注冊會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷9（共9套）（共323題）注冊會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第1套一、單項(xiàng)選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、某產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工，第一道工序工時(shí)定額為20小時(shí)，第二道工序工時(shí)定額為18小時(shí)，則第二道工序的完工程度為()。A、64%.B、100%.C、76%.D、35%.標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識點(diǎn)解析：2、甲公司上年末的留存收益余額為120萬元，今年末的留存收益余額為150萬元，假設(shè)今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長，銷售增長率為20％，收益留存率為40％，則上年的凈利潤為()萬元。A、62．5B、75C、300D、450標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點(diǎn)解析：今年留存的利潤=150一120=30(萬元)，今年的凈利潤=30÷40％=75(萬元)，根據(jù)“今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率=今年的銷售增長率=20％，所以，上年的凈利潤=75÷(1+20％)=62．5(萬元)。3、下列關(guān)于債務(wù)籌資的說法中，不正確的是()。A、債務(wù)籌資產(chǎn)生合同義務(wù)B、公司在履行合同義務(wù)時(shí)，歸還債權(quán)人本息的請求權(quán)優(yōu)先于股東的股利C、提供債務(wù)資金的投資者，沒有權(quán)利獲得高于合同規(guī)定利息之外的任何收益D、因?yàn)閭鶆?wù)籌資會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以債務(wù)籌資的成本高于權(quán)益籌資的成本標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點(diǎn)解析：債務(wù)資金的提供者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)顯著低于股東，所以其期望報(bào)酬率低于股東，即債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資。所以選項(xiàng)D的說法不正確。4、每股盈余最大化與利潤最大化相比,其優(yōu)點(diǎn)在于()。A、考慮了時(shí)間價(jià)值B、考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C、考慮了利潤所得與投入資本的關(guān)系D、考慮了市場對公司的客觀評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點(diǎn)解析：暫無解析5、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點(diǎn)是()。A、不能提供各生產(chǎn)步驟所耗用上一步驟的半成品成本資料B、不能提供各生產(chǎn)步驟所生產(chǎn)的該步驟的半成品成本資料C、各生產(chǎn)步驟不能同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本D、不便于各生產(chǎn)步驟的成本管理標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識點(diǎn)解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各生產(chǎn)步驟所耗用上一步驟的半成品成本資料，能提供各生產(chǎn)步驟所生產(chǎn)的本步驟的生成品成本資料，也便于各生產(chǎn)步驟的成本管理。但各生產(chǎn)步驟不能同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本。6、對投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率的大小不產(chǎn)生影響的因素是()。A、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量B、投資項(xiàng)目的初始投資C、投資項(xiàng)目的有效年限D(zhuǎn)、投資項(xiàng)目的預(yù)期投資報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識點(diǎn)解析：影響內(nèi)含報(bào)酬率的因素只有3個(gè)。即投資項(xiàng)目的原始投資額、項(xiàng)目完工投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量、項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限，所以，應(yīng)選D項(xiàng)。7、下列說法不正確的是()。A、動(dòng)態(tài)投資回收期法考慮了時(shí)間價(jià)值B、靜態(tài)投資回收期法沒有考慮回收期以后的收益C、會(huì)計(jì)收益率法在計(jì)算時(shí)使用的是現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)D、靜態(tài)投資回收期法主要用來測定方案的流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點(diǎn)解析：會(huì)計(jì)收益率=年平均凈收益/原始投資額×100%，分子是利潤表的數(shù)據(jù)，不是現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)。8、已知銷售增長5%可使每股收益增長12%，又已知銷量對息稅前利潤的敏感系數(shù)為0.8，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。A、3B、2C、1D、4標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點(diǎn)解析：總杠桿系數(shù)＝12%/5%＝2.4，經(jīng)營杠桿系數(shù)為0.8，故財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2.4/0.8＝3。9、下列涉及三方面關(guān)系人的租賃是()。A、直接租賃B、杠桿租賃C、售后租回D、經(jīng)營租賃標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：杠桿租賃涉及承租人、出租人和貸款者，所以涉及三方面關(guān)系人。二、多項(xiàng)選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)10、甲，乙兩個(gè)投資方案的未來使用年限不同,且只有相關(guān)現(xiàn)金流出而沒有現(xiàn)金流入,此時(shí)要對甲乙方案進(jìn)行比較選優(yōu),不宜比較()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識點(diǎn)解析：暫無解析11、財(cái)務(wù)報(bào)表資料中沒有反映出來的影響變現(xiàn)能力的其他因素包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識點(diǎn)解析：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)，可以隨時(shí)增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高支付能力，增強(qiáng)變現(xiàn)能力，A正確；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)將會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力，B正確；償債方面聲譽(yù)好的企業(yè)在出現(xiàn)短期償債困難時(shí)，可以很快地通過發(fā)行債券和股票等方法解決資金的短缺問題，提高短期償債能力，C正確；未在財(cái)務(wù)報(bào)表中記錄的或有負(fù)債一旦成為事實(shí)上的負(fù)債，將會(huì)加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)，從而減弱企業(yè)的變現(xiàn)能力。12、實(shí)施配股時(shí)，如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，C知識點(diǎn)解析：如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”；反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱之為“貼權(quán)”。13、影響期權(quán)價(jià)值的主要因素包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,4,8知識點(diǎn)解析：影響期權(quán)價(jià)值的主要因素有股票市價(jià)、執(zhí)行價(jià)格、到期期限、股價(jià)波動(dòng)率、無風(fēng)險(xiǎn)利率和預(yù)期紅利。14、下列條件，需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：2,8知識點(diǎn)解析：只有在基本生產(chǎn)條件發(fā)生重大變化時(shí)，才需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本，這些條件包括產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。15、下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C，D知識點(diǎn)解析：普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)，普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項(xiàng)AB的表述不正確；普通年金每次收付發(fā)生在期末，而預(yù)付年金每次收付發(fā)生在期初，由此可知，在其他條件相同的情況下，計(jì)算普通年金現(xiàn)值要比計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一期(普通年金現(xiàn)值小于預(yù)付年金現(xiàn)值)，普通年金現(xiàn)值×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值，所以選項(xiàng)C的表述正確；在其他條件相同的情況下，計(jì)算普通年金終值要比計(jì)算預(yù)付年金終值少復(fù)利一期(普通年金終值小于預(yù)付年金終值)，普通年金終值×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值，所以選項(xiàng)D的表述正確。