2021年中級會(huì)計(jì)師考試《中級財(cái)務(wù)管理》真題及解析第一批1.【單選題】已知利潤總額為6000萬元，所得稅為1500萬元，非經(jīng)營性收益為450萬元，凈收益營運(yùn)指數(shù)是()。A.0.9B.1C.4D（江南博哥）.0.1正確答案：A參考解析：凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤，經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益。凈利潤=6000-1500=4500，經(jīng)營凈收益=4500-450=4050，凈收益營運(yùn)指數(shù)=4050/4500=0.9。2.【單選題】某企業(yè)向租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值200萬元，租期10年。租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值10萬元，歸租賃公司所有。年利率7%,年租賃手續(xù)費(fèi)率2%。租金在每年年初支付一次，對于年租金的計(jì)算，正確的表達(dá)式為(

)。A.[200-10×(P/F,9%,10)]/[(P/A,9%,10)×(1+9%)]B.[200-10×(P/F,7%,10)]/(P/A,7%,10)C.[200-10×(P/F,7%,10)]/[(P/A,7%,10)×(1+7%)]D.[200-10×(P/F,9%,10)]/(P/A,9%,10)正確答案：A參考解析：租費(fèi)率=7%+2%=9%，因?yàn)樽饨鹪诿磕昴瓿踔Ц叮詫儆陬A(yù)付年金。年租金=[200-10×(P/F,9%,10)]/[(P/A,9%,10)×(1+9%)]。3.【單選題】某公司采用彈性預(yù)算法編制修理費(fèi)預(yù)算，該修理費(fèi)為混合成本，業(yè)務(wù)量為100件時(shí)，費(fèi)用預(yù)算為5000元；業(yè)務(wù)量為200件時(shí)，費(fèi)用預(yù)算為7000元。則當(dāng)業(yè)務(wù)量為180件時(shí)，修理費(fèi)預(yù)算為(

)。A.6300

B.7200C.6600D.9000正確答案：C參考解析：方法一：利用內(nèi)插法：(y-5000)/(7000-5000)=(180-100)/(200-100)，解得y=6600

(元)或：b=(7000-5000)/(200-100)=20(元)，a=5000-100×20=3000(元)，可得出y=20x+3000。

當(dāng)業(yè)務(wù)量為180件時(shí)，修理費(fèi)預(yù)算=180×20+3000=6600(元)。方法二：利用公式法：計(jì)算式為y=a+bx，則有5000=a+100b,7000=a+200b；聯(lián)立方程解得：a=3000(元),b=20(元),可得出y=20x+3000。當(dāng)業(yè)務(wù)量為180件時(shí)，修理費(fèi)預(yù)算=180×20+3000=6600(元)。4.【單選題】企業(yè)在編制直接材料預(yù)算時(shí)，一般不需要考慮的項(xiàng)目是（

）。A.預(yù)計(jì)生產(chǎn)量B.預(yù)計(jì)期末存量C.預(yù)計(jì)生產(chǎn)成本D.預(yù)計(jì)期初存量正確答案：C參考解析：預(yù)計(jì)材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末材料存量-期初材料存量，生產(chǎn)需用量=預(yù)計(jì)生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料耗用量，選項(xiàng)ABD與直接材料預(yù)算的編制有關(guān)。預(yù)計(jì)生產(chǎn)成本需要以直接材料預(yù)算的數(shù)據(jù)為依據(jù)，需要先編直接材料預(yù)算后預(yù)測產(chǎn)品生產(chǎn)成本，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。5.【單選題】已知變動(dòng)成本率為60%，盈虧平衡率為70%，銷售利潤率為()。A.18%B.12%C.48%D.42%正確答案：B參考解析：銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，邊際貢獻(xiàn)率=1-變動(dòng)成本率=1-60%=40%，安全邊際率=1-盈虧平衡率=1-70%=30%，銷售利潤率=30%×40%=12%。6.【單選題】在固定資產(chǎn)更新決策中，舊設(shè)備原值為1000萬元，累計(jì)折舊為800萬元，變價(jià)收入為120萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。不考慮其他因素。舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為(

)。A.150B.100C.90D.140正確答案：D參考解析：舊設(shè)備賬面凈值=原值-已提折舊=1000-800=200(萬元)變現(xiàn)價(jià)值-賬面凈值=120-200=-80(萬元)，說明產(chǎn)生了變現(xiàn)凈損失80萬元，可以抵稅。舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=120+80×25%=140(萬元)。6.【單選題】在固定資產(chǎn)更新決策中，舊設(shè)備原值為1000萬元，累計(jì)折舊為800萬元，變價(jià)收入為120萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。不考慮其他因素。舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為(

