FIGURES中國(guó)2024年第一季度零售物業(yè)投資額接近歷史峰值+5.3%GDP+4.7%社零總額+4.5%固定資產(chǎn)投資圖表1：市場(chǎng)概覽內(nèi)容提要租金1.2%1.2%租金1.2%1.2%-4.0%空置率+0.3百分點(diǎn)+0.3百分點(diǎn)+1.6百分點(diǎn)租金+0.0%+0.0%+0.1%空置率-0.2百分點(diǎn)-0.2百分點(diǎn)-0.9百分點(diǎn)租金-1.6%-1.6%-3.9%空置率-0.3百分點(diǎn)-0.3百分點(diǎn)+1.4百分點(diǎn)總額136.9%-23.2%23.2%受季節(jié)性因素與租戶決策周期變長(zhǎng)的雙重影響，全國(guó)寫(xiě)字樓市場(chǎng)凈吸納量環(huán)比回落44%至54萬(wàn)平方米，但較去年同期低基數(shù)上升60%。季末全國(guó)寫(xiě)字樓整體空置率環(huán)比上升。.3個(gè)百分點(diǎn)至歷史最高位24.8%。租金持續(xù)承壓，全國(guó)平均租金環(huán)比下跌1.2%益于供需結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，全國(guó)整體空置率連續(xù)第三個(gè)季度回落，環(huán)比降。.2個(gè)百分點(diǎn)至8.4%全國(guó)購(gòu)物中心首層平均租金底部企穩(wěn)。-倉(cāng)儲(chǔ)物流:全國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)物流在跨境電商、第三方物流和制造業(yè)擴(kuò)張下錄得147萬(wàn)平方米的凈吸納量同比上升4%。跨境電商在華南錄得總共超過(guò)100萬(wàn)平方米的新增租賃面積。光伏、汽配和家電等制造業(yè)和第三方物流企業(yè)推動(dòng)華東市場(chǎng)高標(biāo)倉(cāng)需求復(fù)蘇。新增供應(yīng)環(huán)比和同比均大幅下滑，空置率因此環(huán)比下降。.3個(gè)百分點(diǎn)至21.6%。持續(xù)去化壓力下全國(guó)租金加速下跌。僅為17%。分板塊來(lái)看，受租賃市場(chǎng)供需關(guān)系持續(xù)改善和開(kāi)發(fā)商加速處置資產(chǎn)的共同推動(dòng)，本世邦魏理仕研究部2世邦魏理仕研究部2圖表2：中國(guó)GDP增速(同比)一季度GDP超預(yù)期增長(zhǎng)5.3%，實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局局、房地產(chǎn)行業(yè)政策持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有望持續(xù)改善，2024年實(shí)現(xiàn)5%左右增長(zhǎng)4.9%5.2%5.3%4.9%5.2%5.3%◆(6.8%)數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度圖表3：存款準(zhǔn)備金率和貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)--——5.0%13.5%5.0%13.0%4.5%4.0%4.5%4.0%12.0%11.5%11.0%3.5%10.5%3.5%10.0%3.0%9.5%3.0%數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行，世邦魏理仕研究部，2024年第一季度3世邦魏理仕研究部+60%同比空置率租金我們對(duì)租賃成交的分析顯示當(dāng)前市場(chǎng)需求增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱，本季企業(yè)新設(shè)立非銀金融與人工智能仍是主力需求，快消品和新能源車(chē)企季位居需求前三金融和科技繼續(xù)承擔(dān)本季主力需求，合計(jì)貢獻(xiàn)全國(guó)四成的租賃成交量，但圖表4：全國(guó)寫(xiě)字樓新增供應(yīng)、凈吸納量和空置率萬(wàn)平方米0數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度圖表5：當(dāng)前市場(chǎng)空置率和未來(lái)供應(yīng)預(yù)測(cè)萬(wàn)平方米0成都成都數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度4世邦魏理仕研究部4圖表6：不同行業(yè)租賃寫(xiě)字樓面積占比金融業(yè)科技新媒體專業(yè)服務(wù)業(yè)房地產(chǎn)建筑第三方辦公服務(wù)運(yùn)營(yíng)能源和公共事業(yè)注釋2：寫(xiě)字樓租賃成交包括新設(shè)、擴(kuò)租、搬遷和升級(jí)。數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度圖表7：寫(xiě)字樓租金指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度5世邦魏理仕研究部5萬(wàn)平方米萬(wàn)平方米+82%同比空置率-0．2pps同比租金+0．1%同比額大幅增長(zhǎng)14.2%。餐飲活躍度顯著領(lǐng)先其他業(yè)態(tài)，戶外運(yùn)動(dòng)和中高端女裝主導(dǎo)服飾品牌擴(kuò)張品牌門(mén)店。始祖鳥(niǎo)上海首家原生態(tài)體驗(yàn)旗艦店。