財務(wù)報表分析

學(xué)習(xí)目的解釋如何利用財務(wù)報表分析一家企業(yè)。對財務(wù)報表進行橫向分析。對財務(wù)報表進行縱向分析。計算和評估標準財務(wù)比率。完成一家企業(yè)的利潤表,包括每股收益。17-2學(xué)習(xí)目的1解釋如何利用財務(wù)報表分析一家企業(yè)。17-3使用財務(wù)報表來分析一家企業(yè)為了精準確定一家公司的財務(wù)表現(xiàn),例如STL公司,我們需要按以下方式來對比公司的績效：a.年度之間比較;b.與競爭公司進行對比;c.和教育及培訓(xùn)行業(yè)進行比較17-4分析工具有三種分析財務(wù)報表的主要方法:

橫向分析可以提供不同期間的企業(yè)業(yè)績的年度比較。

縱向分析提供了比較不同企業(yè)的方法。

比率分析可以用來提供關(guān)于一家企業(yè)業(yè)績的信息。它通常用來將本企業(yè)與同行業(yè)中的其他企業(yè)進行有效對比,揭示公司的發(fā)展趨勢。17-5企業(yè)財務(wù)報告企業(yè)財務(wù)報告包括:年度報告管理層討論與分析獨立注冊的會計師事務(wù)所的報告財務(wù)報表財務(wù)報表附注17-6學(xué)習(xí)目的2對財務(wù)報表進行橫向分析。17-7橫向分析許多經(jīng)營者的決策都是根據(jù)銷售額、凈利潤和費用額等指標的金額在一定時期內(nèi)的增減趨勢而定的。我們可能發(fā)現(xiàn)銷售額增加了,可只是單獨考慮銷售額金額的增加對決策并不是很有用。分析某一時期凈銷售額的變動百分比能夠?qū)︻A(yù)測提供更有用的幫助。研究比較報表的變動百分比的方法叫橫向分析(horizontalanalysis)。

17-8橫向分析以STL公司為例:步驟1:計算2019年到2020年銷售額變動金額銷售變動金額=后一年度金額-前一年度金額

=$858000-$803000 =$55000步驟2:用銷售額變動金額除以基期金額計算最近一期的百分比變動

橫向分析%=(銷售變動金額/基期金額)×100

=($55000/$803000)×100

=6.8%17-9利潤表的橫向分析17-10資產(chǎn)負債表的橫向分析17-11趨勢分析趨勢分析(trendpercentages)是橫向分析的一種形式。趨勢表明了公司的發(fā)展方向。計算公式為:17-12

趨勢分析假設(shè)STL公司2012年的總收入是$750000,在2020年是$858000,為了說明趨勢分析,讓我們看一下STL公司2012—2020的銷售額,我們將2012年設(shè)為基期,那么2012年的比率即為100%:17-13學(xué)習(xí)目的

3對財務(wù)報表進行縱向分析。17-14縱向分析橫向分析和趨勢分析強調(diào)的是某一項目在一個時期內(nèi)的變動。財務(wù)報表的縱向分析(verticalanalysis)揭示了報表中的每個項目與其基數(shù)的關(guān)系。財務(wù)報表上的每一項目被反映成基數(shù)的百分比。17-15

比較利潤表——縱向分析17-16比較資產(chǎn)負債表——縱向分析17-17結(jié)構(gòu)百分比表為了能將STL公司與其他公司進行對比,我們使用結(jié)構(gòu)百分比表(common-sizestatement)它僅報告和縱向分析相同的比率,通過只報告比率,可以去除貨幣對于相關(guān)公司的價值偏差。貨幣價值偏差(dollarvaluebias)是由于比較個體之間由于使用絕對數(shù),而沒有使用相對數(shù)進行比較而帶來的偏差。17-18結(jié)構(gòu)百分比表17-19標桿比較標桿比較(benchmarking)是將一個公司與行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)者進行比較。它通常用一種圖形的方式顯示結(jié)構(gòu)百分比,以凸顯差距。在財務(wù)報告分析中有兩種標桿:與重要競爭對手的標桿比較與行業(yè)平均水平的標桿比較17-20結(jié)構(gòu)百分比利潤表圖解17-21學(xué)習(xí)目的

4計算和評估標準財務(wù)比率。17-22相關(guān)比率不同的比率會闡釋公司績效的不同方面。.本章要討論的比率可以分為以下幾類:1.衡量公司償還流動負債能力的比率;2.衡量公司出售存貨和收回應(yīng)收賬款能力的比率;3.衡量公司償還長期負債能力的比率;4.衡量公司獲利能力的指標;5.公司股票投資價值分析。17-2317-24比較財務(wù)報表17-25比較財務(wù)報表衡量償還流動負債能力營運資金是一家公司償還流動負債能力的指標,營運資金(workingcapital)的定義如下面等式:17-26營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債STL公司在2020年和2019年12月31日營運資金的計算方法如下:

營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債

2020:

$262000-$142000=$120000

2019:

