第五章國有資產投資管理第一節(jié)國有資產投資資金來源第二節(jié)國有資產投資方向、規(guī)模和結構第三節(jié)國有資產投資效益第五章國有資產投資管理第一節(jié)國有資產投資資金來源第一節(jié)國有資產投資資金來源一、國有資產投資的性質、作用（一）國有資產投資的性質

1、國有資產投資的概念

國有資產投資，是政府或國有資產經營機構，為取得預期的社會經濟效益，根據國民經濟和社會發(fā)展的需要，將資金投入社會再生產領域和社會公共服務領域，形成國有資產的活動。

國有資產投資——形成國有資產的起點第一節(jié)國有資產投資資金來源一、國有資產投資的性質、作用（固定資產投資固定資產是在社會再生產過程中可供長時間反復使用，并在使用過程中基本上不改變其實物形態(tài)的勞動資料和其他物質資料。在我國會計實務中，將使用年限在一年以上的房屋、建筑物、機械設備、器具、工具等生產經營性資料作為固定資產。對于不屬于生產經營主要設備的物品，單位價值在2000元以上，且使用年限超過兩年的，也作為固定資產。固定資產投資是建造和購置固定資產的經濟活動，即固定資產再生產活動。固定資產投資固定資產是在社會再生產過程中可供長時間反復使用，國家統(tǒng)計局(4月15日)公布的一季度(1-3月)數據全社會固定資產投資35320億元，同比增長25.6%，比上年同期回落3.2個百分點。城鎮(zhèn)固定資產投資年率上升26.4%；農村固定資產投資5528億元，增長21.0%房地產開發(fā)投資6594億元，增長35.1%，比上年同期加快31個百分點。該數據表明，全社會固定資產投資較快增長，房地產投資增速加快。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資增長24.4%，中部地區(qū)增長26.2%，西部地區(qū)增長30.0%。國家統(tǒng)計局(4月15日)公布的一季度(1-3月)數據全社會固中國2010年一季度城鎮(zhèn)固定資產投資分項數據一覽表(年率%)中國2010年一季度城鎮(zhèn)固定資產投資分項數據一覽表(年率%)國有資產投資管理-按資金來源劃分

內資企業(yè)投資28.629.7港澳臺商投資11.89.5外商投資2.9-1.4按項目來源劃分

中央項目投資9.114地方項目投資28.228.1按項目時間劃分

施工項目總投資30.429.9新開工項目總投資34.542.7按資金來源劃分內資企業(yè)投資28.629.7港澳臺商投資12、國有資產投資的性質

其性質由投資所在領域決定生產領域：是積累性的擴大再生產支出，即將當年新創(chuàng)造價值的一部分再投入社會再生產過程，擴大生產規(guī)模，為市場提供更多商品與勞務社會公共服務領域：在教育、科技、文化衛(wèi)生、環(huán)保、行政管理等方面形成的非生產性國有資產，用于滿足社會公共部門提供公共服務的需要，是一種社會財富的積累。2、國有資產投資的性質

其性質由投資所在領域決定固定資產投資的范圍大于基本建設支出，因為還包含更新改造投資。國有資產投資包括固定資產投資、流動資產投資、無形資產投資等?；窘ㄔO支出：社會主義國家預算用于全民所有制單位的固定資產擴大再生產與部分簡單再生產的支出，是經濟建設費的主要組成部分。按照資金的投向可劃分為：①生產性支出。包括工業(yè)建設、建筑業(yè)建設、農林水利氣象建設、地區(qū)資料勘探建設、運輸郵電建設、商業(yè)和物資供應建設等支出。②非生產性支出。包括住宅、文教衛(wèi)生、科學研究和綜合技術服務事業(yè),公用、生活服務事業(yè)，以及機關、團體等房屋建設的支出。固定資產投資的范圍大于基本建設支出，因為還包含更新改造投資?！翱平膛d國”戰(zhàn)略 提出：1977年，鄧小平在科學和教育工作座談會上明確把科教發(fā)展作為發(fā)展經濟、建設現代化強國的先導，擺在中國發(fā)展戰(zhàn)略的首位。含義：“科教興國”是指全面落實科學技術是第一生產力的思想，堅持教育為本，把科技和教育擺在經濟、社會發(fā)展的重要位置，增強國家的科技實力及向現實生產力轉化的能力，提高全民族的科技文化素質，把經濟建設轉移到依靠科技進步和提高勞動者素質的軌道上來，加速實現國家的繁榮強盛。誤解：從現在人們的普遍理解和國家投資的重點來看，認為科學技術就是指自然科學和技術、科教興國主要就是靠自然科學的傾向十分明顯。正確理解：科學，既包括自然科學，也包括人文社會科學；技術，既包括以自然科學理論和生產實踐為基礎發(fā)展起來的的各種生產工藝、技能，以及生產設備的性能等，也包括各種管理的方法、手段、制度等?！翱平膛d國”戰(zhàn)略 提出：1977年，鄧小平在科學和教育工作座重視社會科學的發(fā)展社會科學是以社會現象為研究對象的科學。它的任務是研究與闡述各種社會現象及其發(fā)展規(guī)律。它比較抽象，不容易看到直觀的效果。我們發(fā)展經濟，不僅要依靠科技進步，開發(fā)資源，加快發(fā)展，實現工業(yè)化、城市化和現代化，使人們生活擺脫貧窮走向富裕，而且要能夠形成良好的社會風尚，高尚的道德倫理規(guī)范，文明有序的社會環(huán)境，積極向上的精神風貌，以達到物質文明和精神文明的高度有機結合。重視社會科學的發(fā)展社會科學是以社會現象為研究對象的科學。它的

