請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分1投資要點評級：增持（維持）投資要點評級：增持（維持）分析師：杜沖聯(lián)系人：李鼎瑩n投資建議：一、航空機場：學(xué)子歸巢，暑運將啟。6月航空煤油出廠價（含稅）報于出行成本同步降低，出行需求有望進(jìn)一步回暖。隨著端午假期后中高考的陸續(xù)結(jié)束，民航將迎來一年中最旺的暑運，板塊或迎來新一輪催化。中長期看，我們認(rèn)為行業(yè)恢復(fù)趨勢向好，隨著國際航線的持續(xù)恢復(fù)，全行業(yè)供需格局有望持續(xù)改善，各航司飛機利用率有望持續(xù)上行，疊加票價市場化改革利好，航空公司的業(yè)績表現(xiàn)有望持續(xù)改聯(lián)系人：李鼎瑩基本狀況3,144,3082,694,274行業(yè)-市場走勢對比布新監(jiān)管意見，強化上市公司分紅，并推動提高股息率和多次分紅，以提升上市公司分紅的積極性和穩(wěn)定性。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，境中，高股息、防御性強的紅利資產(chǎn)有望受到持續(xù)關(guān)注。公路板塊建議關(guān)注低估值、高股息山東高速、粵高速、寧滬高速、皖通高速，鐵路板塊建議關(guān)注大秦鐵路、廣深武廣段、滬昆高鐵滬杭段、滬昆高鐵杭長段和杭深鐵路杭甬段4條熱門高鐵線路票價基本狀況3,144,3082,694,274行業(yè)-市場走勢對比23-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-05相關(guān)報告n三、大宗供應(yīng)鏈：順周期引領(lǐng)，供應(yīng)鏈覺醒。房地產(chǎn)寬松政策接二連三，大宗供應(yīng)鏈官方陸續(xù)調(diào)整及優(yōu)化房地產(chǎn)相關(guān)政策，2024年來，各城市城市陸續(xù)放松住房限購。4月底，中央政治局會議首次提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措確取消全國層面房貸利率政策下限、下調(diào)房貸首付款比例和公積金貸款利率、擬設(shè)立保障性住房再貸款等，有望促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時，上海、廣州、深圳相繼宣布優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策的相關(guān)措施，下調(diào)了個人住房貸款最低首付款比例和利率券項目的初步篩選工作，并將抓緊會同有關(guān)方面，盡快形成最終的準(zhǔn)備項目清單，督促地方加快債券發(fā)行使用，推動項目形成更多實物工作量。我們認(rèn)為本輪23-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-05相關(guān)報告n航空：日均執(zhí)飛航班量周環(huán)比增減不一，平均飛機利用率周環(huán)比下降。1）6月3日-6月7日，日均執(zhí)飛航班量：南方航空2208.20架次，周環(huán)比增加1.07%；東方航空秋航空432.00架次，周環(huán)比增加1.17%；吉祥航空351.60架次，周環(huán)比減少3.60%。東方航空7.10小時/日，周環(huán)比減少4.05%；中國國航7.40小時/日，周環(huán)比減少3.90%；春秋航空7.50小時/日，與上周持平；吉祥航空8.30小時/日，周環(huán)比減少請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-2-行業(yè)周報n機場：國內(nèi)航線、國際航線周環(huán)比增減不一。1）6月3日-6月7日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛）：）：n航運：集運指數(shù)周環(huán)比上升，散運指數(shù)、油運指數(shù)、原油價格周環(huán)比增減不一。1）集n風(fēng)險提示：匯率大幅下滑；國內(nèi)經(jīng)濟失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險；研報使用信請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-3-行業(yè)周報1核心觀點及投資建議 2重點標(biāo)的 3航空機場數(shù)據(jù)跟蹤 4航運港口數(shù)據(jù)跟蹤 5鐵路公路數(shù)據(jù)跟蹤 6本周交運板塊及個股表現(xiàn) 風(fēng)險提示 圖表1：民航客運量:當(dāng)月值 圖表2：民航旅客周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值 圖表3：民航貨郵運輸量:當(dāng)月值 圖表4：民航貨郵周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值 圖表5：民航正班客座率:當(dāng)月值 圖表6：南方航空:客座率:當(dāng)月值 圖表7：東方航空:客座率:當(dāng)月值 圖表8：中國國航:客座率:當(dāng)月值 圖表9：春秋航空:客座率:當(dāng)月值 圖表10：吉祥航空:客座率:當(dāng)月值 圖表11：南方航空:日均執(zhí)飛航班量 圖表12：東方航空:日均執(zhí)飛航班量 圖表13：中國國航:日均執(zhí)飛航班量 圖表14：春秋航空:日均執(zhí)飛航班量 圖表15：吉祥航空：日均執(zhí)飛航班量 圖表16：南方航空:平均飛機利用率 圖表17：東方航空:平均飛機利用率 請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-4-行業(yè)周報圖表18：中國國航:平均飛機利用率 圖表19：春秋航空:平均飛機利用率 圖表20：吉祥航空:平均飛機利用率 圖表21：深圳機場:旅客吞吐量:當(dāng)月值 圖表22：上海機場:旅客吞吐量:當(dāng)月值 圖表23：白云機場:旅客吞吐量:當(dāng)月值 圖表24：廈門空港:旅客吞吐量:當(dāng)月值 圖表25：北京首都機場:旅客吞吐量:當(dāng)月值 圖表26：深圳機場:飛機起降架次:當(dāng)月值 圖表27：上海機場:飛機起降架次:當(dāng)月值 圖表28：白云機場:飛機起降架次:當(dāng)月值 圖表29：廈門空港:飛機起降架次:當(dāng)月值 圖表30：北京首都機場:飛機起降架次:當(dāng)月值 