16、甲公司(承租方)與乙公司(出租方)簽訂了一份租賃協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，租賃資產(chǎn)是一臺(tái)使用年限為10年的設(shè)備，租賃期為6年，租賃期滿時(shí)，該設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲公司。按照我國稅法規(guī)定，該租賃屬于()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識點(diǎn)解析：該租賃業(yè)務(wù)的租賃資產(chǎn)在租賃期滿時(shí)歸承租人所有，根據(jù)我國稅法的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)屬于融資租賃，因?yàn)槿谫Y租賃的租金不能在稅前扣除，所以也是“租金不可直接扣除租賃”。17、按復(fù)利計(jì)算負(fù)債利率時(shí)，有效年利率高于報(bào)價(jià)利率的情況有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識點(diǎn)解析：使用收款法支付利息，有效年利率等于報(bào)價(jià)利率。使用貼現(xiàn)法和加息法支付利息。均會(huì)導(dǎo)致有效年利率高于報(bào)價(jià)利率。為了保證到期能夠償還債務(wù)本金，有些債務(wù)合同要求企業(yè)設(shè)置償債基金，設(shè)置償債基金后使得企業(yè)每年從稅后利潤中提取固定的一筆資金存人銀行，但由于從稅后利潤中提取，所以償債基金不能抵稅，同時(shí)，設(shè)置償債基金后實(shí)際上意味著企業(yè)可供自由支配的資金減少(實(shí)際使用的資金減少)，相當(dāng)于提高了有效年利率。三、判斷題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)18、不直接決定某項(xiàng)成本的人員，若對該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，也應(yīng)對該項(xiàng)成本承擔(dān)責(zé)任。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：暫無解析19、某公司購人一批價(jià)值20萬元的專用材料，因規(guī)格不符無法投入使用，擬以15萬元變價(jià)處理，并已找到購買單位。此時(shí)，技術(shù)部門完成一項(xiàng)新產(chǎn)品開發(fā)，并準(zhǔn)備支出50萬元購人設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)。經(jīng)化驗(yàn)，上述專用材料完全符合新產(chǎn)品使用，故不再對外處理，可使企業(yè)避免損失5萬元，并且不需要再為新項(xiàng)目墊支流動(dòng)資金。因此，在評價(jià)該項(xiàng)目時(shí)第一年的現(xiàn)金流出應(yīng)按65萬元計(jì)算。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是項(xiàng)目投資評價(jià)中現(xiàn)金流出確定的基本原理。按照這一原理，本題中給出的準(zhǔn)備用于購買設(shè)備的支出50萬元為該項(xiàng)目投產(chǎn)當(dāng)年的現(xiàn)金流出之一，而與此相關(guān)的專用材料支出為15萬元(即該材料的可變現(xiàn)價(jià)值)是由于選擇了用專用材料投產(chǎn)項(xiàng)目而不選擇賣出專用材料方案的機(jī)會(huì)成本，因此亦應(yīng)屬于生產(chǎn)方案的現(xiàn)金流出之一。兩項(xiàng)現(xiàn)金流出的合計(jì)為65萬元。顯然本題的說法是正確的。需要注意的是，專用材料的當(dāng)初購買價(jià)格20萬元，屬于沉沒成本，即無關(guān)成本，不予考慮。另外，部分考生受到了題目中指出的以專用材料投產(chǎn)可以使企業(yè)避免損失5萬元的影響，而實(shí)際上這5萬元是該專用材料的賬面價(jià)值與可變現(xiàn)價(jià)值之間的差額，但有的考生將5萬元作為投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本，從而造成了錯(cuò)誤的判斷。20、如某投資組合由收益呈完全負(fù)相關(guān)的兩只股票構(gòu)成，在該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為零時(shí)，組合的風(fēng)險(xiǎn)被全部消除。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：把投資收益呈負(fù)相關(guān)的股票放在一起進(jìn)行組合，一種股票的收益上升而另一種股票的收益下降的兩種股票，稱為負(fù)相關(guān)的股票。該組合投資的標(biāo)準(zhǔn)差為零時(shí)，所有的風(fēng)險(xiǎn)能完全抵銷。21、單一產(chǎn)品的固定成本增加，在其他因素不變的前提下，盈虧臨界點(diǎn)銷售量一定會(huì)上升。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點(diǎn)解析：盈虧臨界點(diǎn)銷售量的公式為：盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝從公式中可看出，若單價(jià)、單位變動(dòng)成本不變，固定成本增加，則必然使盈虧臨界點(diǎn)銷售量上升。四、計(jì)算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求：22、計(jì)算持有A、B、C三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點(diǎn)解析：暫無解析23、若投資總額為30萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點(diǎn)解析：暫無解析24、分別計(jì)算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點(diǎn)解析：暫無解析25、計(jì)算投資組合的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點(diǎn)解析：暫無解析26、分別計(jì)算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析27、判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于A股票目前的市價(jià)高于其內(nèi)在價(jià)值，所以A股票應(yīng)出售，B和C前的市價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)繼續(xù)持有。知識點(diǎn)解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計(jì)提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：28、用凈現(xiàn)值法決策該項(xiàng)目是否可行。標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點(diǎn)解析：暫無解析29、假定借款前資金成本率為8%，計(jì)算該公司借款后的綜合資金成本率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析30、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計(jì)算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析31、假定借款前流動(dòng)負(fù)債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動(dòng)資產(chǎn)投資，計(jì)算投資后的流動(dòng)比率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計(jì)劃從國外引進(jìn)電腦生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：第一期設(shè)備投資20000萬元，于2008年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.6萬元/臺(tái)，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬元，于2011年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.58萬元/臺(tái)，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，第二期項(xiàng)目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價(jià)格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15%(其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：32、在不考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識點(diǎn)解析：暫無解析33、在考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性(第二期項(xiàng)目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標(biāo)準(zhǔn)答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時(shí)間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預(yù)計(jì)未來經(jīng)營現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項(xiàng)目均不可行。知識點(diǎn)解析：暫無解析注冊會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第2套一、單項(xiàng)選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、兩種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，6個(gè)月到期，6個(gè)月的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4％，股票的現(xiàn)行價(jià)格為35元，看漲期權(quán)的價(jià)格為9．20元，標(biāo)的股票支付股利，則看跌期權(quán)的價(jià)格為()元。A、5B、3C、6D、13標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：P=-S+C+PV(K)=－35+9．20+30／(1+4％)=-35+9．20+28．8=3(元)。2、驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力是()。A、銷售凈利率B、資產(chǎn)凈利率C、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D、營業(yè)凈利率標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力是資產(chǎn)凈利率。3、機(jī)會(huì)成本是()原則的應(yīng)用。