（二）國有資產投資的作用

1、調節(jié)國民經濟運行，執(zhí)行國家宏觀經濟社會政策。原理：政府可利用國有資產投資調節(jié)國民經濟運行，執(zhí)行國家宏觀經濟社會政策。在經濟衰退、社會有效需求不足時，增加投資，刺激經濟回升；在經濟增長速度加快、通貨膨脹嚴重時，減少國有資產投資，防止經濟過熱?？偨Y起來，這是一種“逆周期”的經濟調節(jié)手段。

實例受2008年全球金融危機的影響，我國部分經濟指標下滑，經濟呈現衰退之勢，下行趨勢較為明顯。2008年11月5日，中央政府出手總額度為4萬億的兩年經濟振興計劃來應對中國經濟運行的下滑風險。與出口拉動和啟動消費比起來，政府投資拉動無疑是對經濟改善見效最快的手段。第四季度的1000億元中，250億元用于加快鐵路、公路、機場等重大基礎設施建設；100億元用于加快建設保障性安居工程；130億元用于加快醫(yī)療衛(wèi)生、教育文化等社會事業(yè)建設；60億元用于加快自主創(chuàng)新和結構調整；340億元用于加快農村民生工程和農村基礎設施建設，120億元用于加快可創(chuàng)新和結構調整。實例受2008年全球金融危機的影響，我國部分經濟指標下滑，經壯大國有經濟，鞏固社會主義經濟制度以公有制為主體，多種所有制經濟共同發(fā)展，是我國社會主義初級階段的基本經濟制度，而國有經濟是公有制的主要實現形式之一，在國民經濟運行中處于主導地位?；I集資金，進行大規(guī)模國有資產投資，是發(fā)展和壯大國有經濟的重要途徑。社會主義制度建立初期和傳統(tǒng)計劃經濟體制。改革開放之后。壯大國有經濟，鞏固社會主義經濟制度以公有制為主體，多種所有制國有資產投資管理-調整經濟結構，優(yōu)化社會資源配置產業(yè)結構調整重大基礎產業(yè)、基礎設施投資、高風險的高新技術產業(yè)投資等；能源、交通、通信、農業(yè)和科技等領域。區(qū)域經濟結構調整新中國成立初期，中西部地區(qū)的投資；改革開放后，沿海地區(qū)的大量投資；西部大開發(fā)、中部崛起和振興東北老工業(yè)基地等。調整經濟結構，優(yōu)化社會資源配置產業(yè)結構調整提供優(yōu)質公共物品服務，提高人民福利水平理論依據：根據美國經濟學家馬斯格雷夫和羅斯托的經濟發(fā)展階段論，當經濟達到成熟階段，公共支出將從基礎設施支出轉向不斷增加的教育、保健與福利服務的指出，且這方面的支出增長將大大超過其他方面支出的增長，也會快于GDP的增長速度?，F實意義：國家在科技、教育、文化、衛(wèi)生、環(huán)境保護和社會保障領域的投資，為經濟發(fā)展和人民生活提供良好的社會公共服務，有利于提高和改善人民的生活水平，實現發(fā)展社會主義經濟的最終目標。提供優(yōu)質公共物品服務，提高人民福利水平理論依據：根據美國經濟國有資產投資管理-國有資產投資管理-二、國有資產投資的資金來源

（一）財政預算撥款:2006年基本建設支出為4390.38，占財政支出的比重為10.86%。含義：財政預算撥款是指在每年的財政預算中，國家根據國民經濟和社會發(fā)展的需要，安排一部分資金用于國有資產投資。這里的國有資產包括國有企業(yè)和行政事業(yè)單位的資產。國有資產投資占財政支出比重的變化。國有資產投資管理-財政預算用于國有資產投資支出的具體方式1950—1978年：固定資產投資采用無償撥款的方式；流動資金中的定額流動資金采用無償撥款的方式，臨時性的超定額流動資金，由銀行貸款解決。1979年改革開放之后：開始進行“撥改貸”試點，即將原無償撥付的固定資產投資改為貸款，由中國人民建設銀行發(fā)放。近年來：“債轉股”、“貸改投”等嘗試。財政預算用于國有資產投資支出的具體方式1950—1978年：（二）銀行貸款含義：銀行貸款是指國家獨資、控股和參股的企業(yè)、事業(yè)單位，憑借國有單位的信譽，或者以國有資產為抵押、擔保，從商業(yè)銀行取得貸款，進行投資和生產經營，在貸款償還后形成國有資產的經濟活動。銀行貸款在國有資產投資資金來源中的地位變化1978年以前：銀行不得發(fā)放固定資產貸款，流動資金也只起補充作用。改革開放以后：開始發(fā)放固定資產貸款。這樣隨著財政預算內國有資產投資比例的下降，銀行貸款成為國有資產形成的重要來源之一。2007年全國國有企業(yè)負債占資產的比重為62.5%；1998年為62.63%。（二）銀行貸款含義：銀行貸款是指國家獨資、控股和參股的企業(yè)、（三）自籌資金1.地方財政自籌資金2.各主管部門的自籌資金:2005年我國預算外支出中，基本建設支出346.74億元。3.企業(yè)、事業(yè)單位的自籌資金（三）自籌資金（四）利用外資含義：利用外資是指國有企事業(yè)單位憑借國有經濟單位信譽，或者由國家財政擔保，以及以國有資產為擔保，承擔還本付息責任，以舉借外債等方式利用外資進行的投資。外債一般分為對外貸款和在國外發(fā)行債券兩種。國外貸款包括向國際金融組織、外國政府、銀行企業(yè)和個人的貸款等。（四）利用外資含義：利用外資是指國有企事業(yè)單位憑借國有經濟單從重慶模式到4萬億下的平臺催化劑在世紀之初的地方融資平臺中，由重慶市市長黃奇帆主導的重慶國有投資模式最為知名。

