分內(nèi)容，但卻是投資者首先要看的內(nèi)容，他從計劃中摘錄出與籌資資金最相干的細節(jié)，包括對公司內(nèi)部基本情況、公司能力和局限性、公司競爭對手、營銷和財務(wù)戰(zhàn)略、公司管理隊伍等情況簡明而生動地概括。風險投資學商業(yè)計劃書的一般格式與寫作技巧摘要公司的發(fā)展歷史與未來產(chǎn)品與服務(wù)行業(yè)和市場營銷策略管理團隊和關(guān)鍵雇員研究途徑及生產(chǎn)計劃機會和風險資本需求投資回報與退身之路附錄風險投資學一、摘要1.公司聯(lián)系方式(公司名稱、地址、聯(lián)系電話及聯(lián)絡(luò)人等）2.公司簡介（歷史、現(xiàn)狀、基礎(chǔ)和背景、優(yōu)勢、股東的姓名和持股數(shù)量）3.管理層和關(guān)鍵員工(突出領(lǐng)導者的豐富經(jīng)驗)4.產(chǎn)品或服務(wù)(間短的描述、獨特性、競爭情況）5.資金需求和資金使用計劃（資金需要量、用途、資金籌集方式）6.退身之路二、公司的發(fā)展歷史與未來1.公司概述（名稱、地質(zhì)和聯(lián)系方法等）2.公司的自然業(yè)務(wù)情況（例：本公司設(shè)計、制造、銷售XX產(chǎn)品或提供XX服務(wù)）3.公司的發(fā)展歷史(創(chuàng)建時間、主要創(chuàng)始人、“里程碑”式的事件）4.對公司未來發(fā)展的預測（發(fā)展計劃、未來發(fā)展的重要環(huán)節(jié)）風險投資學5.本公司與眾不同的競爭優(yōu)勢或者獨特性6.公司的類別于隸屬關(guān)系7.公司的公共關(guān)系情況8.公司的保險情況9.公司的知識產(chǎn)權(quán)10.公司的法律訴訟11.公司的納稅情況三、產(chǎn)品或服務(wù)1.產(chǎn)品的名稱、特征及性能用途2.產(chǎn)品的研究開發(fā)過程3.產(chǎn)品處于生命周期的那一階段4.產(chǎn)品的市場前景和競爭力如何5.產(chǎn)品的技術(shù)改進和更新?lián)Q代計劃及成本6.知識產(chǎn)權(quán)的情況四、行業(yè)和市場1.該行業(yè)的發(fā)展程度如何?風險投資學2.現(xiàn)在的發(fā)展動態(tài)如何?3.創(chuàng)新和技術(shù)進步在該行業(yè)扮演著怎樣的一個角色?4.該行業(yè)的總銷售額有多少?中收入有多少?5.發(fā)展趨勢怎樣?6.價格趨向如何?經(jīng)濟發(fā)展對該行業(yè)的影響程度如何?7.政府是如何影響該行業(yè)的?8.是什么因素決定著它的發(fā)展?9.競爭的本質(zhì)是什么?10.你將采取怎樣的戰(zhàn)略?11.進入該行業(yè)的障礙是什么?12.你將如何克服?13.該行業(yè)典型的回報率是多少?14.列市場數(shù)據(jù)表,目標分市場、銷售收入、市場份額和利潤、競爭的優(yōu)劣勢、分銷渠道，目標顧客群風險投資學五、營銷策略1.營銷策略(集中性市場營銷策略、差異性市場營銷策略、無差異性市場營銷策略）2.銷售價格(超值定價、公平定價、滲透定價、對等定價、成本加成定價）六、管理團隊和關(guān)鍵雇員1.管理團隊的人員，包括股東、董事、高級職員及關(guān)鍵雇員，他們的職權(quán)分配和薪金，詳細的經(jīng)歷和個人背景。2.管理機構(gòu)，包括股東、董事、各部門的構(gòu)成。3.管理團隊的戰(zhàn)斗力和獨特性七、研究途徑及生產(chǎn)計劃1.新產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營計劃2.公司現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)能力3.品質(zhì)控制和質(zhì)量改進能力4.現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備或者將要購置的生產(chǎn)設(shè)備風險投資學5.改進或者購置生產(chǎn)設(shè)備的成本6.現(xiàn)有的生產(chǎn)工藝流程7.生產(chǎn)產(chǎn)品的原材料如何采購8.供應商的有關(guān)情況9.勞動力和雇員的有關(guān)情況10.生產(chǎn)資金的安排計劃11.相應的廠房和土地規(guī)劃八、機會和風險1.中小企業(yè)自身各方面的限制(資源、管理、生產(chǎn)條件等）2.企業(yè)家自身的不足(技術(shù)、經(jīng)驗、能力等）3.市場的不確定性4.技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)的不確定性5.破產(chǎn)失敗的可能性九、資本需求1.過去3年的歷史數(shù)據(jù)風險投資學2.今后3-5年的發(fā)展預測3.投資計劃1)預計的風險投資數(shù)額是多少?2)企業(yè)未來的籌資資本結(jié)構(gòu)如何安排?3)如果有獲取風險投資的抵押、擔保條件，列出抵押品和擔保機構(gòu)4）投資收益和未來在投資的安排5）風險投資家投資后，雙方對公司所有權(quán)的比列安排6）根據(jù)項目實施進度和籌資方式，編制資金使用計劃4.經(jīng)濟效益分析1)產(chǎn)品成本分析(生產(chǎn)成本和期間費用）2）產(chǎn)品的單位售價和盈利預測（列表5年以上的收入預測、成本預測、利潤預測）3）經(jīng)濟效益分析（預測項目5年內(nèi)累計可實現(xiàn)的銷售收入、凈利潤等）4）項目投資評價（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和投資回收期等）風險投資學十、投資回報與退身之路1.投資回報2.投資資金如何退出?公司未來上是公開發(fā)行股票的可能性、出售給第三者的可能性以及將來能否在無法上市或出售時回購風險投資公司股份的可能性給予周密的的預測。每種可能性的回報率。十一、附錄1.營業(yè)執(zhí)照2.董事會名單及簡歷3.經(jīng)營團隊名單及簡歷4.專業(yè)術(shù)語說明5.專利證書/生產(chǎn)許可證/鑒定證書6.注冊商標7.企業(yè)形象設(shè)計/宣傳資料(標識設(shè)計、說明書、出版物、包裝說明等）風險投資學8.簡報及報道9.場地租用證明10.工藝流程圖和產(chǎn)品市場成長預測圖風險投資學第六章風險投資的項目選擇機制第一節(jié)風險投資項目的獲取途徑第二節(jié)風險投資項目的初選第三節(jié)風險投資項目的調(diào)查第四節(jié)風險投資項目的評估第五節(jié)風險投資項目的評比風險投資學第一節(jié)風險投資的項目的獲取途徑中介推薦投資項目風險投資家尋找投資項目風險企業(yè)的創(chuàng)業(yè)家自薦投資項目風險投資學

風險資本的運用一、尋找和篩選投資項目1.項目的來源(發(fā)布投資指南、市場中介、社會網(wǎng)絡(luò)、貿(mào)易活動、會議或?qū)＜矣懻摃龋?.確定區(qū)域和行業(yè)上世紀末，美國的硅谷和中國的臺灣成了風險投資的熱點區(qū)域。而中國的西部成為風險投資的新戰(zhàn)場。國際互聯(lián)網(wǎng)、信息服務(wù)、軟件、通信、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)及生物工程領(lǐng)域。3.建