人福醫(yī)藥商譽(yù)減值存在的問(wèn)題及完善對(duì)策研究目錄TOC\o"1-3"\h\u14119摘要 126825第1章緒論 3181931.1研究背景、目的和意義 3313421.1.1研究背景 331741.1.2研究目的 3200361.1.3研究意義 4280421.2國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 4154961.2.1國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述 4304141.2.2國(guó)外文獻(xiàn)綜述 523461.2.3文獻(xiàn)評(píng)述 6106851.3研究的主要內(nèi)容和研究方法 6121551.3.1研究?jī)?nèi)容 6236981.3.2研究方法 731821第2章相關(guān)概念與理論基礎(chǔ) 8169702.1商譽(yù)的相關(guān)概念 8292422.1.1商譽(yù)的本質(zhì) 8185332.1.2商譽(yù)的評(píng)估方法 843252.2商譽(yù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理論基礎(chǔ) 980832.2.1企業(yè)合并 980462.2.2商譽(yù)的初始計(jì)量 9119982.2.3商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量 1023417第3章人福醫(yī)藥商譽(yù)減值現(xiàn)狀 11279223.1醫(yī)藥行業(yè)商譽(yù)減值現(xiàn)狀 11147093.1.1醫(yī)藥上市公司并購(gòu)原因以及披露現(xiàn)狀 11149613.1.2醫(yī)藥上市公司商譽(yù)及商譽(yù)減值分析 1220513.2人福醫(yī)藥案例背景現(xiàn)狀分析 13258413.2.1案例選擇依據(jù)以及典型性說(shuō)明 1360593.2.2人福醫(yī)藥情況介紹 1550223.2.3被并購(gòu)公司史詩(shī)制藥情況介紹 16208153.3人福醫(yī)藥并購(gòu)史詩(shī)制藥詳情 17311883.3.1人福醫(yī)藥并購(gòu)背景及動(dòng)機(jī) 17145693.3.2人福醫(yī)藥并購(gòu)的過(guò)程及結(jié)果 19310803.3.3人福醫(yī)藥并購(gòu)后商譽(yù)初始計(jì)量確認(rèn)情況 1919563.3.4并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)狀況以及商譽(yù)后續(xù)計(jì)量分析 2121242第4章人福醫(yī)藥商譽(yù)減值存在的問(wèn)題 2380124.1人福醫(yī)藥商譽(yù)減值測(cè)試過(guò)程中存在的問(wèn)題 23158814.1.1資產(chǎn)組認(rèn)定不恰當(dāng) 23273024.1.2資產(chǎn)組認(rèn)定過(guò)程不完整 24201004.2人福醫(yī)藥存在商譽(yù)減值問(wèn)題的成因分析 2564564.2.1企業(yè)管理層樂(lè)觀估計(jì) 25317164.2.2企業(yè)商譽(yù)減值測(cè)試相關(guān)準(zhǔn)則不具體 25231634.2.3企業(yè)監(jiān)管力度不足 26322764.2.4史詩(shī)制藥未完成業(yè)績(jī)承諾導(dǎo)致商譽(yù)減值 267068第5章人福醫(yī)藥商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)防范措施 2858195.1加強(qiáng)商譽(yù)減值測(cè)試披露的措施 2892615.1.1合理認(rèn)定資產(chǎn)組 28208905.1.2完善資產(chǎn)組的認(rèn)定過(guò)程 2844715.2商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化管理 29238425.2.1解決管理層盲目自信的問(wèn)題 29279835.2.2改進(jìn)后續(xù)計(jì)量的方法 29175635.2.3商譽(yù)監(jiān)管信息的披露 30241155.2.4加強(qiáng)業(yè)績(jī)承諾的監(jiān)管 30740第六章結(jié)論和展望 3183406.1結(jié)論 31173296.2展望 3218308參考文獻(xiàn) 33摘要隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的快速增長(zhǎng),也出現(xiàn)了越來(lái)越多上市公司并購(gòu)重組的案例，如何對(duì)并購(gòu)后的商業(yè)進(jìn)行計(jì)提，這也是一個(gè)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨的難題，企業(yè)的商譽(yù)是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中的一種資產(chǎn)，企業(yè)的商譽(yù)也能反映出企業(yè)之間的一種經(jīng)濟(jì)效益。我國(guó)對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試在相關(guān)準(zhǔn)則中已有規(guī)定，對(duì)商譽(yù)后續(xù)計(jì)量采用系統(tǒng)攤銷法和減值測(cè)試法相結(jié)合進(jìn)行減值測(cè)試。由于商譽(yù)具有不可辨認(rèn)的特征，造成在實(shí)務(wù)操作中具有一定的困難。例如：管理層難以明確估量商譽(yù)存在得價(jià)值，計(jì)量的方式方法不夠明確等。因此，上市企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)減值的管理，政府部門也應(yīng)該出臺(tái)有利政策約束商譽(yù)。醫(yī)藥行業(yè)在近幾年存在大量的合并商譽(yù)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，并購(gòu)金額已經(jīng)超過(guò)了1500億，且規(guī)模仍在不斷增加。高溢價(jià)的出現(xiàn)，往往伴隨著商譽(yù)減值金額的增加。而人福醫(yī)藥，在2018年度，商譽(yù)減值了30億，造成企業(yè)的巨額虧損，業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。本文以人福醫(yī)藥為研究對(duì)象，找到商譽(yù)的準(zhǔn)確定位，從整體上分析并購(gòu)企業(yè)人福醫(yī)藥公司的情況和被并購(gòu)企業(yè)史詩(shī)制藥的情況，得出商譽(yù)減值的具體原因包括：企業(yè)管理層的樂(lè)觀估計(jì)；商譽(yù)相關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不具體；企業(yè)監(jiān)管力度不足等；再?gòu)纳套u(yù)減值測(cè)試中后續(xù)計(jì)量的方法在人福醫(yī)藥中運(yùn)用的情況，分析人福醫(yī)藥在減值測(cè)試過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題：資產(chǎn)組認(rèn)定不恰當(dāng)，認(rèn)定過(guò)程不完整等，最后針對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題提出改進(jìn)的建議，由此加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)信息的監(jiān)管，維護(hù)財(cái)報(bào)使用者的利益。關(guān)鍵詞：商譽(yù)減值；企業(yè)并購(gòu)；高溢價(jià)；資產(chǎn)組緒論1.1研究背景、目的和意義1.1.1研究背景隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，我國(guó)上市企業(yè)的資本也快速增長(zhǎng)。鑒于此，上市公司在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈外延式并購(gòu)過(guò)程中，并且我國(guó)上市公司在管理過(guò)程中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)毫無(wú)征兆的破產(chǎn)，導(dǎo)致自己的股價(jià)大幅下跌，在所有的企業(yè)并購(gòu)案例中,很多企業(yè)在業(yè)績(jī)承諾期間沒(méi)有完成承諾，最終影響了企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。例如：粵傳媒收購(gòu)香榭麗，廣州龍文教育科技有限公司被勤上股份收購(gòu)，它們?cè)诓①?gòu)后造成商譽(yù)減值，直接損害了財(cái)報(bào)使用者的利益。為了強(qiáng)化對(duì)企業(yè)商話直的管理，證監(jiān)會(huì)在2018年11月發(fā)布了有關(guān)文件明確指出應(yīng)該重視會(huì)計(jì)監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)，重視商譽(yù)減值的管理，隨后財(cái)政部監(jiān)管總局又在2019年3月，下發(fā)了關(guān)于加強(qiáng)商譽(yù)減值監(jiān)管的相關(guān)通知，明確組織各個(gè)地區(qū)的監(jiān)察專員應(yīng)該重視對(duì)上市公司的商譽(yù)減值進(jìn)行全方面的監(jiān)管，如今我國(guó)政府部門高度重視商譽(yù)減值工作的開展。上市公司披露的商譽(yù)減值問(wèn)題也慢慢增多，主要有以下方面：對(duì)商譽(yù)減值的合理性，充分性仍缺少明確的判斷依據(jù)；披露質(zhì)量參差不齊；部分重要參數(shù)如資產(chǎn)組的認(rèn)定、相關(guān)預(yù)測(cè)收入等主要參數(shù)假設(shè)的合理性以及上述要素相較于并購(gòu)重組方案的變化情況等無(wú)法得到完全的體現(xiàn)。在我國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)中，不乏商譽(yù)暴雷的企業(yè)，盈康生命、恒康醫(yī)療、人福醫(yī)藥均存在商譽(yù)減值的問(wèn)題。人福醫(yī)藥在并購(gòu)史詩(shī)制藥時(shí)，沒(méi)有對(duì)商譽(yù)進(jìn)行準(zhǔn)確的測(cè)量和判斷，在2018年，史詩(shī)制藥商譽(yù)減值30億，導(dǎo)致人福醫(yī)藥當(dāng)年巨額虧損19億，股價(jià)也受到巨大的影響，由此可見，商譽(yù)相當(dāng)于企業(yè)的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)，其對(duì)并購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)非常重要。但是，若管理層太過(guò)于樂(lè)觀，不及時(shí)處理由于并購(gòu)過(guò)程中商譽(yù)出現(xiàn)的巨額減值，也沒(méi)有對(duì)商譽(yù)減值進(jìn)行合理的攤銷和計(jì)提，將嚴(yán)重影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和利潤(rùn)需求，還會(huì)直接威脅到財(cái)報(bào)使用者的利益，因此，研究商譽(yù)減值背后存在的問(wèn)題就顯得至關(guān)重要。