理性人假設(shè)與有效市場(chǎng)假說第四組：張心雨何小露侯順凡王書月-2目錄CONTENTS理性人含義1有效市場(chǎng)假說2理性人假設(shè)與有效市場(chǎng)假說理性人假設(shè)與有效市場(chǎng)假說理性人假設(shè)與有效市場(chǎng)假說理性人假設(shè)，又稱經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，或稱最大化原則，是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中最基本的前提假設(shè)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，所謂"經(jīng)濟(jì)人"假設(shè)，又稱"理性人"假設(shè)，是對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中所有從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人的基本特征的一般抽象它的基本特征是，每一個(gè)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人都是自私的也可以說，從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的每個(gè)人所采取的經(jīng)濟(jì)行為都是試圖以自己的最小經(jīng)濟(jì)成本獲得最大的經(jīng)濟(jì)利益在西方的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，只有"理性"的人才這樣認(rèn)為否則，它就是非理性的在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，"理性人"假說通常被稱為"理性人"假說或"經(jīng)濟(jì)人"假說西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，所謂"理性人"假設(shè)是對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中所有從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人的基本特征的一般抽象理性人含義理性人假設(shè)與有效市場(chǎng)假說010203它的基本特征是，每一個(gè)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人都是自私的每個(gè)人都可以以最少的成本采取經(jīng)濟(jì)行動(dòng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，只有這樣的人才是"理性的人"，否則就是非理性的人理性人假設(shè)與有效市場(chǎng)假說有效市場(chǎng)假說有效市場(chǎng)假說(EfficientMarketsHypothesis，EMH)是由美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家尤金·法瑪(EugeneFama)于1970年提出并深化的。"有效市場(chǎng)假說"起源于20世紀(jì)初。有效市場(chǎng)假說認(rèn)為，在法律健全、功能良好、透明度高、競(jìng)爭充分的股票市場(chǎng)，一切有價(jià)值的信息已經(jīng)及時(shí)、準(zhǔn)確、充分地反映在股價(jià)走勢(shì)當(dāng)中，其中包括企業(yè)當(dāng)前和未來的價(jià)值，除非存在市場(chǎng)操縱，否則投資者不可能通過分析以往價(jià)格獲得高于市場(chǎng)平均水平的超額利潤理性人假設(shè)與有效市場(chǎng)假說有效市場(chǎng)假說三種形式①弱型有效市場(chǎng)：在弱型有效市場(chǎng)上，證券的價(jià)格已經(jīng)充分反映了過去的價(jià)格和交易信息，包括股票的成交價(jià)、成交量、賣空金額、融資金額等②半強(qiáng)型有效市場(chǎng)：在半強(qiáng)型有效市場(chǎng)上，證券的價(jià)格已充分反映出所有已公開的有關(guān)公司營運(yùn)前景的信息，這些信息有成交價(jià)、成交量、盈利資料、盈利預(yù)測(cè)值、公司管理狀況及其它公開披露的財(cái)務(wù)信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價(jià)應(yīng)該迅速作出反應(yīng)③強(qiáng)型有效市場(chǎng)：在強(qiáng)型有效市場(chǎng)上，價(jià)格已