圖表8：全國(guó)零售物業(yè)新增供應(yīng)、凈吸納量和空置率0數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度圖表9：當(dāng)前市場(chǎng)空置率和未來(lái)供應(yīng)預(yù)測(cè)空置率（2024萬(wàn)平方米0成都成都數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部2024年第一季度世邦魏理仕研究部美妝和新能源汽車(chē)開(kāi)店節(jié)奏有所放緩，寵物美容、娛樂(lè)電玩、健圖表10：當(dāng)季各零售業(yè)態(tài)門(mén)店拓展活躍度......生活方式●化妝品●.●●●圖表11：購(gòu)物中心首層租金指數(shù)一線城市注釋4：購(gòu)物中心首層租金指數(shù)基于全國(guó)購(gòu)物中心首層租金固定報(bào)價(jià)均值計(jì)算。數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度萬(wàn)平方米萬(wàn)平方米成都東莞?jìng)}儲(chǔ)物流+4%同比空置率+1.4pps同比租金3.9%同比跨境電商在華南繼續(xù)擴(kuò)張。希音、拼多多Temu和速圖表12：全國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)物流新增供應(yīng)、凈吸納量和空置率新增供應(yīng)(左軸）0數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度圖表13：各城市空置率數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度7世邦魏理仕研究部20242024新增供應(yīng)環(huán)比和同比均大幅下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)和3.6個(gè)百分點(diǎn)。租金繼續(xù)下行，僅華南市場(chǎng)租金環(huán)比上漲圖表14：不同行業(yè)租賃倉(cāng)儲(chǔ)物流面積的占比56.7%數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度圖表15：全國(guó)物流租金指數(shù) 整體租金指數(shù)一線城市二線城市180160150140130100123420091234201012341234201212342013123420141234201512342016123412342018123420191234202012341234202212342023數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度8世邦魏理仕研究部9世邦魏理仕研究部9投資成交額23.2%同比投資成交額36.9%環(huán)比一季度大宗物業(yè)交易市場(chǎng)開(kāi)局平淡產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期資金的吸引力正在逐步顯現(xiàn)。圖表16：主要城市商業(yè)地產(chǎn)大宗交易金額人民幣，億元1501002502003503001501002502003502024年一季度2023年四季度注釋5：所錄交易包括在寫(xiě)字樓，零售物業(yè)，混合用途，工業(yè)物流數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，RCAp2024年第一季度圖表17：商業(yè)地產(chǎn)大宗交易金額按物業(yè)用途人民幣，億元0注釋6：新經(jīng)濟(jì)地產(chǎn)包括工業(yè)物流、商務(wù)園區(qū)、租賃住宅、數(shù)據(jù)中心、冷鏈物流、迷你倉(cāng)。數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部，2024年第一季度世邦魏理仕研究部公募REIT市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，經(jīng)歷一年多的調(diào)整后，一季度倉(cāng)圖表18：一線城市平均凈租金回報(bào)率4.00%3.00%200920102011201220132014甲級(jí)寫(xiě)字樓零售物業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)物流數(shù)據(jù)來(lái)源：世邦魏理仕研究部2024年第一季度世邦魏理仕研究部寫(xiě)字樓市場(chǎng)不確定性。綜合以上考量CBRE維持全年凈吸納量近400萬(wàn)平方米的判斷。與此同時(shí)零售物業(yè)市場(chǎng)步抬升。與此同時(shí)，品牌對(duì)區(qū)位、鋪位和運(yùn)營(yíng)能力更為挑剔的選址標(biāo)準(zhǔn)將倉(cāng)儲(chǔ)物流市場(chǎng)物業(yè)投資市場(chǎng)處置預(yù)計(jì)將加速推進(jìn)，更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或?qū)[上貨架，同時(shí)報(bào)價(jià)也有望出現(xiàn)而為投資者帶來(lái)更多價(jià)值發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)。此外，一季度央行宣布史上最大幅度降息，國(guó)內(nèi)成本進(jìn)一步下行，也有利于長(zhǎng)期資金對(duì)優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)的配12世邦魏理仕研究部租金趨勢(shì)圖表19:2024年第一季度全國(guó)寫(xiě)字樓租金走勢(shì)圖表20:2024年第一