)。A.150B.100C.90D.140正確答案：D參考解析：舊設(shè)備賬面凈值=原值-已提折舊=1000-800=200(萬元)變現(xiàn)價(jià)值-賬面凈值=120-200=-80(萬元)，說明產(chǎn)生了變現(xiàn)凈損失80萬元，可以抵稅。舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=120+80×25%=140(萬元)。7.【單選題】基于成本性態(tài)，下列各項(xiàng)中屬于技術(shù)性變動(dòng)成本的是()。A.產(chǎn)品耗用的主要零部件B.加班工資C.產(chǎn)品銷售傭金D.按銷量支付的專利使用費(fèi)正確答案：A參考解析：選項(xiàng)A正確：技術(shù)性變動(dòng)成本也稱約束性變動(dòng)成本，是指由技術(shù)或設(shè)計(jì)關(guān)系所決定的變動(dòng)成本。如生產(chǎn)一臺(tái)汽車需要耗用一臺(tái)引擎、一個(gè)底盤和若干輪胎等，這種成本只要生產(chǎn)就必然會(huì)發(fā)生，如果不生產(chǎn)，則不會(huì)發(fā)生。選項(xiàng)BCD屬于酌量性變動(dòng)成本。8.【單選題】某公司預(yù)測將出現(xiàn)通貨膨脹，于是提前購置一批存貨備用。從財(cái)務(wù)管理的角度看，這種行為屬于()。A.長期投資管理B.收入管理C.營運(yùn)資金管理D.籌資管理正確答案：C參考解析：選項(xiàng)C正確：企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，會(huì)發(fā)生一系列流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債資金的收付。購置一批存貨備用，屬于將資金投資于流動(dòng)資產(chǎn)，屬于營運(yùn)資金管理。9.【單選題】下列有關(guān)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期表述正確的是()。A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期B.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期正確答案：B參考解析：選項(xiàng)B正確：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。10.【單選題】甲公司采用銷售百分比法預(yù)測2019年外部資金需要量。2018年銷售收入為10000萬元，敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債分別占銷售收入的52%和28%。若預(yù)計(jì)2019年甲公司銷售收入將比上年增長25%，銷售凈利率為15%，利潤留存率為20%，則應(yīng)追加外部資金需要量為()萬元。A.100B.225C.300D.600正確答案：B參考解析：應(yīng)追加外部資金需要量=10000×25%×(52%-28%)-10000×(1+25%)×15%×20%=225(萬元)。11.【單選題】已知銀行存款利率為3%，通貨膨脹率為1%，則實(shí)際利率為()。A.2%B.3%C.1.98%D.2.97%正確答案：C參考解析：實(shí)際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1=(1+3%)/(1+1%)-1=1.98%。12.【單選題】財(cái)務(wù)管理的核心是()。A.財(cái)務(wù)預(yù)測B.財(cái)務(wù)決策C.財(cái)務(wù)預(yù)算D.財(cái)務(wù)控制正確答案：B參考解析：選項(xiàng)B正確：財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。13.【單選題】某企業(yè)于2017年1月1日從租賃公司租入一套價(jià)值10萬元的設(shè)備，租賃期為10年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值率為10%，歸租賃公司所有，年利率為12%，租金每年年末支付一次，那么每年的租金為（

）元。已知:(P/F，12%，10)=0.3220,(P/A,12%，10)=5.6502.A.17128.6B.1847.32C.1945.68D.1578.94正確答案：A參考解析：每年的租金=

[租賃設(shè)備價(jià)值-殘值×（P/F,i,n）]/（P/A,i,n）

=[100000-100000×10%×(P/F,12%，10)]/(P/A，12%，10)=17128.6(元)14.【單選題】在證券投資中，通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是()。A.所有風(fēng)險(xiǎn)B.市場風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正確答案：D參考解析：選項(xiàng)D正確：在證券資產(chǎn)組合中，能夠隨著資產(chǎn)種類增加而降低直至消除的風(fēng)險(xiǎn)，被稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。不能隨著資產(chǎn)種類增加而分散的風(fēng)險(xiǎn)，被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱為市場風(fēng)險(xiǎn)。14.【單選題】在證券投資中，通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是()。A.所有風(fēng)險(xiǎn)B.市場風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正確答案：D參考解析：選項(xiàng)D正確：在證券資產(chǎn)組合中，能夠隨著資產(chǎn)種類增加而降低直至消除的風(fēng)險(xiǎn)，被稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。不能隨著資產(chǎn)種類增加而分散的風(fēng)險(xiǎn)，被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱為市場風(fēng)險(xiǎn)。15.【單選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元，下列結(jié)論中正確的是()。A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案D.無法評價(jià)甲、乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小正確答案：B參考解析：對于期望值不同的決策方案，評價(jià)和比較其各自的風(fēng)險(xiǎn)程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差率這一相對數(shù)值。