1.1.2研究目的通過(guò)對(duì)人福醫(yī)藥商譽(yù)減值問(wèn)題的研究，研究商譽(yù)減值的原因，在現(xiàn)金流或經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)比較低的時(shí)候形成商譽(yù)減值，其中包括的原因有：被購(gòu)買方?jīng)]有完成承諾的業(yè)績(jī)；所處行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的政策、產(chǎn)品與服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)不利的情況，盈利現(xiàn)狀維持的困難期，核心團(tuán)隊(duì)變更后處于不利的變化，但是在短時(shí)期卻難以恢復(fù)；經(jīng)營(yíng)所處國(guó)家或地區(qū)的環(huán)境艱難，面臨外匯管制等這些原因造成的，根據(jù)這些問(wèn)題的分析，找到防范商譽(yù)減值的解決方法，從而不斷完善內(nèi)部控制體系之后，管理層還應(yīng)該利用商譽(yù)進(jìn)行盈余管理,明確要進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試的跡象和時(shí)點(diǎn)，化解可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。1.1.3研究意義近幾年，在政策的鼓勵(lì)下，醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的并購(gòu)，目前為止大多數(shù)醫(yī)藥公司的商譽(yù)減值在并購(gòu)過(guò)程中探尋的很多都是針對(duì)計(jì)量方式以及經(jīng)濟(jì)后果的情況，并且基本都是實(shí)證性研究，在并購(gòu)過(guò)程中，由于商譽(yù)具有較高的不確定性，所以在企業(yè)的管理過(guò)程中，對(duì)商譽(yù)沒(méi)有一個(gè)全方面的了解和總結(jié),難免會(huì)出現(xiàn)“三高”的情況，因此要從源頭上防范上市公司商譽(yù)減值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)行為規(guī)范約束，適當(dāng)延長(zhǎng)業(yè)績(jī)承諾期間，重視各種支付方法的完善和應(yīng)用，建立更有約束力的股票鎖定機(jī)制。本文通過(guò)對(duì)人福醫(yī)藥并購(gòu)的案例介紹，詳細(xì)的介紹在并購(gòu)過(guò)程中商譽(yù)減值出現(xiàn)的問(wèn)題，探尋巨額商譽(yù)減值的原因，總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，從而降低商譽(yù)減值所造成的經(jīng)濟(jì)后果，最終能夠在處理風(fēng)險(xiǎn)防范中得到啟示，從而為其他商譽(yù)較高的醫(yī)藥公司提供一些參考，在完善醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)商譽(yù)減值方面提供借鑒。1.2國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.2.1國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述王軒[1]表示在商譽(yù)減值測(cè)試過(guò)程中和信息披露過(guò)程中存在的問(wèn)題，通過(guò)對(duì)人福醫(yī)藥問(wèn)題的分析，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)的監(jiān)管，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則應(yīng)當(dāng)對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試的操作予以規(guī)范等。王成方[2]表示將愛仕達(dá)兩次收購(gòu)錢江機(jī)器人股權(quán)產(chǎn)生的商譽(yù)為研究對(duì)象，對(duì)比分析《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》文件發(fā)布前后的愛仕達(dá)商譽(yù)會(huì)計(jì)處理存在的問(wèn)題。倪艷、朱紅媛[6]表示內(nèi)生性的發(fā)展短期很難讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展，并購(gòu)整合是發(fā)展的必由之路。以醫(yī)藥上市公司新華醫(yī)療作為案例，深入分析其并購(gòu)過(guò)程、商譽(yù)形成、商譽(yù)減值確認(rèn)及計(jì)提減值準(zhǔn)備,對(duì)商譽(yù)減值產(chǎn)生的影響進(jìn)行相應(yīng)總結(jié)和分析，及時(shí)作出相應(yīng)的防范對(duì)策，確保能夠提出凈化商譽(yù)減值的相關(guān)建議。王強(qiáng)[7]表示商譽(yù)減值的評(píng)估業(yè)務(wù)在以往年度相對(duì)較少，從評(píng)估對(duì)象及范圍，價(jià)值類型，評(píng)估方法及運(yùn)用等方面進(jìn)行分析，為企業(yè)在合并商譽(yù)減值的評(píng)估業(yè)務(wù)的方式提供了有效地幫助。龍?jiān)苿俒8]表示商譽(yù)減值影響的不僅是上市公司的股票價(jià)值波動(dòng)，還會(huì)沖擊其資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。因此，進(jìn)行有效的研究，可以降低商譽(yù)減值造成的經(jīng)濟(jì)后果，完善商譽(yù)減值測(cè)試的機(jī)制。1.2.2國(guó)外文獻(xiàn)綜述Ramanna和Watts[18]的研究發(fā)現(xiàn)，能夠通過(guò)對(duì)債務(wù)與薪酬契約的分析，找到企業(yè)商譽(yù)減值存在的問(wèn)題，為防范商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)提過(guò)了有限的幫助。Schatt等[19]研究發(fā)現(xiàn)，商譽(yù)減值與以下幾種因素有比較密切的聯(lián)系,之所以會(huì)出現(xiàn)商譽(yù)減值，主要原因是由于公司內(nèi)部存在以下幾種情況。第一，管理者和投資者之間存在較大的信息差。第二，管理者披露了自己在現(xiàn)金流量方面的假設(shè)。第三者管理者不重視收益水平的提升，也不為投資者提供高質(zhì)量的信息。在多種情況下，商譽(yù)減值對(duì)于投資者和債權(quán)人來(lái)說(shuō)并沒(méi)有任何意義,投資人也無(wú)法從商譽(yù)減值中獲取關(guān)于上市公司經(jīng)營(yíng)的各種信息。1.2.3文獻(xiàn)評(píng)述根據(jù)目前商譽(yù)減值研究情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)國(guó)外的學(xué)者研究眾多。國(guó)內(nèi)的學(xué)者針對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試評(píng)估，企業(yè)合并存在的問(wèn)題，并購(gòu)整合過(guò)程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)，以及商譽(yù)減值會(huì)影響上市公司的業(yè)績(jī)和股票市場(chǎng)，對(duì)商譽(yù)減值存在的風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值進(jìn)行全方位的論述。國(guó)外的學(xué)者在商譽(yù)減值防范風(fēng)險(xiǎn)提供了有效地幫助，隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，對(duì)于商譽(yù)的研究也顯得越來(lái)越迫切。本文在借鑒學(xué)者們的基礎(chǔ)之上，針對(duì)人福醫(yī)藥的使用情況，對(duì)商譽(yù)減值的理論基礎(chǔ)進(jìn)行相應(yīng)總結(jié)，進(jìn)一步分析人福醫(yī)藥商業(yè)問(wèn)題存在的主要原因，對(duì)人福醫(yī)藥商一問(wèn)題產(chǎn)生的后果進(jìn)行綜合性的論述,提出解決措施，為企業(yè)提供借鑒，從而促進(jìn)其他企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。1.3研究的主要內(nèi)容和研究方法1.3.1研究?jī)?nèi)容本文在研究過(guò)程中對(duì)人福醫(yī)藥的商譽(yù)減值現(xiàn)狀進(jìn)行全方位的總結(jié),分析商譽(yù)減值問(wèn)題并找出原因，主要包括以下五個(gè)部分:第一部分：緒論。包括研究背景，研究意義等等對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述進(jìn)行相應(yīng)的論述。第二部分：介紹本文的理論基礎(chǔ)和相關(guān)的研究概念，將與商譽(yù)減值的概念進(jìn)行相應(yīng)的分析，對(duì)合并后商譽(yù)減值面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的計(jì)量。第三部分：分析當(dāng)前人福醫(yī)藥在商譽(yù)減值方面的發(fā)展現(xiàn)狀。包括人福醫(yī)藥基本情況簡(jiǎn)介，以及人福醫(yī)藥在并購(gòu)過(guò)程中商譽(yù)減值和并購(gòu)情況。第四部分：人福醫(yī)藥商譽(yù)減值存在的問(wèn)題。主要包括對(duì)史詩(shī)制藥并購(gòu)商譽(yù)減值情況進(jìn)行分析，找到商譽(yù)減值的主觀因素和客觀因素，以及造成的經(jīng)濟(jì)后果。第五部分：人福醫(yī)藥商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)防范措施。包括商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試要在每年年末，公司應(yīng)該將商譽(yù)合理的分?jǐn)?，在資產(chǎn)重組方面對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試，應(yīng)該把與商譽(yù)減值相關(guān)的所有重要信息等措施在各財(cái)務(wù)報(bào)告中披露。1.3.2研究方法本文將使用文獻(xiàn)研究法、案例分析法、以及對(duì)比分析法三種方法來(lái)研究分析商譽(yù)減值問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)防范措施。文獻(xiàn)研究法。主要是通過(guò)查找、分析、梳理國(guó)內(nèi)外關(guān)于醫(yī)藥公司商譽(yù)減值問(wèn)題的研究文獻(xiàn)，進(jìn)一步分析在商譽(yù)減值方面的研究成果,為本文的研究奠定基礎(chǔ)。案例分析法。本人將人福醫(yī)藥作為研究對(duì)象，進(jìn)一步總結(jié)出人福醫(yī)藥在管理過(guò)程中商譽(yù)的變化情況，針對(duì)子公司來(lái)對(duì)商譽(yù)進(jìn)行全方面的探究和分析，進(jìn)一步總結(jié)出影響商譽(yù)減值的原因，對(duì)商譽(yù)減值過(guò)程的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行相應(yīng)的總結(jié)，通過(guò)查詢企業(yè)年報(bào)和企業(yè)公告獲取相應(yīng)的資料，確保能夠獲得關(guān)于人福醫(yī)藥商譽(yù)減值的相關(guān)數(shù)據(jù),為案例分析法提供實(shí)際論據(jù)。對(duì)比分析法。通過(guò)人福醫(yī)藥2016年-2019年財(cái)報(bào)的真實(shí)數(shù)據(jù)，進(jìn)行對(duì)比分析。找出商譽(yù)減值的主要問(wèn)題，增強(qiáng)文章的說(shuō)服能力。