A、比較優(yōu)勢的原則B、有價(jià)值的創(chuàng)意原則C、自利行為原則D、信號傳遞原則標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點(diǎn)解析：自利行為原則的另一個(gè)應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本的概念。4、關(guān)于項(xiàng)目的排序問題下列說法不正確的是()。A、如果是投資額不同引起的(項(xiàng)目的壽命相同)，對于互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先B、凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率的矛盾，如果是項(xiàng)目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等值年金法解決C、共同年限法的原理是：假設(shè)項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過重置其達(dá)到相同的年限，比較凈現(xiàn)值的大小D、等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項(xiàng)目凈利潤的影響標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點(diǎn)解析：等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是：從長期來看，競爭會(huì)使項(xiàng)目的凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時(shí)沒有考慮。所以選項(xiàng)D不正確。5、下列關(guān)于配股價(jià)格的表述中，正確的是()。A、配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價(jià)也越高B、當(dāng)配股價(jià)格低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)C、當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損D、當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被“填權(quán)”標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點(diǎn)解析：配股除權(quán)價(jià)格=(配股前總股數(shù)×配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×配股數(shù)量)／(配股前總股數(shù)+配股數(shù)量)：(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×配股比率)／(1+配股率)=+配股價(jià)格，由上式可知，配股比率在分母的位置，配股的擬配售比例提高(即配股比率提高)，分母提高導(dǎo)致配股除權(quán)價(jià)格降低，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；當(dāng)配股價(jià)格低于配股前市價(jià)時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損，選項(xiàng)C正確；當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。6、某公司某部門的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷售收入50000元，已銷產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷售費(fèi)用30000元，可控固定間接費(fèi)用2500元，不可控固定間接費(fèi)用3000元，分配來的公司管理費(fèi)用為1500元。那么部門邊際貢獻(xiàn)為()。A、20000元B、17500元C、14500元D、10750元標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識點(diǎn)解析：部門邊際貢獻(xiàn)＝50000－30000－2500－3000＝14500(元)7、甲公司發(fā)行期限為6年的可轉(zhuǎn)換債券，每張債券面值為10元，發(fā)行價(jià)為10.5元，共發(fā)行10萬張，年利率為8%，到期一次還本付息，兩年后可以轉(zhuǎn)換為普通股。第3年末該債券全部轉(zhuǎn)換為普通股20萬股，則該債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為()。A、10.5B、0.5C、5D、5.25標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識點(diǎn)解析：根據(jù)題意可知，轉(zhuǎn)換比率＝20/10＝2，因此，10/轉(zhuǎn)換價(jià)格＝2，解得：轉(zhuǎn)換價(jià)格＝5(元/股)。8、對于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法，下列說法不正確的是()。A、它把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值區(qū)別開來，據(jù)此對現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)B、它用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整C、它是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式分母的辦法來考慮風(fēng)險(xiǎn)的D、它意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間的推移而加大標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點(diǎn)解析：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法將貼現(xiàn)率調(diào)整為包含風(fēng)險(xiǎn)因素的貼現(xiàn)率，用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整。9、對投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率的大小不產(chǎn)生影響的因素是()。A、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量B、投資項(xiàng)目的初始投資C、投資項(xiàng)目的有效年限D(zhuǎn)、投資項(xiàng)目的預(yù)期投資報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識點(diǎn)解析：影響內(nèi)含報(bào)酬率的因素只有3個(gè)。即投資項(xiàng)目的原始投資額、項(xiàng)目完工投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量、項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限，所以，應(yīng)選D項(xiàng)。10、下列業(yè)務(wù)中，能夠增強(qiáng)企業(yè)長期償債能力的是()。A、企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備B、企業(yè)從某國有銀行取得5年期3000萬元的貸款C、企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D、企業(yè)向股東發(fā)放股票股利標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率，如果經(jīng)營差異率為正值(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率)，借款可以增加股東收益}如果它為負(fù)值，借款會(huì)減少股東收益。由此可知，在不降低股東收益的情況下，稅后利息率的上限是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，本題中稅后利息率的上限=稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10％×0．6=6％；本題中貸款100萬元全部用于生產(chǎn)經(jīng)營，因此不導(dǎo)致金融資產(chǎn)增加，100萬元貸款導(dǎo)致凈負(fù)債增加100萬元，導(dǎo)致凈經(jīng)營資產(chǎn)增加100萬元，導(dǎo)致稅后經(jīng)營凈利潤增加100×6％=6(萬元)，由于稅后凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息，因此，增加的稅后利息上限為6，即稅前利息的上限為6÷(1-25％)=8(萬元)，所以，企業(yè)可以承受的貸款利息率最高值為8÷100×100％=8％。二、多項(xiàng)選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)11、下列關(guān)于可持續(xù)增長的說法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識點(diǎn)解析：在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，負(fù)債增長率=銷售增長率，即選項(xiàng)A的說法正確；“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項(xiàng)B的說法正確；收益留存率×(凈利/銷售)×(期末資產(chǎn)/期末股東權(quán)益)×(銷售/期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利/期末股東權(quán)益=收益留存/期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長率=(收益留存/期末股東權(quán)益)/(1-收益留存/期末股東權(quán)益)=留存收益/(期末股東權(quán)益-留存收益)，所以，選項(xiàng)C的說法正確；如果五個(gè)條件同時(shí)滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率=本期的實(shí)際增長率，因此，選項(xiàng)D的說法正確。12、平衡計(jì)分卡中的“平衡”包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識點(diǎn)解析：平衡計(jì)分卡中的四個(gè)“平衡”除了A、B、C選項(xiàng)所列示的平衡外，還包括長期評價(jià)指標(biāo)和短期評價(jià)指標(biāo)的平衡。13、下列關(guān)于優(yōu)先股的說法中，不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C知識點(diǎn)解析：優(yōu)先股每股票面金額為100元，選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。