在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。本題中：甲的標(biāo)準(zhǔn)差率：300/1000=30%；乙的標(biāo)準(zhǔn)差率：330/1200=27.5%。標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，所以甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案風(fēng)險(xiǎn)。16.【單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)預(yù)算編制方法的是()。A.固定預(yù)算與彈性預(yù)算B.增量預(yù)算與零基預(yù)算C.定性預(yù)算和定量預(yù)算D.定期預(yù)算和滾動(dòng)預(yù)算正確答案：C參考解析：常見的預(yù)算編制方法主要包括增量預(yù)算法與零基預(yù)算法、固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法、定期預(yù)算法與滾動(dòng)預(yù)算法。不包括選項(xiàng)C定性預(yù)算和定量預(yù)算。17.【單選題】某企業(yè)正在編制8月份的"現(xiàn)金預(yù)算"，預(yù)計(jì)8月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負(fù)債，預(yù)計(jì)8月現(xiàn)金余缺為-50萬元?，F(xiàn)金不足時(shí)，通過銀行借款解決(利率不變)，借款金額是1萬元的倍數(shù)，8月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元，假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應(yīng)向銀行借款的最低金額為（

）萬元。A.60B.61C.62D.63正確答案：C參考解析：現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措-現(xiàn)金運(yùn)用=期末現(xiàn)金余額，假設(shè)借款金額為A，等式有：-50+A-A×1%-100×1%=10。得出A=61.61，借款金額是1萬元的倍數(shù)，因此取整數(shù)為62萬元。18.【單選題】某公司在編制資金預(yù)算時(shí)，期末現(xiàn)金余額要求不低于10000元，資金不足則向銀行借款，借款金額要求為10000元的整數(shù)倍。若現(xiàn)金余缺為-55000元，則應(yīng)向銀行借款的金額為()。A.40000元B.70000元C.60000元D.50000元正確答案：B參考解析：-55000+借款額≥10000,所以借款額≥65000(元)，因?yàn)榻杩罱痤~要求是10000元的整數(shù)倍，所以應(yīng)向銀行借款的金額為70000元。19.【單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于擔(dān)保貸款的是()。A.質(zhì)押貸款B.信用貸款C.保證貸款D.抵押貸款正確答案：B參考解析：擔(dān)保貸款是指由借款人或第三方依法提供擔(dān)保而獲得的貸款。擔(dān)保貸款包括保證貸款（選項(xiàng)C）、抵押貸款（選項(xiàng)D）和質(zhì)押貸款（選項(xiàng)A）三種基本類型。選項(xiàng)B正確：按機(jī)構(gòu)對貸款有無擔(dān)保要求，分為信用貸款和擔(dān)保貸款，信用貸款和擔(dān)保貸款不是屬于與被屬于的關(guān)系。20.【單選題】公司債券發(fā)行中約定有提前贖回條款的，下列表述恰當(dāng)?shù)氖?)。A.當(dāng)預(yù)測利率下降時(shí)，可提前贖回債券B.提前贖回條款增加了公司還款的壓力C.當(dāng)公司資金緊張時(shí)，可提前贖回債券D.提前贖回條款降低了公司籌資的彈性正確答案：A參考解析：提前贖回是指在債券尚未到期之前就予以償還，當(dāng)公司資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；提前贖回是公司在適當(dāng)條件下主動(dòng)采取的行為，不會(huì)增加公司還款的壓力，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；具有提前贖回條款的債券可使公司籌資有較大的彈性，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。21.【多選題】下列選項(xiàng)中，屬于預(yù)計(jì)利潤表編制依據(jù)的有()。A.銷售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算正確答案：A,B,C參考解析：編制預(yù)計(jì)利潤表的依據(jù)是各經(jīng)營預(yù)算、專門決策預(yù)算和資金預(yù)算。選項(xiàng)D錯(cuò)誤：預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制需以計(jì)劃期開始日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，結(jié)合計(jì)劃期間各項(xiàng)經(jīng)營預(yù)算、專門決策預(yù)算、資金預(yù)算和預(yù)計(jì)利潤表進(jìn)行編制。它是編制全面預(yù)算的終點(diǎn)。預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表是在編制完預(yù)計(jì)利潤表之后編制的，因此不是編制預(yù)計(jì)利潤表的依據(jù)。22.【多選題】在編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，計(jì)算某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)考慮的因素包括（）A.預(yù)計(jì)材料采購量B.預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷售量C.預(yù)計(jì)期初產(chǎn)品存貨量D.預(yù)計(jì)期末產(chǎn)品存貨量正確答案：B,C,D參考解析：選項(xiàng)A錯(cuò)誤：預(yù)計(jì)材料采購量是在直接材料預(yù)算中編制的。