企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究的國內(nèi)外文獻綜述及理論基礎(chǔ)目錄TOC\o"1-2"\h\u11459企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究的國內(nèi)外文獻綜述及理論基礎(chǔ) 156941.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1272041.2.1國外研究現(xiàn)狀 1227201.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 1148041.2.3研究現(xiàn)狀評述 331831.2.4研究創(chuàng)新點 3200第2章相關(guān)理論基礎(chǔ) 3138742.1基本概念 365982.1.1資本結(jié)構(gòu) 3291912.1.2資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 3191792.2資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化理論 4263502.2.1權(quán)衡理論 4191562.2.2優(yōu)序融資理論 47722.2.3最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 419389參考文獻 41.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀1.影響資本結(jié)構(gòu)的因素的研究。Buvanendra選擇在斯里蘭卡新興市場上市的公司作為研究對象，提高它們的利潤率和公司規(guī)模[1]。SaurabhChadha和AniK.探討了印度制造業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和因素，在2003年至2018年期間的財務(wù)數(shù)據(jù)中占很大比例。印度制造業(yè)的發(fā)展模式、持續(xù)時間、利潤和增長；本研究提供了10年的財務(wù)數(shù)據(jù)[2].分析具體因素和結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。該研究表明，在資本管理結(jié)構(gòu)的直接影響下，Wojedzki，Poon等研究了信貸評級的直接影響。金融機構(gòu)的市場定位越高，信貸評級對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響就越大[3]。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀1.資本結(jié)構(gòu)基本理論研究。侯梅說認為國內(nèi)組織結(jié)構(gòu)和其他比例的資本主義關(guān)系是對公司資本結(jié)構(gòu)的理論研究的主題，以及公司資本組織的基本概念?？梢詤^(qū)分廣義上的公司資本結(jié)構(gòu)和簡單的結(jié)構(gòu)。公司資本結(jié)構(gòu)是指按比例資本化，由公司所有的長期和短期資本組成。在狹義上，簡單的資本結(jié)構(gòu)意味著比例資本化[4]?？傊聦嵣?，根據(jù)經(jīng)驗分析，資本構(gòu)成是債務(wù)融資與股本的比例。郝祥風什么是最有活力的最佳資本結(jié)構(gòu)圍繞理想的資本結(jié)構(gòu)旋轉(zhuǎn)[5]。喬虹光明乳業(yè)的資本，這是56-66%的最佳資本周期[6]。資本結(jié)構(gòu)影響因素研究。陸正飛和辛宇采用多元化直線法收回35家在中國證券市場上市的企業(yè)的價值，進行了分析發(fā)現(xiàn)這些行業(yè)在交易所上市的方式不同，資本市場的結(jié)構(gòu)大體相似。利潤率對我國資本市場結(jié)構(gòu)有直接或負面的影響。融資額，擔保資產(chǎn)的價值，經(jīng)濟增長，對我國資本市場結(jié)構(gòu)不太清楚。深入研究這一課題是我國第一次，開始深入研究一些因素[6]。李俊和張業(yè)橋分析了四個因素，為進一步研究奠定了基礎(chǔ)。重慶40多家大上市公司對生產(chǎn)資本管理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了影響?？刂瀑Y產(chǎn)經(jīng)營利潤、加強利潤控制、交易規(guī)模和實際資產(chǎn)負債表的變化是朝著同一方向發(fā)展的，資產(chǎn)規(guī)模，集中程度和實際資產(chǎn)負債率相反。研究針對重慶市的企業(yè)[7]除了影響資本結(jié)構(gòu)的一些一般因素外，項智淵認為：資本結(jié)構(gòu)調(diào)整還應考慮到利潤率和部門效應，行業(yè)對資本結(jié)構(gòu)的影響最重要[8]政府應采取一系列鼓勵措施，鼓勵股份資本多樣化。周舒敏等研究人員深入研究了資本流動的總體結(jié)構(gòu)與大型新生產(chǎn)加工企業(yè)利潤流動性之間的關(guān)系能源，汽車和設(shè)備的電氣化，我們的企業(yè)的利潤率和資本流動的結(jié)構(gòu)之間有一個反向的U形連接。馬利和謝欽使用經(jīng)濟回歸模型分析，審查了當前國際流動性對優(yōu)化社會經(jīng)濟組織（如世界銀行、國際貨幣基金組織和世界銀行）結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性和深遠影響，作為國有企業(yè)，人們還得出結(jié)論認為，社會資本水平的提高將加快資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐[9]。華玉環(huán)分析了主要因素，影響中小企業(yè)流動性的動態(tài)調(diào)整。