醫(yī)美級重組膠原蛋白專題之二：供給端蓄勢待分析師及聯(lián)系人 4 5 5 7 圖1：重組膠原蛋白行業(yè)標準逐漸趨于規(guī)范化 4圖2：敷料市場整體規(guī)模和增速以及重組膠原蛋白在該市場的滲透率 6圖3：2021年以來境內(nèi)重組膠原蛋白醫(yī)療器械注冊數(shù)量顯著增加 6圖4：巨子生物醫(yī)用敷料業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長 6圖5：錦波生物2023年和2022年分業(yè)務(wù)營業(yè)收入（億元）和增速（右軸） 8圖6：小紅書平臺中薇旖美搜索熱度顯著高于行業(yè)及同類競品 9圖7：2023年醫(yī)美行業(yè)“膠原蛋白”項目TOP熱搜詞 9圖8：從小紅書數(shù)據(jù)看，醫(yī)美級膠原蛋白應用有較為廣闊的市場空間 圖9：2023年醫(yī)美美容高增速熱搜詞中“淚溝凹陷”排名第二 圖10：2024年年初，“膠原蛋白填充”的小紅書搜索熱度顯著提升 圖11：薇旖美產(chǎn)品小紅書總瀏覽量已向頭部醫(yī)美產(chǎn)品靠攏 表1：重組膠原蛋白行業(yè)標準具體規(guī)定 5表2：重組膠原蛋白劃分標準 5表3：主要美護上市公司和重組膠原蛋白廠商重組膠原蛋白敷料產(chǎn)品類型布局 7表4：在膠原蛋白三類證注射級別中，目前錦波生物率先獲批了重組膠原蛋白三類證產(chǎn)品薇旖美 8表5：主要公司膠原蛋白醫(yī)美相關(guān)注射類產(chǎn)品在研情況（截至2024年4月） 9表6：錦波生物截至2023年年報重點研發(fā)項目 10監(jiān)管：行業(yè)標準針對醫(yī)療器械領(lǐng)域逐漸規(guī)范2021.3.152021.4.152022.1.132023.1.28.2023.1.29.2023.5.22《重組膠原蛋白》生物材料命名指導原則發(fā)布（A+B）”結(jié)構(gòu)編制?！吨亟M膠原蛋白類醫(yī)療產(chǎn)品分類界定原則》重組膠原蛋白醫(yī)療類產(chǎn)品的管理類別應當不低于第二類《重組膠原蛋白》（YY/T1849-2022）行業(yè)標準發(fā)布由巨子生物、錦波生物、創(chuàng)健醫(yī)療、聚源生物等共同參《重組人源化膠原蛋白》（YY/T1888-2023）行業(yè)標準發(fā)布由錦波生物、創(chuàng)健醫(yī)療等共同參與制定，同年7.20開始執(zhí)行《重組膠原蛋白生物材料命名指導《重組膠原蛋白創(chuàng)面敷料注冊審原則》解讀發(fā)布查指導原則》資料來源：NMPA，長江證券研究所 發(fā)布時間相關(guān)標準具體規(guī)定重組膠原蛋白生物材料名稱由核心詞和特征詞組成，按“特征《重組膠原蛋白類醫(yī)療產(chǎn)品分類界定原則》準質(zhì)量控制，由巨子生物、錦波生物、創(chuàng)健醫(yī)療《重組膠原蛋白生物材料命名指導原則》解讀對《指導原則》進行解讀，給出A、B型重組人源化義《重組膠原蛋白創(chuàng)面敷料注冊審查指導原則》二類醫(yī)療器械管理的重組膠原蛋白創(chuàng)面敷料注冊審查工資料來源：NMPA，長江證券研究所不含有非人膠原蛋白氨基酸序列的材料，包括人膠原蛋白特定型別基因編碼的全長氨基A型具有三螺旋結(jié)構(gòu)），或者人膠原蛋白特定型別基因編碼的部分氨基酸序列片段，或者人膠原蛋白功在人膠原蛋白功能片段組合基礎(chǔ)上添加連接氨基酸、標簽氨基酸等非人膠原蛋白氨基酸序資料來源：NMPA，長江證券研究所7006005004003002000201720182019202020212022E2023E2024E60%50%40%30%20%0%醫(yī)用敷料市場規(guī)模（億元）重組膠原蛋白滲透率醫(yī)用敷料市場增速資料來源：巨子生物招股說明書，弗羅斯特沙利文，長江證券研究所蛋白醫(yī)療器械產(chǎn)品偏少，而自2022年以來重組膠原蛋白醫(yī)療器械產(chǎn)品新增注250200500202120222023220202120222023境內(nèi)醫(yī)療器械新增注冊數(shù)量（個）資料來源：NMPA，長江證券研究所9.08.07.06.05.04.03.02.01.00.02019202020212022202370%60%50%40%30%20%10%0%資料來源：公司公告，巨子生物招股書，長江證券研究所表3：主要美護上市公司和重組膠原蛋白廠商重組膠原蛋白敷料產(chǎn) 