選項(xiàng)BCD正確：預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨。23.【多選題】下列遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算式中正確的是（）。A.P=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)B.P=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m)C.P=Ax[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m）]D.A×(F/A，i，n)×(P/F，i，n+m)正確答案：A,C,D參考解析：方法一:先將遞延年金視為n期普通年金，求出在遞延期期末的普通年金現(xiàn)值，然后再折算到現(xiàn)在，即第0期價(jià)值，計(jì)算公式為:P=A×(P/A，i,n)×(P/F，i，m)。式中，m為遞延期;n為連續(xù)收支期數(shù)，即年金期。方法二:先計(jì)算m+n期年金現(xiàn)值，再減去m期年金現(xiàn)值，計(jì)算公式為:P=A×[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]。方法三:先求遞延年金終值再折算為現(xiàn)值，計(jì)算公式為:P=A×[(F/A,i,n)×(P/F,i,m+n)]。24.【多選題】以下各項(xiàng)與存貨有關(guān)的成本費(fèi)用中，會(huì)影響經(jīng)濟(jì)訂貨批量的有()。A.常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支B.采購員的差旅費(fèi)C.存貨資金占用費(fèi)D.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)正確答案：B,C,D參考解析：選項(xiàng)A錯(cuò)誤：常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支屬于訂貨的固定成本，和訂貨次數(shù)及訂貨批量無關(guān)，屬于決策無關(guān)成本；選項(xiàng)B正確：采購員的差旅費(fèi)與訂貨次數(shù)相關(guān)，屬于訂貨變動(dòng)成本;；選項(xiàng)CD正確：存貨資金占用費(fèi)、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)和存貨儲(chǔ)存數(shù)量有關(guān)，屬于變動(dòng)儲(chǔ)存成本，均屬于決策相關(guān)成本。25.【多選題】企業(yè)編制預(yù)算時(shí),下列各項(xiàng)中，屬于資金預(yù)算編制依據(jù)的有()。A.制造費(fèi)用預(yù)算B.直接材料預(yù)算C.銷售預(yù)算D.專門決策預(yù)算正確答案：A,B,C,D參考解析：資金預(yù)算是以經(jīng)營預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的，專門反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進(jìn)行籌資或歸還借款等的預(yù)算。選項(xiàng)A、B、C屬于經(jīng)營預(yù)算且都涉及現(xiàn)金收支，因此四個(gè)選項(xiàng)都是資金預(yù)算的編制依據(jù)。26.【多選題】在兩種證券構(gòu)成的投資組合中，關(guān)于兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)，下列說法正確的有()。A.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，兩種證券的收益率不相關(guān)B.相關(guān)系數(shù)的絕對值可能大于1C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，該投資組合能最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)，該投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A,C參考解析：相關(guān)系數(shù)等于0時(shí)，兩種證券的收益率不相關(guān)，選項(xiàng)A說法正確。兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)，理論上介于區(qū)間[-1，1]內(nèi)，因此絕對值不會(huì)大于1，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全負(fù)相關(guān)，也就是相關(guān)系數(shù)=-1時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消，甚至完全消除。這樣的組合能夠最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C正確。當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，兩種證券的收益率完全正相關(guān)，這樣的組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)。在取值范圍內(nèi),只要相關(guān)系數(shù)不為1，就可以在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。27.【多選題】下列各項(xiàng)中,屬于直接籌資方式的有()。A.發(fā)行公司債券B.銀行借款C.融資租賃D.發(fā)行股票正確答案：A,D參考解析：選項(xiàng)AD正確：直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。選項(xiàng)BC錯(cuò)誤：銀行借款和租賃屬于間接籌資。【特別提示】融資租賃按照最新教材說法改為租賃，實(shí)質(zhì)內(nèi)容未發(fā)生變更。28.【多選題】與普通股籌資相比，下列各項(xiàng)中，屬于銀行借款籌資優(yōu)點(diǎn)的有()。A.公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低B.可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用C.