中國繼電器行業(yè)重點企業(yè)對比分析一、基本情況對比繼電器是指當(dāng)電路中輸入?yún)⒘浚ㄈ珉?、磁、光、熱、聲等參量）達到某一規(guī)定值時，能使電路輸出參量發(fā)生預(yù)定階躍變化的一種自動斷通的控制元器件。在電路中，繼電器主要起控制、保護、調(diào)節(jié)和傳遞信息的作用。繼電器具有反應(yīng)外界輸入?yún)⒘康母袘?yīng)機構(gòu)，對被控電路實現(xiàn)“通”和“斷”控制的執(zhí)行機構(gòu)，以及對輸入量大小進行比較、判斷和轉(zhuǎn)換功能的中間比較機構(gòu)。繼電器行業(yè)中，上市企業(yè)公司宏發(fā)科技股份有限公司是全球繼電器行業(yè)領(lǐng)軍者之一,始創(chuàng)于1984年。宏發(fā)股份產(chǎn)品布局繼電器、中低壓電器、高低壓成套設(shè)備、連接器、電容器、精密零件及自動化設(shè)備等多個產(chǎn)業(yè)板塊,擁有30余家子公司,建立廈漳、東部、西部三大研發(fā)生產(chǎn)基地,成功打造了品類齊全、配套完整的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。貴州航天電器股份有限公司是中國航天科工集團第十研究院下屬上市公司。國內(nèi)集科研、生產(chǎn)于一體的電子元器件骨干企業(yè)之一,主要產(chǎn)品有連接器和電纜、電機與組件、光電器件、繼電器、系統(tǒng)集成等。現(xiàn)擁有絞線式毫微接觸件自動化制造、刷狀接觸件制造、毛紐扣制造、宇航級產(chǎn)品制造、微特電機制造、光電模塊制造等國際先進制造技術(shù)。在復(fù)合材料電鍍、激光封焊、玻璃陶瓷燒結(jié)、高致密性鍍金等技術(shù)領(lǐng)域具備國內(nèi)領(lǐng)先水平。宏發(fā)股份vs航天電器基本情況對比1資料來源：企查查、整理二、經(jīng)營情況對比1、總營業(yè)收入對比經(jīng)過多年的技術(shù)沉淀，我國繼電器技術(shù)水平全面提升，繼電器基礎(chǔ)技術(shù)、基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)零部件制造工藝等技術(shù)水平進一步提高，為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)升級提供了強有力的支撐；從近幾年兩家企業(yè)總營收變化情況來看，兩家企業(yè)總營收整體呈現(xiàn)上漲的趨勢；2021年宏發(fā)股份、航天電器各自的總營收分別為100.23億元以及50.38億元，2022年前三季度的總營收分別為89.59億元以及47.06億元。2019-2022年前三季度中國繼電器行業(yè)重點企業(yè)總營業(yè)收入(億元)2資料來源：企業(yè)年報、整理2、總營業(yè)成本對比從二家企業(yè)近年來各自的營業(yè)成本來看，宏發(fā)股份營業(yè)成本從2019年的44.52億元上漲到2021年的65.56億元；航天電器的營業(yè)成本從2019年的23億元上漲到2021年的33.95億元。其中，2022年前三季度的總營業(yè)成本分別為58.81億元以及31.96億元。2019-2022年前三季度中國繼電器行業(yè)重點企業(yè)總營業(yè)成本(億元)3資料來源：企業(yè)年報、整理3、繼電器營業(yè)收入對比全球繼電器銷售額呈現(xiàn)整體增長趨勢，主要得益于汽車、家用電器、工業(yè)控制等傳統(tǒng)下游市場穩(wěn)定增長，以及新能源、人工智能（AI）、智能制造等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為繼電器開辟了新的下游市場；從2019-2021年宏發(fā)股份以及航天電器的繼電器營收收入來看，航天電器該業(yè)務(wù)的營收始終遠遠低于宏發(fā)股份；2021年宏發(fā)股份和航天電器的繼電器營收分別為86.71億元以及3.23億元。2019-2021年中國重點企業(yè)繼電器營業(yè)收入(億元)4資料來源：企業(yè)年報、整理4、繼電器營業(yè)成本對比兩家企業(yè)的繼電器的營業(yè)成本變化呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的趨勢，2021年宏發(fā)股份、航天電器的繼電器營業(yè)成本分別為54.6億元、1.92億元。2019-2021年中國重點企業(yè)繼電器占營業(yè)成本（億元）5資料來源：企業(yè)年報、整理5、繼電器毛利率對比對比宏發(fā)股份和航天電器繼電器業(yè)務(wù)毛利率情況，2019-2021年兩家企業(yè)該業(yè)務(wù)的毛利率呈現(xiàn)先上漲后下降的趨勢，且航天電器始終高于宏發(fā)股份。2021年，宏發(fā)股份、航天電器各自的毛利率分別為37.0%以及40.5%。2019-2021年中國重點企業(yè)繼電器毛利率6資料來源：企業(yè)年報、整理相關(guān)報告：《中國汽車?yán)^電器行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀及投資策略研究報告》三、產(chǎn)銷量與庫存量從繼電器產(chǎn)銷量來看，宏發(fā)股份產(chǎn)量和銷量整體呈現(xiàn)上漲的趨勢。2021年其產(chǎn)量、銷量以及庫存量分別為305919萬只、296026萬只以及44121萬只；而航天電器近年來的產(chǎn)銷量呈現(xiàn)下降的趨勢，但是其產(chǎn)銷量遠遠低于宏發(fā)股份，2021年其產(chǎn)量、銷量以及庫存量分別為387萬只、392萬只、69萬只。2019-2021年宏發(fā)股份繼電器產(chǎn)銷量以及庫存量（萬只）7資料來源：企業(yè)年報、整理2019-2021年航天電器繼電器產(chǎn)銷量以及庫存量8資料來源：企業(yè)年報、整理四、研發(fā)投入情況對比從研發(fā)投入金額情況來看，宏發(fā)股份和航天電器均呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的趨勢，2021年各自的研發(fā)投入金額為4.95億元以及5.04億元；從研發(fā)投入占比來看，2021年各自的研發(fā)投入占比為4.9%以及10.0%，航天電器的研發(fā)投入占比始終高于宏發(fā)股份。2019-2021年中國繼電器行業(yè)重點企業(yè)研發(fā)投入(億元)9資料來源：企業(yè)年報、整理2019-2021年中國繼電器行業(yè)重點企業(yè)研發(fā)投入占比10資料來源：企業(yè)年報、整