相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)2.1商譽(yù)的相關(guān)概念2.1.1商譽(yù)的本質(zhì)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中應(yīng)該重視不斷形成遠(yuǎn)高于投資報(bào)酬率的相關(guān)價(jià)值,我們將它稱之為商譽(yù)。具體地說(shuō)，商譽(yù)是無(wú)形資源，商譽(yù)屬于一種無(wú)形資源，也是企業(yè)所固有的一種資源。商譽(yù)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)一定的超額收益，但是我們很難從資產(chǎn)的角度對(duì)企業(yè)的商譽(yù)進(jìn)行相應(yīng)的分析。我國(guó)學(xué)者在研究過(guò)程中明確指出，商譽(yù)總共有6個(gè)不同的要素組成。第一是收購(gòu)企業(yè)由于報(bào)價(jià)的錯(cuò)誤多出的計(jì)量金額。在現(xiàn)金交易中收購(gòu)價(jià)格不容易出現(xiàn)錯(cuò)誤，但是在股票交易的過(guò)程中可能會(huì)出現(xiàn)計(jì)量錯(cuò)誤。第二差額是被收購(gòu)企業(yè)凈資產(chǎn)收購(gòu)日當(dāng)天，公允價(jià)值高于賬面價(jià)值的部分。第三是被收購(gòu)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中持續(xù)獲得的供應(yīng)價(jià)值。第四是被收購(gòu)企業(yè)未確認(rèn)的各種凈資產(chǎn)。第五是收購(gòu)企業(yè)多支付或者未支付的相關(guān)金額。第六是收購(gòu)企業(yè)在凈資產(chǎn)預(yù)期協(xié)同影響下的公允市價(jià)2.1.2商譽(yù)的評(píng)估方法割差法我們又把它叫做余值法或直接法。首先應(yīng)該從整體的角度對(duì)資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)的分析，將企業(yè)分為兩種不同的資產(chǎn)進(jìn)行相應(yīng)的考慮，第一是有形資產(chǎn)，第二是無(wú)形資產(chǎn)。這是收益法的原理。計(jì)算公式如下：商譽(yù)的評(píng)估價(jià)值=企業(yè)的整體資產(chǎn)評(píng)估值-企業(yè)全部有形資產(chǎn)價(jià)值+可確認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)值要隨著企業(yè)收益水平的提高隨之變化。無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值主要體現(xiàn)在不可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)方面。還有一種無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，是可以通過(guò)相關(guān)方法和相關(guān)理論進(jìn)行相應(yīng)論述的，當(dāng)企業(yè)收益超過(guò)一定水平時(shí)，首先應(yīng)該對(duì)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)的分析，之后再利用企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值減去商譽(yù)價(jià)值，就能夠得到相應(yīng)的計(jì)算公式。超額收益法超額收益法的基本思想是，上市企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中會(huì)預(yù)估商譽(yù)是否能夠?yàn)樽约簬?lái)超額收益，企業(yè)購(gòu)買商譽(yù)后，新增收益的商標(biāo)貢獻(xiàn)額度可以按照一定的比例進(jìn)行折現(xiàn)，利用這種方法也能對(duì)企業(yè)的商譽(yù)，評(píng)估價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)的分析，具體的計(jì)算公式如下。商譽(yù)等于企業(yè)每年預(yù)期收益和每年折現(xiàn)率之間的乘積。2.2商譽(yù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理論基礎(chǔ)2.2.1企業(yè)合并企業(yè)合并與公司合并的類型是完全相同的，是指兩個(gè)企業(yè)在管理過(guò)程中，通過(guò)成立相應(yīng)的協(xié)議，按照法律規(guī)定將資產(chǎn)進(jìn)行合并，從而形成一個(gè)新企業(yè)的行為過(guò)程，在企業(yè)的合并過(guò)程中應(yīng)該控制企業(yè)的合并類型。商譽(yù)會(huì)在非同一控制下的企業(yè)合并中產(chǎn)生，最終企業(yè)的合并結(jié)果是新企業(yè)的資產(chǎn)，會(huì)相當(dāng)于其他各個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)總額。非同一控制下的企業(yè)，在實(shí)際的分析過(guò)程中可以分為兩種不同的形式，第一是吸收合并，第二是新設(shè)合并。非同一控制下企業(yè)合并的作用，主要體現(xiàn)在資源的優(yōu)化配置和競(jìng)爭(zhēng)力的提升方面，同時(shí)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提升也會(huì)產(chǎn)生比較重要的影響。所謂商譽(yù)是在吸收合并和新設(shè)合并過(guò)程中，被購(gòu)買方公允價(jià)值和可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值的差值。2.2.2商譽(yù)的初始計(jì)量根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，滿足以下條件后，就可以對(duì)商譽(yù)進(jìn)行相應(yīng)的確定。在企業(yè)合并時(shí)才可以確認(rèn)商譽(yù)。只有在非同一控制企業(yè)的合并過(guò)程中才會(huì)出現(xiàn)上月。當(dāng)合并成本低于購(gòu)買時(shí)的凈資產(chǎn)總額時(shí)，應(yīng)該將差額計(jì)入當(dāng)期損益，此時(shí)的差值不能認(rèn)定為商譽(yù)。在合并報(bào)表中應(yīng)該確認(rèn)相應(yīng)的商譽(yù)?？毓珊喜⑹呛喜⒎脚c被合并方屬于子母公司的關(guān)系，但是兩個(gè)公司的法人是完全獨(dú)立的，屬于兩個(gè)完全不同的公司。2.2.3商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量所謂商譽(yù)的減值是指在兩個(gè)企業(yè)合并過(guò)程中，通過(guò)進(jìn)行減值測(cè)試后計(jì)算出來(lái)的減值損失。在企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中明確指出企業(yè)合并中能夠形成相應(yīng)的商譽(yù)，形成的商譽(yù)也應(yīng)該在每年年度進(jìn)行相應(yīng)的測(cè)試。我們應(yīng)該將包括商譽(yù)的資產(chǎn)組合作，為賬面價(jià)值來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的分析和總結(jié)，可以將其確定為減值損失。在計(jì)算減值損失金額時(shí)，首先應(yīng)該對(duì)資產(chǎn)組合中的商譽(yù)，賬面價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)計(jì)算之后，對(duì)資產(chǎn)組合中除商譽(yù)以外的各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值所占比例進(jìn)行相應(yīng)的分析,按照相應(yīng)的比例來(lái)對(duì)其他資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)的計(jì)算。最后企業(yè)商譽(yù)出現(xiàn)減值后，應(yīng)該將損失的金額從公司和股東權(quán)益的角度進(jìn)行相應(yīng)的分?jǐn)?，在分?jǐn)偟倪^(guò)程中也被稱之為商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量。人福醫(yī)藥商譽(yù)減值現(xiàn)狀3.1醫(yī)藥行業(yè)商譽(yù)減值現(xiàn)狀3.1.1醫(yī)藥上市公司并購(gòu)原因以及披露現(xiàn)狀在2014年，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的影響下，并購(gòu)模式直接影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)前人們的生活品質(zhì)越來(lái)越高。21世紀(jì)的人們?cè)絹?lái)越重視身體健康和心理健康，并且在生活過(guò)程中愿意關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，這也拉動(dòng)了整個(gè)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，讓醫(yī)療行業(yè)一直保持較快的增長(zhǎng)速度。另外在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的影響下，應(yīng)該重視對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的扶持，我國(guó)政府部門也出臺(tái)了各種各樣的鼓勵(lì)政策，保證能夠?yàn)獒t(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)足夠的機(jī)遇。另外隨著醫(yī)藥多樣化需求的出現(xiàn)，整個(gè)醫(yī)療市場(chǎng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，對(duì)于醫(yī)療行業(yè)的公司來(lái)說(shuō)，首先應(yīng)該重視自身的改革，才能在發(fā)展過(guò)程中維持較高的市場(chǎng)份額。因此，其換股吸收合并是必然選擇。而2016年到2019年間，戰(zhàn)略投資，財(cái)務(wù)投資，海外并購(gòu)三大方面是醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)的主要原因，人福醫(yī)藥并購(gòu)史詩(shī)制藥的原因是在戰(zhàn)略投資和海外并購(gòu)兩個(gè)方面，由表1可知：在2018年之前，境內(nèi)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)相關(guān)的投資者數(shù)量在不斷增加，2018年與往年相比有下降的趨勢(shì)，在2019年境內(nèi)戰(zhàn)略投資者交易數(shù)量明顯上升為170起，與2018年相比較增加1起；2019年財(cái)務(wù)投資者交易數(shù)量為215起，與2018年相比較增加137起;但是2016年到2019年海外并購(gòu)交易數(shù)量一直上升，但是交易數(shù)量與其他方面相比，數(shù)量較少。