資本成本較低D.籌資彈性較大正確答案：B,C,D參考解析：銀行借款的籌資特點(diǎn)包括：①籌資速度快。與發(fā)行公司債券、租賃等其他債務(wù)籌資方式相比，銀行借款的程序相對簡單，所花時(shí)間較短,公司可以迅速獲得所需資金。②資本成本較低（選項(xiàng)C正確）。利用銀行借款籌資，一般都比發(fā)行債券和租賃的利息負(fù)擔(dān)要低。而且，無須支付證券發(fā)行費(fèi)用、租賃手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用。③籌資彈性較大（選項(xiàng)D正確）。在借款之前，公司根據(jù)當(dāng)時(shí)的資本需求與銀行等貸款機(jī)構(gòu)直接商定貸款的時(shí)間、數(shù)量和條件。在借款期間，若公司的財(cái)務(wù)狀況發(fā)生某些變化，也可與債權(quán)人再協(xié)商，變更借款數(shù)量、時(shí)間和條件，或提前償還本息。因此，借款籌資對公司具有較大的靈活性，特別是短期借款更是如此。④限制條款多。與發(fā)行公司債券相比較，銀行借款合同對借款用途有明確規(guī)定，通過借款的保護(hù)性條款，對公司資本支出額度、再籌資、股利支付等行為有嚴(yán)格的約束，以后公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)政策必將受到一定程度的影響。⑤籌資數(shù)額有限。銀行借款的數(shù)額往往受到貸款機(jī)構(gòu)資本實(shí)力的制約，難以像發(fā)行公司債券、股票那樣一次籌集到大筆資金，無法滿足公司大規(guī)模籌資的需要。此外，銀行借款可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用（選項(xiàng)B正確）。選項(xiàng)A錯(cuò)誤：與普通股籌資相比，銀行借款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。29.【多選題】下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行股票的目的有()。A.拓寬籌資渠道B.加快流通、轉(zhuǎn)讓C.鞏固控制權(quán)D.降低披露成本正確答案：A,B參考解析：選項(xiàng)AB正確：普通股籌資，股東的大眾化，為公司帶來了廣泛的社會(huì)影響。特別是上市公司，其股票的流通性強(qiáng)，有利于市場確認(rèn)公司的價(jià)值。普通股籌資以股票作為媒介，便于股權(quán)的流通和轉(zhuǎn)讓，吸收新的投資者。選項(xiàng)C錯(cuò)誤：股票的上市交易公司通過對外發(fā)行股票籌資，公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散了公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營。普通股籌資的股東眾多，公司日常經(jīng)營管理事務(wù)主要由公司的董事會(huì)和經(jīng)理層負(fù)責(zé)。但公司的控制權(quán)分散，公司也容易被經(jīng)理人控制。選項(xiàng)D錯(cuò)誤：投資者或股東作為企業(yè)的所有者，有了解企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果等的權(quán)利。企業(yè)需要通過各種渠道和方式加強(qiáng)與投資者的關(guān)系管理，保障投資者的權(quán)益。特別是上市公司，其股東眾多而分散，只能通過公司的公開信息披露了解公司狀況，這就需要公司花更多的精力，有些公司還需要設(shè)置專門的部門，進(jìn)行公司的信息披露和投資者關(guān)系管理。30.【多選題】下列各項(xiàng)中，屬于回購股票的動(dòng)機(jī)的有()。A.改變資本結(jié)構(gòu)B.鞏固控制權(quán)C.傳遞股價(jià)被高估的信息D.替代現(xiàn)金股利正確答案：A,B,D參考解析：在證券市場上，股票回購的動(dòng)機(jī)多種多樣，主要有以下幾點(diǎn):(1）現(xiàn)金股利的替代（選項(xiàng)D正確）?，F(xiàn)金股利政策會(huì)對公司產(chǎn)生未來的派現(xiàn)壓力，而股票回購不會(huì)。當(dāng)公司有富余資金時(shí)，通過購回股東所持股票將現(xiàn)金分配給股東，這樣，股東就可以根據(jù)自己的需要選擇繼續(xù)持有股票或出售以獲得現(xiàn)金。(2）改變公司的資本結(jié)構(gòu)（選項(xiàng)A正確）。無論是現(xiàn)金回購還是舉債回購股份，都會(huì)提高公司的財(cái)務(wù)杠桿水平，改變公司的資本結(jié)構(gòu)。公司認(rèn)為權(quán)益資本在資本結(jié)構(gòu)中所占比例較大時(shí)，為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進(jìn)行股票回購，可以在一定程度上降低整體資本成本。(3）傳遞公司信息。由于信息不對稱和預(yù)期差異，證券市場上的公司股票價(jià)格可能被低估（選項(xiàng)C錯(cuò)誤），而過低的股價(jià)將會(huì)對公司產(chǎn)生負(fù)面影響。一般情況下，投資者會(huì)認(rèn)為股票回購意味著公司認(rèn)為其股票價(jià)值被低估而采取的應(yīng)對措施。(4）基于控制權(quán)的考慮（選項(xiàng)B正確）。控股股東為了保證其控制權(quán)不被改變，往往采取直接或間接的方式回購股票，從而鞏固既有的控制權(quán)。另外，股票回購使流通在外的股份數(shù)變少，股價(jià)上升，從而可以有效地降低敵意收購的風(fēng)險(xiǎn)。31.【判斷題】其他條件不變時(shí)，優(yōu)先股的發(fā)行價(jià)格越高，其資本成本率也越高。（）。A.對B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：優(yōu)先股的資本成本率按一般模式計(jì)算為：K=D/[P(1-f)]，式中：K為優(yōu)先股資本成本率；D為優(yōu)先股年固定股息；P為優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格；f為籌資費(fèi)用率。由公式可知，資本成本與價(jià)格成反比。32.【判斷題】在資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)中，已知其中一個(gè)指標(biāo)值，就可以推算出另外兩個(gè)指標(biāo)值()。