圖表37：深圳寶安機場：執(zhí)飛率（國內(nèi)航線） 請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-5-行業(yè)周報 圖表55：出廠價(含稅):航空煤油 圖表56：即期匯率:美元兌人民幣 圖表57：SCFI:綜合指數(shù) 圖表58：CCFI:綜合指數(shù) 圖表59：CCFI:美西航線 圖表60：CCFI:美東航線 圖表61：CCFI:歐洲航線 圖表62：CCFI:地中海航線 圖表63：內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù)PDCI:綜合 圖表64：波羅的海干散貨指數(shù)(BDI) 圖表65：巴拿馬型運費指數(shù)(BPI) 圖表66：好望角型運費指數(shù)(BCI) 圖表67：超級大靈便型運費指數(shù)(BSI) 圖表68：小靈便型運費指數(shù)(BHSI) 圖表69：CCBFI:綜合指數(shù) 圖表70：CDFI:綜合指數(shù) 圖表71：鐵礦石運價:巴西圖巴朗-青島(BCI-C3) 圖表72：鐵礦石運價:西澳-青島(BCI-C5) 圖表73：CDFI:巴拿馬型:煤炭:印尼薩馬林達(dá)-廣州 圖表74：CDFI:超靈便型:煤炭:印尼塔巴尼奧-廣州 圖表75：CDFI:糧食:巴西桑托斯-中國北方港口 圖表76：CDFI:糧食:美灣密西西比河-中國北方港口 圖表77：原油運輸指數(shù)(BDTI) 圖表78：成品油運輸指數(shù)(BCTI) 圖表79：現(xiàn)貨價:原油:英國布倫特Dtd 圖表80：現(xiàn)貨價:美國西德克薩斯中級輕質(zhì)原油(WTI) 圖表81：全國主要港口:貨物吞吐量:當(dāng)月值 圖表82：全國主要港口:外貿(mào)貨物吞吐量:當(dāng)月值 圖表83：全國主要港口:集裝箱吞吐量:當(dāng)月值 圖表84：鐵路客運量:當(dāng)月值 圖表85：鐵路旅客周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值 圖表86：鐵路貨運量:當(dāng)月值 圖表87：鐵路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值 請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-6-行業(yè)周報圖表88：公路客運量:當(dāng)月值 圖表89：公路旅客周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值 圖表90：公路貨運量:當(dāng)月值 圖表91：公路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值 圖表92：中國公路物流運價指數(shù) 圖表93：本周交運板塊上漲1.6% 圖表94：交運行業(yè)細(xì)分板塊表現(xiàn) 圖表95：航空機場板塊個股表現(xiàn) 圖表96：航運港口板塊個股表現(xiàn) 圖表97：公路鐵路板塊個股表現(xiàn) 請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-7-行業(yè)周報1核心觀點及投資建議n航空機場：學(xué)子歸巢，暑運將啟。6月航空煤油出廠價（含稅）報于燃油附加費同步下調(diào)，旅客出行成本同步降低，出行需求有望進(jìn)一步回板塊或迎來新一輪催化。中長期看，我們認(rèn)為行業(yè)恢復(fù)趨勢向好，隨著國際航線的持續(xù)恢復(fù)，全行業(yè)供需格局有望持續(xù)改善，各航司飛機利用率有望持續(xù)上行，疊加票價市場化改革利好，航空公司的業(yè)績表現(xiàn)有望持續(xù)改善，建議關(guān)注低位布局機會。此外，機場將受益于航空需求的復(fù)蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。重點推薦華夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建議關(guān)注上海機場、白云機場、中信海直。n公路、鐵路、港口：低估值、高股息吸引力仍強。2024年3月15日，證監(jiān)會發(fā)布新監(jiān)管意見，強化上市公司分紅，并推動提高股息率和多次分紅，以提升上市公司分紅的積極性和穩(wěn)定性。根據(jù)Win發(fā)行份額65.45億份，環(huán)比增長顯著。御性強的紅利資產(chǎn)有望受到持續(xù)關(guān)注。公路板塊建議關(guān)注低估值、高股息山東高速、粵高速、寧滬高速、皖通高速，鐵路板塊建議關(guān)注大秦鐵路、廣深鐵路、京滬高鐵。日前，12360官網(wǎng)發(fā)布調(diào)價公告稱，此次提價有望打開高鐵的盈利上行空間，以公用事業(yè)為代表的紅利資產(chǎn)或?qū)⒂瓉韮r值重塑。港口方面：港口資源整合是促進(jìn)港口提質(zhì)增解過剩產(chǎn)能、減少同質(zhì)化競爭的重要舉措，上市公司有望迎來發(fā)展新機遇。2022年以來山東省、河北省等相繼發(fā)布了港口整合信息，具體實施方案仍在醞釀中，預(yù)計上市公司有望迎來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，增厚公司業(yè)n大宗供應(yīng)鏈：順周期引領(lǐng)，供應(yīng)鏈覺醒。房地產(chǎn)寬松政策接二連三，大宗供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)向好預(yù)期較強。中長期看，我國房地產(chǎn)市場正趨于平穩(wěn)年來，各城市城市陸續(xù)放松住房限購。4月底，中央政出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”，隨后樓市利確取消全國層面房貸利率政策下限、下調(diào)房貸首付款比例和公積金貸款利率、擬設(shè)立保障性住房再貸款等，有望促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時，上海、廣州、深圳相繼宣布優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策的相關(guān)措施，下調(diào)了個人住房貸款最低首付款比例和利率下限，并對限購政策進(jìn)行了優(yōu)篩選工作，并將抓緊會同有關(guān)方面，盡快形成最終的準(zhǔn)備項目清單，督促地方加快債券發(fā)行使用，推動項目形成更多實物工作量。