月價格數(shù)據(jù)點評通脹水平延續(xù)回落、物價穩(wěn)中通脹水平延續(xù)回落、物價穩(wěn)中低基數(shù)支撐企業(yè)利潤小幅回升，利潤率偏低與流通偏慢制約仍存作者:作者:成本邊際走低疊加價格降幅收窄，工業(yè)企業(yè)利潤小幅回升，2024年7月29日投資收益增長趨緩企業(yè)利潤邊際回落，關(guān)注應(yīng)收賬款上升與以價換量問題，2024年營收改善帶動工業(yè)企業(yè)利潤由負轉(zhuǎn)正，關(guān)注裝備制造業(yè)增量不增利的問題，2024年量價齊跌企業(yè)利潤增長邊際放緩，產(chǎn)能利用率邊際回落值得關(guān)注，2024年4月28日“量”持續(xù)改善支撐工業(yè)企業(yè)利潤修復(fù)，7如需訂閱研究報告，敬請聯(lián)系中誠信國際品牌與投資人服務(wù)部趙zhao@價和利潤率三方面看，工業(yè)生產(chǎn)放緩對營收的進一步提升以及工業(yè)企業(yè)利潤的改善形成掣肘，7月工業(yè)增加值同比增長5工業(yè)企業(yè)利潤率水平仍然偏低，遠低于近三年（6.29%）和近五年（6.07%）平均水平，并且當(dāng)前工業(yè)企業(yè)每百元營業(yè)收入成本仍處 業(yè)周轉(zhuǎn)速度偏慢也不利于工業(yè)企業(yè)“生產(chǎn)-盈利-再投資”的循環(huán)7如需訂閱研究報告，敬請聯(lián)系中誠信國際品牌與投資人服務(wù)部趙zhao@低基數(shù)支撐企業(yè)利潤小幅回升，利潤率偏低與流通偏慢制約仍存高技術(shù)制造業(yè)與裝備制造業(yè)利潤增長較快，外需放緩裝備制造業(yè)對工業(yè)企業(yè)盈利的拉動高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)是制造業(yè)利潤保持較快增長的主要支撐因素。具體來看，高技術(shù)成，其中鋰離子電池制造、半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造、智能消費設(shè)備制造等行業(yè)利潤同比分造業(yè)工業(yè)增加值較前值邊際放緩0.8個百分點，利潤增速的回落幅度顯著快于生產(chǎn)回落的幅度，汽車行業(yè)“以價換量”問題或依然較為顯著。受去年較低基數(shù)影響，制造業(yè)下游的消費幅擴大支持范圍并提升補貼標準，刺激投資與耐用品消費。具體來看，13個消費品制造大類1.08倍、1.05倍，農(nóng)副食品、紡織、印刷、文教工美、酒飲料茶、家具行業(yè)利潤增長利潤延續(xù)放緩趨勢，累計同比增長20.1%，增速較前利潤占比較前值小幅回落，由前值21.5%回落至21.1%。上游行業(yè)利潤占比保持不變，仍為21.2%，但內(nèi)部分化也較大，其中內(nèi)需和下游偏弱拖累玻璃等非金屬礦物利潤大幅收縮，有色金屬加工和黑色金屬采選業(yè)企業(yè)利潤均保持較快增長?；蚴芡庑璺啪徲绊?，中下游制造業(yè)利低基數(shù)支撐企業(yè)利潤小幅回升，利潤率偏低與流通偏慢制約仍存國有企業(yè)和私營企業(yè)工業(yè)企業(yè)利潤均邊際改善，不同類型工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率延續(xù)分化?；鶖?shù)效應(yīng)帶動下7月企業(yè)盈利水平小幅改善，但營業(yè)收入速度偏慢均不利于企業(yè)利潤進一步修復(fù)?？紤]當(dāng)前需求偏弱、價格和利潤率水平偏低、整體周轉(zhuǎn)流通速度偏慢，或一定程度上壓制工業(yè)企業(yè)利潤修復(fù)的力度與持久性。展望后續(xù)，大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新等領(lǐng)域的政策效應(yīng)持續(xù)釋放，裝備制造與高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)仍有韌性，均有利于中下游制造業(yè)企業(yè)營業(yè)收入改善以及利潤的進一步修復(fù)。但考慮當(dāng)前全球制造業(yè)收縮、外需放緩的態(tài)勢已經(jīng)顯現(xiàn)，汽車制造等行業(yè)“以價換量”問題仍存，與出口高度相關(guān)的裝備制造行業(yè)利潤增速放緩或仍將持續(xù)。此外，居民、企業(yè)投資消費支出意愿偏弱，預(yù)計短期內(nèi)內(nèi)需不足問題難以扭轉(zhuǎn)，疊加工業(yè)企業(yè)利潤去年基數(shù)先低后高，后續(xù)企業(yè)利潤持續(xù)改善趨勢或面臨挑戰(zhàn)。未來政策端仍需發(fā)力，一方面加大對于市場主體的呵護力度，提振市場主體信心，另一方面加大逆周期調(diào)節(jié)力度，加快深化改革措施的落地落實，助力工業(yè)企低基數(shù)支撐企業(yè)利潤小幅回升，利潤率偏低與流通偏慢制約仍存50.00%、、元元天2022-102023-10工業(yè)企業(yè):每百元營業(yè)收入中的成本100.0050.00 -50.00%-1021.1%11.6%0% 019/12\ \ ——通用設(shè)備制造業(yè)——專用設(shè)備制造業(yè)————0-100%% ——石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)——有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)——化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)低基數(shù)支撐企業(yè)利潤小幅回升，利潤率偏低與流通偏慢制約仍存------低基數(shù)支撐企業(yè)利潤小幅回升，利潤率偏低與流通偏慢制約仍存中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司（以下簡稱“中誠信國際”）對受法律保護。未經(jīng)中誠信國際事先書面許可，任何人不得對本文件的任何內(nèi)容進行復(fù)制、拷貝、重構(gòu)、刪改、截售，或為上述目的存儲本文件包含的信息。如確實需要使用本文件上的任何信息，應(yīng)事先獲得中誠信國際書面使用時注明來源，確切表達原始信息的真實含義。中誠信國際對于任何侵犯本本文件上的任何標識、任何用來識別中誠信國際及其業(yè)務(wù)的圖形，都是中誠信國際經(jīng)中誠信國際事先書面允許，任何人不得對本文件上的任何商標進行修改、復(fù)制或者以其他方式使用。中誠何侵犯中誠信國際商標權(quán)的行為，都有權(quán)追究本文件中包含的信息由中誠信國際從其認為可靠、準確的渠道獲得。因為可能存在信息時效性及其他因信息以提供時狀態(tài)為準。中誠信國際對于該等信息的準確性、及時性、完整性、針對任何商業(yè)目的的可行性及合任何明示或暗示的陳述或擔(dān)保。在任何情況下，a)中誠信國際不對任何人或任何實體就中誠信國際或其董事、高級員、雇員、代理人獲取、收集、編輯、分析、翻譯、交流、發(fā)表、提交上述信息過程中造成的任何損失或損害承任，或b)即使中誠信國際事先被通知前述行為可能會造成該等損失，對于任何由使用或不能使用上述信息引起的直接本文件所包含信息組成部分中的信用級別、財務(wù)報告分析觀察，并不能解釋為中誠信國際實質(zhì)性建議任級別及報告采取投資、借貸等交易行為，也不能出售任何金融產(chǎn)品時應(yīng)該對每一金融產(chǎn)品、每一個發(fā)行人、保證人、信用支持人的信用狀況作出自己的研究和信國際不對任何人使用本文件的信用級別、報告等