A.對B.錯(cuò)正確答案：對參考解析：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益。所以，資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)×(資產(chǎn)總額/股東權(quán)益)=負(fù)債總額/股東權(quán)益=產(chǎn)權(quán)比率。三者的換算關(guān)系：權(quán)益乘數(shù)＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）。33.【判斷題】股東財(cái)富最大化管理目標(biāo)不能克服短期行為（）。A.對B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：與利潤最大化相比，股東財(cái)富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來的利潤同樣會(huì)對股價(jià)產(chǎn)生重要影響。因此本題說法錯(cuò)誤。34.【判斷題】基于本量利分析模型，若其他因素不變，目標(biāo)利潤的變動(dòng)會(huì)影響盈虧平衡點(diǎn)的銷售額（）。A.對B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：當(dāng)利潤為零時(shí)，求出的銷售量就是盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量（盈虧平衡點(diǎn)銷售量）：可以看出固定成本、單價(jià)、單位變動(dòng)成本、單位邊際貢獻(xiàn)會(huì)影響盈虧平衡點(diǎn)的銷售量，目標(biāo)利潤不屬于影響因素。35.【判斷題】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，如果A證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是B證券的2倍，則A證券的必要收益率也是B證券的2倍。（??）A.對B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：因：必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率若：必要收益率’=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+2風(fēng)險(xiǎn)收益率則：必要收益率’/必要收益率=（無風(fēng)險(xiǎn)收益率+2風(fēng)險(xiǎn)收益率）/（無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率）=1+風(fēng)險(xiǎn)收益率/（無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率），由于1后面的分式小于1，所以必要收益率’小于原必要收益率的2倍。36.【判斷題】凈資產(chǎn)收益率相比，經(jīng)濟(jì)增加值績效評價(jià)方法考慮了全部資本的機(jī)會(huì)成本，能更真實(shí)地反映企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造。（）A.對B.錯(cuò)正確答案：對參考解析：經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-平均資本占用×加權(quán)平均資本成本；

其中，稅后凈營業(yè)利潤衡量的是企業(yè)的經(jīng)營盈利情況;平均資本占用反映的是企業(yè)持續(xù)投入的各種債務(wù)資本和股權(quán)資本；加權(quán)平均資本成本反映的是企業(yè)各種資本的平均成本率。由此可知，經(jīng)濟(jì)增加值反映了全部資產(chǎn)的收益水平，而凈資產(chǎn)收益率考慮的僅僅是凈資產(chǎn)。37.【判斷題】公司采用股票期權(quán)激勵(lì)高管，如果行權(quán)期內(nèi)的行權(quán)價(jià)格高于股價(jià)，則激勵(lì)對象可以通過行權(quán)獲得收益。（）A.對B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：公司采用股票期權(quán)激勵(lì)高管，在行權(quán)期內(nèi)，如果股價(jià)高于行權(quán)價(jià)格，激勵(lì)對象可以通過行權(quán)獲得市場價(jià)與行權(quán)價(jià)格差帶來的收益。因此本題說法錯(cuò)誤。37.【判斷題】公司采用股票期權(quán)激勵(lì)高管，如果行權(quán)期內(nèi)的行權(quán)價(jià)格高于股價(jià)，則激勵(lì)對象可以通過行權(quán)獲得收益。（）A.對B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：公司采用股票期權(quán)激勵(lì)高管，在行權(quán)期內(nèi)，如果股價(jià)高于行權(quán)價(jià)格，激勵(lì)對象可以通過行權(quán)獲得市場價(jià)與行權(quán)價(jià)格差帶來的收益。因此本題說法錯(cuò)誤。38.【判斷題】某公司從銀行取得1年期借款100萬元，年利率5%。若按貼現(xiàn)法付息，則實(shí)際利率大于5%。()A.對B.錯(cuò)正確答案：對參考解析：按貼現(xiàn)法付息，實(shí)際利率=年利息費(fèi)用/實(shí)際可動(dòng)用的借款額=名義利率/（1-名義利率）=5%/（1-5%）=5.26%。本題說法正確。39.【判斷題】與增量預(yù)算法相比，采用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量較大、成本較高。()A.對B.錯(cuò)正確答案：對參考解析：零基預(yù)算的缺點(diǎn)主要體現(xiàn)在：一是預(yù)算編制工作量較大、成本較高；二是預(yù)算編制的準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確性影響較大。本題說法正確。40.【判斷題】由于商業(yè)信用籌資無需支付利息，所以不屬于債務(wù)籌資。()A.