2002年底起，短短一年時間，重慶組建了八家國有建設性投資集團（俗稱“八大投”），重慶市政府通過國債注入、規(guī)費注入、土地收益權注入、存量資產注入和稅收返還等方式向“八大投”注入資本金，以此平臺撬動了銀行2500余億元授信額度和1000余億元貸款，占重慶近年全部基礎設施總投資額的75%，這種模式被世界銀行稱為“重慶國有投資集團模式”。從重慶模式到4萬億下的平臺催化劑在世紀之初的地方融資平臺中，在重慶模式示范下，各地方的省、市、縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府紛紛仿效，打造出各類投融資平臺公司。按照財政部財政科學研究所的估算，2007年末地方政府融資平臺債務約1萬億元，地方債務總余額約4萬億元?？陀^說，如此平臺融資規(guī)模尚屬可控，地方政府負債尚未引發(fā)關注。在重慶模式示范下，各地方的省、市、縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府紛紛仿效，打造2008年底，面對美國金融海嘯引發(fā)的全球經濟衰退這一嚴重形勢，中國提出“保八”增長目標，國務院隨后出臺4萬億經濟刺激計劃。就4萬億而言，按照分稅制邏輯路徑，亦是中央政府公共投資數額為1.18萬億元，剩余的2.82萬億投資由地方財政承擔。不過，這也不打緊，為急著搞項目，不少地方政府甚至將部門職能劃分暫時模糊，演變?yōu)橐徊糠秩诉M京與國家發(fā)改委直接溝通，另一部分人留守，挑燈夜戰(zhàn)地趕制項目申報材料。2008年底，面對美國金融海嘯引發(fā)的全球經濟衰退這一嚴重形勢2008年11月5日4萬億消息確實之后，安徽省發(fā)改委主任沈衛(wèi)國又帶著一隊人馬和200多個項目來到北京，前后共申報了446個項目，347億元。安徽有史以來最大的交通項目——總投資額高達257億元的南京至安慶城際鐵路——即在4萬億消息公布當天獲批。同樣的案例是，河南省在4萬億消息公布后的第二天，就發(fā)文要求各部門各市縣3天之內上報材料到省發(fā)改委，各地只能先把曾經上報但被擱置或者已審批但資金未到位的項目報上去，這也使得相當多省份的項目仍然是以高速公路、鐵路、能源為主，而不是國務院希望傾斜的農田水利、保障性住房等。河南省發(fā)改委有人員在后來感嘆說：“老項目幾乎占據了八成以上，以能源和基礎建設為主。”中央4萬億經濟刺激計劃，最終換來了各地方政府合計高達10萬億以上的投資沖動，這顯然遠超國務院意料。2008年11月5日4萬億消息確實之后，安徽省發(fā)各省市項目獲批之后，接下來是龐大的資金缺口問題。2009年3月，央行、銀監(jiān)會聯合發(fā)文提出的“支持有條件的地方政府組建投融資平臺”政策，這為壓抑許久的地方投資迎來了空前的盛宴，各地名目繁多的地方融資平臺呈幾何級增長。各省市項目獲批之后，接下來是龐大的資金缺口問題。2009年3不僅如此，與此前羞答答的市政債券、打捆貸款、銀信政合作和城投債相比，銀行直接貸款的強大支持，第一次讓地方政府的資金饑渴得到了極大滿足。一邊是銀行急于放貸，一邊是地方政府急著搞項目，雙方如膠似漆，進入空前的蜜月期。不僅如此，與此前羞答答的市政債券、打捆貸款、銀信政合作和城投改革開放30余年來，我國城鎮(zhèn)化率從1978年的17.9%提高到2008年的45.7%。數以億計的農村人口以各種方式涌入城市，形成了對各類城市基礎設施、公用設施的巨大需求，地方政府必須對此作出回應，也帶來財政壓力，前幾年甚囂塵上的“經營城市”說即為顯例。改革開放30余年來，我國城鎮(zhèn)化率從1978年的17.9%提高據銀監(jiān)會統(tǒng)計，截至2009年底的地方融資平臺銀行貸款余額為7.38萬億元，同比增長70.4%，占一般貸款余額的20.4%，全年新增貸款3.05萬億元，占全部新增一般貸款的34.5%。2009年末，地方政府債務規(guī)模接近11萬億元，相當于2009年地方本級財政收入的3倍。來自銀監(jiān)會的統(tǒng)計數據顯示，截至2009年6月末，全國各省、區(qū)、直轄市合計設立8221家平臺公司，其中縣級平臺高達4907家。地方融資平臺的貸款債務率平均為97.8%，這一水平在90%-120%的國際警戒線區(qū)間之內，但部分城市平臺貸款債務率甚至超過200%、300%。如截至2009年7月末，天津市債務率超過300%，償債率為31%。據銀監(jiān)會統(tǒng)計，截至2009年底的地方融資平臺銀行包括“八大投”在內，重慶地方融資平臺來自銀行的貸款大增，僅2009年前三季度，各項貸款余額達8671億元，同比增長49.2%，貸款增速連續(xù)9個月居全國第一位。與之形成鮮明對比的是，重慶2009年全年地方財政收入才首破千億，僅為1165.7億元。不僅是“八大投”，同在2002年成立的重慶渝隆集團有限責任公司（下稱“渝隆集團”），是重慶市九龍坡區(qū)政府所屬融資平臺，注冊資金僅5000萬元，但在政府信用支持下，以國有土地為抵押，以開發(fā)貸款為主體，其擴張速度和負債速度亦是驚人。據渝隆集團財報顯示，截至12月31日，其總資產達122億元，負債80億元，其中貸款余額55億元，債券10億元。無論是資產總額，還是銀行貸款數量，渝隆集團都在重慶區(qū)縣所屬百余家平臺公司里排名第一。資產負債率高達65.57%?。?！包括“八大投”在內，重慶地方融資平臺來自銀行的貸其實，早在2005年，渝隆集團債務已是高速增長，當年總資產60億元，總負債51.8億元，資產負債率高達87%。這樣的資產負債率在銀行肯定拿不到貸款。次年，九龍坡區(qū)政府以土地注入方式讓渝隆集團注冊資本金驟增至22.6億元。渝隆集團2005年短期貸款約5億元，2006年為10億元，2007年各類貸款總額增至44億元。在4萬億計劃刺激下，渝隆集團2009年貸款現金達到創(chuàng)紀錄的70.55億元。九龍坡區(qū)政府2010年第一批重點建設項目名單顯示，渝隆集團一共需要為超過10個項目支付約18億元。類似渝隆集團這樣的地方融資平臺在2009年不惜大肆向銀行借款，其所期冀的就是不斷增長的土地財政命門。其實，早在2005年，渝隆集團債務已是高速增人民銀行南昌中心支行課題組一份調查報告顯示，2009年江西省政府投融資平臺年末貸款余額為1155.99億元，比2008年末增加478.12億元，增長70.53%。2009年江西省平臺貸款共發(fā)放941.41億元，占同期全省一般貸款發(fā)放額的22.62%，占同期全省中長期貸款發(fā)放額的64.55%，發(fā)放額是2008年的3.2倍。人民銀行南昌中心支行課題組一份調查報告顯示，2009年江西省該調查報告另稱，2009年江西財政總收入928.7億元，其中地方財政收入完成581.2億元，全年財政支出1546.4億元，嚴重赤字。2009年末平臺貸款余額卻高達1155.99億元，超過了全年的財政收入，未來償債負擔明顯超過了政府財政承受能力，如平臺公司和地方財政都出現償還困難時，將轉嫁為商業(yè)銀行的不良資產。該調查報告另稱，2009年江西財政總收入928.7億元，其中人民銀行晉中市中心支行的一份調查報告顯示，截至2010年6月末，晉中市縣兩級17家政府融資平臺銀行貸款余額33.9億元，其中縣級平臺貸款余額20.8億元。這兩年平臺貸款平均每年以兩倍速度遞增，由于其80%以上貸款由政府信用擔保，一旦融資平臺的項目投資收益不能覆蓋成本，這些隱性債務必然顯性化，而地方政府的財政擔保承諾大多缺乏實質性內容和約束，最后將傳導至銀行，引發(fā)信貸風險。人民銀行晉中市中心支行的一份調查報告顯示，截至2010年6月人民銀行海西州中心支行的一份調查報告顯示，位于內蒙古的海西州共有州市縣級融資平臺7家，注冊資本金總額7.7億元，從銀行融通資金22.57億元，其中，政策性銀行18.45億元、國有商業(yè)銀行3.4億元、地方金融機構0.72億元，目前尚能正常還本付息，但這些貸款一般在10年以上，貸款風險具有較強的隱藏性。同時融資渠道單一，一旦政策趨緊，融資困難矛盾將非常突出。人民銀行海西州中心支行的一份調查報告顯示，位于內蒙古的海西州第二節(jié)國有資產投資方向、規(guī)模和結構

