貨幣時(shí)間價(jià)值在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中的應(yīng)用研究摘要財(cái)務(wù)管理是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)價(jià)值管理，不論是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)還是處理財(cái)務(wù)關(guān)系，貨幣時(shí)間價(jià)值都貫穿了財(cái)務(wù)管理的始終，是財(cái)務(wù)管理的核心和靈魂。企業(yè)應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)起貨幣時(shí)間價(jià)值的相關(guān)觀念，意識到貨幣時(shí)間價(jià)值的重要性，科學(xué)合理的應(yīng)用貨幣時(shí)間價(jià)值，以服務(wù)于自身財(cái)務(wù)管理中，積極促進(jìn)自身有限貨幣資金的有效利用。只有企業(yè)意識到貨幣時(shí)間價(jià)值的重要性，將其與財(cái)務(wù)管理工作有機(jī)結(jié)合在一起，才能切實(shí)發(fā)揮貨幣的重要作用，促進(jìn)企業(yè)的良好發(fā)展。關(guān)鍵詞：貨幣時(shí)間價(jià)值；財(cái)務(wù)管理；實(shí)踐應(yīng)用目錄摘要 1引言 21貨幣時(shí)間價(jià)值的概述 22企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中貨幣時(shí)間價(jià)值的主要內(nèi)容及重要性 32.1企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中貨幣時(shí)間價(jià)值的主要內(nèi)容 32.2企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中貨幣時(shí)間價(jià)值的重要性 33貨幣時(shí)間價(jià)值在財(cái)務(wù)管理過程中的實(shí)踐應(yīng)用 33.1貨幣時(shí)間價(jià)值在企業(yè)籌資決策中的應(yīng)用 33.2貨幣時(shí)間價(jià)值對企業(yè)投資決策中的應(yīng)用 43.2.1貨幣時(shí)間價(jià)值對企業(yè)投資決策的影響作用 43.2.2相關(guān)投資分析方法 53.3貨幣時(shí)間價(jià)值在企業(yè)經(jīng)營管理中的應(yīng)用 63.4貨幣時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用實(shí)例 6結(jié)束語 6參考文獻(xiàn) 7引言在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展的大背景下，企業(yè)的經(jīng)營管理面臨著巨大的競爭壓力，企業(yè)資金的數(shù)量和使用方式情況直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營管理水平，直接關(guān)系著企業(yè)能否長遠(yuǎn)發(fā)展。在企業(yè)日常的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，貨幣時(shí)間價(jià)值是一個(gè)不可忽視的內(nèi)容，企業(yè)必須要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值在日常財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中的作用，明確對投資決策、籌資決策的影響，以做出正確的決策，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。對此，企業(yè)在經(jīng)營管理過程中一定要把握好貨幣時(shí)間價(jià)值這一概念，做好決策工作，核算出貨幣的真實(shí)價(jià)值，并將其與財(cái)務(wù)管理工作有機(jī)結(jié)合在一起，切實(shí)發(fā)揮貨幣的重要作用，提高企業(yè)的市場競爭力。1貨幣時(shí)間價(jià)值的概述貨幣時(shí)間價(jià)值這一概念的是伴隨著市場經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展以及社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)逐步完善而產(chǎn)生的新概念，是指一定的資金在不同時(shí)點(diǎn)上所體現(xiàn)的價(jià)值量的差額。貨幣時(shí)間價(jià)值是在投入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中隨著時(shí)間的變化而變化的，是經(jīng)歷了一段時(shí)間的投資和再投資后增加的差量值。因此不同時(shí)點(diǎn)上貨幣的價(jià)值是不同的，更不能將不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值直接比較，只有將貨幣資金換算到同一時(shí)間點(diǎn)上才能進(jìn)行比較分析。