我們認(rèn)為本輪“房地產(chǎn)”政策放松或?qū)⒊掷m(xù)超市場預(yù)期，房地產(chǎn)引領(lǐng)順周期，疊加供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)有望迎來發(fā)展機遇，從而帶動業(yè)績季度環(huán)比改善。經(jīng)歷三年請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-8-行業(yè)周報疫情的大宗供應(yīng)鏈?zhǔn)袌黾谢厔萑諠u明朗，龍頭廈門國貿(mào)、廈門象嶼市場份額及盈利水平長期向好趨勢明確，板塊調(diào)整之后，配置機遇正佳，建議重點關(guān)注。請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-9-行業(yè)周報2重點標(biāo)的公司雙品牌、雙樞紐運行的發(fā)展戰(zhàn)略有助于公司實現(xiàn)高、中、低端旅客定成本的持續(xù)攤薄，預(yù)計公司業(yè)績將迎來進(jìn)一步突公司為民營低成本航司龍頭，盈利水平行業(yè)領(lǐng)先。公司成本管控優(yōu)勢明顯，堅持低成本戰(zhàn)略，2022年在石家莊、蘭州、寧波、揚州機場運送旅客人次市場份額穩(wěn)居首位，在揭陽、沈陽、南昌機場居第二位。2024年，隨著公司機長人數(shù)持續(xù)恢復(fù)，飛機利用率持續(xù)提升，盈利有n重點推薦：華夏航空，24-26年對應(yīng)P/E分別為22.17X/9.46X/8.02X。期。隨著飛機利用率的持續(xù)恢復(fù)，公司單位ASK成本將繼續(xù)下降，從而帶動業(yè)績持續(xù)上升。支線航空的需求存在聚集效應(yīng)，未來發(fā)展空間廣公司提供穩(wěn)定業(yè)績托底。民航局的支線補貼占公司政府補貼收入的50%左右，具有穩(wěn)定性，且2024-2025年隨著公司運力持續(xù)恢復(fù)，有望進(jìn)一步增加。短期看，我們認(rèn)為公司業(yè)績將隨著飛機利用率恢復(fù)長期看，公司作為我國支線航空龍頭，在支線市場具有先發(fā)優(yōu)公司著力建設(shè)廣州、北京兩大綜合性國際樞紐，逐步形成“南北呼應(yīng)、成網(wǎng)、東西成扇”的航線網(wǎng)絡(luò)布局。2023年夏秋航季，公司國內(nèi)時刻公司為上海兩場最大承運人，且在一線城市互飛航線中優(yōu)勢明顯。根據(jù)2023年夏秋季航班計劃，公司一線城市對飛周計劃航班量（剔除純貨運航司）占比30.04%，居行業(yè)首位。國際航線方面韓國、泰國的時刻量占中國航司的比例（剔除純貨運航司）分別為30.69%、21.24%、28.72%，均居行業(yè)首位。在當(dāng)前國內(nèi)恢復(fù)快于國際的情況下，公司商務(wù)線優(yōu)勢有望得到釋放，隨著日韓泰航線的進(jìn)一步島港口是世界第四大沿海港口，我國北方最大的外貿(mào)口岸，區(qū)位優(yōu)勢顯增長8.72%；公司及其合營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)的權(quán)益比例）全年完成貨物吞吐量6.64億噸，同比增司樞紐港地位突出，主營業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，山東港口整合紅利或?qū)⒊掷m(xù)釋請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-10-行業(yè)周報2022年，公司順利完成與虹橋機場的重組，憑借上海區(qū)位優(yōu)勢，兩場公司公告與日上上海簽訂兩場免稅店經(jīng)營補充協(xié)議，免稅提成重回“下有保底，上不封頂”模式，盈利彈性再次恢復(fù)。公司具有穩(wěn)定的投資收益，隨著航空業(yè)務(wù)的持續(xù)復(fù)蘇，航空油料及德高動量有望持續(xù)為公司帶公司核心路橋資產(chǎn)均為山東省高速公路網(wǎng)的中樞干線，路網(wǎng)完善，經(jīng)營穩(wěn)健；控股股東山東高速集團實力雄厚，后續(xù)優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)注入空間進(jìn)一步增強路橋運營主業(yè)的成長性，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)改擴建進(jìn)度。同n建議關(guān)注：建發(fā)股份，24-26年對應(yīng)P/E分別為4.21X/3.63X/3.15X。后主要因完成美凱龍控制權(quán)收購并將其納入公司合并報表產(chǎn)生歸母重組收益95.22億元；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤24.07億元，同比下降市占率有望隨著行業(yè)集中度提升進(jìn)一步增加；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，公司投資拿地意愿較強，銷售趨勢向好，后續(xù)結(jié)算收入有2023年，受國際外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、不確定性上升以及國內(nèi)有效需求不足，社會預(yù)期偏弱等因素影響，公司供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)經(jīng)營承壓。展望后續(xù)，公司將繼續(xù)落實產(chǎn)業(yè)化、國際化、數(shù)字化戰(zhàn)略，推進(jìn)供應(yīng)鏈、產(chǎn)發(fā)展空間廣闊，當(dāng)前市場集中度較低，公司作為頭部企業(yè)，后續(xù)有望憑建議關(guān)注：廈門象嶼，24-26年對應(yīng)P/E分別為9.15X/7.79X/6.69X。2023年，市場有效需求不足，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，社會預(yù)期偏弱，大宗商品價格波動下行，公司經(jīng)營業(yè)績尤其是農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈盈利水平受到影響。我國大宗供應(yīng)鏈行業(yè)發(fā)展空間廣闊，當(dāng)前市場集中度較低，考慮到公司是行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)，并不斷優(yōu)化升級業(yè)務(wù)模式，在物流資源及數(shù)n建議關(guān)注：廣匯物流。