回購B股用于實施股權(quán)激勵計劃的可行性分析B股，正式名稱為人民幣特種股票。它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認購和買賣，在中國境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的外資股。截至2020年11月底，滬深市場僅有93家上市公司發(fā)行B股，而隨著近年來B股融資功能逐漸喪失，正日益被邊緣化。同時因交投長期不活躍，流動性較差，多數(shù)B股股價與A股相比折扣率較大。大多數(shù)企業(yè)發(fā)布回購B股計劃，其主要原因為活躍二級市場交易，增加流動性。同時，也向外界傳遞公司管理層提振B股的信心。那么，回購?fù)瓿珊蟮墓煞萦糜趯嵤┕蓹?quán)激勵計劃是否具有可行性？從市場案例分析，已公告實施回購B股股份的上市公司以深圳證券交易所居多，上海證券交易所也有部分上市公司公告實施回購B股股份的方案，如黃山旅游（600054.SH）、綠庭投資（600695.SH）、上柴股份（600841.SH）。但以上案例回購股份用途均為注銷。從規(guī)則層面分析，回購B股股份作為實施股權(quán)激勵/員工持股計劃的股份來源具備合規(guī)性，符合《公司法》第一百四十二條第（三）款規(guī)定的回購用途。符合中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》和《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》的相關(guān)規(guī)定。1、《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》第十二條規(guī)定：“擬實行股權(quán)激勵的上市公司，可以下列方式作為標(biāo)的股票來源：（1）向激勵對象發(fā)行股份；（2）回購本公司股份；（3）法律、行政法規(guī)允許的其他方式。”《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》第一條第（五）款規(guī)定：“員工持股計劃可以通過以下方式解決股票來源：（1）上市公司回購本公司股票；（2）二級市場購買；（3）認購非公開發(fā)行股票；（4）股東自愿贈與；（5）法律、行政法規(guī)允許的其他方式?！痹诰邆淇尚行詶l件下，以回購B股實施股權(quán)激勵方案實施主要操作難點有哪些？1、資金審核、專用賬戶的開立等手續(xù)繁瑣（1）以上海證券交易所上市的B股為例，股票是以美元計價，公司購匯作為回購資金，需要向經(jīng)營所在地外匯管理局申請開立外幣賬戶的審核材料。審核材料主要為：1）書面申請（說明回購的原因、方案等情況）；2）營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件；3）經(jīng)公告的有關(guān)回購事項的股東大會決議；4）經(jīng)公告的回購報告書；5）要求提供的其他補充材料。同時，公司開立回購專用證券賬戶，需要向中登公司柜臺辦理提交申請材料，具體可以詳見中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司《特殊機構(gòu)及產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務(wù)指南》。也可通過中登公司網(wǎng)站“發(fā)行人E通道”線上辦理開戶事宜。（2）回購方案需要獲得外匯管理部門對本次回購涉及購付匯的同意后方可實施，由于購匯影響，回購額度和實施存在不確定性。此外，因B股交易不活躍,若公司回購資金規(guī)模較大或短期內(nèi)交易量較大，可能會大幅拉升股價，提高公司回購成本以及激勵成本。2、激勵對象的資金籌備有額度限制激勵對象購匯作為購股資金，根據(jù)《個人外匯管理辦法實施細則》規(guī)定，對個人結(jié)匯和境內(nèi)個人購匯實行年度總額管理，年度總額分別為每人每年等值5萬美元，憑本人有效身份證件在銀行辦理。超過年度總額的，資本項目項下按照國家現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定辦理。此外，也需注意，激勵對象投資B股，收益部分可以結(jié)匯，本金來源于此前購匯的部分可以結(jié)匯，來源于個人自有外匯的部分不得結(jié)匯。3、B股證券賬戶開立須員工現(xiàn)場辦理以股權(quán)激勵的形式開展激勵，股份登記至個人名下，需要聯(lián)系券商營業(yè)部現(xiàn)場辦理開立B股證券賬戶，若參與激勵員工人數(shù)較多，辦理時間和流程較為繁瑣。4、激勵效果不足（1）B股市場由于喪失融資功能、流動性差、市場容量小等原因長期處于低迷狀況，以B股股份實施激勵，對激勵對象而言，缺乏吸引力；（2）B股股價易背離公司實際的經(jīng)營狀況，股價表現(xiàn)與公司的內(nèi)在價值可能較大程度上不相符，與實施激勵的初衷相違背。另一方面，公司也需要為激勵對象考慮未來的收益兌現(xiàn)風(fēng)險?？偨Y(jié)：有關(guān)政策只提到了用于實施股權(quán)激勵/員工持股計劃的股份來源，