一、國有資產的投資方向

（一）決定國有資產投資方向的主要因素1.國有經濟在國民經濟和社會發(fā)展中的戰(zhàn)略地位。2.社會主義經濟制度的規(guī)定性。3.公共財政體制的規(guī)定性。4.我國的經濟發(fā)展階段和水平。5.國家在一定時期的宏觀經濟政策。第二節(jié)國有資產投資方向、規(guī)模和結構一、國有資產的投資方向政府國有資產管理部門一般不直接經營資產,而是采取多種方式,授權各層次、各種類型的中介性產權經營機構或企業(yè)經營。國有資產經營機構主要是指介于政府國有資產管理部門與一般生產性國有企業(yè)或國家投資參股企業(yè)之間的經濟組織，如企業(yè)集團公司、國家投資公司、國家控股公司等。如北京市國有資產經營有限責任公司、上海國有資產經營有限公司等。它們的任務是依據國家授權和客觀形成的產權關系，對國有資產進行經營管理，保證國有資產的保值增值和促進國有資產的流動與重組。國有資產經營機構-國有企業(yè)投資方向的主體政府國有資產管理部門一般不直接經營資產,而是采取多種方式,授國有資產經營機構性質上屬于國有企業(yè)，但又不是一般的公司企業(yè)，而是代表國家經營國有資產的特殊公司企業(yè)。由于國有資產經營機構是從事資本運營的國有獨資公司，處于一般國有企業(yè)之上，因此，其經營目標的雙重性（經濟目標和社會目標）矛盾更加突出。一方面，政府要把國有企業(yè)作為商品生產經營者看待，對他們實行間接控制。另一方面，政府又要求國有企業(yè)服從和維護國家和社會整體利益，作為實施國家經濟政策的工具。國有資產經營機構性質上屬于國有企業(yè)，但又不是一般的公司企業(yè)，（二）國有資產投資的主要方向