貨幣之所以能夠隨著時(shí)間的變化而變化，有兩個(gè)條件必須要滿足。第一，商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，貨幣能夠直接投入日常運(yùn)用，所取得的增值現(xiàn)象；第二，存在貨幣借貸關(guān)系，由于貨幣所有權(quán)和使用權(quán)的分離導(dǎo)致的讓渡，從而使得貨幣價(jià)值變動(dòng)。目前已知的出現(xiàn)貨幣時(shí)間價(jià)值的原因有以下三點(diǎn)：一個(gè)是因?yàn)樯鐣?huì)資源的稀缺，在市場上既有通貨膨脹，又有機(jī)會(huì)成本，這使得某一時(shí)點(diǎn)的商品的價(jià)值要高于未來時(shí)點(diǎn)的價(jià)值；第二，人們在主觀認(rèn)知方面普遍存在著局限，只重視眼前的商品以及它所代表的現(xiàn)實(shí)價(jià)值而忽視了它的未來價(jià)值；第三，在現(xiàn)行的制度下，信用貨幣的增加使得貨幣貶值、通貨膨脹常態(tài)化，所以現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的貨幣價(jià)值要高于未來時(shí)點(diǎn)的貨幣價(jià)值。2企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中貨幣時(shí)間價(jià)值的主要內(nèi)容及重要性2.1企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中貨幣時(shí)間價(jià)值的主要內(nèi)容我們首先要明確什么是貨幣時(shí)間價(jià)值，深刻認(rèn)識到它的相關(guān)含義，了解它對于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要性，才能將它高效運(yùn)用到企業(yè)日常經(jīng)營管理中去。國內(nèi)外的人民對于貨幣時(shí)間價(jià)值的普遍認(rèn)知是，在一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)體幾乎不存在通貨膨脹與風(fēng)險(xiǎn)的前提下，現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的貨幣價(jià)值將會(huì)高于未來時(shí)點(diǎn)的貨幣價(jià)值，也可以認(rèn)為是投資者使用貨幣資金以作投資來用，暫時(shí)失去了消費(fèi)的權(quán)利，在今后的經(jīng)營中其投入所付出的代價(jià)和報(bào)酬。同時(shí)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營管理中會(huì)面對許多不確定因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)一旦面臨通貨膨脹，就會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的經(jīng)營投資和管理。因此，企業(yè)需要面臨通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)收益的雙重風(fēng)險(xiǎn)。貨幣的時(shí)間價(jià)值的有兩種表現(xiàn)形式，一種是絕對數(shù)，又經(jīng)常被稱為貨幣的時(shí)間價(jià)值額，是時(shí)間價(jià)值率與貨幣金額的乘積所得；一種是相對數(shù)，指的是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的平均收益率。2.2企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中貨幣時(shí)間價(jià)值的重要性貨幣時(shí)間價(jià)值作為現(xiàn)代化財(cái)務(wù)管理中的重要內(nèi)容，它始終貫穿于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理活動(dòng)中，包括籌資、投資、生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等各個(gè)重要環(huán)節(jié)。在企業(yè)日常活動(dòng)中，貨幣時(shí)間價(jià)值的管理與投資、籌資都是企業(yè)管理的重要內(nèi)容，決定了企業(yè)的未來發(fā)展情況，在財(cái)務(wù)管理中我們必須做到兩者的有機(jī)結(jié)合，采用正確的管理方法進(jìn)行分析，做出決策，加速企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，使得融資渠道更加順暢，不斷提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)成本最小化以及利益最大化。除了以上所說，為了保證企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，我們還要結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃，制定企業(yè)經(jīng)營管理方針。