優(yōu)先股的發(fā)行價(jià)格不得低于優(yōu)先股票面金額，選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。14、下列有關(guān)聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品表述正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C知識點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)是聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的比較。副產(chǎn)品是指在同一生產(chǎn)過程中，使用同種原料，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來的非主要產(chǎn)品。由于副產(chǎn)品價(jià)值相對較低，而且在全部產(chǎn)品生產(chǎn)中所占的比重較小，因而可以采用簡化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產(chǎn)品的成本。15、下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識點(diǎn)解析：選項(xiàng)A是錯(cuò)誤的：在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價(jià)格減去對外的銷售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格；選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的：如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格；選項(xiàng)C是正確的：采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門基本可以保持一定的利潤水平，幾乎不承擔(dān)市場需求變化的風(fēng)險(xiǎn)，而購買部門在市場需求很少時(shí)，需要的中間產(chǎn)品較少，但仍要支付固定費(fèi)，承擔(dān)的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大；選項(xiàng)D是正確的：采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，會(huì)使部門經(jīng)理維持較高的成本水平來獲得較高的利潤，這種決策不利于企業(yè)整體發(fā)展。16、下列說法不正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,4,8知識點(diǎn)解析：流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)的特征是：(1)容易兌現(xiàn)；(2)市場價(jià)格波動(dòng)小。由于股票的市場價(jià)格波動(dòng)很大，因此不能認(rèn)為股票的流動(dòng)性高；金融性資產(chǎn)的流動(dòng)性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。17、影響長期償債能力的表外因素包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識點(diǎn)解析：影響長期償債能力的表外因素有：長期租賃(指的是其中的經(jīng)營租賃)、債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟。準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)是影響短期償債能力的表外因素。注意：本題問的是表外因素，即在財(cái)務(wù)報(bào)表中沒有反映出來的因素，而融資租賃形成的負(fù)債會(huì)反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，所以，選項(xiàng)A不是答案。三、判斷題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)18、拋補(bǔ)看漲期權(quán)，是股票加多頭看漲期權(quán)組合，即購買1股股票，同時(shí)買入該股票1股股票的看漲期權(quán)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點(diǎn)解析：拋補(bǔ)看漲期權(quán)，是股票加空頭看漲期權(quán)組合，即購買1股股票，同時(shí)賣出該股票1股股票的看漲期權(quán)。19、有長期經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，會(huì)使企業(yè)的實(shí)際償債能力比財(cái)務(wù)報(bào)表顯示出來的償債能力更低一些。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：有長期經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，就形成了一種長期性籌資，這種長期性籌資雖然不包括在長期負(fù)債內(nèi)，但到期時(shí)必須支付租金，會(huì)對企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。20、為了貫徹一致性原則，會(huì)計(jì)期末各種成本差異的處理方法必須一致。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點(diǎn)解析：成本差異的處理方法的選擇要考慮多種因素，因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法；如材料價(jià)格差異多采用調(diào)整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法。21、理財(cái)原則是人們對財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識，是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶，因此它具有理性認(rèn)識的特征，在任何情況下都是絕對A的。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點(diǎn)解析：原則不一定在任何情況下都A，其A性與應(yīng)用環(huán)境有關(guān)，在一般情況下它是A的，而在特殊情況下不一定A。22、當(dāng)一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，名義利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)，就是實(shí)際利率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：凡是利率都可分為名義利率(報(bào)價(jià)利率)和實(shí)際利率(周期利率)。當(dāng)一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，給出的年利率是名義利率，名義利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出實(shí)際的周期利率。這一規(guī)則，票面利率和必要報(bào)酬率都要遵守。23、債券發(fā)行后，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點(diǎn)解析：當(dāng)必要報(bào)酬率一直保持至到期日不變時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行的債券，其價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值。在必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，到期時(shí)間縮短對債券價(jià)值沒有影響。如果必要報(bào)酬率在債券發(fā)行后發(fā)生變動(dòng)，債券價(jià)值也會(huì)因此而變動(dòng)。隨著到期時(shí)間的縮短，必要報(bào)酬率變動(dòng)對債券價(jià)值的影響越來越小。24、馬克維茨的投資組合理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)等于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點(diǎn)解析：馬克維茨的投資組合理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險(xiǎn)要小于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。25、如果債券不是分期付息，而是到期時(shí)一次還本付息，那么平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率與票面利率相同。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：如果債券不是分期付息，而是一次還本付息，那么即使平價(jià)發(fā)行，根據(jù)到期收益率的定義，其到期收益率與票面利率也不相同。26、銷售預(yù)測不僅是財(cái)務(wù)管理的職能,也是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：銷售預(yù)測本身不是財(cái)務(wù)管理的職能,但它是財(cái)務(wù)預(yù)測的基礎(chǔ)。四、計(jì)算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求：27、計(jì)算持有A、B、C三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點(diǎn)解析：暫無解析28、若投資總額為30萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點(diǎn)解析：暫無解析29、分別計(jì)算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點(diǎn)解析：暫無解析30、計(jì)算投資組合的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點(diǎn)解析：暫無解析31、分別計(jì)算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析32、判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于A股票目前的市價(jià)高于其內(nèi)在價(jià)值，所以A股票應(yīng)出售，B和C前的市價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)繼續(xù)持有。知識點(diǎn)解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計(jì)提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：33、用凈現(xiàn)值法決策該項(xiàng)目是否可行。