所屬公司敷料產(chǎn)品類型產(chǎn)品效果與重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維搭配使用，進物理性阻隔創(chuàng)面，適用于皮炎、濕疹、痤瘡引起的皮膚屏障損傷修復，預防疤物理性阻隔創(chuàng)面，適用于促進創(chuàng)面修復、預防整形切口的疤形手術(shù)的術(shù)后切口或創(chuàng)面、激光光子等微創(chuàng)術(shù)后創(chuàng)面）資料來源：NMPA，丸美第三屆重組膠原蛋白科學家論壇，長江證券研究所疫原性、高生物相容性等優(yōu)點，至2023透2000家醫(yī)美機構(gòu)，其快速成長態(tài)勢顯現(xiàn)表4：在膠原蛋白三類證注射級別中，目前錦波生物率先獲批了重組膠原蛋白三類溝資料來源：新氧，公司官網(wǎng)，公司微信公眾號，長江證券研究所6.005.004.003.002.00-單一材料醫(yī)療器械復合材料醫(yī)療器械功能性護膚品原料300%250%200%150%100%50%0%-50%20222023yoy資料來源：公司公告，長江證券研究所300025002000150010005000膠原蛋白填充薇旖美弗縵膠原蛋白膚麗美總熱度（萬，右軸）總熱度（萬，右軸）總收藏數(shù)（萬，右軸）總點贊數(shù)（萬，右軸）252050資料來源：新紅，長江證券研究所薇旖美膠原蛋白填充膠原蛋白填充淚溝三型膠原蛋白薇旖美三型膠原蛋白雙美膠原蛋白弗縵膠原蛋白三型膠原蛋白水光資料來源：小紅書商業(yè)數(shù)據(jù)中臺，長江證券研究所組膠原蛋白型別、創(chuàng)新的交聯(lián)技術(shù)，持續(xù)開發(fā)和探索出更多的適應癥和臨床應用場景，表5：主要公司膠原蛋白醫(yī)美相關(guān)注射 公司技術(shù)路巨子生物重組提取巨子生物重組提取巨子生物重組提取巨子生物重組提取江蘇創(chuàng)健江蘇創(chuàng)健重組提取聚源生物重組提取聚源生物四環(huán)醫(yī)藥重組提取復合膠原蛋白（生物發(fā)酵來源）填充劑(Ⅲ類）Ⅲ型江蘇吳中重組提取佰仁醫(yī)療動物源動物源創(chuàng)新交聯(lián)型膠原蛋白填充劑湘雅生物動物源+重組提取1膠原蛋白、薇旖美詞條數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間為202益爾康生物動物源+重組提取益爾康生物動物源+重組提取資料來源：公司公告，巨子生物招股說明，Medactive，醫(yī)美部落，AMWC世界抗衰老大會，佰仁醫(yī)療官方公眾號，長江證券研究所目、重組XⅦ型人源化膠原蛋廣譜抗冠狀病毒新藥研發(fā)一種可抑制冠狀研發(fā)項目病毒感染的創(chuàng)新藥。資料來源：Wind，長江證券研究所資料來源：新紅，長江證券研究所資料來源：新紅，長江證券研究所資料來源：小紅書商業(yè)數(shù)據(jù)中臺，長江證券研究所70006000500040003000200010000喬雅登薇旖美瑞藍保妥適總瀏覽量（萬次，左軸）資料來源：新紅，長江證券研究所風險提示1、技術(shù)突破不達預期：目前重組膠原蛋白上游環(huán)節(jié)仍有諸多技術(shù)難點尚未得到有效突破，若技術(shù)層面持續(xù)沒有得到升級，對于行業(yè)增長空報告發(fā)布日后的12個月內(nèi)行業(yè)股票指數(shù)的漲跌幅相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌相關(guān)證券市場代表性指數(shù)說明：A股市場以滬深300指數(shù)為基準；新三板市場以三華人民共和國大陸地區(qū)發(fā)行。長江證券股份有限公司具有中國證監(jiān)會許可的投資咨詢業(yè)務(wù)資格，經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證編號為：10060000。本報