3貨幣時(shí)間價(jià)值在財(cái)務(wù)管理過程中的實(shí)踐應(yīng)用3.1貨幣時(shí)間價(jià)值在企業(yè)籌資決策中的應(yīng)用資金成本是企業(yè)在資金使用以及籌集資金的過程中所要付出的成本。資金的籌集方式是企業(yè)需要慎重考慮的，而資金成本的產(chǎn)生是企業(yè)資金籌集過程中的必要開支。對于籌集資金來說，貨幣時(shí)間價(jià)值決定了企業(yè)資金獲取所需要的代價(jià)，這也對企業(yè)的投資收益產(chǎn)生了較大的影響。由于籌集渠道的多樣性，資金的來源自然也是多種多樣的，只有企業(yè)最終獲得的利潤高于初期所籌集的資本成本時(shí)，企業(yè)才能算是獲利，才能長久的在市場中發(fā)展下去。如何合理地利用資金成本就成了重要內(nèi)容。貨幣時(shí)間價(jià)值是資金在不同時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值量的差額，貨幣不斷的在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理活動(dòng)中流轉(zhuǎn)，貫穿企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，尤其是在企業(yè)籌資的時(shí)候，更能讓我們意識到貨幣時(shí)間價(jià)值在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理活動(dòng)中的重要程度。企業(yè)在日常經(jīng)營管理中會(huì)做出許多重大決策，籌資活動(dòng)也不例外，企業(yè)通過多樣的籌資渠道，按照事先規(guī)劃籌集企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的足量資金，如果籌資規(guī)劃中沒有考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值這一問題，企業(yè)的運(yùn)行將會(huì)受到嚴(yán)重影響。一味地籌集資金，會(huì)在一定程度上加大企業(yè)負(fù)債壓力，嚴(yán)重的還會(huì)使企業(yè)的償債能力不足，資金市場、經(jīng)濟(jì)環(huán)境也隨之變化，從而引發(fā)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)質(zhì)量下降，最終導(dǎo)致企業(yè)實(shí)力下降。為了預(yù)防以上情況的出現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分考慮貨幣時(shí)間價(jià)值對籌資決策的影響，結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流量情況、生產(chǎn)計(jì)劃及經(jīng)營現(xiàn)狀進(jìn)行分析，預(yù)測需要籌集的資金數(shù)量，制定合理的籌資計(jì)劃，通過各種渠道進(jìn)行籌資并計(jì)算不同時(shí)間點(diǎn)上資金的價(jià)值，考慮貨幣時(shí)間價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，充分利用資金，計(jì)算出資金成本，進(jìn)行高效的資金管理。不僅如此，企業(yè)的決策者也應(yīng)當(dāng)充分學(xué)習(xí)貨幣時(shí)間價(jià)值的概念，明確貨幣時(shí)間價(jià)值對于籌資管理的重要性，以此來作出相應(yīng)的籌資決策，通過發(fā)行股票、股東增資以及其他各種渠道展開籌資，考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的影響，促進(jìn)企業(yè)高層進(jìn)行快速有效的籌資決策，使得企業(yè)能夠更好的在市場上長遠(yuǎn)發(fā)展下去。3.2貨幣時(shí)間價(jià)值對企業(yè)投資決策中的應(yīng)用3.2.1貨幣時(shí)間價(jià)值對企業(yè)投資決策的影響作用企業(yè)管理活動(dòng)核心的一部分是投資活動(dòng)。企業(yè)的投資活動(dòng)可以分為長期投資活動(dòng)和短期投資活動(dòng)。對于企業(yè)長期投資來說，由于貨幣使用跨度較大、時(shí)間較長，我們不得不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素對于投資的影響。通過運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值可以對企業(yè)的項(xiàng)目投資進(jìn)行決策分析，讓企業(yè)在眾多選擇方案中快速系統(tǒng)的進(jìn)行比較選擇，科學(xué)合理的完成企業(yè)決策，提高企業(yè)做出投資決策的效率。我們規(guī)劃一個(gè)項(xiàng)目投資，首先要確定的是投資決策是否正確。因?yàn)楣芾碚邲Q策的成功或失敗會(huì)直接關(guān)系到企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，一旦決策失敗，很有可能導(dǎo)致企業(yè)的資金面臨困境，嚴(yán)重的甚至?xí)归]。