公司主營業(yè)務(wù)已成功轉(zhuǎn)向能源物流，上游鐵路資產(chǎn)區(qū)位優(yōu)勢顯著，后續(xù)運能提升空間較大，運量增長可期；下游四大綜合能源物流基地投運后，通過與上游鐵路連接，可形成完整的能源物流體系，從而增厚主業(yè)收益。疆煤外運發(fā)展前景向好，公司上下游一體化戰(zhàn)略部署競爭優(yōu)勢顯著，能源物流業(yè)務(wù)具備較強的請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-11-行業(yè)周報3航空機場數(shù)據(jù)跟蹤3.1航空里，相比于上月減少21.20億人公里，月環(huán)比下降2.12%，相比于去年圖表1：民航客運量:當(dāng)月值 2019202120222023一20240.700.600.500.400.300.200.100.00010203040506070809101112圖表2：民航旅客周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值 2019202120222023一2024120010008006004002000010203040506070809101112比于上月減少2.40萬噸，月環(huán)比下降3.39%，相比于去年同期增加圖表3：民航貨郵運輸量:當(dāng)月值 2019202120222023一2024807060504030200010203040506070809101112圖表4：民航貨郵周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值 2019202120222023一202435302520151050010203040506070809101112請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-12-行業(yè)周報中國國航客座率為78.80%，相比于上月上漲0.30pct，月環(huán)比增加于去年同期上漲1.97pct，年同比增加2.22%；吉祥航空客座率為83.31%，相比于上月下跌2.09pct，月圖表5：民航正班客座率:當(dāng)月值 2019202120222023一202410090807060504030200010203040506070809101112圖表7：東方航空:客座率:當(dāng)月值 2019202120222023202410090807060504030200010203040506070809101112圖表6：南方航空:客座率:當(dāng)月值 20192021一20222023202410090807060504030200010203040506070809101112圖表8：中國國航:客座率:當(dāng)月值 20192021一20222023一20241009080706050403020100010203040506070809101112來源：iFinD、中泰證券研究所行業(yè)周報圖表9：春秋航空:客座率:當(dāng)月值 2019202120222023202410040200來源：iFinD、中泰證券研究所（單位：%）圖表10：吉祥航空:客座率:當(dāng)月值 20192021一20222023一202410040200來源：iFinD、中泰證券研究所航班量為2154.60架次，相比于上周減少58.83架次，周環(huán)比減少周環(huán)比增加1.17%，相比于去年同期增加44.14架次，年同比增加11.38%；吉祥航空日均執(zhí)飛航班量為351.60架次，相比于上周減少圖表11：南方航空:日均執(zhí)飛航班量一20192021一202220232024第4周第10周第22周第25周第28第4周第10周第22周第25周第28周第40周第43周25002000150010005000圖表12：東方航空:日均執(zhí)飛航班量 20192021202220232024第1周第4周第7周第10周第22周第25周第28周第31周第1周第4周第7周第10周第22周第25周第28周第31周第34周第37周25002000150010005000來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：架次/日）請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-13-請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-14-行業(yè)周報圖表13：中國國航:日均執(zhí)飛航班量 2019202120222023一2024第10周第22周第25周第10周第22周第25周第28周第37周第40周第49周第52周180016001400120010008006004002000圖表14：春秋航空:日均執(zhí)飛航班量一20192021一20222023一2024第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周5004003002001000來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：架次/日）圖表15：吉祥航空：日均執(zhí)飛航班量 20192021202220232024第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周400350300250200150100500來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：架次/日）利用率為7.10小時/日，相比于上周減少0.30小時/日，周環(huán)比減少周環(huán)比減少3.90%，相比于去年同期增加0.30小時/日，年同比增加4.23%；春秋航空平均飛機利用率為7.50利用率為8.30小時/日，相比于上周減少0.30小時/日，周環(huán)比減少行業(yè)周報圖表16：南方航空:平均飛機利用率一2019202120222023一2024第13周第25周第28周第43周第13周第25周第28周第43周圖表18：中國國航:平均飛機利用率第4周第25周第28周第4周第25周第28周87654321圖表17：東方航空:平均飛機利用率第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周987654321圖表19：春秋航空:平均飛機利用率第25周第28周第25周第28周第37周第49周987654321圖表20：吉祥航空:平均飛機利用率第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周42來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：小時/日）請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-15-請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-16-行業(yè)周報3.2機場萬人次，相比于上月減少36.58萬人次，月環(huán)比下降3.60%，相比于去吐量為221.68萬人次，相比于上月增加1.02萬人次，月環(huán)比增加環(huán)比下降2.41%，相比于去年同期增加111.39萬人，年同比增加圖表21：深圳機場:旅客吞吐量:當(dāng)月值 