1、基礎產業(yè)

2、基礎設施

3、高新技術產業(yè)等新興產業(yè)風險投資

4、環(huán)境保護投資

5、國防工業(yè)（二）國有資產投資的主要方向基礎產業(yè)基礎設施高新技術產業(yè)等新興產業(yè)風險投資環(huán)境保護投資國防工業(yè)一般加工工業(yè);建筑業(yè);商業(yè)、餐飲、倉儲業(yè);咨詢業(yè);金融、保險(商業(yè)性部分)準公共物品&公共物品（基礎性）公共物品（公益性）（競爭性）？國有資產投資方向基礎產業(yè)基礎設施高新技術產業(yè)等新興產業(yè)風險投資環(huán)境保護投資國鋼鐵行業(yè)，寶鋼集團收購寧波鋼鐵56%股權成為其第一大股東；山西鋼鐵龍頭企業(yè)太鋼集團收購“山西首富”姚俊良家族旗下的美錦鋼鐵公司；虧損累累的山東鋼鐵集團收購了經濟效益良好的日照鋼鐵。金融行業(yè)也成為國進民退的“重災區(qū)”，銀行、證券、信托、保險等金融領域慢慢演變?yōu)槊駹I資本禁區(qū)。在過去的五六年里，幾乎沒有批準一家民營企業(yè)準入控股金融機構，而且已進入金融機構的民營資本也逐漸被清退。競爭性行業(yè)，國資也與民爭利。1.在房地產業(yè)，2009以來，具有國資背景的地產公司出手闊綽，爭當“地王”：中化方興成為北京地王，保利地產先后當上重慶與南京地王，中海地產斥資70億成為上海新地王。2.在能源領域，小水電，小煤窯等民營企業(yè)被全面清理，山西煤炭資源整合就是個典型的案例，民營資本騰出的空間迅速被國資填充。在乳品市場，中糧集團聯合斥資61億港元收購蒙牛乳業(yè)。3.在家電領域，國資一度萎縮，但隨著顧雛軍的倒臺，格力、長虹等國企在重拾山河。在第三產業(yè)，國資在會展服務、賓館、旅游等領域也逐漸壯大起來。08年以來國有資產投資的投向表現鋼鐵行業(yè)，寶鋼集團收購寧波鋼鐵56%股權成為其第一大股東；山我國國有資產投資在經營性領域的案例中糧入股蒙牛案例：2009年7月，