標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點(diǎn)解析：暫無解析34、假定借款前資金成本率為8%，計(jì)算該公司借款后的綜合資金成本率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析35、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計(jì)算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析36、假定借款前流動(dòng)負(fù)債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動(dòng)資產(chǎn)投資，計(jì)算投資后的流動(dòng)比率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計(jì)劃從國外引進(jìn)電腦生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：第一期設(shè)備投資20000萬元，于2008年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.6萬元/臺(tái)，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬元，于2011年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.58萬元/臺(tái)，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，第二期項(xiàng)目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價(jià)格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15%(其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：37、在不考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識點(diǎn)解析：暫無解析38、在考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性(第二期項(xiàng)目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標(biāo)準(zhǔn)答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時(shí)間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預(yù)計(jì)未來經(jīng)營現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項(xiàng)目均不可行。知識點(diǎn)解析：暫無解析注冊會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第3套一、單項(xiàng)選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、某個(gè)投資方案的年?duì)I業(yè)收入為150萬元，年?duì)I業(yè)成本為90萬元，其中折舊為20萬元，所得稅稅率為25％，該方案每年的營業(yè)現(xiàn)金流量為()萬元。A、82B、65C、80D、60標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：營業(yè)現(xiàn)金流量=(150—90)×(1—25％)+20=65(萬元)。2、企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算編制的起點(diǎn)應(yīng)該是()。A、現(xiàn)金預(yù)算B、生產(chǎn)預(yù)算C、銷售預(yù)算D、投資預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點(diǎn)解析：銷售預(yù)算是整個(gè)預(yù)算的編制起點(diǎn)，其他預(yù)算的編制都以銷售預(yù)算作為基礎(chǔ)。3、兩種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為37元，6個(gè)月到期，若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為42元，看漲期權(quán)的價(jià)格為8.50元，則看跌期權(quán)的價(jià)格為()元。A、1.52B、5C、3.5D、1.74標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識點(diǎn)解析：P＝-S+C+PV(X)＝(-42+8.50+37)元/(1+5%)＝1.74元4、在標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析中,材料價(jià)格差異是根據(jù)實(shí)際數(shù)量與價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)的差額計(jì)算的,其中實(shí)際數(shù)量是指材料的()。A、采購數(shù)量B、入庫數(shù)量C、領(lǐng)用數(shù)量D、耗用數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點(diǎn)解析：暫無解析5、假設(shè)ABC企業(yè)有優(yōu)先股10萬股，清算價(jià)值為每股15元，拖欠股利為每股5元；20×6年末普通股每股市價(jià)36元，流通在外普通股股數(shù)100萬股。20×6年末ABC企業(yè)凈資產(chǎn)960萬元。則20×6年末市凈率為()。A、4．74B、8．8C、7．6D、6．4標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點(diǎn)解析：每股凈資產(chǎn)=[960-(15+5)×10]÷100=7．6(元／股)；市凈率=36÷7．6=4．74。6、下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本責(zé)任中心的說法中，正確的是()。A、成本中心對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)B、成本中心決定設(shè)備購置C、成本中心有時(shí)也對部分固定成本負(fù)責(zé)D、成本中心應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識點(diǎn)解析：標(biāo)準(zhǔn)成本中心不需要作出產(chǎn)量決策，由此可知D不是答案；標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備購置決策通常由職能管理部門作出而不是由成本中心的管理人員作出，由此可知，B不是答案；標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)而只對既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任，由此可知，A不是答案；如果采用全額成本法，成本中心不對閑置能量差異負(fù)責(zé)，對于固定成本的其他差異要承擔(dān)責(zé)任，由此可知，C是答案。7、甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)為180萬元。如果采用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是()。A、當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為100萬元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長期債券B、當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為150萬元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股C、當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為180萬元時(shí)，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股D、當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為200萬元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長期債券標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點(diǎn)解析：根據(jù)題中的條件可知，當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤小于120萬元時(shí)，發(fā)行普通股的每股收益高于發(fā)行長期債券，故選項(xiàng)A的說法不正確；當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤大于120萬元時(shí)，發(fā)行長期債券的每股收益高于發(fā)行普通股，故選項(xiàng)B的說法不正確；當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤小于180萬元時(shí)，發(fā)行普通股的每股收益高于發(fā)行優(yōu)先股，當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤大于180萬元時(shí)，發(fā)行優(yōu)先股的每股收益高于發(fā)行普通股；另外，由于發(fā)行長期債券的直線在發(fā)行優(yōu)先股的直線的左側(cè)，因此，不管息稅前利潤為多少，發(fā)行長期債券的每股收益總是高于發(fā)行優(yōu)先股，故選項(xiàng)C的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。8、下列計(jì)算剩余權(quán)益收益的公式中，正確的是()。A、剩余權(quán)益收益=剩余經(jīng)營收益+剩余凈金融支出B、剩余權(quán)益收益=凈經(jīng)營收益-凈經(jīng)營資產(chǎn)×凈經(jīng)營資產(chǎn)要求的報(bào)酬率C、剩余權(quán)益收益=平均權(quán)益市場價(jià)值×(權(quán)益凈利率-權(quán)益投資要求報(bào)酬率)D、剩余權(quán)益收益=凈收益-權(quán)益投資要求報(bào)酬率×平均權(quán)益賬面價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點(diǎn)解析：剩余權(quán)益收益=剩余經(jīng)營收益-剩余凈金融支出=凈經(jīng)營收益-凈經(jīng)營資產(chǎn)×凈經(jīng)營資產(chǎn)要求的報(bào)酬率-剩余凈金融支出=凈收益-權(quán)益投資應(yīng)計(jì)成本=凈收益-權(quán)益投資要求報(bào)酬率×平均權(quán)益賬面價(jià)值=平均權(quán)益賬面價(jià)值×(權(quán)益凈利率-權(quán)益投資要求報(bào)酬率)。9、企業(yè)投資并取得收益時(shí)，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，這一要求體現(xiàn)的是()。A、資本保全約束B、資本積累約束C、超額累積利潤約束D、償債能力約束標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：資本積累約束要求企業(yè)在分配收益時(shí)，必須按一定比例和基數(shù)提取各種公積金。