2019202120222023一20246005004003002001000010203040506070809101112圖表23：白云機場:旅客吞吐量:當(dāng)月值 20192021一20222023一20248007006005004003002001000010203040506070809101112圖表22：上海機場:旅客吞吐量:當(dāng)月值 20192021202220232024120010008006004002000010203040圖表24：廈門空港:旅客吞吐量:當(dāng)月值 20192021202220232024300250200150100500010203040506070809101112請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-17-行業(yè)周報圖表25：北京首都機場:旅客吞吐量:當(dāng)月值 2019202120222023202410009008007006005004003002001000來源：iFinD、公司公告、中泰證券研究所（單位：萬人）于上月減少5761架次，月環(huán)比下降15.80%，相比于去年同期減少于上月減少2977架次，月環(huán)比下降4.46%，相比于去年同期增加相比于上月減少100架次，月環(huán)比下降0.63%，相比于去年同期增加相比于上月減少1430次，月環(huán)比下降3.96%，相比于去年同期增加3088次，年同比增加9.77%；截至5月31日，白云機場飛機起降41008架次，相比于上月增加5561架次，月環(huán)比增加15.69%，相比于行業(yè)周報圖表26：深圳機場:飛機起降架次:當(dāng)月值 201920212022202320244000035000300002500020000150001000050000010203040506070809101112圖表28：白云機場:飛機起降架次:當(dāng)月值 20192021一20222023一202450000450004000035000300002500020000150001000050000010203040506070809101112圖表27：上海機場:飛機起降架次:當(dāng)月值 2019202120222023202480000700006000050000400003000020000100000010203040506070809101112圖表29：廈門空港:飛機起降架次:當(dāng)月值 2019202120222023一2024180001600014000120001000080006000400020000010203040506070809101112圖表30：北京首都機場:飛機起降架次:當(dāng)月值 20192021一20222023一20246000050000400003000020000100000010203040506070809101112請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-18-請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-19-行業(yè)周報安機場日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）為839.20架次，相比次，年同比減少3.64%；北京首都機場日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）為1060.60架次，相比于上周增加48.60架次，周環(huán)比增加4.80%，相比于同比增加14.32%；廈門高崎機場日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）為410.40架次，相比于上周減少8.46架次，周環(huán)比減少2.02%，相比出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）為789.40架次，相架次，周環(huán)比減少2.44%，相比于去年同期減少20.17架次，年同比減少2.49%；上海虹橋機場日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）為圖表31：深圳寶安機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線） 20192021一20222023一2024第1周第4周第第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周8006004002000圖表32：北京首都機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線） 2019202120222023一2024140012001000800600400200圖表33：廣州白云機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線） 20192021202220232024第7周第10周第25周第7周第10周第25周第28周第31周第37周第49周第52周120010008006004002000圖表34：廈門高崎機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）一20192021一20222023一2024第1周第4周第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周5004003002001000來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：架次/日）行業(yè)周報圖表35：上海浦東機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）一20192021一20222023一2024第1周第4周第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周10008006004002000圖表36：上海虹橋機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線） 