表1：2016-2019年醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)情況（單位：家）名稱2016年2017年2018年2019年境內(nèi)戰(zhàn)略投資者交易數(shù)量198180169170財(cái)務(wù)投資者交易數(shù)量819178215海外并購(gòu)交易數(shù)量8303349數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)3.1.2醫(yī)藥上市公司商譽(yù)及商譽(yù)減值分析（1）醫(yī)藥上市公司商譽(yù)情況分析隨著并購(gòu)活動(dòng)的頻繁，越來(lái)越多的公司也出現(xiàn)商譽(yù),這些公司在發(fā)展過(guò)程中自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。根據(jù)上表中的數(shù)據(jù)，我們可以得出對(duì)賬面上存在商譽(yù)的公司數(shù)量進(jìn)行相應(yīng)的對(duì)比分析，可以發(fā)現(xiàn)在2016年至2019年醫(yī)藥行業(yè)賬面存在商譽(yù)的公司數(shù)量迅速增長(zhǎng)至240家。同時(shí)也有大量A股上市公司一直保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)，在2019年醫(yī)藥行業(yè)存在商譽(yù)的上市公司比例超過(guò)76%。從醫(yī)藥行業(yè)上市公司規(guī)模來(lái)看。2016年至2019年，我國(guó)醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司計(jì)提商譽(yù)金額分別為1010.04億元，1295.67億元，1523.60億元,1550.43億元，逐年遞增，但是增速比較緩慢，可見，在所有的醫(yī)療行業(yè)上市公司中，隨著商譽(yù)金額的擴(kuò)大，醫(yī)療行業(yè)，上市公司商譽(yù)值占總資產(chǎn)的比例也在不斷上升，該比例在2018年達(dá)到峰值。在2018年，由于大量醫(yī)療公司的發(fā)展受到巨大的影響，所以商譽(yù)出現(xiàn)大規(guī)模簡(jiǎn)直這也意味著醫(yī)療生物行業(yè)在未來(lái)發(fā)展過(guò)程中會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源就是商譽(yù)減值。表2：2016年-2019年醫(yī)藥行業(yè)上市公司商譽(yù)整體情況年份2016年2017年2018年2019年存在商譽(yù)公司數(shù)（家）185224209242上市公司總數(shù)（家)316316316316存在商譽(yù)的占比56.56%62.56%68.56%73.26%商譽(yù)凈額（億元）1010.041295.671523.601550.43商譽(yù)凈額增長(zhǎng)率46.6%30.8%15.59%18.62%總資產(chǎn)（億元）15361.4018642.6121610.8622568.23商譽(yù)凈額/總資產(chǎn)6.58%6.95%7.05%6.87%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)（2）醫(yī)藥上市公司的商譽(yù)減值情況分析隨著醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)數(shù)量不斷增加，無(wú)可避免的出現(xiàn)大額商譽(yù)的形成，上市醫(yī)藥企業(yè)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，最后發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度的下滑，這種情況也直接影響了投資者的投資積極性，根據(jù)上表數(shù)據(jù)顯示通過(guò)對(duì)計(jì)提商譽(yù)減值公司數(shù)量進(jìn)行對(duì)比分析，可以發(fā)現(xiàn)在2016年至2019年計(jì)提商譽(yù)減值的上市公司，具體數(shù)量如下所示:27家，49家，83家，25家，2016年-2018年增長(zhǎng)了3倍左右，2019年開始下降。同時(shí)，2016-2018年計(jì)提商譽(yù)減值公司占公司總數(shù)的比例也有14%，迅速增長(zhǎng)至38%，增長(zhǎng)幅度超過(guò)20%。從計(jì)提商譽(yù)減值的角度來(lái)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)在2016年至2019年，我國(guó)醫(yī)療類型上市公司的商譽(yù)減值規(guī)模具體數(shù)值如下:3.94億元，22.49億元，135.19億元和7.05億元，2016年至2018年增長(zhǎng)了34.26倍，2018年更是達(dá)到了歷史最高值，較2017年增幅501.11%。另外商譽(yù)減值損失和凈利潤(rùn)的比例也一直維持一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)狀態(tài)，該區(qū)是在2018年達(dá)到最高值，2019年由于市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)導(dǎo)致該比例出現(xiàn)大幅度的下滑。在2018年商譽(yù)減值凈利潤(rùn)比超過(guò)11%，對(duì)比2017年增長(zhǎng)幅度超過(guò)6.4倍，也是整個(gè)行業(yè)平均水平的2.7倍以上數(shù)據(jù)，說(shuō)明在2018年醫(yī)療生物行業(yè)的商譽(yù)減值損失對(duì)整個(gè)市場(chǎng)造成了巨大的影響，也讓眾多投資者損失慘重。表3：2016-2019年醫(yī)藥行業(yè)上市公司商譽(yù)減值整體概況年份2016年2017年2018年2019年計(jì)提商譽(yù)減值公司數(shù)量（家）28468224期末存在商譽(yù)公司數(shù)量（家）182206215136計(jì)提商譽(yù)減值的公司占比16.56%22.65%39.65%18.62%商譽(yù)減值損失（億元）4.3123.56132.568.25凈利潤(rùn)（億元）956.861656.861255.261094.36商譽(yù)減值損失/凈利潤(rùn)（億元）0.46%1.82%10.69%0.64%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)3.2人福醫(yī)藥案例背景現(xiàn)狀分析3.2.1案例選擇依據(jù)以及典型性說(shuō)明本文選擇人福醫(yī)藥案例作為研究，主要有以下三個(gè)方面的原因。行業(yè)的重要性，由于人服醫(yī)藥具有行業(yè)的特殊地位，所以并購(gòu)活動(dòng)的頻繁，也會(huì)對(duì)該企業(yè)商譽(yù)減值情況造成比較嚴(yán)重的影響,具體的數(shù)據(jù)如下表所示如下表4可知：醫(yī)藥行業(yè)在2016年-2019年A股上市公司商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額行業(yè)中排名第四，選取醫(yī)藥行業(yè)作為研究具有一定的代表性。表4：2016年-2019年A股上市公司商譽(yù)減值行業(yè)分布情況前10名行業(yè)計(jì)提商譽(yù)減值企業(yè)數(shù)（家）商譽(yù)減值準(zhǔn)備（億元）商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額排名傳媒168599.04961電氣設(shè)備194192.82652計(jì)算機(jī)256185.55633醫(yī)藥328173.5664電子236149.58365機(jī)械設(shè)備362147.54626采掘64100.82567汽車18599.32658化工34782.7829通信10370.512510數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)案例的典型性，2018年醫(yī)藥生物行業(yè)商譽(yù)減值的排名前五的公司分別是：人福醫(yī)藥，信邦制藥，益佰醫(yī)藥，瑞康醫(yī)藥，和上海醫(yī)藥，其具體情況如下表5可知：人福醫(yī)藥在2018年計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，確認(rèn)了28.9386億元的商譽(yù)減值損失，由于商譽(yù)減值造成的損失，在整個(gè)醫(yī)療行業(yè)排名第一。此外，人福醫(yī)藥一次性計(jì)提商譽(yù)減值金額也存在不合理的地方，引起了廣泛關(guān)注。表5：2018年醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)商譽(yù)減值金額情況證券代碼證券名稱商譽(yù)減值金額(億元）600079.SH人福醫(yī)藥28.9256002390.SZ信邦制藥15.3215600594.SH益佰制藥10.2856002589.SZ瑞康醫(yī)藥8.964601607.SH上海醫(yī)藥5.6984數(shù)據(jù)來(lái)源：天風(fēng)證券網(wǎng)(3)資料的可得性，人福醫(yī)藥披露了收購(gòu)實(shí)施制藥的相關(guān)報(bào)告，并且回復(fù)了關(guān)于上交所在計(jì)提商譽(yù)減值方面的詢問(wèn)函，以上這些資料從各大數(shù)據(jù)網(wǎng)中均可以獲得通過(guò)，以上這些數(shù)據(jù)也可以對(duì)人福醫(yī)藥商業(yè)的產(chǎn)生過(guò)程和減值過(guò)程進(jìn)行一個(gè)多角度的分析。3.2.2人福醫(yī)藥情況介紹人福醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司股票代碼600079，是一家主要從事于醫(yī)藥產(chǎn)品的研究和開發(fā)的企業(yè)，當(dāng)前人福醫(yī)藥在發(fā)展過(guò)程中，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的行情,將自己的核心發(fā)展戰(zhàn)略定義為創(chuàng)新和整合”與此同時(shí)，人福醫(yī)藥已經(jīng)在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域取得了領(lǐng)導(dǎo)和領(lǐng)先地位，宜昌人福藥業(yè)、葛店人福醫(yī)藥，武漢人福醫(yī)藥的麻醉品、米非司酮、萬(wàn)儀-奧卡西平片均成為中國(guó)前列，萬(wàn)坦寧-注射用尿激酶2017年-2019年三年取得生化生物優(yōu)秀品牌的口碑，正是人福醫(yī)藥的不斷強(qiáng)大，從而為其外延式并購(gòu)奠定了有力基礎(chǔ)。表6：人福醫(yī)藥2016-2019年簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表（單位：億元）項(xiàng)目2016年2017年2018年2019年2020年流動(dòng)資產(chǎn)116.1149.5170.5172.6169.7非流動(dòng)資產(chǎn)148.2204.5183.7177.5146.5商譽(yù)44.9713.89.5937.959.723資產(chǎn)合計(jì)264.3354354.2350.1316.3流動(dòng)負(fù)債100.6130.4164.2158.2129.1非流動(dòng)負(fù)債43.8557.5847.3551.9257.79負(fù)債合計(jì)144.45187.98211.55210.2186.9歸屬于母公司股東權(quán)益的合計(jì)100.4135.2108.4101.2107.6少數(shù)股東權(quán)益19.4130.8334.3538.4521.73所有者權(quán)益合計(jì)119.8166.1142.7350.1316.3數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)表7：人福醫(yī)藥2016-2019年簡(jiǎn)要利潤(rùn)表（單位：億元）名稱2016年2017年2018年2019年?duì)I業(yè)總收入123.3154.5196.3218.1營(yíng)業(yè)總成本113.2145173.9201.5營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12.4930.29-14.4618.4利潤(rùn)總額13.6529.67-14.7717.79凈利潤(rùn)10.823.18-19.6113.51數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)通過(guò)表6，表7人福醫(yī)藥簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，我們可以看出在2016年-2019年，人福醫(yī)藥由于大量的并購(gòu)，它的資產(chǎn)合計(jì)，所有者權(quán)益合計(jì)在不斷增加，但是在2018年所有者權(quán)益同比減少23.4億，在利潤(rùn)表中，2016年到2017年凈利潤(rùn)上升，在2018年出現(xiàn)下降趨勢(shì)，且凈利潤(rùn)與2017年相比下降42.79%，經(jīng)過(guò)調(diào)查，是由商譽(yù)減值引起，因此，研究背后的原因就十分重要。