對B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：商業(yè)信用，是指企業(yè)之間在商品或勞務(wù)交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系。商業(yè)信用是由于業(yè)務(wù)供銷活動(dòng)而形成的，它是企業(yè)短期資金的—種重要的和經(jīng)常性的來源。商業(yè)信用，是一種債務(wù)籌資方式。因此本題說法錯(cuò)誤。41.【計(jì)算分析題】甲公司持有A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合，假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。其中A證券的必要收益率為21%、β系數(shù)為1.6；B證券的必要收益率為30%，β系數(shù)為2.5。公司擬將C證券加入投資組合以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，A、B、C三種證券的投資比重設(shè)定為2.5:1:1.5，并使得投資組合的β系數(shù)為1.75。要求:（1）計(jì)算無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。（2）計(jì)算C證券的β系數(shù)和必要收益率。參考解析：(1)利用：必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+β×市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，可聯(lián)立方程組：無風(fēng)險(xiǎn)收益率+1.6×市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=21%無風(fēng)險(xiǎn)收益率+2.5×市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=30%解得:無風(fēng)險(xiǎn)收益率=5%，市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=10%(2)對于證券資產(chǎn)組合來說，其所含的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小可以用組合β系數(shù)來衡量。證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價(jià)值比例：1.75=1.6×2.5/(2.5+1+1.5)+2.5×1/(2.5+1+1.5)+β×1.5/(2.5+1+1.5)解得:β=1.5必要收益率=5%+1.5×10%=20%41.【計(jì)算分析題】甲公司持有A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合，假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。其中A證券的必要收益率為21%、β系數(shù)為1.6；B證券的必要收益率為30%，β系數(shù)為2.5。公司擬將C證券加入投資組合以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，A、B、C三種證券的投資比重設(shè)定為2.5:1:1.5，并使得投資組合的β系數(shù)為1.75。要求:（1）計(jì)算無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。（2）計(jì)算C證券的β系數(shù)和必要收益率。參考解析：(1)利用：必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+β×市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，可聯(lián)立方程組：無風(fēng)險(xiǎn)收益率+1.6×市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=21%無風(fēng)險(xiǎn)收益率+2.5×市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=30%解得:無風(fēng)險(xiǎn)收益率=5%，市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=10%(2)對于證券資產(chǎn)組合來說，其所含的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小可以用組合β系數(shù)來衡量。證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價(jià)值比例：1.75=1.6×2.5/(2.5+1+1.5)+2.5×1/(2.5+1+1.5)+β×1.5/(2.5+1+1.5)解得:β=1.5必要收益率=5%+1.5×10%=20%42.【計(jì)算分析題】甲公司生產(chǎn)某產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量為10000件，單位標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為1.2小時(shí)/件，固定制造費(fèi)用預(yù)算總額為36000元。該產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量為9500件,實(shí)際工時(shí)為15000小時(shí)，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用38000元。公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法，將固定制造費(fèi)用成本差異分解為三差異進(jìn)行計(jì)算與分析。要求:(1)計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。(2)計(jì)算固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異。(3)計(jì)算固定制造費(fèi)用效率差異。(4)計(jì)算固定制造費(fèi)用成本差異，并指出該差異屬于有利還是不利差異。