在主要的宏觀經(jīng)濟因素中，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率直接或間接地與資本市場結(jié)構(gòu)相關(guān)；在理論上優(yōu)化融資的企業(yè)規(guī)模，無論是直接的還是間接的，與企業(yè)債務(wù)比率的關(guān)系；在代理關(guān)系理論中，企業(yè)規(guī)模與負債率直接相關(guān)[10]。3.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究。崔璨研究了我們上市公司的財務(wù)做法，建議完善股本制度，適當提高股本融資成本，促進改善債券市場和信貸風險體系[11]。趙品達、初宇研究了在我國市場上市公司資本結(jié)構(gòu)的一般特點，以提高投資者對企業(yè)的信心。并就我們希望的問題提出了一些背景建議，華明和林彬芮采用了資產(chǎn)動態(tài)調(diào)整模式[12]。陸海軍從更廣泛的數(shù)據(jù)角度研究了資本結(jié)構(gòu)，指出公司治理水平尚未提高[13]。導致股東在管理層的利益發(fā)生沖突，譚冰玉,安增龍表示為了達到企業(yè)最大價值在考慮資本比率時，必須考慮到其規(guī)模[14]。陳怡分析了金融杠桿在調(diào)整資本結(jié)構(gòu)中的作用，強調(diào)通過金融杠桿優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素，并提出了關(guān)鍵問題[15]。張小亮對河南上市公司進行了調(diào)查，得出結(jié)論如下：企業(yè)要優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，必須完善體制，促進企業(yè)發(fā)展[17]取決于貨幣政策和股票份額的更高調(diào)整率[16]。1.2.3研究現(xiàn)狀評述目前，外國對我國資本結(jié)構(gòu)的研究處于初期階段，正在取得成果。目前我國資本市場正處于后期階段。隨著中國特色社會主義市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展和成熟，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)問題引起了學術(shù)界的注意，許多研究人員也參加了關(guān)于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的討論?，F(xiàn)在，許多行業(yè)的學者對資本結(jié)構(gòu)進行了全面的研究，不僅總結(jié)了規(guī)律性的結(jié)論，但是，與國外的研究相比，沒有一個單一的系統(tǒng)。研究有一個角度不能把研究問題的各種因素綜合起來，不能以中國的國情為基礎(chǔ)，不能與西方的理論聯(lián)系起來。在研究資本結(jié)構(gòu)方面仍有許多工作要做。1.2.4研究創(chuàng)新點國內(nèi)外學者對優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)進行了三方面的研究：第一研究重要因素；2.影響資本結(jié)構(gòu)的因素；（一）優(yōu)化研究上市企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)方法；（二）研究資本結(jié)構(gòu)和上市公司業(yè)績之間的關(guān)系，目前，大多數(shù)關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究，重點是房地產(chǎn)，乳制品行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)相對較小。本文分析了總體前景和金融指標，并將其與先進技術(shù)相比較。目前，大多數(shù)關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究，基于最佳的資本靜態(tài)結(jié)構(gòu)和較不動態(tài)的分析。該文件不僅限于靜態(tài)最佳的資本結(jié)構(gòu)，根據(jù)對公司資本結(jié)構(gòu)影響的客觀分析為了確定影響資本結(jié)構(gòu)的因素，并就企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的決策提供合理的意見。第2章相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1基本概念2.1.1資本結(jié)構(gòu)負債在上市公司流動資本總額中所占的比例本身就是公司資本份額結(jié)構(gòu)的分配。資本的一部分分配給公司負債和一般資本，也就是說，資本結(jié)構(gòu)是決定企業(yè)融資的重要因素。企業(yè)必須考慮到相關(guān)的影響因素，采用適當方法確定資本結(jié)構(gòu)的最佳結(jié)構(gòu)，并繼續(xù)保持未來的補充融資。資本結(jié)構(gòu)理論包括凈收入理論、凈營業(yè)收入理論、MM理論、代理業(yè)務(wù)理論和籌資等級理論等。2.1.2資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化逐步調(diào)整上市公司的資本結(jié)構(gòu)有助于發(fā)展資本結(jié)構(gòu)。這是逐步實現(xiàn)目標的過程。公司固定資產(chǎn)定價本條對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化定義為：通過對各種因素的綜合分析，通過對影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的各種因素進行綜合分析，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，從而影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)；為了確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性，必須在充分考慮到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不同組成部分的情況下調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不同組成部分。