3.2.3被并購(gòu)公司史詩(shī)制藥情況介紹史詩(shī)制藥是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的美國(guó)醫(yī)藥，史詩(shī)制藥的產(chǎn)品是雄踞膽酸囊，憑借該產(chǎn)品實(shí)施制藥，一直能夠獲得較高的利潤(rùn)收入，該產(chǎn)品為實(shí)施制藥貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入也超過(guò)總營(yíng)收的一半以上,由此，史詩(shī)制藥潛力很大，為人福醫(yī)藥并購(gòu)史詩(shī)制藥創(chuàng)造了條件。在執(zhí)行并購(gòu)合同之前，史詩(shī)制藥簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)報(bào)表如下：表8：史詩(shī)制藥2015-2016年簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)報(bào)表（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2015年2016年資產(chǎn)總額37603.8929998.40負(fù)債總額15440.0113793.23所有者權(quán)益總額22163.8816202.17營(yíng)業(yè)收入73411.9138638.83營(yíng)業(yè)利潤(rùn)35485.9167602.01利潤(rùn)總額35485.9166441.00凈利潤(rùn)35485.9166441.00數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順官網(wǎng)資料3.3人福醫(yī)藥并購(gòu)史詩(shī)制藥詳情3.3.1人福醫(yī)藥并購(gòu)背景及動(dòng)機(jī)歐美醫(yī)藥憑借著其資本與技術(shù)的先進(jìn)，在全球醫(yī)藥市場(chǎng)上一直處于領(lǐng)先地位，人福醫(yī)藥一直在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上發(fā)展很好，但是為了取得更好的市場(chǎng)與技術(shù)發(fā)展，人福醫(yī)藥也有了自己的國(guó)際化發(fā)展之路。表9：人福醫(yī)藥國(guó)際化進(jìn)程表年份進(jìn)程事件2009年國(guó)際化之路啟動(dòng)與美國(guó)英士柏公司設(shè)立人福普克藥業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“人福普克”），建立達(dá)到美國(guó)食品以及藥物管理局（FDA）標(biāo)準(zhǔn)的軟膠囊類藥物2012年國(guó)家化基礎(chǔ)建成取得美國(guó)普克控制權(quán)和市場(chǎng)2013年市場(chǎng)國(guó)際化獲得突破與沃爾瑪?shù)却笮瓦B鎖零售商簽署相應(yīng)的協(xié)議，在沃爾瑪所有分店上架人福醫(yī)藥的非處方藥產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)超過(guò)670萬(wàn)美元的收入。2015年注冊(cè)國(guó)際化取得成功武漢普克的生產(chǎn)基地獲得美國(guó)FDA的認(rèn)定,生產(chǎn)的普克鹽酸鎂金剛片，也得到世界衛(wèi)生組織的批準(zhǔn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：人福醫(yī)藥官方網(wǎng)站從2009年到2015年，短短的七年時(shí)間里，人福醫(yī)藥在國(guó)際化方面取得了一定的成果，但是，由于自身在發(fā)展過(guò)程中資金規(guī)模不足，再加上技術(shù)體系方面存在較大的缺陷，所以在發(fā)展過(guò)程中沒(méi)有取得一個(gè)令人矚目的成績(jī)分析以上原因，對(duì)于人福醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，如果想要在短時(shí)間里迅速實(shí)現(xiàn)自己的突破，可以收購(gòu)一家具有相同發(fā)展?jié)摿拖嗤Y質(zhì)的醫(yī)藥企業(yè)，通過(guò)復(fù)制該企業(yè)的模式才能夠盡快保證自身的快速進(jìn)步。但是史詩(shī)制藥是美國(guó)本土企業(yè)，主要生產(chǎn)各種仿制藥研發(fā)仿制藥，實(shí)施制藥，在美國(guó)藥品市場(chǎng)中已經(jīng)形成了自己的品牌效應(yīng)，同時(shí)在藥品的研發(fā)方面也有屬于自己的獨(dú)特技術(shù)。所以史詩(shī)制藥在發(fā)展過(guò)程中一直有自己穩(wěn)定的收入，同時(shí)也能保證自己規(guī)模的穩(wěn)定提升，雖然當(dāng)前史詩(shī)制藥并沒(méi)有進(jìn)行業(yè)務(wù)的拓展，但是已經(jīng)擁有了自己的多個(gè)優(yōu)勢(shì)藥品類型。目前企業(yè)有200名員工且擁有FDA批準(zhǔn)的功能完善的110000平方英尺的廠房設(shè)施。它的收入65%來(lái)源于山德士等知名企業(yè)代工。它擁有15個(gè)處方藥品種，毛利率均在70%以上，自有品牌收入來(lái)自于熊去膽酸膠囊。研發(fā)產(chǎn)品控緩釋劑型，目前正在專利保護(hù)期，在2018年正式獲批。因此，收購(gòu)史詩(shī)制藥，可以開啟人福醫(yī)藥國(guó)際化之路的新征程。3.3.2人福醫(yī)藥并購(gòu)的過(guò)程及結(jié)果人福醫(yī)藥在2016年3月29日發(fā)布了并購(gòu)史詩(shī)制藥公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的公告，內(nèi)容為通過(guò)其全資子公司人福美國(guó)收購(gòu)史詩(shī)制藥公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)史詩(shī)稀土控股公司的全部股權(quán)。經(jīng)雙方協(xié)商，本次并購(gòu)把2015年度合并凈利潤(rùn)5763.46萬(wàn)美元作為依據(jù)，最后將5.5億美元確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，其中5.29億美元支付給史詩(shī)制藥公司的股東，0.21億美元支付給史詩(shī)稀土控股公司的股東。此次并購(gòu)的支付方式為現(xiàn)金支付，同年5月24日，人福醫(yī)藥收購(gòu)史詩(shī)制藥公司及其關(guān)聯(lián)公司的交易完成正式交割。3.3.3人福醫(yī)藥并購(gòu)后商譽(yù)初始計(jì)量確認(rèn)情況人福醫(yī)藥評(píng)估商譽(yù)最常見的方法就是收益法，根據(jù)商譽(yù)的合理內(nèi)容來(lái)對(duì)相應(yīng)對(duì)象進(jìn)行預(yù)測(cè)和分析，進(jìn)一步確定未來(lái)預(yù)期收益，合理地選擇資本化率，對(duì)未來(lái)的預(yù)期收益進(jìn)行相應(yīng)的計(jì)算，這樣也能對(duì)對(duì)象的價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估。在分析的過(guò)程中應(yīng)該選擇合適的評(píng)估對(duì)象，這樣也能確保在評(píng)估過(guò)程中能夠?qū)崿F(xiàn)較高的收益能力，也能實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)價(jià)值的計(jì)算。利用收益法對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行評(píng)估時(shí)，需要結(jié)合多個(gè)參數(shù)，結(jié)合具體的評(píng)估模型，對(duì)企業(yè)的發(fā)展情況和資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行相應(yīng)的預(yù)測(cè)，同時(shí)在分析的過(guò)程中還能夠通過(guò)模型對(duì)該公司未來(lái)5年的預(yù)期收益進(jìn)行相應(yīng)的計(jì)算，以此為基礎(chǔ)對(duì)公司的營(yíng)運(yùn)資金增長(zhǎng)規(guī)模進(jìn)行相應(yīng)的預(yù)測(cè)。在預(yù)測(cè)企業(yè)收益時(shí)包含兩個(gè)不同的階段，第1個(gè)是評(píng)估之日起的5年，第2個(gè)是永續(xù)期，分析一個(gè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，再折合相應(yīng)的折現(xiàn)率，就能確定出最終的營(yíng)業(yè)流量折現(xiàn)值。人福醫(yī)藥聘請(qǐng)了第三方機(jī)構(gòu)，運(yùn)用收益法對(duì)實(shí)施制藥公司的價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估和討論，結(jié)合折現(xiàn)率來(lái)對(duì)象的評(píng)估模型進(jìn)行分析和計(jì)算第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)在應(yīng)用過(guò)程中也將折現(xiàn)率定義為9.3%。表10：人福醫(yī)藥運(yùn)用收益法評(píng)估企業(yè)的合并成本（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2016年6-12月2017年2018年永續(xù)期一、營(yíng)業(yè)收入34865.9961458.2969446.28120446.60減：營(yíng)業(yè)成本6721.8118102.0622347.8156835.58營(yíng)業(yè)稅金及附加786.261302.711472.032553.07銷售費(fèi)用486.25822.31929.191625.25管理費(fèi)用9685.1537603.8917469.0218560.25二：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)17289.1415440.0127228.2341398.72三、利潤(rùn)總額17289.1422163.8827228.2341398.72減：所得稅費(fèi)用15440.0173411.913010.417896.56四、凈利潤(rùn)22163.8835485.9126568.2632563.36加：折舊及攤銷73411.9135485.915562.565956.56減：資本性支出35485.9137603.892626.123236.56減：營(yíng)運(yùn)資本增加額35485.9115440.013658.560五：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量27228.2322163.8822568.5635933.72序列年期0.51.502.500折現(xiàn)系數(shù)0.95650.8750.80047.1917現(xiàn)值27399.4218003.6519062.66258423.88六:現(xiàn)金流量折現(xiàn)之和357277.83七：股東全部權(quán)益價(jià)值357277.83數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)商譽(yù)是在并購(gòu)交易過(guò)程中實(shí)現(xiàn)購(gòu)買方和被購(gòu)買方資產(chǎn)公允價(jià)值的合并。