中糧集團聯手厚樸基金以港幣每股17.6元的價格投資61億港幣收購蒙牛公司20%的股權。這是迄今中國食品行業(yè)最大宗交易。值得一提的是，中糧和厚樸的入股，將形成多種所有制模式，即“國有資本＋民營資本＋戰(zhàn)略合作”的新型合作模式。我國國有資產投資在經營性領域的案例中糧入股蒙牛案例：在當時，中糧并購蒙牛得到一些評論界人士的贊賞，稱這樁并購，蒙牛被中糧收編后，正式成為“中糧系”企業(yè)。對于信譽低迷的我國乳業(yè)而言，是一個再造誠信的重大契機，我國乳業(yè)經過多年粗放式的高增長，需要進行產業(yè)的整合，中糧過去一系列的并購舉措表明，其具有強大的整合力，能夠引發(fā)我國乳業(yè)的二次革命。乳業(yè)兩大巨頭伊利、蒙牛都姓“國”，對整個行業(yè)、對其他中小乳品企業(yè)都是不利的，因為國有資金雄厚，在擴產、營銷等方面都具有中小乳企所不能比擬的優(yōu)勢，如果國有資本進入更多的競爭領域，那么必將扼殺民營資本的創(chuàng)新能力和發(fā)展活力。事情過后三年，我們知道我國乳業(yè)并沒有迎來二次革命，去年還曾發(fā)生蒙牛毒牛奶和蒙牛牛奶針對大陸和香港雙重標準事件，蒙牛乳業(yè)一度遭人抵制。在當時，中糧并購蒙牛得到一些乳業(yè)兩大巨頭伊利、蒙牛都姓“國”國有資產投資管理-投資方向中美對比在財政投資范圍上，美國財政為高速公路、醫(yī)院等基礎設施和公用事業(yè)建設提供了大量投資，其中，州和地方政府是公共基礎設施投資的主要承擔者，聯邦政府只是在環(huán)保和軍事基礎設施建設方面發(fā)揮主導作用。美國財政對于投資量大、風險較高的研究開發(fā)類投資極為重視，給予了積極支持，財政投資占研究開發(fā)投資總額的40％以上。美國財政對有外溢效應的教育投資十分重視，尤其是州和地方政府的財政支出中教育支出占三分之一以上。投資方向中美對比在財政投資范圍上，美國財政為高速公路、醫(yī)院等二、國有資產投資規(guī)模（一）國有資產投資規(guī)模的概念國有資產投資規(guī)模，是指一定時期內國有企業(yè)、事業(yè)單位和政府機關在國有資產再生產活動中投入的貨幣總量，也就是用貨幣表示的國有資產建設工作量。長遠看，影響國有經濟的積累和發(fā)展能力，以及對經濟結構的調整能力。近期看，是社會有效需求的重要組成部分，關系到市場物價穩(wěn)定和供求關系的平衡。年度投資規(guī)模、在建投資規(guī)模（二）不同經濟體制下國有資產投資規(guī)模控制機制二、國有資產投資規(guī)模（一）國有資產投資規(guī)模的概念國有資產投資規(guī)模概念：一定時期內國有企業(yè)、事業(yè)單位和政府機關在國有資產再生產活動中投入的貨幣總量，也就是用貨幣表示的國有資產建設工作量。長遠，國有經濟的積累和發(fā)展能力，經濟結構的調整能力近期，社會有效需求的重要組成部分，關系到市場的平衡。當年國有資產投資規(guī)模：在建投資規(guī)模：國有資產投資規(guī)模概念：一定時期內國有企業(yè)、事業(yè)單位和政府機關國有資產投資財政投資財政投資是指政府將財政資金用于安排固定資產投資和流動資金撥款并形成國有資產的經濟活動。政府或國有資產經營機構，為取得預期的社會經濟效益，根據國民經濟和社會發(fā)展的需要，將資金投入社會再生產領域和社會公共服務領域，形成國有資產的活動。固定資產投資流動資產投資無形資產投資國有資產投資財政投資財政投資是指政府將財政資金用于安排固定資國有資產投資管理-我國政府投資的增長與投資體制改革的步伐基本同步。1979年國務院批準了《關于基本建設撥款改貸款的報告》,用有償使用資金的辦法管理財政投資。1988年國務院頒發(fā)《關于投資管理體制的近期改革方案》,改革的重點集中在資金來源渠道、政府的投資范圍以及運營方式等幾個方面,因此引起政府投資增長的大幅波動。1992年以鄧小平南巡講話為分水嶺,同年國務院頒布了《全民所有制工業(yè)企業(yè)轉換經營機制條例》,隨著全國經濟體制改革的加快,投融資體制改革進入了一個新的階段,此階段伴隨著政府投資開始不斷下調。1998年,我國開始啟動積極財政政策來拉動內需,政府投資又開始上漲。2001年11月,原國家計委取消第一批五大類行政審批事項,此后,新投融資體制改革方案逐漸形成,政府投資又緩慢上漲。2004年7月國務院出臺《國務院關于投資體制改革的決定》我國政府投資的增長與投資體制改革的步伐基本同步。

美國是自由市場經濟國家的典型代表，市場在資源配置方面發(fā)揮重要作用，政府財政投資在社會總投資中的比重不到20％(2005)。大部分投資都是民間做出的。美國政府很少搞公營企業(yè)，美國政府對于具有壟斷力量的行業(yè)所做的政策選擇是進行管制而不是將它們轉為公營。美國財政投資盡管不是很多，但這并不表明美國政府在投資領域完全放任不管，而是積極發(fā)揮其補缺、引導和調控作用。美國是自由市場經濟國家的典型代表，市場在資源配置方計劃經濟體制下：

編制、執(zhí)行國民經濟和社會發(fā)展計劃，以行政命令的方式進行?！瓣P停并轉”失控原因：企業(yè)不具有獨立的經濟實體地位，國有資產投資決策、收益、風險脫節(jié)不同經濟體制下國有資產投資規(guī)模控制機制：社會主義市場經濟體制下：市場機制，輔之法律和行政手段表現：1國家以其在企業(yè)的投資股份承擔有限責任；2財政預算內資金只占較小的一部分；3經營性國有資產投資、事業(yè)單位和行政部門國有資產投資規(guī)模間接受制于市場機制。不同經濟體制下國有資產投資規(guī)模控制機制：社會主義市場經濟體制第一次是1958年。在“以鋼為綱,全民大辦”口號指引下,當年基本建設投資達到267億元,比1957年猛增129億元,增長了93%,占當年國民收入和財政收入的比重分別高達23.9%和56%第二次是1970年。為了“扭轉北煤南運”、“大辦五小工業(yè),和以戰(zhàn)備為綱”,當年基本建設規(guī)模比1969年增加109億元,投資增長率為59%,占當年國民收入和財政收入的比重分別為15.3%和45.9%。第三次是1978年。由于對國民經濟比例失調的嚴重性認識不足,在“急于求成”、“大干快上”等“左”的思想的影響下當年基本建設投資又,比1977年增加115億元,增長率為31.6%,

占當年國民收入和財政收入的比重分別為15.9%和40.7%。第四次是1982年。由于調整,經濟形勢迅速好轉,基本建設投資又一次失去了控制。當年基本建設投資比1981年增加112億元,增長率為25.4%,占當年國民收入和財政收入的比重分別為7.9%和26.8%。當年動工的基本建設項目達34,000個,是建國以來最多的一年。

