簡(jiǎn)述股價(jià)和宏觀經(jīng)濟(jì)（經(jīng)濟(jì)周期）變動(dòng)的關(guān)系蕭條階段：信用萎縮、投資減少、生產(chǎn)下降、失業(yè)嚴(yán)重、收入減少，必然會(huì)減少股票投資，股市熊市。復(fù)蘇階段：經(jīng)濟(jì)回生，公司經(jīng)營(yíng)趨好，收入增加，對(duì)股票需求增加，股價(jià)進(jìn)入上升通道，購(gòu)入股票時(shí)期最佳。繁榮階段：信用擴(kuò)張，就業(yè)水平較高，消費(fèi)旺盛，收入增加，股價(jià)屢創(chuàng)新高；但要防范由于政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策給股票市場(chǎng)帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。衰退階段：隨著經(jīng)濟(jì)萎縮，投資者開(kāi)始退出股市，股價(jià)也會(huì)由高位回落，此時(shí)應(yīng)賣(mài)出股票。5、封閉型基金與開(kāi)放式基金的區(qū)別（1）基金規(guī)模不同。開(kāi)放式基金規(guī)模不固定,可隨時(shí)增減接受投資者申購(gòu)和贖回。封閉式基金在封閉期限內(nèi)固定，規(guī)模擴(kuò)大要報(bào)主管機(jī)關(guān)審核或批準(zhǔn)（2）存續(xù)期限不同。開(kāi)放式基金沒(méi)有預(yù)定的存續(xù)期限，有固定的封閉期限。封閉式基金有固定的封閉期限。（3）交易方式不同。開(kāi)放式基金在基金投資者和基金管理人之間進(jìn)行。封閉式基金在證券交易所上市或者以柜臺(tái)交易方式進(jìn)行,在投資者之間進(jìn)行。（4）交易價(jià)格不同。開(kāi)放式基金按照每日基金單位資產(chǎn)凈值確定。封閉式基金市場(chǎng)競(jìng)價(jià)確定。（5）投資策略不同。開(kāi)放式基金強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性。封閉式基金可將資金全部用于投資并據(jù)此制定長(zhǎng)期的投資策略。（6）信息披露不同。開(kāi)放式基金每日公布基金單位凈值,披露要求高。封閉式基金披露要求不高。簡(jiǎn)述久期法則法則1：零息債券的久期等于它的到期時(shí)間。2：到期時(shí)間不變時(shí)，當(dāng)息票率較高時(shí)，債券久期較短。3：票面利率不變時(shí)，債券久期會(huì)隨期限增加而增加。4：保持其他因素都不變，當(dāng)債券到期收益率較低時(shí)，息票債券的久期會(huì)較長(zhǎng)。5：終身年金的久期=(1+y)/y。簡(jiǎn)述利率敏感性原理（1）債券價(jià)格與收益成反比。（2）債券的到期收益率升高導(dǎo)致其價(jià)格變化幅度小于等規(guī)模的收益下降導(dǎo)致其價(jià)格變化的幅度。（3）長(zhǎng)期債券價(jià)格對(duì)利率變化的敏感性比短期債券更高。（4）當(dāng)債券期限增加時(shí)，債券價(jià)格對(duì)收益率變化的敏感性增加，但增速遞減。（5）利率風(fēng)險(xiǎn)與債券票面利率成反比，即低票面利率債券的價(jià)格比高票面利率債券的價(jià)格對(duì)利率變化更敏感。（6）債券價(jià)格對(duì)其收益變化的敏感性與當(dāng)期出售債券的到期收益率成反比。什么是效率市場(chǎng)？有哪些類(lèi)型？其成立的前提條件是什么？效率市場(chǎng)定義：價(jià)格能夠充分反映可獲得信息的市場(chǎng)是有效的。有三種類(lèi)型：（1）弱式效率市場(chǎng)假說(shuō)，指當(dāng)前證券價(jià)格已經(jīng)充分反映了全部能從市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)中獲得的信息（歷史信息），這些信息包括過(guò)去的價(jià)格、成交量、未平倉(cāng)合約等.（2）半強(qiáng)式效率市場(chǎng)假說(shuō)，指所有的公開(kāi)信息都已經(jīng)反映在證券價(jià)格中。（3）強(qiáng)式效率市場(chǎng)假說(shuō)（4）指所有的信息都反映在股票價(jià)格中。這些信息不僅包括公開(kāi)信息，還包括各種私人信息，即內(nèi)幕消息。成立的前提條件：（1）存在大量的“本質(zhì)上相似”的替代證券，這些替代證券不但在價(jià)格上不能與被替代品一樣同時(shí)被高估或低估，而且在數(shù)量上要足以將被替代品的價(jià)格拉回到其內(nèi)在價(jià)值的水平。（2）允許賣(mài)空。（3）存在以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的理性套利者，他們可以根據(jù)現(xiàn)有信息對(duì)證券價(jià)值形成合理判斷。（4）不存在交易成本和稅收。6、債券定價(jià)原理定理一：債券的市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率呈反比關(guān)系。即到期收益率上升時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下降；反之，到期收益率下降時(shí)，債券價(jià)格會(huì)上升。二：當(dāng)債券的收益率不變，即債券的息票率與收益率之間的差額固定不變時(shí)，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成正比關(guān)系。即到期時(shí)間越長(zhǎng)，價(jià)格波動(dòng)幅度越大；反之，到期時(shí)間越短，價(jià)格波動(dòng)幅度越小。三：隨著債券到期時(shí)間的臨近，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度減少，并且是以遞增的速度減少；反之，到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券價(jià)格波動(dòng)幅度增加，并且是以遞減的速度增加。四：對(duì)于期限既定的債券，由收益率下降導(dǎo)致的債券價(jià)格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升導(dǎo)致的債券價(jià)格下降的幅度。五：對(duì)于給定的收益率變動(dòng)幅度，債券的息票率與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成反比關(guān)系。即息票率越高，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度越小。試述貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響機(jī)制貨幣政策的調(diào)整會(huì)直接、迅速地影響證券市場(chǎng)。主要通過(guò)存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)三種方式來(lái)影響。實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，債券市場(chǎng)價(jià)格會(huì)提高。如果貨幣緊縮，會(huì)導(dǎo)致利率和存款準(zhǔn)備金率提高，貨幣就會(huì)從資本市場(chǎng)回流到銀行或者債券市場(chǎng)，從而會(huì)增加對(duì)債券的需求，債