20192021一20222023一2024第4周第13周第16周第22周第25周第28周第4周第13周第16周第22周第25周第28周第31周7006005004003002001000來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：架次/日）（國內(nèi)航線）為77.47%，相比于上周減少0.43pct，周環(huán)比減少0.55%，相比于去年同期減少7.43pct，年同比減少8.7率（國內(nèi)航線）為90.88%，相比于上周減少0.68pct，周環(huán)比減少機場執(zhí)飛率（國內(nèi)航線）為83.43%，相比于上周增加3.98pct，周環(huán)比高崎機場執(zhí)飛率（國內(nèi)航線）為79.97%，上海虹橋機場執(zhí)飛率（國內(nèi)航線）為93.70%，相比于上周減少0.38pct，圖表37：深圳寶安機場：執(zhí)飛率（國內(nèi)航線） 20192021202220232024第4周第13周第25第4周第13周第25周第28周第34周第46周10040200來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）圖表38：北京首都機場：執(zhí)飛率（國內(nèi)航線） 2019202120222023一2024第10周第10周第25周第28周第52周10040200來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-20-圖表39：廣州白云機場：執(zhí)飛率（國內(nèi)航線）一2019202120222023一2024第1周第4周第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周10040200來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）圖表41：上海浦東機場：執(zhí)飛率（國內(nèi)航線） 20192021202220232024120100400來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）行業(yè)周報圖表40：廈門高崎機場：執(zhí)飛率（國內(nèi)航線） 20192021202220232024第1周第25第1周第25周第28周第34周第52周10040200來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）圖表42：上海虹橋機場：執(zhí)飛率（國內(nèi)航線） 20192021202220232024第1周第4周第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周10040200來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）第1周第4第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周）：年同比增加81.45%；北京首都機場日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）架次，周環(huán)比減少1.68%，相比于去年同期增加73.26架次，年同比增加60.47%；廈門高崎機場日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）為周環(huán)比減少0.17%，相比于去年同期增加209.91架次，年同比增加115.79%；上海虹橋機場日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）為16.00架次，與上周持平，相比于去年同期增加2.14架次，年同比增加請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-21-圖表43：深圳寶安機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）一20192021一20222023一2024第1周第4周第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周10040200圖表45：廣州白云機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線） 201920212022202320243503002502000行業(yè)周報圖表44：北京首都機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）一2019202120222023一20243503002502001501000來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：架次/日）圖表46：廈門高崎機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）第25周第28周第43周一2019202120222023一202440200來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：架次/日）第1周第4周第7周第10周第第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-22-行業(yè)周報圖表47：上海浦東機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線） 20192021一202220232024第4周第7周第13周第22周第25周第28周第第4周第7周第13周第22周第25周第28周第31周第37周第40周第49周第52周5004003002001000圖表48：上海虹橋機場：日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）一20192021一20222023一202486420來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：架次/日））：（國際航線）為86.84%，相比于上周減少10.09pct，周環(huán)比減少機場執(zhí)飛率（國際航線）為94.29%，相比于上周減少1.27pct，周環(huán)比白云機場執(zhí)飛率（國際航線）為94.46%，上海虹橋機場執(zhí)飛率（國際航線）為100.00%，與上周持平，相比于去年同期增加2.02pct，年同比增加2.06%。