參考解析：(1)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=38000-36000=2000(元)(超支)(2)固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=36000/(10000×1.2)=3(元/小時(shí))固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異=(10000×1.2-15000)×3=-9000(元)(節(jié)約)(3)固定制造費(fèi)用效率差異=(15000-9500×1.2)×3=10800(元)(超支)(4)固定制造費(fèi)用成本差異=38000-9500×1.2×3=3800(元)(超支)，該差異屬于不利差異。43.【計(jì)算分析題】某投資者準(zhǔn)備購買甲公司的股票，并打算長期持有。甲公司股票當(dāng)前的市場價(jià)格為32元/股，預(yù)計(jì)未來3年每年股利均為2元/股，隨后股利年增長率為10%。甲公司股票的β系數(shù)為2，當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，市場平均收益率為10%。有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：(P/F，10%，3)=0.7513，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/F，15%，3)=0.6575，(P/A，15%，3)=2.2832。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的計(jì)算結(jié)果作為投資者要求的收益率，采用股票估價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的價(jià)值。（3）根據(jù)要求（2）的計(jì)算結(jié)果，判斷甲公司股票是否值得購買，并說明理由。參考解析：（1）根據(jù)資產(chǎn)資本定價(jià)模型，甲公司股票的必要收益率=5%+2×(10%-5%)=15%（2）該公司前三年為固定股利，前三年的現(xiàn)值可以直接用年金現(xiàn)值公式求出，后續(xù)期適用固定成長股票估值模型即：，股票的價(jià)值=2×(P/A，15%，3)+2×(1+10%)/(15%-10%)×(P/F，15%，3)=2×2.2832+2×(1+10%)/(15%-10%)×0.6575=33.50(元)（3）甲公司股票的價(jià)值33.50元/股大于股票當(dāng)前的市場價(jià)格32元/股，甲公司股票值得購買。44.【綜合題】甲公司生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，有關(guān)資料如下:資料一:2020年產(chǎn)銷量為45000件，單價(jià)為240元/件，單位變動(dòng)成本為200元/件，固定成本總額為1200000元。資料二:2020年公司負(fù)債為4000000元，平均利息率為5%;發(fā)行在外的普通股為800000股。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料三:公司擬在2021年初對生產(chǎn)線進(jìn)行更新，更新后，原有產(chǎn)銷量與單價(jià)保持不變，單位變動(dòng)成本將降低到150元/件,年固定成本總額將增加到1800000元。資料四:生產(chǎn)線更新需要融資6000000元，公司考慮如下兩種融資方案:一是向銀行借款6000000元，新增借款利息率為6%；二是增發(fā)普通股200000股，每股發(fā)行價(jià)為30元。要求:(1)根據(jù)資料一，計(jì)算2020年下列指標(biāo)：①息稅前利潤；②盈虧平衡點(diǎn)銷售額。(2)根據(jù)資料一和資料二，以2020年為基期，計(jì)算；①經(jīng)營杠桿系數(shù)；②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；③總杠桿系數(shù)。(3)根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算2020年每股收益。(4)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算生產(chǎn)線更新后的下列指標(biāo)：①盈虧平衡點(diǎn)銷售量；②安全邊際率；③息稅前利潤。(5)根據(jù)資料一至資料四，計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，并據(jù)此判斷應(yīng)選擇哪種融資方案。參考解析：(1)①息稅前利潤=45000×(240-200)-1200000=600000(元)②盈虧平衡點(diǎn)銷售量=1200000/(240-200)=30000(件)盈虧平衡點(diǎn)銷售額=30000×240=7200000(元)(2)①經(jīng)營杠桿系數(shù)=45000×(240-200)/600000=3②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=600000/(600000-4000000×5%)=1.5③總杠桿系數(shù)=3×1.5=4.5(3)2020年每股收益=(600000-4000000×5%)×(1-25%)/800000=0.375(元/股)(4)①盈虧平衡點(diǎn)銷售量=1800000/(240-150)=20000(件)②安全邊際率=1-20000/45000=55.56%③息稅前利潤=45000×(240-150)-1800000=2250000(元)(5)(EBIT-4000000×5%-6000000×6%）×(1-25%)/800000=(EBIT-4000000×5%)×(1-25%)/(800000+200000)解得：每股收益無差別點(diǎn)EBIT=2000000(元)生產(chǎn)線更新后息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤，甲公司應(yīng)選擇向銀行借款的融資方案。45.【綜合題】甲公司計(jì)劃在2021年初構(gòu)建一條新生產(chǎn)線，現(xiàn)有A、B兩個(gè)互斥投資方案，有關(guān)資料如下：資料一：A方案需要一次性投資30000000元，建設(shè)期為0,該生產(chǎn)線可用3年，按直線法計(jì)提折舊，凈殘值為0，第1年可取得稅后營業(yè)利潤10000000元，以后每年遞增20%。資料二：B方案需要一次性投資50000000元，建設(shè)期