二、多項(xiàng)選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)10、下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，C知識點(diǎn)解析：選項(xiàng)B說的是權(quán)衡理論，所謂權(quán)衡理論，就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)B的說法不正確；不動(dòng)產(chǎn)密集性高的企業(yè)財(cái)務(wù)困境成本可能很低，因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值大多數(shù)來自相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)，所以選項(xiàng)C的說法不正確。11、按照隨機(jī)模式,確定現(xiàn)金存量的下限時(shí),應(yīng)考慮的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：D，E知識點(diǎn)解析：暫無解析12、影響長期償債能力的表外因素包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識點(diǎn)解析：影響長期償債能力的表外因素有：長期租賃(指的是其中的經(jīng)營租賃)、債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟。準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)是影響短期償債能力的表外因素。注意：本題問的是表外因素，即在財(cái)務(wù)報(bào)表中沒有反映出來的因素，而融資租賃形成的負(fù)債會(huì)反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，所以，選項(xiàng)A不是答案。13、下列說法正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,8知識點(diǎn)解析：根據(jù)教材內(nèi)容可知AD的說法正確，C的說法不正確。下面看一下B的正確說法為什么不正確。假設(shè)債券期限為n年，每年付息m次，債券面值為P，票面利率＝每年的必要報(bào)酬率＝r，則：每次支付的利息＝P×r/m，根據(jù)平息債券價(jià)值的計(jì)算公式可知：債券價(jià)值＝P×r/m×(P/A，r/m，mn)+P×(P/S，r/m，mn)＝P×r／m×[1-(P/S，r/m，mn)]/(r/m)+P×(P/S，r/m，mn)＝P×[1-(P/S，r/m，mn)]+P×(P/S，r/m，mn)＝P＝債券面值，也就是說，對于平價(jià)出售的債券而言，付息期的變化并不改變債券價(jià)值，債券價(jià)值一直等于債券面值。14、已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和波動(dòng)率分別為15%和10%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的40萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則該包含風(fēng)險(xiǎn)組合和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識點(diǎn)解析：x=(100-40)/100=0.6，1-x=0.4，組合的報(bào)酬率=0.6×15%+0.4×8%=12.2%；組合的波動(dòng)率=0.6×10%=6%，夏普比率=(15%-8%)/(10%-0)=0.7。夏普比率表示投資組合的單位波動(dòng)率所要求的超額報(bào)酬率，即單位波動(dòng)率的回報(bào)率。15、以公開間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識點(diǎn)解析：公開間接發(fā)行股票，是指通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點(diǎn)是：(1)發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本；(2)股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；(3)股票的公開發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力；(4)手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。故選項(xiàng)A、B、C都是正確的。選項(xiàng)D是不公開直接發(fā)行股票的特點(diǎn)之一。16、根據(jù)現(xiàn)金持有量的存貨模式，下列情形中導(dǎo)致最佳證券交易次數(shù)降低的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識點(diǎn)解析：最佳證券交易次數(shù)=丁／C*=(TK/2F)1/2，所以最佳證券交易次數(shù)與T、K成同方向變動(dòng)，與F成反方向變動(dòng)。所以選項(xiàng)A、C、D正確。17、某公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資800萬元，為該項(xiàng)目計(jì)劃借款融資800萬元，年利率5％，每年末付當(dāng)年利息。該項(xiàng)目可以持續(xù)5年。估計(jì)每年固定成本為(不含折舊)50萬元，變動(dòng)成本是每件150元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為20萬元。銷售部門估計(jì)各年銷售量均為5萬件，該公司可以接受300元／件的價(jià)格，所得稅稅率為25％。則該項(xiàng)目經(jīng)營第1年的實(shí)體現(xiàn)金凈流量和股權(quán)現(xiàn)金凈流量分別為()萬元。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識點(diǎn)解析：年折舊=(800-20)／5=156(萬元)，年利息=800×5％=40(萬元)，年息稅前利潤=(300-150)×5-(156+50)=544(萬元)。在實(shí)體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期第1年的現(xiàn)金凈流量一該年息稅前利潤×(1-所得稅稅率)+折舊=544×(1-25％)+156=564(萬元)。在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期第1年的現(xiàn)金凈流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-利息×(1-所得稅稅率)=564-40×(1-25％)=534(萬元)。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)18、股票發(fā)行上市后，其市場價(jià)格的高低主要是由預(yù)期股利和當(dāng)時(shí)的市場利率決定的。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：暫無解析19、凈金融負(fù)債等于金融負(fù)債減去金融資產(chǎn)，在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權(quán)益。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：因?yàn)閮艚?jīng)營資產(chǎn)＝凈金融負(fù)債+股東權(quán)益，所以凈金融負(fù)債＝凈經(jīng)營資產(chǎn)-股東權(quán)益。20、投資項(xiàng)目是決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：暫無解析21、在經(jīng)營杠桿系數(shù)一定的條件下，權(quán)益乘數(shù)與總杠桿系數(shù)成反比。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點(diǎn)解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)一定，權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債程度越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，總杠桿系數(shù)越大。二者成正比。22、以目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本,適用于企業(yè)籌措新資金。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點(diǎn)解析：暫無解析23、標(biāo)準(zhǔn)離差率反映風(fēng)險(xiǎn)的大小，可以用來比較各種不同投資方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點(diǎn)解析：暫無解析24、采用多角經(jīng)營控制風(fēng)險(xiǎn)的惟一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：只要不是完全正相關(guān),就可以分散風(fēng)險(xiǎn)。四、計(jì)算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求：25、計(jì)算持有A、B、C三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點(diǎn)解析：暫無解析26、若投資總額為30萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點(diǎn)解析：暫無解析27、分別計(jì)算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點(diǎn)解析：暫無解析28、計(jì)算投資組合的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點(diǎn)解析：暫無解析29、分別計(jì)算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析30、判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于A股票目前的市價(jià)高于其內(nèi)在價(jià)值，所以A股票應(yīng)出售，B和C前的市價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)繼續(xù)持有。知識點(diǎn)解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計(jì)提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：31、用凈現(xiàn)值法決策該項(xiàng)目是否可行。