我國1982年發(fā)生的第四次基本建設規(guī)模膨脹,與前三次不同,具有明顯的特點:第一,不是由于經濟發(fā)展戰(zhàn)略的失誤,經濟發(fā)展上又出現了貪多求快的“左”的指導思想,自上而下的高指標壓出來的,而是地方、企業(yè)的盲目積極性引起的。第二,不是預算內基本建設投資失去控制,而是預算外基本建設投資失去控制,預算外投資比重已超過50%。第三,不是生產性建設,特別是重工業(yè)盲目發(fā)展,而是非生產性建設,特別是住宅建設發(fā)展過快,比重過大,無法保證能源、交通等項重點工程項目的建設。第一次是1958年。在“以鋼為綱,全民大辦”口1量力而行的原則投資額=當期實現的收入-簡單再生產需要的價值補償-必要的社會后備+固定資產折舊資金2統(tǒng)籌兼顧，合理安排的原則年度投資和在建投資；e.g.三峽工程、南水北調工程1不搞無本投資2不挪用流動資金貸款3打足鋪底流動資金4協調各資金來源3合理界定積累率的高低積累率偏高（財政支出中投資性支出過多）擠占改善人民生活所需的支出積累率偏低（財政支出中消費性支出過多）不利于我國建設發(fā)展世界銀行《發(fā)展研究報告—為發(fā)展提供基礎設施》深刻論述了基礎設施與經濟發(fā)展之間的關系,指出基礎設施與經濟產出是同步增長的—基礎設施存量增長l%,GDP就會增長1%,各國都是如此。合理確定國有資產投資規(guī)模的原則1量力而行的原則合理確定國有資產投資規(guī)模的原則1嚴格預算管理，完善復式預算2嚴格控制信貸規(guī)模通過控制投資總規(guī)模來控制國有資產投資規(guī)模3加強預算外資金管理費改稅，調口徑，預算外資金納入預算管理……4建立健全國有資產管理體制投資決策、收益和風險相脫節(jié)合理調控國有資產投資規(guī)模的途徑：資金來源合理調控國有資產投資規(guī)模的途徑：資遲福林（2009）認為，“十一五”時期，公共投資在反危機發(fā)揮了重要作用，但也使政府主導型經濟增長方式更為突出，使轉變經濟增長方式的“十一五”目標未取得成效。原因在于，中國式分權模式、以GDP為主政績考核體系下的政府競爭（張軍等，2007；傅勇、張晏，2007）以及消費需求無法有效驅動（呂煒，2010）。中國式分權：賦予地方更多經濟自主權為核心的財政分權改革；以官員任免為主要方式的中央對地方的有力控制和以經濟績效為考核標準的經濟增長激勵。遲福林（2009）認為，“十一五”時期，公共投資在反危機發(fā)揮結果是，一方面，各地方政府進行大規(guī)模的基本建設投資、改善投資環(huán)境,同時輔之以不同程度的政策優(yōu)惠,盡可能地吸引外來投資,另一方面也大力扶持隸屬本轄區(qū)的國有企業(yè),增加國有經濟的固定資產投資,通過兩方面努力積極發(fā)展本地經濟。結果是，一方面，各地方政府進行大規(guī)模的基本建設投資、改善投資

（三）合理確定國有資產投資規(guī)模的原則（相機抉擇）

1、量力而行的原則

2、統(tǒng)籌兼顧、合理安排的原則

3、合理界定積累率的高低（四）合理調控國有資產投資規(guī)模的途徑1、嚴格預算管理，完善復式預算

2、嚴格控制信貸規(guī)模

3、加強預算外資金管理，治理行政事業(yè)單位的亂收費行為

4、建立健全國有資產管理體制，形成經營性國有資產投資的風險約束機制

（三）合理確定國有資產投資規(guī)模的原則（相機抉擇）三、國有資產投資結構（一）國有資產投資結構的概念及分類國有資產投資結構，是指在一定時期國有資產投資總額中，各個組成部分所占的比例或數量關系。投資結構是否合理是投資效益高低的決定性因素；效益是檢驗投資結構是否合理的最終標準。（二）衡量投資結構是否合理的標準1、宏觀經濟標準2、微觀經濟標準（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑

三、國有資產投資結構（一）國有資產投資結構的概念及分類（一）國有資產投資結構的概念及分類概念國有資產投資結構是指在一定時期內國有資產投資總額中，各個組成部分所占的比例或數量關系。（一）國有資產投資結構的概念及分類概念國有資產投資結構是指在（一）國有資產投資結構的概念及分類產業(yè)結構地區(qū)結構部門結構國有資產投資結構分類可分為國有資產在東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)的投資可分為國有資產在第一、二、三產業(yè)的投資可分為國有資產對農業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸業(yè)等部門的投資外延性投資和內涵性投資（一）國有資產投資結構的概念及分類產業(yè)結構地區(qū)結構部門結構國（一）國有資產投資結構的概念及分類馬克思在《資本論》中提出規(guī)模擴大的社會在生產主要有兩種，一種是外延型，即剩余價值積累轉化為資本投入用于擴大生產場所（添設新工廠和擴充舊工廠），另一種是內涵型改良機器，以提高生產效率，或兩種同時存在。外延性投資和內涵性投資（一）國有資產投資結構的概念及分類馬克思在《資本論》中提出規(guī)（二）衡量投資結構是否合理的標準微觀經濟標準國有資產投資結構是否有利于提高國有資產投資收益。效益成為檢驗國有資產投資結構是否合理的最終標準。宏觀經濟標準即國有資產投資結構是否有利于促進國民經濟結構優(yōu)化，合理配置社會資源，實現宏觀經濟的穩(wěn)定與均衡。（二）衡量投資結構是否合理的標準微觀經濟標準（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑Q1：在部門投資結構中，對農業(yè)、輕工業(yè)重視不足，曾一度偏重于發(fā)展重工業(yè)二元經濟結構宏觀層面——確立和完善以國家為宏觀主導的多元