圖表49：深圳寶安機場：執(zhí)飛率（國際航線）一20192021一20222023一2024第4第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周10040200來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）圖表圖表50：北京首都機場：執(zhí)飛率（國際航線） 20192021一20222023202412010040200第1第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-23-請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-24-圖表51：廣州白云機場：執(zhí)飛率（國際航線） 2019202120222023202412010040200來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）圖表53：上海浦東機場：執(zhí)飛率（國際航線）一2019202120222023一202412010040200來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）行業(yè)周報圖表52：廈門高崎機場：執(zhí)飛率（國際航線）一2019202120222023一2024第1周第16周第25第1周第16周第25周第28周第31周第46周第49周10040200來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）圖表圖表54：上海虹橋機場：執(zhí)飛率（國際航線）一20192021一20222023一202412010040200來源：航班管家、中泰證券研究所（單位：%）第1周第4周第7周第10周第第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周n航空煤油出廠價：截至6月1日，航空煤油出廠價（含稅）報收于6204元/噸，相比于上月下跌446元/噸，月環(huán)比下降6.71請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-25-行業(yè)周報圖表55：出廠價(含稅):航空煤油 20192021202220232024120001000080006000400020000010203040506070809101112圖表圖表56：即期匯率:美元兌人民幣7.47.2w7.0w6.86.66.46.24航運港口數(shù)據(jù)跟蹤4.1集運相比于上周上漲61.84點，周環(huán)比增加5.21%，相比于去年同期上漲相比于上周上漲98.69點，周環(huán)比增加7.78%，相比于去年同期上漲圖表57：SCFI:綜合指數(shù) 20202021202220232024600050004000300020001000001-0101-1601-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-28圖表59：CCFI:美西航線一20202021202220232024300025002000150010005000圖表61：CCFI:歐洲航線 202020212022202320247000600050004000300020001000001-1602-1503-1701-1602-1503-1706-1506-3007-3008-1409-13行業(yè)周報圖表58：CCFI:綜合指數(shù) 2020202120222023202440003500300025002000150010005000圖表60：CCFI:美東航線 202020212022202320243500300025002000150010005000圖表62：CCFI:地中海航線 202020212022202320247000600050004000300020001000001-1602-1504-1605-1606-1502-1501-1602-1504-1605-1606-1502-1504-1605-1606-15請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-26-行業(yè)周報圖表63：內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù)PDCI:綜合2500200015001000500001-1602-1503-0203-1704-1605-1606-1506-3007-1507-3008-1408-2909-28 202101-1602-1503-0203-1704-1605-1606-1506-3007-1507-3008-1408-2909-284.2散運漲611.00點，年同比增加53.64%；好望角型運費指數(shù)BCI報收于數(shù)BSI報收于1254.00點，相比于上周下跌24.00點，周環(huán)比下降圖表圖表64：波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)6000500040003000200010000 20202021202220232024請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-27-行業(yè)周報圖表65：巴拿馬型運費指數(shù)(BPI) 2020202120222023一2024500045004000350030002500200015001000500001-0101-1601-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-28圖表67：超級大靈便型運費指數(shù)(BSI)一20202021一20222023一202440003500300025002000150010005000圖表66：好望角型運費指數(shù)(BCI) 20202021202220232024120001000080006000400020000圖表68：小靈便型運費指數(shù)(BHSI) 20202021一20222023一202425002000150010005000請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-28-行業(yè)周報圖表69：CCBFI:綜合指數(shù) 2020202120222023一202418001600140012001000800600400200001-0101-1601-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-28圖表圖表70：CDFI:綜合指數(shù) 20202021一20222023一202425002000150010005000相比于去年同期上漲6.78美元/噸，年同比增加36.49%；西澳-青島周環(huán)比增加7.39%，相比于去年同期上漲2.89美元/噸，年同比增加34.20%。