人福醫(yī)藥聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)史詩(shī)制藥公司股東權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并以收益法的評(píng)估結(jié)果如表10:最終將35.73億元確認(rèn)為企業(yè)的合并成本之后，對(duì)企業(yè)的合并價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)的計(jì)算和總結(jié)。成本法評(píng)估結(jié)果的評(píng)估結(jié)果是兩家公司在合并日可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值合計(jì)確認(rèn)為人民幣8.2億元，由于人服醫(yī)藥在并購(gòu)實(shí)施制藥公司時(shí)，采用100%并購(gòu)的模式，吸納了史詩(shī)制藥公司的所有股份，按照相應(yīng)的公式，結(jié)合企業(yè)合并成本和購(gòu)買方在購(gòu)買日被購(gòu)買方的，可辨認(rèn)凈資產(chǎn)就能計(jì)算出企業(yè)商譽(yù)受到的影響。同時(shí)在分析的過(guò)程中，還需要考慮合并商譽(yù)，在企業(yè)實(shí)際支付過(guò)程中產(chǎn)生的影響，最終根據(jù)公允價(jià)值8.24元與36億人民幣之間的差值來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的計(jì)算，得出最終的數(shù)值為22.7億元人民幣。3.3.4并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)狀況以及商譽(yù)后續(xù)計(jì)量分析（1）經(jīng)營(yíng)狀況在2016年，史詩(shī)制藥實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.36億元的情況，相對(duì)于2015年下滑7%。2017年的業(yè)績(jī)主要產(chǎn)品熊去氧膽酸膠囊的銷售情況下降，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)超過(guò)7.7億元，但是對(duì)比去年同時(shí)期下降幅度超過(guò)0.7%。公司的總體毛利率超過(guò)5,000萬(wàn)美元，與2016年相比下降14.34%。在不考慮無(wú)形資產(chǎn)的損失下，2018年史詩(shī)制藥的凈利潤(rùn)為-10,127.92萬(wàn)元人民幣，較上年同期減少31,219.29萬(wàn)元。（2)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量人福醫(yī)藥對(duì)其并購(gòu)商譽(yù)采用的后續(xù)計(jì)量方法應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的規(guī)則來(lái)進(jìn)行相應(yīng)制定，在后續(xù)計(jì)量方法的影響下，首先應(yīng)該確認(rèn)被購(gòu)買方的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本，根據(jù)以上預(yù)測(cè)值，對(duì)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)值進(jìn)行相應(yīng)的分析，之后進(jìn)一步確定出相應(yīng)的折現(xiàn)率。結(jié)合相應(yīng)的計(jì)算企業(yè)組的可回收額應(yīng)該是5,830萬(wàn)美元，按照2018年末期美元兌換匯率為40,013，由此也可以計(jì)算得出史詩(shī)制藥可回收價(jià)值為5,830萬(wàn)美元。在該數(shù)值中包括史詩(shī)制藥的資產(chǎn)，賬面價(jià)值也包括確認(rèn)計(jì)提后的商譽(yù)價(jià)值損失，按照2018年的美元兌換匯率對(duì)最終的人民幣價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)計(jì)算，我們也可以總結(jié)出當(dāng)出現(xiàn)巨額商譽(yù)減值時(shí)，在2018年出現(xiàn)了巨大的虧損。表10：2016-2018年人福醫(yī)藥商譽(yù)及商譽(yù)減值情況（單位：億元）項(xiàng)目2016年2017年2018年2019年商譽(yù)原值44.9765.2668.4164.14商譽(yù)減值準(zhǔn)備—51.6929.918.43商譽(yù)凈值44.9764.7438.5137.95數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)通過(guò)表10可以看出，人福醫(yī)藥商譽(yù)在2016年并沒(méi)有計(jì)提減值準(zhǔn)備,2017年計(jì)提減值準(zhǔn)備51.69億元到2018年計(jì)提減值29.91億元，最終導(dǎo)致營(yíng)業(yè)額虧損14.46億元。第4章人福醫(yī)藥商譽(yù)減值存在的問(wèn)題4.1人福醫(yī)藥商譽(yù)減值測(cè)試過(guò)程中存在的問(wèn)題4.1.1資產(chǎn)組認(rèn)定不恰當(dāng)史詩(shī)稀土控股公司（以下簡(jiǎn)稱稀土控股）作為史詩(shī)制藥旗下的一個(gè)子公司，在認(rèn)定資產(chǎn)組時(shí)，人福醫(yī)藥把2016年和2017年史詩(shī)制藥公司和稀土控股有關(guān)的商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試時(shí)確認(rèn)為一個(gè)資產(chǎn)組。本人認(rèn)為應(yīng)該對(duì)人福醫(yī)藥公司來(lái)進(jìn)行一個(gè)全新的資產(chǎn)組認(rèn)定。在2018年對(duì)其進(jìn)行減值測(cè)試的過(guò)程中，將兩家的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)確定為一個(gè)資產(chǎn)組來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的計(jì)算和分析。理由如下面四點(diǎn):人福醫(yī)藥管理層對(duì)史詩(shī)制藥進(jìn)行管理及決策。稀土控股擁有的房產(chǎn)僅提供給史詩(shī)制藥公司使用，租金與市場(chǎng)價(jià)格不符合。業(yè)務(wù)明確且單一。兩家公司存在協(xié)同效應(yīng)。然而對(duì)于資產(chǎn)組的認(rèn)定相關(guān)的準(zhǔn)則規(guī)定來(lái)看，人福醫(yī)藥將史詩(shī)制藥公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合并作為一個(gè)資產(chǎn)組的認(rèn)定理由并不充分。能否產(chǎn)生獨(dú)立的現(xiàn)金流入是資產(chǎn)組認(rèn)定的首要因素。史詩(shī)稀土控股公司是公司的一個(gè)下屬公司，目的是為了公司目前所有的房產(chǎn)承租方全部都是史詩(shī)施制藥公司，這也意味著承租方不能出租給第三方人明確的合同，并且也沒(méi)有證實(shí)相應(yīng)的法律案件。史詩(shī)稀土控股公司的僅有業(yè)務(wù)是租用房產(chǎn)，目前僅有的承租方為史詩(shī)制藥公司，但是并不意味著不能出租給其他第三方，而且也沒(méi)有證明其專屬性。人福醫(yī)藥給出的第三條理由，則恰恰不符合資產(chǎn)組的認(rèn)定要素。在相關(guān)的規(guī)定下，如果企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)行為影響了企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，可以確定一個(gè)最佳估計(jì)數(shù)值來(lái)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)組的未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行相應(yīng)的分析，該股技術(shù)需要考慮在一個(gè)公平交易的狀態(tài)，對(duì)企業(yè)的未來(lái)價(jià)格進(jìn)行相應(yīng)的估計(jì)。人福醫(yī)藥計(jì)算得出的租金由于沒(méi)有考慮市場(chǎng)價(jià)格的影響因素，所以在應(yīng)用過(guò)程中不具有較高的說(shuō)服力，反而是如果能將稀土控股公司定義為獨(dú)立資產(chǎn)組，在進(jìn)行計(jì)算的過(guò)程中，會(huì)自動(dòng)將偏離市場(chǎng)的價(jià)格，租金調(diào)整為公允價(jià)格來(lái)顯示實(shí)際的現(xiàn)金流量。具體情況如圖所示，人福醫(yī)藥在2016年至2017年選擇對(duì)資產(chǎn)組進(jìn)行認(rèn)定的行為是嚴(yán)重錯(cuò)誤的，在2018年對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試過(guò)程中，企業(yè)并沒(méi)有一個(gè)充足的理由來(lái)解釋這種行為。在測(cè)試史詩(shī)制藥公司的行為是應(yīng)該從以下幾個(gè)因素來(lái)作出相應(yīng)的分析，首先應(yīng)該對(duì)稀土控股公司的資產(chǎn)情況進(jìn)行相應(yīng)的判斷，進(jìn)一步分析該公司是否滿足在市場(chǎng)上交易的條件，如果公司的條件能夠滿足相應(yīng)的市場(chǎng)交易，則應(yīng)該將實(shí)施制藥公司和稀土供給公司進(jìn)行兩方面的商譽(yù)減值測(cè)試。另外如果在各個(gè)公司的業(yè)務(wù)中存在不同的業(yè)務(wù)組合，可以分別進(jìn)行兩個(gè)業(yè)務(wù)整合的記錄，這樣也能對(duì)相應(yīng)的現(xiàn)金流進(jìn)行全方位的總結(jié)和分析。在實(shí)際的分析過(guò)程中，也應(yīng)該分析市場(chǎng)的活躍情況，明確實(shí)施制藥公司和稀土公司在應(yīng)用過(guò)程中的商譽(yù)確定值，如果公司的業(yè)務(wù)存在不同的組合，首先應(yīng)該判定公司的業(yè)務(wù)組合是否能夠產(chǎn)生獨(dú)立的現(xiàn)金流量，這樣也能有效縮短資產(chǎn)組范圍。同時(shí)在實(shí)際的分析過(guò)程中，還應(yīng)該對(duì)最小單位的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行相應(yīng)的確定，這樣也能分析出與公司商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)，確定住公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的理念。