$236000-$126000=$110000流動比率使用最廣泛的比率就是流動比率(currentratio),它是用流動資產(chǎn)總額除以流動負債總額得到。流動比率衡量企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。17-27現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率(cashratio)對于每家公司都很重要。現(xiàn)金比率可以用來計算一家企業(yè)的流動性,該比率能幫助確定一家企業(yè)償還短期負債的能力。17-28酸性測試比率酸性測試比率(acid-testratio)也叫速動比率(quickratio),告訴我們?nèi)绻苛鲃迂搨⒖痰狡?企業(yè)是否能夠償還。17-29衡量銷售存貨和收回應(yīng)收賬款能力下面我們將討論衡量企業(yè)銷售存貨和收回應(yīng)收賬款能力的五種比率:存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)毛利率17-30存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(inventoryturnover)是指企業(yè)一年內(nèi)賣出平均存貨的次數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率高意味著銷售存貨很容易;存貨周轉(zhuǎn)率低意味著銷售存貨比較困難。17-31存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)另一個關(guān)鍵的指標就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(dayssalesininventory),這個指標衡量存貨在企業(yè)中儲存的平均天數(shù)。17-32毛利率毛利率用來衡量除去銷貨成本的每單位銷售額的盈利能力,計算方法是用毛利除以銷售收入。17-33應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(accountsreceivableturnoverratio)是用來衡量企業(yè)從客戶那里收回現(xiàn)金的能力。一般說來,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,表明企業(yè)收回現(xiàn)金越成功。17-34應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(dayssalesinreceivables),也稱為收賬期,這個指標反映的是企業(yè)需要用多長時間來收回平均應(yīng)收賬款。17-35衡量長期償債能力許多公司同時有長期負債。

反映企業(yè)償還長期負債能力的三個關(guān)鍵指標:資產(chǎn)負債率權(quán)益負債率利息保障倍數(shù)17-36資產(chǎn)負債率總負債與總資產(chǎn)的比率叫資產(chǎn)負債率(debtratio)。資產(chǎn)負債率代表公司總資產(chǎn)中負債融資的比例。17-37權(quán)益負債率總負債與總所有者權(quán)益的比率叫權(quán)益負債率(debttoequityratio)。這個指標衡量的是財務(wù)杠桿。17-38利息保障倍數(shù)利用利息保障倍數(shù)(times-interest-earnedratio)評價企業(yè)支付利息費用的能力。這個比例衡量息稅前利潤(EBIT)能夠支付多少次利息費用。17-39衡量獲利能力企業(yè)首要的目標是要獲利,衡量獲利能力的比率在決策中作用很大:銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率普通股股東權(quán)益報酬率普通股每股收益17-40銷售利潤率銷售利潤率(profitmarginratio)反映了企業(yè)實現(xiàn)的每一美元凈銷售額帶來了多少凈利潤。17-41總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率(rateofreturnontotalassets)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力。17-42資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(assetturnoverratio)衡量的是總資產(chǎn)中投入的每一美元能夠帶來的凈銷售額。這個比率用來衡量企業(yè)使用資產(chǎn)帶來銷售利潤的能力。17-43普通股股東權(quán)益報酬率普通股股東權(quán)益報酬率可能是最常用的衡量企業(yè)獲利能力的指標,它也常簡稱為權(quán)益報酬率(ROE)。這一比率表明了企業(yè)的凈利潤和普通股股東投資之間的關(guān)系,即普通股股東每一美元的投資可以獲得多少利潤。17-44普通股每股收益普通股每股收益簡稱每股收益(EPS),是所有財務(wù)數(shù)據(jù)中被引用最多的一個。每股收益是公司發(fā)行在外普通股每股獲得的收益。每股收益用可向普通股股東分配的凈利潤除以當(dāng)年發(fā)行在外普通股股數(shù)得到。17-45公司股票投資價值分析投資者購買股票是期望獲得投資報酬股票投資報酬包括兩個方面:以高于或者低于買家買入時的價格出售股票獲得的收益或者損失;股利。本節(jié)我們研究的比率可幫助分析者評價公司的股票。17-46市盈率市盈率(P/E)是公司普通股每股市價與每股收益的比率。它表明了每一美元收益的市場價格。17-47股利報酬率股利報酬率(dividendyield)是普通股每股股利與每股市場價格的比率。這一比率衡量每年以股利形式收回股票價值的百分比。17-48股利支付率股利支付率(dividendpayout)是與公司每股收益相關(guān)的普通股每股年度宣告的股利,這個比率用來衡量每年支付給普通股股東的現(xiàn)金股利所占收益的比率。17-49財務(wù)報表分析中的預(yù)警信號分析師會尋找在財務(wù)報表中出現(xiàn)的可能預(yù)示財務(wù)困境的信號:銷售、存貨和應(yīng)收賬款的活動。收益問題?，F(xiàn)金流量減少債務(wù)過高無力回收應(yīng)收款項存貨積壓17-50在財務(wù)分析中用到的比率總結(jié)17-51在財務(wù)分析中用到的比率總結(jié)17-52在財務(wù)分析中用到的比率總結(jié)17-53學(xué)習(xí)目的

5完成一家企業(yè)的利潤表,包括每股收益。17-54編制完整的利潤表17-55持續(xù)經(jīng)營利潤表第一部分披露了持續(xù)經(jīng)營，企業(yè)的這個部分應(yīng)該一期一期地持續(xù)下去。因此來自持續(xù)經(jīng)營的收入能夠幫助投資者對企業(yè)未來的收益進行預(yù)測。我們可以使用這個信息來預(yù)測GGT公司明年大概會有收益$54000。17-56終止經(jīng)營一家公司每一個可單獨辨認的部門稱為企業(yè)業(yè)務(wù)的一個部分。一家公司可能會賣出自己業(yè)務(wù)的一個部