圖表71：鐵礦石運價:巴西圖巴朗-青島(BCI-C3)一20202021一20222023一202460504030200圖表圖表72：鐵礦石運價:西澳-青島(BCI-C5)一2020202120222023一20242520151050費為8.96美元/噸，相比于上周下跌0.09美元/噸，周環(huán)比下降0.96奧-廣州（超靈便型船）煤炭運費為11.69美元/噸，相比于上周下跌請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-29-行業(yè)周報圖表73：CDFI:巴拿馬型:煤炭:印尼薩馬林達(dá)-廣州一20202021一20222023一202486420圖表圖表74：CDFI:超靈便型:煤炭:印尼塔巴尼奧-廣州2520151050圖表75：CDFI:糧食:巴西桑托斯-中國北方港口807060504030200來源：iFinD、wind、中泰證券研究所（單位：美元/噸）圖表76：CDFI:糧食:美灣密西西比河-中國北方港口 202020212022202320244020001-0101-1601-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-30-請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-31-行業(yè)周報相比于上周上漲26.00點，周環(huán)比增加2.10%，相比于去年同期上漲圖表77：原油運輸指數(shù)(BDTI) 20202021202220232024300025002000150010005000圖表圖表78：成品油運輸指數(shù)(BCTI)一20202021一20222023一202425002000150010005000圖表79：現(xiàn)貨價:原油:英國布倫特Dtd 20202021202220232024160140120100806040200-20行業(yè)周報圖表80：現(xiàn)貨價:美國西德克薩斯中級輕質(zhì)原油(WTI) 20202021202220232024140120100806040200-20-40-60于去年同期增加0.38億噸，年同比增加2.69%。物吞吐量為4.47億噸，相比于上月減少相比于去年同期增加0.33億噸，年同比增加8.05%。吐量為2730萬標(biāo)準(zhǔn)箱，相比于上月增加8萬標(biāo)準(zhǔn)箱，月環(huán)比增加圖表81：全國主要港口:貨物吞吐量:當(dāng)月值 20202021一20222023202416141210864010203040506070809101112請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-32-請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-33-圖表82：全國主要港口:外貿(mào)貨物吞吐量:當(dāng)月值 202020212022202320245.04.84.64.44.24.03.83.63.43.23.02.82.62.42.22.0010203040506070809101112行業(yè)周報圖表83：全國主要港口:集裝箱吞吐量:當(dāng)月值 20202021202220232024300025002000150010005000102030405060708091011125鐵路公路數(shù)據(jù)跟蹤5.1鐵路圖表84：鐵路客運量:當(dāng)月值一20202021一20222023一20245.004.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00010203040506070809101112來源：iFinD、中泰證券研究所（單圖表85：鐵路旅客周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值一20202021一2022202320242000180016001400120010008006004002000010203040506070809101112請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-34-圖表86：鐵路貨運量:當(dāng)月值 202020212022202320245.004.504.003.503.002.502.00010203040506070809101112來源：iFinD、中泰證券研究所行業(yè)周報圖表87：鐵路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值一20202021一20222023一20243500300025002000150010000102030405060708091011125.2公路圖表88：公路客運量:當(dāng)月值一20202021一20222023一202486420010203040506070809101112來源：iFinD、中泰證券研究所（單圖表89：公路旅客周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值 20202021一2022202320247006005004003002001000010203040506070809101112圖表90：公路貨運量:當(dāng)月值一20202021一20222023一2024403530252050010203040506070809101112來源：iFinD、中泰證券研究所（單行業(yè)周報圖表91：公路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值一2020