4.1.2資產(chǎn)組認(rèn)定過(guò)程不完整從人福醫(yī)藥對(duì)史詩(shī)制藥的商譽(yù)減值測(cè)試過(guò)程中，在估算公司的資產(chǎn)可回收金額時(shí)，直接利用未來(lái)的現(xiàn)金流量法來(lái)對(duì)資金回收價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)的考慮和分析。但是在實(shí)際的分析過(guò)程中，也并沒(méi)有考慮到資產(chǎn)公允價(jià)值對(duì)未來(lái)公司各方面費(fèi)用產(chǎn)生的影響，如今實(shí)施制藥擁有37種正在研發(fā)的產(chǎn)品，但是在審計(jì)報(bào)告和無(wú)形資產(chǎn)中，并不能將這些產(chǎn)品進(jìn)行計(jì)算。因此，也低估了可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值。人福醫(yī)藥已經(jīng)認(rèn)定的資產(chǎn)在應(yīng)用的過(guò)程中，預(yù)計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金流量將會(huì)超過(guò)賬面價(jià)值，經(jīng)過(guò)實(shí)際的減值測(cè)試，在不計(jì)算公允價(jià)值的情況下，就能判定這種做法是完全可行的，但是也應(yīng)該將這些信息進(jìn)行披露之后，從人福醫(yī)藥的年報(bào)和審計(jì)報(bào)告中來(lái)尋找相關(guān)的數(shù)據(jù)，但是文件中并沒(méi)有提及在商譽(yù)方面的相關(guān)做法，由此也可以得出，在商譽(yù)資產(chǎn)減值價(jià)值過(guò)程中，人福醫(yī)藥的管理體系還存在一定的缺陷。4.2人福醫(yī)藥存在商譽(yù)減值問(wèn)題的成因分析4.2.1企業(yè)管理層樂(lè)觀估計(jì)本案例中對(duì)史詩(shī)制藥公司的巨額并購(gòu)溢價(jià)情況進(jìn)行了相應(yīng)的分析和總結(jié)，也對(duì)出現(xiàn)的原因進(jìn)行了相應(yīng)論述，簡(jiǎn)單來(lái)講就是由于人服醫(yī)藥對(duì)史詩(shī)制藥的超額收益能力給予了較高的認(rèn)可。基于史詩(shī)制藥以往的銷售業(yè)績(jī)、主要熊去膽酸膠囊以前擁有30多個(gè)研發(fā)產(chǎn)品，認(rèn)為史詩(shī)制藥未來(lái)的預(yù)期收益十分可觀，忽略了市場(chǎng)的千變?nèi)f化以及僅靠單一產(chǎn)品獲利的風(fēng)險(xiǎn)性，仁孚制藥在并購(gòu)前后沒(méi)有花費(fèi)超過(guò)半年的時(shí)間，并且也并沒(méi)有聘請(qǐng)專業(yè)的機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)研，只是將本次行為作為收購(gòu)股份的一種行為。另外在收購(gòu)協(xié)議上應(yīng)該明確規(guī)劃出半年內(nèi)實(shí)施制藥，應(yīng)該調(diào)走所有的管理層之后，所有的管理人員由人服醫(yī)藥進(jìn)行指派。人福醫(yī)藥應(yīng)該盡快對(duì)企業(yè)的發(fā)展情況進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，而兩個(gè)企業(yè)的整合會(huì)產(chǎn)生一定的協(xié)同效應(yīng)，對(duì)于商譽(yù)會(huì)產(chǎn)生較大影響，分析整個(gè)并購(gòu)過(guò)程，人服醫(yī)藥的管理層并沒(méi)有對(duì)并購(gòu)過(guò)程中的商譽(yù)損失進(jìn)行一定的總結(jié)和分析。因此，管理層對(duì)史詩(shī)制藥的并購(gòu)是十分樂(lè)觀的。4.2.2企業(yè)商譽(yù)減值測(cè)試相關(guān)準(zhǔn)則不具體首先，應(yīng)該對(duì)存在商譽(yù)減值跡象的上市公司進(jìn)行全方位的減值測(cè)試，同時(shí)還應(yīng)該對(duì)商譽(yù)減值跡象進(jìn)行相應(yīng)的定義，對(duì)不同的情況進(jìn)行相應(yīng)的了解，但是目前在我國(guó)市場(chǎng)上并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范和規(guī)則，能夠?qū)ι套u(yù)減值跡象做出相應(yīng)的定義。經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)企業(yè)自由商譽(yù)和并購(gòu)商譽(yù)混合的情況，此時(shí)也很難從外界發(fā)掘企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)，由于一些減值跡象具有很高的隱匿性，只能被企業(yè)的管理層所提前洞察，外界投資者很難提前發(fā)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值波動(dòng)。其次，當(dāng)前我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)商譽(yù)減值跡象的定義是利用資產(chǎn)組合的觀念來(lái)結(jié)合國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的理解。但是由于該定義在應(yīng)用過(guò)程中過(guò)于抽象化，在實(shí)際的應(yīng)用過(guò)程中也很難被會(huì)計(jì)人員理解，這就導(dǎo)致了很容易出現(xiàn)主觀性的判斷錯(cuò)誤，經(jīng)常會(huì)由于判斷的不同導(dǎo)致選擇對(duì)象出現(xiàn)不同，最終影響計(jì)算結(jié)果。在本文的研究過(guò)程中，也對(duì)資產(chǎn)組組合的判斷進(jìn)行了相應(yīng)的分析，進(jìn)一步結(jié)合公司管理層的判斷分析兩者之間的差異。最后，并沒(méi)有將會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在商譽(yù)減值方面產(chǎn)生的影響進(jìn)行相應(yīng)的明確。比如，就人福醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，只預(yù)估了未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值，而外延式并購(gòu)頻頻最終形成很大的商譽(yù)以及無(wú)形資產(chǎn)，在以前年度期間，從未對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，但是在2018年，證監(jiān)會(huì)要求人福醫(yī)藥對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，就出現(xiàn)了商譽(yù)減值，當(dāng)年，史詩(shī)制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)外收入4.51億元，同比下降41.77%，凈利潤(rùn)-3.31億元。由此可見，商譽(yù)減值測(cè)試的過(guò)程不完整，相關(guān)準(zhǔn)則也不具體，將嚴(yán)重影響人福醫(yī)藥的經(jīng)營(yíng)成果。4.2.3企業(yè)監(jiān)管力度不足在本文的案例研究過(guò)程中，選取海外公司作為研究對(duì)象，對(duì)醫(yī)藥的研發(fā)和市場(chǎng)的流通進(jìn)行了全方面的總結(jié)。對(duì)于人福醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，很難實(shí)施具體的監(jiān)管力度。史詩(shī)制藥在2018年的經(jīng)營(yíng)情況不夠理想，所以管理層在發(fā)展過(guò)程中應(yīng)該重視銷售業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，根據(jù)銷售業(yè)務(wù)的發(fā)展模式來(lái)提出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，這樣也能加快產(chǎn)品的上市速度。在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，應(yīng)該重視對(duì)新產(chǎn)品的研發(fā)，根據(jù)市場(chǎng)的銷量和市場(chǎng)的規(guī)模來(lái)確定出新產(chǎn)品的類型。實(shí)際上很難掌握，又因?yàn)槭呛Ｍ夤荆谙嚓P(guān)資料的收集中也存在巨大的困難。因此，人福醫(yī)藥很難對(duì)史詩(shī)制藥進(jìn)行監(jiān)管。還有一個(gè)原因是企業(yè)主觀上不愿意計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，對(duì)于剛剛上市的人福醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，如果商譽(yù)出現(xiàn)減值，企業(yè)管理層必須對(duì)其給予高度的重視，從多個(gè)角度來(lái)披露相應(yīng)的信息，由于披露的信息屬于負(fù)面信息，所以會(huì)直接影響企業(yè)的利益相關(guān)者。如果不是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的很嚴(yán)重，企業(yè)就會(huì)選擇不計(jì)提，與商譽(yù)相關(guān)的信息因此也就失去真實(shí)和可靠性。4.2.4史詩(shī)制藥未完成業(yè)績(jī)承諾導(dǎo)致商譽(yù)減值通過(guò)表10，我們可以知道人福醫(yī)藥對(duì)于史詩(shī)制藥業(yè)績(jī)預(yù)期形式十分樂(lè)觀，但是自收購(gòu)以后作為公司的主要業(yè)務(wù)熊去膽酸膠囊出現(xiàn)原料供應(yīng)緊張的問(wèn)題，但是在美國(guó)市場(chǎng)卻僅僅只有三家供應(yīng)商，然而在前三年該產(chǎn)品連續(xù)大幅度提價(jià)，盈利能力超強(qiáng)。美國(guó)大型制藥公司提供的OEM業(yè)務(wù)為史詩(shī)制藥提供了35%的收入。在2018年，史詩(shī)制藥公司的主要產(chǎn)品熊去膽酸膠囊的價(jià)格下降，導(dǎo)致企業(yè)的銷售收入和毛利率等相關(guān)指標(biāo)出現(xiàn)大幅下滑，此時(shí)企業(yè)的特色化產(chǎn)品毛利率也出現(xiàn)了較大的波動(dòng)。由2016年的90%以上降至約55%，在2017年繼續(xù)下降，以至于導(dǎo)致人福醫(yī)藥并購(gòu)后產(chǎn)生巨額的商譽(yù)減值。由于美國(guó)政府的施加壓力，大部分仿制藥價(jià)格紛紛下降，史詩(shī)制藥公司也受到波及，不得不跟著降價(jià)。作為公司的主要產(chǎn)品，羥考酮緩釋片在2018年可以上市，但是由于政策原因，沒(méi)有如期上市。因此，造成了史詩(shī)制藥業(yè)績(jī)下滑，成為商譽(yù)減值的一個(gè)重要原因。第5章人福醫(yī)藥商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)防范措施5.1加強(qiáng)商譽(yù)減值測(cè)試披露的措施5.1.1合理認(rèn)定資產(chǎn)組我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)商譽(yù)減值測(cè)試部分引入了資產(chǎn)組概念，但是卻并沒(méi)有對(duì)如何界定資產(chǎn)組部分進(jìn)行明確的劃分，在2018年11月證監(jiān)會(huì)發(fā)布了資產(chǎn)組劃分規(guī)則，明確規(guī)定了在會(huì)計(jì)監(jiān)管過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)分類。