標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點(diǎn)解析：暫無解析32、假定借款前資金成本率為8%，計(jì)算該公司借款后的綜合資金成本率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析33、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計(jì)算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析34、假定借款前流動(dòng)負(fù)債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動(dòng)資產(chǎn)投資，計(jì)算投資后的流動(dòng)比率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計(jì)劃從國外引進(jìn)電腦生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：第一期設(shè)備投資20000萬元，于2008年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.6萬元/臺(tái)，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬元，于2011年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.58萬元/臺(tái)，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，第二期項(xiàng)目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價(jià)格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15%(其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：35、在不考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識點(diǎn)解析：暫無解析36、在考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性(第二期項(xiàng)目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標(biāo)準(zhǔn)答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時(shí)間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預(yù)計(jì)未來經(jīng)營現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項(xiàng)目均不可行。知識點(diǎn)解析：暫無解析注冊會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第4套一、單項(xiàng)選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、下列關(guān)于期權(quán)的說法中，正確的是()。A、期權(quán)的到期時(shí)間越長，期權(quán)價(jià)值越大B、對于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的上漲而上漲，但最高不會(huì)超過股價(jià)C、假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，股票的波動(dòng)率增大，看跌期權(quán)價(jià)值下降，看漲期權(quán)價(jià)值上升D、對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價(jià)值為零標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：美式期權(quán)，期權(quán)的到期時(shí)間越長，期權(quán)價(jià)值越大，而歐式期權(quán)不一定，選項(xiàng)A的說法不正確；對看漲期權(quán)來說，期權(quán)價(jià)格上限是股價(jià)，選項(xiàng)B的說法正確；假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，則股票波動(dòng)率與期權(quán)價(jià)值同向變化，所以，選項(xiàng)c的說法不正確；由于期權(quán)尚未到期，還存在時(shí)間溢價(jià)，期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值不為零，選項(xiàng)D的說法不正確。2、在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的原因不包括()。A、可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理的情況B、部分存貨已抵押給債權(quán)人C、可能存在成本與合理市價(jià)相差懸殊的存貨估價(jià)問題D、存貨可能采用不同的計(jì)價(jià)方法標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識點(diǎn)解析：計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的主要原因?yàn)椋?1)在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；(2)由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒做處理；(3)部分存貨已抵押給某債權(quán)人；(4)存貨估計(jì)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。因此，答案為D。3、下列有關(guān)債務(wù)成本的表述不正確的是()。A、債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本B、現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本C、對籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本D、對籌資人來說可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的期望收益標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點(diǎn)解析：因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。對籌資人來說可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的承諾收益。4、下列關(guān)于股權(quán)再融資的說法中，不正確的是()。A、股權(quán)再融資方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資B、擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30％C、配股價(jià)格由發(fā)行人確定D、公開增發(fā)的條件之一為最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點(diǎn)解析：配股價(jià)格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定，所以選項(xiàng)C的說法不正確。5、關(guān)于固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命，下列說法中正確的是()。A、固定資產(chǎn)最經(jīng)濟(jì)的使用年限是固定資產(chǎn)平均年成本最小的使用年限B、固定資產(chǎn)最經(jīng)濟(jì)的使用年限是固定資產(chǎn)平均年成本與持有成本之和最小的使用年限C、固定資產(chǎn)最經(jīng)濟(jì)的使用年限是固定資產(chǎn)運(yùn)行成本現(xiàn)值與持有成本現(xiàn)值之和最小的使用年限D(zhuǎn)、固定資產(chǎn)最經(jīng)濟(jì)的使用年限是運(yùn)行成本現(xiàn)值之和最小的使用年限標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點(diǎn)解析：固定資產(chǎn)最經(jīng)濟(jì)的使用年限是固定資產(chǎn)平均年成本最小的使用年限。6、β系數(shù)可以衡量()。A、個(gè)別公司股票的市場風(fēng)險(xiǎn)B、個(gè)別公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)C、所有公司股票的市場風(fēng)險(xiǎn)D、所有公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：β系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義在于，它告訴我們相對于市場組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是多少。7、下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法中，不正確的是()。A、敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比÷參量值變動(dòng)百分比B、敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感C、敏感系數(shù)絕對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感D、敏感系數(shù)為負(fù)值，表明因素的變動(dòng)方向和目標(biāo)值的變動(dòng)方向相反標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：選項(xiàng)B，“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”，意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動(dòng)越大，即敏感系數(shù)的絕對值越大，但變動(dòng)的方向可以是同方向的，也可以是反方向的。例如：敏感系數(shù)為“一3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。8、在下列成本估計(jì)方法中，需要進(jìn)行工作方法研究的是()。A、賬戶分析法B、工業(yè)工程法C、契約檢查法D、回歸直線法標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：使用工業(yè)工程法估計(jì)成本的基本做法的第三步是：進(jìn)行全面的科學(xué)分析，研究出最實(shí)用、最有效、最經(jīng)濟(jì)的新的工作方法。9、長期籌資決策的主要問題是()。A、資本結(jié)構(gòu)決策B、資本結(jié)構(gòu)決策和債務(wù)結(jié)構(gòu)決策C、資本結(jié)構(gòu)決策、債務(wù)結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策D、資本結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點(diǎn)解析：長期籌資決策的主要問題是資本結(jié)構(gòu)決策、債務(wù)結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策。