其次，在判斷投資決策正確后，企業(yè)也要確保投入資金所得到的收益大于初期所投入的資金，以及投資收益是否能夠持續(xù)增加，投資收益是否能夠達(dá)到公司預(yù)期利潤。此外，考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，充分了解貨幣時(shí)間價(jià)值在資金循環(huán)使用中的時(shí)間長短，計(jì)算出不同時(shí)點(diǎn)的貨幣價(jià)值，以提供給信息的使用者和決策者，讓資金在投資的各個(gè)階段都能得到合理的使用，提高資金利用效率，為企業(yè)的長足發(fā)展作出貢獻(xiàn)。在競爭如此激烈的市場中生存并不容易，企業(yè)的決策會(huì)受到外界各種因素的影響，每一項(xiàng)決策都伴隨著市場和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮貨幣時(shí)間價(jià)值是明智的選擇。企業(yè)現(xiàn)有資金在一定時(shí)間以后的終值決定著企業(yè)應(yīng)當(dāng)作出怎樣的判斷和決策。企業(yè)的最終目標(biāo)是利潤最大化，我們要在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)降低企業(yè)的成本，提高資金利用率，降低由企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，使得企業(yè)經(jīng)營水平穩(wěn)步上升。3.2.2相關(guān)投資分析方法（１）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法是評價(jià)投資方案的一種方法。該方法是利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來評價(jià)投資方案。凈現(xiàn)值為正值，投資方案是可以接受的;凈現(xiàn)值是負(fù)值，投資方案就是不可接受的。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。凈現(xiàn)值法是一種比較科學(xué)也比較簡便的投資方案評價(jià)方法。它所依據(jù)的原理是:假設(shè)預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實(shí)現(xiàn)，并把原始投資看成是按預(yù)定貼現(xiàn)率借入的，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時(shí)償還本息后該項(xiàng)目仍有剩余的收益，當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)償還本息后一無所獲，當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時(shí)該項(xiàng)目收益不足以償還本息。凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，凈現(xiàn)值法應(yīng)用的主要問題是如何確定貼現(xiàn)率，一種辦法是根據(jù)資金成本來確定，另一種辦法是根據(jù)企業(yè)要求的最低資金利潤來確定。（２）現(xiàn)值指數(shù)法凈現(xiàn)值法僅從幾個(gè)投資方案凈現(xiàn)值的大小來考慮，為了正確比較投資的經(jīng)濟(jì)效益，應(yīng)進(jìn)一步用相對數(shù)來比較，即用現(xiàn)值指數(shù)法來計(jì)算現(xiàn)值指數(shù)。它是將建設(shè)項(xiàng)目各年回收額的復(fù)利現(xiàn)值總和與各年投資額的復(fù)利現(xiàn)值總和進(jìn)行對比。若現(xiàn)金流入的現(xiàn)值對\o"現(xiàn)金流出"現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之比大于1，表明投資在取得預(yù)定報(bào)酬率所要求的期望利益之外，還要獲得超額的現(xiàn)值利益，這在\o"經(jīng)濟(jì)"經(jīng)濟(jì)上是有利的。與比相反，若二者之間的比值小于1，則意味著投資回收水平低于預(yù)定報(bào)酬率，投資者將無利可圖。\o"現(xiàn)值指數(shù)"現(xiàn)值指數(shù)是一個(gè)\o"相對指標(biāo)"相對指標(biāo)，反映\o"投資效率"投資效率，而凈現(xiàn)值指標(biāo)是絕對指標(biāo)，反映\o"投資效益"投資效益。\o"凈現(xiàn)值法"凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法雖然考慮了\o"貨幣的時(shí)間價(jià)值"貨幣的時(shí)間價(jià)值，但沒有揭示方案自身可以達(dá)到的具體的報(bào)酬率是多少。\o"內(nèi)含報(bào)酬率"內(nèi)含報(bào)酬率是根據(jù)方案的現(xiàn)金流量計(jì)算的，是方案本身的投資報(bào)酬率。如果兩個(gè) 方案是相互排斥的，那么應(yīng)根據(jù)凈現(xiàn)值法來決定取舍；如果兩個(gè)方案是相互獨(dú)立的則應(yīng)采用現(xiàn)值指數(shù)或內(nèi)含報(bào)酬率作為決策指標(biāo)。