研發(fā)投與企業(yè)績效的關(guān)系研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述迄今為止,國內(nèi)外學(xué)者對研發(fā)投入與企業(yè)績效之間關(guān)系的研究結(jié)果很豐富,但未達(dá)成共識，且缺乏對上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的研究。（一）國外研究動態(tài)HittandHoskisson(1991)[2]以1970-1986年美國29個行業(yè)的191家公司為樣本，通過實證研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與企業(yè)績效之間存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。David,Aboody,Barch,Lev(2001)[3]根據(jù)1999年美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司會計數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)，選取了83家上市機(jī)械化工公司作為樣本。通過實證研究，他們發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入對企業(yè)的影響久遠(yuǎn)，甚至可以達(dá)到近8年之久。這特別是在頭幾年很明顯。Lev和Sougiannis(1995)[4]的研究也支持了這一結(jié)論。GrilichesZ[5]采用樣本分析的方法研究了R&D投資與企業(yè)績效的關(guān)系，選取157家美國企業(yè)作為分析對象，結(jié)果表明R&D投資與Tobin’sQ(市值與資本重置成本之比)之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。研發(fā)投資形成的專利能夠促進(jìn)托賓Q值的提高，這在一定程度上說明了研發(fā)投資對企業(yè)績效的促進(jìn)作用。LosB和VerspagenB[6]對美國制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，分析了研發(fā)投入對銷售和產(chǎn)品產(chǎn)量的影響。最終結(jié)果表明:研發(fā)投入能夠顯著促進(jìn)企業(yè)銷售的增長，對企業(yè)的生產(chǎn)也有一定的促進(jìn)作用。不同的研發(fā)投入強(qiáng)度對企業(yè)生產(chǎn)率的影響更大。KumbhakerSC和Ortega-ArgileR等人[7]研究歐洲企業(yè)研發(fā)投資與生產(chǎn)率的關(guān)系時發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投資顯著促進(jìn)了企業(yè)生產(chǎn)率的提高，增加研發(fā)投資能夠顯著提高企業(yè)的技術(shù)能力。高技術(shù)含量的企業(yè)能夠獲得更好的研發(fā)投資績效。LomeO,HeggesethAG等[8]研究了金融危機(jī)期間高研發(fā)強(qiáng)度對企業(yè)績效的影響，并對247個挪威制造商樣本進(jìn)行了二元logistic回歸。結(jié)果表明，在21世紀(jì)頭10年以后的金融危機(jī)中，投入大量資源進(jìn)行研發(fā)的企業(yè)顯著優(yōu)于其他企業(yè)，這種聯(lián)系比正常增長時期更強(qiáng)，而且在危機(jī)期間研發(fā)支出的重要性更加顯著。SougiannisT[9]通過實證研究發(fā)現(xiàn)，未來7年研發(fā)投入每增加1元將帶來2元的利潤和5元的市場價值，研發(fā)投入與企業(yè)績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，存在一定的滯后性。RohrbeckR和KumME[10]認(rèn)為前瞻性的企業(yè)可以幫助企業(yè)擺脫約束，制定優(yōu)秀的行動政策。然而，企業(yè)的遠(yuǎn)見與企業(yè)在規(guī)定時間內(nèi)的實踐和研發(fā)強(qiáng)度之間存在正相關(guān)關(guān)系。前瞻性企業(yè)可以在企業(yè)研發(fā)上投入大量資金，幫助企業(yè)成為行業(yè)的先鋒，促進(jìn)企業(yè)利潤的增長和企業(yè)市場價值的提高。國內(nèi)研究動態(tài)余寧[11]從企業(yè)研發(fā)投資的經(jīng)濟(jì)性、有效性和效率三個方面構(gòu)建了企業(yè)研發(fā)投資績效評價體系，并運用實證分析方法對企業(yè)研發(fā)投資績效進(jìn)行了分析。實證結(jié)果表明，企業(yè)研發(fā)投入的實際效果并不明顯。屠文娟[12]以江蘇省1999-2006年的科技投入為研究對象，運用灰色關(guān)聯(lián)分析法分析了科技投入與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。他發(fā)現(xiàn)科技人員支出可以顯著促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，科技人員支出和科技人員支出都可以顯著提高經(jīng)濟(jì)增長。梁來新[13]等人將企業(yè)研發(fā)績效分為盈利能力、發(fā)展能力和技術(shù)創(chuàng)新能力三個方面。我國高新技術(shù)上市公司的研發(fā)投資與這三種能力之間的關(guān)系是發(fā)展。高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入的增加可以顯著提高企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力。但對企業(yè)技術(shù)資產(chǎn)形成的促進(jìn)作用較小。王長榮和李寧[14]在分析我國制造業(yè)上市公司研發(fā)投資與財務(wù)績效的關(guān)系時發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投資與財務(wù)績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，研發(fā)投入與財務(wù)績效之間存在一定的滯后期。