10、企業(yè)在生產(chǎn)中為生產(chǎn)工人發(fā)放安全頭盔所產(chǎn)生的費(fèi)用，應(yīng)計(jì)入()。A、直接材料B、管理費(fèi)用C、直接人工D、制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點(diǎn)解析：生產(chǎn)工人發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)該計(jì)入制造費(fèi)用，所以選項(xiàng)D正確。二、多項(xiàng)選擇題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)11、投資者風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度和證券市場線斜率的關(guān)系是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,4知識點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是證券市場線斜率的影響因素。證券市場線斜率取決于全體投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度，如果大家都愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就小，如果大家都不愿意冒險(xiǎn)，證券市場線斜率就大。12、公司基于不同的考慮會(huì)采用不同的股利分配政策，利用剩余股利政策的公司更多地關(guān)注()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識點(diǎn)解析：剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，推算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。由此可見，利用剩余股利政策的公司更多關(guān)注的是投資機(jī)會(huì)和資本成本。13、某企業(yè)的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債為20萬元，短期金融負(fù)債為100萬元。下列關(guān)于該企業(yè)營運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識點(diǎn)解析：根據(jù)短期金融負(fù)債(100萬元)小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項(xiàng)B、C、D是答案，選項(xiàng)A不是答案。14、企業(yè)發(fā)放股票股利()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,4知識點(diǎn)解析：發(fā)放股票股利對企業(yè)的意義在于節(jié)約現(xiàn)金、降低股價(jià)，也是盈利的資本化，但股票股利并不直接增加股東財(cái)富。15、下列關(guān)于正常的標(biāo)準(zhǔn)成本特點(diǎn)的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識點(diǎn)解析：正常標(biāo)準(zhǔn)成本特點(diǎn)：(1)客觀性和科學(xué)性；(2)現(xiàn)實(shí)性；(3)激勵(lì)性；(4)穩(wěn)定性。三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)16、在債券面值和票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越低。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：票面利率低于市場利率時(shí)，以折價(jià)發(fā)行債券。由債券發(fā)行價(jià)格的公式也可知，債券面值和票面利率一定時(shí)，市場利率越高，債券的發(fā)行價(jià)格越低。17、敏感系數(shù)提高了各因素變動(dòng)百分比和利潤變動(dòng)百分比之間的比例，也能直接反映變化后的利潤值。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點(diǎn)解析：敏感系數(shù)提供了各因素變動(dòng)百分比和利潤變動(dòng)百分比之間的比例，但是它不能直接反映變化后的利潤值。18、企業(yè)價(jià)值評估的目的之一是尋找被低估的企業(yè)，也就是價(jià)值低于價(jià)格的企業(yè)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點(diǎn)解析：企業(yè)價(jià)值評估的目的之一是尋找被低估的企業(yè)，也就是價(jià)格低于價(jià)值的企業(yè)。19、在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)賬務(wù)處理中，原材料無論是借方或貸方只能登記實(shí)際數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)成本。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)賬務(wù)處理中，“原材料”、“生產(chǎn)成本”和“產(chǎn)成品”賬戶只能登記實(shí)際數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)成本。20、通過發(fā)行股票籌資,可以不付利息,因此其成本比借債籌資的成本低。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：暫無解析21、用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用時(shí)，無需考慮各輔助車間之間相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)的情況。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點(diǎn)解析：采用直接分配法不考慮輔助生產(chǎn)車間之間互相提供勞務(wù)的問題，相對簡單，但也不很準(zhǔn)確。22、傳統(tǒng)理論認(rèn)為邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點(diǎn)解析：傳統(tǒng)理論認(rèn)為加權(quán)平均資金成本由下降轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí)的資金結(jié)構(gòu)是企業(yè)的最佳資金結(jié)構(gòu)；本題中所說的是權(quán)衡理論的觀點(diǎn)。23、以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績評價(jià)的依據(jù)，可能更適合評價(jià)該部門對企業(yè)利潤和管理費(fèi)用的貢獻(xiàn)，而不適合用于部門經(jīng)理的評價(jià)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點(diǎn)解析：以部門邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績評價(jià)依據(jù)，可能更適合評價(jià)該部門對企業(yè)利潤和管理費(fèi)用的貢獻(xiàn)，而不適合于部門經(jīng)理的評價(jià)。四、計(jì)算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求：24、計(jì)算持有A、B、C三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點(diǎn)解析：暫無解析25、若投資總額為30萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點(diǎn)解析：暫無解析26、分別計(jì)算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點(diǎn)解析：暫無解析27、計(jì)算投資組合的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點(diǎn)解析：暫無解析28、分別計(jì)算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析29、判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于A股票目前的市價(jià)高于其內(nèi)在價(jià)值，所以A股票應(yīng)出售，B和C前的市價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)繼續(xù)持有。知識點(diǎn)解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計(jì)提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：30、用凈現(xiàn)值法決策該項(xiàng)目是否可行。標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點(diǎn)解析：暫無解析31、假定借款前資金成本率為8%，計(jì)算該公司借款后的綜合資金成本率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析32、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計(jì)算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析33、假定借款前流動(dòng)負(fù)債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動(dòng)資產(chǎn)投資，計(jì)算投資后的流動(dòng)比率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點(diǎn)解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計(jì)劃從國外引進(jìn)電腦生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：第一期設(shè)備投資20000萬元，于2008年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.6萬元/臺(tái)，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬元，于2011年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.58萬元/臺(tái)，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，第二期項(xiàng)目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價(jià)格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15%(其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：34、在不考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的