3.3貨幣時(shí)間價(jià)值在企業(yè)經(jīng)營管理中的應(yīng)用第一，企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，長時(shí)間的跨度下，固定資產(chǎn)勢必會(huì)產(chǎn)生折舊現(xiàn)象，固定資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值與過去的價(jià)值就會(huì)存在差額。此時(shí)，企業(yè)需要進(jìn)行資產(chǎn)更新，找準(zhǔn)貨幣時(shí)間價(jià)值的分段，定期考慮企業(yè)總資產(chǎn)數(shù)額，積極運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值。第二，企業(yè)擴(kuò)大或縮小規(guī)模所進(jìn)行的兼并、收購、委托代理等行為都會(huì)存在一定的時(shí)間差，這種時(shí)間差的存在必然會(huì)引起貨幣時(shí)間價(jià)值的使用。因此，企業(yè)在進(jìn)行這些工作的時(shí)候要考慮到貨幣時(shí)間問題，提高企業(yè)的利潤。第三，存貨現(xiàn)象是任何企業(yè)都避免不了的現(xiàn)象，是為了應(yīng)對企業(yè)日后經(jīng)營貨物不足或擴(kuò)充企業(yè)的經(jīng)營范圍而做出的預(yù)留工作。隨著時(shí)間的變動(dòng)，企業(yè)的存貨價(jià)值也會(huì)出現(xiàn)變化，這就需要企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對貨幣時(shí)間價(jià)值進(jìn)行精準(zhǔn)分析，科學(xué)利用這些貨物，以保證企業(yè)高效有序的進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。3.4貨幣時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用實(shí)例隨著企業(yè)的發(fā)展,就要進(jìn)行設(shè)備的更新改造或上馬新的項(xiàng)目。更新改造或上馬新項(xiàng)目就需要進(jìn)行可行性研究論證,比較項(xiàng)目的全部收入的現(xiàn)值與支出的現(xiàn)值,最終做出決策。如果收入的現(xiàn)值大于支出的現(xiàn)值,則可以更改或上馬新項(xiàng)目,反之則不可。在此項(xiàng)決策中,決策者考慮不考慮資金的時(shí)間價(jià)值,其結(jié)果不一樣,對企業(yè)的影響也會(huì)有很大不同。例如:某企業(yè)購買某設(shè)備需30萬元,期初一次投入,設(shè)備可用5年,使用該設(shè)備企業(yè)可獲收入分別為:假設(shè)銀行貸款利率10%,問是否可此項(xiàng)目?此項(xiàng)目,若不注重資金的時(shí)間價(jià)值,則收入與成本比較:收入40萬元>30萬元的支出成本,企業(yè)可多獲利40萬元-30萬元=10萬元,該項(xiàng)目可以上馬。若此項(xiàng)目注重了資金的時(shí)間價(jià)值,則全部收入折成現(xiàn)值:收入的現(xiàn)值與支出的現(xiàn)值對比=29.86萬元-30萬元=-0.14(萬元),此項(xiàng)目不可以上馬。一個(gè)項(xiàng)目,對于決策者而言,是否注重資金的時(shí)間價(jià)值,最終得出的結(jié)論就完全不同,對企業(yè)效益的影響也是兩種不同的結(jié)果。為此,決策者應(yīng)該充分注重資金的時(shí)間價(jià)值因素,使企業(yè)的資金用在產(chǎn)生效益的地方。結(jié)束語考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，將不同時(shí)點(diǎn)的資金價(jià)值進(jìn)行計(jì)算，提高了時(shí)間價(jià)值的可比性，通過分析貨幣時(shí)間價(jià)值對企業(yè)投資決策、籌資決策的影響，明確貨幣時(shí)間價(jià)值在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理活動(dòng)中的重要性。貨幣時(shí)間價(jià)值直接影響了企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營、投資決策和籌資決策，不論企業(yè)是在進(jìn)行投資決策還是籌資決策時(shí)，都應(yīng)當(dāng)充分考慮貨幣時(shí)間價(jià)值問題，算出不同時(shí)點(diǎn)上貨幣資金的價(jià)值，進(jìn)行分析比較，學(xué)習(xí)凈現(xiàn)值法以及現(xiàn)值指數(shù)法，了解絕對指標(biāo)、相對指標(biāo)，掌握理論基礎(chǔ)，引起企業(yè)決策者對貨幣時(shí)間價(jià)值的重視，使得企業(yè)決策者在做每一個(gè)決策時(shí)都能夠考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值的影響，做到合理地制定計(jì)劃，最大程度地利用貨幣資金