內(nèi)部和外部環(huán)境。為了保持合理的間隔，企業(yè)的總成本是最低的，財務(wù)杠桿是最低的和昂貴的。2.2資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化理論2.2.1權(quán)衡理論權(quán)衡理論強調(diào)，企業(yè)提供了最佳的資本結(jié)構(gòu)，通過平衡還債利息、稅收抵免和支出，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化；在權(quán)衡理論中，股東的負債率為小時稅收信貸和債務(wù)利息提高公司的價值；如果負債率達到一定的水平，債務(wù)的減稅收入將由財政困難引起的費用抵消；因此，如果最高稅額的收入等于財政困難的極限，公司的價值最高；而其資產(chǎn)和負債）（或兩者之間的間隔）是最理想的資本結(jié)構(gòu)。加權(quán)理論可以幫助我們解釋對中國債務(wù)的困惑。由于財政困難而產(chǎn)生的費用可以幫助我們解釋為什么有些企業(yè)不能充分利用它們來償還低債務(wù)。2.2.2優(yōu)序融資理論優(yōu)序融資理論中第一個涉及國內(nèi)融資，即第二個優(yōu)先事項是外部融資，包括債務(wù)融資和股權(quán)融資。如果企業(yè)保留的資金不能滿足財務(wù)需要，他們傾向于為短期債務(wù)提供資金。債務(wù)融資的好處是，債權(quán)人只得到固定利息，而償還債務(wù)所得的收入只屬于股東。在我國，鉚接融資的規(guī)模和規(guī)模取決于每個國家的大小。對收入的優(yōu)先選擇，以及如何分配收入的方式，包括為內(nèi)部轉(zhuǎn)移、債務(wù)轉(zhuǎn)移和股票轉(zhuǎn)讓提供資金。2.2.3最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)企業(yè)資本管理的最佳結(jié)構(gòu)是將整個企業(yè)的資本管理費用或相關(guān)風險降低到最低限度，或有效實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的最大化，或者有效地促進和充分調(diào)動個人的勞動積極性；雖然有關(guān)資本市場最佳結(jié)構(gòu)的風險評估標準仍然是有爭議的，各國需要在股本融資與發(fā)展債券融資之間建立一種制衡機制，并給予過分的注意，對任何股本管理模式的投入，這將是一個嚴重的威脅，有助于穩(wěn)定公司的活動和提高市場價值。我們只有通過影響和操縱能夠掌握和控制的有關(guān)變數(shù)，才能影響資本結(jié)構(gòu)，因此，它更接近于最佳的資本結(jié)構(gòu)。參考文獻[1]Buvanendra,P.Sridharan.ThiyagarajanDeterminantsofSpeedofAdjustment(SOA)towardOptimumCapitalStructure:EvidencefromListedFirmsinSriLanka[J].JournalofAsia-PacificBusiness,2023,19(2):46-71.[2]SaurabhChadhaandAnilK.Sharma.Anempiricalstudyoncapitalstructureinindianmanufacturingsector[J].GlobalBusinessReview,2021(5).[3]WojewodzkiM,PoonWHP,shenJ.Theroleofcreditratingsoncapitalstructureanditsspeedofadjustment:aninternationalstudy[J].EuropeanJournalofFinance,2023,24(4):735-760.[4]侯梅.國內(nèi)外資本結(jié)構(gòu)及其動態(tài)調(diào)整文獻綜述[J].財會通訊,2020(9):53-56.[5]鄭祥風.中國上市公司動態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的理論模型[J].中國管理科學,2020(03):47-55.[6]喬虹.保利地產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化設(shè)計[J].財會通訊,2022(17):13-16.[7]李姣姣,干勝道.影響上市公司資本結(jié)構(gòu)主要因素的實證分析--基于重慶上市公司的數(shù)據(jù)[J].西南政法大學學報,2020(06):30-36.[8]邢天才,袁野．我國上市公司資本結(jié)構(gòu)決定因素的實證研究[J].宏觀經(jīng)濟研究,2018,9(2):34-55.[9]馬莉莉,謝欽.社會資本對上市公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的影響[J].湖北大學學報(哲學社會科學版),2024,46(8):3-5.[10]華玉環(huán).QN企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整影響因素分析[J].北方經(jīng)貿(mào),2024,(10):33-34.[11]崔璨.分析我國上市公司資本結(jié)構(gòu)與融資行為[J].品牌研究,2024,(17):25-27.[12]趙品達,初宇平.上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化研究[J].中國商論,2021(22):61-62.[13]胡鋒,林冰茹.貨幣政策對公司資本結(jié)構(gòu)的影響效應研究——來自中國上市公司的證據(jù)[J].山西財經(jīng)大學學報,202