徐敏利[15]等以滬深農(nóng)業(yè)上市公司為研究對象，研究研發(fā)投資對企業(yè)的影響。研究表明，在這些農(nóng)業(yè)上市公司中，研發(fā)投入的增加讓績效明顯上升，企業(yè)投入對企業(yè)績效有提升作用，但隨著時間的推移，企業(yè)績效會逐漸下降。王曉婷[16]以中小板高新技術(shù)企業(yè)為研究對象，分析了91家企業(yè)2010-2012年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)盈利能力和市場價值之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。吳亦嘉[17]利用2017年創(chuàng)業(yè)板468家上市公司的數(shù)據(jù)，采用多元回歸分析方法探究了企業(yè)研發(fā)與企業(yè)績效之間的相關(guān)性。研究結(jié)果表明，企業(yè)的研發(fā)投入能夠顯著促進(jìn)企業(yè)績效的增長。景曼詩,尹夏楠[18]對2012-2016年創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)在所有行業(yè)中，研發(fā)投入強(qiáng)度對以企業(yè)利潤率為代表的企業(yè)績效具有顯著的正向影響。姚沾華[19]等以創(chuàng)業(yè)板上市的高新技術(shù)企業(yè)為研究對象，研究結(jié)果表明，資本市場投資者對研發(fā)投資和研發(fā)項目進(jìn)度都有響應(yīng)，研發(fā)投資與企業(yè)未來股價波動呈正相關(guān)。曹陽和閆燕[20]利用多項式滯后模型研究了2001-2013年江蘇省醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投入對產(chǎn)出的影響。他們發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入后的前3年對專利申請數(shù)量有正向影響，而研發(fā)投入后的第5年對新產(chǎn)品銷售收入有正向影響。張繼建[21]以2003年和2007年中國71家高科技上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)為樣本，通過實證分析發(fā)現(xiàn)，雖然當(dāng)年研發(fā)投入與企業(yè)績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，但不存在滯后效應(yīng)。任海云、石平[22]以上海71家制造型企業(yè)為樣本，通過實證研究也發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與企業(yè)績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，但研發(fā)投入時間不存在滯后。劉紅[23]建立研發(fā)投資決策模型，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投資與企業(yè)績效之間存在非線性關(guān)系。參考文獻(xiàn)[1]陳靜.1413家公司科研經(jīng)費不具競爭力[N].中國證券報,2012-04-27,T06.ChenJ.1413CompaniesAreNotCompetitiveontheResearchFunding[N].ChinaSecuritiesJournal,2012-04-27,T06.[2]Hittam,Hoskissoner,Irelandder,Harrisonsj.EffectsofAcquisitionsonR&DInputsandOutputs[J].AcademyofManagementJournal.1991,34:693-706.[3]DavidAboodyandBaruehLev.R&DProductivityintheChemicalIndustry[M].MeasuringUp:Research&DevelopmentCountsfortheChemicalIndustry,2001[4]BaruchLev,TheodoreSougiannis,JacobThomas.OntheInformationalUsefulnessofR&DCapitalization,Amortization[R].WorkingPaperofYaleSchoolofManagement,1995.[5]GrilichesZ.Marketvalue,R&Dandpatents[J].Economicletters,1981,7(2):183-187.[6]LosB,VerspagenB.R&DSpilloversandProductivity:EvidenceFromU.S.ManufacturingMicrodata[J].EmpiricalEconomics,2000(25):128-149.[7]KumbhakerSC,Ortega-ArgileR,PottersL,MarcoVivarelli,PeterVoigt.CorporateR&Dandfirmefficiency:evidencefromeurope’stopR&DInvestors[J].JournalofProductivityAnalysis,2012(37):125-140[8]LomeO,HeggesethAG.TheeffectofR&Donperformance:DoR&D-intensivefirmshandleafinancialcrisisbetter?[J].TheJournalofHighTechnologyManagementResearch,2016(12):78-86.[9]SougiannisT.TheaccountingbasedvaluationofcorporateR&D[J].TheAccountingReview,1994.69(1):44-68.[10]RohrbeckR,KumME.Corporateforesightanditsimpactonfirmperformance:Alongitudinalanalysis[J].TechnologicalForecasting&SocialChange,2018(09):127-135.[11]于寧.1997-2003:我國開發(fā)研究支出績效評價的實證分析[J].北方經(jīng)濟(jì),2005(14):71-73.[12]屠文娟.基于灰色關(guān)聯(lián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