人福醫(yī)藥對(duì)2018年與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行相應(yīng)的劃分之后，與2017年的數(shù)值進(jìn)行對(duì)比，根據(jù)前文的理論得出，人福醫(yī)藥修正后的資產(chǎn)組劃分仍然存在一定的缺陷，這也說(shuō)明當(dāng)前在資產(chǎn)組認(rèn)定過(guò)程中，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則很難發(fā)揮相應(yīng)的作用，企業(yè)的管理層會(huì)有自己不同的理解。結(jié)合上述問(wèn)題，本人在研究過(guò)程中提出兩種不同的方法來(lái)實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善性，為其提供一定的研究思路，第一根據(jù)作業(yè)成本法對(duì)資產(chǎn)組進(jìn)行多方面的劃分，按照作業(yè)過(guò)程消耗的資源來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)組的劃分。第二，根據(jù)管理會(huì)計(jì)在資產(chǎn)組方面的劃分，利用相應(yīng)的思路來(lái)確保企業(yè)內(nèi)不同部門能夠承擔(dān)自己的職責(zé)，這樣也能夠?qū)ζ髽I(yè)的責(zé)任范圍進(jìn)行明確的劃分。在企業(yè)內(nèi)成立利潤(rùn)中心，投資中心等等，從多個(gè)角度對(duì)企業(yè)涉及的資產(chǎn)進(jìn)行明確的劃分。合理的認(rèn)定資產(chǎn)組，是商譽(yù)減值的關(guān)鍵。5.1.2完善資產(chǎn)組的認(rèn)定過(guò)程近年來(lái)，我國(guó)針對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試處理問(wèn)題制定了許多規(guī)章制度，如：《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》；《資產(chǎn)評(píng)估專家指引第11號(hào)——商譽(yù)減值測(cè)試評(píng)估》，但在實(shí)施過(guò)程中卻一直出現(xiàn)問(wèn)題，減值測(cè)試過(guò)程不完整導(dǎo)致人福醫(yī)藥的商譽(yù)減值，由此可見，我們應(yīng)該設(shè)置一個(gè)完整的減值測(cè)試機(jī)制，利用該機(jī)制能夠?qū)λ信c企業(yè)商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行全方面的減值測(cè)試。在不同行業(yè)的商譽(yù)測(cè)試過(guò)程中，應(yīng)該重視利用不同的劃分方法，要確保能夠在每一個(gè)計(jì)量單元方面實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的細(xì)化，這樣也能對(duì)不同的資產(chǎn)進(jìn)行相應(yīng)的處理，在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中能夠?qū)崿F(xiàn)良好的預(yù)測(cè)，尋找影響企業(yè)利潤(rùn)收入的問(wèn)題，同時(shí)還能確保該問(wèn)題最終能夠得到解決。5.2商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化管理5.2.1解決管理層盲目自信的問(wèn)題企業(yè)的管理層應(yīng)該根據(jù)自己以往的經(jīng)驗(yàn)和判斷能力來(lái)分析自身的能力，進(jìn)一步總結(jié)出企業(yè)的實(shí)際價(jià)值，并以此為基礎(chǔ)來(lái)對(duì)企業(yè)的相關(guān)商譽(yù)問(wèn)題進(jìn)行深入的總結(jié)分析。我們要建立高層管理者的培訓(xùn)學(xué)習(xí)機(jī)制，才能更加理性的處理公司經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題。例如：每年提供若干個(gè)名額參加培訓(xùn)班學(xué)習(xí)相應(yīng)的技能。其次，高管團(tuán)隊(duì)定期召開相應(yīng)的研究大會(huì)，對(duì)每一位參加培訓(xùn)的高管都應(yīng)該進(jìn)行全方面的指導(dǎo)和練習(xí)，確保每一個(gè)參加培訓(xùn)的高管都能夠及時(shí)的進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)的分享，這樣才能真正的將公司的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用在公司管理過(guò)程中。最后要關(guān)注管理層的不同心態(tài)，要確保不會(huì)由于管理層心理的波動(dòng)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生一定的影響。5.2.2改進(jìn)后續(xù)計(jì)量的方法對(duì)于減值測(cè)試過(guò)程中相關(guān)準(zhǔn)則不具體的方面，應(yīng)該從商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量方面入手，建議對(duì)商譽(yù)后續(xù)計(jì)量采用系統(tǒng)攤銷法和減值測(cè)試相結(jié)合的方法。利用這種方法能夠得到以下幾方面的優(yōu)點(diǎn)。①緩解上市公司商譽(yù)造假的現(xiàn)象，在每一年的財(cái)報(bào)中，將商譽(yù)值的減值風(fēng)險(xiǎn)慢慢釋放，這樣就能避免人福醫(yī)藥出現(xiàn)的情況，由于一次性出現(xiàn)大額商譽(yù)減值，導(dǎo)致企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨巨大的虧損。利用這種方式也能緩解上市公司在發(fā)展過(guò)程中面臨的壓力，能夠保證上市公司處于一個(gè)平穩(wěn)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。②對(duì)商譽(yù)進(jìn)行逐年攤銷，能夠保證企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)更加穩(wěn)定，利用這種方法也能得到公司管理層的高度重視，在并購(gòu)時(shí)應(yīng)該對(duì)公司的實(shí)際情況進(jìn)行相應(yīng)的審核，對(duì)公司進(jìn)行合理的估值，這樣能夠有效避免公司賬面商譽(yù)過(guò)高，也能讓企業(yè)在管理過(guò)程中高度重視自己核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升。③對(duì)商譽(yù)進(jìn)行逐年攤銷，能夠保證企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的盈余管理，商譽(yù)出現(xiàn)減值后的年份，也會(huì)由于每年存在的攤銷，讓企業(yè)的商譽(yù)值更加真實(shí)，贏得消費(fèi)者的信賴。對(duì)人福醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，商譽(yù)初始確認(rèn)的時(shí)候，就對(duì)商譽(yù)以后期間出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行預(yù)估，這樣能夠保證企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)決策的一致性，有利于企業(yè)會(huì)計(jì)體系的穩(wěn)健發(fā)展。5.2.3商譽(yù)監(jiān)管信息的披露在最近幾年，人福醫(yī)藥在業(yè)績(jī)承諾履行的方面也出現(xiàn)問(wèn)題，面對(duì)史詩(shī)制藥拒不履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾并提請(qǐng)?jiān)V訟或仲裁要求免除其補(bǔ)償義務(wù)的，這種行為嚴(yán)重?fù)p害了人福醫(yī)藥的合法權(quán)益，與此同時(shí)也侵害了市場(chǎng)的公平、公正，面對(duì)此種情況，深交所對(duì)相關(guān)當(dāng)事人違反承諾行為作出相應(yīng)的紀(jì)律處分，從而嚴(yán)格約束商譽(yù)，重視信息的披露，這樣也能讓投資者及時(shí)分辨企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來(lái)看，第一監(jiān)管者應(yīng)該重視從多方面要求醫(yī)藥上市公司確保能夠?qū)ι鲜泄镜牟①?gòu)估值進(jìn)行披露，結(jié)合相應(yīng)的關(guān)鍵性數(shù)據(jù)對(duì)評(píng)估過(guò)程中的合理性和準(zhǔn)確性進(jìn)行相應(yīng)的說(shuō)明和分析。如果在企業(yè)的管理過(guò)程中出現(xiàn)高溢價(jià)的并購(gòu)，此時(shí)應(yīng)該對(duì)企業(yè)的各種經(jīng)營(yíng)模式給予特別的關(guān)注。要求企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況出具該報(bào)告的合理性。對(duì)于已經(jīng)簽訂承諾的并購(gòu)事件，監(jiān)管者必須高度重視，上市公司按照之前承諾的步驟來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的管理，嚴(yán)格執(zhí)行業(yè)績(jī)承諾的相應(yīng)補(bǔ)償措施。最后在年末對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試時(shí)，如果出現(xiàn)減值情況，監(jiān)管者必須高度重視對(duì)上市公司的嚴(yán)格要求，要保證每一個(gè)上市公司都能披露自己的實(shí)際情況，對(duì)商譽(yù)減值的原因和影響進(jìn)行相應(yīng)的考慮，這樣也能讓投資者做出一個(gè)更加正確的決策。上市公司無(wú)法有效控制并購(gòu)公司的，深交所將以年報(bào)監(jiān)管為契機(jī)，對(duì)此類現(xiàn)象重點(diǎn)關(guān)注，在年報(bào)中披露商譽(yù)，保證上市公司在商譽(yù)上的損失降低到最小，也充分保護(hù)了財(cái)務(wù)報(bào)表使用的利益。5.2.4加強(qiáng)業(yè)績(jī)承諾的監(jiān)管人福醫(yī)藥應(yīng)該對(duì)被并購(gòu)方史詩(shī)制藥的業(yè)績(jī)進(jìn)行定期披露，并對(duì)可能發(fā)生的業(yè)績(jī)未完成承諾的，導(dǎo)致商譽(yù)減值的原因進(jìn)行充分的披露和及時(shí)的說(shuō)明，特別的，應(yīng)當(dāng)持續(xù)公告業(yè)績(jī)承諾的履行情況，這樣才能更好的掌握史詩(shī)制藥的業(yè)務(wù)履行情況。上市公司也應(yīng)該高度重視對(duì)業(yè)績(jī)的全方面監(jiān)控，保證公司的利潤(rùn)更加穩(wěn)定，這樣也能有效降低商譽(yù)減值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的權(quán)益。第六章結(jié)論和展望6.1結(jié)論通過(guò)對(duì)以上案例的分