化扶農投融資體制轉農業(yè)“奉獻型”政策為農業(yè)“

受哺型”政策，切實加大國家對農業(yè)的投入，大幅

度加強農業(yè)基礎設施建設。微觀層面——建立以農發(fā)行、信用社為主體的全息

型貸款機制。（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑Q1：在部門投資結構中，對農（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑Q2：重基本建設、輕更新改造要制定科學、切實可行的行業(yè)規(guī)劃，把技術改造和行業(yè)調整、企業(yè)結構改組及企業(yè)的現代企業(yè)制度改造結合起來。要明確更新改造的戰(zhàn)略目標，確定更新改造總規(guī)模，制定更新改造的技術政策、裝備政策，以及重點行業(yè)、企業(yè)必須達到的技術水平，安排好對全局有重大影響的技術改造項目及重大措施。通過增加更新改造國有資產的投入，改善國有企業(yè)技術裝備水平，增加市場競爭力，提高國有資產經營效益。（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑Q2：重基本建設、輕更新改造（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑Q3：重生產性投資，輕非生產性投資增加科技、教育、文化、衛(wèi)生、環(huán)境保護和社會保障等社會公共服務領域的投資，提高人民的福利水平?？平膛d國（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑Q3：重生產性投資，輕非生產（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑Q4：國有資產投資的地區(qū)結構與區(qū)域經濟協調發(fā)展的目標有一定差距以實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略為重點，縮小地區(qū)經濟發(fā)展差距，促進區(qū)域經濟協調發(fā)展。通過國有資產投資，加強對西部地區(qū)基礎設施、基礎產業(yè)、環(huán)境保護等領域的投資，培植西部地區(qū)主導產業(yè)，提高西部地區(qū)市場競爭力并引導社會投資方向。西部大開發(fā)（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑Q4：國有資產投資的地區(qū)結構（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑Q5：固定資產投資與流動資產投資之間的比例不適當銀行要依靠國民經濟各部門當年固定資產完工投產的總額和工農業(yè)生產的增長幅度來計算貸款增長額，處理好固定資產投資和流動資金的比例。在執(zhí)行中，還要根據經濟情況的變化，運用信貸、利率等杠桿，加強財政、信貸物資、外匯四平衡，不斷調節(jié)生產和流通，促進國民經濟的健康發(fā)展。提高企業(yè)自己補充流動資金的比例。國務院規(guī)定，企業(yè)要建立自有資金補充制度，明確企業(yè)每年要從自己的生產發(fā)展基金中拿出5-10%來補充流動資金。（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑Q5：固定資產投資與流動資產（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑二元經濟結構美國經濟學家劉易斯提出。是指發(fā)展中國家現代化的工業(yè)和技術落后的傳統(tǒng)農業(yè)同時并存的經濟結構（傳統(tǒng)經濟與現代經濟并存）。即在農業(yè)發(fā)展還比較落后的情況下，超前進行了工業(yè)化，優(yōu)先建立了現代工業(yè)部門。城鄉(xiāng)二元經濟結構一般是指以社會化生產為主要特點的城市經濟和以小生產為主要特點的農村經濟并存的經濟結構。（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑二元經濟結構美國經濟學家劉易（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑科教興國溫家寶總理在2012年主要任務中指出：深入實施科教興國戰(zhàn)略和人才強國戰(zhàn)略；堅持優(yōu)先發(fā)展教育；促進義務教育均衡發(fā)展，資源配置要向中西部、農村、邊遠、民族地區(qū)和城市薄弱學校傾斜，繼續(xù)花大氣力推動解決擇校、入園等人民群眾關心的熱點難點問題；辦好民族教育；高等教育要與經濟社會發(fā)展和國家戰(zhàn)略需要緊密結合，提高教育質量和創(chuàng)新能力；完善國家助學制度，逐步將中等職業(yè)教育免學費政策覆蓋到所有農村學生，擴大普通高中家庭經濟困難學生資助范圍；大力發(fā)展民辦教育，鼓勵和引導社會資本進入各級各類教育領域；大力推進科技創(chuàng)新；全面加強人才工作。（三）優(yōu)化國有資產投資結構的途徑科教興國溫家寶總理在2012國有資產投資效益國有資產投資效益就是指國有資產投資所取得的效益與所消耗的投資額之間的比例。社會效益生態(tài)效益經濟效益宏觀效益微觀效益長期效益當前效益國有資產投資效益國有資產投資效益就是指國有資產投資所取得社會第三節(jié)國有資產投資效益

一、國有資產投資效益的概念、意義和原則

（一）國有資產投資效益的概念效益——投入與產出、成本與收益間的比較。

國有資產投資效益就是指

投資所取得的效益

所消耗的投資額之比

第三節(jié)國有資產投資效益一、國有資產投資效益的概念、意義投資效益體現在諸多方